MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT CSTT Chính sách tiền tệ NH Ngân hàng NHTM Ngân hàng thương mại NHNN Ngân hàng Nhà Nước NHTW Ngân hàng Trung ương GDP Tổng sản phẩm quốc dân VN Việt Nam TCTD Tổ chức tín dụng IMF Tổ chức tiền tệ quốc tế CPI Chỉ số giá tiêu dùng FDI Đầu tư trực tiếp nước ngoài WTO Tổ chức thương mại thế giới VND Việt Nam đồng USD Đồng đô la Mỹ DANH MỤC BẢNG BIỂU, ĐỒ THỊ Bảng 2.2. Cơ chế tỷ giá của Việt Nam theo thời gian, 2004-3/2011 29 Hình 2.3. Biên độ tỷ giá xung quanh tỷ giá chính thức, 03/1989 đến 12/2009 30 PHẦN MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của luận văn Trước những năm 20 của thế kỷ XX, nền kinh tế vận hành theo cơ chế tự tác động và điều tiết giữa các lực lượng trên thị trường, không có sự can thiệp của Chính phủ. Điều này được thể hiện qua học thuyết “bàn tay vô hình” của A.Smith. Nhưng cuộc đại khủng hoảng 1929-1933 đã kéo tất cả mọi người từ nhà lập chính sách đến người dân buôn bán bình thường, từ những người theo trường phái cổ điển cho đến những người phản đối học thuyết này trở về với thực tế rằng bàn tay vô hình là không hữu hiệu. Bàn tay hữu hình ra đời từ bối cảnh đó mà người đi đầu là J.M. Keynes. Theo học thuyết Keynes thì cần phải có sự can thiệp của nhà nước vào nền kinh tế thay cho một bàn tay vô hình nào đó khi thị trường gặp phải thất bại. Công cụ để điều hành nền kinh tế của một quốc gia chính là các chính sách kinh tế tài chính của chính bản thân quốc gia đó. Trong đó, chính sách tỷ giá của CSTT là một trong những bộ phận quan trọng nhất cấu thành hệ thống chính sách này. Ngân hàng Trung ương các quốc gia có nhiệm vụ thiết lập và thực thi chính sách tỷ giá. Ngân hàng Trung ương căn cứ vào mục tiêu kinh tế vĩ mô cơ bản và trạng thái kinh tế của quốc gia từng thời kỳ mà xác định mục tiêu chính của chính sách tỷ giá. Mục tiêu chính sách tỷ giá hầu như thống nhất ở các nước. Sự điều chỉnh lượng tiền cung ứng nhằm mục tiêu trước hết là ổn định giá trị tiền tệ, trên cơ sở đó góp phần tăng trưởng kinh tế và công ăn việc làm. Đối với Việt Nam, trong thời gian qua, ngân hàng nhà nước(NHNN) đã đóng một vai trò quan trọng trong việc thực thi mục tiêu cơ bản của chính sách tỷ giá là kiềm chế, kiểm soát lạm phát như đã thành công trong việc chống lại hiện tượng lạm phát cao từ những năm đầu 90 (năm 1990: 67,1%, năm 1994 chỉ còn 14,4%). Tuy nhiên, tại thời điểm này, sau 11 năm liên tục lạm phát được kìm giữ ở mức thấp (1 con số), đến năm 2007 lạm phát đã quay trở lại tốc độ "phi mã" với mức 12,63%, cao gấp rưỡi tốc độ tăng trưởng kinh tế (8,44%). Lạm phát tăng cao đã tác động nhiều mặt của đời sống kinh tế - xã hội, làm chao đảo cuộc sống của dân chúng. 1 Ngoài những nguyên nhân khách quan (giá cả thế giới biến động, thiên tai, dịch bệnh ) giá cả tăng cao là do điều hành chính sách tỷ giá chưa khoa học, bị động, lúng túng, làm cho tác động của nó tới mục tiêu ổn định giá cả gần như không đáng kể đi sau diễn biến thị trường cũng là nguyên nhân góp phần làm giá cả biến động và chỉ số CPI tăng cao. Trước tình hình đó, một câu hỏi lớn cần đặt ra: Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam cần điều hành chính sách tỷ giá như thế nào nhằm kiểm soát được lạm phát đang có xu hướng gia tăng? Chính vì vậy tôi đã lựa chọn, nghiên cứu đề tài: "Hoàn thiện việc điều hành chính sách tỷ giá trong điều kiện lạm phát ở Việt Nam trong giai đoạn hiện nay" 2. Mục tiêu nghiên cứu - Làm rõ các vấn đề lý thuyết về lạm phát, kiểm soát lạm phát và điều hành chính sách tỷ giá với mục tiêu kiểm soát lạm phát. - Làm rõ các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả điều hành chính sách tỷ giá trong việc kiểm soát lạm phát - Thông qua thực trạng về lạm phát và điều hành chính sách tỷ giá của Việt Nam từ năm 2004-nay để đưa ra những giải pháp nhằm hoàn thiện việc điều hành chính sách tỷ giá nhằm mục tiêu kìm chế lạm phát trong thời gian tới. 3. Nội dung nghiên cứu 1. Hệ thống lý luận về lạm phát, chính sách tỷ giá, điều hành chính sách nhằm mục tiêu kiểm soát lạm phát 2. Thực trạng điều hành chính sách tỷ giá trong việc kiểm soát lạm phát từ năm 2004 đến nay. 3. Các giải pháp nhằm hoàn thiện việc điều hành chính sách tỷ giá nhằm mục tiêu kiểm soát lạm phát ở Việt Nam. 4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 1. Đối tượng: Điều hành chính sách tỷ giá nhằm mục tiêu kiểm soát lạm phát trên giác độ của NHNN. 2. Phạm vi nghiên cứu: những vấn đề lý luận chung về chính sách tỷ giá với mục tiêu kiểm soát lạm phát, và thực trạng điều hành chính sách tỷ giá của Việt Nam từ năm 2004 đến nay. 2 5. Phương pháp nghiên cứu Trên cơ sở phương pháp luận của chủ nghĩa duy vật biện chứng và chủ nghĩa duy vật lịch sử làm cơ sở phương pháp luận. Các phương pháp được sử dụng trong nghiên cứu đề tài bao gồm: phương pháp thống kê và miêu tả, phương pháp tổng hợp, phương pháp so sánh. 6. Bố cục của luận văn Ngoài phần mở đầu, mục lục, danh mục các từ viết tắt, danh mục bảng, biểu, danh mục tài liệu tham khảo và kết luận, luận văn được kết cấu gồm 3 chương như sau: Chương 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VỚI MỤC TIÊU KIỂM SOÁT LẠM PHÁT Chương 2: THỰC TRẠNG CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM Chương 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ NHẰM KIỂM SOÁT LẠM PHÁT TRONG THỚI GIAN TỚI 7. Dự kiến đóng góp của luận văn - Nghiên cứu một cách có hệ thống các vấn đề lý luận về lạm phát, kiểm soát lạm phát và điều hành chính sách tỷ giá nhằm mục tiêu kiểm soát lạm phát. - Thông qua thực trạng điều hành chính sách tỷ giá của Việt Nam, luận văn đưa ra một số giải pháp hoàn thiện điều hành chính sách tỷ giá nhằm mục tiêu kiểm soát lạm phát ở Việt Nam trong thời gian tới. 3 CHƯƠNG 1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VỚI MỤC TIÊU KIỂM SOÁT LẠM PHÁT 1.1. Tổng quan về ngân hàng trung ương 1.1.1. Quá trình hình thành Ngân hàng trung ương Trong thời kỳ đầu hoạt động, các ngân hàng thực hiện đồng thời các nghiệp vụ: nhận tiền gửi và cho vay đối với khách hàng, phát hành các kỳ phiếu của mình vào lưu thông, thực hiện các dịch vụ ngân hàng như thanh toán, chuyển tiền, đổi tiền Từ thế kỷ XVIII, nhà nước của các nước đã bắt đầu can thiệp vào hoạt động của hệ thống ngân hàng bằng cách hạn chế số lượng các ngân hàng được phép phát hành kỳ phiếu ngân hàng. Đến thế kỷ XIX, ở các nước phát triển có xu hướng ra đời các đạo luật chỉ cho phép một ngân hàng duy nhất phát hành tiền, còn các ngân hàng khác đơn thuần kinh doanh tiền tệ và các dịch vụ ngân hàng. Ở Anh năm 1844, nhà nước cấm các ngân hàng tư nhân phát hành tiền và tòn bộ nghiệp vụ phát hành tiền tệ được tập trung vào tay Anh quốc ngân hàng. Ngân hàng cổ phần tư nhân Pháp thành lập năm 1800, đến năm 1803 được độc quyền phát hành giấy bạc ở Pari, đến năm 1948 độc quyền phát hành giấy bạc ngân hàng trên toàn nước Pháp. Đầu thế kỷ thứ XX, ở các nước các ngân hàng được phép phát hành tiền đều thuộc sở hữu tư nhân, nhà nước không có điều kiện can thiệp các hoạt động kinh tế thông qua tác động của tiền tệ. Khủng hoảng kinh té thế giới năm 1929 – 1933 đã buộc chính phủ các nước tăng cường hơn nữa can thiệp của mình vào lĩnh vực kinh tế. Ngoài việc điều tiết nền kinh tế thông qua hệ thống luật pháp, các chính sách thuế , Nhà nước cần phải nắm lấy phương tiện cơ bản của kinh tế thị trường – tiền tệ để góp phần giải quyết tình trạng bất ổn định trong nền kinh tế. Vì thế, sau khủng hoảng kinh thế thế giới năm 1929 – 1933, phần lớn các nước đã tiến hành quốc hữu 4 hóa hoặc thành lập mới ngân hàng phát hành thuộc sở hữu nhà nước, nhằm nắm trọn quyền phát hành tiền tệ để qua đó điều tiết các hoạt động kinh tế vĩ mô. Canada quốc hữu hóa ngân hàng phát hành năm 1938, Đức quốc hữu hóa ngân hàng năm 1939, Pháp quốc hữu hóa ngân hàng phát hành năm 1945, Anh quốc hữu hóa ngân hàng phát hành năm 1946 Từ đó, khái niệm Ngân hàng trung ương (NHTƯ) được sử dụng để thay thế cho khái niệm ngân hàng phát hành. NHTW không chỉ thực hiện chức năng phát hành tiền tệ vào lưu thông, mà còn thực hiện chức năng quản lý về mặt nhà nước trên lĩnh vực tiền tệ, tín dụng, ngân hàng. Tuy nhiên, ở một số nước ngân hàng phát hành không hoàn toàn thuộc quyền sở hữu của Nhà nước, nhưng hoạt động vẫn mang tính chất như một ngân hàng của Nhà nước và cơ quan quản lý cao nhất của nó là do Nhà nước bổ nhiệm và miễn nhiệm. NHTW Nhật Bản là ngân hàng cổ phần theo luật năm 1942, trong đó cổ phần nhà nước chiếm 55%, cổ phần thuộc sở hữu tư nhân chiếm 45%, nhưng cơ quan quản trị ngân hàng là hội đồng chính sách có 7 thành viên do chính phủ bổ nhiệm và miễn nhiệm. Ở Mỹ, hệ thống dự trữ liên bang là ngân hàng cổ phần tư nhân, nhưng cơ quan lãnh đạo cao nhất của ngân hàng này là hội đồng thống đốc có 7 thành viên do Tổng thống đề cử và Quốc hội bổ nhiệm. 1.1.2. Mô hình tổ chức của Ngân hàng trung ương Tùy theo điều kiện lịch sử của mỗi nước, NHTW có thể độc lập hay trực thuộc Chính phủ. 1.1.2.1. Ngân hàng trung ương độc lập với Chính phủ Theo mô hình này, Chính phủ không có quyền can thiệp vào hoạt động của NHTW, đặc biệt là trong việc xây dựng và thực thi chính sách tiền tệ (CSTT). Mô hình này được xây dựng dựa trên quan điểm cho rằng, nếu để NHTW trực thuộc Chính phủ, sẽ bị Chính phủ lợi dụng công cụ phát hành để bù đắp bội chi ngân sách nhà nước, từ đó gây ra lạm phát, mặt khác làm cho NHTW mất hẳn tính độc lập và chủ động trong việc xây dựng và thực thi CSTT. Tiêu biểu cho mô hình này là Hệ thống dự trữ liên bang Hoa Kỳ và Ngân hàng dự trữ liên bang Đức. Ở Mỹ: cơ quan quản lý cao nhất của Hệ thống dự trữ liên bang là hội đồng 5 thống đốc. Hội đồng này có 7 thành viên, nhiệm kỳ của mỗi thành viên là 14 năm, trong khi nhiệm kỳ của Tổng thống là 4 năm, trong nhiệm kỳ Tổng thống được quyền chỉ định 2 thành viên để Thượng nghị viện bổ nhiệm. Như vậy, 5 thành viên còn lại do các Tổng thống tiền nhiệm chỉ định. Mặt khác, về mặt kỹ thuật, thành viên của Hội đồng thống đốc không được phép tái nhiệm, điều này loại bỏ một số động lực thúc đẩy các thống đốc tìm cách tranh thủ làm vừa lòng Tổng thống và Quốc hội. Với cơ chế này, Chính phủ khó có thể chi phối hoạt động của NHTW. Ở Đức: theo luật, Ngân hàng dự trữ liên bang Đức có trách nhiệm ủng hội chính sách kinh tế chung của Chính phủ nhưng khi thực hiện các nghiệp vụ của mình ngân hàng này không trực thuộc Chính phủ. 1.1.2.2. Ngân hàng trung ương trực thuộc Chính phủ Theo mô hình này, Chính phủ có ảnh hưởng rất lớn đối với NHTW thông qua việc bổ nhiệm các thành viên của bộ máy quản trị và điều hành NHTW, thậm chí Chính phủ còn can thiệp trực tiếp vào việc xây dựng và thực thi CSTT. Mô hình này dựa tren quan điểm cho rằng, Chính phủ là cơ quan hành pháp, thực hiện chức năng quản lý kinh tế vĩ mô, do đó Chính phủ phải nắm trong tay các công cụ kinh tế vĩ mô để sử dụng và phối hợp một cách đồng bộ, hiệu quả các công cụ đó. CSTT là một trong những bộ phận chủ yếu của chính sách kinh tế vĩ mô, việc xây dựng và thực thi CSTT là nhiệm vụ của NHTW, cho nên NHTW phải trực thuộc Chính phủ. Mô hình này được áp dụng ở nhiều nước, ví dụ Nhật Bản, Anh, Việt Nam 1.1.3. Chức năng của Ngân hàng trung ương 1.1.3.1. Độc quyền phát hành giấy bạc ngân hàng và điều tiết lượng tiền cung ứng Đi liền với sự ra đời của NHTW thì toàn bộ việc phát hành tiền được tập trung vào NHTW theo chế độ nhà nước độc quyền phát hành tiền và nó trở thành trung tâm phát hành tiền của cả nước. Giấy bạc ngân hàng do NHTW phát hành là phương tiện thanh toán hợp pháp, làm chức năng phương tiện lưu thông và phương tiện thanh toán. Do đó, việc phát hành tiền của NHTW có tác động trực tiếp đến tình hình lưu thông tiền tệ của đất nước. Để cho giá trị đồng tiền được ổn định, nó đòi hỏi việc phát hành tiền phải tuân theo những nguyên tắc nghiêm ngặt. 6 Nguyên tắc thứ nhất là phát hành tiền phải có vàng bảo đảm. Nguyên tắc này quy định việc phát hành giấy bạc ngân hàng vào lưu thông phải được bảo đảm bằng trữ lượng vàng hiện hữu nằm trong kho của NHTW. NHTW phải bảo đảm việc tự do đổi giấy bạc ngân hàng ra vàng theo luật định khi người có giấy bạc yêu cầu. Tuy nhiên, vận dụng nguyên tắc này, mỗi nước lại có sự co giãn về mức độ bảo đảm vàng khác nhau, điều đó còn tùy thuộc vào điều kiện kinh tế, chính trị của mỗi nước. Nguyên tắc thứ hai là phát hành giấy bạc ngân hàng thông qua cơ chế tín dụng, được bảo đảm bằng giá trị hàng hóa và dịch vụ. Theo cơ chế này, việc phát hành giấy bạc không nhất thiết phải có vàng bảo đảm, mà phát hành thông qua cơ chế tín dụng ngắn hạn, trên cơ sở có bảo đảm bằng giá trị hàng hóa, công tác dịch vụ, thể hiện trên kỳ phiếu thương mại và các chứng từ nợ khác có khả năng hoán chuyển thành tiền theo luật định. Đó là tín dụng của NHTW, được thực hiện bằng phương thức tái cấp vốn đối với các ngân hàng thương mại (NHTM). Việc phát hành giấy bạc ngân hàng theo nguyên tắc này, một mặt nó xuất phát từ nhu cầu tiền tệ phát sinh do sự tăng trưởng kinh tế; mặt khác tạo ra khả năng để NHTW thực hiện việc kiểm soát khối lượng tiền cung ứng theo yêu cầu CSTT. Ngày nay, trong điều kiện lưu thông giấy bạc ngân hàng không được tự do chuyển đổi ra vàng theo luật định, các nước trên thế giới đều chuyển sang chế độ phát hành giấy bạc thông qua cơ chế tái cấp vốn cho các ngân hàng và hoạt động trên thị trường mở của NHTW. Đồng thời, trên cơ sở độc quyền phát hành tiền, NHTW thực hiện việc kiểm soát khối lượng tiền cung ứng được tạo ra từ các NHTM, tổ chức công tác điều hòa lưu thông tiền tệ bằng quy chế dự trữ bắt buộc, lãi suất chiết khấu nhằm vừa đảm bảo đủ phương tiện trao đổi vừa đảm bảo kiểm soát lạm phát trên cơ sở căn cứ vào tốc độ tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ lạm phát, tình trạng của cán cân thanh toán quốc tế và ngân sách nhà nước, chính sách phát triển kinh tế - xã hội của Nhà nước trong từng giai đoạn. Như vậy, NHTW không chỉ độc quyền phát hành tiền tệ, mà còn quản lý và điều tiết lượng tiền cung ứng, thực hiện CSTT, bảo đảm ổn định giá trị đối nội và giá trị đối ngoại của đồng bản tệ. 7 [...]... cải cách sâu rộng, đặc biệt là việc chuyển đổi thành công sang điều hành CSTT lấy lạm phát làm mục tiêu Khuôn khổ chính sách lạm phát mục tiêu giúp cho Chi Lê giảm được mức lạm phát từ trung bình xuống mức thấp và ổn định Một trong những điều kiện tiên quyết để chính sách lạm phát mục tiêu thành công ở Chi Lê là áp dụng chính sách tỷ giá thả nổi Áp dụng chính sách tỷ giá thả nổi đã tăng cường vai trò... điều kiện cụ thể của mình (5) Kết hợp cơ chế tỷ giá với các chính sách kinh tế khác: cơ chế điều hành tỷ giá là một bộ phận của chính sách tỷ giá, mà chính sách tỷ giá lại là một phần của CSTT và nằm trong mối quan hệ của hệ thống các chính sách kinh tế Vì vậy, chính sách tỷ giá chỉ có thể đạt được những mục tiêu của mình khi quá trình điều hành được đặt ra trong mối quan hệ của hệ thống các chính sách. .. mô, tỷ lệ lạm phát luôn được để ở mức thấp Tuy nhiên, trong khi thực hiện mục tiêu kiềm chế lạm phát, chính phủ không chú ý hạn chế việc tăng lương Do nhiều nguyên nhân, trong đó có việc tăng lương mạnh, làm cho lạm phát cao lên trên mức dự báo Chính phủ Mêhicô đặt nhiều kỳ vọng vào chính sách tỷ giá để thực hiện mục tiêu kiềm chế lạm phát, chính phủ đã cho đồng Peso tăng giá tới 40% Trong khi tăng tỷ. .. phân tích cơ chế điều hành chính sách tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 2.3.1 Kết quả đạt được 2.3.1.1 Tỷ giá được điều chỉnh linh hoạt hơn Từ 2/1999, NHNN đã thay đổi cơ bản cơ chế xác định tỷ giá Tỷ giá cơ bản do NHNN công bố được xác định dựa trên tỷ giá bình quân liên ngân hàng của ngày giao dịch trước đó Với việc làm này, Việt Nam đã tuyên bố chính sách tỷ giá của 32 mình là tỷ giá thả nổi có... chung, tỷ giá hối đoái trong chế độ này là sự kết hợp giữa cung cầu thị trường và sự điều tiết của Chính phủ, NHTW có thể can thiệp thông qua chính sách tỷ giá Trong nền kinh tế xuất hiện chế độ đa tỷ giá do trên thị trường tồn tại nhiều tỷ giá xoay quanh tỷ giá chính thức do NHTW cung cấp Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết đã khắc phục được nhược điểm và phát huy ưu điểm của hai chế độ tỷ giá thả nổi hoàn. .. cho chính sách ngoại 21 hối ở Mêxicô, đã xác định rằng tỷ giá sẽ được xác định bởi cung – cầu trên thị trường ngoại hối, Mêxicô tiến tới thực hiện chính sách tỷ giá thả nổi Tuy nhiên, Ngân hàng Mêxicô vẫn có quyền can thiệp trong trường hợp cần thiết nhằm đảm bảo cho tỷ giá được ổn định tạo điều kiện ổn định lạm phát và tăng trưởng kinh tế 1.2.5.2 Bài học cho Việt Nam Từ thực tế điều hành cơ chế tỷ giá. .. mối quan hệ giữa tỷ giá và lạm phát, các nhà nghiên cứu cho rằng: khi mức độ phá giá của tiền tệ lớn hơn sự mất giá của hàng hóa, lạm phát sẽ gia tăng; khi mức độ mất giá của tiền tệ thấp hơn sự mất giá của hàng hóa, lạm phát sẽ được hạn chế Bởi vậy khi lạm phát trầm trọng, tăng tỷ giá có thể hạn chế được lạm phát Tuy nhiên, lý luận về mối quan hệ giữa tỷ giá và lạm phát nói trên đến nay không còn phù... cơ chế đa tỷ giá (giai đoạn trước 1989) và tỷ giá do NHNN ủy quyền cho Ngân Hàng Ngoại Thương công bố (từ 1990 đến trước 2/1999), đây là một bước tiến lớn trong điều hành tỷ giá Tỷ giá kinh doanh của các NHTM được xác định trong một biên độ nhất định do NHNN công bố Trong từng giai đoạn khác nhau, NHNN đã có điều chỉnh biên độ xác định tỷ giá sao cho tỷ giá niêm yết của các NHTM tiến gần tới giá trị... trì tỷ giá cố định thông qua việc mua vào và bán ra đồng nội tệ trên thị trường ngoại hối Trong chế độ này, tỷ giá áp dụng trong các hoạt động mua bán ngoại tệ trên thị trường chính thức là tỷ giá được quy định bởi NHTW Ưu điểm của chế độ tỷ giá cố định là hạn chế được sự biến động tỷ giá từ đó không cần dự phòng rủi ro tỷ giá Ngoài ra, với việc tỷ giá được duy trì cố định trong thời gian dài, Chính. .. một số bài học kinh nghiệm cho Việt Nam khi điều hành cơ chế tỷ giá như sau: (1) Trước hết cần xây dựng một cơ chế điều hành tỷ giá thả nổi có điều tiết trong đó hàm lượng của các yếu tố thị trường (như: quan hệ cung - cầu về ngoại hối, sở thích, chính sách, lạm phát, lợi tức của các tài sản nội ngoại tệ ) phản ánh trong tỷ giá càng cao thì khả năng có một cơ chế tỷ giá có hiệu quả cao và chống đỡ . lạm phát đang có xu hướng gia tăng? Chính vì vậy tôi đã lựa chọn, nghiên cứu đề tài: " ;Hoàn thiện việc điều hành chính sách tỷ giá trong điều kiện lạm phát ở Việt Nam trong giai đoạn hiện nay& quot;. trạng về lạm phát và điều hành chính sách tỷ giá của Việt Nam từ năm 2004 -nay để đưa ra những giải pháp nhằm hoàn thiện việc điều hành chính sách tỷ giá nhằm mục tiêu kìm chế lạm phát trong thời. lạm phát, kiểm soát lạm phát và điều hành chính sách tỷ giá với mục tiêu kiểm soát lạm phát. - Làm rõ các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả điều hành chính sách tỷ giá trong việc kiểm soát lạm phát