Đang tải... (xem toàn văn)
Giải pháp phát triển nghiệp vụ môi giới tại công ty chứng khoán Việt Nam
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 mở đầu *** Một trong những đặc trng của thị trờng chứng khoán là hoạt động theo nguyên tắc trung gian. Theo nguyên tắc này, các giao dịch trên thị trờng chứng khoán bắt buộc phải đợc thực hiện qua công ty chứng khoán và nhân viên môi giới chứng khoán. Chỉ có nh vậy mới đảm bảo cho các chứng khoán đợc giao dịch là chứng khoán thực và hợp pháp, bảo vệ lợi ích của nhà đầu t, duy trì hoạt động lành mạnh của cả thị trờng. Môi giới chứng khoán là hoạt động nghiệp vụ mang tính nhà nghề cao, đòi hỏi đặc biệt về kỹ năng, nghiệp vụ, chất lợng, đạo đức, đồng thời đỏi hỏi một môi trờng hỗ trợ tơng đối phức tạp ( về tổ chức, pháp luật, thiết bị, văn hoá, xã hội) . Thị trờng chứng khoán phát triển trình độ cao là tiền đề để hoạt động môi giới có thể đảm nhận tốt chức năng cung cấp các dịch vụ và sản phẩm tài chính. Ngợc lại, trong một thị trờng tài chính còn thô sơ, sự xuất hiện và phát triển hoạt động môi giới chứng khoán sẽ là nhân tố thúc đẩy sự phát triển và hoàn thiện thị trờng chứng khoán nói riêng và thị trờng tài chính nói chung. Cùng với sự ra đời của thị trờng chứng khoán Việt Nam, các công ty chứng khoán cũng đợc thành lập và đi vào hoạt động. Môi giới chứng khoán là nghiệp vụ cơ bản mà hầu hết mọi công ty chứng khoán đều tham gia song mới ở mức độ rất thấp và không có sự gắn kết quyền lợi, trách nhiệm với nhau và với khách hàng. Nghiệp vụ môi giới của các công ty chứng chứng khoán Việt Nam hiện nay cha thực sự đúng với nghiệp vụ môi giới vẫn thờng thấy trên các thị tr- ờng chứng khoán thế giới. Để thu hút đợc đông đảo nhà đầu t và trở thành một hoạt động dịch vụ có uy tín và chất lợng, hoạt động môi giới sẽ phải thay đổi và phát triển hơn nữa. Nhận thức đợc điều đó, sinh viên chọn đề tài: Giải pháp phát triển nghiệp vụ môi giới tại công ty chứng khoán Việt Nam Mục đích nghiên cứu của chuyên đề TTrần Thị Ngọc Anh- Tài chính doanh nghiệp- K41-KTQD Chuyên đề thực tập - Chuyên đề cố gắng đi sâu nghiên cứu, làm rõ những vấn đề lý luận , phơng pháp luận về Công ty chứng khoán và nghiệp vụ môi giới chứng khoán, vai trò của nghiệp vụ môi giới chứng khoán. Từ đó làm sáng tỏ sự cần thiết phải phát triển nghiệp vụ môi giới của các công ty chứng khoán Việt Nam - Chuyên đề đi sâu phân tích đánh giá thực trạng hoạt động môi giới của các CtyCK Việt Nam trong thời gian qua. - Từ phân tích thực trạng và phơng hớng phát triển, chuyên đề mạnh dạn đa ra một số giải pháp nhằm thúc đẩy sự phát triển nghiệp vụ môi giới chứng khoán ở Việt Nam. Đối t ợng nghiên cứu Đối tợng nghiên cứu của chuyên đề là tình hình hoạt động môi giới chứng khoán ở các CtyCK Việt Nam giai đoạn 2000-2003. Chuyên đề đi sâu phân tích nguyên nhân hoạt động kém hiệu quả của nghiệp vụ này ở các CtyCK Việt Nam trong giai đoạn vừa qua. Phạm vi nghiên cứu Chuyên đề chỉ giới hạn nghiên cứu tình hình hoạt động môi giới chứng khoán của các CtyCK Việt Nam. Nghiên cứu những quan điểm, phơng hớng, một số giải pháp nhằm thúc đẩy sự phát triển hoạt động môi giới chứng khoán ở Việt Nam. Ph ơng pháp nghiên cứu Để nghiên cứu đề tài này, chuyên đề đã sử dụng một hệ thống các phơng pháp duy vật biện chứng và duy vật lịch sử của chủ nghĩa Mác Lênin làm cơ sở lý luận, dựa vào Nghị định, Nghị quyết của Chính phủ, các văn bản quy phạm pháp luật của các Uỷ ban Chứng khoán, Bộ ngành có liên quan. Chuyên đề dùng phơng pháp phân tích hệ thống và phơng pháp phân tích thống kê để đánh giá và rút ra những mặt làm đợc và những tồn tại trong hoạt động môi giới chứng khoán của các CtyCK Việt Nam trong giai đoạn vừa qua. 2 Trần thị ngọc anh- Tài chính doanh nghiệp- K41-KTQD 2 Chuyên đề thực tập Thu thập thông tin t liệu, tài liệu tham khảo nghiên cứu chọn lọc kinh nghiệm các nớc với t duy khoa học, khách quan và thực tiễn để đề xuất kiến nghị những định hớng phát triển hoạt động môi giới chứng khoán ở Việt Nam. Kết cấu chuyên đề: Ngoài lời mở đầu, Mục lục, Tài liệu tham khảo, Chuyên đề gồm có ba phần chính chính: Chơng I: Công ty chứng khoán và nghiệp vụ môi giới chứng khoán Chơng II: Thực trạng nghiệp vụ Môi giới chứng khoán của các CtyCK tại Việt Nam Chơng III: Giải pháp phát triển nghiệp vụ môi giới chứng khoán của các CtyCK tại Việt Nam. Em xin chân thành cám ơn sự hớng dẫn, giúp đỡ và chỉ bảo tận tình của thầy giáo Hoàng Xuân Quế, ông Trần Hoài Nam- Trởng phòng quản lý kinh doanh chứng khoán cùng các cô, chú cán bộ, chuyên viên của Vụ Quản lý kinh doanh chứng khoán Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc để em có thể hoàn thành tốt chuyên đề này. ch ơng I Công ty chứng khoán và 3 Trần thị ngọc anh- Tài chính doanh nghiệp- K41-KTQD 3 Chuyên đề thực tập Nghiệp vụ môi giới chứng khoán 1.1 Khái quát về công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm và phân loại công ty chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm Công ty chứng khoán(CtyCK ) là định chế tài chính trung gian trên thị trờng chứng khoán(TTCK). CtyCK là một tổ chức đợc Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc cấp phép hoạt động kinh doanh trên lĩnh vực chứng khoán, có t cách pháp nhân, có vốn riêng và thực hiện chế độ hạch toán kinh tế độc lập. Nh vậy, ctyCK thực chất là một doanh nghiệp thuộc ngành công nghiệp chứng khoán, các nghiệp vụ chính của nó là phát hành, kinh doanh, môi giới, t vấn và quản lý danh mục đầu t. Công ty chứng khoán có thể là thành viên của một hay nhiều Sở giao dịch trong nớc và nếu vậy sẽ không thể là thành viên của thị trờng bán tập trung. Với t cách là thành viên của Sở giao dịch, công ty chứng khoán sẽ cử các chuyên gia môi giới đến hoạt động tại sàn giao dịch, đây là nhà môi giới chính thức, và cùng các chuyên gia chứng khoán của Sở, tiếp nhận và tổ chức thực hiện lệnh của khách hàng đặt mua, bán chứng khoán. Nếu không phải là thành viên của Sở giao dịch, các công ty chứng khoán có thể hoạt động một cách tự do trên thị trờng OTC. Ngoài ra, công ty chứng khoán cũng có thể thành lập dới dạng công ty thành viên của một ngân hàng hay thuộc các tổng công ty, tập đoàn công nghiệp, tài chính, bảo hiểm .và đợc tổ chức theo loại hình doanh nghiệp khác nhau. Trên thế giới hiện nay có rất nhiều hình thức tổ chức của công ty chứng khoán nh quốc doanh, cổ phần, trách nhiệm hữu hạn, liên doanh, doanh nghiệp t nhân. ở Việt Nam, theo quyết định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13/10/1998 của UBCKNN, công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty TNHH thành lập hợp pháp tại Việt Nam, đợc UBCKNN cấp phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán. Phân loại công ty chứng khoán Do đặc điểm một công ty chứng khoán có thể kinh doanh trên một lĩnh vực, loại hình kinh doanh nhất định do đó, hiện nay, có quan điểm phân chia ctyCK thành các loại sau: 4 Trần thị ngọc anh- Tài chính doanh nghiệp- K41-KTQD 4 Chuyên đề thực tập - Công ty đầu t ngân hàng : Loại công ty này phân phối những chứng khoán mới đợc phát hành và bán lại các chứng khoán này cho công chúng theo giá tính gộp cả lợi nhuận của công ty . Vì vậy, công ty này gọi là nhà bảo lãnh phát hành - Công ty kinh doanh chứng khoán: Là công ty chứng khoán chủ yếu thực hiện nghiệp vụ tự doanh, có nghĩa là tự bỏ vốn và tự chịu trách nhiệm về hậu quả kinh doanh. - Công ty giao dịch phi tập trung: Là công ty chứng khoán hoạt động chủ yếu trên thị trờng OTC và họ đóng vai trò là nhà tạo thị trờng. - Công ty môi giới chứng khoán : Là công ty chứng khoán chỉ thực hiện việc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hởng hoa hồng. Trải qua quá trình hàng trăm năm, tơng thích với sự phát triển của thị trờng( số lợng và chủng loại khách hàng, số lợng và chủng loại sản phẩm dịch vụ tài chính), các công ty môi giới chứng khoán đợc hình thành và phát triển theo hớng rất đa dạng, cả về phơng diện quy mô, địa bàn hoạt động cũng nh tính chất hoạt động. Công ty môi giới có thể phân loại theo nhiều tiêu thức khác nhau nh: a) Phân loại theo phạm vi hoạt động Công ty tầm quốc gia Theo tài liêu của thị trờng Mỹ, các công ty tầm quốc gia là công ty thành viên của NYSE. Trong tổng số 77000 nhân viên môi giới của công ty này, 70% làm việc cho một trong số 11 hãng bán lẻ lớn nhất. Đa số các hãng quốc gia của NYSE đều có chung đặc điểm sau: - Cung cấp các sản phẩm đầu t cả gói, bao gồm các công cụ của quỹ tơng hỗ, bảo hiểm nhân thọ, các khoản niên kim, các đơn vị đầu t quỹ tín thác và những công ty hợp danh hữu hạn. - Có năng lực nghiên cứu mạnh, với đội ngũ đông đảo chuyên gia phân tích theo dõi hàng trăm công ty, trong đó có những công ty quốc gia nổi tiếng đồng thời cả những công ty vừa đầy triển vọng. Ngời đầu t có đợc những ngời môi giới thuộc những công ty môi giới này sẽ tiếp cận đợc tới đỉnh cao của việc nghiên cứu công ty quan trọng nhất của quốc gia và thế giới. 5 Trần thị ngọc anh- Tài chính doanh nghiệp- K41-KTQD 5 Chuyên đề thực tập - Có ảnh hởng lớn, có thể dịch chuyển xu hớng gía cả của thị trờng. Dân chúng thực sự lắng nghe ý kiến từ những công ty này, bởi vậy khi bộ phận nghiên cứu của công ty thuộc loại này a thích một cổ phiếu nào đó và công bố điều đó, nó có khả năng đẩy cổ phiếu đó tăng mạnh. - Uy tín lớn. Những công ty này rất ý thức về việc giữ gìn hình ảnh của mình. Họ làm tất cả mọi điều để giữ cho hoạt động kinh doanh của mình luôn luôn tiến tới; cố gắng thực hiện sự kiểm soát đợc tiêu chuẩn hóa và nghiêm ngặt, coi trọng việc duy trì thái độ tuân thủ của các phòng ban, nhằm đảm bảo mọi việc đợc thực hiện đúng pháp luật. - Giáo dục công chúng là việc làm đợc các công ty lớn chú trọng. Mỗi khi có sản phẩm mới, hay một văn bản pháp luật mơí ban hành, các công ty đều tổ chức các buổi hội thảo hoặc thuyết trình để tuyên truyền , giải thích cho công chúng. Các công ty tầm khu vực Về nhiều phơng diện thì công ty này cũng giống nh các công ty tầm quốc gia. Chỗ khác chủ yếu là những công ty này nhỏ hơn, trụ sở chính của chúng th- ờng nằm ngoài Thành phố New york, và họ có xu hớng tập trung nổ lực nghiên cứu vào những công ty nằm trong địa phận của mình. Công ty này có lợi thế nh: - Vị trí thuận tiện. Các công ty tầm khu vực thiết lập các trụ sở chi nhánh ở những nơi mà một công ty quốc gia có thể không với tới đợc. - Tụ điểm bán lẻ. Khác với công ty lớn tầm quốc gia, đa số công ty tầm khu vực của NYSE đều tập trung chỉ vào hoạt động bán lẻ. - Các công ty tầm khu vực chào các dịch vụ có tính cá nhân cao hơn. Những khiếu nại của ngời đầu t sẽ đợc giải quyết nhanh chóng hơn, do hội sở đặt ngay tại khu vực. - Nghiên cứu khu vực. Các hãng tầm khu vực có xu hớng tập trung vào những cổ phiếu trong phạm vi khu vực mình, mà công ty tầm quốc gia th- ờng hay bỏ qua. 6 Trần thị ngọc anh- Tài chính doanh nghiệp- K41-KTQD 6 Chuyên đề thực tập Công ty cổ phiếu nhỏ Đây là những công ty chuyên làm ăn với những cổ phiếu có giá thấp, dới 5$ một cổ phiếu. Những công ty này thờng giao dịch những cổ phiếu có rủi ro cao hơn so với những công ty khác. Lợi thế của cổ phiếu này là nếu nó diễn biến tốt thì lợi nhuận cho một nhà đầu t là rất lớn. Song để hoạt động thành công, các công ty này cũng đã trải qua khá nhiều thất bại. Bất lợi của công ty này là năng lực nghiên cứu cũng nh chủng loại đầu t của họ rất hạn chế, ngời môi giới ít đợc đào tạo hơn. Các hãng chuyên phục vụ các định chế Các hãng này theo truyền thống thờng phục vụ cho các định chế lớn, nh các ngân hàng, các công ty bảo hiểm, quỹ hu trí . và những công ty khác quản lý khối lợng tài sản lớn. Các hãng này cung cấp những kết quả nghiên cứu đầu t và dịch vụ t vấn tinh vi, cung cấp cả những dịch vụ ngân hàng đầu t, kể cả việc bảo lãnh phát hành chứng khoán, sáp nhập và thâu tóm. Trên NYSE, có 80% cổ phiếu thờng là do các nhà đầu t cá nhân nắm giữ. Tuy nhiên các định chế vẫn thống trị giao dịch- chiếm 2/3 tổng khối lợng giao dịch. Trong những ngày mà khối lợng giao dịch lên tới 200 triệu cổ phiếu thì gần 133 triệu trong đó là do các định chế giao dịch. Lợi thế của những công ty này là với khối lợng giao dịch lớn, mức giảm giá là đáng kể; hoạt động nghiên cứu mang tính nhà nghề cao với những báo cáo rất chi tiết. b) Phân loại theo dịch vụ cung cấp Công ty môi giới giảm giá Hoạt động của công ty này chủ yếu là giúp khách hàng thực hiện các lệnh mua bán chứng khoán. Công ty môi giới giảm giá thích hợp cho các nhà đầu t tự mình đa ra các quyết định mua bán. Nhiều nhà đầu t không muốn lơì khuyên hay kết quả nghiên cứu đầu t của ngời môi giới. Những nhà đầu t này chỉ muốn thực hiện giao dịch trên tất cả hay một phần đầu t của họ với giá tốt nhất có thể, cùng với khoản hoa hồng chỉ phản ánh chi phí của dịch vụ đó thôi. Gọi là công ty môi giới giảm gía hàm nghĩa chi phí của công ty này thấp hơn nhiều so với chi phí của những công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ đầy đủ. Song sử dụng dịch vụ này cũng có những hạn chế nhất định. Nếu nhà đầu t có một khoản lỗ nào đó trên tài khoản của công ty giảm giá, sẽ không có một 7 Trần thị ngọc anh- Tài chính doanh nghiệp- K41-KTQD 7 Chuyên đề thực tập ngời môi giới cá nhân nào có thể tới để sữa chữa sai lầm cho ông ta. Quan trọng hơn nếu nh ngời đầu t cần một lơì khuyên về tài khoản cụ thể, ngời môi giới giảm giá không thể giúp đợc. Nhng khi giá cổ phiếu giảm sút bất ngờ, ngời đầu t vì không biết lý do nên sẽ lúng túng không biết nên bán ra hay giữ lại, hoặc thậm chí mua thêm. Nếu sử dụng công ty môi giới dịch vụ đầy đủ thì ngời đầu t không chỉ nhận đợc lời khuyên về những cổ phiếu hay trái phiếu cụ thể mà quan trọng không kém là ngời môi giới có thể thúc đẩy khách hàng tiếp tục đầu t trong cả thời kỳ tốt cũng nh xấu. Chính vì lẽ đó, công ty môi giới giảm gía chỉ thích hợp cho các đối tợng: Các nhà đầu t dài hạn tiến hành nghiên cứu thị trờng: Một số ngời đầu t thích nghiên cứu thị trờng, theo dõi các xu hớng của nghành và lựa chọn những cổ phiếu có tiềm năng lớn. Đây là sở thích của họ, và nếu những nổ lực của riêng họ có kết quả một cách hợp lý, họ có thể giàu lên nếu sử dụng công ty môi giới giảm giá. Nhiều trong số những ngời đầu t này vừa có ngời môi giới dịch vụ đầy đủ vừa có ngời môi giới chiết khấu. Các nhà kinh doanh ngắn hạn theo trờng phái kỹ thuật. Họ thờng tự mình vẽ đồ thị cho các cổ phiếu và tiến hành giao dịch trên cơ sở ngắn hạn. Các nhà giao dịch năng động có thể đảo danh mục đầu t của họ mỗi tháng một lần. Nếu sử dụng dịch vụ đầy đủ, chi phí giao dịch của họ trong 12 tháng là một số khổng lồ( Chẳng hạn với mức phí 2% cho một giao dịch, mỗi lần họ thay đổi một chứng khoán, họ mất 2% cho việc bán ra và 2% cho việc mua vào, tức là 4% trong một tháng, và 48% một năm). Sử dụng dịch vụ môi giới giảm gía sẽ tiết kiệm đợc rất nhiều chi phí giao dịch. Những nhà đầu t chỉ giao dịch một lần. Nếu một ngời nhận đợc món quà hay đợc thừa kế và muốn bán nó đi, ngời đó cần sử dụng một công ty môi giới giảm gía để giúp tiến hành giao dịch, bởi giao dịch này không đòi hỏi những dịch vụ đặc biệt hay lời khuyên từ ngời môi giới. Công ty môi giới dịch vụ đầy đủ Công ty này cung cấp một dải dịch vụ hoàn hảo, từ việc đa ra kết quả nghiên cứu, phân tích, cho lời khuyên đến việc theo dõi tài khoản và kịp thời đa ra những khuyến nghị cần thiết cho khách hàng. Ngời môi giới dịch vụ đầy đủ sẵn sàng trả lời mọi câu hỏi và giúp khách hàng giải quyết các vấn đề 8 Trần thị ngọc anh- Tài chính doanh nghiệp- K41-KTQD 8 Chuyên đề thực tập phát sinh. Ngoài việc đa ra lời khuyên, ngời môi giới dịch vụ đầy đủ còn chào nhiều dịch vụ khác không có đợc ở ngời môi giới giảm giá. Những ngời đầu t sử dụng ngời môi giới dịch vụ đầy đủ là: Những ngời luôn đánh giá cao sự thuận tiện của việc luôn luôn có sẵn một cố vấn chuyên nghiệp hớng dẫn những quyết định mua bán của họ. Họ thừa nhận những những hạn chế của bản thân trên thị trờng đầu t phức tạp và coi ng- ời môi giới là các chuyên gia công nghiệp, ngời có thể giúp cho các khoản đầu t của họ không ngừng lớn lên. Những ngời đánh giá cao sự quan tâm cá nhân của một ngời môi giới dịch vụ đầy đủ, muốn có một ngời môi giới luôn để mắt đến tài khoản của mình, gọi điện khi cần thiết và quan tâm đến những vấn đề của họ. Nói tóm lại, theo sự phát triển của thị trờng, các công ty chứng khoán cũng dần dần đợc chuyên môn hoá theo nghiệp vụ, theo khu vực hoạt động, theo đối tợng khách hàng, chủng loại sản phẩm .Tuỳ tính chất của thị trờng mà tính chất chuyên môn hoá sẽ phát triển theo chiều hớng này hoặc hớng khác. 1.1.2 Mô hình của công ty chứng khoán Hệ thống ngân hàng thơng mại và thị trờng chứng khoán có mối quan hệ hữu cơ với nhau. Hầu hết các nớc trên thế giới đã có xu hớng gắn kết hai lĩnh vực hoạt động này, xây dựng và phát triển thị trờng chứng khoán dựa trên sự phát triển của ngân hàng. Song trong điều kiện cụ thể của mình, pháp luật các nớc lại có những quy định khác nhau. Trên thế giới, có ba mô hình công ty chứng khoán cơ bản: Mô hình thứ nhất là mô hình ngân hàng đa năng toàn phần. Trong mô hình này không có bất kỳ sự tách biệt nào giữa hoạt động của ngân hàng và hoạt động kinh doanh chứng khoán. Các ngân hàng đa năng đợc phép cung cấp đầy đủ các dịch vụ: ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm. Mô hình này đợc áp dụng tại Đức, các nớc Bắc Âu, Hà lan, Thuỵ Sỹ và áo. Mô hình đa năng toàn phần cho phép các công ty chứng khoán tận dụng triệt để các lợi thế về nhân lực, vật lực để cung cấp các dịch vụ tổng hợp cho khách hàng. Việc đa dạng hoá các dịch vụ cho phép ngân hàng đa dạng hoá hoạt động kinh doanh, san sẻ rủi ro giữa các lĩnh vực đầu t, tăng khả năng chống đỡ của ngân hàng trớc các biến động kinh tế. 9 Trần thị ngọc anh- Tài chính doanh nghiệp- K41-KTQD 9 Chuyên đề thực tập Tuy nhiên việc áp dụng mô hình ngân hàng đa năng toàn phần có những hạn chế nhất định. Trớc hết, ngân hàng đan năng không có sự tách biệt giữa vốn để cho vay hay vốn để kinh doanh chứng khoán. Điều này gây khó khăn cho công tác quản lý thị trờng và ảnh hởng tới việc kiểm soát khả năng thanh toán của hệ thống ngân hàng Mô hình ngân hàng đa năng một phần. Trong mô hình này, ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán phải thành lập công ty con, có t cách pháp nhân độc lập, do vậy loại bỏ đợc nhợc điểm của mô hình đa năng toàn phần, tạo sự độc lập tơng đối giữa hoạt động ngân hàng và hoạt động kinh doanh chứng khoán. Tuy nhiên nó có nhợc điểm là tạo sự trùng chéo về tổ chức, làm giảm hiệu quả hoạt động của các ngân hàng. Mô hình này đợc áp dụng tại Vơng quốc Anh, Canada và úc. Mô hình công ty chứng khoán độc lập ( chuyên doanh). Mô hình này tách biệt hoàn toàn hai ngành công nghiệp ngân hàng và chứng khoán với việc cấm ngân hàng tham gia hoạt động kinh doanh chứng khoán. Hoạt động chỉ dành cho công ty chứng khoán chuyên doanh đảm nhận. Ưu điểm của mô hình này là hạn chế rủi ro cho cả hệ thống ngân hàng và thị trờng chứng khoán. Mô hình này đợc áp dụng tại Mỹ theo đạo luật Glass-Steagall và ở Nhật. Tuy nhiên, mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh làm giảm sự cạnh tranh trong hệ thống tài chính, đồng thời làm lãng phí tiềm lực về tài chính và uy tín của các ngân hàng trong việc trợ giúp thị trờng chứng khoán phát triển. Hiện nay, các n- ớc áp dụng mô hình này cũng đang chuyển sang mô hình đa năng một phần bằng cách nới lỏng các điều kiện cho phép các ngân hàng tham gia thị trờng chứng khoán. Các phân tích trên cho thấy, mỗi mô hình đều có u nhợc điểm riêng và không có mô hình nào là tối u đối với một quốc gia. Với các nớc phát triển, trên cơ sở các điều kiện thuận lợi về hạ tầng kỹ thuật, môi trờng pháp lý, kinh nghiệm tổ chức quản lý và trình độ nhận thức cũng thu nhập của công chúng cao, có thể áp dụng mô hình ngân hàng đa năng toàn phần sẽ phát huy đợc những u thế của sự kết hợp giữa hai lĩnh vực kinh doanh này với nhau. Song đối với các nớc đang phát triển, mô hình ngân hàng đa năng một phần lại đảm bảo sự an toàn cần thiết cho hoạt động của các ngân hàng và của thị trờng chứng khoán. Cho dù theo mô hình nào, hoạt động của các công ty chứng khoán bao 10 Trần thị ngọc anh- Tài chính doanh nghiệp- K41-KTQD 10 [...]... động: môi giới chứng khoán, bảo lãnh phát hành, t vấn, quản lý danh mục đầu t và các hoạt động phụ trợ khác 1.1.3 Hoạt động của công ty chứng khoán 1.1.3.1 Các nghiệp vụ cơ bản a) Nghiệp vụ môi giới chứng khoán Môi giới chứng khoán là một hoạt động kinh doanh chứng khoán trong đó một công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán. .. đợc thực hiện qua các công ty chứng khoán và nhân viên môi giới chứng khoán Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua bán chứng khoán cho khách hàng để hởng hoa hồng Nghề môi giới xuất hiện cùng với sự xuất hiện của thị trờng chứng khoán và thờng đợc xem là đặc quyền của công ty chứng khoán Trên thực tế, không chỉ trên thị trờng chứng khoán mới có hoạt động môi giới Với t cách là... lại càng quan trọng ở những thị trờng phát triển hơn, để đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu t, các công ty đợc chuyên môn hoá theo loại hình dịch vụ đầy đủ hoặc công ty giảm giá Đặc điểm nghiệp vụ Môi giới là nghiệp vụ cơ bản của công ty chứng khoán Nghiệp vụ môi giới có ý nghĩa quan trọng trong việc thu hút khách hàng và tạo dựng hình ảnh cho công ty Nghiệp vụ này có những đặc điểm cơ bản sau: ... tại Việt Nam 2.1 Quá trình phát triển và tình hình hoạt động của công ty chứng khoán tại Việt Nam 2.1.1 Sự ra đời của các công ty chứng khoán 2.1.1.1 Bối cảnh kinh tế Trong quá trình công nghiệp hoá- hiện đại hoá, chúng ta đã đạt đợc nhiều thành tựu đáng khích lệ Sự phát triển đi lên của đất nớc đã tạo ra những tiền đề quan trọng cho sự hình thành của thị trờng chứng khoán và sự ra đời của công ty chứng. .. hơn về nghiệp vụ môi giới sẽ đợc trình bày trong phần II của chơng này b) Nghiệp vụ tự doanh Nghiệp vụ tự doanh là nghiệp vụ kinh doanh trong đó công ty chứng khoán mua bán chứng khoán bằng tiền của mình, rủi ro do chính công ty chịu và họ có thể làm thêm nhiệm vụ tạo thị trờng cho một loại hàng chứng khoán nào đó Nhà giao dịch có lãi hay lỗ tuỳ vào giá chênh lệch giữa giá mua và giá bán chứng khoán. .. ra đối với công ty chứng khoán nếu chứng khoán đợc mua từ tiền vay giảm giá Vì thế công ty chứng khoán khi mở tài khoản bảo chứng cho khách hàng đòi hỏi một tỷ lệ ký quỹ nhất định Ngoài ra, công ty cũng đa sách lợc quản lý khoản vay, tránh tập trung vào một loại khách hàng để thu hồi vốn b) Nghiệp vụ cho vay chứng khoán Cho vay chứng khoán là hoạt động mà công ty cho khách hàng vay chứng khoán để bán... nói chung và hoạt động môi giới chứng khoán nói riêng không thể tồn tại nếu thiếu một nền thị trờng chứng khoán Sự phát triển của thị trờng chứng khoán ở đây là sự phát triển cả cung và cầu chứng khoán, các thành viên tham gia thị trờng và sự phát triển của các trung gian tài chính và các hoạt động khác Thị trờng tài chính phát triển ở trình độ cao là tiền đề để môi giới chứng khoán có thể đảm nhận... kinh doanh bảo hiểm.v.v 1.2 Nghiệp vụ môi giới của công ty chứng khoán 1.2.1 Bản chất và vai trò của nghiệp vụ môi giới chứng khoán 1.2.1.1 Bản chất và đặc điểm nghiệp vụ Thị trờng tài chính là một thể chế đợc thiết lập để các dịch vụ tài chính đợc tạo ra và trao đổi, các chứng khoán đợc mua bán.Trên thị trờng đó, các nhà đầu t, đầu cơ chứng khoán tập trung mua bán chứng khoán Khác với các giao dịch... thành công của CtyCK Một khi ngời môi giới chiếm đợc lòng tin của khách hàng, những khách hàng này sẽ sử dụng dịch vụ và mở tài khoản tại công ty Nhờ đó, ngời môi giới có thể đem lại cho công ty của họ những khoản tiền khổng lồ Những nhà môi giới hàng đầu chỉ chiếm 20% trong số những ngời môi giới nhng họ mang lại 80% tổng nguồn thu của công ty 1 Sách thị trờng chứng khoán- Tại sao Để trở thành ngời môi. .. khoán nh định giá chứng khoán, phân phối chứng khoán và bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu Để đợc tham gia vào nghiệp vụ bảo lãnh, công ty chứng khoán phải có một số vốn tơng đối lớn Đây là hoạt động mang tính rủi ro khá cao, vì thế công ty chứng khoán phải thực hiện một loạt các nghiên cứu kỹ lỡng trớc khi quyết định có hay không chấp nhận bảo lãnh Thu nhập của công ty chứng khoán từ hoạt động
