[...]... quyết định được mà phải dựa vào sở thích về rủi ro của người ra quyết định Thí dụ: E(A) =10% > E(B) = 1% A = 20% > B =10.44% High risk, high return ! 6.3 RỦI RO CỦA TẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ Nguyên tắc: “Không bỏ hết trứng vào một cái rổ “ Dàn trải rủi ro bằng cách đầu tư vào nhiều dư án khác nhau Chúng ta có trường hợp đầu tư portfolio (hay danh mục đầu tư) 1) Giá trị kỳ vọng và độ lệch chuẩn của tập danh... A B B A W W 2W WBrAB A B Khi rAB < 0 : Tương quan nghịch Giảm rủi ro Nhận xét: Sự kết hợp hai dự án có tương quan nghịch sẽ làm cho rủi ro giảm bớt Khi rAB = -1 2 ( A B) Tương quan nghịch hoàn hảo 2 A W 2 A 2 B W 2 B 2WAWBrAB A B Bài toán: Lấy lại bài toán 1 ban đầu với các giả định sau: Tỷ lệ đầu tư vào sản phẩm A : WA = 0.4 Tỷ lệ đầu tư vào sản phẩm B : WB = 0.6 Hỏi tác động của kết hợp đầu tư hai... rAB A B Cov(A,B) = Đồng phương sai của A và B Cov ( A , B ) r AB A B Cov ( A , B ) r AB A A , B 0 Cov ( A , B ) , 0 r AB , 0 Trong đó: rAB là hệ số tương quan của A & B -1 < rAB < 1 Khi rAB = 0 Hai dự án hòan toàn độc lập với nhau 2 ( A B) W 2 A 2 A 2 B W 2 B B Khi rAB > 0 : Tương quan thuận tăng rủi ro Nhận xét: Sự kết hợp hai dự án sẽ làm tăng thêm mức độ rủi ro của tập danh mục Khi rAB = 1 2 ( A B)... Giả sử công ty kết hợp tung ra thị trường của hai sản phẩm A và B Chúng ta sẽ phân tích sự kết hợp này có làm giảm rải ro của tập danh mục hay không ? a) Giá trị kỳ vọng của tập danh mục được tính bằng công thức: n EP WA * E ( A) WB * E ( B) Wi Ei i 1 Trong đó: Wi là tỉ lệ đầu tư vào dự án i Ei = suất sinh lời kỳ vọng của dự án i b) Phương sai và độ lệch chuẩn của tập danh mục 2 ( A B) Var ( A B ) Var . 6: RỦI RO VÀ LỢI NHUẬN NỘI DUNG 6.1 Giới thiệu về rủi ro và lợi nhuận 6.2 Suất sinh lời kỳ vọng. 6.3 Rủi ro của tập danh mục đầu tư 6.1 GIỚI THIỆU VỀ RỦI RO VÀ LỢI NHUẬN 1. Khái niệm rủi ro. Rủi. suất Trong đầ u tư cần phân biệt 3 lọai rủ i ro: 1. Rủi ro đầu tư vào một lọai tài sản duy nhất: Là độ biến động của lợi nhuận kỳ vọng mà tài sản đó sinh ra. 2. Rủi ro phi hệ thống (rủi ro DN):. ro. Rủi ro có thể hiểu là sự ngẫu nhiên xuất hiện các biến cố không mong đợi. Rủi ro là sự xuất hiện các biến cố ngẫu nhiên có (hoặc không) mang lại tổn thất. Rủi ro là sự xuất hiện các biến