Đang tải... (xem toàn văn)
Kinh doanh chứng khoán là một ngành nghề tương đối mới mẻ trong nền kinh tế Việt Nam và cho đến vài năm gần đây thì khái niệm “Kinh doanh chứng khoán” mới được nhắc đến nhiều do sự gia tăng đột biến về số lượng của các công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Làm thế nào để một công ty chứng khoán có thể nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, tăng doanh thu, giảm chi phí, nâng cao sức cạnh tranh trong giai đoạn thị trường chứng khoán Việt Nam đầy cơ hội cũng như không ít những thách thức hiện nay là vấn đề cấp bách để xây dựng một thị trường chứng khoán phát triển ổn định và bền vững.
Chuyên đề cuối khóa Học viện tài chính SV: Bựi Văn Thắng Lớp: CQ45/17.01 1 MỤC LỤC Lời nói đầu 4 Chương 1: 6 lý luận chung về công ty chứng khoán và hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán. 6 1.1. Những vấn đề chung về công ty chứng khoán. 6 1.1.1. Công ty chứng khoán và vai trò của công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán. 6 1.1.1.1. Công ty chứng khoán. 6 1.1.1.2. Vai trò của công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán. . 11 1.1.2. Hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán. 13 1.1.2.1. Các nghiệp vụ kinh doanh chủ yếu 13 1.1.2.2. Các nghiệp vụ phụ trợ. 21 1.1.2.3. Mối liên hệ giữa các hoạt động của công ty chứng khoán. 22 1.2. Các chỉ tiêu đánh giá hoạt động và hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán. 22 1.2.1. Nhóm các chỉ tiêu định lượng. 23 1.2.1.1. Các chỉ tiêu đánh giá về hoạt động. 23 1.2.1.2. Nhóm các chỉ tiêu sinh lời. 25 Chỉ tiêu hệ số gia tăng hiệu quả vốn chủ sở hữu phản ánh một đồng vốn chủ sở hữu tăng thêm thì đem lại thêm bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Nếu một CTCK có chỉ tiêu này tăng trưởng qua các năm tức là hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu ngày càng tăng, và mỗi một đồng vốn chủ sở hữu bỏ thêm vào hoạt động kinh doanh lại đem lại nhiều đồng lợi nhuận hơn. 28 1.2.2. Nhóm các chỉ tiêu định tính. 28 1.3. Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán. 30 1.3.1. Các nhân tố chủ quan. 30 Chuyên đề cuối khóa Học viện tài chính SV: Bựi Văn Thắng Lớp: CQ45/17.01 2 1.3.2. Các nhân tố khách quan. 32 Chương 2: 36 Thực trạng hoạt động kinh doanh chứng khoán tại công ty Cổ PHầN chứng khoán NAVIBANK. 36 2.1. Vài nét cơ bản về công ty cổ phần chứng khoán NAVIBANK. 36 2.1.1. Sơ lược lịch sử hình thành và phát triển. 36 2.1.2. Cơ cấu tổ chức bộ máy nguyên tắc hoạt động. 37 2.1.2.1. Cơ cấu tổ chức và nhân sự 37 2.1.2.2. Chức năng,nhiêm vụ của các phòng của NVS 38 2.1.2.3 Nguyên tắc hoạt động 42 2.2. Thực trạng hiệu quả hoạt động kinh doanh chứng khoán tại NVS. . 43 2.2.1. Hoạt động Môi giới. 43 2.2.1.1. Quy trình hoạt động môi giới tại NVS 43 2.2.1.2. Thực trạng hoạt động Môi giới tại NVS. 44 2.2.2. Hoạt động đầu tư chứng khoán, góp vốn 45 2.2.3. Hoạt động tư vấn tài chính. 45 2.2.4.Các hoạt động khác 46 2.2.5 Nhận xét kết quả hoạt động kinh doanh của công ty. 46 2.3. Đánh giá những kết quả đạt được. 48 2.3.1. Những kết quả đạt được. 48 2.3.2. Hạn chế và nguyên nhân 52 2.3.2.1. Hạn chế. 52 2.3.2.2. Nguyên nhân của những hạn chế. 53 2.4. Cơ hội và thách thức. 56 2.4.1 Cơ hội 57 2.4.2 Thách thức. 58 Chương 3: 61 giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty Cổ PHầN chứng khoán NAVIBANK. 61 Chuyên đề cuối khóa Học viện tài chính SV: Bựi Văn Thắng Lớp: CQ45/17.01 3 3.1. Định hướng phát triển của công ty cổ phần chứng khoán NAVIBANK. 61 3.1.1. Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2020. 61 3.1.2. Mục tiêu phát triển của Công ty CP Chứng khoán NAVIBANK. 62 3.2. Một số giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh chứng khoán của NVS. 64 3.2.1. Biện pháp giảm chi phí kinh doanh của công ty 64 3.2.2. Tăng cường huy động vốn và sử dụng vốn có hiệu quả hơn 64 3.2.3. Đẩy mạnh phát triển nguồn nhân lực cả về số lượng và chất lượng 65 3.2.4. Coi hiện đại hoá cơ sở vật chất kỹ thuật là nhiệm vụ trung tâm. 66 3.2.5. Phát triển các hoạt động nghiệp vụ 67 3.2.6. Mở rộng phạm vi hoạt động. 67 3.2.7. Xây dựng chính sách khách hàng, nâng cao chất lượng dịch vụ. 67 3.2.9. Nghiên cứu phát triển, triển khai sản phẩm dịch vụ mới 68 3.3. Một số kiến nghị với nhà nước và ủy ban chứng khoán nhà nước. 69 3.3.1 Kiến nghị với nhà nước. 69 3.3.2 Đối với ủy ban chứng khoán nhà nước (UBCKNN) 70 Kết luận 74 Chuyên đề cuối khóa Học viện tài chính SV: Bựi Văn Thắng Lớp: CQ45/17.01 4 LỜI NÓI ĐẦU Kinh doanh chứng khoán là một ngành nghề tương đối mới mẻ trong nền kinh tế Việt Nam và cho đến vài năm gần đây thì khái niệm “Kinh doanh chứng khoán” mới được nhắc đến nhiều do sự gia tăng đột biến về số lượng của các công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Làm thế nào để một công ty chứng khoán có thể nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, tăng doanh thu, giảm chi phí, nâng cao sức cạnh tranh trong giai đoạn thị trường chứng khoán Việt Nam đầy cơ hội cũng như không ít những thách thức hiện nay là vấn đề cấp bách để xây dựng một thị trường chứng khoán phát triển ổn định và bền vững. Xuất phát từ ý tưởng đó cùng với sự giúp đỡ của đơn vị thực tập, em đã chọn đề tài: “Một số giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty cổ phần chứng khoán NAVIBANK” để nghiên cứu và làm chuyên đề cuối khoá của mình. Đề tài của em được nghiên cứu nhằm các mục đích: - Nghiên cứu những vấn đề lý luận cơ bản về hoạt động kinh doanh chứng khoán của công ty chứng khoán. - Phân tích thực trạng hoạt động kinh doanh chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán NAVIBANK, từ đó, đánh giá kết quả, hạn chế và các nguyên nhân làm hạn chế hoạt động kinh doanh chứng khoán của công ty. - Đề xuất hệ thống giải pháp nhằm phát triển hoạt động kinh doanh chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán NAVIBANK. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài là: - Đối tượng nghiên cứu là các hoạt động kinh doanh chứng khoán (hoạt động môi giới chứng khoán, hoạt động đầu tư góp vốn, hoạt động tư vấn chứng khoán, hoạt động lưu ký chứng khoán và các hoạt động phụ trợ khác) của công ty chứng khoán. - Phạm vi nghiên cứu là các hoạt động kinh doanh chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán NAVIBANK. Chuyên đề cuối khóa Học viện tài chính SV: Bựi Văn Thắng Lớp: CQ45/17.01 5 Đề tài của em có kết cấu gồm 3 chương: CHƯƠNG 1: Lý luận chung về công ty chứng khoán và hoạt động kinh doanh chứng khoán của công ty chứng khoán. CHƯƠNG 2: Thực trạng hoạt động kinh doanh chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán NAVIBANK. CHƯƠNG 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty cổ phần chứng khoán NAVIBANK. Trong quá trình làm đề tài này, em đã cố gắng nghiên cứu và tham khảo nhiều tài liệu, sách báo, tạp chí cùng với sự hướng dẫn và giúp đỡ nhiệt tình của các thầy cô, anh chị tại nơi em thực tập. Tuy thế, chắc chắn đề tài này sẽ không tránh khỏi những thiếu sót và hạn chế nhất định.Vì vậy, em rất mong sẽ nhận được những ý kiến đóng góp của các thầy cô giáo và những người quan tâm đến đề tài của em. Em xin chân thành cảm ơn! Chuyên đề cuối khóa Học viện tài chính SV: Bựi Văn Thắng Lớp: CQ45/17.01 6 CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN. 1.1. Những vấn đề chung về công ty chứng khoán. 1.1.1. Công ty chứng khoán và vai trò của công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán. 1.1.1.1. Công ty chứng khoán. Thị trường chứng khoán (TTCK) là thị trường nơi các chứng khoán được phát hành và giao dịch, thông qua đó, một bộ phận vốn được huy động và luân chuyển trong nền kinh tế. Thị trường chứng khoán là một bộ phận của thị trường tài chính, ở các nước có nền kinh tế thị trường phát triển, tổng giá trị của thị trường chứng khoán luôn chiếm một tỷ trọng rất lớn trong tổng sản phẩm quốc nội (GDP), ở đó, thị trường chứng khoán là nơi hàng ngày có luồng tiền vào - ra khổng lồ, và thị trường chứng khoán còn được coi là "phong vũ biểu", là "nhiệt kế đo sức khoẻ" của một nền kinh tế. Chính vì vậy, việc đảm bảo tính công bằng, liên tục, an toàn và trật tự của thị trường chứng khoán là rất quan trọng và một trong những biện pháp hữu hiệu là sự ra đời của các công ty chứng khoán. Có nhiều cách định nghĩa khác nhau về công ty chứng khoán tuỳ vào từng khía cạnh tiếp cận khác nhau, tuy nhiên, một trong những định nghĩa mang tính bản chất nhất về công ty chứng khoán là: Công ty chứng khoán (CTCK) là tổ chức hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán thông qua việc thực hiện một hoặc một số dịch vụ chứng khoán với mục đích tìm kiếm lợi nhuận. Chúng ta đã biết, hoạt động của CTCK rất đa dạng và phức tạp, khác hẳn với những doanh nghiệp sản xuất và thương mại thông thường vì CTCK là một định chế đặc biệt. Do vậy, vấn đề xác định mô hình tổ chức kinh doanh của CTCK cũng có những điểm khác nhau vận dụng cho những khối thị trường có mức độ phát triển không giống nhau (thị trường cổ điển; thị trường Chuyên đề cuối khóa Học viện tài chính SV: Bựi Văn Thắng Lớp: CQ45/17.01 7 mới nổi; thị trường các nước chuyển đổi). Tuy nhiên có thể khái quát mô hình tổ chức kinh doanh chứng khoán của CTCK theo 2 nhóm sau: (1) Mô hình công ty chứng khoán đa năng. Theo mô hình này, CTCK được tổ chức dưới hình thức một tổ hợp tài chính kinh doanh tổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ và các dịch vụ tài chính. Theo đó, các ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách là chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ. Mô hình này được biểu hiện dưới 2 hình thức sau: - Loại đa năng một phần: theo mô hình này, các ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán phải lập công ty độc lập hoạt động tách rời. Mô hình này còn được gọi là mô hình ngân hàng kiểu Anh. Hình 1.1: Mô hình công ty chứng khoán đa năng một phần. - Loại đa năng hoàn toàn: các ngân hàng được kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh ngoại tệ. Mô hình này còn được gọi là mô hình ngân hàng kiểu Đức. Hình 1.2: Mô hình công ty chứng khoán đa năng hoàn toàn. TẬP ĐOÀN (HOLDING COMPANY) NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN CÔNG TY BẢO HIỂM CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ NGÂN HÀNG TIỀN TỆ BẢO HIỂM CHỨNG KHOÁN Chuyên đề cuối khóa Học viện tài chính SV: Bựi Văn Thắng Lớp: CQ45/17.01 8 Ưu điểm của mô hình này là các ngân hàng có thể kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ đó giảm bớt rủi ro trong hoạt động kinh doanh bằng việc đa dạng hoá đầu tư. Ngoài ra, mô hình này còn có ưu điểm là tăng khả năng chịu đựng của ngân hàng trước những biến động trên thị trường tài chính. Mặt khác, các ngân hàng sẽ tận dụng được lợi thế của mình là tổ chức kinh doanh tiền tệ có vốn lớn, cơ sở vật chất hiện đại và hiểu rõ về khách hàng cũng như các doanh nghiệp khi họ thực hiện nghiệp vụ cấp tín dụng và tài trợ dự án. Tuy nhiên, mô hình này cũng có những hạn chế, đó là, do vừa là tổ chức tín dụng, vừa là tổ chức kinh doanh chứng khoán nên khả năng chuyên môn không sâu như các CTCK chuyên doanh. Điều này sẽ làm cho TTCK kém phát triển vì các ngân hàng thường có xu hướng bảo thủ và thích hoạt động cho vay hơn là thực hiện các nghiệp vụ của TTCK như: Bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư. Đồng thời, do khó tách bạch được hoạt động ngân hàng và hoạt động kinh doanh chứng khoán, trong điều kiện môi trường pháp luật không lành mạnh, các ngân hàng dễ gây nên tình trạng lũng đoạn thị trường và khi đó các biến động trên TTCK sẽ tác động mạnh tới kinh doanh tiền tệ, gây tác động dây chuyền và dẫn đến khủng hoảng thị trường tài chính. Bên cạnh đó, do không có sự tách biệt rõ ràng giữa các nguồn vốn nên các ngân hàng có thể sử dụng tiền gửi tiết kiệm của dân cư để đầu tư chứng khoán, khi TTCK biến động theo chiều hướng xấu sẽ tác động tới công chúng thông qua việc ồ ạt rút tiền gửi, làm cho ngân hàng mất khả năng chi trả. Do những hạn chế như vậy, nên sau cuộc khủng hoảng thị trường tài chính 1929 - 1933, các nước đã chuyển sang mô hình chuyên doanh, chỉ có một số thị trường (như Đức) vẫn còn áp dụng mô hình này. (2) Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh. Theo mô hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập và chuyên môn hoá trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhận, các ngân hàng không được tham gia kinh doanh chứng khoán. Chuyên đề cuối khóa Học viện tài chính SV: Bựi Văn Thắng Lớp: CQ45/17.01 9 Chuyên đề cuối khóa Học viện tài chính SV: Bựi Văn Thắng Lớp: CQ45/17.01 10 Hình 1.3: Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh. Ưu điểm của mô hình này là hạn chế được rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho các CTCK đi vào chuyên môn hoá sâu trong lĩnh vực chứng khoán để thúc đẩy thị trường phát triển. Mô hình này được áp dụng khá rộng rãi ở các thị trường Mỹ, Nhật và các thị trường mới nổi như Hàn Quốc, Thái Lan. Ngày nay, sự phát triển của TTCK cùng với xu hướng hình thành các tập đoàn tài chính khổng lồ, để tận dụng thế mạnh của lĩnh vực tiền tệ và lĩnh vực chứng khoán, các quốc gia có xu hướng nới lỏng ngăn cách giữa hoạt động tiền tệ và chứng khoán bằng cách cho phép các ngân hàng thương mại thành lập công ty con để chuyên kinh doanh chứng khoán. Hiện nay, trên thế giới có ba loại hình tổ chức cơ bản của CTCK, đó là: Công ty hợp danh; Công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH); Công ty cổ phần (CTCP). * Công ty hợp danh - Là loại hình kinh doanh có từ 2 chủ sở hữu trở lên. - Thành viên của CTCK hợp danh bao gồm: thành viên góp vốn và thành viên hợp danh. Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vô hạn HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ BAN KIỂM SOÁT PHÒNG MÔI GIỚI PHÒNG QUẢN LÝ TÀI SẢN PHÒNG TƯ VẤN BAN LÃNH ĐẠO PHÒNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH PHÒNG TỰ DOANH [...]... Thông qua các hoạt động này, CTCK có một nguồn thông tin hết sức quan trọng từ phía các doanh nghiệp là khách hàng của công ty, giúp công ty phân tích một cách chính xác để đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn trong hoạt động tự doanh và tư vấn cho khách hàng đầu tư chứng khoán 1.2 Các chỉ tiêu đánh giá hoạt động và hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán Hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán được... phí hoạt động kinh doanh 24 x 100 Lớp: CQ45/17.01 Chuyên đề cuối khóa Học viện tài chính hoạt động chứng khoán trong kỳ Doanh thu thuần kinh doanh chứng khoán trong kỳ Chỉ tiêu này cho biết trong 100 đồng doanh thu thuần công ty thu được từ hoạt động kinh doanh chứng khoán trong kỳ thì công ty phải bỏ ra bao nhiêu đồng chi phí cho hoạt động kinh doanh chứng khoán trong kỳ đó Chi phí cho hoạt động kinh. .. cam kết góp vào doanh nghiệp - Công ty TNHH không được phép phát hành cổ phiếu * Công ty cổ phần - Công ty cổ phần là một pháp nhân độc lập với các chủ sở hữu của công ty là các cổ đông - Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi vốn đã góp vào doanh nghiệp - Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán (cổ phiếu và trái phiếu) ra công chúng theo... lý danh mục đầu tư và các hoạt động khác của CTCK Doanh thu hoạt động kinh doanh chứng khoán của CTCK bao gồm: doanh thu từ hoạt động kinh doanh chứng khoán tự doanh, doanh thu cung cấp dịch vụ môi giới chứng khoán, doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán, từ nhận quản lý danh mục đầu tư, tư vấn đầu tư chứng khoán, cho thuê tài sản, thiết bị, cung cấp thông tin chứng khoán cho khách hàng... với kết quả kinh doanh của mình SV: Bựi Văn Thắng 35 Lớp: CQ45/17.01 Chuyên đề cuối khóa Học viện tài chính CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NAVIBANK 2.1 Vài nét cơ bản về công ty cổ phần chứng khoán NAVIBANK 2.1.1 Sơ lược lịch sử hình thành và phát triển NaviBankSecurities (NVS) được thành lập năm 2008 bởi nhóm các nhà cổ đông là các cá nhân và tổ... trái phiếu, trả lãi tiền vay vv Doanh thu thuần kinh doanh chứng khoán = Doanh thu hoạt động kinh doanh chứng khoán - Các khoản giảm trừ doanh thu 1.2.1.2 Nhóm các chỉ tiêu sinh lời Đối với một công ty hoạt động trong ngành tài chính thì tiêu chuẩn rất quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty trong một thời kỳ nhất định đó là nhóm các chỉ tiêu sinh lời của công ty đó, nhóm chỉ tiêu này thể... ổn thị trường một các có hiệu quả, các hoạt động kinh doanh chứng khoán nhằm mục tiêu lợi nhuận song vẫn tuyệt đối tuân thủ các quy tắc đạo đức nghề nghiệp, và giữ chữ tín với khách hàng Có rất nhiều chỉ tiêu để đánh giá về hoạt động và hiệu quả hoạt động của một CTCK nếu đứng ở các góc độ khác nhau, tuy nhiên, một cách trực diện nhất, có thể đánh giá hoạt động và hiệu quả hoạt động của một CTCK qua... được nhiều chi phí quản lý hơn Đó chính là yếu tố thể hiện hiệu quả kinh doanh của một CTCK Các chỉ tiêu được trình bày ở trên là các chỉ tiêu thường được sử dụng để đánh giá hoạt động và hiệu quả hoạt động kinh doanh của một CTCK Tuy nhiên, khi đánh giá một CTCK có hoạt động hiệu quả hay không cũng cần phải tìm hiểu xem các nhân tố nào ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả kinh doanh của một CTCK 1.3 Các nhân... tới hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán 1.3.1 Các nhân tố chủ quan (1) Năng lực tổ chức, quản lý Một CTCK muốn tồn tại và phát triển lâu dài thì cần phải có một bộ máy quản lý kinh doanh đủ mạnh giúp cho nó có khả năng sử dụng một cách tốt nhất các nguồn lực trong quá trình kinh doanh, biết tận dụng mọi tiềm năng và cơ hội kinh doanh, ứng phó một cách linh hoạt với những biến động. .. kinh doanh chứng khoán bao gồm: khoản lỗ bán chứng khoán tự doanh; các khoản chi phí thực sự phát sinh liên quan đến thực hiện các hoạt động dịch vụ chứng khoán như hoạt động môi giới chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư, đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành chứng khoán, hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán và các hoạt động khác (như cho thuê tài sản, sử dụng thiết bị, sử dụng thông tin); chi phí hoạt động . luận chung về công ty chứng khoán và hoạt động kinh doanh chứng khoán của công ty chứng khoán. CHƯƠNG 2: Thực trạng hoạt động kinh doanh chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán NAVIBANK. CHƯƠNG. đích: - Nghiên cứu những vấn đề lý luận cơ bản về hoạt động kinh doanh chứng khoán của công ty chứng khoán. - Phân tích thực trạng hoạt động kinh doanh chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán. chung về công ty chứng khoán và hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán. 6 1.1. Những vấn đề chung về công ty chứng khoán. 6 1.1.1. Công ty chứng khoán và vai trò của công ty chứng khoán