1 CHUYÊN ĐỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHÓAN GV: TS Trần Thị Mộng Tuyết 2 1. Tổng quan về TTCK 1.1 Cơ sở hình thành và phát triển TTCK  Nhu cầu giao lưu vốn  Sự xuất hiện các giấy tờ có giá  Các nước trên thế giới đều có những chính sách kinh tế -tài chính nhằm thúc đẩy sự hình thành và phát triển củaTTCK, và được thể hiện: + Xây dựng luật, cải cách thuế,… + Hình thành nhiều công cụ tài chính mới 􀂄 + Phát triển thị trường phi tập trung (OTC – Over The Counter) 􀂄 + Có sự đổi mới mạnh mẽ về mặt kỹ thuật 􀂄 + Thành lập các thị trường chứng khoán phái sinh (Derivatives) 􀂄 + Mở rộng sự tham gia của các trung gian tài chính. 3 1.2. Khái niệm TTCK  + Theo Giáo sư Frédéric Teulon – Vocabulaire monétaire et financier – 1993, TTCK là nơi giao dòch những cổ phiếu, trái phiếu và những sản phẩm phái sinh. Cùng với hệ thống ngân hàng, TTCK tạo một dòng chảy tài chính trong nền kinh tế.  + Theo Longman – Dictionary of Business English – 1985, TTCK là một thò trường có tổ chức, là nơi các chứng khoán được mua bán tuân theo những quy tắc đã được ấn đònh. 4  + Cũng có quan niệm cho rằng TTCK là một thò trường có tổ chức và hoạt động có điều khiển, là nơi diễn ra các hoạt động mua bán các loại chứng khoán trung và dài hạn giữa những người phát hành chứng khoán và mua chứng khoán hoặc kinh doanh chứng khoán. 5 1.3. Đặc trưng của TTCK - TTCK xuất hiện khi các chứng khoán được phát hành và trao đổi.  - TTCK là thò trường vốn trung và dài hạn.  - TTCK là thò trường mà ở đó không có sự can thiệp, độc đoán hay cưỡng chế về giá cả. Giá mua bán trên TTCK hoàn toàn do cung cầu quy đònh.  - TTCK là hình thức phát triển cao của nền sản xuất hàng hoá, thò trường này chỉ tồn tại và phát triển trong cơ chế kinh tế thò trường. 6 2. Cơ cấu TTCK 2.1. Căn cứ vào quy trình lưu thông chứng khoán, có thể phân chia TTCK thành 2 l ai: ọ * Thò trường sơ cấp * Thò trường thứ cấp 7 + Thò trường sơ cấp ( Primary Market )  Là nơi phát hành lần đầu chứng khoán ra công chúng, tạo vốn cho đơn vò phát hành và chỉ tạo ra phương tiện huy động vốn. 8 * Vai trò của TT sơ cấp  Chứng khoán hóa nguồn vốn cần huy động.  Thể hiện tính ưu việt của TTCK đối với DN: - DN sử dụng vốn với chi phí rẻ hơn. - Tính tự chủ về mặt TC cao hơn. - Quy mô huy động vốn rộng lớn hơn.  Thực hiện quá trình chu chuyển TC, trực tiếp đưa những nguồn vốn nhàn rỗi tạm thời trong dân chúng vào đầu tư dài hạn.  Lợi thế cho NĐT: - Tạo ra phương thức ĐT mới hiệu quả hơn. - Tính thanh khỏan cao hơn cho NĐT 9 * Đặc điểm của TT sơ cấp  Là thị trường tạo vốn cho đơn vị phát hành đồng thời tạo ra hàng hóa cho thị trường giao dịch.  Đơn vị phát hành thường là: Kho Bạc, Ngân hàng NN, công ty phát hành, tập đòan bảo lãnh phát hành.  TT sơ cấp chỉ được tổ chức một lần cho một lọai CK nhất định, trong thời gian hạn định. 10 + Thò trường thứ cấp ( Secondary Market)  Là nơi diễn ra các hoạt động mua bán những chứng khoán đã được phát hành thông qua thò trường sơ cấp. [...]... hành đều có thể giao dịch  Là cơ sở hình thành thị trường Sở giao dịch và TT OTC  Cung cấp cho cơng chúng những CK của những Cty có quy mơ nhỏ hay còn mới mẻ 18 NGƯỜI MUA NGƯỜI BÁN CÔNG TY CHỨNG KHOÁN CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TỔNG HP ĐƠN ĐẶT HÀNG TỔNG HP ĐƠN ĐẶT HÀNG CHỨNG KHOÁN CHƯA ĐĂNG KÝ CHỨNG KHOÁN ĐÃ ĐĂNG KÝ CHỨNG KHOÁN ĐÃ ĐĂNG KÝ CHỨNG KHOÁN CHƯA ĐĂNG KÝ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THỊ TRƯỜNG THỨ BA THỊ... dịch: Thị trường cổ phiếu Thị trường trái phiếu Thị trường các cơng cụ CK phái sinh 21 3 Các chủ thể tham gia TTCK tập trung  3.1 Ủy Ban Chứng Khoán Quốc Gia  Ủy Ban Chứng Khoán Quốc Gia là cơ quan quản lý điều tiết vó mô về TTCK do Chính phủ thành lập, tuy nhiên không phải Ủy Ban Chứng Khoán Quốc Gia ra đời khi bắt đầu xuất hiện TTCK Quá trình phát triển TTCK thế giới cho thấy rằng Ủy Ban Chứng Khoán. .. BA THỊ TRƯỜNG OTC Sơ đồ 1.1: Cơ cấu thò trường chứng khoán 19  2.3 Căn cứ vào kỳ hạn giao dòch, TTCK có thể được phân chia thành:  + Thò trường trao ngay Thò trường trao ngay ( còn gọi là thò trường thời điểm ) là thò trường mà việc giao dòch mua bán chứng khoán theo giá thỏa thuận khi ký hợp đồng, nhưng thanh toán và giao nhận chứng khoán sẽ diễn ra tiếp theo sau đó một hoặc hai ngày  + Thò trường. .. CK quốc gia 16  - Thò trường giao dòch “trao tay” là thò trường hoạt động mua bán tự do, phân tán không qua thò trường giao dòch chứng khoán tập trung hay thò trường OTC Thò trường này không thực hiện giao dòch bằng hệ thống đấu giá của thò trường tập trung hoặc hệ thống computer của thò trường OTC mà việc mua bán diễn ra trực tiếp, trao tay giữa những người mua, bán chứng khoán 17  Đặc điểm:  Hoạt... các loại chứng khoán vừa mới phát hành, vừa có mua bán các loại chứng khoán theo tính chất mua đi bán lại 13  2.2 Căn cứ vào phương thức giao dòch, TTCK được phân chia thành 2 lọai:  + Thò trường tập trung: là thò trường có tổ chức, trong đó các chứng khoán được giao dòch mua bán tại một nơi gọi là SGDCK hay TTGDCK  + Thò trường phi tập trung: bao gồm thò trường giao dòch ngoài quầy (thò trường OTC... Thò trường sơ cấp là cơ sở, là tiền đề cho sự hình thành và phát triển thò trường thứ cấp  + Thò trường thứ cấp tạo điều kiện cho thò trường sơ cấp phát triển, tăng tiềm năng huy động vốn của các chủ thể phát hành chứng khoán  + Trong thực tế tổ chức TTCK không có sự phân biệt ranh giới giữa hai loại thò trường nói trên, nghóa là vừa có giao dòch của thò trường sơ cấp vừa có giao dòch của thò trường. .. một hoặc hai ngày  + Thò trường giao dòch kỳ hạn Thò trường giao dòch kỳ hạn là thò trường giao dòch theo giá thỏa thuận khi ký hợp đồng, nhưng thanh toán và giao nhận chứng khoán sẽ diễn ra sau một khoảng thời gian nhất đònh theo quy đònh trong hợp đồng  + Thò trường giao dòch tương lai Thò trường giao dòch tương lai là thò trường mua bán chứng khoán theo một loại hợp đồng đònh sẵn, giá cả được thực... Cty Trên thị trường sơ cấp, các nhà phát hành cạnh tranh nhau để bán CK cho NĐT, còn NĐT tự do lựa chọn CK theo mục tiêu của mình Trên thị trường thứ cấp, các NĐT cũng cạnh tranh tự do để tìm kiếm cho mình lợi nhuận cao nhất 33  Ngun tắc cơng khai:  Ngun tắc này nhằm đảm bảo lợi ích cho tất cả những người tham gia thị trường, thể hiện tính cơng bằng có nghĩa là mọi người tham gia thị trường đều phải... chức tự quản Thanh tra đối với cá nhân hay tổ chức để bảo vệ lợi ích chung của cơng chúng 23  3.2 Sở giao dòch chứng khoán ( SGDCK)  SGDCK là nơi gặp gỡ giữa các thành viên của TTCK để thương lượng đấu giá mua bán chứng khoán, và là cơ quan phục vụ cho hoạt động giao dòch mua bán chứng khoán 24 25  SGDCK được thành lập theo quy đònh của pháp luật, là một tổ chức có tư cách pháp nhân, có thể được... kinh doanh và môi giới chứng khoán (security brokers and dealers) 31 4 Ngun tắc hoạt động, chức năng và vai trò của TTCK 4.1 Ngun tắc hoạt động:  Ngun tắc trung gian Đây là ngun tắc căn bản với vai trò của các Cty CK, các nhà mơi giới làm cầu nối giữa cung và cầu CK Trên thị trường sơ cấp, NĐT khơng mua trực tiếp CK từ tổ chức phát hành mà từ các nhà bảo lãnh phát hành Trên thị trường thứ cấp khách . và phát triển trong cơ chế kinh tế thò trường. 6 2. Cơ cấu TTCK 2. 1. Căn cứ vào quy trình lưu thông chứng khoán, có thể phân chia TTCK thành 2 l ai: ọ * Thò trường sơ cấp * Thò trường thứ. bán các loại chứng khoán theo tính chất mua đi bán lại. 14  2. 2. Căn cứ vào phương thức giao dòch, TTCK được phân chia thành 2 l ai:ọ  + Thò trường tập trung: là thò trường có tổ chức, trong. kỹ thuật