“KHI NÀO MUA”“KHI NÀO MUA” TS.NguyễnTS.Nguyễn TrọngTrọng NghĩaNghĩa ,, TS.NguyễnTS.Nguyễn TrọngTrọng NghĩaNghĩa ,, GĐ. GĐ. TưTư VấnVấn ĐầuĐầuTưTư 13 / 3 / 200913 / 3 / 2009 13 / 3 / 2009 13 / 3 / 2009 Mua khi nào ??? Mua khi nào ??? Mua khi chạm/gầnchạm đáy Khi nào đáy ? Khi nào đáy ? Mua khi có Rally Khi à ó ll ? Khi n à oc ó ra ll y ? Khi nào chạm đáy? Không ai biết !! Không ai biết !! Tuy nhiên có thể nhận ra khi theo dõi : Tuy nhiên có thể nhận ra khi theo dõi : 1. Hệ thống tài chính quốctế -Mỹ, Châu Âu 2. N ề nkinht ế th ế g i ớ i – M ỹ , C h âu  u , Nh ậ tB ả n , Vi ệ t ề ế ế g ớ ỹ , Câu u , ậ ả , ệ Nam 3. Các tín hiệucủachạm đáy Nguyên nhân củakhủng hoảng ”Khủn g hoản g nợ” Tổng nợ/GDP củaMỹ và dự báo giảmnợ Quá trình giảm nợ có thể kéo dài đến 2013! Quá trình giảm nợ có thể kéo dài đến 2013! KT Mỹ & vòng tròn luẩnquẩncủa suy thoái trường ) Mark to market (định giá theo thị trường) Xem chi tiết: Economic Insight No4 Khi nào kinh tế Mỹ & TG thựcsự phụchồi? Th ót Nhật Bả hữ ă 90? Th eo g ót Nhật Bả nn hữ ng n ă m 90? Nhữn g g ì Obama làm Nh ậ tcũn g đãth ự chi ệ n! g g ậ g ự ệ Nhậtcònđượchỗ trợ bởithị trường XK không suy giảm => Kinh tế Mỹ & TG cầnthờigianđể ngấm: ít nhất Q2 2010 Cơ h ộ itron g khủn g hoản g ! ộ g g g Lợi nhuậncủachỉ số Dow theo năm Điềugìđang tạorađợtphụchồi (Rally) hiệntạicủaTT Mỹ? Tại sao các ngân hàng đồng loạt công bố lãi: 10/03: Citigroup công bố lãi T1,T2/09 (Dow + 5.8%) 11/03: JPMorgan công bố lãi T1,T2/09 (Dow + 0.06%) 12/03: BoA công bố lãi T1,T2/09 (Dow + 3.5% =>7170) 12/03 Citi, BoA công bố có thể không cầntrợ giúp từ CP Ben Bernanke: “Không cho phép các ngân hàng lớnrađi” Hệ thốn g NH M ỹ đãhồi p hục?? g ỹ p Tại sao các các NH lạitự tin tuyên bố? Câu trả lời: Bàn tay hữu hình - Can thiệp của Chính phủ Mỹ ? Bàn tay hữu hình Can thiệp của Chính phủ Mỹ ? CP “cho phép” các NH lầnlượt công bố thông tin tốt để trấn an thị trường sau hơn 10 phiên lao dốc. CP có thể “tạmthời” bãi bỏ Mark to Market accounting rule (định giá TS theo giá thị trường ) theo giá thị trường ) Đây có phảilàdấuhiệukhủng hoảng đãchạm đáy? Thị trường Mỹ có thể sẽ có Rally 20% (hiện đã được9.5%) Khủng hoảng đãchạm đáy? Và chúng ta đang có Bull mới? Hệ thống NH Mỹ còn nhiều vấn đề lớn phía Hệ thống NH Mỹ còn nhiều vấn đề lớn phía trước: Tiếptụcphải đương đầuvới các khoảnnợ BĐS, CK phái sinh Có thể bỏ MtM hàng tháng nhưng vẫnphảithựchiện hàng Quý! Quả bom nợ thẻ tín dụng và chứng khoán phái sinh từ Quả bom nợ thẻ tín dụng và chứng khoán phái sinh từ thẻ TD Nợ thẻ TD lên đến 5000 tỷ USD (nợ TD BĐS: 10.500 tỷ USD) Tỷ lệ vỡ nợ tăng cùng tỷ lệ thất nghiệp Nguy cơ vỡ nợ trái phiếucủa DN và hệ thống NH rất lớn lớn . => Khó tránh khỏibị quốchữu hóa! Chạm đáy? Tín hiệutừ TT tín dụng? LIBOR-OIS s p read: thước đosứckhỏecủa TT tín d ụ n g p ụ g Libor: LS liên ngân hàng London London Lãi suất hoán đổi đê đổi qua đê m [...]... S&P Thá 3 2009 = 12 Tháng TT Mỹ cần giảm 30-40% nữa để PE Nền kinh tế đình trệ, không sản xuất, không nhập nguyên liệu -15% Thailand -15% Malaysia -21% Indonesia Trung Quốc -26%... toán của các cty có thể sẽ rất khác! Đặc Đặ biệt là những CP chưa t í h lậ d phòng một cách đầ đủ hữ h trích lập dự hò ột á h đầy TTCK Mỹ xấu đi Tóm tắt & Kết luận Kinh tế Mỹ & TG sẽ còn suy thoái đến hết 2009 và có thể ỹ y sang 2010 Thị trường CK Mỹ nhiều khả năng vẫn chưa chạm đáy KT VN vẫn còn khó khăn và những gì xấu nhất vẫn còn ẫ ấ ấ ẫ đang ở phía trước => Đáy của Vnindex vẫn còn ở phía trước... xuất, không nhập nguyên liệu -15% Thailand -15% Malaysia -21% Indonesia Trung Quốc -26% Hàn Quốc -33% Singapore -35% Philippine -41% -44% Nhật Bản -44% Đài Loan -50% -40% -30% -20% -10% 0% XK 2 Tháng 09 Thị trường VN liệu sẽ có Rally Hy vọng của một đợt hồi phục cuối Tháng 3? y ọ g ộ ợ p ụ g Đại hội cổ đông sẽ đưa ra những bức tranh tươi sáng - mặc dù rất có thể sẽ được “điều chỉnh” vào giữa / cuối năm! . MUA” TS.NguyễnTS.Nguyễn TrọngTrọng NghĩaNghĩa ,, TS.NguyễnTS.Nguyễn TrọngTrọng NghĩaNghĩa ,, GĐ. GĐ. TưTư VấnVấn ĐầuĐầuTưTư 13 / 3 / 2 009 13 / 3 / 2 009 13 / 3 / 2 009 13 / 3 / 2 009 Mua khi nào ??? Mua khi nào ??? Mua khi chạm/gầnchạm đáy Khi nào đáy ? Khi nào đáy ? Mua. công bố lãi: 10/ 03: Citigroup công bố lãi T1,T2 /09 (Dow + 5.8%) 11/ 03: JPMorgan công bố lãi T1,T2 /09 (Dow + 0.06%) 12/ 03: BoA công bố lãi T1,T2 /09 (Dow + 3. 5% =>7170) 12/ 03 Citi, BoA công. S&P Thá 3 2 009 12 P/E S&P Thá ng 3 2 009 = 12 TT Mỹ cầngiảm 30 -40% nữa để PE<7! Chạm đáy? Tín hiệutừ nềnkinhtế Mỹ? 1.515% That nghiep 8.10% Lam phat CPI 0.5 1 10% 0.8% 1.8% 4 .3% 3. 1% 0 .3 0 0.5 0% 5% -3. 1% Ban