Chính sách tỷ giá của Trung Quốc và tác động của nó đến thương mại Trung Quốc và thương mại thế giới.DOC

Chính sách tỷ giá của Trung Quốc và tác động của nó đến thương mại Trung Quốc và thương mại thế giới

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368

Lời nói đầu

Trong nhiều năm qua, nền kinh tế Trung Quốc luôn đạt đợc mức độ tăng trởng cao nhất thế giới, quy mô của nền kinh tế Trung Quốc không ngừng gia tăng năm 2002, GDP của Trung Quốc đạt 1237,14 tỷ USD, kim ngạch xuất khẩu đạt 325,57 tỷ USD, nhập khẩu đạt 295,22 tỷ USD với tốc độ tăng trởng thơng mại là 21,8%.

Bên cạnh đó, đến hết cuối tháng 6 năm 2003, Trung Quốc đã thu hút đợc 897,017 tỷ USD vốn FDI cam kết, trong đó đã thực hiện là 478,221 tỷ USD Riêng năm 2002 là 52,7 tỷ USD, tăng 12,5%

Năm 2001, Trung Quốc là thành viên chính thức của WTO, chính thức bắt đầu một cuộc chơi lớn trong sân chơi toàn cầu.

Nhìn lại những gì mà Trung Quốc đã đạt đợc, chúng ta thấy rằng có sự đóng góp rất lớn của chính sách tỷ giá của chính phủ Trung Quốc.

Việt Nam hiện đang tiến hành mở cửa và gia nhập vào các thể chế kinh tế quốc tế để nâng cao vị thế của mình vì vậy rất cần tiếp thu những

thành tựu của các nớc đi trớc Vì vậy em mạnh dạn lựa chọn đề tài: "Chính

sách tỷ giá của Trung Quốc và tác động của nó đến thơng mại TrungQuốc và thơng mại thế giới" để phân tích sự hoạt động của chính sách tỷ

giá của Trung Quốc và những kinh nghiệm có thể có đối với quá trình điều hành chính sách tỷ giá của Việt Nam.

Nội dung của đề tài bao gồm:

Chơng 1: Những vấn đề lý luận chung về tỷ giá Chơng 2:Chính sách tỷ giá hiện tại của Trung Quốc

Chơng 3: Triển vọng thay đổi chính sách tỷ giá của Trung Quốc và tác động có thể có của nó đối với hoạt động thơng mại của Việt nam.

Qua đây em xin cảm ơn thầy giáo Nguyễn Nh Bình đã giúp đỡ em hoàn thành đề tài này.

Chơng 1:

Những vấn đề lý luận chung về tỷ giá

1.1 Những vấn đề lý luận chung về tỷ giá

1.1.1 Khái niệm về tỷ giá hối đoái

Trong bối cảnh toàn cầu hoá nền kinh tế thế giới, các quan hệ kinh tế,văn hoá … giữa các quốc gia ngày càng phát triển mạnh mẽ làm xuất giữa các quốc gia ngày càng phát triển mạnh mẽ làm xuất hiện các quan hệ thanh toán quốc tế.Từ trớc đến nay vàng vẫn đợc coi là tiền tệ quốc tế, tuy nhiên trong thực tế ngời ta dùng đồng tiền của một nớc nào đó để thanh toán thông qua các phơng tiện thanh toán quốc tế nh séc, hối phiếu… giữa các quốc gia ngày càng phát triển mạnh mẽ làm xuất chứ không chi trả trực tiếp bằng vàng.

Phơng tiện thanh toán dùng trong các giao dịch quốc tế ghi theo đơn vị tiền tệ của một nớc là ngoại hối với nớc khác.

Trên lãnh thổ của mỗi quốc gia chỉ duy nhất đồng tiền của quốc gia đó đợc lu hành vì vậy để có thể thực hiện các họat động thanh toán quốc tế đòi hỏi phải đổi từ đồng tiền nớc này sang đồng tiền nớc khác, từ đó làm phát sinh vấn đề tỷ giá hối đoái.

Nh vậy, tỷ giá hối đoái là giá cả của một đơn vị tiền tệ của mộtquốc gia tính bằng tiền tệ của một nớc khác, hay là quan hệ so sánh vềmặt giá cả giữa hai đồng tiền của các quốc gia khác nhau.

Ví dụ: Tỷ giá hối đoái giữa USD và VND là:1USD=15545VND (tức là15545 VND có thể mua đợc 1 USD)

Tỷ giá hối đoái thờng đợc xét trên hai góc độ tỷ giá hối đoái danh nghĩa và tỷ giá hối đoái thực tế:

* Tỷ giá hối đoái danh nghĩa (nominal exchange rate) là tỷ lệ trao đổi giữa các đồng tiền đợc công bố hàng ngày trên các phơng tiện thông tin đại chúng và do ngân hàng nhà nớc công bố hàng ngày và đợc áp dụng trong các quan hệ mua bán trao đổi ngoại hối (ví dụ: ngân hàng nhà nớc Việt Nam công bố 1USD=15545VND)

* Còn tỷ giá hối đoái thực tế (real exchange rate) là tỷ giá phản ánh t-ơng quan sức mua giữa hai đồng tiền trong tỷ giá Tỷ giá hối đoái thực tế đợc tính bằng tỷ giá hối đoái danh nghĩa nhân với tỷ sốgiữa chỉ số giá cả quốc tế và chỉ số giá cả trong nớc:

chỉ số giá cả quốc tế

Tỷ giá hối đoái = tỷ giá hối đoái x

thực tế danh nghĩa chỉ số giá cả trong nớc

Tỷ giá hối đoái thực tế là tỷ giá có tính đến sức mua của đồng tiền và đợc xác định trong cả một thời kỳ nhất định Nó phản ánh sức cạnh tranh của nền kinh tế hay phản ánh tơng quan sức mua giữa hai đồng tiền

Tỷ giá hối đoái danh nghĩa thơng đợc áp dụng trong các quan hệ thực tế, còn tỷ giá hối đoái thực tế đợc sử dụng trong nghiên cứu lý thuyết.

1.1.2 Phân loại tỷ giá hối đoái

Để nhận biết tác động của tỷ giá hối đoái đối với các hoạt động của nền kinh tế, đặc biệt là hoạt động xuất nhập khẩu, ngời ta thờng phân loại tỷ giá hối đoái theo các tiêu thức chủ yếu sau:

1.1.2.1 Căn cứ vào phơng tiện chuyển ngoại hối

*Tỷ giá điện hối: là tỷ giá chuyển ngoại hối bằng điện Đây là tỷ giá cơ sở để xác định các loại tỷ giá khác

*Tỷ giá th hối : là tỷ giá chuyển ngoại hối bằng th

1.1.2.2 căn cứ vào phơng tiện thanh toán quốc tế

*Tỷ giá séc : là tỷ giá mua bán các loại séc ngoại tệ

*Tỷ giá hối phiếu trả tiền ngay: là tỷ giá mua bán các loại hối phiếu trả tiền ngay bằng ngoại tệ

*Tỷ giá hối phiếu có kỳ hạn: là tỷ giá mua bán các loại hối phiếu có

1.1.2.3 Căn cứ vào thời điểm mua bán ngoại hối:

*Tỷ giá mở cửa: là tỷ giá mua bán ngoại hối của chuyến giao dịch ngoại hối đầu tiên trong ngày

*Tỷ giá đóng cửa: là tỷ giá mua bán ngoại hối của một chuyến giao dịch cuối cùng trong ngày

*Tỷ giá giao nhận ngay:là tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối sẽ đợc hiện chậm nhất sau hai ngày làm việc

*Tỷ giá giaonhận có kỳ hạn: là tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận sẽ đợc thực hiệntheo thời hạn nhất định ghi trong hợp đồng

1.1.2.4 Căn cứ vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối của ngân hàng

*Tỷ giá mua: là tỷ gía của ngân hàng mua ngoại hối vào *Tỷ giá bán: là tỷ giá của ngân hàng bán ngoại hối ra

1.1.2.5 Căn cứ vào chế độ quản lý ngoại hối

*Tỷ giá chính thức: là tỷ giá do ngân hàng nhà nớc công bố đợc hình thành trên cơ sở ngang giá vàng

*Tỷ giá hối đoái thả nổi tự do: là tỷ giá đợc hình thành tự phát trên thị trờng do quan hệ cung cầu ngoại hối quyết định mà không có sự can thiệp của chính phủ

*Tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý: là tỷ giá đợc hình thành tự phát trên thị trờng ngoại hối nhng có sự can thiệp của chính phủ thông qua việc mua và bán các đồng tiền để can thiệp vào mức cung cầu ngoại hối

*Tỷ giá cố định: là tỷ giá chỉ đợc phép biến động trong một phạm vi nhất định cho phép

1.1.3 Cách xác định tỷ giá theo phơng pháp tính chéo

Từ sau chiến tranh thế giới II, hầu hết các nớc chấp nhận đồng USD là đồng tiền yết giá chính thức chủ yếu.Tiền tệ của các nớc đợc yết giá theo đơn vị đồng USD dựa vào quan hệ cung cầu trên thị trờng ngoại hối

Tuy nhiên để xác định tỷ giá giữa hai đồng tiền không phải là USD phải tính toán qua USD, đó là phơng pháp tính tỷ giá chéo

*Trờng hợp 1: Xác định tỷ giá của hai tiền tệ yết giá gián tiếp: Giả sử ngân hàng công bố tỷ giá :

USD/DEM=Mn1 Bn1 USD/FRF =Mn2 Bn2

Trong đó Mn1, Mn2, Bn1, Bn2 lần lợt là tỷ giá mua vào và bán ra USD của ngân hàng bằng các đồng tiền định giá Gọi tỷ giá mua và bán DEM/FRF của khách hàng là Mk ,Bk khi đó ta có:

MkDEM/FRF=Bn2/Mn1  MkFRF/DEM=Bn1/Mn2 BkDEM/FRF=Mn2/Bn1 BkFRF/DEM=Mn1/Bn2

*Trờng hợp 2:xác định tỷ giá của hai tiền tệ yết giá khác nhau Giả sử tỷ giá : USD/FRF=Mn1 Bn1

GBP/FRF=Mn2 Bn2

với Mn, Mn, Bn, Bn2 là tỷ giá mua vào hoặc bán ra các đồng tiền yết giá bằng đồng tiền định giá

Vấn đề là: Xác định tỷ giá USD/GBP của khách hàng Gọi Mk, Bk là tỷ giá mua và bán của khách hàng, ta có:

1.1.4 Các nhân tố ảnh hởng tới sự biến động của tỷ giá hối đoái

Trong điều kiện lu thông tiền giấy và lạm phát đang trở nên phổ biến thì tỷ giá hối đoái biến động rất bất thờng Sự biến động của tỷ giá hối đoái phụ thuộc vào rất nhiều nhân tố nhng phải kể đến một số nhân tố chủ yếu sau (ở đây luôn giả định rằng một nhân tố thay đổi trong điều kiện các nhân tố khác không đổi):

1.1.4.1 Mức chênh lệch tỷ lệ lạm phát giữa các quốc gia

Sự chênh lệch tỷ lệ lạm phát giữa các quốc gia sẽ dẫn đến tình trạng thay đổi mức giá cả hàng hoá dịch vụ giữa các nớc và phá vỡ ngang giá sức mua của hai đồng tiền tức là làm thay đổi tỷ giá hối đoái

Giả sử rằng tỷ lệ lạm phát ở Việt Nam là R1 còn ở Mĩ là R2.Tỷ giá hối đoái tớc lạm phát là:1USD=aVND Sau lạm phát tỷ giá hối đoái là :

Từ biểu thức trên ta thấy rằng nớc nào có tỷ lệ lạm phát lớn hơn thì đồng tiền của nớc đó có sức mua thấp hơn.Ta có sơ đồ sau:

S ơ đồ1: ảnh hởng của mức chênh lệch lạm phát đến sự biến động của tỷ giá hối đoái

Giả sử :Do,D1 :đờng cầu USD trên thị trờng ngoại hối So,S1 : đờng cung USD trên thị trờng ngoại hối Tại Do,So tỷ lệ lạm phát ở Việt Nam và Mĩ ở mức thấp

Sau đó tỷ lệ lạm phát ở Việt Nam tăng với tốc độ lớn hơn của Mĩ Điều này làm cho giá cả hành hoá và dịch vụ của Việt Nam trở nên đắt một cách tơng đối và do đó nhu cầu về hàng hoá và dịch vụ của Việt Nam tại Mĩ giảm xuống đồng thời cầu về VND cũng giảm xuống tức là cung USD trên thị trờng ngoại hối cũng giảm xuống, đờng So chuyển dịch tới vị trí S1.

Còn tại Việt Nam hàng hoá và dịch vụ của Mĩ trở nên rẻ hơn do đó nhu cầu về hàng hoá và dịch vụ của Mĩ tại Việt Nam tăng lên vì vậy nhu cầu USD cho nhập khẩu hàng hoá tăng lên, do dịch chuyển tới vị trí D1.

Sự tăng cầu đồng thời với sự gia tăng của cung về đồng USD sẽ làm tăng giá USD (tỷ giá hối đoái gia tăng, giá USD sẽ tăng cho đến khi bù đắp đợc mức chênh lệch lạm phát giữa hai quốc gia).

1.1.4.2 Mức độ tăng hay giảm thu nhập quốc dân của các nứơc

Thu nhập quốc dân tăng hay giảm sẽ làm tăng hay giảm nhu cầu hàng hoá dịch vụ nhập khẩu do đó làm cho nhu cầu ngoại hối cho nhập khẩu tăng hay giảm tơng ứng.Ta có sơ đồ sau:

Sơ đồ 2: ảnh hởng của mức độ tăng giảm thu nhập quốc dân đến sự biến động của tỷ giá hối đoái.

Giả sử thu nhập quốc dân của Mĩ tăng trong khi thu nhập của Việt Nam là không đổi Điều này sẽ làm tăng nhu cầu hàng hoá và dịch vụ của Việt Nam tại Mĩ, do đó cầu VND cho nhập khẩu tăng lên tức là cung USD tăng lên đờng So dịch chuyển sang phải đến S1 Còn ở Việt Nam do thu nhập không tăng do đó nhu cầu về hàng hoá và dịch vụ nhập khẩu từ Mĩ hầu nh không đổi vì vậy đờng cầu USD không đổi và giữ nguyên ở vị trí Do Kết quả là USD giảm giá, tơng tự trong trờng hợp ngợc lại.

1.1.4.3 Mức chênh lệch lãi suất giữa các quốc gia

Khi mức lãi suất ngắn hạn của một nớc tăng lên một cách tơng đối so với các nớc khác thì vốn ngắn hạn từ nớc ngoài sẽ chảy vào nớc đó nhằm

thu phần chênh lệch do tiền lãi tạo ra.Vì vậy nó sẽ làm thay đổi cung cầu ngoại hối và dẫn đến làm thay đổi tỷ giá hối đoái Ta có sơ đồ sau:

Sơ đồ 3:tác động của mức chênh lệch lãi suất tới tỷ giá hối đoái Giả sử Mĩ nâng lãi suất tiền gửi lên cao hơn của Việt Nam (lãi suất tiền gửi của Việt Nam không đổi) Khi đó các nhà kinh doanh của Việt Nam sẽ mua các tín phiếu ngắn hạn của Mĩ để thu lợi Điều này làm cho cầu USD tăng lên và đờng cầu Do dịch chuyển tới vị trí D1.Trong khi đó ở Mĩ, các nhà kinh doanh sẽ giữ tiền ở ngân hàng hơn là mang đi đầu t vì vậy cung USD trên thị trờng ngoại hối bị giảm xuống, đờng cungSo sẽ dịch chuyển tới vị trí S1 Nh vậy sự gia tăng lãi suất tiền gửi ở Mĩ so với Việt Nam đã làm cho cung USD bị giảm sút đồng thời làm tăng cầu về USD dẫn đến sự lên giá của đồng USD do đó tỷ giá USD/VND sẽ tăng lên.Tơng tự nh vậy trong trờng hợp giảm lãi suất tiền gửi USD so với VND sẽ dẫn đến sự giảm giá của đồng USD.

1.1.4.4 Những dự đoán về tỷ giá hối đoái

Đây là những dự đoán mang tính chủ quan của những ngời tham gia vào thị trờng ngoại hối về tơng lai của một đồng tiền nào đó nhng nó có thể là nhân tố quan trọng dẫn đến sự thay đổi tỷ giá.

Giả sử có nhiều nhà đầu t cho rằng đồng USD sẽ lên giá trong thời gian tới vì vậy họ sẽ tiến hành mua vào đồng USD Điều này làm gia tăng mức cầu về USD (Do dịch chuyển tới vị trí D1).Trong khi đó ngời có USD sẽ có tâm lý giữ lại vì vậy cung USD trên thị trờng bị giảm sút (So sẽ dịch

chuyển tới vị trí S1).Sự chênh lệch giữa cung và cầu làm cho tỷ giá của USD tăng lên so với các đồng tiền khác.

Tình hình sẽ ngợc lại khi có những dự đoán về sự giảm giá của USD.

Sơ đồ 4: Tác động của những dự đoán về tỷ giá đến tỷ giá hối đoái

1.1.4.5 Sự can thiệp của chính phủ

Chính phủ có thể can thiệp vào tỷ giá thông qua 3 hình thức chủ yếu sau:

* Thứ nhất, Chính phủ can thiệp vào thơng mại quốc tế:biện pháp này nhằm khuyến khích xuất khẩu hoặc hạn chế nhập khẩu Để khuyến khích xuất khẩu chính phủ tiến hành trợ cấp xuất khẩu làm cho giá thành sản phẩm rẻ hơn giá sản phẩm cùng loại trên thị trờng, làm tăng sức cạnh tranh của hàng hoá nớc mình trên thị trờng thế giới ,tăng kim ngạch xuất khẩu thu về đợc nhiều ngoại tệ hơn vì vậy nhu cầu đồng nội tệ sẽ tăng lên và đồng nội tệ lên giá.

Để hạn chế nhập khẩu chính phủ có thể sử dụng thuế nhập khẩu cao hoặc hạn ngạch để làm giảm nhu cầu hàng hoá nhập khẩu từ đó nhu cầu ngoại tệ cũng bị giảm sút và đồng nội tệ tăng giá.

*Thứ hai, chính phủ can thiệp vào dòng đầu t quốc tế bằng các biện pháp nh cấm đầu t ra nớc ngoài ,đánh thuế thu nhập lợi tức của công dân

ớc mình ở nớc ngoài hoặc công dân nớc ngoài ở nớc mình nhằm làm giảm cầu hoặc cung ngoại tệ tuỳ theo mục tiêu của chính phủ

*Thứ ba, biện pháp can thiệp trực tiếp vào thị trờng ngoại hối bằng cách mua hoặc bán các đồng tiền trên thị trờng ngoại hối để đạt đợc các mục tiêu đã đề ra

Ngoài ra tỷ giá hối đoái còn chịu tác động của nhiều nhân tố nh khủng hoảng , chính trị , các quyết sách của chính phủ… giữa các quốc gia ngày càng phát triển mạnh mẽ làm xuất

1.1.5 Các chế độ tỷ giá hối đoái 1.1.5.1 Chế độ bản vị vàng

Chế độ này lấy vàng làm vật ngang giá chung Tỷ giá hối đoái đợc hình thành trên cơ sở so sánh hàm lợng vàng của các đồng tiềnvới nhau gọi là ngang giá vàng Đây là một chế độ ổn định, tiền tệ không bị mất giá, tỷ giá đợc xác định thông qua nội dung vàng của nó và đợc tự do chuyển đổi ra vàng Nó có khả năng điều tiết lu thông một cách tự phát mà không cần sự can thiệp của chính phủ Tuy nhiên do lợng tiền phát hành chỉ đợc phép bằng số vàng mà quốc gia có cho nên chế độ này đã kìm hãm sự phát triển khi mà quy mô của các nền kinh tế trở nên lớn hơn vì vậy chế độ này đã sụp đổ khi thế chiến thứ nhất xảy ra và nhất là sau cuộc khủng hoảng 1929-1933.

1.1.5.2 Chế độ tỷ giá cố định BrettonWoods

Năm 1944 chế độ tỷ giá cố định đợc thành lập cùng với các định chế tài chính nh: ngân hàng thế giới(WB), quỹ tiền tệ quốc tế(IMF).

Trong chế độ này tỷ giá hối đoái chính thức của các nớc đợc hình thành trên cơ sở so sánh với hàm lợng vàng chính thức của USD và không đợc phép biến động quá +(-)1% so với tỷ giá chính thức đăng kí tại IMF Các ngân hàng trung ơng phải can thiệp để giữ cho tỷ giá thị trờng không biến động quá 1% so với tỷ giá chính thức.

Về nguyên tắc chế độ này vẫn coi vàng làm bản vị, tỷ giá giữa các đồng tiền dựa trên cơ sở so sánh nội dung vàng của các đồng tiền và đồng USD đóng vai trò là cầu nối cho toàn bộ hệ thống này Hệ thống này đã tạo sự ổn định trên thị trờng ngoại hối và tạo điều kiện cho sản xuất và lu thông hàng hoá trên thị trờng thế giới diễn ra nhịp nhàng.

Tuy nhiên hệ thống này có nhiều hạn chế:

 Dự trữ không tơng xứng: trong những năm 50-60 có nhiều vấn đề tiền tệ lớn đòi hỏi các ngân hàng trung ơng phải mua bán khối lợng

lớn USD để duy trì tỷ giá chính thức tuy nhiên dự trữ vàng và USD không đủ đáp ứng

 Tăng trởng xuất nhập khẩu và sự khác biệt về tỷ lệ lạm phát giữa các nớc làm xuất hiện nhu cầu điều chỉnh lại tỷ giá hối đoái theo hớng lâu dài

 Hoạt động đầu cơ tiền tệ làm biến động mạnh tỷ giá hối đoái buộc các ngân hàng trung ơng phải can thiệp bằng lợng ngoại tệ lớn

 Sự mất giá liên tục USD làm cho nạn đầu cơ tiền tệ trên thị trờng quốc tế tăng lên và lạm phát diễn ra ở nhiều quốc gia

Năm 1973 Mĩ buộc phải phá giá đồng USD lần thứ hai để cứu nguy cho nạn lạm phát ở nhiều quốc gia làm cho chế độ này hoàn toàn sụp đổ

1.1.5.3 Chế độ tỷ giá thả nổi

Trong chế độ này, tỷ giá không chịu sự ràng buộc của chính phủ mà đợc tự do hình thành theo quy luật cung cầu trên thị trờng ngoại hối Trong chế độ này việc thay đổi mức cung cầu ngoại hối sẽ tác động đến cán cân thanh toán quốc tế và mức dự trữ ngoại tệ của quốc gia do đó sẽ ảnh hởng đến cơ sở tiền tệ Trong chế độ này giá trị thực của các loại tiền tệ đ ợc xác định dễ dàng hơn vì cầu là công khai đối với cung, nó cũng phản ánh chính xác hơn sức mạnh kinh tế của các quốc gia.Vì vậy chế độ này làm cân bằng cung cầu ngoại hối bằng cách thay đổi tỷ giá chứ không phải bằng cách thay đổi mức dự trữ ngoaị tệ, làm cho cơ sở tiền tệ không bị tác động bởi đồng ngoại tệ Chế độ này có hai hình thái :

 Chế độ thả nổi tự do: là chế độ mà tỷ giá hối đoái hoàn toàn do cung cầu ngoại hối quyết định,chính phủ không có bất kì sự can thiệp nào Đốivới các nớc có thị trờng ngoại hối tơng đối hoàn chỉnh thì việc chính phủ thả nổi tỷ giá hối đoái có tác dụng tốt trong việc để quan hệ cung cầu tự điều chỉnh cán cân thanh toán quốc tế Ngợc lại với những nớc kém phát triển thì thờng chọn chế độ thả nổi có quản lý Trên thực tế không có thị tr-ờng hoàn hảo nên càng không có chế độ thả nổi tự do hoàn toàn

 Chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý: là chế độ mà tỷ giá hối đoái vừa do thị trờng quyết định vừa có sự can thiệp của nhà nớc nhằm đạt đợc "tỷ giá mục tiêu" của quốc gia.

Các nớc có cán cân thanh toán thặng d thờng bán đồng tiền của mình trên thị trờng ngoại hối và thu đợc dự trữ quốc tế để giữ hoặc giảm giá trị đồng tiền của mình Các nớc bị thâm hụt thì thờng mua tiền của mình

trên thị trờng ngoại hối và giảm dự trữ quốc tế để giữ hoặc nâng cao giá trị đồng tiền của mình.

Tóm lại, chế độ này có tác dụng tích cực là ngăn chặn những thay đổi lớn của tỷ giá, làm cho các thành phần kinh tế thuận lợi hơn trong hoạt động xuất nhập khẩu, có tác dụng lớn với nền kinh tế quốc gia.

1.1.6 Tác động của tỷ giá hối đoái đến các quan hệ kinh tế quốc tế1.1.6.1 Tác động của tỷ giá hối đoái đến hoạt động đầu t quốc tế

 Khi tỷ giá hối đoái tăng lên tức là đồng nội tệ bị giảm giá sẽ khuyến khích đầu t ra nớc ngoài (xuất khẩu t bản) và cũng khuyến khích FDI vào trong nớc (nhập khẩu t bản), trờng hợp ngợc lại khi tỷ giá hối đoái giảm xuống

 Về vấn đề nợ nớc ngoài: khi tỷ giá hối đoái tăng lên sẽ làm tăng giá trị của các khoản nợ tính bằng ngoại tệ và làm giảm giá trị các khoản nợ tính bằng đồng nội tệ Còn khi tỷ giá hối đoái giảm xuống thì vấn đề sẽ đảo ngợc

1.1.6.2 Tác động đến thơng mại quốc tế

Khi tỷ giá hối đoái tăng lên đồng nội tệ giảm giá sẽ khuyến khích hoạt động xuất khẩu, đồng thời hạn chế hoạt động nhập khẩu bởi vì cùng một lợng ngoại tệ thu đợc sẽ đổi đợc nhiều đồng nội tệ hơn trong khi các chi phí sản xuất hầu nh không đổi Còn khi tỷ giá hối đoái giảm thì sẽ khuyến khích hoạt động nhập khẩu và hạn chế hoạt động xuất khẩu

1.1.7 Các biện pháp điều chỉnh tỷ giá hối đoái

Để tạo đợc sự ổn định cần thiết cho phát triển kinh tế, chính phủ các quốc gia có thể điều chỉnh tỷ giá hối đoái để tạo đợc một tỷ giá phù hợp thông qua các biện pháp nh :

1.1.7.1 Chính sách chiết khấu

Là chính sách của ngân hàng trung ơng dùng để thay đổi tỷ suất chiết khấu để điều chỉnh tỷ giá hối đoái trên thị trờng Khi tỷ giá hối đoái lên cao đến mức nguy hiểm thì ngân hàng trung ơng sẽ nâng tỷ suất chiết khấu lên để nâng lãi suất thị trờng lên từ đó hút vốn ngắn hạn vào trong nớc, làm tăng cung tiền ngoại tệ và làm giảm tỷ giá hối đoái.

Chính sách này chỉ có ảnh hởng nhất định và có hạn đối với tỷ giá hối đoái vì giữa tỷ giá và lãi suất không có quan hệ nhân quả Để thực hiện đợc chính sách này thì đòi hỏi phải có sự ổn định về kinh tế, chính trị, và tiền tệ trong nớc.

1.1.7.2 Chính sách hối đoái ( chính sách thị trờng mở)

Là biện pháp tác động trực tiếp vào tỷ giá hối đoái bằng các hoạt động nghiệp vụ trực tiếp mua hoặc bán ngoại hối của ngân hàng trung ơng hay các cơ quan ngoại hối nhà nớc để điều chỉnh tỷ giá hối đoái

Để thực hiện đợc chính sách này đòi hỏi ngân hàng trung ơng phải có dự trữ ngoại hối lớn.

1.1.7.3 Quỹ dự trữ bình ổn hối đoái

Đây là 1 hình thái của chính sách hối đoái nhằm tạo ra một cách chủ động một lợng dự trữ ngoại hối để đối phó với sự biến động của tỷ giá hối đoái thông qua các chính sách hoạt động công khai trên thị trờng

Tác dụng của quỹ này là có hạn vì một khi đã bị khủng hoảng kinh tế và khủng hoảng ngoại hối thì lợng dự trữ của quỹ cũng giảm đi và không đủ sức điều tiết tỷ giá Nó chỉ có tác dụng khi khủng hoảng ngoại hối ít nghiêm trọng và có nguồn tín dụng quốc tế hỗ trợ

1.1.7.4 Phá giá tiền tệ ( Devaluation)

Khi xảy ra khủng hoảng ngoại hối nghiêm trọng, sức mua của đồng tiền giảm sút mạnh và không thể đại biểu cho sức mua danh nghĩa của chính nó thì vấn đề xác định lại tỷ giá hối đoái là không thể tránh khỏi Tuy nhiên, phá giá tiền tệ lúc nào, mức độ ra sao là phụ thuộc vào mục đích kinh tế và chính trị của các quốc gia Đây là chính sách kinh tế, tài chính của nhà nớc để tác động đến tỷ giá hối đoái và cán cân thanh toán quốc tế Biện pháp này là sự đánh tụt sức mua của tiền tệ nớc mình so với ngoại tệ, thấp hơn sức mua thực tế của nó.

Chính sách này có thể có những tác dụng sau:

- Khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu vì vậy góp phần cải thiện cán cân thanh toán quốc tế

- Khuyến khích nhập khẩu vốn, kiều hối, hạn chế xuất khẩu vốn ra n-ớc ngoài, làm tăng cung ngoại hối, giảm nhu cầu ngoại hối và giảm tỷ giá

- Khuyến khcích du lịch quốc tế vào trong nớc, làm giảm căn thẳng cung - cầu ngoại tệ

- Cớp không một phần giá trị thực tế của những ai nắm đồng tiền bị phá giá trong tay

Tuy nhiên tác dụng cải thiện cán cân thơng mại có thực hiện đợc hay không còn phụ thuộc vào khả năng đẩy mạnh xuất khẩu của nớc tiến hành phá giá cũng nh năng lực cạnh tranh của hàng hoá của quốc gia đó.

1.1.7.5 Nâng giá tiền tệ ( Revaluation)

Là biện pháp nâng sức mua của đồng tiền nớc mình so với ngoại tệ, cao hơn sức mua thực của nó

Tác động của nó đến hoạt động ngoại thơng thì ngợc lại so với phá giá tiền tệ Biện pháp này thờng xảy ra do áp lực của nớc cải thiện tình hình cán cân thanh toán và cán cân thơng mại của họ.

1.2 Tác động của tỷ giá hối đoái đến thơng mại

Tỷ giá hối đoái có tác động hai mặt đến hoạt động thơng mại của mỗi quốc gia.

- Khi tỷ giá hối đoái tăng lên tức là đồng nội tệ bị giảm giá so với đồng nội tệ sẽ có tác động bất lợi cho nhập khẩu nhng lại có lợi cho xuất khẩu.

Ví dụ:

Trớc đây: 1USD = 15000VND Hại tại: 1USD = 15550 VND

Trong trờng hợp này tỷ giá tăng lên có tác dụng khuyến khích xuất khẩu vì cùng một lợng ngoại tệ thu đợc từ xuất khẩu có thể đổi đợc nhiều đồng nội tệ hơn Mặt khác do chi phí sản xuất hầu nh không đổi nên làm cho hàng hoá xuất khẩu rẻ hơn tơng đối làm tăng sức cạnh tranh trên thị tr-oừng quốc tế Tuy nhiên do tỷ giá hối đoái tăng làm cho giá của hàng nhập khẩu tăng lên tơng ứng dẫn đến sự giảm sút nhập khẩu, có thể gây ra tình trạng khan hiếm nguyên vật liệu, gây khó khăn cho ngời tiêu dùng và các ngời sản xuất trong nớc, nhất là những cơ sở sử dụng nguyên vật liệu nhập từ nớc ngoài Đồng thời lợng ngoại tệ vào trong nớc tăng lên làm tăng lợng dự trữ ngoại hối, tạo điều kiện ổn định cán cân thơng mại quốc tế.

- Trong trờng hợp tỷ giá hối đoái giảm đi tức là đồng nội tệ tăng gía sẽ khuyến khích nhập khẩu và hạn chế xuất khẩu

Ví dụ:

Trớc đây: 1 USD = 115 JPY Hiện nay: 1 USD = 109 JPY

Trong trờng hợp này, cùng một lợng ngoại tệ thu đợc từ xuất khẩu sẽ đổi đợc ít đồng nội tệ hơn Điều này gây khó khăn cho các nhà xuất khẩu, hạn chế khả năng cạnh tranh của hàng xuất khẩu của quốc gia trên thị trờng quốc tế Tuy nhiên, đây lại là thời cơ tốt cho các nhà nhập khẩu, nhất là nhập khẩu nguyên vật liệu, máy móc phục vụ cho nhu cầu sản xuất trong n-ớc Mặt khác, lợng ngoại tệ chảy vào trong nớc giảm đi, lợng ngoại tệ dự trữ

bị giảm dần vì khuynh hớng nhập khẩu để thu lợi có thể tạo ra tình trạng mất cân đối cán cân thơng mại quốc tế.

Chơng 2:

chính sách tỷ giá hiện tại của Trung Quốc

2.1 Nội dung của chính sách tỷ giá hiện tại của Trung Quốc

Khi cuộc khủng hoảng tiền tệ Châu á xảy ra ( thời kỳ tháng 7 năm 1997), hàng loạt các nền kinh tế Châu á bị chao đảo Lúc này Trung Quốc đợc coi nh thành luỹ cuối cùng ngăn chặn những diễn biến xấu của cuộc khủng hoảng Vấn đề duy trì hay phá giá đồng NDT đợc đa ra thảo luận rất nhiều Tuy nhiên bằng những cố gắng của mình, Trung Quốc đã duy trì ổn định tỷ giá đồng NDT bất chấp những áp lực suy giảm trong tăng trởng xuất khẩu và kinh doanh ngày một lớn Thực tế, việc xác định và điều hành chính sách tỷ giá hối đoái đã tạo khả năng giảm sốc cho nền kinh tế Trung Quốc trớc những tấn công của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ của khu vực.

Tơng tự nh Việt Nam, Trung Quốc cũng đã từng tồn tại chính sách tỷ giá cố định và chính sách đa tỷ giá nhng không hoàn toàn tuân theo đúng những nguyên tắc của chế độ tỷ giá cố định.

Thực chất của chế độ tỷ giá cố định và đa tỷ giá trong giai đoạn này ở Trung Quốc nói riêng và các nớc xã hội chủ nghĩa nói chung đã xoá nhoà những tín hiệu của thị trờng Các yếu tố thị trờng nh quan hệ cung cầu ngoại hối, những yếu tố tác động đến tỷ giá và thị trơng ngoại hối chỉ tồn tại