Đang tải... (xem toàn văn)
Ứng dụng mô hình định giá theo tỷ số lợi nhuận cổ phiếu Các bước thực hiện: 1 Ước tính EPS tương lai (E1) của các chứng khoán 2 Ước tính theo bội số của EPS tương lai (PE1) 3 Xác định giá trị: P = (PE1)(E1) Ví dụ: PE1 = 30; E1 = 3.000đ => P=90.000đ
VÍ DỤ VỀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU • D 1 = 3.000đ • g=10% • k e =15% P 0 = 3.000/(0,15 – 0,10) = 60.000đ ( ) gk D gk gD P ee − = − + = 1 0 0 1 3.7 Giới thiệu về phân tích thị trường • Ứng dụng mô hình định giá theo tỷ số lợi nhuận / cổ phiếu Các bước thực hiện: -1- Ước tính EPS tương lai (E1) của các chứng khoán -2- Ước tính theo bội số của EPS tương lai (P/E1) -3- Xác định giá trị: P = (P/E1)*(E1) Ví dụ: P/E1 = 30; E1 = 3.000đ => P=90.000đ Giới thiệu về định giá cổ phiếu Giới thiệu về định giá cổ phiếu • Ví dụ : • Bạn phân tích doanh nghiệp ABC. Giá hiện hành là 16.000đ. EPS của năm trước là 2.000đ. ROE là 11% và giả định không đổi trong tương lai. Cổ tức chiếm 40% lợi nhuận. Tỉ lệ không rủi ro danh nghĩa là 7%. Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của thị trường là 12 % và hệ số bêta của doanh nghiệp ABC là 1.25. Hãy định giá chứng khoán của ABC và đưa ra khuyến cáo của bạn. 3.6 Giới thiệu về định giá cổ phiếu • 3.6.7 Ước tính đầu vào • Ví dụ : • -1- Ước tính k : • -2- Xác định tỉ lệ tăng trưởng: ( ) 25.17127 ×−+= k 066.011.06.0 6.04.01 =×=×=×= =−== ROERRROEbg bRR =13.25 (%) 3.6 Giới thiệu về định giá cổ phiếu • 3.6.7 Ước tính đầu vào • Ví dụ : • -3- Xác định cổ tức của năm trước : • -4- Xác định cổ tức của năm tới : ( ) 8.04.021 00 =×=−= bED ( ) ( ) 8528.0066.018.01 01 =+×=+= gDD 3.6 Giới thiệu về định giá cổ phiếu • 3.6.7 Ứớc tính đầu vào • -Ví dụ : • -5- Định giá chứng khoán: • 16.000đ > 12.820đ ( ) ( ) 82.12 066.01325.0 8528.0 1 0 = − = − = gk D V Khuyến cáo : Bán, Bán khống . VÍ DỤ VỀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU • D 1 = 3.000đ • g =10 % • k e =15 % P 0 = 3.000/(0 ,15 – 0 ,10 ) = 60.000đ ( ) gk D gk gD P ee − = − + = 1 0 0 1 3.7 Giới thiệu về phân tích thị trường • Ứng. bước thực hiện: -1- Ước tính EPS tương lai (E1) của các chứng khoán -2- Ước tính theo bội số của EPS tương lai (P/E1) -3- Xác định giá trị: P = (P/E1)*(E1) Ví dụ: P/E1 = 30; E1 = 3.000đ =>. ) 8.04.0 21 00 =×=−= bED ( ) ( ) 8528.0066. 018 . 01 01 =+×=+= gDD 3.6 Giới thiệu về định giá cổ phiếu • 3.6.7 Ứớc tính đầu vào • -Ví dụ : • -5- Định giá chứng khoán: • 16 .000đ > 12 .820đ ( ) ( ) 82 .12 066. 013 25.0 8528.0 1 0 = − = − = gk D V Khuyến