HCăVINăCHệNHăTRăQUCăGIAăHăCHệăMINH SANTY PHONMEUANGLAO ®æi míi ®iÒu hµnh chÝnh s¸ch tiÒn tÖ cña ng©n hµng n-íc céng hoµ d©n chñ nh©n d©n lµo trong qu¸ tr×nh héi nhËp kinh tÕ quèc tÕ TịMăTTăLUNăÁNăTINăSăKINHăT Chuyên ngành :ăQunălỦăkinh t Mã s : 62.34.01.01 HÀăNIă- 2014 CNGTRNHCHONTHNHTI HCVINCHNHTRQUCGIAHCHMINH Ngi hng dn khoa hc: 1.PGS,TSNgụQuangMinh 2.TS.NguynQucThỏi Phnbin1: Phnbin2: Phnbin3: LunỏnscbovtrcHingchmlunỏncp HcvinhptiHcvinChớnhtrQucgiaHChớMinh Vo hi gi ngy thỏng nm 2014 Có thể tìm hiểu luận án tại Th- viện Quốc gia và Th- viện Học viện Chính trị quốc gia Hồ Chí Minh 1 MăU 1.ăTínhăcpăthităcaăđătƠi K t sau khng hong kinh t - tài chính châu Á nm 1997, nn kinh t CHDCND Lào đã có nhiu tin b khi các mc tiêu kinh t - xã hi dn đc trin khai có hiu qu, to nên nhng bc đt phá trong tng trng kinh t, to tin đ vng chc cho mt thi k tng tc vi quá trình hi nhp kinh t nhanh chóng. Lào bt đu hi nhp dn vào kinh t th gii t nm 1989. Tuy nhiên, quá trình c cu hot đng thng mi ch thc s din ra t sau khi gia nhp ASEAN và AFTA vào tháng 7/1997. Theo đó, Lào bt đu thc hin Hip đnh thu quan u đãi có hiu lc chung vào tháng 1/1998, hoàn thành vào nm 2008. Tháng 1/2013, Lào chính thc tr thành thành viên ca T chc thng mi th gii WTO. Nhng ci cách v mt th ch khi Lào tham gia vào hi nhp KTQT đã khin khu vc tin t và h thng ngân hàng ti CHDCND Lào có nhng bc chuyn mình mnh m. Quy mô ca khu vc tin t đã phát trin nhanh chóng nhm thúc đy tng trng kinh t k t sau khng hong tài chính tin t 1997. H thng ngân hàng đc khuyn khích m rng vi s tham gia ca các ngân hàng nc ngoài đã khin s lng các ngân hàng tng lên đt bin. Tín dng cng tng nhanh đ đáp ng nhu cu vn ca nn kinh t. Mt s vn đ quan ngi đã phát sinh nh tình trng đô la hoá ph bin, CSTK ln át CSTT, trình đ phát trin ca h thng ngân hàng còn thp, nn kinh t có nhng du hiu phát trin không bn vng khi ph thuc quá nhiu vào xut khu tài nguyên, cán cân vãng lai, d tr ngoi hi thp Thc trng này đt ra nhng khó khn nht đnh đi vi Chính ph Lào nói chung và vi Ngân hàng nc CHDCND Lào nói riêng trong điu hành CSTT khi mà các phng thc điu hành, công c điu hành cha thc s hoàn thin. Quá trình hi nhp vào KTQT ngày càng sâu hn ca Lào cùng vi nhng bin đng trong nc đã đt ra nhng yêu cu, thun li, cng nh nhng thách thc đi vi công tác điu hành CSTT ca Ngân hàng nc 2 CHDCND Lào. Các ln i hi ca ng đã đ ra đng li phát trin kinh t theo đnh hng công nghip hóa - hin đi hóa và phn đu đa đt nc thoát khi danh sách các nc kém phát trin trong nm 2020. Nhng vn đ trên đã đt ra yêu cu cp thit cn có mt công trình nghiên cu khoa hc đc lp, khách quan nhm nhìn nhn, đánh giá thc trng điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào trong quá trình hi nhp KTQT t đó có nhng gii pháp nhm nâng cao hiu qu điu hành CSTT trong thi gian ti. Chính vì vy, đ tài "i mi điu hành chính sách tin t ca Ngân hàng nc Cng hoà dân ch nhân dân Lào trong quá trình hi nhp kinh t quc t" đc la chn đ nghiên cu. 2.ăMcătiêuănghiênăcu 2.1. V khía cnh lý lun - H thng hóa các lý lun c bn v CSTT; - H thng hóa các lý lun v hi nhp KTQT. tác đng ca hi nhp KTQT ti công tác điu hành CSTT ca NHTW; - H thng hóa lý lun v điu hành CSTT trong quá trình hi nhp KTQT, tác đng ca CSTT ti nn kinh t trong điu kin hi nhp KTQT. 2.2. V khía cnh thc tin - Phân tích môi trng hot đng ca CSTT ti nc CHDCND Lào; - Phân tích và đánh giá toàn din thc trng điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào trong bi cnh hi nhp KTQT; -  xut nhng gii pháp và kin ngh nâng cao hiu qu điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào. 3.ăPhngăphápănghiênăcu  tài s dng các phng pháp kho sát, thng kê, so sánh, phân tích - tng hp, din dch, quy np đ x lý s liu. Bên cnh đó, đ tài cng s dng các bng biu và hình v đ làm tng thêm tính trc quan và s thuyt phc. 4.ăiătng,ăphmăviănghiênăcu - i tng nghiên cu: nhng vn đ lý lun v CSTT, hi nhp 3 KTQT, điu hành CSTT trong quá trình hi nhp KTQT, công tác điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào, gii pháp nâng cao hiu qu điu hành CSTT trong quá trình hi nhp KTQT. - Phm vi nghiên cu: điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào trong giai đon t nm 1997 đn nay. 5.ăNhngăđóngăgópămiăcaălunăán - V mt lý lun, lun án đã tip cn mt cách h thng các vn đ liên quan đn CSTT và điu hành CSTT trong điu kin hi nhp KTQT, tác đng ca CSTT ti nn kinh t trong điu kin hi nhp KTQT và nhng nhân t nh hng ti điu hành CSTT. Trên c s phân tích các mô hình, lun án đã rút ra kt lun v kh nng tác đng cng nh mc đ hiu qu ca CSTT trong tng điu kin c th v TGH và lu chuyn vn. - V mt thc tin, lun án là công trình đu tiên nghiên cu v điu hành CSTT ti CHDCND Lào trong bi cnh hi nhp KTQT. Lun án đã phn ánh trung thc và phân tích sâu sc thc trng điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào trong bi cnh hi nhp KTQT theo 04 giai đon nm 1997 - 2002, 2003 - 2005, 2006 - 2010, và 2011 - nay. Trên c s các đnh hng điu hành CSTT trong thi gian ti, lun án đã đ ra nhng gii pháp và kin ngh nhm nâng cao hiu qu điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào trong quá trình hi nhp. 6.ăKtăcuăcaăđătƠi Ngoài phn m đu, kt lun, và tài liu tham kho, lun án đc kt cu thành 4 chng: Chng 1: Tng quan tình hình nghiên cu Chng 2: C s lý lun v CSTT và điu hành CSTT trong quá trình hi nhp KTQT Chng 3: Thc trng điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào trong quá trình hi nhp KTQT Chng 4: Gii pháp hoàn thin điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào trong quá trình hi nhp KTQT. 4 Chngă1 TNGăQUANăTỊNHăHỊNHăNGHIểNăCU Các nghiên cu riêng r v điu hành chính sách tin t (CSTT) và hi nhp kinh t quc t (KTQT) ti Lào không nhiu, đc bit nghiên cu v công tác điu hành CSTT ca Ngân hàng nc Cng hoà dân ch nhân dân (CHDCND) Lào trong bi cnh hi nhp vào KTQT gn nh cha đc các tác gi trong và ngoài nc tip cn. Có th trình bày mt s nghiên cu c bn liên quan ti lnh vc nghiên cu ca lun án nh sau: Watanabe Shinichi (2006), ô la hóa, kiu hi và CSTT ti Campuchia, CHDCND Lào và Vit Nam, đã mô t tình trng đô la hóa ti ba quc gia láng ging này và nh hng ca nó ti hot đng ca h thng ngân hàng và điu hành CSTT. Nghiên cu ca Milan và Ekaterina (2010), Phát trin ca Lào thông qua vic m rng nhanh chóng khu vc tài nguyên t nhiên: Nhng th thách và la chn chính sách cho CHDCND Lào. Nghiên cu cho thy khu vc khai thác và xut khu tài nguyên đóng vai trò quan trng trong vic thúc đy tng trng kinh t ca Lào. Tuy nhiên, vic ph thuc vào khu vc này trong thi gian dài nhng li thiu chin lc phát trin bn vng trong dài hn đã đt ra nhng thách thc cho nn kinh t Lào. Somphao Phaysith (2012), Cu tin ti CHDCND Lào và mt s khuyn ngh chính sách, đã đánh giá thc trng cu tin ti Lào thông qua s dng phng pháp đnh tính và đnh lng. Phu Pht Khm Phun Vông (2010), Gii pháp đi mi hot đng Ngân hàng Trung ng Lào trong thi k hi nhp KTQT, đã h thng hóa mt s vn đ c bn v lý thuyt và kinh nghim thc tin trên th gii v hot đng ca NHTW trong nn kinh t th trng và hi nhp KTQT và đa ra nhng gii pháp đi mi nhm nâng cao đc v th, tm vóc và nng lc hot đng ca NHCHDC Lào. Phouphet Kyophilavong (2009), ánh giá chính sách v mô ca Lào, cho thy Chính ph CHDCND Lào đã theo đui mc tiêu tng trng hn là mc tiêu n đnh v mô nhm nhanh chóng thoát khi nhóm các quc gia kém phát trin vào nm 2020. Thông qua nghiên cu đnh lng, tác gi đã ch ra gim t giá và m rng cung tin không h mang li tng trng kinh t cho Lào, mà trái li có nh 5 hng tiêu cc ti tc đ tng trng kinh t và chính sách n đnh kinh t tt hn là chính sách thúc đy tng trng kinh t. Ngoài ra, mt s nghiên cu khác v kinh t v mô, điu hành chính sách và tình hình thng mi quc t ca Lào cng bàn đn hot đng điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào trong quá trình hi nhp KTQT nh nghiên cu ca Ngân hàng Th gii v Tng trng vng chc trong bi cnh quan ngi v lm phát và Duy trì đà tng trng - gim thiu ri ro và tái thit sâu sc nn kinh t. Nhìn chung, nhng nghiên cu trong nc v CSTT và hi nhp KTQT ti CHDCND Lào là tng đi ít v s lng. Hn na, các nghiên cu này mi ch yu dng li  mc đ tip cn riêng l v điu hành CSTT, din bin các ch tiêu tin t, và hi nhp KTQT mà cha có s tng hp, đánh giá toàn din c hai vn đ này. Mt cách khái quát nht, hi nhp kinh t tài chính quc t có th làm phc tp và thm chí là hn ch kh nng mà CSTT có th đt đc mc tiêu ca mình theo rt nhiu cách và đã đc rt nhiu tác gi khác nhau nghiên cu nh Montot và Vitale (2009), Woodford (2007), Devereux và Sutherland (2008). Kamin (2010) đã nghiên cu v tác đng tim tàng ca hi nhp tài chính quc t ti CSTT. Kt qu nghiên cu ch ra rng các NHTW ca quc gia theo đui c ch t giá th ni có kh nng quyt đnh mc lãi sut ngn hn mt cách đc lp và vì th có nh hng rng hn ti các điu kin v tài chính cng nh din bin kinh t v mô ca quc gia đó. Cooper và Little (2001) đã nghiên cu v nhng nh hng ca hi nhp KTQT ti CSTT ca M trong giai đon 1960- 2000. Các tác gi đã đa ra bng chng nn kinh t M đã m ca hn so vi các nc khác trên th gii trong vòng bn thp k nh các giao dch thng mi và giao dch vn quc t đã gia tng đáng k so vi các giao dch ni đa và nhng din bin trong nn KTQT đã đt ra nhng yêu cu mi trong điu hành CSTT ca M. 6 Chngă2 CăSăLụăLUNăVăCHệNHăSÁCHăTINăT VÀ IUăHÀNHăCHệNHăSÁCH TINăTă TRONGăQUÁăTRỊNHăHIăNHPăKINHăTăQUCăT 2.1.ăCăSăLụăLUNăVăCHệNHăSÁCHăTINăT 2.1.1.ăKháiănimăchínhăsáchătinăt Chính sách tin t là mt chính sách kinh t v mô ca Chính ph đc thc hin bi ngân hàng trung ng (NHTW) thông qua vic s dng h thng các công c đ tác đng ti lng tin lu thông (hoc lãi sut) trong nn kinh t nhm đt đc các mc tiêu kinh t ca quc gia nh bình n giá c, tng trng kinh t, công n vic làm đy đ và các mc tiêu khác. 2.1.2.ăMcătiêuăcaăchínhăsáchătinăt 2.1.2.1. Mc tiêu cui cùng ca chính sách tin t Các mc tiêu cui cùng ca CSTT là duy trì giá c n đnh; duy trì t l tht nghip  mc t nhiên; thúc đy tng trng kinh t; duy trì s n đnh ca th trng tài chính; n đnh lãi sut th trng; duy trì s n đnh ca th trng ngoi hi. NHTW nhiu quc gia la chn n đnh giá c là mc tiêu hàng đu và dài hn. 2.1.2.2. Mc tiêu hot đng và mc tiêu trung gian ca chính sách tin t Mc tiêu hot đng ca CSTT là nhng bin s kinh t mà NHTW có th s dng các công c CSTT đ kim soát hàng ngày. Lng tin c s, d tr ca các t chc tín dng ti NHTW, mc lãi sut liên ngân hàng ngn hn là các mc tiêu hot đng đc la chn. Mc tiêu trung gian là mt bin s kinh t mà NHTW có th kim soát sau mt đ tr thi gian hp lý, vi mt đ chính xác tng đi, và có mi quan h tng đi n đnh và cht ch vi mc tiêu cui cùng ca CSTT. Nhng mc tiêu trung gian đin hình ca CSTT là tng lng tin nh M1, M2, hoc M3, d n tín dng, hoc lãi sut trung và dài hn. 2.1.3.ăCôngăcăcaăchính sáchătinăt V c bn, NHTW s dng ba loi công c, đó là nghip v OMO, chính sách chit khu, và DTBB. 7 2.2.ăCăSăLụă LUNăVă IUăHÀNHă CHệNHăSÁCHăTINă TăTRONGăQUÁăTRỊNHăHIăNHPăKINHăTăQUCăT 2.2.1.ăNhngăvnăđăcăbnăvăhiănhpăkinhătăqucăt 2.2.1.1. Khái nim hi nhp kinh t quc t "Hi nhp quc t là quá trình các nc tin hành các hot đng tng cng s gn kt h vi nhau da trên s chia s v li ích, mc tiêu, giá tr, ngun lc, quyn lc và tuân th các lut chi chung trong khuôn kh các đnh ch hoc t chc quc t" (Phm Quc Tr, 2011). 2.2.1.2. Phân loi hi nhp kinh t quc t Hi nhp KTQT đc chia thành 4 mc đ gm: đn phng, song phng, khu vc, liên khu vc, và đa phng; và nm mô hình c bn t thp đn cao gm: khu vc mu dch t do; liên minh thu quan; th trng chung; liên minh kinh t và liên minh tin t. 2.2.1.3. Li ích và hn ch ca hi nhp kinh t quc t Hi nhp KTQT mang li nhng li ích sau: (i) cng c chính sách và th ch trong nc đ tham gia vào thng mi quc t; (ii) ci thin tính d dàng và an toàn trong tip cn các th trng; (iii) tng cng quyn tip cn các c ch gii quyt tranh chp các vn đ thng mi; (iv) tng cng nng lc cnh tranh ca các doanh nghip; (v) các ngun lc đc phân b hiu qu hn; và (vi) các t chc có quy mô khu vc và toàn cu đc hình thành và cng c. Tuy vy, hi nhp KTQT cng gây ra nhng khó khn, bao gm: (i) cnh tranh tng lên có th nh hng tiêu cc đn nn sn xut trong nc; (ii) quyn lc và kh nng điu tit ca Nhà nc đi vi nn kinh t trong nc gim; (iii) nn sn xut non tr trong nc có th b nh hng tiêu cc t s xâm nhp ca hàng hóa t nc ngoài; và (iv) nn kinh t v mô d bin đng, có th vt khi kh nng kim soát ca Nhà nc. 2.2.2.ăiuăhƠnhăchínhăsáchătinătătrongăquáătrìnhăhiănhpăkinhă tăqucăt 2.2.2.1. Khái nim và đc đim điu hành chính sách tin t trong quá trình hi nhp kinh t quc t iu hành CSTT là vic NHTW s dng các công c CSTT tác đng vào các điu kin tin t ca nn kinh t nhm đt đc các mc tiêu ca CSTT trong tng thi k. 8 V đc đim ca điu hành CSTT: tính linh hot ca công tác điu hành gia tng, tính không chc chn v tác đng ti các mc tiêu gia tng, điu hành CSTT có đ tr. 2.2.2.2. Ni dung điu hành chính sách tin t trong quá trình hi nhp kinh t quc t V la chn mc tiêu ca CSTT: điu hành CSTT phi hng ti mc tiêu n đnh kinh t v mô, th hin  tng trng bn vng vi c cu kinh t hp lý, cht lng tng trng cao trên c s đu t vào các yu t cht lng lao đng và công ngh, t l lm phát  mc thp và n đnh. V s dng các công c CSTT: Tng t l d tr bt buc ch nên đc s dng khi thanh khon ca h thng ngân hàng d tha. Ngc li, thiu ht thanh khon do tng mnh t l d tr bt buc có th dn ti tình trng mt vài hoc toàn b h thng ri vào tình trng thiu n đnh. NHTW có th s dng lãi sut chit khu đ tác đng ti chi phí vn ca các ngân hàng và qua đó điu tit mt bng lãi sut ca nn kinh t hoc điu chnh li c cu tín dng cho phù hp vi đnh hng chuyn dch c cu kinh t. Công c chit khu có th đc NHTW s dng đ tng lng tin d tr cho h thng ngân hàng trong trng hp xy ra khng hong tài chính. Công c nghip v th trng m là công c ch yu và hu dng đ NHTW điu tit lng vn kh dng, cung tin và mt bng lãi sut ca nn kinh t nh tính linh hot, chính xác và kh nng tác đng tc thì ti lng vn kh dng ca h thng ngân hàng. 2.2.2.3. Tác đng ca hi nhp kinh t quc t ti điu hành chính sách tin t ca ngân hàng trung ng * Nhng tác đng tích cc: (i) các công c CSTT gián tip có điu kin đc s dng và phát huy tác dng; (ii) th trng tin t, th trng vn phát trin và mang tính toàn cu; (iii) mc đ đc lp trong điu hành CSTT ca NHTW tng cng; (iv) thúc đy ci cách công tác điu hành CSTT hng ti các thông l và chun mc quc t; (v) to ra c hi hp tác, trao đi thông tin và phi hp hành đng gia các NHTW trên phm vi khu vc và toàn cu; và (vi) k lut ngân sách và hiu qu điu hành CSTT đc tng cng hng ti mc tiêu n đnh kinh t v mô. [...]... (i) m t ch CSTT b gi ch truy n t i m t v i nhi u kinh t ng; (v) CSTT tr thu c nhi x y ra bi b bi ng l n n u 10 TRONG Q 11 k 12 nh g 13 D i vi i 5 14 - i vi khi i 15 16 ho 17 - ng kinh t tt l - i nh 015, t n d t ng kinh t - n kinh t ra kh mb ng b n v ng b ng vi c h i nh ov ng ng, tr t t t - mb o nh p khu v ng GDP t m c 1.700 USD ng h t tl pn n ng qu n kinh tr h i ct h - - ng n i t b ng vi c th c hi... tm s d p v th ng m , d tr b t bu t th nh nh, p trong pv n 19 m tm ng b c pv t chi t kh t cho vay t nghi p v th ng m nh m ch ng t ch u ti c bi t th ng ti n t Th hai, nghi p v th c ng m a giao NHTW nh m t n ph ng d ng m nh m t o nh i t trong vi c l a ch n gi y t tham gia giao d c CH cd n kh d ng do k t qu d ng trong vi u ch c m p v th ng m linh ho n ph t trong s ph i h p v c bi tr thanh kho p trung pv... ch c m p v th ng m linh ho n ph t trong s ph i h p v c bi tr thanh kho p trung pv n ngo i t c T 20 la 21 cung 4.2.3.2 la CHDCND 22 Trong b i c nh n n kinh t h i nh ng kinh t ct r th ng NHTM g p ph k t qu bi n px a c h th ng, b ti nh th qu c a CSTT t bao g ng l i chi ng kinh doanh thi u hi u qu , x doanh nghi cao ch ng ngu nh h n d n hi u ul x m t ng qu n tr i ng h th ng thanh tra, nh ng u qu ng c a... m c qu c t v thanh tra, th c ti ti n t i th c hi i 23 (i) c 24 , - 25 1 Santy Phonmeuanglao (2013), "Th c tr ng l ts g n t ", T , S 136, tr.61-71 2 Santy Phonmeuanglao (2014), "M t s g nt c h i nh p kinh t qu c t ", T iv c CHDCND i ngo i, S 122, tr.72 . 2.2.2.ăiuăhƠnh chính sách tinăt trong quá trình hiănhp kinh tăqucăt 2.2.2.1. Khái nim và đc đim điu hành chính sách tin t trong quá trình hi nhp kinh t quc t iu hành CSTT là. hành CSTT trong quá trình hi nhp KTQT Chng 3: Thc trng điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào trong quá trình hi nhp KTQT Chng 4: Gii pháp hoàn thin điu hành CSTT ca Ngân. ti. Chính vì vy, đ tài "i mi điu hành chính sách tin t ca Ngân hàng nc Cng hoà dân ch nhân dân Lào trong quá trình hi nhp kinh t quc t" đc la chn đ nghiên