CHÖÔNG 15 THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH PDH 2 II. KHÁI NIỆM VÀ PHÂN LOẠI TTTC 1. Khái niệm TTTC là nơi diễn ra các hoạt động mua bán các loại chứng khoán có giá, nơi gặp gỡ của các nguồn cung cầu về vốn, qua đó hình thành nên giá mua và bán các loại chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu, kỳ phiếu, tín phiếu, …), giá cả các loại vốn đầu tư (lãi suất đi vay, lãi suất cho vay). Ghi chú: Chứng khoán có giá = giấy tờ có giá = chứng từ có giá = công cụ tài chính. PDH 3 2. Phân loại TTTC - Căn cứ vào thời gian vận động của vốn, có: • + Thò trường tiền tệ: chuyên giao dòch vốn ngắn hạn (không quá 1 năm). • + Thò trường vốn: chuyên giao dòch vốn trung và dài hạn (hơn 1 năm). - Căn cứ vào cách thức huy động vốn, có: • + Thò trường các công cụ nợ (trái phiếu, tín phiếu, thương phiếu, kỳ phiếu NH, chứng chỉ tiền gởi …). • + Thò trường công cụ vốn (cổ phiếu). PDH 4 - Căn cứ vào cơ cấu tổ chức, có: + Thò trường sơ cấp: là nơi mà các chứng từ có giá được phát hành và bán cho người mua đầu tiên. • + Thò trường thứ cấp: là nơi mua bán các chứng từ có giá đang lưu hành. • Thò trường sơ cấp có chức năng tạo vốn, là cơ sở hình thành thò trường thứ cấp; thò trường thứ cấp tạo tính thanh khoản cho các chứng từ có giá, là điều kiện để thò trường sơ cấp phát triển. PDH 5 III. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ 1. Khái niệm và phân loại • - Thò trường tiền tệ là nơi mua bán các loại giấy tờ có giá ngắn hạn, là nơi đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn cho nền KT. • - Thò trường tiền tệ bao gồm: • + TT liên NH: là nơi diễn ra các nghiệp vụ mua bán các loại giấy tờ có giá ngắn hạn, vay mượn ngắn hạn giữa các NHTM và giữa NHTW với các NHTM. TT liên NH đặt dưới sự điều hành của NHTW. • + TT các công cụ nợ ngắn hạn: là nơi mua bán tín phiếu KB, thương phiếu, kỳ phiếu NH … • + TT hối đoái: là nơi giao dòch các loại ngoại hối. PDH 6 2. Chủ thể tham gia thò trường tiền tệ NH trung ương; các DN tài chính; các DN phi TC; các tổ chức XH, cá nhân. 3. Các nghiệp vụ trên thò trường tiền tệ - Nghiệp vụ vay mượn vốn ngắn hạn. - Nghiệp vụ mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn. IV. THỊ TRƯỜNG VỐN 1. Khái niệm và phân loại - Thò trường vốn là nơi giao dòch các công cụ TC có kỳ hạn trên 1 năm, là nơi cung ứng vốn trung và dài hạn cho nền KT. PDH 7 - Thò trường vốn bao gồm: + Thò trường vay nợ trung và dài hạn biểu hiện qua hoạt động của hai dạng thò trường phổ biến là thò trường vay thế chấp và thò trường tín dụng thuê mua. + Thò trường chứng khoán, bao gồm: • * Thò trường sơ cấp: là nơi phát hành CK. • * Thò trường thứ cấp: là nơi mua bán các loại CK đã phát hành. Thò trường thứ cấp bao gồm thò trường tập trung và thò trường phi tập trung. PDH 8 • ° Thò trường tập trung: các hoạt động giao dòch CK được thực hiện tại sở giao dòch CK. • ° Thò trường phi tập trung: giao dòch CK được thực hiện ở mọi nơi qua điện thoại, fax, hệ thống mạng vi tính. 2. Các công cụ trên thò trường vốn (Nói đến thò trường vốn ta ngầm hiểu là thò trường chứng khoán vì đây là bộ phận quan trọng nhất của thò trường vốn) 2.1. Cổ phiếu (CP) - CP là một loại CK xác nhận quyền sở hữu vốn góp vào công ty cổ phần và quyền được hưởng cổ tức. CP còn gọi là CK vốn, công cụ vốn. PDH 9 - Phân loại CP: + Căn cứ vào hình thức có: • * CP vô danh (không ghi tên người sở hữu). • * CP ký danh (có ghi tên người sở hữu). + Căn cứ vào phương thức góp vốn có: * CP hiện kim (dành cho cổ đông góp vốn bằng tiền). * CP hiện vật (dành cho cổ đông góp vốn bằng tài sản phi tiền). + Căn cứ vào quyền lợi được hưởng có: * CP ưu đãi: có mức cổ tức cố đònh và được ghi rõ trên CP lúc phát hành. * CP thường: có mức cổ tức phụ thuộc vào kết quả KD của công ty. PDH 10 2.2. Trái phiếu (TP) - TP là loại CK xác nhận một khoản nợ của chủ thể phát hành đối với người sở hữu TP, vì vậy nó còn được gọi là CK nợ. Người sở hữu TP được hưởng lợi tức và được hoàn lại vốn khi đến hạn. - Căn cứ vào chủ thể phát hành có: TP doanh nghiệp (do DN phát hành) và TP nhà nước (do nhà nước phát hành). 3. Các chủ thể hoạt động trên thò trường vốn - Người phát hành chứng khoán. - Người đầu tư: là người có vốn nhàn rỗi mua CK để kiếm lời. Người đầu tư gồm pháp nhân (quỹ đầu tư, công ty đầu tư) và thể nhân (cá nhân đầu tư). [...]... Người kinh doanh CK: là người mua bán CK cho chính mình để kiếm lời Họ chỉ được mua vào khi giá của đợt bán ra trước đó giảm và chỉ được bán ra khi giá của đợt bán ra trước đó tăng - Người tổ chức thò trường: là ban điều hành các SGDCK giữ nhiệm vụ tổ chức các khâu hoạt động trên thò trường, chuyển tải những luật lệ của nhà nước vào thò trường - Ngøi điều hòa thò trường: giữ nhiệm vụ ban hành các luât lệ,... VD: Mở cửa phiên giao dòch, SGDCK nhận được các lệnh mua, bán cổ phiếu X như sau: Lệnh mua: 400 CP giá tùy thuộc thò trường 300 CP giá ấn đònh 47.500 đ/CP 500 CP giá ấn đònh 47.000 đ/CP 200 CP giá ấn đònh 46.500 đ/CP 100 CP giá ấn đònh 46.000 đ/CP Lệnh bán: 600 CP giá tùy thuộc thò trường 200 CP giá ấn đònh 47.000 đ/CP 100 CP giá ấn đònh 47.500 đ/CP 300 CP giá ấn đònh 48.000 đ/CP Hỏi thời giá mở cửa... mua sẽ phải trả lợi tức cho khoản tiền này Thông thường, người môi giới đem số CK này cầm cố ở NH để nhận tiền vay với lãi suất thấp hơn Trường hợp đến hạn người mua không thanh toán được số tiền đã vay, sẽ mất quyền sở hữu về CK và người môi giới có quyền bán ra thò trường để thu vốn về PDH 24 ... CK biệt lệ là loại CK được miễn giấy phép của SGDCK, đó là các trái phiếu nhà nước PDH 12 4.2- Nguyên tắc công khai hóa thông tin • Nguyên tắc này nhằm đảm bảo tính trung thực và “trong suốt” của thò trường, nhờ đó các nhà đầu tư có điều kiện như nhau trong việc thu thập thông tin để đưa ra các quyết đònh đầu tư • Thực hiện nguyên tắc này, đòi hỏi: • + Tổ chức niêm yết phải: công bố bảng “cáo bạch”... chọn một số loại CK đang có sức hút lớn đối với người đầu tư (đang có doanh số giao dòch lớn) để thực hiện đấu giá theo các lệnh đặt hàng • Phương pháp này có ưu điểm là hình thành được mức giá phản ánh chính xác tình hình cung cầu CK PDH 18 • Tuy nhiên nó có nhược điểm là phải chờ tập trung các lệnh để đấu giá từng đợt làm chậm quá trình giao dòch • Trong đấu giá, trước hết là ưu tiên về giá: ưu tiên... kiểm toán và đội ngũ chuyên gia phân tích CK có năng lực để đánh giá và thẩm đònh các nguồn thông tin, tiến hành công bố thông tin đã xử lý liên quan đến tổ chức niêm yết ra công chúng và thông tin thò trường 4.3- Nguyên tắc đấu giá chứng khoán và thực hiện theo trình tự ưu tiên + Giới thiệu phương pháp đấu giá theo các lệnh đặt hàng: Phương pháp này dựa vào nguyên lý tập trung tổng cung, tổng cầu để . bao gồm: + Thò trường vay nợ trung và dài hạn biểu hiện qua hoạt động của hai dạng thò trường phổ biến là thò trường vay thế chấp và thò trường tín dụng thuê mua. + Thò trường chứng khoán,. bao gồm: • * Thò trường sơ cấp: là nơi phát hành CK. • * Thò trường thứ cấp: là nơi mua bán các loại CK đã phát hành. Thò trường thứ cấp bao gồm thò trường tập trung và thò trường phi tập trung khoản cho các chứng từ có giá, là điều kiện để thò trường sơ cấp phát triển. PDH 5 III. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ 1. Khái niệm và phân loại • - Thò trường tiền tệ là nơi mua bán các loại giấy tờ có