Đang tải... (xem toàn văn)
LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán nói riêng và thị trường tài chính nói chung luôn luôn đóng vai trò là trung tâm của nền kinh tế. Với vai trò là trung gian dẫn vốn, thị trường chứng khoán đã mang lại cho doanh nghiệp trong nước cơ hội tiếp cận được với một kênh huy động vốn mới cũng như cơ hội đầu tư cá nhân, tổ chức trong thị trường tài chính. Vì là một thị trường mới nổi, thị trường chứng khoán Việt Nam bộc lộ thuộc tính đặc trưng của nó đó là tính không ổn định và sự ảnh hưởng mạnh mẽ của “ tâm lý bầy đàn”. Điều này gây rất nhiều khó khăn cho nhà đầu tư, các tổ chức tài chính lớn. Do đó vấn đề đặt ra là cần phải có một phương pháp đầu tư hiệu quả, vừa mang tính dài hạn đồng thời phải phù hợp với những biến động ngắn hạn của thị trường với mục đích cuối cùng là tối đa hóa giá trị của khoản đầu tư. Dĩ nhiên, tùy thuộc vào quan điểm, mục tiêu và kì vọng của từng nhà đầu tư mà quy trình và phương pháp đánh giá cho từng loại cổ phiếu khác nhau. Xuất phát từ vấn đề thực tiễn trên, đè tài của em mông muốn đưa ra quy trình phân tích, đánh giá cổ phiếu một cách cẩn trọng trong việc lựa chọn danh mực đầu tư của mình. Với hi vọng đó, em quyết định chọn đề tài: “ Phân tích cơ bản cơ hội đầu tư vào công ty cổ phần điện lực Khánh Hòa (KHP) “.
LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán nói riêng và thị trường tài chính nói chung luôn luôn đóng vai trò là trung tâm của nền kinh tế. Với vai trò là trung gian dẫn vốn, thị trường chứng khoán đã mang lại cho doanh nghiệp trong nước cơ hội tiếp cận được với một kênh huy động vốn mới cũng như cơ hội đầu tư cá nhân, tổ chức trong thị trường tài chính. Vì là một thị trường mới nổi, thị trường chứng khoán Việt Nam bộc lộ thuộc tính đặc trưng của nó đó là tính không ổn định và sự ảnh hưởng mạnh mẽ của “ tâm lý bầy đàn”. Điều này gây rất nhiều khó khăn cho nhà đầu tư, các tổ chức tài chính lớn. Do đó vấn đề đặt ra là cần phải có một phương pháp đầu tư hiệu quả, vừa mang tính dài hạn đồng thời phải phù hợp với những biến động ngắn hạn của thị trường với mục đích cuối cùng là tối đa hóa giá trị của khoản đầu tư. Dĩ nhiên, tùy thuộc vào quan điểm, mục tiêu và kì vọng của từng nhà đầu tư mà quy trình và phương pháp đánh giá cho từng loại cổ phiếu khác nhau. Xuất phát từ vấn đề thực tiễn trên, đè tài của em mông muốn đưa ra quy trình phân tích, đánh giá cổ phiếu một cách cẩn trọng trong việc lựa chọn danh mực đầu tư của mình. Với hi vọng đó, em quyết định chọn đề tài: “ Phân tích cơ bản cơ hội đầu tư vào công ty cổ phần điện lực Khánh Hòa (KHP) “. 1 CHƯƠNG 1- CƠ SỞ LÝ LUẬN Phân tích cơ bản (Fundamental Analysis) :Là phương pháp phân tích cổ phiếu dựa vào các nhân tố mang tính chất nền tảng có tác động hoặc dẫn tới sự thay đổi giá cả của cổ phiếu nhằm chỉ ra giá trị nội tại (intrinsic value) của cổ phiếu trên thị trường. Các nhân tố cơ bản cần nghiên cứu bao gồm: phân tích thông tin cơ bản về công ty; phân tích báo cáo tài chính của công ty; phân tích hoạt động kinh doanh của công ty; phân tích ngành mà công ty đang hoạt động; và phân tích các điều kiện kinh tế vĩ mô ảnh hưởng chung đến giá cả cổ phiếu. Sau khi nghiên cứu, nhà phân tích có nhiệm vụ phải chỉ ra được những dự đoán cho những chỉ tiêu quan trọng như thu nhập kỳ vọng, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu, giá trị hợp lý của cổ phiếu, các đánh giá quan trọng cũng như khuyến nghị mua/bán cổ phiếu trên thị trường. Cụ thể, các nhân tố cần chú trọng trong phân tích cơ bản về cổ phiếu là: • Hoạt động kinh doanh của công ty • Mục tiêu và nhiệm vụ của công ty • Khả năng lợi nhuận (hiện tại và ước đoán) • Nhu cầu đối với sản phẩm và dịch vụ của công ty • Sức ép cạnh tranh và chính sách giá cả • Kết quả sản xuất kinh doanh theo thời gian • Kết quả SXKD so sánh với công ty tương tự và với thị trường • Vị thế trong ngành • Chất lượng quản lý Ở góc độ tổng quát, phân tích cơ bản có thể được sử dụng theo phương pháp phân tích từ nhân tố vĩ mô đến nhân tố vi mô có ảnh hưởng đến cổ phiếu (thường gọi là phương pháp top-down) gồm 5 cấp độ như sau: • Phân tích các điều kiện kinh tế vĩ mô • Phân tích thị trường tài chính - chứng khoán • Phân tích ngành mà công ty đang hoạt động • Phân tích công ty • Phân tích cổ phiếu Trong thực tế, tùy vào mục tiêu và khả năng phân tích mà nhà phân tích có thể sử dụng một trong năm mức độ phân tích nêu trên. Ví dụ, trong phân tích về công ty, ta có thể sử dụng phương pháp phân tích phi tài chính; đó là đánh giá về bộ máy quản lý doanh nghiệp, về nguồn nhân lực, khả năng phát triển sản phẩm mới, thị trường và thị phần, khả năng cạnh tranh Cũng trong phân tích công ty, nhà phân tích có thể sử dụng cách tiếp cận thường được gọi là phương pháp SWOT, với việc xác định và đánh giá tập trung vào 04 khía cạnh sau của công ty: 2 • Điểm mạnh (Strengths) • Điểm yếu (Weaknesses) • Cơ hội (Opportunities) • Thách thức (Threats) Một cách phân tích nhanh về cổ phiếu, nhà đầu tư có thể phân loại cổ phiếu thành 06 loại cơ bản dựa trên tính chất thu nhập mà nó mang lại là: cổ phiếu hàng đầu (blue- chips), cổ phiếu tăng trưởng (ổn định và bùng nổ), cổ phiếu phòng vệ, cổ phiếu chu kỳ, cổ phiếu thời vụ. Riêng trong mức độ cốt lõi nhất và cũng khó khăn nhất là phân tích cổ phiếu, bản chất của phương pháp phân tích cơ bản ở đây là việc định giá cổ phiếu nhằm dự đoán giá trị nội tại của cổ phiếu đó. Với mục tiêu này, thông thường có 05 phương pháp định giá cổ phiếu là: • Phương pháp định giá dựa trên luồng cổ tức • Phương pháp định giá dựa trên luồng tiền • Phương pháp định giá dựa trên hệ số P/E • Phương pháp dựa trên các hệ số tài chính • Phương pháp định giá dựa trên tài sản ròng 3 CHƯƠNG 2- GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐIỆN LỰC KHÁNH HÒA 2.1. Địa chỉ Trụ sở: Số 11. Lý Thánh Tôn -TP. Nha Trang - Khánh Hoà Điện thoại: (058)2220220 Fax: (058)3823828 Email: info@khpc.com.vn Website: http://www.khpc.com.vn 2.2. Lịch sử hình thành Công ty Sở quản lý và phân phối điện Phú Khánh được thành lập theo quyết định số 3799 QĐ/TCCB ngày 14/4/1976 của Bộ điện và than. Sở trực thuộc Công ty Điện lực miền Trung – Bộ điện và than. Từ tháng 4/1976 đến 1981: Sở quản lý và phân phối điện Phú Khánh trực thuộc Công ty điện lực miền Trung - Bộ điện và than. Từ năm 1981 đến tháng 10/1989: Sở điện lực Phú Khánh trực thuộc Công ty Điện Lực 3 - Bộ Năng lượng. Từ tháng 10/1989 đến tháng 6/1993: Sở điện lực Khánh Hòa trực thuộc Công ty điện lực 3 – Bộ năng lượng (do tách hai tỉnh Phú Yên và Khánh Hòa). Công ty cổ phần Điện Lực Khánh Hoà tiền thân là Sở Điện Lực Khánh Hoà trực thuộc Công ty điện lực 3 – Bộ năng lượng, được thành lập theo Quyết định số 554 NK/TCCB-LĐ ngày 30/06/1993 của Bộ trưởng Bộ năng lượng. Ngày 08/03/1996 Sở Điện Lực Khánh Hoà được đổi tên thành Điện Lực Khánh Hoà, trực thuộc Công ty điện lực 3 - Tổng công ty Điện Lực Việt Nam theo Quyết định số 261/ĐVN/TCCB-LĐ của Tổng công ty Điện Lực Việt Nam. Ngày 06/12/2004 theo Quyết định số 161/2004/QĐ-BCN của Bộ trưởng Bộ Công nghiệp, Điện Lực Khánh Hoà trực thuộc Công ty Điện Lực 3 được chuyển thành Công ty cổ phần Điện Lực Khánh Hoà. Ngày 01/07/2005 Công ty cổ phần Điện Lực Khánh Hoà chính thức hoạt động với vốn điều lệ là 163.221.000.000 đồng, theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 3703000162 ngày 30/06/2005 do Sở Kế hoạch đầu tư Khánh Hoà cấp. Ngày 12/7/2005 TTGDCK Hà Nội có quyết định số 06/QĐ-TTGDCKHN về việc chấp thuận đăng ký giao dịch cổ phiếu Công ty cổ phần Điện lực Khánh Hòa. Ngày 08/12/2006 UBCK Nhà Nước cấp giấy phép niêm yết số 107/UBCK- GPNY cho cổ phiếu của Công ty được niêm yết trên Trung Tâm Giao dịch Chứng Khoán TPHCM, ngày 27/12/2006 cổ phiếu KHP của Công ty chính thức giao dịch tại Trung tâm GDCK TPHCM (Nay là Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh). 4 Ngày 05/09/2007 phát hành thêm và niêm yết bổ sung 1.086.986 cổ phiếu nhằm tăng vốn điều lệ từ nguồn thuế thu nhập doanh nghiệp năm 2006 được miễn và chia cổ tức đợt 3 năm 2006: 10.869.860.000 đồng. Vốn điều lệ: 174.090.860.000 đồng, trong đó Nhà nước nắm giữ 51% tương đương 88.792.320.000 đồng. Ngày 29/7/2009, Công ty phát hành thêm và niêm yết bổ sung 3.480.982 cổ phiếu nhằm tăng vốn điều lệ từ nguồn thuế thu nhập doanh nghiệp năm 2007 được miễn, giảm năm 2008 và chia cổ tức đợt 3 năm 2008. Vốn điều lệ hiện tại của KHPC là 208.900.680.000 đồng, trong đó Nhà nước nắm giữ 51% vốn điều lệ của Công ty - tương đương 106.550.780.000 đồng. 2.3. Lĩnh vực sản xuất, kinh doanh của Công ty Sản xuất và kinh doanh điện năng; Quản lý, vận hành lưới điện phân phối có cấp điện áp đến 110 kV. Xây dựng, lắp đặt, quản lý, vận hành và sửa chữa các nhà máy thuỷ điện, nhiệt điện nhỏ, các nhà máy điện diesel, máy phát điện diesel; Xây lắp các công trình điện, lưới và trạm điện có cấp điện áp đến 110 kV, các công trình viễn thông công cộng, công trình công nghiệp và dân dụng; Tư vấn lập dự án đầu tư, quản lý dự án nhà máy nhiệt điện nhỏ, đường dây và trạm biến áp có cấp điện áp đến 110kV và các công trình viễn thông. Sản xuất, kinh doanh các sản phẩm bê tông ly tâm. Kinh doanh, xuất nhập khẩu vật tư, thiết bị điện. Kinh doanh thiết bị viễn thông. Kinh doanh thương mại, thiết bị và phần mềm máy vi tính. Đại lý bán hàng vật tư, thiết bị điện. Dịch vụ khách sạn. Kinh doanh bất động sản. Cho thuê văn phòng. Đại lý các dịch vụ viễn thông công cộng; Kinh doanh các dịch vụ viễn thông công cộng và Internet; Vận chuyển hàng hóa. Thiết kế công trình đường dây và trạm biến áp cấp điện áp đến dưới 110kV cấp 2, nhà máy điện cấp 4. Thí nghiệm thiết bị điện đến cấp điện áp 110kV. Kiểm định công tơ điện. Kinh doanh dịch vụ quảng cáo. Gia công chế tạo các sản phẩm cơ khí (trừ máy móc thiết bị). Đại lý bảo hiểm. 2.4. Cơ cấu tổ chức 2.4.1. Hội đồng quản trị 1.Ông Trần Đình Nhân Chủ tịch Hội đồng quản trị 2.Ông Nguyễn Thanh Lâm Ủy viên Hội đồng quản trị 3.Ông Trịnh Minh Quang Ủy viên Hội đồng quản trị 4.Ông Nguyễn Thanh Bình Ủy viên Hội đồng quản trị 5.Ông Dương Như Hùng Ủy viên Hội đồng quản trị 5 2.4.2. Ban tổng giám đốc 1.Ông Nguyễn Thanh Lâm Ủy viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc 2.Ông Nguyễn Kim Hoàng Phó Tổng Giám đốc 3.Ông Trần Đăng Hiền Phó Tổng Giám đốc 4.Ông Nguyễn Cao Ký Phó Tổng Giám đốc 2.4.3. Ban kiểm soát 1.Ông Tô Hiếu Thuận Trưởng Ban kiểm soát 2.Ông Hồ Thăng Thu Thành viên Ban kiểm soát 3.Ông Nguyễn Thành Cử Thành viên Ban kiểm soát 6 CHƯƠNG 3- PHÂN TÍCH CƠ BẢN 3.1. Phân tích tình hình thế giới 3.1.1. Những nét cơ bản tình hình kinh tế thương mại thế giới trong giai đoạn hiện nay Do chịu ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tiền tệ quốc tế, năm 2009 kinh tế thế giới giảm sút toàn diện, đặc biệt là trong nửa đầu năm kinh tế của các nước phát triển trải qua một cuộc suy thoái nghiêm trọng nhất kể từ những năm 30 của thế kỷ trước đến nay. Cùng với sự ổn định về tiền tệ, thực hiện kế hoạch kích thích kinh tế của các nước, đến nửa cuối năm 2009 thị trường tiền tệ quốc tế dần ổn định trở lại, tiêu dùng và đầu tư hồi phục với tốc độ chậm, kinh tế tụt dốc giảm tốc độ và bắt đầu hồi sinh. Theo số liệu mới nhất của Tổ chức tiền tệ quốc tế (IMF), năm 2009 kinh tế thế giới năm giảm 0,6% và đồng thời cho rằng, thời kỳ khó khăn nhất của kinh tế thế giới đã qua đi, thị trường vốn của các quốc gia chủ yếu đã dần dần ổn định trở lại, công nghiệp chế tạo đã bắt đầu hồi phục tăng trưởng, thương mại XNK đã tăng rõ nét, dự kiến trong năm 2010 kinh tế thế giới sẽ hồi phục tăng trưởng, tốc độ đạt 4,2%, trong đó tăng trưởng của các nước phát triển là 2,3%, còn thị trưởng mới nổi và các nước đang phát triển là 6,3%. Đến năm 2011, dự kiến tăng trưởng của kinh tế thế giới đạt 4,3%, trong đó các nước phát triển đạt 2,4% , còn thị trường mới nổi và các nước đang phát triển là 6,5%. Suy thoái kinh tế toàn cầu dẫn đến nhu cầu của thị trường quốc tế thu hẹp, biện pháp bảo hộ mậu dịch tăng lên, mậu dịch thế giới giảm rõ rệt. Theo số liệu thống kê của WTO, năm 2009 kim ngạch mậu dịch hàng hóa toàn cầu giảm 23%, xuống còn 12.150 tỷ USD, lượng mậu dịch thế giới giảm 12,2%, đây là mức giảm lớn nhất kể từ hơn 70 năm trở lại đây. Trong đó, kim ngạch XK của Mỹ giảm 13,9%, EU giảm 14,8%, Nhật Bản giảm 24,9%, đều cao hơn mức giảm bình quân của thế giới. Bước vào năm 2010, cùng với việc kinh tế hồi phục với tốc độ chậm, ngoại thương của các nền kinh tế chủ yếu xuất hiện sự tăng trưởng mang tính hồi phục. Trong 2 tháng đầu năm, nhập khẩu và xuất khẩu của Mỹ tăng trưởng lần lượt là 16% và 14,8%; khu vực đồng Euro tăng trưởng lần lượt là 3% và 7%. Trong tháng 3, nhập khẩu và xuất khẩu của Nhật tăng trưởng lần lượt là 20,7% và 43,5%. Tăng trưởng mậu dịch của các nước lớn thuộc các nước đang phát triển như Trung Quốc, Braxin …càng rõ nét hơn. WTO dự báo, thương mại thế giới trong năm 2010 sẽ tăng 9,5%; trong đó, XK của nước phát triển tăng 7,5%, XK của các nước đang phát triển tăng 11%, nhưng kim ngạch của thương mại thế giới không thể đạt được mức trước khi xảy ra khủng hoảng kinh tế. Cuộc khủng hoảng tiền tệ quốc tế gây tác động đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), quy mô đầu tư giảm mạnh. Trong báo cáo của Cơ quan thương mại và phát triển Liên hợp quốc (UNCTAD) đã nêu rõ, FDI toàn cầu từ mức 1.700 tỷ USD của năm 2008 giảm xuống còn 1.040 tỷ trong năm 2009, giảm 39%. Trong đó, nguồn vốn FDI chảy vào các nước phát triển giảm 41%, nguồn vốn FDI chảy vào các nước đang phát triển và thị 7 trường mới nổi giảm lần lượt là 35% và 39%. Mỹ là nước nằm trong vùng chấn động của cuộc khủng hoảng, thu hút được 137 tỷ USD, giảm 57% so với năm 2008. Báo cáo của UNCTAD nhận xét, do môi trường đầu tư và tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp không ngừng được cải thiện, dự kiến trong năm 2010 nguồn FDI toàn cầu có khả năng xuất hiện việc tăng trở lại một cách ôn hòa, sang năm 2011 sẽ tăng trưởng mạnh mẽ. Trong các khu vực thu hút được nguồn vốn quốc tế, thì Trung Quốc và các nước mới nổi thuộc châu Á vẫn sẽ là một trong những khu vực có sức thu hút hấp dẫn nhất. 3.1.2. Hiện nay những vấn đề đáng quan tâm nhất trong phát triển kinh tế thương mại của thế giới Xét theo tình hình hiện nay, kinh tế thế giới hồi phục rõ nét, nhưng do thực chất của cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới lần này là cuộc tổng bùng nổ của các mâu thuẫn về cơ cấu kinh tế toàn cầu, có rất nhiều mâu thuẫn sâu không thể giải quyết triệt để trong một thời gian ngắn, con đường hồi phục của kinh tế thế giới vẫn còn nhiều trở ngại. 3.1.2.1. Vấn đề lựa chọn thời cơ rút khỏi chính sách kích thích Sau khi bùng nổ khủng hoảng tiền tệ quốc tế, các nước phát triển như Mỹ, EU, Nhật Bản và các nước kinh tế mới nổi trong đó bao gồm cả Trung Quốc lần lượt đưa ra kế hoạch kích thích kinh tế lớn. Cùng với việc kinh tế thế giới dần dần hồi phục trở lại thì hướng đi của chính sách vĩ mô trở thành tiêu điểm được chú ý trong năm 2010. Đối với Mỹ và các nước thuộc khu vực đồng Euro mà nói, do rủi ro trong tổ chức tiền tệ vẫn còn, có nhiều tổ chức tiền tệ vẫn còn bị lỗ; nền kinh tế mặc dù đã bắt đầu hồi sinh, đã bước vào quỹ đạo tiếp tục hồi phục toàn diện, nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn còn rất cao, việc đột ngột rút bỏ chính sách kích thích có khả năng mang lại suy thoái lần thứ hai cho nền kinh tế. Đối với đại đa số các quốc gia đang phát triển mà nói, việc chiến lược rút bỏ thực hiện quá sớm, tức là thực hiện việc rút bỏ trước khi tiêu dùng cá nhân và đầu tư chưa kịp thực sự trở thành động lực thúc đẩy kinh tế hồi phục, dẫn đến việc hồi phục kinh tế có khả năng vì thế mà đứt gánh. Nhưng nếu như chiến lược rút bỏ thực hiện quá muộn thì nguồn cung ứng tiền tệ khổng lồ sẽ gia tăng áp lực lạm phát trên toàn cầu. Dự kiến trong khoảng thời gian ngắn, khả năng các nền kinh tế chủ yếu như Mỹ, EU thực hiện chiến lược rút bỏ với quy mô lớn là không nhiều, một số nước mà tình hình hồi phục kinh tế chưa được lý tưởng lắm như Anh, Nga và Nhật Bản thì có khả năng vẫn tiếp tục áp dụng biện pháp kích thích, trong tương lai chính sách kinh tế vĩ mô trên toàn cầu có xu hướng ngày càng phân hóa. 3.1.2.2. Gánh nặng tài chính của các nền kinh tế chủ yếu không ngừng tăng lên Nhằm đối phó với cuộc khủng hoảng tiền tệ, các nước không ngừng gia tăng mức độ kích thích tài chính, khiến cho khoản chi của chính phủ tăng với tốc độ nhanh, thâm hụt tài chính tăng vọt.Theo tài liệu của tạp chí “Kinh tế học nhân” của Anh, tính đến tháng 2/2010, tổng khoản nợ của các nước trên thế giới đã vượt qua con số 36.000 tỷ USD, dự kiến đến năm 2011 con số này sẽ vượt quá 40.000 tỷ USD. Khoản thâm hụt tài chính năm 2010 của Mỹ là 1.420 tỷ USD, chiếm 9,2% GDP. Tỷ lệ thâm hụt tài chính của các nước thuộc khu vực đồng Euro đều vượt qua 3% GDP – vạch giới hạn, năm 2010 Pháp dự tính khoản thâm hụt sẽ chiếm 8,2% GDP, con số này của Đức là 5,5% GDP, tổng 8 thâm hụt của khu vực sử dụng đồng Euro có khả năng vượt quá 7% GDP, trong 27 nước thuộc EU thì có đến 20 nước xuất hiện vấn đề thâm hụt tài chính vượt quá giới hạn cho phép. Tổng giá trị khoản vay nợ của Chính phủ Nhật Bản sẽ chiếm 229% GDP, đứng đầu trong các nước phát triển. Khoản thâm hụt mang tính toàn cầu tăng cao, kéo theo nó là các khoản nợ toàn cầu cũng tăng cao. Trong tình trạng kinh tế phục hồi yếu ớt, các nước đưa ra kế hoạch cắt giảm khoản thâm hụt, phải đối mặt với rất nhiều trở ngại và rủi ro, các nước muốn đạt được cân bằng giữa “bảo đảm tăng trưởng”, “bảo đảm công ăn việc làm” với “cắt giảm thâm hụt” và mong muốn này sẽ gặp phải vô vàn khó khăn. 3.1.2.3. Muốn khôi phục toàn diện vấn đề việc làm cần phải có một khoản thời gian tương đối dài Cuộc khủng hoảng tiền tệ quốc tế dẫn đến tình hình nghiêm trọng trong vấn đề việc làm, hiện nay tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ, Nhật vẫn rất cao, tỷ lệ thất nghiệp ở EU tiếp tục tăng cao, lập kỷ lục cao trong những năm gần đây. Kinh nghiệm qua những cuộc khủng hoảng kinh tế tiền tệ cho thấy, sau khi kinh tế bắt đầu phục hồi, tỷ lệ thất nghiệp thông thường cần một khoảng thời gian tương đối dài mới có thể dần khôi phục được mức độ như trước khủng hoảng. IMF trong báo cáo của mình đã dự kiến, năm 2010 – 2011 sự phục hồi kinh tế không có khả năng làm giảm tỷ lệ thất nghiệp; năm 2010, mặc dù số người có việc làm tăng lên, thế nhưng số việc làm mới không đủ đáp ứng với lực lượng lao động không ngừng phát triển, tỷ lệ thất nghiệp cao không giảm khó có thể cải thiện cơ bản trong một thời gian ngắn. Trong năm 2009, tỷ lệ thất nghiệp của các nước phát triển là 8,8%, dự kiến trong năm 2010 tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ khó có thể giảm xuống dưới 9%; trong năm 2011 tỷ lệ thất nghiệp của các nước phát triển vẫn giữ ở mức khoảng 9%, chính phủ các nước này vẫn cần phải áp dụng các biện pháp có hiệu quả nhằm giải quyết vấn đề việc làm tăng chậm trong dân doanh. 3.1.2.4. Uy hiếp của chủ nghĩa bảo hộ mậu dịch vẫn tồn tại Sau khi phát sinh khủng hoảng tiền tệ quốc tế, nhu cầu tiêu dùng và đầu tư co lại, thương mại quốc tế suy giảm nghiêm trọng, làm gia tăng cạnh tranh thương mại giữa các nước với nhau. Một số nước và khu vực muốn thông qua việc mở rộng xuất khẩu nhằm nhanh chóng hồi phục kinh tế, thậm chí thông qua sự mất giá mạnh của đồng bản tệ và các thủ đoạn khác để nâng cao sức cạnh tranh của hàng hóa nước mình, trăm phương nghìn kế nhằm chiếm lĩnh thị trường quốc tế. Nhằm thúc đẩy nền kinh tế bản địa hồi phục nhanh chóng, tính cố chấp của các nền kinh tế chủ yếu lại tăng thêm nhằm ưu tiên giải quyết vấn đề như việc làm, phát triển sản nghiệp trong nước, liên tiếp đưa ra các biện pháp hạn chế thương mại và biện pháp bảo hộ. Hiện nay, do kinh tế thế giới còn chưa thoát ra khỏi bóng đen của cuộc khủng hoảng, chủ nghĩa bảo hộ mậu dịch vẫn còn tồn tại trong một số lĩnh vực, thậm chí còn có khả năng lan sang một số lĩnh vực khác như tỷ giá hối đoái, bản quyền trí tuệ, kinh tế ít cacbon, bảo vệ môi trường, tiết kiệm năng lượng… 3.1.2.5. Áp lực lạm phát tăng thêm Do chịu tác động của các nhân tố như kinh tế thế giới hồi phục chậm, tiêu dùng và đầu tư giảm sút, năng lực sản xuất nói chung dư thừa, năm 2009 không xuất hiện tình trạng lạm phát trong phạm vi toàn cầu. Nhưng, cùng với việc tình hình kinh tế của các 9 nước có chuyển biến tốt thì áp lực lạm phát trong năm 2010 lại tăng rõ nét. Đặc biệt là các nước đang phát triển rất có khả năng trở lại con đường tăng trưởng với tốc độ cao, nhu cầu đối với dầu thô, kim loại màu và các sản phẩm có khối lượng lớn có phần tăng lên. Đồng thời, để củng cố tình hình hồi phục kinh tế thế giới, các nước tạm thời sẽ không rút bỏ chính sách kích thích với quy mô lớn, một số nước mà tình trạng hồi phục kinh tế chậm thậm chí còn tăng cường chính sách vĩ mô nhằm kích thích kinh tế hồi phục, vì vậy nguồn vốn lưu động trên toàn cầu sẽ tương đối nới lỏng. Dưới tác động tổng thể của các nhân tố như nguồn vốn lưu động dư thừa, đồng USD chịu áp lực mất giá và hoạt động đầu cơ thì giá cả của hàng hóa có khối lượng lớn trên thị trường quốc tế có khả năng tăng cao, tăng thêm áp lực lạm phát đối với các nước. 3.1.3. Tương lai kinh tế của các nước và khu vực chủ yếu trong năm 2010 Mặc dù trong quý 4/2009 kinh tế nước Mỹ tăng mạnh, đạt 5,6%, đạt mức độ tăng trưởng trong một quý cao nhất trong 6 năm gần đây, nhưng do tình trạng suy thoái nghiêm trọng trong quý 2 và 3/2009 nên trong năm 2009 kinh tế vẫn giảm 2,4%, là mức giảm lớn nhất kể từ năm 1946 đến nay. Lượng tồn kho trở lại bình thường, đầu tư đổi mới thiết bị là nguyên nhân chủ yếu làm cho GDP của Mỹ tăng trưởng trong quý 4/2009. Từ đầu năm đến nay, nền kinh tế Mỹ tiếp tục phát triển với tốc độ của cuối năm 2009, trong tháng 2 tiêu dùng cá nhân tăng 0,3%, liên tục tăng trong 5 tháng liền, điều này cho thấy sự hồi phục của kinh tế Mỹ đang tiếp tục. Thế nhưng tỷ lệ thất nghiệp xấp xỉ 10% là một khó khăn lớn nhất đối với kinh tế Mỹ. Từ tháng 12/2008 đến nay, Cục dự trữ liên bang Mỹ luôn giữ mức lãi suất cơ bản ở mức thấp nhất từ trước đến nay là từ 0 ~ 0,25%, và đến nay vẫn sẽ áp dụng mức lãi suất này trong một thời gian dài. Dự kiến kinh tế Mỹ trong quý 1/2010 sẽ đạt mức tăng trưởng trong khoảng từ 2,5%~3,4%. Tại khu vực sử dụng đồng Euro, do Chính phủ thực hiện kích thích chính sách tiền tệ và chính sách tài chính, do tác động thúc đẩy của tồn kho và xuất khẩu đều tăng, trong quý 3 và quý 4/2009, GDP của khu vực sử dụng đồng Euro đã ngừng giảm và tăng trở lại so với quý 1 và 2/2009, thế nhưng tăng trưởng kinh tế trong cả năm vẫn giảm 3,9%. Bước vào năm 2010, do tác động tăng trưởng kinh tế và đơn hàng xuất khẩu tăng của Đức và Pháp, chỉ số thu mua trong ngành chế tạo trong tháng 3 của khu vực sử dụng đồng Euro từ mức 54,2 của tháng 2 tăng lên 56,6, đạt mức cao nhất trong 40 tháng trở lại đây. Thế nhưng, tỷ lệ thất nghiệp trong khu vực này tiếp tục tăng cao, trong tháng 2, tỷ lệ thất nghiệp từ 9,9% của tháng 1 tăng lên 10,0%, đây là mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 1998 trở lại đây. Điều này có nghĩa là doanh nghiệp của các nước sử dụng đồng Euro vẫn phải đối mặt với nhu cầu suy giảm, mức độ hồi phục không đủ để hạn chế doanh nghiệp cắt giảm lao động. Khủng hoảng nợ của Hy Lạp gây thêm khó khăn cho việc hồi phục kinh tế nội khối, thêm vào đó là tình trạng khó khăn tương tự về tài chính cúa các nước Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha và Ireland, dự kiến kế hoạch viện trợ cho Hy Lạp sẽ không làm cho các nước trong nội khối bớt lo lắng, vấn đề tài chính của các nước châu Âu luôn luôn có thể lan sang các khu vực ngoài Hy Lạp. Cơ quan hữu quan dự kiến, tốc độ tăng trưởng kinh tế chung trong năm 2010 của các nước sử dụng đồng Euro là 1,2%, kém nhất trong các nước phát triển. Cùng với tỷ lệ thất nghiệp cao không giảm, xu hướng lão hóa trong nhân khẩu làm cho khoản chi công không ngừng tăng lên, gánh nặng tài chính trung và dài hạn ngày càng lớn, khoản nợ công tiếp tục tăng mạnh sẽ gây uy hiếp nghiêm trọng cho sự tăng trưởng và ổn định kinh tế trong khu vực sử dụng đồng Euro. 10 [...]... thủy điện Sông Cầu với công suất dự kiến là 5-7MW, kinh phí xây dựng 111.2 tỷ đồng Dự án đầu tư xây dựng TBA 110kV Nam Cam Ranh.Dự án lưới điện 110kV đầu tiên do Công ty CP Điện lực Khánh Hòa làm chủ đầu tư Thực hiện thỏa thuận về việc cấp điện cho Nhà máy xi măng Cam Ranh giữa Công ty CP Điện lực Khánh Hòa và Công ty CP xi măng - VLXD xây lắp Đà Nẵng, đây là lần đầu tiên Công ty CP Điện lực Khánh Hòa. .. thế giới…………………………………………… ……………7 3.2 Phân tích tình hình Việt Nam………………………………………… ………… 11 CHƯƠNG 4- PHÂN TÍCH CƠ HỘI ĐẦU TƯ VÀO CÔNG TY CỔ PHẦN ĐIỆN LỰC KHÁNH HÒA…………………………………………………………………… …….22 4.1 Phân tích cổ phiếu ngành điện ……………………………………… ………….22 4.2 Phân tích cổ phiếu công ty cổ phần điện lực Khánh Hòa ……………………… 28 KẾT LUẬN…………………………………………………………………………… 32 NGUỒN TÀI LIỆU: - www.luanvan.net 34 -... VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐIỆN LỰC KHÁNH HÒA………………………… ………………………………………… …………… 4 2.1 Địa chỉ…………………………………………………………………….………… 4 2.2 Lịch sử hình thành Công ty ……………………………………………………… 4 2.3 Lĩnh vực sản xuất, kinh doanh của Công ty ……………………………………….5 2.4 Cơ cấu tổ chức…………………………………………………………….………….5 CHƯƠNG 3- PHÂN TÍCH CƠ BẢN……………………………………… ………… 7 3.1 Phân tích tình hình thế giới…………………………………………… ……………7 3.2 Phân tích. .. nghiệp trong ngành điện HASC nghiên cứu thì NBP với chỉ số tài chính tốt, EPS đạt cao nhất, hệ số ROA, ROE đạt từ 29-42%, mức giá hiện tại cũng hợp lý là cổ phiếu nhà đầu tư nên quan sát và lựa chọn thời điểm đầu tư Ngoài ra, những cổ phiếu VSH, KHP, PPC cũng được xem là phù hợp cho việc đầu tư dài hạn 4.2 Phân tích cổ phiếu công ty cổ phần điện lực Khánh Hòa 4.2.1 Báo cáo tài chính 4.2.1.1 Bảng cân đối... PHÂN TÍCH CƠ HỘI ĐẦU TƯ VÀO CÔNG TY CỔ PHẦN ĐIỆN LỰC KHÁNH HÒA 4.1 Phân tích cổ phiếu ngành điện Ngành điện được coi là ngành có khả năng phát triển mạnh mẽ trong nền kinh tế quốc dân do nhu cầu điện năng ngày càng tăng để phục vụ cho quá trình công nghiệp hoá - hiện đại hoá đất nước Bên cạnh lợi thế có tính độc quyền cao, giá bán điện lại đang bị quản lý để kiểm soát chi phí đầu vào của nền kinh tế... chính tăng 194% do khoản vay để đầu tư vào các dự án cho tư ng lai 4.1.2.3 Cổ phiếu 31 4.2.2.Triển vọng KHP hiện đang triển khai đầu tư xây dựng nhiều nhà máy thủy điện để có thể chủ động hơn trong việc cung cấp điện như nhà máy thủy điện sông Trang với công suất 5MW, vốn đầu tư 99.5 tỷ đồng Nhà máy thủy điện Khánh Thượng, đây là nhà máy hai bậc trong đó nhà máy bậc 1 có công suất lắp máy là 6.8MW và... Nam cơ bản trở thành một nước công nghiệp thì trong 20 năm tới (đến 2025) nhu cầu điện sẽ phải tăng từ 15%-17% mỗi năm Trong giai đoạn 2006-2015 có xét đến triển vọng 2025, ngành điện cần xây dựng thêm 74 nhà máy và trung tâm điện lực với tổng công suất lên đến 81.000 MW Cụ thể sẽ xây dựng 46 nhà máy thuỷ điện (qui mô công suất lớn hơn 50 MW), 2 trung tâm thuỷ điện tích năng, 5 trung tâm nhiệt điện. .. tham gia góp vốn vào một số công ty trong ngành điện và bất động sản, chứng khoán Hầu hết các công ty đã đi vào hoạt động và đem lại nguồn lợi nhuận lớn cho các năm tiếp theo Về dài hạn KHP là cổ phiếu đáng lưu tâm cho các NĐT muốn đầu tư dài hạn và an toàn GIÁ CHỨNG KHOÁN KHP 33 Dự đoán trong tư ng lai, chứng khoán KHP sẽ TĂNG MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU ………………………………………………………………………… 1 CHƯƠNG 1- CƠ SỞ LÝ LUẬN…………………………………………... mức ~7 lần, cổ phiếu ngành điện, chúng tôi cho rằng việc đầu tư vào ngành này trong thời gian dài hạn được xem là ý tư ng hay và an toàn Hiện tại, với mức vốn hoá chiếm 2,6% tổng vốn hóa thị trường và được rất nhiều nhà đầu tư quan tâm, tính thanh khoản cao và mức giá hợp lý được xem là điểm mạnh của ngành này trên 2 sàn niêm yết Trong bản báo cáo này, ngoài việc phân tích chung toàn ngành điện, chúng... mua cao bán thấp 4.1.4 Triển vọng của ngành điện trong tư ng lai Ngành điện Việt Nam do nhu cầu điện năng ngày càng tăng cao nên được xếp hạng thứ 4 về mức độ hấp dẫn đầu tư sau viễn thông, ngân hàng và dầu khí Tỷ suất hoàn vốn nhanh và mức độ đa dạng hoá đầu tư rộng là những yếu tố hấp dẫn đối với cả nhà 26 đầu tư trong và ngoài nước, ngành điện được coi là cổ phiếu phòng thủ do tính chất ổn định ít . của Bộ trưởng Bộ Công nghiệp, Điện Lực Khánh Hoà trực thuộc Công ty Điện Lực 3 được chuyển thành Công ty cổ phần Điện Lực Khánh Hoà. Ngày 01/07/2005 Công ty cổ phần Điện Lực Khánh Hoà chính. Sở điện lực Khánh Hòa trực thuộc Công ty điện lực 3 – Bộ năng lượng (do tách hai tỉnh Phú Yên và Khánh Hòa) . Công ty cổ phần Điện Lực Khánh Hoà tiền thân là Sở Điện Lực Khánh Hoà trực thuộc Công. phân tích, đánh giá cổ phiếu một cách cẩn trọng trong việc lựa chọn danh mực đầu tư của mình. Với hi vọng đó, em quyết định chọn đề tài: “ Phân tích cơ bản cơ hội đầu tư vào công ty cổ phần điện