THỰC TRẠNG và GIẢI PHÁP về VIỆC PHÁT HÀNH và KINH DOANH TRÁI PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN HIỆN NAY

MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 1 1. Lý do chọn đề tài 1 2. Mục đích nghiên cứu 2 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 2 4. Các kết quả chính của đề tài 3 5. Phương pháp nghiên cứu 3 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TRÁI PHIẾU VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 4 1.1.Tổng quan về trái phiếu 4 1.1.1. Khái niệm 4 1.1.2. Đặc trưng: 4 1.1.2.1. Mệnh giá: 4 1.1.2.2.Tỷ suất sinh lời của trái phiếu: 4 1.1.2.3. Giá mua: 4 1.1.2.4. Thời hạn: 5 1.1.2.5. Quyền mua lại: 5 1.1.3. Phân loại trái phiếu 6 1.1.3.1. Căn cứ theo tính chất chuyển nhượng: 6 1.1.3.2. Căn cứ vào đối tượng phát hành trái phiếu: 6 1.1.3.3. Theo thời gian đáo hạn: 8 1.1.3.5. Căn cứ theo phạm vi lưu thông 8 1.1.4. Điều kiện phát hành 8 1.2. Thị trường trái phiếu 8 1.2.1. Khái niệm 8 1.2.2. Phân loại thị trường trái phiếu 9 1.2.2.1. Thị trường sơ cấp 9 1.2.2.2. Thị trường thứ cấp 9 1.2.2.3. Mối liên hệ giữa thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp 10 1.2.3. Các chủ thể tham gia thị trường trái phiếu 11 1.2.4. Vai trò thị trường trái phiếu đối với việc huy động vốn cho Doanh nghiệp: 11 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 15 2.1. Nhận xét chung về Thị trường trái phiếu VN. 15 2.2. Thực trạng thị trường trái phiếu Việt Nam hiện nay 15 2.2.1 Các chủ thể phát hành trái phiếu hiện nay 15 2.2.2. Phân tích thực trạng thị trường trái phiếu VN hiện nay 16 2.3. Phát hành trái phiếu quốc tế 23 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 26 VIỆT NAM HIỆN NAY 26 3.1. Giải pháp dài hạn 26 3.2. Giải pháp trước mắt 27 3.2.1. Cần cụ thể hoá các tiêu chuẩn phê duyệt trái phiếu 27 3.2.2. Chính sách đa dạng hóa các chủ thể phát hành trái phiếu 27 3.2.3. Đa dạng hóa phát hành trái phiếu chính quyền địa phương 28 3.2.4. Thu hút và phát triển các “nhà kiến tạo thị trường” 29 3.2.5. Tạo tính thanh khoản cho trái phiếu 30 3.2.6. Khuyến khích hình thành tổ chức định mức tín nhiệm trong và ngoài nước 31 3.2.7. Các doanh nghiệp cần nâng cao, đổi mới tư duy quản lý doanh nghiệp và sử dụng vốn có hiệu quả 32 3.2.8. Đẩy mạnh việc phát hành trái phiếu ra thị trường quốc tế 32 3.2.9. Hoàn thiện khung pháp lý, nâng cao hiệu lực, hiệu quả quản lý, giám sát của Nhà nước 32 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 34 PHẦN MỞ ĐẦU 1. Lý do chọn đề tài Bước vào thế kỉ 21, thế kỷ của quá trình hội nhập kinh tế và xu hướng toàn cầu hóa đang diễn ra với tốc độ ngày càng nhanh và rộng lớn mà nền kinh tế của tất cả các nước trên thế giới đều không thể đứng ngoài vòng xoáy của quá trình đó. Và vấn đề đặt ra là mỗi nước có sự chuẩn bị như thế nào để hòa nhập với xu hướng đó. Việt Nam đang từng bước hội nhập vào nền kinh tế toàn cầu một cách chủ động mặc dù xuất phát điểm là thấp nhưng những thành tựu đạt được rất đáng kể. Với chiến lược “Công nghiệp hóa, hiện đại hóa”, Việt nam đã đạt tốc độ tăng trưởng khá cao và liên tục trong những năm 19941997, tránh được dòng xoáy của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ ở khu vực trong những năm 19971998, hạn chế tác động tiêu cực của sự sút giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu, đưa quy mô năm 2014 so với năm 1990 về giá trị GDP lớn gấp trên 2,74 lần, về công nghiệp gấp gần 6,5 lần, về xuất khẩu gấp gần 10,8 lần…và đang phấn đấu thực hiện mục tiêu kế hoạch 5 năm 20012005 và chiến lược 10 năm 20012010. Những thành tựu đạt được này đã làm bước đệm vững chắc để nền kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng ngày càng cao và có những bước phát triển nhanh và bền vững, nhắm đến năm 2020 Việt Nam sẽ trở thành một nước công nghiệp. Tuy vậy, để có thể đạt được những điều này thì nhu cầu vốn hỗ trợ cho đầu tư phát triển là rất lớn và cách sử dụng chúng sao cho hợp lí. Hiện nay, các nguồn tài trợ chủ yếu cho nhu cầu đầu tư phát triển này là từ nguồn thu ngân sách, tiết kiệm và nguồn vốn nước ngoài. Tuy nhiên, nguồn ngân sách của Việt Nam hiện nay thường xuyên mất cân đối, tiết kiệm và nguồn vốn nước ngoài như ODA, FDI… trong thời gian gần đây cũng gặp nhiều khó khăn. Quy luật cung cầu về vốn và nhu cầu bức xúc đòi hỏi phải huy động nội lực để đáp ứng lượng vốn đầu tư quốc gia đã thể hiện bằng sự ra đời của thị trường chứng khoán Việt Nam vào tháng 072000 mà tròn đó trái phiếu được xem là hàng hóa chủ đạo trên thị trường. Tuy nhiên, thực tế qua hơn 4 năm hoạt động của thị trường giao dịch chứng khoán cho thấy trái phiếu chưa thực sự thu hút được sự quan tâm của công chúng đầu tư, số lượng giao dịch ít ỏi, tính thanh khoản kém. Mặc dù thị trường trái phiếu Việt Nam đã hoạt đọng nhưng chưa có sự phát triển căn cơ và chưa tương xứng với khả năng, đòi hỏi phải đầu tư thêm nhiều công sức nghiên cứu, tìm hiểu và đưa ra các giải pháp tốt hơn để phát triển thị trường này. Xuất phát từ nguyên nhân trên, chúng em đã mạnh dạn đi vào nghiên cứu đề tài:” thực trạng và giải pháp về việc phát hành và kinh doanh trái phiếu trên thị trường chứng khoán hiện nay”. 2. Mục đích nghiên cứu Vấn đề trung tâm mà đề tài muốn giải quyết là trên cơ sở xem xét thực trạng, phân tích những mặt tồn tại và đưa ra các giải pháp phù hợp để phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam. Mục đích nghiên cứu chính của đề tài là thông qua sự phát triển của thị trường trái phiếu giúp cho nền kinh tế huy động vốn hiệu qủa hơn nhằm đưa nền kinh tế nước ta phát triển nhanh, mạnh hơn, nâng cao rõ rệt đời sống vật chất, văn hóa, tinh thần của nhân dân; tạo nền tảng để đến năm 2020 nước ta cơ bản trở thành một nước công nghiệp theo hướng hiện đại, phù hợp với xu hướng phát triển chung của thế giới. 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu của đề tài là các vấn đề liên quan đến thức trạng hoạt động của thị trường phát hành lẫn thị trường giao dịch trái phiếu và những giải pháp để phát triển cả hai loại thị trường này ở Việt Nam. HoànVề không gian, luận văn nghiên cứu treeb địa bàn cả nước. Hoàn Về thời gian, giới hạn nghiên cứu của đề tài là hoạt động của thị trường trái phiếu ở Việt nam năm 2000 đến năm 2004. Hoàn Về nội dung, luận văn tập trung nghiên cứu trên cơ sở pháp lý cho sự hình thành và phát triển thị trường trái phiếu ở Việt Nam, tình hình hoạt động của thị trường trái phiếu Chính phủ. Trên cơ sở những nghiên cứu trên, luận văn đề xuất một số giải pháp phát triển thị trường trái phiếu ở Việt Nam. 4. Các kết quả chính của đề tài Trên cơ sở nghiên cứu nghiêm túc, luận văn đóng góp một số luận điểm về mặt lý thuyết và thực tiễn như sau: Đã tổng hợp một cách tương đói hệ thống và đầy đủ số liệu hoạt động của thị trường trái phiếu ở Việt Nam đến nay. Đề xuất một số giải pháp phát triển cả thị trường phát hành lẫn thị trường giao dịch trái phiếu ở Việt Nam như tạo môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi cho nhà đầu tư tham gia vào thị trường trái phiếu, đa dạng hóa các loại trái phiếu, tạo lập các tổ chức định mức tín nhiệm và các nhà tạo lập thị trường, khuyến khích phát hành trái phiếu ra thị trường quốc tế…… 5. Phương pháp nghiên cứu Để giải quyết các mục đích mà đề tài hướng đến, tác giả đã sử dụng chủ yếu phương pháp nghiên cứu định lượng và phương pháp nghiên cứu định tính như: Sử dụng phương pháp thống kê lịch sử và phương pháp tổng hợp để đánh giá tình hình hoạt động của thị trường trái phiếu ở Việt Nam thời gian qua. Sử dụng các phương pháp phân tích, phương pháp so sánh để liên hệ kinh nghiệm các nước làm cơ sở đề xuất các giải pháp phù hợp nhằm phát triển thị trường trái phiếu ở Việt Nam.