Giảng viên VŨ QUANG KẾT 1 CHƯƠNG IV NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Giảng viên VŨ QUANG KẾT 2 Hệ thống ngân hàng trong nềnkinhtế thị trường Ngân Ngân h h à à ng ng trung trung ương ương Ngân Ngân h h à à ng ng trung trung gian gian : : + + Ngân Ngân h h à à ng ng thương thương m m ạ ạ i i + + Ngân Ngân h h à à ng ng đ đ ặ ặ c c bi bi ệ ệ t t + + Ngân Ngân h h à à ng ng ti ti ế ế t t ki ki ệ ệ m m C C á á c c t t ổ ổ ch ch ứ ứ c c trung trung gian gian t t í í n n d d ụ ụ ng ng kh kh á á c c Khái quát về NHTW Giảng viên VŨ QUANG KẾT 3 Khái quát về NHTW Lý Lý do do ra ra đ đ ờ ờ i i ngân ngân h h à à ng ng trung trung ương ương  Các ngân hàng thương mại lạm dụng khả năng phát hành giấy bạc ngân hàng  Các mẫu giấy bạc của các ngân hàng thương mại không đồng nhất, dẫn đến sự lộn xộn trong hoạt động lưu thông tiền tệ. Giảng viên VŨ QUANG KẾT 4 Ngân Ngân h h à à ng ng trung trung ương ương l l à à m m ộ ộ t t đ đ ị ị nh nh ch ch ế ế công công c c ộ ộ ng ng , , th th ự ự c c hi hi ệ ệ n n ch ch ứ ứ c c năng năng đ đ ộ ộ c c quy quy ề ề n n ph ph á á t t h h à à nh nh ti ti ề ề n n , , l l à à ngân ngân h h à à ng ng c c ủ ủ a a c c á á c c ngân ngân h h à à ng ng , , ngân ngân h h à à ng ng c c ủ ủ a a ch ch í í nh nh ph ph ủ ủ v v à à ch ch ị ị u u tr tr á á ch ch nhi nhi ệ ệ m m trong trong vi vi ệ ệ c c qu qu ả ả n n lý lý nh nh à à Nư Nư ớ ớ c c v v ề ề c c á á c c ho ho ạ ạ t t đ đ ộ ộ ng ng v v ề ề ti ti ề ề n n t t ệ ệ , , t t í í n n d d ụ ụ ng ng cho cho m m ụ ụ c c tiêu tiêu ổ ổ n n đ đ ị ị nh nh v v à à ph ph á á t t tri tri ể ể n n đ đ ấ ấ t t nư n ư ớ ớ c c Khái niệm ngân hàng trung ương Khái quát về NHTW Giảng viên VŨ QUANG KẾT 5 Các mô hình NHTW Ngân Ngân h h à à ng ng trung trung ương ương thu thu ộ ộ c c v v ớ ớ i i ch ch í í nh nh ph ph ủ ủ : : Khái quát về NHTW Chính phủ Hội đồng chính sách tiềntệ gồm: Thống đốc NHTW và các thành viên khác Ngân hàng trung ương Sơđồ 4.1. Mô hìnhngânhàngtrung ương trựcthuộc chính phủ Giảng viên VŨ QUANG KẾT 6 Ngân Ngân h h à à ng ng trung trung ương ương bi bi ệ ệ t t l l ậ ậ p p v v ớ ớ i i ch ch í í nh nh ph ph ủ ủ Khái quát về NHTW Quốchội NHTW Chính phủ Sơđồ 4.2. Mô hình ngân hàng trung ương độclậpvới chính phủ Các mô hình NHTW Giảng viên VŨ QUANG KẾT 7 Bảng tổng kếttàisản NHTW T T à à i i s s ả ả n n C C ó ó : : + + Ch Ch ứ ứ ng ng kho kho á á n n + + Cho Cho vay vay chi chi ế ế t t kh kh ấ ấ u u + + T T à à i i kho kho ả ả n n gi gi ấ ấ y y ch ch ứ ứ ng ng v v à à ng ng v v à à quy quy ề ề n n r r ú ú t t v v ố ố n n đ đ ặ ặ c c bi bi ệ ệ t t (SDR) (SDR) + + Ti Ti ề ề n n đ đ ú ú c c + + H H ạ ạ ng ng m m ụ ụ c c ti ti ề ề n n m m ặ ặ t t trong trong qu qu á á tr tr ì ì nh nh thu thu v v à à o o + + Nh Nh ữ ữ ng ng t t à à i i s s ả ả n n c c ó ó kh kh á á c c c c ủ ủ a a ngân ngân h h à à ng ng trung trung ương ương Khái quát về NHTW Giảng viên VŨ QUANG KẾT 8 Bảng tổng kếttàisản NHTW T T à à i i s s ả ả n n N N ợ ợ : : + + Ti Ti ề ề n n gi gi ấ ấ y y đang đang lưu lưu thông thông + + Ti Ti ề ề n n g g ử ử i i ngân ngân h h à à ng ng + + Ti Ti ề ề n n g g ử ử i i Kho Kho b b ạ ạ c c + + Ti Ti ề ề n n g g ử ử i i c c ủ ủ a a nư nư ớ ớ c c ngo ngo à à i i v v à à ti ti ề ề n n g g ử ử i i kh kh á á c c + + C C á á c c h h ạ ạ ng ng m m ụ ụ c c ti ti ề ề n n m m ặ ặ t t s s ẵ ẵ n n s s à à ng ng tr tr ả ả sau sau Khái quát về NHTW Giảng viên VŨ QUANG KẾT 9 1.NHTW là ngân hàng củaquốcgia Chứcnăng củaNHTW a. NHTW a. NHTW l l à à ngân ngân h h à à ng ng ph ph á á t t h h à à nh nh ti ti ề ề n n Ngân Ngân h h à à ng ng trung trung ương ương đư đư ợ ợ c c giao giao tr tr ọ ọ ng ng tr tr á á ch ch đ đ ộ ộ c c quy quy ề ề n n ph ph á á t t h h à à nh nh ti ti ề ề n n theo theo c c á á c c qui qui đ đ ị ị nh nh trong trong lu lu ậ ậ t t ho ho ặ ặ c c đư đư ợ ợ c c ch ch í í nh nh ph ph ủ ủ phê phê duy duy ệ ệ t t ( ( v v ề ề m m ệ ệ nh nh gi gi á á , , lo lo ạ ạ i i ti ti ề ề n n , , m m ứ ứ c c ph ph á á t t h h à à nh nh ) ) nh nh ằ ằ m m đ đ ả ả m m b b ả ả o o th th ố ố ng ng nh nh ấ ấ t t v v à à an an to to à à n n cho cho h h ệ ệ th th ố ố ng ng lưu lưu thông thông ti ti ề ề n n t t ệ ệ c c ủ ủ a a qu qu ố ố c c gia gia . . Đ Đ ồ ồ ng ng ti ti ề ề n n do NHTW do NHTW ph ph á á t t h h à à nh nh l l à à đ đ ồ ồ ng ng ti ti ề ề n n lưu lưu thông thông h h ợ ợ p p ph ph á á p p duy duy nh nh ấ ấ t t , , n n ó ó mang mang t t í í nh nh ch ch ấ ấ t t cư cư ỡ ỡ ng ng ch ch ế ế lưu lưu h h à à nh nh , , v v ì ì v v ậ ậ y y m m ọ ọ i i ngư ngư ờ ờ i i không không c c ó ó quy quy ề ề n n t t ừ ừ ch ch ố ố i i n n ó ó trong trong thanh thanh to to á á n n Giảng viên VŨ QUANG KẾT 10 1. NHTW là ngân hàng củaquốcgia Chứcnăng củaNHTW b. NHTW b. NHTW l l à à ngân ngân h h à à ng ng c c ủ ủ a a c c á á c c ngân ngân h h à à ng ng - - M M ở ở t t à à i i kho kho ả ả n n v v à à h h ậ ậ n n ti ti ề ề n n g g ử ử i i v v à à b b ả ả o o qu qu ả ả n n ti ti ề ề n n t t ệ ệ cho cho ngân ngân h h à à ng ng trung trung gian gian v v à à t t ổ ổ ch ch ứ ứ c c t t í í n n d d ụ ụ ng ng - - Cung Cung c c ấ ấ p p v v ố ố n n cho cho ngân ngân h h à à ng ng trung trung gian gian v v à à c c á á c c t t ổ ổ ch ch ứ ứ c c t t í í n n d d ụ ụ ng ng - - Ngân Ngân h h à à ng ng trung trung ương ương l l à à ngư ngư ờ ờ i i t t ổ ổ ch ch ứ ứ c c v v à à tr tr ở ở th th à à nh nh trung trung tâm tâm thanh thanh to to á á n n gi gi ữ ữ a a c c á á c c ngân ngân h h à à ng ng thương thương m m ạ ạ i i Giảng viên VŨ QUANG KẾT 11 c. NHTW c. NHTW l l à à ngân ngân h h à à ng ng c c ủ ủ a a Ch Ch í í nh nh ph ph ủ ủ - - L L à à m m th th ủ ủ qu qu ỹ ỹ cho cho kho kho b b ạ ạ c c nh nh à à nư nư ớ ớ c c thông thông qua qua qu qu ả ả n n lý lý t t à à i i kho kho ả ả n n c c ủ ủ a a kho kho b b ạ ạ c c - - Qu Qu ả ả n n lý lý d d ự ự tr tr ữ ữ qu qu ố ố c c gia gia - - C C ấ ấ p p t t í í n n d d ụ ụ ng ng cho cho ch ch í í nh nh ph ph ủ ủ - - L L à à m m đ đ ạ ạ i i lý lý , , đ đ ạ ạ i i di di ệ ệ n n v v à à tư tư v v ấ ấ n n cho cho ch ch í í nh nh ph ph ủ ủ Chứcnăng củaNHTW 1. NHTW là ngân hàng củaquốcgia Giảng viên VŨ QUANG KẾT 12 - - Xây Xây d d ự ự ng ng v v à à th th ự ự c c hi hi ệ ệ n n ch ch í í nh nh s s á á ch ch ti ti ề ề n n t t ệ ệ qu qu ố ố c c gia gia - - Thanh Thanh tra tra , , gi gi á á m m s s á á t t ho ho ạ ạ t t đ đ ộ ộ ng ng c c ủ ủ a a h h ệ ệ th th ố ố ng ng ngân ngân h h à à ng ng + + Đ Đ ả ả m m b b ả ả o o s s ự ự ổ ổ n n đ đ ị ị nh nh c c ủ ủ a a h h ệ ệ th th ố ố ng ng ngân ngân h h à à ng ng + + B B ả ả o o v v ệ ệ kh kh á á ch ch h h à à ng ng Chứcnăng củaNHTW 2. Chức năng quản lý vĩ mô về tiền tệ, tín dụng và hoạt động ngân hàng Giảng viên VŨ QUANG KẾT 13 Khái niệm CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ch Ch í í nh nh s s á á ch ch ti ti ề ề n n t t ệ ệ l l à à h h ệ ệ th th ố ố ng ng c c á á c c quan quan đi đi ể ể m m , , c c á á c c ch ch ủ ủ trương trương v v à à bi bi ệ ệ n n ph ph á á p p c c ủ ủ a a Nh Nh à à nư nư ớ ớ c c nh nh ằ ằ m m t t á á c c đ đ ộ ộ ng ng v v à à đi đi ề ề u u ch ch ỉ ỉ nh nh c c á á c c ho ho ạ ạ t t đ đ ộ ộ ng ng v v ề ề ti ti ề ề n n t t ệ ệ - - t t í í n n d d ụ ụ ng ng , , ngân ngân h h à à ng ng , , ngo ngo ạ ạ i i h h ố ố i i , , t t ạ ạ o o ra ra s s ự ự ổ ổ n n đ đ ị ị nh nh c c ủ ủ a a lưu lưu thông thông ti ti ề ề n n t t ệ ệ đ đ ể ể th th ú ú c c đ đ ẩ ẩ y y n n ề ề n n kinh kinh t t ế ế qu qu ố ố c c dân dân ph ph á á t t tri tri ể ể n n . . Giảng viên VŨ QUANG KẾT 14 Mụctiêucủa chính sách tiềntệ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - - Ổ Ổ n n đ đ ị ị nh nh kinh kinh t t ế ế : : gi gi á á c c ả ả , , t t ỷ ỷ gi gi á á , , lãi lãi su su ấ ấ t t , , th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng t t à à i i ch ch í í nh nh - - Tăng Tăng trư trư ở ở ng ng kinh kinh t t ế ế - - T T ạ ạ o o công công ăn ăn vi vi ệ ệ c c l l à à m m cho cho ngư ngư ờ ờ i i lao lao đ đ ộ ộ ng ng Giảng viên VŨ QUANG KẾT 15 CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Phương Phương th th ứ ứ c c đi đi ề ề u u ti ti ế ế t t kinh kinh t t ế ế v v ĩ ĩ mô mô thông thông qua qua ch ch í í nh nh s s á á ch ch ti ti ề ề n n t t ệ ệ c c ủ ủ a a ngân ngân h h à à ng ng trung trung ương ương Công Công c c ụ ụ Ch Ch í í nh nh s s á á ch ch Ti Ti ề ề n n t t ệ ệ c c ủ ủ a a NHTƯ Cung Cung ứ ứ ng ng ti ti ề ề n n : : M1, M2, M1, M2, M3, L M3, L Lãi Lãi su su ấ ấ t t , , D D ự ự tr tr ữ ữ , , T T ỷ ỷ gi gi á á h h ố ố i i đo đo á á i i Đ Đ ầ ầ u u tư tư , , tiêu tiêu d d ù ù ng ng , , s s ả ả n n lư lư ợ ợ ng ng , , vi vi ệ ệ c c l l à à m m , , gi gi á á c c ả ả Ho Ho ạ ạ t t đ đ ộ ộ ng ng đi đi ề ề u u ti ti ế ế t t M M ụ ụ c c tiêu tiêu trung trung gian gian M M ụ ụ c c tiêu tiêu đi đi ề ề u u ti ti ế ế t t Giảng viên VŨ QUANG KẾT 16 Các công cụ của chính sách tiềntệ C C á á c c công công c c ụ ụ gi gi á á n n ti ti ế ế p p 1. 1. Nghi Nghi ệ ệ p p v v ụ ụ th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng m m ở ở NHTƯ NHTƯ s s ử ử d d ụ ụ ng ng c c á á c c nghi nghi ệ ệ p p v v ụ ụ mua mua b b á á n n ch ch ứ ứ ng ng kho kho á á n n trên trên th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng ti ti ề ề n n t t ệ ệ đ đ ể ể thay thay đ đ ổ ổ i i cơ cơ s s ố ố ti ti ề ề n n , , t t ừ ừ đ đ ó ó t t á á c c đ đ ộ ộ ng ng t t ớ ớ i i lư lư ợ ợ ng ng ti ti ề ề n n cung cung ứ ứ ng ng v v à à m m ứ ứ c c lãi lãi su su ấ ấ t t trên trên th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng Giảng viên VŨ QUANG KẾT 17 C C á á c c công công c c ụ ụ gi gi á á n n ti ti ế ế p p 1. 1. Nghi Nghi ệ ệ p p v v ụ ụ th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng m m ở ở Cơ Cơ ch ch ế ế t t á á c c đ đ ộ ộ ng ng : : - - Mua Mua ( ( b b á á n n ) ) ch ch ứ ứ ng ng kho kho á á n n => => d d ự ự tr tr ữ ữ NH NH Trung Trung gian gian tăng tăng ( ( gi gi ả ả m m )=> )=> V V ố ố n n kh kh ả ả d d ụ ụ ng ng tăng tăng ( ( gi gi ả ả m m )=> )=> cung cung ti ti ề ề n n ( ( t ăng tăng gi gi ả ả m m ) ) - - V V ố ố n n kh kh ả ả d d ụ ụ ng ng tăng tăng ( ( gi gi ả ả m m ) => ) => Cung Cung trên trên th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng liên liên ngân ngân h h à à ng ng tăng tăng ( ( gi gi ả ả m m )=> )=> Lãi Lãi su su ấ ấ t t liên liên ngân ngân h h à à ng ng gi gi ả ả m m ( ( tăng tăng ). ). - - Gi Gi á á c c ả ả ch ch ứ ứ ng ng kho kho á á n n thay thay đ đ ổ ổ i i => => m m ứ ứ c c sinh sinh l l ờ ờ i i thay thay đ đ ổ ổ i i => => lãi lãi su su ấ ấ t t thay thay đ đ ổ ổ i i Công Công c c ụ ụ n n à à y y c c ó ó ưu ưu như như ợ ợ c c đi đi ể ể m m g g ì ì ? ? Các công cụ của chính sách tiềntệ Giảng viên VŨ QUANG KẾT 18 2. 2. Ch Ch í í nh nh s s á á ch ch t t á á i i chi chi ế ế t t kh kh ấ ấ u u Ch Ch í í nh nh s s á á ch ch t t á á i i chi chi ế ế t t kh kh ấ ấ u u bao bao g g ồ ồ m m c c á á c c quy quy đ đ ị ị nh nh v v ề ề vi vi ệ ệ c c cho cho vay vay c c ủ ủ a a NHTW NHTW đ đ ố ố i i v v ớ ớ i i c c á á c c NHTG, NHTG, ch ch ủ ủ y y ế ế u u dư dư ớ ớ i i h h ì ì nh nh th th ứ ứ c c chi chi ế ế t t kh kh ấ ấ u u l l ạ ạ i i c c á á c c gi gi ấ ấ y y t t ờ ờ c c ó ó gi gi á á ng ng ắ ắ n n h h ạ ạ n n C C á á c c công công c c ụ ụ gi gi á á n n ti ti ế ế p p Các công cụ của chính sách tiềntệ Giảng viên VŨ QUANG KẾT 19 Công Công c c ụ ụ n n à à y y c c ó ó ưu ưu như như ợ ợ c c đi đi ể ể m m g g ì ì ? ? C C á á c c công công c c ụ ụ gi gi á á n n ti ti ế ế p p Các công cụ của chính sách tiềntệ 2. 2. Ch Ch í í nh nh s s á á ch ch t t á á i i chi chi ế ế t t kh kh ấ ấ u u Cơ Cơ ch ch ế ế t t á á c c đ đ ộ ộ ng ng : : Đi Đi ề ề u u ch ch ỉ ỉ nh nh c c á á c c qui qui đ đ ị ị nh nh v v ề ề h h ạ ạ n n m m ứ ứ c c t t á á i i chi chi ế ế t t kh kh ấ ấ u u , , lãi lãi su su ấ ấ t t t t á á i i chi chi ế ế t t kh kh ấ ấ u u v v à à c c á á c c đi đi ề ề u u ki ki ệ ệ n n t t á á i i chi chi ế ế t t kh kh ấ ấ u u => => V V ố ố n n kh kh ả ả d d ụ ụ ng ng c c ủ ủ a a NHTM NHTM thay thay đ đ ổ ổ i i => => cung cung ti ti ề ề n n thay thay đ đ ổ ổ i i , , lãi lãi su su ấ ấ t t trên trên th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng liên liên ngân ngân h h à à ng ng thay thay đ đ ổ ổ i i Giảng viên VŨ QUANG KẾT 20 C C á á c c công công c c ụ ụ gi gi á á n n ti ti ế ế p p 3. 3. D D ự ự tr tr ữ ữ b b ắ ắ t t bu bu ộ ộ c c D D ự ự tr tr ữ ữ b b ắ ắ t t bu bu ộ ộ c c l l à à s s ố ố ti ti ề ề n n m m à à NHTW NHTW bu bu ộ ộ c c ph ph ả ả i i duy duy tr tr ì ì trên trên t t à à i i kho kho ả ả n n ti ti ề ề n n g g ử ử i i không không k k ỳ ỳ h h ạ ạ n n t t ạ ạ i i NHTW. NHTW. Cơ Cơ ch ch ế ế t t á á c c đ đ ộ ộ ng ng : : Thay Thay đ đ ổ ổ i i t t ỷ ỷ l l ệ ệ d d ự ự tr tr ữ ữ b b ắ ắ t t bu bu ộ ộ c c => => V V ố ố n n kh kh ả ả d d ụ ụ ng ng c c ủ ủ a a NHTM NHTM thay thay đ đ ổ ổ i i => => cung cung ti ti ề ề n n thay thay đ đ ổ ổ i i , , lãi lãi su su ấ ấ t t trên trên th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng liên liên ngân ngân h h à à ng ng thay thay đ đ ổ ổ i i Các công cụ của chính sách tiềntệ Công Công c c ụ ụ n n à à y y c c ó ó ưu ưu như như ợ ợ c c đi đi ể ể m m g g ì ì ? ? Giảng viên VŨ QUANG KẾT 21 C C á á c c công công c c ụ ụ gi gi á á n n ti ti ế ế p p 4. 4. Ch Ch í í nh nh s s á á ch ch t t ỷ ỷ gi gi á á h h ố ố i i đo đo á á i i S S ự ự can can thi thi ệ ệ p p c c ủ ủ a a NHTW NHTW v v à à o o t t ỷ ỷ gi gi á á ( ( mua mua , , b b á á n n ngo ngo ạ ạ i i t t ệ ệ ) ) => => cung cung ti ti ề ề n n thay thay đ đ ổ ổ i i , , lãi lãi su su ấ ấ t t trên trên th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng liên liên ngân ngân h h à à ng ng thay thay đ đ ổ ổ i i . . Các công cụ của chính sách tiềntệ Công Công c c ụ ụ n n à à y y c c ó ó ưu ưu như như ợ ợ c c đi đi ể ể m m g g ì ì ? ? Giảng viên VŨ QUANG KẾT 22 C C á á c c công công c c ụ ụ tr tr ự ự c c ti ti ế ế p p 1. 1. H H ạ ạ n n m m ứ ứ c c t t í í n n d d ụ ụ ng ng L L à à m m ứ ứ c c dư dư n n ợ ợ t t í í n n d d ụ ụ ng ng t t ố ố i i đa đa m m à à NHTW NHTW bu bu ộ ộ c c c c á á c c t t ổ ổ ch ch ứ ứ c c t t í í n n d d ụ ụ ng ng ph ph ả ả i i tuân tuân th th ủ ủ khi khi c c ấ ấ p p t t í í n n d d ụ ụ ng ng cho cho n n ề ề n n kinh kinh t t ế ế . . s s ự ự thay thay đ đ ổ ổ i i h h ạ ạ n n m m ứ ứ c c t t í í n n d d ụ ụ ng ng s s ẽ ẽ l l à à m m thay thay đ đ ổ ổ i i kh kh ả ả năng năng cung cung ứ ứ ng ng ti ti ề ề n n c c ủ ủ a a c c á á c c NHTM NHTM 2. 2. Khung Khung lãi lãi su su ấ ấ t t 3. 3. Biên Biên đ đ ộ ộ dao dao đ đ ộ ộ ng ng c c ủ ủ a a t t ỷ ỷ gi gi á á mua mua b b á á n n ngo ngo ạ ạ i i t t ệ ệ ư 4. 4. Ch Ch í í nh nh s s á á ch ch qu qu ả ả n n lý lý ngo ngo ạ ạ i i h h ố ố i i ( ( T T ự ự do hay do hay qu qu ả ả n n lý lý ch ch ặ ặ t t ngo ngo ạ ạ i i h h ố ố i i ) ) Các công cụ của chính sách tiềntệ Giảng viên VŨ QUANG KẾT 23 Hệ thống mục tiêu chính sách tiềntệ mộtsố nước -Ổn định giá cả - Tăng trưởng Kế TOÁN - Cân bằng BOP M2+ CD Lãi suấtthị trường liên ngân hàng - Dự trữ bắtbuộc - Chính sách tái chiếtkhấu - NV thị trường mở Nhật - Ổn định giá cả M3 Lãi suấtthị trường liên ngân hàng - Dự trữ bắtbuộc - Chính sách tái chiếtkhấu - Nghiệpvụ thị trường mở Đức - Ổn định giá cả M3 Tỷ giá Lãi suấtthị trường liên ngân hàng - Dự trữ bắtbuộc - Tín dụng theo lãi suất thả nổi Pháp Mụctiêuchính sách Mụctiêu trung gian Mụctiêu hoạt động Công cụ củaCSTTNước Giảng viên VŨ QUANG KẾT 24 Hệ thống mục tiêu chính sách tiềntệ mộtsố nước -Ổn định giá cả - Tăng trưởng Kế TOÁN - Ổn định hệ thống tín dụng M2 Dự trữ của các ngân hàng thương mại - Dự trữ bắtbuộc, tỷ giá - Chính sách tái chiếtkhấu - Nghiệpvụ thị trường mở - Hạnmứctíndụng Việt Nam - Ổn định giá cảLãi suấtthị trường liên ngân hàng - Dự trữ bắtbuộc - Chính sách tái chiếtkhấu - Nghiệpvụ thị trường mở Anh -Ổn định giá cả - Việclàm - Ổn định LS dài hạn M2. M3 Lãi suấtthị trường liên ngân hàng - Dự trữ bắtbuộc - NV thị trường mở Mỹ Mụctiêuchính sách Mụctiêu trung gian Mụctiêu hoạt động Công cụ củaCSTTNước . KẾT 1 CHƯƠNG IV NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Giảng viên VŨ QUANG KẾT 2 Hệ thống ngân hàng trong nềnkinhtế thị trường Ngân Ngân h h à à ng ng trung trung ương ương Ngân Ngân h h à à ng ng trung trung gian gian : : +. NHTW Chính phủ Hội đồng chính sách tiềntệ gồm: Thống đốc NHTW và các thành viên khác Ngân hàng trung ương Sơđồ 4. 1. Mô hìnhngânhàngtrung ương trựcthuộc chính phủ Giảng viên VŨ QUANG KẾT 6 Ngân Ngân h h à à ng ng trung trung ương ương bi bi ệ ệ t t l l ậ ậ p p v v ớ ớ i i ch ch í í nh nh ph ph ủ ủ Khái. của chính sách tiềntệ Giảng viên VŨ QUANG KẾT 23 Hệ thống mục tiêu chính sách tiềntệ mộtsố nước - n định giá cả - Tăng trưởng Kế TOÁN - Cân bằng BOP M2+ CD Lãi suấtthị trường liên ngân hàng - Dự