MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU LỜI MỞ ĐẦU Tỷ giá hối đoái là một phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan đến các phạm trù kinh tế khác và đóng vai trò như một công cụ có hiệu lực, có hiệu quả trong việc tác động đến quan hệ kinh tế đối ngoại của mỗi nước, đồng thời là yếu tố cực kỳ quan trọng đối với chính sách tiền tệ quốc gia. Tỷ giá hối đoái còn là yếu tố mà con người cần phải tiếp cận hàng ngày, hàng giờ, sử dụng nó trọng mọi quan hệ giao dịch quốc tế, trong việc xử lý những vấn đề cụ thể liên quan đến các chính sách kinh tế trong nước và quốc tế. Và do vậy, nhận thức một cách đúng đắn và xử lý một cách phù hợp tỷ giá hối đoái là vấn đề vô cùng quan trọng đối với mỗi nước, nhất là trong điều kiện nền kinh tế thế giới ngày nay, khi mà quá trình quốc tế hóa đã bao trùm tất cả các lĩnh vực sản xuất kinh doanh và trong cuộc sống. Xuất phát từ tầm quan trọng đó của tỷ giá hối đoái, em đã lựa chọn đề tài: “Tỷ giá hối đoái và chính sách điều hành tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam”. Mục đích nghiên cứu Em muốn khái quát lại những cơ sở lý thuyết về tỷ giá hối đoái, đồng thời nhìnn nhận lại thực trạng chính sách điều hành tỷ giá hối đoái của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam để từ đó đưa ra được những kiến nghị góp phần nâng cao tính hiệu quả trong việc điều hành chính sách tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Nội dung nghiên cứu Nội dung nghiên cứu của đề tài là cơ sở lý thuyết về tỷ giá và chính sách điều hành tỷ giá, xem xét thực trạng, ưu điểm, nhược điểm của chính sách điều hành tỷ giá tại Việt Nam, đồng thời, đưa ra kiến nghị khắc phục và góp phần hoàn thiện chính sách điều hành tỷ giá tại Việt Nam. Phạm vi nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu của đề tài là các lý thuyết về tỷ giá và chính sách tỷ giá, các nhận định về chính sách điều hành tỷ giá tại Việt Nam. Phương pháp nghiên cứu Phương pháp luận tư duy: duy vật biện chứng và duy vật lịch sử. 1 Các phương pháp tổng hợp, phân tích, thực chứng, diễn giải, kết hợp với quy nạp và diễn dịch. Phương pháp thu thập thông tin thông qua thông tin thứ cấp từ các cuộc nghiên cứu trước đây và được công bố rộng rãi trên tạp chí và sách chuyên ngành về tài chính nổi tiếng trên thế giới và Việt Nam. Kết cấu của đề án Ngoài phần mở đầu và kết luận, nội dung chuyên đề gồm 3 phần lớn: Phần 1: Những vấn đề cơ bản về tỷ giá hối đoái Phần 2: Chính sách điều hành tỷ giá hối đoái của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Phần 3: Những kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả điều hành chính sách tỷ giá tại Việt Nam 2 PHẦN 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1. Tỷ giá hối đoái và sự hình thành tỷ giá hối đoái 1.1. Tỷ giá hối đoái Mối liên hệ kinh tế giữa các nước, các nhóm nước với nhau mà trước hết là quan hệ mua bán, trao đổi, đầu tư dẫn đến việc cần có sự trao đổi đồng tiền của các nước khác nhau với nhau. Từ đó, tỷ giá được sử dụng làm công cụ để quy đổi các đồng tiền khác nhau đó. Có thể hiểu: Tỷ giá hay tỷ giá hối đoái nói chung là số đơn vị đồng tiền định giá trên một đơn vị đồng tiền yết giá; đối với một quốc gia cụ thể, thì tỷ giá là số đơn vị nội tệ trên một đơn vị ngoại tệ, nghĩa là đồng ngoại tệ đóng vai trò là đồng tiền yết giá, còn đồng nội tệ đóng vai trò là đồng tiền định giá. 1.2. Sự hình thành tỷ giá hối đoái Sự hình thành tỷ giá hối đoái là quá trình tác động của nhiều yếu tố chủ quan và khách quan. Nhưng nhìn chung, có hai yếu tố chính tác động đến tỷ giá. Đó là cung và cầu về ngoại tệ. Cung và cầu về ngoại tệ trên thị trường là nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến sự biến động của tỷ giá hối đoái. Cầu về tiền của một nước nào đó xuất hiện trên thị trường ngoại hối khi dân cư của các nước khác mua hàng hóa và dịch vụ được sản xuất tại nước đó hoặc khi đồng tiền đó là một ngoại tệ mạnh và có giá trị ổn định trên thị trường. Để người dân của một nước mua được các sản phẩm sản xuất ra ở nước khác, họ phải mua một lượng tiền đủ lớn của nước đó hoặc ngoại tệ mạnh, bằng việc dùng tiền nước mình để trả. Lượng tiền này khi ấy bước vào thị trường quốc tế và hình thành cung về tiền của nước đó. Có thể thấy rằng, nếu tỷ giá hối đoái càng cao thì hàng hóa của nước ấy càng trở nên đắt hơn tương đối đối với những người nước ngoài và ít hàng hóa xuất khẩu hơn, đồng thời, hàng hóa nước ngoài càng rẻ hơn tương đối, hàng hóa ngoại được nhập khẩu ngày càng nhiều. Cũng biến động tương tự, khi nền kinh tế có mức tăng trưởng ổn định, nhu cầu về hàng hoá và dịch vụ nhập khẩu sẽ tăng do đó nhu cầu về ngoại tệ cho thanh toán hàng nhập khẩu tăng lên. Ngược lại, khi nền kinh tế rơi vào tình trạng suy thoái thì các hoạt động sản xuất kinh doanh và xuất nhập khẩu bị đình trệ làm cho nguồn 3 cung ngoại tệ giảm đi. Trong khi nhu cầu nhập khẩu chưa kịp thời được điều chỉnh trong ngắn hạn việc giảm cung ngoại tệ sẽ đẩy tỷ giá lên cao. Cung cầu ngoại tệ lại chịu sự ảnh hưởng của nhiều yếu tố khác nhau trong đó có cán cân thanh toán quốc tế. Nếu cán cân thanh toán quốc tế dư thừa có thể dẫn đến khả năng cung ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ, tiền bản tệ trở nên có giá trị hơn, nghĩa là tỷ giá hối đoái giảm. Và ngược lại, sự cân bằng của cán cân thanh toán quốc tế lại phụ thuộc vào các nguốn cung và cầu ngoại tệ cấu thành nên cán cân thanh toán quốc tế. 1.3. Phân loại tỷ giá hối đoái Dựa vào những căn cứ khác nhau, người ta chia ra nhiều loại tỷ giá khác nhau: ∗ Căn cứ vào giá trị: • Tỷ giá danh nghĩa: là mức tỷ giá mà các ngân hàng công bố cho các giao dịch tiền tệ trên thị trường • Tỷ giá thực: là tỷ giá danh nghĩa được điều chỉnh bởi tương quan lạm phát giữa trong nước và ngoại nước ∗ Căn cứ vào cơ chế điều hành tỷ giá: • Tỷ giá chính thức: là tỷ giá do Ngân hàng trung ương công bố. Tỷ giá chính thức được áp dụng để tính thuế xuất nhập khẩu và hoạt động khác liên quan đến tỷ giá chính thức. • Tỷ giá phi chính thức: là tỷ giá hình thành bên ngoài hệ thống ngân hàng, do quan hệ cung cầu trên thị trường quyết định ∗ Căn cứ vào kỹ thuật giao dịch: • Tỷ giá mua bán giao ngay: là tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối sẽ được thực hiện chậm nhất trong hai ngày làm việc • Tỷ giá mua bán kỳ hạn: là tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối sẽ được thực hiện theo thời hạn nhất định ghi trong hợp đồng (có thể là 1, 2, 3 tháng sau…) ∗ Căn cứ vào thời điểm: • Tỷ giá mở cửa: là tỷ giá vào đầu giờ giao dịch hay tỷ giá mua bán ngoại hối của giao dịch đầu tiên trong ngày • Tỷ giá đóng cửa: là tỷ giá vào cuối giờ giao dịch hay tỷ giá mua bán ngoại hối của giao dịch cuối cùng trong ngày ∗ Căn cứ vào phương tiện thanh toán quốc tế: 4 • Tỷ giá séc: là tỷ giá mua bán các loại séc ngoại tệ • Tỷ giá hối phiếu là tỷ giá mua bán các loại hối phiếu bằng ngoại tệ • Tỷ giá chuyển khoản: là tỷ giá mua bán ngoại hối trong đó việc giao dịch ngoại hối không phải bằng tiền mặt mà bằng cách chuyển khoản qua ngân hàng • Tỷ giá tiền mặt: là tỷ giá mua bán ngoại hối được giao dịch bằng tiền mặt ∗ Căn cứ vào phương tiện chuyển ngoại hối: • Tỷ giá điện hối: là tỷ giá chuyển ngoại hối bằng điện. Ngày nay, do ngoại hối được chuyển chủ yếu bằng điện nên tỷ giá niêm yết tại ngân hàng là tỷ giá điện hối • Tỷ giá thư hối: là tỷ giá chuyển ngoại hối bằng thư 2. Tác động của tỷ giá hối đoái tới nền kinh tế 2.1. Tác động của tỷ giá tới ngân sách Nếu Nhà nước công bố mức tỷ giá thấp hơn so với mức tỷ giá trên thị trường thì Nhà nước sẽ phải đứng ra bù lỗ, có thể dẫn tới thâm hụt ngân sách. Cụ thể, với hoạt động xuất khẩu, khi các ngành, các địa phương càng được giao nhiều hàng xuất khẩu thì ngân sách càng phải bù lỗ nhiều do tỷ giá giao dịch trên thị trường cao hơn so với tỷ giá mà Nhà nước niêm yết. Nếu nhà nước không bù lỗ đủ hoặc chậm trễ trong việc thanht oán thì công nợ giữa các doanh nghiệp và các ngành càng tăng và càng thiếu vốn để tiếp tục kinh doanh. Đối với nhập khẩu, khi vật tư, nguyên liệu, thiết bị được nhập về nước, Nhà nước nếu đứng ra phân phối cho các ngành trong nền kinh tế với mức giá thấp thì các ngành, các địa phương được phân phối các loại vật tư, nguyên liệu đó được hưởng phần giá thấp còn ngân sách Nhà nước lại không thu được chênh lệch giá. Như vậy, nếu thực hiện nghiêm túc nghĩa vụ giao hàng xuất khẩu cho nước bạn để có thể đưa hàng nhập về đáp ứng nhu cầu của nền kinh tế quốc dân, thì mức lỗ của ngân sách cho hàng xuất khẩu lớn, gây trở ngại cho việc điều hành ngân sách. Nếu trì hoãn cho việc thực hiện nghĩa vụ giao hàng xuất khẩu nhưng trong khi đó vẫn yêu cầu nước bạn giao hàng nhập cho ta theo tiến độ thì việc bù lỗ hàng xuất khẩu được giảm ở mức độ nhất định, nhưng nghĩa vụ nợ của ta với nước bạn lại tăng lên đáng kể. Tỷ giá quy định thấp nên các tổ chức kinh tế và cá nhân có ngoại tệ không 5 bán ngoại tệ cho ngân hàng, vì làm như vậy sẽ bị mất lãi. Do đó, tỷ giá này đã trở thành một yếu tố tạo cho ngoại tệ bị thả nổi, mua bán trên thị trường trong nước. Thực tế này vừa gây thiệt hại về kinh tế cho Nhà nước, vừa làm phát sinh thêm những tiêu cực trong đời sống xã hội. Tỷ giá bị bóp méo so với thực tế đã khiến cho thu chi ngân sách Nhà nước không phản ánh đúng nguồn thu từ nước ngoài và các khoản cấp phát của ngân sách Nhà nước cho nền kinh tế quốc dân và cho các hoạt động khác có sử dụng ngoại tệ. Vì vậy, khi Nhà nước có một chính sách tỷ giá hối đoái sát với thị trường thì việc tính toán thu – chi ngân sách Nhà nước phản ánh trung thực và chính xác hơn, không bị bóp méo. Tỷ giá đó góp phần làm cho công tác kế hoạch hóa vay nợ và trả nợ nước ngoài từ ngân sách Nhà nước được thuận lợi hơn và có cơ sở vững chắc hơn. 2.2. Tác động của tỷ giá tới nợ nước ngoài Tỷ giá có mối quan hệ hữu cơ với nợ nước ngoài và công tác quản lý nợ. Tác động này được xem xét qua ví dụ cụ thể sau: Trước năm 1979, Việt Nam có sử dụng 20 tỷ Yên Nhật, tương đương 92 triệu USD (tỷ giá 216 Yên = 1 USD). Ngoài ra, vào thời điểm 1987 trở về trước, còn tồn tại các khoản vay các công ty Nhật 20 tỷ Yên, tương đương 125 triệu USD (tỷ giá 160 Yên = 1 USD). Đầu năm 1995, đồng Yên lên giá, 1 USD chỉ còn 90 Yên. Xét về góc độ tỷ giá thì trong thời gian qua, sự tăng giá của đồng Yên Nhật đã làm tăng thêm gánh nặng nợ gốc quy ra USD, làm thiệt thòi cho người đi vay. Tương tự như tình hình trên, việc sử dụng vốn vay của các doanh nghiệp ở nước ta liên quan đến nhiều yếu tố, trong đó, tỷ giá có tác động mạnh đến khả năng thanh toán của của các doanh nghiệp. Trong các năm 1989 – 1990, có 81 doanh nghiệp vay nợ nước ngoài theo phương thức tự vay tự trả với doanh số vay là 5.722 triệu Yên, tức 10,9 triệu USD. Tỷ giá lúc này là 130 Yên = 1 USD. Do đó, tổng vay nợ bằng đồng Yên quy ra USD là 44 triệu USD. Đến năm 1995, do chưa trả được nợ mà đồng Yên lại tăng giá, nên nợ gốc vay tăng từ 44 triệu USD lên 58 triệu USD (chưa tính đến yếu tố lãi suất tiền vay và tỷ giá giữa đồng Việt Nam và USD). Do tổng hợp nhiều yếu tố, trong đó có yếu tố về tỷ giá nên đại bộ phận trong số 81 doanh nghiệp vay vốn theo phương thức này đều bị sức ép của cả hai loại tỷ giá. Sự biến động của tỷ giá cùng với các yếu tố ngoại hối có ý nghĩa đặc biệt 6 riêng đối với việc huy động vốn, thực hiện công nghiệp hóa, hiện đại hóa, thu – chi ngân sách Nhà nước, ổn định kinh tế và xã hội. Ngược lại, với nợ nước ngoài, nếu không quản lý tốt và không sử dụng có hiệu quả sẽ trở thành gánh nặng đối với nền kinht ế hiện tại và tương lại. Vì vậy, về vay nợ, Chính phủ phải có quy chế chặt chẽ quy định về trách nhiệm, nghĩa vụ và quyền hạn của các pháp nhân kinh tế trước các khoản vay và khoản trả nợ. Hiện nay, chúng ta đã có một số quy định về vấn đề này. 2.3. Tác động của tỷ giá tới lãi suất và trái phiếu Chính phủ Tỷ giá ngoại hối có liên quan chặt chẽ đến lãi suất và có tác dụng điều chỉnh lãi suất. Trong nền kinh tế thị trường, khi đồng nội tệ mất giá, khối lượng nội tệ cung ứng ngoài thị trường lớn, đòi hỏi phải điều chỉnh tăng lãi suất, trong trường hợp này làm tăng chi ngân sách về thanh toán lãi suất huy động nội tệ. Khi đồng nội tệ lên giá, Nhà nước phải điều chỉnh giảm mức lãi suất, điều này sẽ giảm chi ngân sách về thanh toán lãi suất huy động nội tệ, nếu không điều chỉnh mức lãi suất thì những nhà sản xuất kinh doanh sẽ bán ngoại tệ cho ngân hàng, lấy nội tệ gửi vào ngân hàng hoặc mua trái phiếu Chính phủ để hưởng lãi suất cao. Điều này sẽ tác động xấu đến sản xuất kinh doanh. Kinh nghiệm của một số nước cho thấy, việc xử lý hài hòa, phối hợp điều hành lãi suất và tỷ giá ngoại hối đã làm cho tỷ giá giữ được biên độ ổn định và tiền tệ không có biến động mạnh. Tóm lại, những vấn đề phân tích trên đây cho thấy, tình hình tài chính quốc gia (đặc biệt là ngân sách Nhà nước) và chế độ ngoại tệ, tỷ giá có quan hệ biện chứng qua lại hết sức chặt chẽ. Một mặt, tình hình tài chính (mà biểu hiện tập trung là ngân sách Nhà nước) là một nhân tố hàng đầu quyết định đến sự lựa chọn tỷ giá, phương án điều chỉnh tỷ giá. Mặt khác, chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá cũng có ảnh hưởng hết sức mạnh mẽ, toàn diện đến quản lý nền tài chính quốc tia thông qua nhiều kênh, dưới nhiều hình thức và góc độ khác nhau. Chính vì vậy, khi đặt vấn đề lựa chọn chính sách, phương án điều chỉnh tỷ giá sẽ là sai lầm nghiêm trọng nếu không đề cập, phân tích thực trạng tài chính hiện hành của quốc gia. 2.4. Tác động của tỷ giá tới hoạt động kinh tế đối ngoại Khi tỷ giá tăng tức tỷ giá biến động theo hướng làm đồng nội tệ giảm giá làm cho hàng hóa trong nước rẻ hơn tương đối đối với hàng hóa nước ngoài; vì vậy, xuất khẩu được thúc đẩy và nhập khẩu bị hạn chế. Ngược lại, khi tỷ giá giảm tức 7 biến động theo hướng làm cho đồng nội tệ tăng giá làm cho hàng hóa trong nước đắt hơn tương đối đối với hàng hóa nước ngoài; vì vậy, xuất khẩu bị hạn chế và nhập khẩu được thúc đẩy, khuyến khích. Như thế, tỷ giá có tác động không nhỏ tới hoạt động xuất nhập khẩu, tức hoạt động ngoại thương, một trong những hình thức của kinh tế đối ngoại. Các nước thường lựa chọn chính sách tỷ giá và cố gắng điều chỉnh để phù hợp với tình hình và mục tiêu phát triển kinh tế của nước mình. Ví dụ như các nước đang phát triển thường xây dựng chính sách tỷ giá hối đoái nhằm duy trì sức cạnh tranh quốc tế ở mức phù hợp với vị thế cán cân thanh toán quốc tế lâu bền. Bằng cách tăng giá các hàng hóa thương mại hóa hiệu quả so với các hàng hóa không thương mại hóa hiệu quả, sự phá giá đồng thời chuyển dịch cầu tổng thể có lợi cho các hàng hóa không thương mại hóa hiệu quả và do đó, giảm bội dư cầu đối với hàng hóa thương mại hóa hiệu quả. 8 [...]... quan trọng của chính sách điều tiết tỷ giá để ổn định nền kinh tế của mỗi quốc gia 12 13 PHẦN 2: CHÍNH SÁCH ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 1 Sự can thiệp của Ngân hàng Nhà nước vào tỷ giá hối đoái Sự thay đổi cung - cầu ngoại tệ chính là nguyên nhân dẫn đến những biến động không ngừng và khó lường trước của tỷ giá hối đoái Phân tích ở trên cho thấy, tỷ giá hối đoái là công... của tỷ giá hối đoái giữa VND và các ngoại tệ khác, mà đặc biệt là tỷ giá USD/VND, chúng ta vẫn có thể thấy được những ưu điểm trong chính sách điều hành tỷ giá hối đoái của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Các ưu điểm đó cụ thể như sau: Thứ nhất, Ngân hàng Nhà nước đã chọn được một cơ chế điều hành tỷ giá hợp lý, phù hợp với sự phát triển của thị trường Việc điều hành tỷ giá hối đoái của Ngân hàng Nhà nước. .. tiết kịp thời tỷ giá hối đoái Ngân hàng Nhà nước đã thông qua thị trường liên Ngân hàng để nắm bắt tín hiệu của tỷ giá hối đoái, sử dụng tỷ giá chính thức công bố hàng ngày và biên độ quy định tỷ giá giao dịch cho các ngân hàng thương mại làm công cụ hỗ trợ, can thiệp và điều hòa hướng tỷ giá thị trường theo mục tiêu của chính sách tỷ giá và chính sách tiền tệ Thực lực của Ngân hàng Nhà nước về ngoại... tỷ giá, chính sách tiền tệ độc lập, tự do hóa dòng vốn, mà điều này theo các chuyên gia là bất khả thi 23 PHẦN 3: NHỮNG KIẾN NGHỊ NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ TẠI VIỆT NAM 1 Mục tiêu và nhiệm vụ của chính sách tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 1.1.1 Mục tiêu của chính sách tỷ giá Xét về dài hạn, triển khai chính sách tỷ gí hối đoái là hướng vào mục tiêu cơ bản của chính sách. .. định tỷ giá Tuy nhiên, không nên tách biệt chính sách tỷ giá và chính sách lãi suất mà chúng phải được kết hợp với nhau Để ổn định tỷ giá làm tăng giá đồng nội tệ, Ngân hàng Nhà nước tăng lãi suất lên quá cao sẽ làm cho đầu tư suy giảm, cái giá phải trả là tăng trưởng chậm và thất nghiệp cao Chính vì vậy, Ngân hàng Nhà nước phải phối hợp hài hòa giữa chính sách lãi suất và chính sách tỷ giá để cả tỷ giá. .. tính hành 26 chính trong quản lý ngoại hối như: khống chế tỷ giá kỳ hạn, giới hạn phí hoán đổi tiền tệ… Đồng thời, Ngân hàng Nhà nước cần giảm dần sự can thiệp trực tiếp của Ngân hàng Nhà nước trong việc xác định tỷ giá, nâng cao tính chuyển đổi của đồng tiền Việt Nam, sử dụng linh hoạt và hiệu quả các công cụ quản lý tỷ giá Thứ tư, Ngân hàng Nhà nước cần xem xét lại vai trò, tác động của tỷ giá hối đoái. .. vốn đầu tư, dự trữ của đất nước Vì vậy, chính sách tỷ giá được coi là công cụ hỗ trợ quan trọng cho chính sách tiền tệ Trong chính sách tỷ giá, Ngân hàng Nhà nước có thể sử dụng nhiều biện pháp để điều chỉnh tỷ giá hối đoái nhằm tạo điều kiện phát triển cho tất cả mọi hoạt động trong nền kinh tế, mà cơ bản nhất là bằng chính sách chiết khấu, chính sách hối đoái, phá giá tiền tệ, nâng giá tiền tệ… Mỗi... trường, tỷ giá hối đoái đã đc điều chỉnh theoc ác quan hệ và điều kiện của các quy luật kinh tế thị trường Cơ chế một tỷ giá linh hoạt, có sự điều tiết của Nhà nước đã phát huy được vai trò vừa là một phạm trù kinh tế vận động theo quy luật cung cầu của nền kinh tế, vừa là một công cụ điều tiết vĩ mô quan trọng của Nhà nước Nhà nước đã áp dụng chính sách tỷ giá linh hoạt có sự quản lý của Nhà nước nhưng... toàn 3.2 Tỷ giá hối đoái kế hoạch bao cấp Loại tỷ giá hối đoái này được áp dụng tại các nước xã hội chủ nghĩa thời kỳ kinh tế kế hoạch hóa tập trung Tỷ giá hối đoái kế hoạch bao cấp thường chênh lệch nhiều lần so với tỷ giá hối đoái thị trường, không có vai trò là công cụ điều tiết vĩ mô đối với xuất nhập khẩu Loại tỷ giá hối đoái này được áp dụng tại Việt Nam trước năm 1989 3.3 Tỷ giá hối đoái thả... tiền tệ Tỷ giá và lãi suất luôn có mối quan hệ chặt chẽ với nhau, ảnh hưởng lẫn nhau và cùng tác động lên các hoạt động của nền kinh tế và Ngân hàng Nhà nước có thể can thiệp điều hành tỷ giá thông qua chính sách lãi suất Khi tỷ giá cao, đồng tiền trong nước mất giá, Ngân hàng Nhà nước có thể nâng lãi suất Lãi suất tăng làm cho lợi tức kỳ vọng về đồng nội tệ tăng Vốn và ngoại tệ nước ngoài sẽ chảy vào, . kinh doanh và trong cuộc sống. Xuất phát từ tầm quan trọng đó của tỷ giá hối đoái, em đã lựa chọn đề tài: Tỷ giá hối đoái và chính sách điều hành tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam . Mục. trong việc điều hành chính sách tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Nội dung nghiên cứu Nội dung nghiên cứu của đề tài là cơ sở lý thuyết về tỷ giá và chính sách điều hành tỷ giá, xem xét. của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Phần 3: Những kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả điều hành chính sách tỷ giá tại Việt Nam 2 PHẦN 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1. Tỷ giá hối đoái và sự