8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 1 Chương 7 CÁC CHỈ TIÊU HIỆU QUẢ TRONG ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ Nội dung chương 7: 7.1. ĐÁNHGIÁDỰÁNVỚINHÓMCHỈ TIÊUTĨNH 7.2. ĐÁNHGIÁDỰÁNVỚINHÓMCHỈ TIÊU ĐỘNG TRƯỜNGHỢPTHITRƯỜNGVỐNHOÀNHẢO 7.3. ĐÁNHGIÁDỰÁNVỚINHÓMCHỈ TIÊU ĐỘNG TRƯỜNGHỢPTHỊ TRƯỜNGVỐNKHÔNGHOÀNHẢO 7.4.PHƯƠNGPHÁPCHIPHÍKINHTẾTỐITHIỂU 7.5.PHÂNTÍCHRỦIRO 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 2 7.1. ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN VỚI NHÓM CHỈ TIÊU TĨNH Chỉ tiêutĩnh? Lànhữngchỉ tiêu chưaxemxéttớibiến ñộng củachúngcũng như biến ñộngcủadòngtiềntệtheothờigiancủacácgiátrị dòngtiềnthuchicủadựán. Ưu ñiểm: Đơngiảnphùhợpchocáckhâulậpdựántiềnkhả thi (báocáo ñầutưxâydựngcôngtrình)hoặcchocácdựánnhỏ, ngắnhạnkhông ñòihỏimứcchínhxáccao. 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 3 C d bằngtỷsốgiữachiphívềvốncốñịnhvàvốnlưuñộngtrong mộtnămtrênsốlượngsảnphảmtrongnămcủadựán 7.1.1.Chỉ tiêuchiphíchomộtñơnvịsảnphẩm KL: PA có chi phí cho một ñơn vị SP nhỏ nhất là PA tốt nhất       += nd C iV N C 2 .1 N -năng suất hàng năm; V -vốn ñầu tư cho TSCĐ; i -suất chiết khấu; Cn -chi phí sản xuất hàng năm 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 4 7.1.2. Chỉ tiêu lợi nhuận tính cho một ñơn vị sản phẩm Bằng giá bán 1 ñơn vị sản phẩm Gd trừ ñi chi phí cho một ñơn vị sản phẩm Cd. Phươngánnàocóchỉ tiêulợinhuậntínhchomộtñơnvisản phẩmlớnnhấtlàphươngántốtnhất: ddd CGL − = 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 5 7.1.3.Chỉ tiêumứcdoanhthucủamộtñồngvốnñầutư Bằngtỷsốmàtửsốlàlợi nhuậncủamộtnămhoạt ñộng củadựánLvàtổngchiphí ñầutưcủadựán.Phươngán nàocóchỉ tiêunàylớnnhấtlà phươngántốtnhất: Phương án nào có chỉ tiêu này lớn nhất là phương án tốt nhất: 2 0 M V V L D + = V 0 -Vốn ĐT cho TSCĐ loại ít hao mòn; V M -VĐTchoTSCĐ loạiHMnhanh; 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 6 7.1.4. Chỉ tiêu thời hạn thu hồi vốn ñầu tư bằng tỷ số giữa vốn ñầu tư V cho dự án với lợi nhuận L và khấu hao cơ bản hàng năm Kn. Phươngánnàocó chỉ tiêunàynhỏ nhất là phương án tốt nhất. n k KL V T + = L V T n = 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 7 7.2. ĐÁNHGIÁDỰÁNVỚINHÓMCHỈ TIÊU ĐỘNGTRƯỜNGHỢP THITRƯỜNGVỐNHOÀNHẢO Mộtthị trườngvốnñượccoilàhoànhảokhi:  Nhucầuvềvốnluônluôn ñượcthỏamãnvàkhôngbị mộthạnchế nàovềkhả năngcấpvốn.  Lãisuấtphảitrả khivayvốnvàlãisuấtnhận ñượckhi chovayvốnlàbằngnhau.  Tínhthôngsuốtcủathị trườngvềmọimặtñược ñảm bảo. Cáctínhtoánsau ñâychỉñảmbảo chínhxáctrongtrườnghợpthị trườngvốnhoànhảo. 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 8 7.2.1.Chỉ tiêuhiệusốthuchi 1.Chỉ tiêuhiệusốthuchiquyvềthời ñiểmhiệntạiNPV (NPW) 0 )1()1( 00 ≥ + − + = ∑∑ == n t t t n t t t i C i B NPW n n t t tt i SV i CB VNPW )1()1( )( 1 0 + + + − +−= ∑ = Chi tiết hơn ta có 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 9 Nếutạimỗithời ñiểmcóphátsinhthuchi,talấythutrừ chithì dòngtiềncònlạilàdòngcáckhoảnthunhậphoànvốnN(vìClà chiphívậnhànhkhôngkểkhấuhaonênthunhậphoànvốnN cũngchínhbằnglợinhuậnLcộngkhấuhaoKH): B–C=L+KH=N n n t t t i SV i N VNPW )1()1( 1 0 + + + +−= ∑ = Vậy có thể viết Nếu trị số Nt là ñều ñặn hàng năm và bằng N thì: nn n i SV ii i NVNPW )1()1( 1)1( 0 + + + −+ +−= 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 10  Phươngánnàocótrị số NPWlớnnhấtlàphươngántốt nhất.  Khihaiphươngáncósốvốnñầutưkhácnhau,ngườita phảigiảñịnhcómộtphươngán ñầutưtàichínhphụ thêm vàophươngáncóvốnñầutưnhỏ hơn(trongthị trường vốnhoànhảoNPWcủaphươngán ñầutưtàichínhphụ thêmbằng0).  Khicácphươngáncótuổithọ khácnhautrongthờikỳ tínhtoán ñể sosánh ñượclấybằngbộisốchungnhỏ nhất củacáctuổithọ củacácphươngán.Nếuthờikỳtồntại củadựán ñượcxác ñịnhrõràng,thìthờikỳphântích ñượclấybằngthờikỳtồntạiñó [...]... b phương án m t cách khách quan và do ñó tránh ñư c vi c xác ñ nh su t chi t kh u r t khó chính xác như khi dùng ch tiêu NPW Có th tính ñ n trư t giá và l m phát b ng cách thay ñ i các ch tiêu c a dòng thu chi qua các năm Thư ng ñư c dùng ph bi n trong kinh doanh Giúp ta có th tìm ñư c phương án t t nh t theo c 2 ch tiêu hi u qu NPW và IRR trong các ñi u ki n nh t ñ nh 8/14/2013 QU N LÝ D ÁN 19 b Như... t bên ngoài ikn 8/14/2013 QU N LÝ D ÁN 22 7.2.3 Ch tiêu t s thu chi (T s l i ích/chi phí) Phương pháp ñư c s d ng ph bi n ñ i v i các d án ph c v công c ng, các d án mà Nhà nư c không ñ t ra m c tiêu hàng ñ u là l i nhu n n B = C Bt ∑ (1 + i) t =0 n t Ct ∑ (1 + i) t =0 t Khi t s B/C> 1 thì d án ñó ñư c coi là ñáng giá v m t kinh t So sánh các phương án khi s d ng ch tiêu cũng s d ng nguyên t c phân... lư ng chính các ch tiêu cho c ñ i d án Phương pháp này nâng ñ các d án ít v n ñ u tư, ng n h n, có t su t doanh l i cao so v i các d án tuy c n nhi u v n, dài haj, có t su t sinh l i th p nhưng hi u s thu chi c ñ i d án (s tuy t ñ i) cao, n u ch d a vào các ch tiêu IRR m t cách thu n tuý Đã gi ñ nh các hi u s thu chi dương qua các năm (thu nh p hoàn v n N) ñư c ñ u tư l i ngay vào phương án v i chi... th xác ñ nh như CR theo công th c CR = A + R 8/14/2013 QU N LÝ D ÁN 24 7.2.4 Ch tiêu th i gian hoàn v n tính b ng PP hi n giá Thv Th i gian hoàn v n tính b ng phương pháp hi n giá Thv là th i gian t 0 ñ n khi NPV = 0 Phương án nào có th i gian hoàn v n nh hơn, là phương án có l i hơn 8/14/2013 QU N LÝ D ÁN 25 7.3 ĐÁNH GIÁ D ÁN V I NHÓM CH TIÊU Đ NG TRƯ NG H P TH TRƯ NG V N KHÔNG HOÀN H O Th trư ng... nh m tìm ki m các ngu n gây ra r i ro trong d án, nêu lên m t s ñ c ñi m c a r i ro phát sinh (như biên ñ c a r i ro, xác su t xu t hi n c a nó), ñánh giá nh ng nh hư ng c a nh ng r i ro này, tìm ra các bi n pháp t t nh t ñ phòng ng a,gi m thi u r i ro, s a ñ i các k t lu n trong th m ñ nh d án K c vi c xem xét l i có nên c p v n cho d án hay không Lý tư ng nh t là ñánh giá k thu t c a d án nên bao g... nhau Phương án nào có IRR l n hơn là phương án t t nh t a2 N u v n ñ u tư ban ñ u khác nhau So sánh l a ch n theo nguyên t c “gia s ñ u tư” Nghĩa là phương án có v n ñ u tư ban ñ u l n hơn ñư c ch n là phương án t t nh t n u gia s ñ u tư c a nó ñáng giá (t c là IRR(∆) > MARR), ngư c l i, ch n phương án có v n ñ u tư nh hơn 8/14/2013 QU N LÝ D ÁN 17 Các bư c ti n hành: X p h ng các phương án theo th... phương án s 0 làm phương án cơ s tính toán (phương án s 0 có v n ñ u tư b ng 0) Tính su t thu l i n i t i c a gia s ñ u tư c a phương án 1 so v i phương án 0 T c là tính IRR1, n u IRR1 < MARR thì lo i b phương án 1, và l y phương án 2 so sánh v i phương án 0 N u IRR2 < MARR thì lo i b phương án 2, c như v y cho ñ n khi tìm ñư c phương án th n nào ñó có IRRn > MARR lúc này s ch n cơ s là phương án th... MARR thì phương án (n+1) b lo i b và phương án n s ti p t c so sánh v i phương án (n + 2) Vi c so sánh t ng c p hai phương án như v y l p l i cho ñ n khi còn l i m t phương án, ñó là phương án ñư c ch n 8/14/2013 QU N LÝ D ÁN 18 Ưu như c ñi m c a phương pháp thu l i n i t i Ưu ñi m Có tính ñ n s bi n ñ ng các ch tiêu theo th i gian và tính toán cho c ñ i d án Hi u qu ñư c bi u di n dư i d ng s tương... t giá và l m phát thông qua vi c ñi u ch nh các ch tiêu: doanh thu, chi phí và tr s c a su t chi t kh u Có tính ñ n nhân t r i ro thông qua m c ñ tăng tr s c a su t chi t kh u Có th so sánh các phương án có v n ñ u tư khác nhau 8/14/2013 QU N LÝ D ÁN 14 b Như c ñi m: Ch ñ m b o chính xác trong trư ng h p th trư ng v n hoàn h o (khó b o ñ m trong th c t ) Khó d báo chính xác các ch tiêu cho c ñ i d án. .. n lý r i ro c a DA Qu n lý r i ro DA là t ng h p các phương pháp phân tích và vô hi u hoá, gi m thi u các y u t r i ro ñư c th c hi n trong h th ng l p k ho ch giám sát ñ u tư và ñi u ch nh DA Qu n lý r i ro là m t ch c năng phân h trong qu n lý DA Qu n lý r i ro là vi c nh n d ng, ño lư ng m c ñ r i ro, trên cơ s ñó l a ch n, tri n khai và qu n lý các ho t ñ ng nh m h n ch và kh c ph c r i ro trong . 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 1 Chương 7 CÁC CHỈ TIÊU HIỆU QUẢ TRONG ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ Nội dung chương 7: 7. 1. ĐÁNHGIÁDỰÁNVỚINHÓMCHỈ TIÊUTĨNH 7. 2. ĐÁNHGIÁDỰÁNVỚINHÓMCHỈ TIÊU ĐỘNG TRƯỜNGHỢPTHITRƯỜNGVỐNHOÀNHẢO 7. 3 ĐỘNG TRƯỜNGHỢPTHITRƯỜNGVỐNHOÀNHẢO 7. 3. ĐÁNHGIÁDỰÁNVỚINHÓMCHỈ TIÊU ĐỘNG TRƯỜNGHỢPTHỊ TRƯỜNGVỐNKHÔNGHOÀNHẢO 7. 4.PHƯƠNGPHÁPCHIPHÍKINHTẾTỐITHIỂU 7. 5.PHÂNTÍCHRỦIRO 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 2 7. 1. ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN VỚI NHÓM CHỈ TIÊU. ñầutưxâydựngcôngtrình)hoặcchocácdựánnhỏ, ngắnhạnkhông ñòihỏimứcchínhxáccao. 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 3 C d bằngtỷsốgiữachiphívềvốncốñịnhvàvốnlưuñộngtrong mộtnămtrênsốlượngsảnphảmtrongnămcủad án 7. 1.1.Chỉ