Đang tải... (xem toàn văn)
Một số vấn đề của pháp luật về chào bán chứng khoán ở Việt Nam
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của Đề tài Chứng khoán và thị trường chứng khoán là một bộ phận gắn liền với nền kinh tế thị trường. Thị trường chứng khoán Việt Nam ra đời vào hoạt động từ tháng 7 năm 2000 là sự kiện đánh dấu bước phát triển trong quá trình đổi mới nền kinh tế và hội nhập quốc tế của kinh tế Việt Nam. Tuy đã chính thức vận hành được hơn 6 năm nhưng nhìn chung thị trường chứng khoán vẫn được xem là lĩnh vực mới mẻ ở nước ta. Trong thời gian qua, Nhà Nước đã tiến hành nhiều biện pháp tích cực nhằm phát triển thị trường chứng khoán trong đó có việc hoàn thiện hệ thống pháp luật về chứng khoán, đặc biệt là xây dựng và hoàn thiện pháp luật về chào bán chứng khoán. Bộ phận pháp luật về chào bán chứng khoán được quy định ở nhiều văn bản pháp luật khác nhau dẫn đến việc hiểu và vận dụng đúng đắn các quy định này là rất phức tạp. Luật Chứng Khoán 2006 là văn bản có hiệu lực pháp lý cao nhất về vấn đề này. Vì vậy, nghiên cứu các quy định của pháp luật hiện hành về chào bán chứng khoán trong bối cảnh Việt Nam vừa trở thành thành viên thứ 150 của tổ chức thương mại thế giới WTO là một vấn đề cấp thiết, có ý nghĩa lý luận và thực tiễn sâu sắc. Khoá luận với đề tài “Một số vấn đề của pháp luật về chào bán chứng khoán ở Việt Nam” mong muốn xem xét thực trạng pháp luật rồi đưa ra một số giải pháp nhằm hoàn thiện các quy định điều chỉnh hoạt động chào bán chứng khoán ở Việt Nam hiện nay. 2. Mục đích nghiên cứu đề tài Việc nghiên cứu pháp luật về chào bán chứng khoán ở Việt Nam hiện nay không nhằm mục đích nào khác ngoài việc phân tích đánh giá các quy định pháp luật hiện hành về hoạt động này và thực trạng áp dụng những quy định này. Trên cơ sở đó, đưa ra những đề xuất, kiến nghị và giải pháp cụ thể góp phần tiếp tục hoàn thiện và nâng cao hiệu quả áp dụng pháp luật về chào bán chứng khoán. 3. Phạm vi nghiên cứu của đề tài Luận văn tập trung nghiên cứu sâu những quy định pháp luật cụ thể liên quan trực tiếp đến chào bán chứng khoán trong đó có chào bán chứng khoán của doanh nghiệp và chào bán chứng khoán của Chính Phủ và chính quyền địa phương trong những điều kiện cụ thể của nền kinh tế thị trường Việt Nam. 4. Cơ sở lý luận và phương pháp nghiên cứu Luận văn được thực hiện trên nền tảng lý luận là các nguyên tắc và phương pháp luận chủ nghĩa Mác và tư tưởng Hồ Chí Minh, vận dụng những quan điểm của Đảng và Nhà nước ta trong công cuộc đổi mới. Luận văn có kết hợp sử dụng các phương pháp nghiên cứu: duy vật biện chứng, duy vật lịch sử, phương pháp phân tích, đối chiếu so sánh, tổng hợp, khái quát hoá để giải quyết nội dung khoa học của đề tài. 5. Bố cục của luận văn Luận văn được xây dựng phù hợp với mục đích, phạm vi nghiên cứu. Luận văn bao gồm các phần sau: Chương I: Những vấn đề cơ bản của pháp luật về chào bán chứng khoán. Chương II: Thực trạng pháp luật Việt Nam về chào bán chứng khoán. Chương III: Một số giải pháp nhằm hoàn thiện hệ thống pháp luật Việt Nam về chào bán chứng khoán CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ PHÁP LUẬT CHÀO BÁN CHỨNG KHOÁN 1. Khái niệm chứng khoán 1.1. Định nghĩa chứng khoán Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, với chức năng huy động và phân bổ nguồn vốn trung và dài hạn, thị trường chứng khoán sẽ là công cụ quan trọng giúp các doanh nghiệp thu hút và tạo lập vốn phát triển thông qua việc chào bán chứng khoán và tham gia hoạt động đầu tư trên thị trường chứng khoán. Theo quan điểm truyền thống, chứng khoán là phương tiện xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu chứng khoán đối với vốn của tổ chức phát hành. Như vậy nói đến chứng khoán là nói đến các quyền tài sản. Đó có thể là quyền của chủ nợ đối với người sở hữu chứng khoán, cũng có thể là quyền của người mua chứng khoán đối với phần vốn của công ty. Về bản chất nó chính là sự thể hiện quyền sở hữu về tư liệu sản xuất và vốn bằng tiền trong hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như trong các hoạt động kinh tế khác. Ở Việt Nam, khái niệm chứng khoán được quy định tại Luật Chứng Khoán 2006- điều 6. Theo đó, “chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản và phần vốn của tổ chức phát hành. Chứng khoán được thể hiện dưới hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử bao gồm các loại sau đây a)Cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ; b)Quyền mua cổ phần,chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán” 1.2. Đặc điểm của chứng khoán Chứng khoán là một loại hàng hoá đặc biệt, vì vậy nó có nhiều điểm khác biệt so với các loại hàng hoá khác: Thứ nhất, chứng khoán có tính sinh lời. Điều đó có nghĩa là nó đem lại cho người sở hữu một khoản thu nhập trong một thời gian nhất định. Thu nhập này được đảm bảo bằng lợi tức được phân chia hàng năm hoặc việc tăng giá của chứng khoán trên thị trường. Tính sinh lời tạo nên sức hấp dẫn đặc biệt của chứng khoán, giúp các nhà đầu tư có khả năng lựa chọn các hình thức đầu tư vốn khác, đồng thời cũng là động lực để nhà đầu tư mua chứng khoán. Thứ hai, chứng khoán có tính thanh khoản cao. Đặc điểm này thể hiện ở khả năng nhanh chóng chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt và ngược lại. Tính thanh khoản của chứng khoán phụ thuộc vào từng loại chứng khoán, uy tín của chủ thể phát hành và biến động của thị trường. So với các loại tài sản khác, chứng khoán có tính thanh khoản rất cao. Đây cũng chính là lợi thế của chứng khoán. Nó tạo thuận lợi cho người sở hữu chứng khoán, khi không muốn nắm giữ họ có thể bán để thu hồi tiền mặt. Thứ ba, tính rủi ro của chứng khoán. Chứng khoán là một loại tài sản tài chính mà giá trị của nó chịu tác động lớn của rủi ro. Có nghĩa là nhà đầu tư có thể không được hoàn lại đủ số tiền ban đầu đã bỏ ra đầu tư vào chứng khoán. Trong đầu tư chứng khoán, rủi ro được hiểu là sự sai biệt giữa lợi ích thực tế so với mức sinh lời kỳ vọng, bao gồm rủi ro có hệ thống và rủi ro không hệ thống. Mức độ rủi ro phụ thuộc vào nhiều yếu tố như tình hình kinh doanh của doanh nghiệp, biến động của nền kinh tế, thậm chí là biến động chính trị xã hội. Các nhà đầu tư thường quan tâm tới việc xem xét đánh giá rủi ro liên quan trên cơ sở đó đề ra các quyết định trong việc lựa chọn nắm giữ hay bán chứng khoán. Thứ tư, chứng khoán có tính tư bản giả, đó là tính không đồng nhất giữa thị giá và mệnh giá của chứng khoán. Nghĩa là sau khi được chào bán tại thị trường sơ cấp, giá trị của chứng khoán thay đổi so với mệnh giá ban đầu và sau đó do được giao dịch trên thị trường thứ cấp thị giá của nó sẽ phụ thuộc vào tình hình của thị trường. Tuỳ thuộc vào cung cầu của thị trường mà thị giá có thể cao hơn hoặc thấp hơn mệnh giá. Tuy nhiên hiện nay phần lớn các chứng khoán đều có thị giá cao hơn rất nhiều so với mệnh giá, thậm chí gấp hàng trăm lần. Từ những đặc điểm trên, có thể thấy chứng khoán là một loại hàng hoá khác hẳn với các loại thông thường khác. Hiểu rõ những đặc điểm của chứng khoán có thể dễ dàng giúp chúng ta tìm hiểu những lĩnh vực liên quan đến chứng khoán nói chung và chào bán chứng khoán nói riêng. 1.3. Phân loại chứng khoán Giống như các loại hàng hoá khác, chứng khoán rất đa dạng, phong phú về chủng loại và hình thức. Để phân loại chứng khoán người ta thường dựa vào một số tiêu chí khác nhau như: Căn cứ vào chủ thể phát hành, chứng khoán gồm hai loại: chứng khoán của doanh nghiệp và chứng khoán của Chính phủ. Việc phân loại này là nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư lựa chọn loại chứng khoán cho phù hợp với yêu cầu của mình. Căn cứ vào bản chất, chứng khoán gồm hai loại: chứng khoán vốn và chứng khoán nợ. Chứng khoán vốn là loại chứng khoán xác nhận sự góp vốn và quyền liên quan của người sở hữu đối với đối tượng phát hành ra nó. Chứng khoán nợ là loại chứng khoán theo đó chủ thể phát hành cam kết sẽ trả lại cả gốc lẫn lãi sau một thời gian nhất định. Mục đích của việc phân loại này là xác định rõ quyền tài sản của chủ sở hữu chứng khoán đối với tổ chức phát hành. Căn cứ vào mối quan hệ giữa chủ thể phát hành và chủ sở hữu chứng khoán có: cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư và một số chứng khoán phái sinh như chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai. Đây là cách phân loại phổ biến và thông dụng hiện nay vì nó thể hiện được đặc trưng của chứng khoán theo tiêu chí phân loại nói trên. - Cổ phiếu: Đây là loại chứng khoán rất quan trọng cho việc tạo lập cũng như đi vào hoạt động của thị trường chứng khoán. Có nhiều định nghĩa khác nhau về cổ phiếu. Theo quy định của pháp luật hiện hành ở Việt Nam: “cổ phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn góp cổ phần của tổ chức phát hành” [ 8.1]. Trong thực tế, thường có nhiều loại cổ phiếu như cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi trong đó cổ phiếu ưu đãi được chia thành nhiều lại cho nhà đầu tư những khả năng lựa chọn đồng thời tạo cơ hội cạnh tranh cho tổ chức phát hành. - Trái phiếu: Đây là chứng khoán nợ do doanh nghiệp hoặc Chính phủ phát hành xác nhận quyền của chủ sở hữu đối với khoản nợ của chủ thể đó. Khoản nợ được tổ chức phát hành cam kết trả lại cho chủ sở hữu tại một thời điểm trong tương lai với một khoản lãi nhất định. Trái phiếu cũng có nhiều loại như trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu Chính phủ, trái phiếu chính quyền địa phương. Trái phiếu và cổ phiếu là hai loại chứng khoán phổ biến nhất hiện nay. Mỗi loại có một ưu thế riêng, đem lại cho nhà đầu tư những khả năng lựa chọn để phù hợp với nhu cầu của mình. Trái phiếu và cổ phiếu khác nhau ở một số điểm sau đây: Thứ nhất, về bản chất, nếu như cổ phiếu là một loại chứng khoán vốn thì trái phiếu lại là chứng khoán nợ. Cổ phiếu xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với phần vốn cổ phần của tổ chức phát hành còn trái phiếu xác nhận quyền và lợi ích của chủ sở hữu đối với phần vốn nợ. Như vậy chủ sở hữu cổ phiếu là cổ đông của tổ chức phát hành còn chủ sở hữu trái phiếu là chủ nợ của tổ chức đó. Hệ quả là cổ đông có thể tham gia vào việc quản lý điều hành doanh nghiệp còn chủ nợ thì không có quyền này. Thứ hai, về tính sinh lời, cổ phiếu có tính sinh lời cao hơn trái phiếu. Điều này xuất phát từ bản chất của hai loại chứng khoán này. Cổ phiếu là chứng khoán xác nhận phần vốn cổ phần vì vậy mà khả năng đem lại một khoản thu nhập phụ thuộc trực tiếp vào tình hình sản xuất kinh doanh của chủ thể phát hành. Một doanh nghiệp “ăn nên làm ra” “lãi mẹ đẻ lãi con” thì cổ phiếu của doanh nghiệp đó có giá rất cao, người sở hữu cổ phiếu có thể thu được một khoản tiền khá lớn. Trái lại khả năng sinh lời của trái phiếu bao giờ cũng ở một mức nhất định và khoản tiền này thường không đáng kể. Thứ ba, về tính thanh khoản. Xuất phát từ tính sinh lời, cổ phiếu có tính sinh lời cao hơn trái phiếu nên nó cũng có khả năng chuyển đổi thành tiền mặt nhanh hơn. Thứ tư, về tính rủi ro. Cổ phiếu có tính rủi ro cao hơn trái phiếu. Chỉ cần một biến động nhỏ của thị trường cũng có thể khiến giá cổ phiếu giảm mạnh, thậm chí là vài lần. Trong khi đó, lãi suất của trái phiếu luôn là một tỷ lệ nhất định so với mệnh giá. Thứ năm, về tính thời hạn. Nếu cổ phiếu có tính dài hạn thì thời hạn của trái phiếu là ngắn hơn. Thông thường kỳ hạn của trái phiếu Chính phủ và chính quyền địa phương là năm năm - Chứng chỉ quỹ đầu tư: Đây là một loại chứng khoán đặc biệt. Theo quy định của pháp luật nước ta, đây là loại “chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư đối với phần vốn góp của quỹ đại chúng”[8.1]. Chứng chỉ quỹ cũng có một số đặc điểm giống cổ phiếu và trái phiếu, tuy nhiên nó lại không tham gia vào việc hình thành vốn của doanh nghiệp. Đồng thời chủ sở hữu chứng chỉ quỹ không được tham gia vào việc quản lý, điều hành quỹ. Pháp luật của các quốc gia khác nhau có những quy định khác nhau về chứng chỉ quỹ và công ty quản lý quỹ nên quyền và lợi ích của chủ sở hữu là khác nhau. Tuy nhiên về bản chất, chứng chỉ quỹ luôn là một loại chứng khoán vốn. Ngoài ba loại chứng khoán chủ yếu trên còn có các loại chứng khoán phái sinh. Đây là loại chứng khoán phát sinh từ hoạt động giao dịch chứng khoán và được chuyển đổi sang chứng khoán thông qua hành vi giao dịch trên thị trường. Hiện nay có ba loại chứng khoán phái sinh phổ biến là chứng quyền, bảo chứng phiếu, hợp đồng quyền lựa chọn. Tại Việt Nam, theo Luật Chứng Khoán 2006 có một số loại chứng khoán phái sinh như: chứng quyền, quyền mua cổ phần, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai [8.1]. 1.4. Vai trò của chứng khoán Trong điều kiện ngày nay, chứng khoán ngày càng đóng vai trò quan trọng, cần thiết đối với nền kinh tế nói chung cũng như tổ chức phát hành và nhà đầu tư nói riêng. Trước hết, đối với nhà đầu tư. Đây là chủ thể chịu tác động trực tiếp nhất của chứng khoán. Khi một loại chứng khoán tăng giá họ sẽ là người đầu tiên được hưởng khoản chênh lệch. Nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán nhằm thoả mãn nhu cầu về kinh tế hoặc tham gia quản lý điều hành. Như vậy, chứng khoán chính là công cụ đáp ứng nhu cầu đó. Bằng việc mua, bán, trao đổi chứng khoán mà đặc biệt là cổ phiếu, nhà đầu tư thu được một khoản lợi nhuận. Bên cạnh việc thoả mãn nhu cầu lợi nhuận, thông qua chứng khoán, nhà đầu tư cũng có thể tham gia vào việc quản lý điều hành doanh nghiệp, khi họ sở hữu một số lượng cổ phiếu phổ thông nhất định. Tuỳ thuộc vào nhu cầu cũng như ưu thế của từng loại chứng khoán mà những người này có thể đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư. Đối với tổ chức phát hành. Đây chính là những chủ thể có nhu cầu huy động vốn. Tổ chức phát hành có thể là các doanh nghiệp bao gồm công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn; các tổ chức tín dụng; công ty nhà nước trong thời gian chuyển đổi thành công ty cổ phần; Chính phủ; chính quyền địa phương. Doanh nghiệp có thể chào bán chứng khoán để tạo lập vốn điều lệ hoặc để tăng vốn điều lệ, đáp ứng nhu cầu vốn phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Với Chính phủ và chính quyền địa phương, khi có nhu cầu bù đắp bội chi ngân sách hoặc phục vụ cho nhu cầu đầu tư phát triển, những chủ thể này có thể phát hành trái phiếu. Đó là trái phiếu Chính phủ và trái phiếu chính quyền địa phương, tương ứng với từng cấp. Như vậy, chứng khoán là công cụ đắc lực hỗ trợ cho nguồn vốn của doanh nghiệp và ngân sách Nhà nước. Đối với nền kinh tế. Nền kinh tế Việt Nam là nền kinh tế chuyển đổi, từ chế độ bao cấp sang kinh tế thị trường, nhu cầu về vốn càng trở nên bức thiết. Trong khi đó chứng khoán giữ vai trò vô cùng quan trọng trong việc huy động nguồn vốn trung và dài hạn. Theo đánh giá của các chuyên gia kinh tế thì không nơi nào có khả năng thu hút vốn nhanh và mạnh như thị trường chứng khoán. Chính vì vậy chứng khoán tồn tại như một tất yếu khách quan của nền kinh tế thị trường. Bên cạnh chức năng đó, chứng khoán và thị trường chứng khoán còn tạo điều kiện cho các doanh nghiệp cải thiện hệ thống tài chính và quản trị theo thông lệ quốc tế, nâng cao năng lực cạnh tranh. Chứng khoán cũng chính là một trong những công cụ thực hiện chuyển đổi doanh nghiệp. Bằng việc cho phép các công ty nhà nước phát hành cổ phiếu để chuyển đổi thành công ty cổ phần. 2. Chào bán chứng khoán 2.1. Khái niệm về chào bán chứng khoán Như trên đã nói, thị trường chứng khoán là nơi thu hút vốn nhanh và mạnh nhất. Để huy động nguồn vốn đó trên thị trường này, các doanh nghiệp và các chủ thể buộc phải chào bán chứng khoán, đưa chứng khoán ra thị trường, đổi lại họ thu được vốn. Chào bán chứng khoán là giai đoạn đầu, là tiền đề để thực hiện các hành vi sau này liên quan đến chứng khoán. Như vậy không có chào bán chứng khoán thì sẽ không có những hoạt động như kinh doanh chứng khoán, môi giới chứng khoán hay lưu ký chứng khoán. Chào bán chứng khoán được hiểu là việc đưa chứng khoán vào giao dịch tại thị trường chứng khoán sơ cấp. Tại đây vốn của nhà đầu tư sẽ được chuyển giao cho tổ chức chào bán thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán. Phải nói rằng chỉ có hoạt động chào bán mới làm tăng hàng hoá cho thị trường chứng khoán. Hơn thế, thông qua hoạt động chào bán, tổ chức chào bán mới có thể thành lập, tăng vốn điều lệ phục vụ nhu cầu kinh doanh hoặc bù đắp sự thiếu hụt tạm thời của ngân sách nhà nước. Chào bán chứng khoán là tiền đề của các hoạt động khác liên quan đến chứng khoán. Nếu so sánh chào bán chứng khoán và kinh doanh chứng khoán có thể thấy một số điểm khác biệt sau. Hoạt động chào bán chứng khoán chỉ diễn ra trên thị trường sơ cấp trong khi kinh doanh chứng khoán lại chỉ diễn ra trên thị trường thứ cấp. Nếu như hoạt động kinh doanh chứng khoán có đối tượng là chứng khoán cùng các dịch vụ khác liên quan đến chứng khoán thì hoạt động chào bán chứng khoán có đối tượng là chứng khoán. Đây cũng chính là những đặc điểm đặc thù của chào bán chứng khoán. Tóm lại chào bán chứng khoán chính là việc tổ chức chào bán có đủ điều kiện đưa chứng khoán vào thị trường theo trình tự thủ tục do pháp luật quy định. Hoạt động này giúp các tổ chức chào bán dễ dàng huy động vốn với chi phí thấp hơn các hình thức khác. 2.2. Phương thức chào bán chứng khoán Phương thức chào bán chứng khoán là những cách thức để đưa chứng khoán từ tổ chức chào bán đến tay nhà đầu tư. Căn cứ vào các tiêu chí khác nhau mà có thể có những phương thức chào bán khác nhau. Xét theo cách thức phân phối chứng khoán, có bốn phương thức chào bán chứng khoán: Thứ nhất, phương thức bán trực tiếp. Theo phương thức này, tổ chức chào bán chứng khoán đến tay nhà đầu tư. Mặc dù thông qua phương thức này người đầu tư được trực tiếp mua chứng khoán, chi phí trung gian thấp nhưng lại không xác định được tổng lượng chứng khoán bán ra và vì thế mục tiêu huy động vốn không đạt được. Thứ hai, phương thức bán thông qua đại lý. Theo đó, các tổ chức trung gian- bên nhận đại lý- sẽ ký kết hợp đồng với tổ chức chào bán để bán chứng khoán của họ trên thị trường sơ cấp. Bên nhận đại lý có thể là các ngân hàng thương mại, các công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm. Các đơn vị này sẽ được hưởng hoa hồng theo tỷ lệ thoả thuận trên tổng lượng chứng khoán bán được. Ưu điểm của phương thức này là chứng khoán được bán với số lượng nhiều hơn. Tuy nhiên tổ chức chào bán lại phải trả một khoản phí trung gian. Thứ ba, phương thức bán thông qua đấu thầu. Theo đó, có một hoặc một số nhà thầu được lựa chọn, cam kết sẽ phân phối hết số chứng khoán với điều kiện nhà thầu được hưởng một tỷ lệ phần trăm nhất định theo kết quả của đợt chào bán. Với phương thức này, tổ chức chào bán sẽ đạt được mục tiêu huy động vốn trong một thời gian ngắn nhưng đổi lại, họ phải chịu một khoản phí [...]... hoạt động bán, mời chào và phát hành cũng như phân phối chứng khoán 3.2 Nội dung pháp luật về chào bán chứng khoán 3.2.1 Pháp luật về chào bán chứng khoán của doanh nghiệp a Pháp luật về chào bán chứng khoán ra công chúng Hoạt động chào bán chứng khoán ra công chúng thường được sử dụng để huy động nguồn vốn lớn Ở nước ta, cùng với sự lớn mạnh của thị trường chứng khoán thì chào bán chứng khoán ra công... phận cần thiết của pháp luật về chào bán chứng khoán là pháp luật về quản lý nhà nước đối với hoạt động chào bán Như vậy, pháp luật về quản lý Nhà nước đối với chào bán chứng khoán là tổng thể các qui phạm pháp luật do Nhà nước ban hành hoặc thừa nhận điều chỉnh các quan hệ phát sinh trong quá trình quản lý Nhà nước về chào bán chứng khoán Đối với chào bán chứng khoán ra công chúng ở nước ta, quản... vụ công bố thông tin Về hồ sơ và thủ tục chào bán, Luật chứng khoán 2006 đã quy định cụ thể các nội dung của bản cáo bạch Đồng thời Luật cũng quy định về trình tự thủ tục chào bán chứng khoán ra công chúng: quy định về phân phối chứng khoán, về việc đình chỉ chào bán chứng khoán ra công chúng, về thời hạn chào bán chứng khoán ra công chúng Tóm lại, những qui định về chào bán chứng khoán ra công chúng... định khá cụ thể tại Luật chứng khoán 2006, góp phần tích cực vào việc bảo vệ nhà đầu tư cũng như thị trường, b Pháp luật về chào bán chứng khoán riêng lẻ Cũng giống như nhiều nước trên thế giới, ở Việt Nam chào bán chứng khoán riêng lẻ không được quy định trong một văn bản pháp luật thống nhất về chứng khoán và thị trường chứng khoán Vấn đề này chịu sự điều chỉnh của nhiều văn bản pháp luật khác nhau như:... việc chào bán chứng khoán riêng lẻ và chào bán chứng khoán ra công chúng, còn luật chứng khoán và thị trường chứng khoán chỉ đề cập đến từng lĩnh vực của thị trường chứng khoán Đối với các quốc gia theo hệ thống luật châu Âu lục địa (Civil Law) như Pháp, Đức thì việc chào bán chứng khoán ra công chúng được quy định tại Luật chứng khoán và thị trường chứng khoán hoặc có luật chuyên biệt điều chỉnh là luật. .. thoáng của pháp luật về chủ thể được quyền phát hành trái phiếu để huy động vốn, thị trường trái phiếu Việt Nam trong những năm tới hứa hẹn sẽ rất sôi động, thúc đẩy sự phát triển của các doanh nghiệp nói riêng và nền kinh tế nói chung 2 Các quy định của pháp luật về chào bán chứng khoán của doanh nghiệp 2.1 Các quy định của pháp luật về chào bán chứng khoán ra công chúng 2.1.1 Điều kiện chào bán chứng khoán. .. quy định về thủ tục chào bán chứng khoán ra công chúng 2.1.2.1 Hồ sơ chào bán Nếu như Nghị định 144/2003/NĐ-CP ngày 28 tháng 11 năm 2003 chỉ dành một điều luật (điều 10) để qui định về hồ sơ chào bán thì Luật chứng khoán 2006 quy định về vấn đề này từ điều 14 đến điều 18 So với quy định trước, Luật chứng khoán đã có một số điểm mới Thứ nhất, Luật chứng khoán 2006 đã quy định cụ thể hồ sơ chào bán áp... khác trên thế giới, pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán ở Việt Nam trong đó có chào bán chứng khoán ra đời rất muộn Điều này là hoàn toàn có thể lý giải được do thị trường chứng khoán Việt Nam mới phát triển, thậm chí có những hoạt động liên quan đến chứng khoán mới ở giai đoạn sơ khai Như vậy, pháp luật chào bán chứng khoán là tổng thể các quy phạm pháp luật do Nhà nước ban hành hoặc... với việc chào bán chứng khoán, doanh nghiệp có thể quảng bá hình ảnh, tên tuổi và uy tín của mình trước công chúng, củng cố các mối quan hệ với khách hàng và nhà cung cấp từ đó tăng khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp tại thị trường trong nước và thị trường nước ngoài 3 Pháp luật về chào bán chứng khoán 3.1 Khái niệm pháp luật về chào bán chứng khoán Như chúng ta đã biết, chào bán chứng khoán được... khoán theo một trong các phương thức sau đây : - Thông qua phương tiện thông tin đại chúng, kể cả Internet; - Chào bán chứng khoán cho từ một trăm nhà đầu tư trở lên, không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp; - Chào bán cho một số lượng nhà đầu tư không xác định” So với nghị định 144/2003/NĐ-CP ngày 28 tháng 11 năm 2003 thì cách giải thích về chào bán chứng khoán ra công chúng của Luật chứng khoán . chứng khoán. 3.2. Nội dung pháp luật về chào bán chứng khoán 3.2.1. Pháp luật về chào bán chứng khoán của doanh nghiệp a. Pháp luật về chào bán chứng khoán. Những vấn đề cơ bản của pháp luật về chào bán chứng khoán. Chương II: Thực trạng pháp luật Việt Nam về chào bán chứng khoán. Chương III: Một số giải pháp nhằm