Đang tải... (xem toàn văn)
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƢƠNG PHẠM THỊ BÍCH SỬ DỤNG PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ SỞ, PHÂN TÍCH KỸ THUẬT ĐỂ DỰ BÁO GIÁ VÀNG TRÊN THẾ GIỚI NHẰM XÂY DỰNG CHIẾN LƢỢC QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀNG TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành : Thƣơng mại Mã số : 60.34.10 LUẬN VĂN THẠC SỸ THƢƠNG MẠI NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. Mai Thu Hiền Hà Nội 2010 LỜI CẢM ƠN Trước tiên tôi xin cảm ơn cô giáo TS. Mai Thu Hiền Khoa tài chính ngân hàng trường Đại học Ngoại thương Hà Nội đã tận tình giúp tôi định hướng nghiên cứu và góp ý chỉnh sửa trong suốt quá trình hoàn thành luận văn. Tôi cũng xin cảm ơn tới toàn thể các thầy, cô giáo đã truyền đạt và giúp tôi có thêm những kiến thức chuyên môn chuyên sâu về chuyên ngành Thương mại quốc tế trong suốt hai năm học tập và nghiên cứu tại khoa sau đại học trường Đại học ngoại thương. Xin chân thành cảm ơn những người bạn của tôi đã giúp đỡ tôi rất nhiều về kiến thức thực tế để giúp tôi nghiên cứu đề tài này. Đây là đề tài về một lĩnh vực mới tại Việt Nam, chưa có một công trình nghiên cứu trước đó cộng với nguồn thông tin và khả năng nghiên cứu còn hạn chế nên không tránh khỏi những thiếu sót. Tôi mong sẽ nhận được những ý kiến đóng góp xây dựng từ các thầy cô và những người quan tâm đến đề tài để hoàn thiện và áp dụng hiệu quả đề tài vào thực tiễn. Hà Nội, ngày 05 tháng 05 năm 2010 Tác giả luận văn Phạm Thị Bích MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU HÌNH VẼ LỜI MỞ ĐẦU ........................................................................................................ 1 CHƢƠNG 1: LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ SỞ, PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VÀ CÁC PHƢƠNG THỨC QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG ĐẦU TƢ VÀNG ..................................................................................... 4 1.1 Tổng quan về thị trƣờng vàng thế giới ............................................. 4 1.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của thị trường vàng ..................... 4 1.1.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng ............................................... 7 1.2 Một số lý thuyết cơ bản về phƣơng pháp phân tích cơ sở .............. 11 1.2.1 Khái niệm và đặc điểm. ................................................................ 11 1.2.2 Các yếu tố cơ bản trong phân tích cơ sở ...................................... 11 1.2.3 Nội dung chính của phân tích cơ sở ............................................. 12 1.3 Lý thuyết cơ bản về phƣơng pháp phân tích kỹ thuật .................... 18 1.3.1 Khái niệm và các giả định sử dụng trong phương pháp phân tích kỹ thuật ................................................................................................. 18 1.3.2 Các lý thuyết cơ bản của phân tích kỹ thuật ................................. 20 1.3.3 Nội dung chính của phân tích kỹ thuật ......................................... 22 1.4 Rủi ro và các phƣơng thức quản trị rủi ro trong đầu tƣ vàng ....... 35 1.4.1 Các rủi ro thường gặp trong đầu tư vàng .................................... 35 1.4.2 Các phương thức cơ bản để quản trị rủi ro .................................. 38 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG ÁP DỤNG PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ SỞ VÀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG DỰ BÁO GIÁ VÀNG THẾ GIỚI ĐỂ XÂY DỰNG CHIẾN LƢỢC QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀNG TẠI VIỆT NAM ...................................................................................... 43 2.1 Tình hình thị trƣờng vàng thế giới .................................................. 43 2.1.1 Nguồn cung vàng trên thị trường ................................................. 44 2.1.2 Cầu về vàng trên thị trường ......................................................... 47 2.1.3 Biến động giá vàng thế giới ......................................................... 50 2.2 Thực trạng thị trƣờng vàng Việt Nam trong thời gian gần đây ..... 52 2.2.1 Các chủ thể tham gia thị trường ................................................. 52 2.2.2 Khung pháp lý quản lý hoạt động kinh doanh vàng tại Việt Nam 56 2.2.3 Đánh giá thực trạng Việt Nam trong năm 20082009................. 62 2.3Thực trạng quản trị rủi ro trong kinh doanh vàng tại Việt Nam ... 65 2.3.1 Các rủi ro liên quan đến đầu tư vàng ......................................... 65 2.3.2 Các biện pháp quản trị rủi ro đã sử dụng trong kinh doanh vàng tại Việt Nam ......................................................................................... 70 2.3.3 Thực trạng áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng tại Việt Nam ............................................. 73 2.3.4 Đánh giá các biện pháp quản trị rủi ro đã sử dụng trong kinh doanh vàng tại Việt Nam ...................................................................... 77 CHƢƠNG 3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP TRIỂN KHAI ÁP DỤNG PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ SỞ VÀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG DỰ BÁO GIÁ VÀNG THẾ GIỚI ĐỂ XÂY DỰNG CHIẾN LƢỢC QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀNG TẠI VIỆT NAM ............................................ 80 3.1 Xu hƣớng phát triển thị trƣờng vàng trên thế giới và Việt Nam ... 80 3.1.1 Thị trường vàng thế giới hiện nay và triển vọng .......................... 80 3.1.2 Xu hướng phát triển thị trường vàng Việt Nam ............................ 83 3.2 Một số giải pháp triển khai áp dụng phƣơng pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng tại Việt Nam .................. 92 3.2.1 Xây dựng hệ thống phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật phù hợp với thị trường vàng Việt Nam ............................................................... 92 3.2.2 Giải pháp về nguồn cung cấp thông tin đầu vào cho hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật ........................................... 95 3.2.3 Giải pháp về đào tạo nguồn nhân lực chuyên môn để sử dụng hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật .............................. 95 3.3 Giải pháp xây dựng chiến lƣợc quản trị rủi ro dựa trên hai phƣơng pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng ..... 96 3.3.1 Áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật để xây dựng hệ thống dự báo giá vàng cập nhật thường xuyên với độ chính xác cao ................................................................................................. 96 3.3.2 Áp dụng phương pháp phân tích kỹ thuật và phân tích cơ sở trong dự báo giá để hỗ trợ xây dựng và phát triển các hợp đồng phái sinh .... 96 3.3.3 Nâng cao vai trò của phương pháp phân tích và dự báo giá trong quản trị rủi ro. ...................................................................................... 98 3.4 Một số kiến nghị đối với cơ quan quản lý ........................................ 98 KẾT LUẬN ..................................................................................................... 100 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Tên Tiếng Anh Tiếng Việt IMF International Monetary Fund Quỹ tiền tệ quốc tế OTC Over the counter Phi tập trung NHTW Ngân hàng trung ương ETFs Exchangetraded funds Các quĩ đầu tư GDP Gross domestic product Tổng sản phẩm nội dịa OPEC Organization of Petroleum Exporting Countries Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ FED Federal Reserve System Cục dự trữ liên bang Mỹ SGDV Sàn giao dịch vàng CTCP Công ty cổ phần PTKT Phân tích kỹ thuật USD Đô la Mỹ DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ BẢNG TÊN BẢNG TRANG Hình 1.1 Thu nhập vàng hàng năm tại thị trường vàng thế giới 7 Hình 1.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng thế giới 8 Hình 1.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam 10 Hình 1.4 Biểu đồ thanh 23 Hình 1.5 Biểu đồ giá đỡ 23 Hình 1.6 Đường xu thế 24 Hình 1.7 Kênh 25 Hình 1.8 Kênh (phá vỡ đường xu thế) 26 Hình 1.9 Kênh mới 27 Hình 1.10 Kênh (xu thế giảm) 27 Hình 1.11 Mức kháng cự và hỗ trợ 28 Hình 1.12 Sóng Elliot 30 Hình 1.13 Đồ thị khối lượng 32 Hình 1.14 Đường trung bình động 33 Biểu 2.1 Cung cầu vàng trên toàn thế giới giai đoạn 20072009 43 Biểu 2.2 Thống kê nguồn cung vàng thế giới từ các mỏ vàng giai đoạn 20012008 46 Biểu 2.3 Đồ thị giá vàng trung bình năm giai đoạn 1990 2009 50 Biểu 2.4 Giá vàng thế giới năm 2008 51 Biểu 2.5 Giá vàng thế giới năm 2009 52 Hình 3.1 Đồ thị giá, đường MACD, Bollingerband (7 kỳ), đường xu hướng từ 10042010 đến 04052010 93 1 LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Trong những năm gần đây thị trường vàng thế giới đã có những đợt biến động mạnh về giá, chủ yếu theo sự lên xuống của đồng USD và những diễn biến trên thị trường tài chính. Vàng được coi là nơi tránh bão an toàn số một trong mắt các nhà đầu tư trong bối cảnh lạm phát leo thang, đồng USD trượt giá và sự đổ vỡ của các thể chế tài chính lớn. Vàng đã chiếm một vị trí đặc biệt đối với các nhà đầu tư trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đi xuống. Để thành công trong quá trình đầu tư vào mặt hàng biến động giá mạnh như vàng cần có phương pháp dự báo giá. Thực tế, dự báo biến động giá vàng là công việc đòi hỏi nhiều kỹ năng, kiến thức, kinh nghiệm cũng như mức độ tư duy. Các phương pháp được dùng phổ biến trong thị trường ngoại hối trong đó có thị trường vàng là phương pháp sử dụng chuỗi thời gian, mô hình kinh tế lượng, phân tích theo dòng chu chuyển lệch, phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong đó phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật dễ tiếp cận hơn. Việc sử dụng phương pháp phân tích kỹ thuật và phân tích cơ sở trong việc dự báo giá vàng nhằm quản trị rủi ro sẽ hiệu quả và phổ biến cho mọi đối tượng từ nhà đầu tư đến các sàn giao dịch, các nhà kinh doanh và quản lý nhà nước. Do đó áp dụng phương pháp phân tích kỹ thuật, phân tích cơ sở một cách phù hợp nhất trong quá trình đầu tư và kinh doanh vàng trên thị trường hiện nay là một yêu cầu cấp thiết. Hiện nay tại Việt Nam hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật còn ít được áp dụng, chưa được biết đến nhiều và chưa rộng rãi nên việc nghiên cứu đề tài này sẽ là một hướng đi mới và hiệu quả trong việc đầu tư vàng cho các nhà đầu tư, cho các sàn giao dịch, nhà nước và nền kinh tế Việt Nam. Chính vì những lý do trên việc nghiên cứu đề tài: Sử dụng phương pháp phân tích cơ sở, phân tích kỹ thuật để dự báo giá vàng trên thế giới nhằm xây dựng chiến lược quản trị rủi ro trong kinh doanh vàng tại Việt Nam trên cơ sở nghiên cứu lý thuyết, phân tích thực trạng áp dụng hai phương pháp phân tích cơ sở, phân tích kỹ thuật, thực trạng quản trị rủi ro trong đầu tư vàng tại Việt Nam, đánh 2 giá xu hướng phát triển thị trường vàng trong tương lai từ đó tìm kiếm những giải pháp để áp dụng hai phương pháp này nhằm đưa ra giải pháp quản trị rủi ro đầu tư vàng tại Việt Nam mang tính cấp thiết, có ý nghĩa cả về mặt lý luận và thực tiễn. 2. Tình hình nghiên cứu Hiện nay trên thế giới và Việt Nam đã có những đề tài đi sâu nghiên cứu về hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật nhưng chủ yếu ứng dụng trong lĩnh vực đầu tư chứng khoán. Đã có rất nhiều các trang web riêng về đầu tư vàng qua đó đưa ra những bài phân tích và dự báo xu hướng giá vàng thế giới hàng ngày, tuy nhiên những nghiên cứu này mới là những nghiên cứu riêng lẻ mà chưa hệ thống hoá về hai phương pháp này nhằm đưa ra những biện pháp cho quản trị rủi ro trong đầu tư vàng. Vì vậy, có thể khẳng định đây là đề tài đầu tiên nghiên cứu một cách chi tiết và đầy đủ về hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật nhằm đưa ra các biện pháp quản trị rủi ro trong lĩnh vực đầu tư vàng tại Việt Nam. 3. Mục đích nghiên cứu của đề tài Đề tài nhằm mục đích đi sâu nghiên cứu về hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng để quản trị rủi ro trong đầu tư vàng. Qua đó thấy được những khó khăn, tồn tại và hướng hoàn thiện để triển khai áp dụng hai phương pháp này và dựa vào đó xây dựng chiến lược quản trị rủi ro trong đầu tư vàng tại Việt Nam. 4. Nhiệm vụ nghiên cứu Để thực hiện mục đích nói trên, đề tài có các nhiệm vụ cụ thể sau đây: Hệ thống hóa những vấn đề lý luận cơ bản về hai phương pháp phân tích kỹ thuật, phân tích cơ sở và vấn đề quản trị rủi ro trong lĩnh vực đầu tư vàng. Phân tích, nhận xét tình hình quản trị rủi ro và việc sử dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong đầu tư kinh doanh vàng tại Việt Nam. Từ đó rút ra được những khó khăn và tồn tại khi áp dụng hai phương pháp trên trong việc quản trị rủi ro trong đầu tư kinh doanh vàng tại Việt Nam 3 Đề xuất một số giải pháp chủ yếu nhằm triển khai áp dụng hai phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật từ đó xây dựng chiến lược quản trị rủi ro dựa trên hai phương pháp trên trong đầu tư vàng tại Việt Nam. 5. Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài là việc áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng trên thế giới để xây dựng chiến lược quản trị rủi ro trong đầu tư vàng tại Việt Nam trong thời gian từ năm 2007 đến năm 2010 6. Phƣơng pháp nghiên cứu Đề tài sử dụng phương pháp phân tích, tổng hợp, đánh giá, về phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng 7. Kết cấu của đề tài: Ngoài phần mục lục, lời mở đầu và kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, nội dụng của luận văn được chia thành 3 chương chính sau đây: Chương 1: Lý luận cơ bản về phương pháp phân tích cơ sở, phân tích kỹ thuật và các phương thức quản trị rủi ro trong đầu tư vàng Chương 2: Thực trạng áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng thế giới để xây dựng chiến lược quản trị rủi ro trong kinh doanh vàng tại Việt Nam Chương 3: Một số giải pháp triển khai áp dụng phương pháp phân tích cơ sở và phân tích kỹ thuật trong dự báo giá vàng thế giới để xây dựng chiến lược quản trị rủi ro trong kinh doanh vàng tại Việt Nam 4 CHƢƠNG 1 LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ SỞ, PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VÀ CÁC PHƢƠNG THỨC QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG ĐẦU TƢ VÀNG 1.1 Tổng quan về thị trƣờng vàng thế giới 1.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của thị trƣờng vàng 1.1.1.1 Sự ra đời của vàng Vàng cùng với bạc, đồng là ba kim loại đầu tiên được tìm thấy đầu tiên trên thế giới, năm 5000 trước công nguyên. Vàng được xem là kim loại quý, biểu tượng của quyền lực và sự giàu có. Vàng có sức chịu đựng oxi hóa cao, lâu bị hư hao. Vàng là đồng tiền quốc tế cổ nhất và đóng một vai trò quan trọng trong hệ thống tiền tệ của hầu hết các quốc gia trong vòng hơn 2000 năm qua. Hệ thống bản vị vàng quốc tế chỉ tồn tại trong một khoảng thời gian tương đối ngắn từ những năm 1870 đến khi Thế chiến I nổ ra năm 1914. Nó tạo ra cơ sở để hình thành nên thời kỳ kinh tế tăng trưởng tương đối ổn định và thịnh vượng, trong đó lạm phát nhìn chung là thấp và tương đối ổn định. Tuy nhiên chế độ ấy không hoàn hảo; có những độ trễ không thể tránh khỏi trong phản ứng của sản lượng khai thác mỏ đối với các tác nhân kích thích về giá. Đồng đôla ấn định theo vàng được đổi ở mức 20,67 USD lấy 1 troy ounce, tỷ lệ này vẫn được giữ trong những năm chiến tranh và sau chiến tranh, nhưng vào năm 1934, đồng Đôla được định giá lại ở mức 35 USD đổi 1 troy ounce. Sau Chiến tranh thế giới II, cốt lõi của hệ thống tiền tệ Bretton Woods được hình thành, đó là đồng Đôla nên được gắn cố định với vàng ở mức 35 USD đổi lấy 1 troy ounce còn các đồng tiền khác được xác định giá trị theo đồng Đôla với tỷ giá cố định và có thể điều chỉnh. Tuy nhiên, mức giá cố định 35 USDtroy ounce trở thành phi thực tế qua thời gian, một phần do lạm phát và cơn sốt vàng do hậu quả của cuộc chiến tranh với Việt Nam. Mức cố định 35 USDtroy ounce đã được thay thế vào năm 1968 bởi một 5 hệ thống hai tầng với thị trường tự do (chợ đen) và thị trường chính thức qua “gold window (cửa sổ vàng)”, nhưng vàng trao đổi trên thị trường tự do vẫn phải theo mức ấn định (mặc dù thực tế không diễn ra như vậy). Khi Mỹ cuối cùng từ bỏ hệ thống vào năm 1971, giá ấn định cuối cùng trước khi đóng cửa các “gold window”(cửa sổ vàng) là 42,22 USDtroy ounce và ngày nay Mỹ chính thức định giá mức dự trữ vàng của nước mình ở mức giá đó. Khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ vào đầu những năm 1970, vàng không còn là xương sống chính thức của hệ thống tiền tệ quốc tế và dưới những quy tắc của IMF các quốc gia không thể đảm bảo đồng tiền của mình bằng vàng. Mặc dù vậy vàng vẫn còn những chức năng tiền tệ nhất định và được chính thức sử dụng làm tài sản dự trữ của các Ngân hàng trung ương. 1.1.1.2 Vai trò quan trọng của vàng Trải qua hàng ngàn năm lịch sử, vai trò và chức năng tiền tệ của vàng vẫn không hề bị phai mờ, thậm chí vàng ngày càng có nhiều ứng dụng và đóng vai trò quan trọng hơn trong đời sống kinh tế và đời sống tinh thần của con người. Vai trò quan trọng và thường thấy của vàng gắn liền với chức năng tiền tệ: vàng được sử dụng làm dự trữ tại các Ngân hàng trung ương. Vào cuối năm 2004, các Ngân hàng trung ương trên thế giới và các tổ chức chính thức nắm giữ khoảng 19% tổng trữ lượng vàng trên mặt đất với chức năng dự trữ. Không chỉ được sử dụng làm tài sản dự trữ trong kho của các ngân hàng trung ương, vàng còn được sử dụng làm tài sản tiết kiệm truyền thống và rất phổ biến ở nhiều quốc gia, đặc biệt các các nước Á Đông. Vàng được sử dụng làm tiết kiệm có thể dưới dạng đồ trang sức như dây chuyền, nhẫn, vòng, lắc, khuyên tai, hoặc dạng thanh (cây) vàng. Ngoài chức năng dự trữ và tiết kiệm, vàng còn có các ứng dụng khá rộng rãi trong sản xuất công nghiệp. Vàng được sử dụng để sản xuất mạch tích hợp, vi xử lý, dùng để mạ trong sản xuất các thiết bị, sử dụng trong ngành công nghiệp vũ trụ, dùng để sản xuất đồng hồ, sản xuất các thiết bị bán dẫn, thậm chí dùng cả trong sản xuất vũ khí... Sẽ có có thể kể hết những ứng dụng đa dạng của vàng trong công nghiệp. 6 Một ứng dụng phổ biến khác của vàng đó là được sử dụng trong nha khoa. Ngoài ra vàng còn được sử dụng trong y tế dùng để chữ một số bệnh như viêm khớp, ung thư, một số bệnh ở mắt. Rất nhiều các dụng cụ phẫu thuật, thiết bị trợ giúp và thiết bị điện tử được sản xuất ra có sử dụng một hàm lượng nhỏ vàng. 1.1.1.3 Sự phát triển của thị trường vàng thế giới Hai trong số những trung tâm giao dịch vàng quan trọng nhất trên thế giới là thị trường vàng London và New York. Thị trường vàng London (London bullion market thị trường vàng thỏi London) là một trong số những thị trường lâu đời nhất trên thế giới và là thị trường lớn nhất xét về khía cạnh giao dịch vàng vật chất. Các thành viên của Hiệp hội thị trường vàng London London Bullion Market Association (LBMA) thực hiện giao dịch vàng và bạc trên thị trường này. Hầu hết những thành viên đều là các ngân hàng quốc tế lớn, thương gia và những nhà chế tạo vàng. Giao dịch toàn cầu về vàng và bạc khối lượng lớn được diễn ra trên thị trường OTC. Cho đến nay London vẫn là trung tâm lớn nhất thế giới xét trên khía cạnh giao dịch OTC, xếp sau đó là thị trường New York, Zurich và Tokyo. Mặc dù các thị trường giao dịch vàng vật chất có mặt ở khắp nơi trên thế giới, nhưng hầu hết các giao dịch bán buôn OTC đều được thanh toán qua London. Sàn giao dịch vàng tương lai dành cho những thương gia Mỹ là chi nhánh Comex của Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX). Sàn giao dịch này bắt đầu giao dịch các hợp đồng tương lai vàng vào ngày 31 tháng 12 năm 1974, vào ngày đầu tiên các công dân Mỹ được cho phép sở hữu vàng sau thời kỳ cấm đoán kéo dài trên 40 năm. Thị trường vàng thế giới: giá vàng thực sự được xác định 2 lầnngày ở London. Tại đây, 1 nhóm ngân hàng cùng nhau “thiết lập” giá vàng, hay nói cách khác, quyết định giá vàng tại từng thời điểm cụ thể khi họ quyết định giá. Tất nhiên giá thay đổi theo giờ và biến động lên hoặc