TÀI CHÍNH CÔNG TY ĐA QUỐC GIA 6/30/2014 1 Nội dung Chương 3 • World equity markets (Ch3.1) • World bond markets (Ch3.2) • Corporate governance and corporate finance (Ch 3.3) • Corporate reporting around the world (Ch 3.4) • Tài chính công ty mẹ công ty con tại nước ngoài (Ch 32) 6/30/2014 2 • Các nghiệp vụ của thị trường trái phiếu quốc tế • Các nghiệp vụ của thị trường cổ phiếu quốc tế 6/30/2014 3 Định nghĩa thị trường vốn quốc tế Thị trường vốn quốc tế là nơi chuyển giao, mua bán các nguồn vốn có thời hạn trên 1 năm giữa các chủ thể ở các quốc gia Hàng hóa giao dịch trên thị trường là các cổ phiếu, trái phiếu, các chứng khoán có giá có thời hạn dài từ 5-15 năm, được ghi danh bằng các ngoại tệ tự do chuyển đổi Người đi vay thường là các TNCs, MNCs mạnh, các ngân hàng thương mại lớn, các tổ chức tài chính quốc tế, Chính phủ các nước 6/30/2014 4 Phân loại thị trường vốn quốc tế Thị trường trái phiếu quốc tế Thị trường cổ phiếu quốc tế 6/30/2014 5 Thị trường trái phiếu quốc tế  Định nghĩa: là nơi các nhà đầu tư và các nhà phát hành từ các nước có nền tảng pháp lý khác nhau gặp gỡ, giao dịch mua bán trái phiếu  Phân loại: • Thị trường trái phiếu nước ngoài • Thị trường trái phiếu châu Âu 6/30/2014 6 Cơ cấu của thị trường trái phiếu quốc tế Thị trường sơ cấp: thị trường xử lý phát hành các trái phiếu mới Thị trường thứ cấp: là phương tiện đảm bảo cho việc chuyển đổi thành tiền mặt cho chủ trái phiếu 6/30/2014 7 Các yêu cầu của việc phát hành trái phiếu Hệ số tín nhiệm Tuân thủ các thông lệ quốc tế về trình tự, thủ tục phát hành, thanh toán trái phiếu Phát hành cáo bạch theo đúng tiêu chuẩn quốc tế 6/30/2014 8 Các nhân tố ảnh hưởng đến mức lợi tức trái phiếu Yếu tố quan trọng của trái phiếu đó là mức lãi ấn định. Địa vị của người phát hành Thời hạn thanh toán của trái phiếu: thời hạn càng dài mức lãi càng cao Qui mô phát hành: phát hành càng nhiều  qui mô chuyển đổi thành tiền trong thị trường thứ cấp nhanh  lãi suất thấp Sự ổn định của tiền tệ:sự bất ổn của đồng tiền thanh thanh toán trái phiếu  lãi suất cao Quan hệ cung cầu: nếu cung > cầu: lãi suất cao và ngược lại 6/30/2014 9 Kiếm lợi trên trái phiếu ở thị trường thứ cấp Chênh lệch giá mua và giá bán trái phiếu: mức lời do chênh lệch giá còn cao hơn trái phiếu có khả năng thanh toán tiền mặt thấp, trung bình chênh lệch giữa giá mua và giá bán là khoảng 0,5% và có khi cao hơn Thời cơ: dựa vào dự đoán trái phiếu đó sẽ có mức cầu cao trong tương lai 6/30/2014 10 [...]... finance Khi dùng “quản trị công ty để dịch cho “corporate governance” ta đã bỏ quản trị (management), cái mà chúng ta đang còn yếu! 6 /30 /2014 22 Quản trị công ty tại MNCs Điều khiển MNCs thì có ba lĩnh vực: 1 Luật công ty ấn định cơ cấu quyền lực trong công ty 2 Quản trị công ty (management) 3 Corporate governance 6 /30 /2014 23 Luật công ty ấn định cơ cấu quyền lực trong công ty Đó là trách nhiệm và... Đặc trưng của thị trường cổ phiếu quốc tế Thị trường cổ phiếu quốc tế có mức độ thanh khoản cao Ngày càng có nhiều cổ phiếu quốc tế được đăng ký trên sở giao dịch Thị trường quốc gia càng ít tập trung vào 1 số loại cổ phiếu  cơ hội cho nhà đầu tư quốc tế đa dạng hóa danh mục đầu tư Công ty tài chính quốc tế IFC cung cấp số liệu thống kê về thị trường chứng khoán 6 /30 /2014 21 Corporate governance... hội cổ đông, hội đồng quản trị, giám đốc và ban kiểm soát Dựa theo đó các công ty lập ra bản điều lệ cho công ty mình 6 /30 /2014 24 Quản trị công ty (management) Là việc quản lý và điều hành kinh doanh trong một doanh nghiệp Quản trị công ty gồm có: lập kế hoạch, tổ chức, tìm tài nguyên, lãnh đạo, chỉ huy cùng kiểm soát công ty 6 /30 /2014 25 Corporate governance Mới có từ khoảng 1985 đến nay Nó là một... và công bố thông tin, và  Bảo vệ quyền lợi của cổ đông nắm vốn ít  Các tổ chức kiểm toán độc lập  Chính sách đãi ngộ với các nhà quản lý  Thủ tục phá sản doanh nghiệp;  Việc thực thi các điều khoản luật và hợp đồng 6 /30 /2014 27 Corporate reporting around the world Hợp nhất báo cáo tài chính tại MNCs Vấn đề tối đa hóa lợi nhuận tại MNCs Quản trị mạng thanh toán đa quốc gia 6 /30 /2014 28 Tài chính. .. mạng thanh toán đa quốc gia 6 /30 /2014 28 Tài chính công ty mẹ công ty con tại nước ngoài Chu chuyển vốn của các công ty đa quốc gia (MNCs): Chu chuyển vốn trong các MNCs thông qua đầu tư Chu chuyển vốn trong các MNCs thông qua chuyển giá Chu chuyển vốn trong các MNCs thông qua khoản vay nội bộ 6 /30 /2014 29 LOGO Add your company slogan 6 /30 /2014 30 ... các công ty, các ngân hàng, các chính phủ và các tổ chức tài chính quốc tế bằng đồng tiền khác với đồng tiền của nước phát hành Ví dụ: Trái phiếu định danh bằng USD do Vietcombank phát hành tại Việt Nam 6 /30 /2014 16 Đặc điểm của thị trường trái phiếu châu Âu Trái phiếu châu Âu được phát hành đồng thời ở nhiều trung tâm tài chính và được định danh chủ yếu bằng dollar Mỹ Các nhà phát hành có hệ số... đảm cho việc thực thi quản trị công ty (management) phù hợp với lợi ích của các cổ đông (Parkinson 1994) Ở Mỹ người ta nghiên cứu về quy chế này và thấy các khuôn mẫu (model) của “corporate governance’’ ở các nước không khác nhau nhiều; không có một khuôn mẫu chung mà phần lớn được quyết định theo cơ cấu sở hữu của công ty 6 /30 /2014 26 Corporate governance  Luật công ty của mỗi nước sẽ làm cho các... phiếu tiền tệ đa quốc gia: là trái phiếu định danh bằng một nhóm tiền tệ khác nhau 6 /30 /2014 19 Cơ cấu của thị trường cổ phiếu quốc tế Thị trường sơ cấp: nơi phát hành lần đầu các cổ phiếu Thị trường thứ cấp: nơi mua đi bán lại các cổ phiếu nhằm 2 mục tiêu chính: Tạo thị trường cổ phiếu Định giá cổ phiếu Nói chung các giao dịch trên thị trường đều thông qua người môi giới 6 /30 /2014 20 Đặc trưng...  Thị trường chào bán không công khai: Ưu: không phải công bố bất kỳ 1 tài liệu nào Nhươc: số lượng phát hành ít, và ít nhà đầu tư 6 /30 /2014 13 Hệ số tín nhiệm Hệ số tín nhiệm là đánh giá hiện thời về khả năng và tính sẵn sàng của người đi vay về việc hoàn trả đúng hạn gốc và lãi của một khoản nợ nhất định, nó là kết quả của sự tổng hợp các rủi ro về kinh doanh và tài chính của các nhà phát hành... được định danh bằng tiền tệ nước đó Thí dụ :Công ty Anh phát hành trái phiếu ghi bằng USD và phát hành trên thị trường Mỹ 6 /30 /2014 11 Các thị trường trái phiếu lớn trên thế giới  Thị trường trái phiếu Mỹ:  Thị trường chào bán công khai :thị trường Yankee Ưu: Lãi suất thấp, khả năng tiếp nhận chứng khoán lớn  cung cấp nguồn vốn đầu dài hạn cho các nhà đầu tư Nhươc: Quá trình đăng ký với sở Giao dịch . TÀI CHÍNH CÔNG TY ĐA QUỐC GIA 6 /30 /2014 1 Nội dung Chương 3 • World equity markets (Ch3.1) • World bond markets (Ch3.2) • Corporate governance and corporate finance (Ch 3. 3) • Corporate. (Ch 3. 4) • Tài chính công ty mẹ công ty con tại nước ngoài (Ch 32 ) 6 /30 /2014 2 • Các nghiệp vụ của thị trường trái phiếu quốc tế • Các nghiệp vụ của thị trường cổ phiếu quốc tế 6 /30 /2014 3 Định. là xấu nhất 6 /30 /2014 15 Thị trường trái phiếu châu Âu (Euro-bond) Định nghĩa: Là trái phiếu được phát hành bởi các công ty, các ngân hàng, các chính phủ và các tổ chức tài chính quốc tế bằng