BỘ GIÁO DỤC & ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH DƯƠNG HÙNG SƠN GIẢI PHÁP HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ CHỈ SỐ TẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH - NĂM 2011 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH DƯƠNG HÙNG SƠN GIẢI PHÁP HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ CHỈ SỐ TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: KINH TẾ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Mã số : 62.31.12.01 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS, TS TRẦN HUY HOÀNG TS LẠI TIẾN DĨNH TP.HỒ CHÍ MINH - NĂM 2011 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu nội dung luận án trung thực Kết luận án chưa công bố cơng trình Tác giả Dương Hùng Sơn MỤC LỤC i DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUỸ ĐẦU TƯ CHỈ SỐ 1.1 Quỹ đầu tư: 1.1.1 Khái niệm quỹ đầu tư: 1.1.2 Phân loại quỹ đầu tư: 1.1.2.1 Quỹ đầu tư dạng đóng: 1.1.2.2 Quỹ đầu tư dạng mở (open-end fund): 1.1.2.3 Quỹ đầu tư dạng ETF (Exchange Traded Fund): 1.1.2.4 Quỹ đại chúng: 1.1.2.5 Quỹ thành viên: 1.2 Chỉ số chứng khoán: 1.2.1 Khái niệm số chứng khoán: 1.2.2 Phương pháp tính tốn số: 1.2.2.1 Phương pháp bình quân số học giản đơn: 1.2.2.2 Phương pháp bình quân gia quyền theo giá thị trường cổ phiếu niêm yết: 10 1.2.2.3 Phương pháp tính số theo giá thị trường cổ phiếu sẵn sàng giao dịch: 13 1.2.2.4 Chỉ số toàn thu nhập (total return index): 14 1.2.3 Phân loại số chứng khoán: 15 1.2.3.1 Dựa tiêu chí danh mục hàng hóa: 15 1.2.3.2 Dựa tiêu chí có tái đầu tư cổ tức (trái tức): 16 1.2.4 Ý nghĩa số chứng khoán: 16 1.3 Quỹ đầu tư số (index fund): 16 1.3.1 Định nghĩa quỹ đầu tư số: 16 1.3.2 Phân loại quỹ đầu tư số theo hình thức pháp lý: 18 1.3.2.1 Quỹ đầu tư số dạng mở (open-end fund): 18 1.3.2.2 Quỹ đầu tư số dạng ETF (exchange traded fund): 18 Cách thức giao dịch đơn vị khởi tạo: rổ cổ phiếu, tiền thay cổ phiếu Tiền thay rổ cổ phiếu dùng trường hợp: giới hạn, tùy chọn bắt buộc Giới hạn sử dụng tiền: giao dịch tạo thu hồi đơn vị khởi tạo, số cổ phiếu thành phần phải giao dịch cổ phiếu mà không cho phép giao dịch tiền Tùy chọn tiền: đăng kí mua đơn vị khởi tạo, nhà đầu tư có quyền dùng tiền thay cho rổ cổ phiếu mua lại đơn vị khởi tạo, quỹ giới hạn trao đổi với tiền Việc bắt buộc dùng tiền thay thế: số cổ phiếu, nhà đầu tư phải dùng tiền để mua đơn vị khởi tạo bán lại đơn vị khởi tạo cho quỹ Chi phí quỹ: chi phí quản lý quỹ: 0,5% giá trị tài sản rịng, chi phí quỹ khác: 0,1% giá trị tài sản rịng, phí đăng kí: tối đa 1%, phí mơi giới: khơng qua 0,25% giá trị giao dịch, chi phí tạo thu hồi đơn vị khởi tạo: không 0,5% giá trị tạo thu hồi đơn vị khởi tạo Sử dụng hiệu vốn: SGDCK Thượng Hải nhà đầu tư sử dụng tiền bán chứng ngày hôm để giao dịch ngày hôm sau Chi phí giao dịch quỹ China 50 ETF thị trường thứ cấp nhỏ quỹ đóng Hơn nữa, khơng có thuế cố định (stamp tax) áp dụng Điều làm giảm chi phí giao dịch đáng kể cho nhà đầu tư giao dịch thường xuyên PHỤ LỤC 27 DANH SÁCH CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ TẠI VIỆT NAM STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 Tên công ty Công ty Cổ phần Quản lý quỹ AIC Công ty Cổ phần Quản lý quỹ An Phú Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Nhân Việt Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Dầu khí Tồn Cầu Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Hùng Việt Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Hợp Lực Việt Nam Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Lộc Việt Công ty Cổ phần Quản lý quỹ RNG Công ty Cổ phần Quản lý quỹ SME Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Sabeco Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Sài Gịn Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Thép Việt Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Thăng Long MERITZ Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Tín Phát Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Việt Cát Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Việt Tín Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Chứng khốn Liên Minh Việt Nam Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Sài Gòn – Hà Nội Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Thành Việt Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư VIPC Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư chứng khốn Thái Dương Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Anpha Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Chứng khốn An Bình Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Chứng khoán An Phúc Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Chứng khốn MP Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Chứng khốn Minh Việt Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Chứng khốn Phương Đơng Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư FPT Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư SGI Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Tài Dầu khí Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Bản Việt Vốn điều lệ (VNĐ) 25.000.000.000 25.000.000.000 25.000.000.000 25.000.000.000 25.000.000.000 25.000.000.000 25.000.000.000 50.000.000.000 25.000.000.000 25.000.000.000 25.000.000.000 25.000.000.000 30.000.000.000 26.000.000.000 25.000.000.000 30.000.000.000 50.000.000.000 60.000.000.000 88.000.000.000 33.000.000.000 25.000.000.000 10.000.000.000 30.000.000.000 25.000.000.000 100.000.000.000 50.000.000.000 25.000.000.000 110.000.000.000 30.000.000.000 100.000.000.000 150.000.000.000 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư chứng khốn Chiến Thắng Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Hapaco Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư chứng khốn Việt Long Cơng ty Liên doanh Quản lý quỹ đầu tư BIDV VIETNAM PARTNERS Công ty Liên doanh Quản lý quỹ đầu tư chứng khốn Vietcombank Cơng ty CP Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Công ty Quản lý Quỹ Đầu tư Prudential Việt Nam Công ty TNHH Một thành viên Quản lý quỹ Đầu tư chứng khốn IPA Cơng ty TNHH Quản lý quỹ Kỹ Thương Công ty TNHH Quản lý quỹ Manulife Việt Nam Công ty TNHH Quản lý quỹ SSI Công ty TNHH Quản lý quỹ đầu tư Chứng khoán Bảo Việt Cơng ty TNHH Quản lý quỹ đầu tư chứng khốn Đông Á Công ty TNHH thành viên Quản lý quỹ ACB Công ty cổ phần Quản lý Quỹ Bông Sen Công ty TNHH TV quản lý quỹ Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam Tổng Nguồn: ssc.org.vn Cập nhật 11/1/2011 28.000.000.000 25.000.000.000 40.000.000.000 32.000.000.000 38.000.000.000 209.600.000.000 25.000.000.000 50.000.000.000 40.000.000.000 26.000.000.000 30.000.000.000 25.000.000.000 30.000.000.000 50.000.000.000 25.000.000.000 50.000.000.000 2.045.600.000.000 PHỤ LỤC 28 QUỸ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI ĐẦU TƯ VÀO TRÁI PHIẾU VIỆT NAM STT Tên quỹ Dragon Capital Vietnam Debt Fund “A” Class Dragon Capital Vietnam Debt Fund “B” Class VinaCapital Vietnam Fixed Income Fund Nguồn: LCF Rothchild Emerging Market Fund Research PHỤ LỤC 29 MỘT SỐ QUỸ NƯỚC NGOÀI ĐẦU TƯ STT VÀO CỔ PHIẾU VIỆT NAM Tên quỹ Blackhorse Enhanced Vietnam Inc DWS Vietnam Fund FTSE Vietnam Index ETF Indochina Capital Vietnam Holdings JF Vietnam Opportunities Fund PXP Vietnam Fund Vietnam Azalea Fund Vietnam Dragon Fund Vietnam Emerging Market Fund 10 Vietnam Enterprise Inv’ts Ltd 11 Vietnam Equity Holding 12 Vietnam Growth Fund 13 Vietnam Holding 14 Vietnam Infrastructure Ltd 15 VinaCapital Vietnam Opportunity Fund Ltd Nguồn: LCF Rothchild Emerging Market Fund Research PHỤ LỤC 30: QUỸ ĐẦU TƯ CHỈ SỐ FTSE VIETNAM ETF 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 Tên cổ phiếu Tập đồn Bảo Việt Cơng ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Sacom Công ty Cổ phần FPT Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng Tổng Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng CTCP Đại lý Liên hiệp Vận chuyển Công Ty Cổ Phần Hồng Anh Gia Lai Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa phát Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hoa Sen Cơng ty Cổ phần Đầu tư - Kinh doanh nhà Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam CTCP đầu tư kinh doanh nhà Khang Điền Công ty Cổ phần Kinh Đô Tổng Công ty Phát triển Đô Thị Kinh Bắc – Công ty Cổ phần Công ty Cổ phần LICOGI 16 CTCP tập đồn Đại Dương Tổng Cơng ty Phân bón Hóa chất Dầu khí - CTCP Tổng Cơng ty Cổ phần Vận tải Dầu khí Tổng CTCP Khoan Dịch vụ Khoan dầu khí Tổng Cơng ty Tài Cổ phần Dầu khí Việt Nam Tổng CTCP Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí Cơng ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận CTCP Quốc Cường Gia Lai Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh CTCP Đầu tư Phát triển Đô thị Khu công nghiệp Sông Đà CTCP Đầu tư Công nghiệp Tân Tạo Công ty Cổ phần Phát triển nhà Thủ Đức Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Từ Liêm Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công thương Việt Nam Công ty Cổ phần Vincom CTCP Thủy điện Vĩnh sơn Sông hinh Nguồn: www.etf.db.com Số liệu đến ngày 27/5/2011 Tỉ Mã trọng BVH 5.31 SAM 0.44 FPT 5.81 DRC 0.51 DIG 1.24 GMD 1.33 HAG 9.69 HPG 6.34 HSG 0.73 ITC 0.58 VCB 4.54 KDH 1.15 KDC 2.45 KBC 3.56 LCG 0.44 OGC 2.60 DPM 7.56 PVT 0.76 PVD 6.70 PVF 5.05 PET 0.49 PPC 1.66 PNJ 0.86 QCG 1.21 REE 1.25 SJS 1.92 ITA 2.21 TDH 0.45 NTL 0.89 CTG 5.78 VIC 15.28 VSH 1.20 PHỤ LỤC 31: QUỸ MARKET VECTOR VIETNAM ETF 27 TT Công ty Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công thương Việt Nam Tập đoàn Bảo Việt Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam Tổng Công ty Phân bón Hóa chất Dầu khí CTCP Charoen Pokphand Foods Pcl Oil & Natural Gas Corp Ltd Premier Oil Plc Gamuda Bhd TALISMAN ENERGY INC Tổng Công Ty CP Xuất Nhập Khẩu Xây 10 Dựng Việt Nam 11 Soco International Plc Tổng Cơng ty Tài Cổ phần Dầu khí Việt 12 Nam CTCP tập đồn Đại 13 Dương Tổng CTCP Khoan 14 Dịch vụ Khoan dầu khí Cơng ty Cổ phần Tập 15 đồn Hịa phát Tổng Cơng ty Phát triển Đơ Thị Kinh Bắc – 16 Công ty Cổ phần 17 Parkson Holdings Bhd Tổng Cơng Ty CP Xây 18 Lắp Dầu Khí Việt Nam Tổng Công Ty CP Dịch Vụ Kỹ Thuật Dầu Khí 19 Việt Nam CTCP Đầu tư Cơng 20 nghiệp Tân Tạo 21 Công Ty Cổ Phần Giá trị thị trường % tài sản ròng Mã Số cổ phần CTG VN BVH VN 20,107,772 $27,586,434.95 6,175,986 $26,948,534.77 9.22% 9.01% VCB VN 14,410,587 $20,401,268.87 6.82% DPM VN CPF-R TB ONGC IN PMO LN GAM MK 11,362,350 $18,634,233.54 6.23% 17,634,400 $16,961,495.72 5.67% 2,327,982 $14,521,521.19 1,713,930 $13,597,260.26 4.85% 4.55% 10,669,587 $13,411,584.03 4.48% TLM CN 592,728 $11,886,272.72 3.97% VCG VN SIA LN 16,547,597 $11,885,740.67 1,534,273 $9,571,700.95 3.97% 3.20% PVF VN 9,026,172 $9,549,020.61 3.19% OGC VN 12,536,310 $9,314,819.01 3.11% PVD VN 3,944,066 $9,291,660.16 3.11% HPG VN 5,180,035 $8,694,293.72 2.91% KBC VN PKS MK 8,718,060 $7,587,557.68 3,862,615 $7,409,616.95 2.54% 2.48% PVX VN 12,802,918 $7,263,256.62 2.43% PVS VN 8,650,100 $7,259,503.75 2.43% ITA VN 13,240,571 $6,808,717.33 2.28% HAG VN 2,929,012 $5,486,108.59 1.83% Hồng Anh Gia Lai Cơng ty CP Chứng 22 Khốn Kim Long Cơng ty Cổ phần Nhiệt 23 điện Phả Lại 24 Minor International Pcl 25 Vinacapital Viet 26 Công ty Cổ phần FPT CTCP Đầu tư Phát triển Đô thị Khu công 27 nghiệp Sông Đà CTCP Đại lý Liên hiệp 28 Vận chuyển Tổng Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Xây 29 dựng Cơng ty Cổ phần Tập 30 đồn Hoa Sen Công ty Cổ phần Cơ 31 điện lạnh 32 Net Other Assets / Cash Ngân hàng TMCP Sài 33 Gòn Hà Nội Nguồn: Van Eck Global KLS VN 10,370,700 $4,742,621.26 1.59% PPC VN MINT/R4 TB VOF LN FPT VN 12,963,740 $4,660,431.29 1.56% 11,810,940 $4,576,406.39 2,439,153 $3,799,161.29 1,451,950 $3,560,303.28 1.53% 1.27% 1.19% SJS VN GMD VN 2,110,770 $3,532,497.59 1.18% 2,507,286 $3,163,995.52 1.06% DIG VN 2,943,381 $2,620,475.42 0.88% HSG VN 3,537,194 $2,009,057.82 0.67% REE VN 2,335,410 $1,315,259.04 $1,094,794.89 0.44% 0.37% SHB VN 50 $21.65 0.00% PHỤ LỤC 32: PHÍ VÀ THƯỞNG CỦA QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT + Thưởng Quỹ VF1 theo Nghị số 04/VF1-2007/NQĐH ngày 9/3/2007 Đại Hội người đầu tư thường niên 2006 là: 15% Li (20% Li trước năm 2006) Li =Vi-{Vi-1[1+Ii + 2%]+N [1+(Ii +2%)d/365]} Li: khoản thưởng liên quan theo khoản thưởng hàng năm tính Vi: giá trị tài sản ròng khoản đầu tư vào ngày 31/12 năm i cộng với khoản cổ tức quỹ chia năm Vi-1: giá trị tài sản ròng khoản đầu tư vào ngày 31/12 năm trước (i-1) cộng với khoản cổ tức quỹ chia năm trước (i-1) N: số tiền thu từ đợt phát hành năm i d: số ngày tính từ thời điểm số vốn huy động phép giải ngân đến ngày 31/12 Ii: lãi suất trái phiếu Chính phủ thời hạn 10 năm Nhà nước Việt Nam phát hành giao dịch TTCK Việt Nam với khối lượng đủ lớn vào thời điểm gần so với thời điểm định giá Nếu khơng có lãi suất trái phiếu Chính phủ thời hạn 10 năm lấy lãi suất có thời hạn dài tương đương Trong trường hợp lãi suất phát hành lãi suất giao dịch TTCK lớn 1% lấy trung bình hai lãi suất + Thưởng Quỹ VF4 20% Li (bản cáo bạch) Li = Vi-{Vi-1(1+h+1%)+Ni[1+(h+1%)d/365]} Li: khoản liên quan theo khoản thưởng hoạt động hàng năm tính V : giá trị tài sản ròng khoản đầu tư vào ngày 31/12 năm i i cộng với khoản cổ tức quỹ chia năm Vi-1: giá trị tài sản ròng khoản đầu tư vào ngày 31/12 năm trước (i-1) cộng với khoản cổ tức quỹ chia năm trước (i-1) N: số tiền thu từ đợt phát hành năm i d: số ngày tính từ thời điểm số vốn huy động phép giải ngân đến ngày 31/12 h: số tính sau: h = W R +W R +W R ho ho ha o gb Who: tỷ trọng bình quân năm giá trị cổ phiếu niêm yết SGDCK TPHCM danh mục Quỹ VF4 Rho: % tăng trưởng VNIndex Wha: tỷ trọng bình quân năm giá trị cổ phiếu đăng ký giao dịch SGDCK HN Rha: % tăng trưởng HNXIndex Wo: tỷ trọng bình quân năm giá trị cổ phiếu chưa niêm yết, trái phiếu, tiền gởi, tiền mặt Rgb: lãi suất trái phiếu Chính phủ 10 năm + Tiền thưởng quỹ VFMVFA = 20% x Li Li = Vi – {Vi-1 x (100%+ h + 1%) + Ni x [100% + (h + 1%) x d/365]} Trong đó: Li: khoản liên quan theo khoản thưởng hoạt động hàng năm tính Vi: giá trị tài sản ròng khoản đầu tư vào ngày 31 tháng 12 (hoặc ngày làm việc gần nhất) năm i cộng với khoản cổ tức quỹ chia năm Vi-1: giá trị tài sản ròng khoản đầu tư vào ngày 31 tháng 12 (hoặc ngày làm việc gần nhất) năm (i-1) 1%: số vượt trội Ni: số tiền thu từ đợt phát hành năm i d: số ngày tính từ thời điểm số vốn huy động phép giải ngân đế ngày 31 tháng 12 năm i h: số bản, tính sau: h = Who x Rho + Wha x Rha + Wo x Rls đó: • Who tỷ trọng bình quân năm giá trị cổ phiếu niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh danh mục Quỹ đầu tư VFA • Rho % tăng trưởng VN-Index • Wha tỷ trọng bình quân năm giá trị cổ phiếu đăng ký giao dịch Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội danh mục Quỹ đầu tư VFA • Rha % tăng trưởng HNX-Index • Wo tỷ trọng bình quân năm giá trị tiền gửi, tiền mặt, loại tài sản khác • Rls lãi suất tiền gửi mười hai (12) tháng trung bình ngân hàng gồm Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam, Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam, Ngân hàng thương mại cổ phần ngoại thương Việt Nam, Ngân hàng Công thương Việt Nam + Thưởng Quỹ PRUBF1: 20%[NAV cuối năm – (1+ tỷ suất lợi nhuận chuẩn)NAV đầu năm] Tỉ suất lợi nhuận chuẩn = 1% + Rb R : X% tỷ lệ % thay đổi giá trị trái phiếu Chính phủ kỳ hạn năm b bao gồm trái tức năm + Y% tỉ lệ % thay đổi số thị trường chứng khoán Việt Nam năm + Thưởng theo hoạt động quỹ MAFPF1 = 20% [NAV cuối năm – NAVp] NAV =NAV đầu năm x (1 + tỉ suất lợi nhuận tham chiếu + 1%) p Tỉ suất lợi nhuận tham chiếu tỉ lệ % tăng phản ánh mức độ tăng trưởng số VN-Index năm tài NAV đầu năm số lớn ba giá trị sau: vốn điều lệ quỹ, NAVp năm tài liền trước giá trị tài sản ròng quỹ vào cuối năm tài liền trước PHỤ LỤC 33: MỘT SỐ CHỈ SỐ WOORI CBV CBV-MidCap: doanh nghiệp niêm yết SGDCK TPHCM Hà Nội, tổng giá trị vốn hóa thị trường 150-500 tỷ đồng Tổng giá trị giao dịch tháng 50% tổng giá trị thị trường cơng ty CBV-Small Cap: doanh nghiệp niêm yết SGDCK TPHCM, Hà Nội Tổng giá trị vốn hóa thị trường 50-150 tỷ đồng CBV Large Cap tăng trưởng: bao gồm 15 cơng ty số CBV có tỉ lệ trung bình P/B cao tháng qua CBV Large Cap – Giá trị: bao gồm 15 công ty số CBV có tỉ lệ trung bình P/B thấp tháng qua CBV MidCap – tăng trưởng: bao gồm 10/35 công ty số CBV Midcap có tỉ lệ trung bình P/B cao tháng qua CBV MidCap – Giá trị: bao gồm 10/35 cơng ty số CBV Mid Cap có tỉ lệ trung bình P/B thấp tháng qua CBV SmallCap – tăng trưởng: bao gồm 10/30 công ty số CBV Small Cap có tỉ lệ trung bình P/B cao tháng qua CBV SmallCap – Giá trị: bao gồm 10/30 công ty số CBV Small Cap có tỉ lệ trung bình P/B thấp tháng qua CBV tiến hành gộp số thị trường cổ phiếu với số thị trường trái phiếu CBV Vietnam Stock/Bond Composite Index Đánh giá kết hoạt động danh mục: - Lợi nhuận vốn đầu tư đầu tư (TRI – Total return on investment) - Độ rủi ro (risk) = trung bình biên độ dao động giá trị thị trường quanh giá trị trung bình - Lợi nhuận sau thuế cổ phiếu (EPS): tổng lợi nhuận sau thuế/tổng số cổ phiếu - P/E: giá thị trường cổ phiếu/lợi nhuận sau thuế cổ phiếu: đánh giá xem giá thị trường gấp lần lợi nhuận cổ phiếu có D/P: lợi tức cổ phiếu/giá thị trường cổ phiếu: giúp nhà đầu tư đánh giá lợi tức nhận đồng vốn đầu tư PHỤ LỤC 34: HỢP ĐỒNG ĐẦU TƯ VTG-VNINDEX VTG-Index tên thương mại hợp đồng tư vấn đầu tư nhằm giúp khách hàng đạt tỉ suất lợi nhuận tỉ suất lợi nhuận số VnIndex đơn vị VTG-Index = VNIndex x 10.000 Sản phẩm VTG-Index danh mục đại diện cổ phiếu có vốn hóa giá trị giao dịch lớn Khách hàng lý hợp đồng trả lại số tiền = số đơn vị x VNIndex đóng cửa x 10.000 sau ngày lý hợp đồng (T+3) Ngồi ra, khách hàng chuyển nhượng hợp đồng cho khách hàng khác nhận tiền (T+0) Quy trình đầu tư vào VTG-VNIndex: Khách hàng kí với cơng ty chứng khốn TP Hồ Chí Minh hợp đồng giao dịch chứng khốn Trong hợp đồng khách hàng ủy thác cho công ty tài VTG quản lý tài khoản Khách hàng ký với VTG hợp đồng tư vấn đầu tư tư vấn quản lý tài khoản Khách hàng định ngày mua VTG-VNIndex số đơn vị mua Số tiền đầu tư = số đơn vị x VNIndex x 10.000 (số đơn vị mua phải bội số 10) ngày sau khách hàng định bán khách hàng nhận tiền = số đơn vị x VNIndex x 10.000 Phí quản lý: 2% số tiền đầu tư Trường hợp khách hàng bán vịng tháng VTG hồn trả 50% phí quản lý Phí giao dịch: 1% số tiền đầu tư Đây phí khách hàng trả cho VTG để làm danh mục đầu tư theo sát VNIndex Cơ chế chuyển nhượng giao dịch VTG-Index: Số lượng giao dịch tối thiểu: 10 đơn vị Bước nhảy số lượng: 10 đơn vị Cơ chế khớp lệnh: liên tục Thời gian giao dịch: 8.30-4.30 Giá tham chiếu: VnIndex x 10.000 Cơ chế giao dịch giống chế giao dịch vàng tài khoản Mở trạng thái lệnh mua hay bán (bán khống) Tiền tài khoản (T+0) Có thể mua/bán nhiều lần ngày Tỉ lệ ký quỹ 20% (địn bẩy tài lần) Tỉ lệ cảnh báo: 10% Tỉ lệ xử lý: 7% Không tính lãi tiền hỗ trợ vốn Phí chuyển nhượng 0,1%-0,2% (0,2%: giá trị giao dịch nhỏ 200 triệu đồng, 0,15%: giá trị giao dịch từ 200 triệu đồng đến tỷ đồng, 0,1% giá trị giao dịch từ tỷ đồng) PHỤ LỤC 35: CÂU HỎI NGHIÊN CỨU DÀNH CHO NHÀ ĐẦU TƯ (Dành cho nhà đầu tư, khách hàng cơng ty chứng khốn, quỹ đầu tư) Xin chào! Chúng tơi nhóm nghiên cứu Trường ĐH Kinh tế TPHCM Chúng nghiên cứu số quan điểm quỹ đầu tư chứng khoán Rất mong anh/chị dành chút thời gian để trả lời bảng câu hỏi Mọi ý kiến anh/chị có giá trị cho Rất mong nhận ý kiến anh/chị Vui lòng cho biết mức độ đồng ý anh/chị cho phát biểu : Câu hỏi SL % Anh/chị vui lòng cho biết, quý vị loại khách hàng 134 cơng ty chứng khốn cơng ty quản lý quỹ? a Nhà đầu tư cá nhân 131 98% b Nhà đầu tư tổ chức 2% Anh/chị vui lòng cho biết mức độ giao dịch cổ phiếu 134 anh/chị thị trường chứng khoán Việt Nam nay? a Rất không thường xuyên 37 28% b Không thường xuyên 38 28% c Không thường xuyên 31 23% d Thường xuyên 20 15% e Rất thường xuyên 6% Nếu anh/chị có nguồn vốn nhàn rỗi anh/chị 134 định đầu tư vào: a Đầu tư vào vàng 29 22% b Đầu tư vào thị trường chứng khoán 25 19% c Đầu tư vào ngoại tệ 1% d Đầu tư vào bất động sản 58 43% e Ý kiến khác 20 15% Nếu anh/chị đầu tư vào thị trường chứng khốn anh/chị 143 định đầu tư vào a Tự đầu tư vào cổ phiếu 100 70% b Tự đầu tư vào trái phiếu 12 8% c Quỹ đầu tư chứng khoán 11 8% d Ý kiến khác 20 14% Anh/chị vui lòng cho biết mức độ quan tâm biến động 134 giá cổ phiếu thời gian gần a Rất không quan tâm 13 10% b Không quan tâm 15 11% c Không quan tâm 52 39% d Quan tâm 47 35% e Rất quan tâm 5% Anh/chị vui lòng cho biết mức độ quan tâm số 134 chứng khốn VNIndex HNX Index: a Rất khơng quan tâm 11 8% b Không quan tâm 15 11% c Không quan tâm 54 40% d Quan tâm 48 36% e Rất quan tâm 4% Anh/chị vui lòng cho biết quan tâm quỹ đầu tư số chứng khoán a Chưa nghe, đọc hay tìm hiểu b Đã nghe khơng tìm hiểu c Đã nghe tìm hiểu d Khác …………………………………… Nếu có quan tâm, anh/chị vui lịng cho biết quan tâm đến lợi ích quỹ đầu tư số triển khai thị trường chứng khoán Việt Nam? a Giảm thiểu rủi ro nắm danh mục đa dạng hóa b Đầu biến động số chứng khoán c Khác Nếu quỹ đầu tư số triển khai tương lai, anh/chị vui lòng cho biết mức độ thường xuyên sử dụng chứng quỹ đầu tư số anh/chị? a Rất không thường xuyên b Không thường xuyên c Không thường xuyên d Thường xuyên e Rất thường xuyên 10 Theo anh/chị, việc thành lập quỹ đầu tư số có thuận lợi gì: a Sức cầu đầu tư chứng khoán cao b Tiềm phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam c Chính phủ khuyến khích đa dạng hóa sản phẩm đầu tư d Ý kiến khác ……………………… 11 Theo anh/chị, việc thành lập quỹ đầu tư số chứng khốn gặp khó khăn ? a Kiến thức khách hàng quỹ đầu tư số cịn hạn chế b Chưa có quy định pháp luật hoạt động c Cơ sở hạ tầng kỹ thuật chưa đủ để thành lập quỹ đầu tư số d Quy mô thị trường chứng khốn cịn nhỏ e Chính sách thuế chưa khuyến khích nhà đầu tư f Ý kiến khác……………… 12 Anh/chị vui lòng cho biết nhu cầu trang bị kiến thức quỹ đầu tư số anh/chị a Hiện chưa có nhu cầu b Đã có nhu cầu khơng nhiều c Có nhu cầu mức trung bình d Có nhu cầu sử dụng nhiều 13 Anh/chị vui lòng cho ý kiến cách phổ biến kiến thức quỹ đầu tư số a Bài viết báo tạp chí phổ thơng b Bài viết báo tạp chí chuyên ngành tài ngân hàng c Cơng ty quản lý quỹ mở chuyên đề tìm hiểu định kỳ 134 42 31% 75 56% 17 13% 0% 134 93 69% 35 26% 4% 134 17 29 40 32 16 134 13% 22% 30% 24% 12% 35 26% 73 54% 21 16% 4% 189 87 46% 28 15% 21 11% 37 20% 5% 4% 134 25 19% 40 30% 58 43% 11 8% 161 54 34% 51 32% 22 14% ... quan quỹ đầu tư số Chương 2: Kinh nghiệm từ quỹ đầu tư số giới đánh giá điều kiện hình thành phát triển quỹ đầu tư số Việt Nam Chương 3: Giải pháp hình thành phát triển quỹ đầu tư số Việt Nam. .. Phân biệt quỹ đầu tư số quỹ đầu tư khác: Quỹ đầu tư số dạng quỹ đầu tư Khác với dạng quỹ đầu tư khác, quỹ đầu tư số lấy mục tiêu bám sát số chuẩn làm phương châm hoạt động Quỹ đầu tư số đăng kí... đời quỹ đầu tư số Việt Nam 93 2.2.8.1 Thuận lợi việc thành lập quỹ đầu tư số: 93 2.2.8.2 Thử thách đời quỹ đầu tư số: 96 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ