Đang tải... (xem toàn văn)
THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM
THỰC TRẠNG THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM Lớp: TCDN đêm 2 – K16 Lớp: TCDN đêm 2 – K16 Nhóm 4 Nhóm 4 : : 1. 1. Vũ Quốc Anh Thư Vũ Quốc Anh Thư 2. 2. Đào Thị Diệu Thúy Đào Thị Diệu Thúy 3. 3. Nguyễn Bảo Thanh Vân Nguyễn Bảo Thanh Vân 4. 4. Đào Nguyên Tuyết Lan Đào Nguyên Tuyết Lan 5. 5. Nguyễn Thị Thúy Hằng Nguyễn Thị Thúy Hằng 6. 6. Nguyễn Thị Hương Linh Nguyễn Thị Hương Linh 7. 7. Trần Thị Thanh Giang Trần Thị Thanh Giang 8. 8. Nguyễn Thị Hồng Vinh Nguyễn Thị Hồng Vinh NỘI DUNG TRÌNH BÀY NỘI DUNG TRÌNH BÀY I. I. QT hình thành và phát triển TT Trái phiếu VN QT hình thành và phát triển TT Trái phiếu VN II. II. Tổng quan và cơ cấu thị trường Trái phiếu VN Tổng quan và cơ cấu thị trường Trái phiếu VN III. III. Thực trạng Thị trường Trái phiếu Việt Nam Thực trạng Thị trường Trái phiếu Việt Nam IV. IV. Một số giải pháp nhằm nâng cao tính hiệu qủa cho Một số giải pháp nhằm nâng cao tính hiệu qủa cho thị trường Trái phiếu Việt Nam thị trường Trái phiếu Việt Nam I - QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH I - QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH • Tháng 3/1991, Bộ Tài chính quyết định phát hành Tháng 3/1991, Bộ Tài chính quyết định phát hành các loại tín phiếu và trái phiếu kho bạc để huy động các loại tín phiếu và trái phiếu kho bạc để huy động vốn cho Ngân sách nhà nước và cho đầu tư phát vốn cho Ngân sách nhà nước và cho đầu tư phát triển. Đây là thời điểm đánh dấu sự ra đời của thị triển. Đây là thời điểm đánh dấu sự ra đời của thị trường Trái phiếu Chính phủ. trường Trái phiếu Chính phủ. • Sau khi Chính phủ ban hành nghị định 120/CP Sau khi Chính phủ ban hành nghị định 120/CP ngày 17/9/1994 về phát hành cổ phiếu, trái phiếu ngày 17/9/1994 về phát hành cổ phiếu, trái phiếu của doanh nghiệp nhà nước, thị trường trái phiếu của doanh nghiệp nhà nước, thị trường trái phiếu DN bắt đầu manh nha hình thành. DN bắt đầu manh nha hình thành. • Tuy nhiên, phải đến năm 1996, thị trường trái Tuy nhiên, phải đến năm 1996, thị trường trái phiếu doanh nghiệp mới có những bước đột phá phiếu doanh nghiệp mới có những bước đột phá mới, khởi đầu bằng việc Công ty Cổ phần Cơ điện mới, khởi đầu bằng việc Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh (REE) huy động được 5 triệu USD. lạnh (REE) huy động được 5 triệu USD. I - QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN I - QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN Giai đoạn 1991 – 1994 Giai đoạn 1991 – 1994 : : • Phát hành trực tiếp qua hệ thống kho bạc nhà Phát hành trực tiếp qua hệ thống kho bạc nhà nước dưới các hình thức : tín phiếu KB ngắn hạn nước dưới các hình thức : tín phiếu KB ngắn hạn 3-6 tháng; Trái phiếu KB trung hạn 1-3 năm. 3-6 tháng; Trái phiếu KB trung hạn 1-3 năm. • Nguồn vốn huy động từ các tín phiếu, trái phiếu Nguồn vốn huy động từ các tín phiếu, trái phiếu chủ yếu được sử dụng để bù đắp bội chi NSNN. chủ yếu được sử dụng để bù đắp bội chi NSNN. I - QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN (tt) I - QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN (tt) Giai đoạn 1995 – 1999 Giai đoạn 1995 – 1999 : : • Thị trường trái phiếu CP có một bước phát triển Thị trường trái phiếu CP có một bước phát triển đáng kể nhờ sự ra đời thị trường đấu thầu tín đáng kể nhờ sự ra đời thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc qua sở giao dịch NHNN với các phiếu kho bạc qua sở giao dịch NHNN với các thành viên tham gia là các ngân hàng thương thành viên tham gia là các ngân hàng thương mại và các tổ chức tài chính tín dụng mại và các tổ chức tài chính tín dụng • Tuy nhiên trong giai đoạn này, lãi suất trúng Tuy nhiên trong giai đoạn này, lãi suất trúng thầu luôn thấp hơn lãi suất cho vay của NHTM. thầu luôn thấp hơn lãi suất cho vay của NHTM. Việc tham gia đấu thầu trái phiếu chỉ là một Việc tham gia đấu thầu trái phiếu chỉ là một giải pháp linh động của các NH khi ứ đọng vốn giải pháp linh động của các NH khi ứ đọng vốn I - QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN (tt) I - QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN (tt) Giai đoạn từ 2000 – 2006 Giai đoạn từ 2000 – 2006 : : • Thị trường trái phiếu CP đã bước sang một thời kỳ phát Thị trường trái phiếu CP đã bước sang một thời kỳ phát triển mạnh mẽ sau khi Chính phủ ban hành Nghị định triển mạnh mẽ sau khi Chính phủ ban hành Nghị định 01/2000/CP đổi mới cơ chế phát hành trái phiếu Chính phủ 01/2000/CP đổi mới cơ chế phát hành trái phiếu Chính phủ • Theo đó các hình thức phát hành trái phiếu mới đã bắt đầu Theo đó các hình thức phát hành trái phiếu mới đã bắt đầu vận hành: đấu thầu qua TT GDCK (TT GDCK TP.HCM ra vận hành: đấu thầu qua TT GDCK (TT GDCK TP.HCM ra đời), bảo lãnh phát hành và thí điểm bán trái phiếu theo giá đời), bảo lãnh phát hành và thí điểm bán trái phiếu theo giá chiết khấu chiết khấu • Trong giai đoạn này TTTP Việt Nam đã có những khởi Trong giai đoạn này TTTP Việt Nam đã có những khởi sắc. Tuy nhiên vẫn được đánh giá là TT còn rất non trẻ, sắc. Tuy nhiên vẫn được đánh giá là TT còn rất non trẻ, hàng hoá chủ yếu là Trái phiếu của CP. hàng hoá chủ yếu là Trái phiếu của CP. • Tổng giá trị trái phiếu phát hành khoảng 70.000-80.000 tỷ Tổng giá trị trái phiếu phát hành khoảng 70.000-80.000 tỷ đồng, trong đó 80% là trái phiếu do Chính phủ phát hành. đồng, trong đó 80% là trái phiếu do Chính phủ phát hành. I - QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN (tt) I - QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN (tt) Giai đoạn 2007 – 2008: Giai đoạn 2007 – 2008: Với tình hình thị trường cổ phiếu đang xuống dốc Với tình hình thị trường cổ phiếu đang xuống dốc nhanh, Thị trường trái phiếu được nhìn nhận sẽ có nhanh, Thị trường trái phiếu được nhìn nhận sẽ có sự tăng trưởng mạnh đặc biệt trong năm 2008 sự tăng trưởng mạnh đặc biệt trong năm 2008 NỘI DUNG TRÌNH BÀY NỘI DUNG TRÌNH BÀY I. I. QT hình thành và phát triển TT Trái phiếu VN QT hình thành và phát triển TT Trái phiếu VN II. II. Tổng quan và cơ cấu thị trường Trái phiếu VN Tổng quan và cơ cấu thị trường Trái phiếu VN III. III. Thực trạng Thị trường Trái phiếu Việt Nam Thực trạng Thị trường Trái phiếu Việt Nam IV. IV. Một số giải pháp nhằm nâng cao tính hiệu qủa cho Một số giải pháp nhằm nâng cao tính hiệu qủa cho thị trường Trái phiếu Việt Nam thị trường Trái phiếu Việt Nam II - CƠ CẤU TTTP VIỆT NAM II - CƠ CẤU TTTP VIỆT NAM Hình 2.2.1 Hình 2.2.1 : Cơ cấu thị trường vốn Việt Nam : Cơ cấu thị trường vốn Việt Nam (Nguồn: www.mof.gov.vn-Bộ Tài Chính) II - CƠ CẤU TTTP VIỆT NAM (tt) II - CƠ CẤU TTTP VIỆT NAM (tt) Hình 2.2.2 Hình 2.2.2 : Cơ cấu phát hành trái phiếu : Cơ cấu phát hành trái phiếu (Nguồn: www.mof.gov.vn-Bộ Tài Chính) [...]... 1.1 - Trái phiếu chính phủ 1.2 - Trái phiếu công ty 2 Hoạt động của thị trường Trái phiếu thứ cấp 2.1 - Về niêm yết Trái phiếu 2.2 - Về giao dịch trái phiếu 1.1 – TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Tín phiếu kho bạc Trái phiếu CP, TP kho bạc Công trái Trái phiếu đầu tư Trái phiếu CQĐP Trái phiếu ngoại tệ Trái phiếu đặc biệt Trái phiếu quốc tế Tín phiếu kho bạc Tín phiếu kho bạc được phát hành qua... nhiều hạn chế Trái phiếu CP chứng tỏ được tầm quan trọng với tư cách là một nguồn vốn đầu tư II - TỔNG QUAN VỀ TTTP VN (tt) Trong 3 loại trái phiếu hiện đã được phát hành và mua bán tại Việt Nam, bao gồm: • Trái phiếu CP và tín phiếu kho bạc • Trái phiếu chính quyền địa phương • Trái phiếu doanh nghiệp Khối lượng Trái phiếu CP chiếm ưu thế trên thị trường với 81% thị phần,trong khi đó trái phiếu địa...II - CƠ CẤU TTTP VIỆT NAM (tt) Bối cảnh quốc tế: Hình 2.1.1: Thị trường tài chính ở Đông Á (Nguồn: Báo cáo James H.Lau Jr, giám đốc vụ ngoại hối WTO) II - CƠ CẤU TTTP VIỆT NAM (tt) Thị trường trái phiếu Việt Nam còn rất hạn chế, chỉ chiếm khoảng 8-9% GDP Thị trường trái phiếu quốc tế, Mỹ, Nhật Bản và EU chiếm đến 80% Thị trường trái phiếu ở Singapore, Malaysia và Thái Lan... Thị trường Trái phiếu ở VN bao gồm: tín phiếu kho bạc, trái phiếu CP, trái phiếu chính quyền địa phương, trái phiếu doanh nghiệp (bao gồm cả trái phiếu ngân hàng thương mại), chứng chỉ tiền gửi và các chứng khoán nợ có giá trị khác Đây là một thị trường đang phát triển thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư và tổ chức tài chính nước ngoài Vào cuối 2006, có khoảng 375 loại Trái phiếu CP và Trái phiếu. .. nhiên, thị trường Trái phiếu DN vẫn là một nguồn cung cấp vốn đầy tiềm năng của các DN, đặc biệt là tại thị trường tài chính đang phát triển nhanh chóng như ở VN Mối quan tâm lớn nhất hiện nay là làm thế nào để khuyến khích các DN sử dụng thị trường này một cách có hiệu quả trong kế hoạch huy động vốn của DN III - THỰC TRẠNG TTTP VIỆT NAM 1 Hoạt động của TT sơ cấp về Trái phiếu VN 1.1 - Trái phiếu. .. vốn hóa thị trường trái phiếu hiện nay khoảng 8% GDP là khá thấp nếu như so sánh với thị trường trái phiếu của các nước trong khu vực (bình quân khoảng 50-70%, trừ Nhật Bản trên 100% GDP ) Điều đó có nghĩa là kênh huy động vốn của Chính phủ thông qua thị trường trái phiếu để đáp ứng nhu cầu đầu tư của ngân sách còn hạn chế và vì vậy cần có sự đầu tư thích đáng hơn cho thị trường này Trái phiếu CP,... phiếu CP, TP kho bạc NN (tt) Trên thị trường trái phiếu Chính phủ hiện nay, được chào đón và thu hút nhiều nhất các nhà đầu tư là trái phiếu phát hành bằng ngoại tệ trên thị trường quốc tế.VN đã tăng gấp rưỡi lượng trái phiếu phát hành, lên 750 triệu USD trị giá trái phiếu thay vì 500 triệu USD như dự tính ban đầu được giao dịch ở thị trường này Lãi suất trái phiếu Chính phủ trong đợt phát hành này... được niêm yết trên thị trường chứng khoán, với tổng mệnh giá khoảng 5 tỉ USD II - TỔNG QUAN VỀ TTTP VN (tt) Các giao dịch Trái phiếu CP chiếm tỷ lệ chủ yếu của toàn thị trường Dư nợ trái phiếu còn rất thấp (khoảng 7% GDP) so với các thị trường trong khu vực (Trung Quốc 21%, Thái Lan 33%, Malaysia 62%) Chủ thể phát hành không đa dạng, chưa có hệ thống các nhà tạo lập thị trường và hệ thống... so với trước Trái phiếu CP, TP kho bạc NN (tt) Tính đến 30-9-2007, đã có hơn 114.809 tỉ đồng trái phiếu được niêm yết giao dịch trên Sở GDCK TPHCM (HOSE) và Trung tâm GDCK Hà Nội (HASTC), tăng gấp hơn 104 lần so với giá trị niêm yết năm 2000 Bên cạnh trái phiếu Chính phủ niêm yết với tỷ trọng trên 90% tổng giá trị trái phiếu niêm yết còn có trái phiếu chính quyền địa phương và trái phiếu của các... là 7,250% Lãi suất này cao hơn so với Trái phiếu kho bạc Mỹ là 4,561% /trái phiếu 10 năm.Đây là bước đầu tiên giúp VN bước chân vào thị trường tài chính quốc tế Điều đáng mừng là cầu trái phiếu này cao hơn mong đợi rất nhiều Các nhà đầu tư quốc tế đã đưa ra các đề nghị đặt mua với tổng số lên tới 4,5 tỷ USD, cao gấp 6 lần trị giá chào, để dành quyền mua số trái phiếu nói trên.Theo thống kê ban đầu của . bạc Công trái Công trái Trái phiếu đầu tư Trái phiếu đầu tư Trái phiếu CQĐP Trái phiếu CQĐP Trái phiếu ngoại tệ Trái phiếu ngoại tệ Trái phiếu đặc biệt Trái phiếu đặc biệt Trái phiếu. phiếu Việt Nam thị trường Trái phiếu Việt Nam II - CƠ CẤU TTTP VIỆT NAM II - CƠ CẤU TTTP VIỆT NAM Hình 2.2.1 Hình 2.2.1 : Cơ cấu thị trường vốn Việt Nam : Cơ cấu thị trường vốn Việt Nam (Nguồn:. TT Trái phiếu VN QT hình thành và phát triển TT Trái phiếu VN II. II. Tổng quan và cơ cấu thị trường Trái phiếu VN Tổng quan và cơ cấu thị trường Trái phiếu VN III. III. Thực trạng Thị trường Trái