1 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA NGÂN HÀNG  Đề tài: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Giáo viên: NGUYỄN THANH PHƯƠNG Nhóm thực hiện: 1. Đinh Ngọc Nhật 2. Lê Thị Đoàn Thu 3. Đào Thị Thu Trang 4. Ngô Quang Thái 5. Đỗ Việt Anh Hà Nội, 24 tháng 02 năm 2011 2 Lời nói đầu Chương I: Những nét cơ bản về công ty chứng khoán 1. Khái niệm về công ty chứng khoán (CTCK) 2. Vai trò của CTCK 3. Lĩnh vực hoạt động, kinh doanh 4. Điều kiện về vốn hoạt động 5. Các nghiệp vụ của công ty chứng khoán Chương II: Thực trạng hoạt động của các nghiệp vụ chính của CTCK 1. Nghiệp vụ môi giới chứng khoán 2. Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán 3. Bảo lãnh phát hành chứng khoán 4. Dịch vụ tư vấn 5. Các nghiệp vụ khác 5.1 Nghiệp vụ repo chứng khoán 5.2 Cho vay cầm cố chứng khoán Chương III: Kế quả hoạt động kinh doanh của các CTCK 3 LỜI MỞ ĐẦU VN đang trên con đường đổi mới đất nước và hội nhập quốc tế.Trong nền kinh tế thị trường nhu cầu giao dịch ,trao đổi và đầu tư kinh doanh của xã hội ngày càng cao.TTCK ra đời và phát triển mở ra những lĩnh vực kinh doanh và cơ hội làm ăn mới đồng thời tạo vốn cho nền kinh tế quốc dân,giúp cho các doanh nghiệp sử dụng vốn linh hoạt hơn,hiệu quả hơn.TTCK có tổ chức hoạt động không phải trực tiếp do những người muốn mua và muốn bán thực hiện,mà do những công ty chứng khoán thực hiện- đó là nguyên tắc trung gian cơ bản nhất của TTCK có tổ chức Trong thời gian qua, cùng với sự phát triển không ngừng về quy mô của thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam, là sự lớn mạnh của các tổ chức tài chính trung gian, đặc biệt là các công ty chứng khoán (CtyCK). Sự trưởng thành của các CtyCK Việt Nam không chỉ thể hiện về sự tăng trưởng số lượng và quy mô vốn mà còn thể hiện rõ nét qua phương thức và chất lượng cung cấp dịch vụ cho khách hàng. Thực trạng về những hoạt động chính của các CTCK tại VN như thế nào?Chắc hẳn đây là vấn đề không ít người quan tâm.Qua việc tìm hiểu và dưới góc nhìn khá hạn hẹp chúng em xin đóng góp chút hiểu biết về tình hình này hi vọng phần nào đó sẽ giúp được mọi người có cái nhìn khái quát về “Thực trạng những hoạt động chính của các CTCK ở nước ta” 4 CHƯƠNG I : NHỮNG NÉT CƠ BẢN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1. Khái niệm về công ty chứng khoán Việc mua bán chứng khoán đều phải thông qua người môi giới chứng khoán với tư cách thể nhân hoặc pháp nhân và do Ủy ban Nhà nước về chứng khoán cấp giấy phép hoạt động. Môi giới chứng khoán là một pháp nhân, được gọi là công ty chứng khoán và đều có cơ hội để trở thành thành viên chính thức của sàn giao dịch chứng khoán. Về hình thức tổ chức công ty chứng khoán có thể tồn tại dưới hai hình thức : + Công ty cổ phần + Công ty trách nhiệm hữu hạn Các công ty chứng khoán đều do Ủy ban Nhà nước về chứng khoán cấp giấy phép hoạt động gồm một hoặc một số loại hình kinh doanh. Công ty chứng khoán muốn được cấp giấy phép hoạc động phải có: + Cơ sở vật chất cho phục vụ hoạt động kinh doanh chứng khoán; đối với nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán thì không phải đáp ứng điều kiện về trang thiết bị. + Có đủ vốn pháp định theo Quy định của Chính phủ + Giám đốc ( Tổng Giám Đốc) và nhân viên phải có chứng chỉ hành nghề + Phương án kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội và ngành chứng khoán. Người được cấp giấy phép hành nghề phải thỏa mãn điều kiện. 2. Vai trò của công ty chứng khoán + Là nơi huy động vốn, kênh chuyền dẫn vốn từ nơi dư thừa sang nơi có nhu cầu sử dụng vốn. + Xác định giá cả chứng khoán: Tức qua sở giao dịch, qua thị trường OTC, CTCK cung cấp 1 cơ chế giá đúng thực tế và chính xác về giá trị khoản đầu tư của mình. + Thực hiện tính thanh khoản của công ty chứng khoán: Công ty chứng khoán thực hiện cơ chế chuyển đổi từ tiền mặt sang chứng khoán 5 và ngược lại một các ít rủi ro nhất có các nhà đầu tư + Thúc đẩy vòng quay của chứng khoán: CTCK cũng là người tạo ra sản phẩm bằng cách cung cấp cho nhà đầu tư các cách đầu tư khác nhau. 3. Lĩnh vực kinh doanh + Môi giới chứng khoán + Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư + Tự doanh chứng khoán + Dịch vụ tín dụng chứng khoán + Bảo lãnh phát hành + Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán + Dịch vụ tư vấn chứng khoán 4. Điều kiện về vốn kinh doanh Nghiệp vụ Quy định cũ (NĐ 144/2003) Quy định mới (NĐ 14/2007) Môi giới 3 tỷ VND 25 tỷ VND Tự doanh 12 tỷ VND 100 tỷ VND Quản lý danh mục đầu tư 3 tỷ VND Bảo lãnh phát hành 22 tỷ VND 165 tỷ VND Tư vấn đầu tư 3 tỷ VND 10 tỷ VND Tổng cộng 43 tỷ VND 300 VND 5. Nghiệp vụ của CTCK 5.1. Môi giới chứng khoán + Môi giới: Làm trung gian thực hiện lệnh mua bán chứng khoán cho khách hàng + Khách hàng:  Quyết định mua bán (CK, khối lượng, giá cả, thời điểm)  Hưởng và chịu trách nhiêm về kết quả mua bán của mình (lỗ/lãi)  Phải trả phí cho CTCK + CTCK:  Giúp lệnh mua, bán của các KH gặp nhau  Cung cấp thông tin CK cho KH  Tư vấn, giúp KH đưa ra được quyết định đầu tư hợp lý. 6 5.2. Tự doanh chứng khoán + Mua bán cho chính công ty chứng khoán, vì lợi ích của công ty + Tách biệt giữa tự doanh với môi giới (tránh xung đột lợi ích với những dịch vụ vì lợi ích của khách hàng) + Công ty chứng khoán phải ưu tiên thực hiện lệnh cho khách hàng trước lệnh tự doanh 5.3. Bảo lãnh phát hành + Cam kết chắc chắn (firm commitment) + Bao tiêu toàn bộ: + Mua hết ngay + Sau đó bán lại + Mua nốt toàn bộ phần không bán hết + Không cam kết chắc chắn (best effort) + Chỉ nỗ lực bán tối đa, không hứa hẹn về bán được bao nhiêu 5.4. Dịch vụ tư vấn chứng khoán + Tư vấn phát hành chứng khoán + Tư vấn đầu tư chứng khoán + Tư vấn tài chính 5.5. Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư 5.6. Dịch vụ tín dụng chứng khoán + Giao dịch ký quỹ (mua bán chịu) + Cho vay cầm cố chứng khoán + Nghiệp vụ Repo chứng khoán + Các dịch vụ tín dụng khác 5.7. Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán + Lưu giữ chứng khoán an toàn + Nhận lấy cổ tức/trái tức và thực hiện các quyền khác thay cho cổ đông + Quản lý danh sách cổ đông/trái chủ: làm thủ tục chuyển nhượng 7 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGHIỆP VỤ CHÍNH 1. Nghiệp vụ môi giới Cho đến năm 2010 hoạt động nghiệp vụ của CTCK phát triển mạnh với tổng doanh thu của các CTCK đạt trên 10.000 tỷ đồng trên cả bốn mảng nghiệp vụ là môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư. Bên cạnh hoạt động chính là môi giới chứng khoán, các CTCK đã tập trung phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành và tư vấn đầu tư chứng khoán một cách chuyên nghiệp và bài bản hơn, góp phần tăng doanh thu cho hoạt động của công ty Môi giới chứng khoán là một hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán trong đó công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC mà chính khách hàng sẽ phải chịu trách nhiệm đối với hậu quả kinh tế của việc giao dịch đó. Tại VN các công ty chứng khoán đều đăng ký thực hiện nghiệp vụ này và là nghiệp vụ quan trọng nhất trong giai đoạn hiện nay. Qua 11 năm hoạt động, TTCK VN đã có những bước phát triển tuy không tạo được những bước đột phá nhưng là sự phát triển vững chắc đều đặn, trong đó hoạt động môi giới của các công ty chứng khoán đã từng bước song hành với hoạt động giao dịch trên thị trường. Để thu hút người đầu tư, các công ty chứng khoán đã đầu tư khá tốt cơ sở vật chất cho hoạt động môi giới như xây dựng hệ thống sàn giao dịch rộng rãi với đầy đủ các thiết bị công bố thông tin như bảng giao dịch điện tử, bảng công bố thông tin, xây dựng website để giúp người đầu tư tiếp cận thông tin mọi lúc mọi nơi. Có thể nói, đây là nghiệp vụ được các công ty chứng khoán thực hiện tốt nhất trong giai đoạn đầu khi thị trường đi vào hoạt động, các công ty chứng khoán đã thể hiện được vai trò trung gian trên TTCK, kết nối giữa người đầu tư có vốn với các doanh nghiệp có nhu cầu huy động vốn cho đầu tư phát triển. 8 Cho đến cuối năm 2004 đã có hơn 21.200 tài khoản của khách hàng được mở tại các thành viên, tăng hơn 29% so với cuối năm 2003, trong đó số lượng nhà đầu tư nước ngoài mở tài khoản giao dịch tại các công ty chứng khoán đạt 203 tài khoản tăng 147 tài khoản so với cuối năm 2003. Tính cuối năm 2004, Công ty chứng khoán Bảo Việt có số tài khoản cao nhất đạt 4.254 tài khoản chiếm 19,68% toàn thị trường. Hoạt động môi giới trong năm 2004 có nhiều khởi sắc hơn năm 2003, với tổng khối lượng giao dịch môi giới mua và bán cổ phiếu qua 13 thành viên đạt 136.728.216 cổ phiếu, tăng hơn 82 triệu cổ phiếu so với năm 2003, và tổng giá trị giao dịch đạt 3.695 tỷ đồng. Bốn thành viên BVSC, BSC, SSI và ACBS chia nhau nắm giữ 70% thị phần hoạt động môi giới. Việc môi giới của các công ty chứng khoán tiếp tục mở rộng cho đến năm 2007. Nếu như năm 2007, các công ty chứng khoán lớn trên thị trường Việt Nam đều đạt được lợi nhuận lớn như: Lợi nhuận sau thuế của SSI cán đích 864 tỷ, ACBS là 332 tỷ, BVSC 214 tỷ, KLS 126 tỷ… Bước sang năm 2008, sự sút giảm của thị trường đã khiến những khó khăn của công ty chứng khoán bộc lộ. Báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh 9 tháng đầu năm 2008 của các công ty chứng khoán cho thấy, trong số 9 những công ty đạt lãi lớn vừa kể trên thì chỉ có SSI hoàn thành 49,36% kế hoạch năm với lợi nhuận sau thuế đạt hơn 230 tỷ đồng, còn KLS chỉ đạt hơn 3,6 tỷ đồng, BVSC lỗ khoảng 300 tỷ đồng và HPC lỗ 85 tỷ đồng. Nguyên nhân chính của tình trạng này chính là sự suy giảm của thị trường chứng khoán khiến nhiều nhà đầu tư thoái lui trong khi số lượng các công ty chứng khoán vẫn không ngừng tăng lên. Doanh thu từ môi giới trung bình không phủ hết chi phí hoạt động. Doanh thu từ các mảng hoạt động ngoài môi giới và tự doanh chiếm 1 tỷ trọng rất nhỏ, và đa phần là lỗ. 10 Sang năm 2010, Số lượng tài khoản giao dịch tại các công ty chứng khoán đạt trên 1 triệu, tăng 1,2 lần so với năm 2009. Hoạt động môi giới 5 tháng đầu năm tăng trưởng khá do sự khởi sắc của thị trường thì những tháng cuối năm lại chứng kiến sự đi xuống của thị trường với sắc đỏ chiếm ưu thế trên các sàn đã làm cho hoạt động môi giới chứng khoán giảm sút rõ rệt, nhiều nhà môi giới chứng khoán nếu trước đáy thu nhập cả trăm triệu đồng 1 tháng thì những tháng cuối năm 2010 lại trở thành con nợ với số nợ lên tới cả tỷ đồng. Nhìn chung trong năm 2010 doanh thu môi giới nhìn chung tương quan với thị phần môi giới. Những công ty có doanh thu môi giới cao là SSI (176 tỷ), HSC (152 tỷ), FPTS (130 tỷ), SBS (120 tỷ), VND (105 tỷ) Đối với đa số CTCK, hoạt động này đóng góp từ 20-30% doanh thu. Thị phần cổ phiếu và chứng chỉ quỹ của một số công ty năm 2010 2. Tự doanh chứng khoán Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán là hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK) tự tiến hành các giao dịch mua bán chứng khoán cho chính mình. Theo quy định của Luật Chứng khoán và Nghị định 14 hướng dẫn thi hành Luật Chứng khoán, vốn pháp định cho nghiệp vụ tự doanh của CTCK là 100 tỷ đồng. [...]... các CtyCK đã chú trọng hơn đến nghiệp vụ tư vấn Không chỉ những công ty đã hoạt động lâu năm mà những công ty được cấp phép trong năm 2006 cũng đã triển khai hoạt động này khá tốt Từ đó cho đến nay, nghiệp vụ tư vấn của các công ty chứng khoán vẫn được phát triển xong nhìn chung doanh thu từ nghiệp vụ này của các công ty chứng khoán vẫn chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng doanh thu của các công ty chứng khoán. .. tác kinh doanh khác… thì một mặt nó phản ánh mức độ báo động của hành vi “lách luật” của công ty chứng khoán, tạo sân chơi không công bằng giữa 105 công ty chứng khoán, mặt khác nó cũng phản ánh “chiếc áo” của thị trường chứng khoán đã quá chặt, cần phải nới rộng các nghiệp vụ kinh doanh khác cho công ty chứng khoán, cho thị trường chứng khoán? ... “doanh thu khác” trở thành nguồn thu chính của nhiều công ty chứng khoán có thể phần lớn đến từ các dịch vụ chứng khoán mà không thể hạch toán vào khoản mục nào trên bảng cân đối kế toán, 28 vì có thể nó đến từ dịch vụ ứng trước tiền bán, tiền cho vay mua chứng khoán, hay phí cho dịch vụ tỷ lệ đòn bẩy tài chính, hợp đồng hợp tác giữ nhà đầu tư với công ty chứng khoán Tất nhiên không loại trừ khoản... CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NĂM 2010 1 AGR dẫn đầu về tổng tài sản Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn (AGR-HOSE) dẫn đầu về tổng tài sản khi tính đến 30/9/2010, đạt gần 12.000 tỷ đồng, kế tiếp là Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI) với hơn 9.000 tỷ đồng tổng tài sản, TLS (6.626 tỷ đồng),… 2 SSI dẫn đầu về lợi nhuận sau thuế 24 Trong số 12 công ty chứng khoán. .. nhiều công ty chứng khoán công bố kết quả kinh doanh gần đây, có thể thấy được số công ty kinh doanh thua lỗ là khá nhiều, dù mức lỗ của những công ty vừa và nhỏ đa phần chỉ ở mức có thể chịu đựng được, chứ không đến mức là “thảm họa” như những quý của năm 2008 25 3 Doanh thu khác Cơ cấu doanh thu của các công ty chứng khoán 26 Xét về tổng doanh thu của 12 công ty chứng khoán trên, AGR đứng đầu với... 3/2010, số công ty kinh doanh thua lỗ tương đương với số công ty có lãi Điều này chưa thể phản ánh mặt bằng chung trong số 105 công ty chứng khoán, bởi có lẽ số công ty thua lỗ sẽ áp đảo khi mà hoạt động tự doanh - vốn được xem là nguồn thu chính - gặp khó với diễn biến thị trường trong quí 3 Nhưng có thể thấy, mức lãi lớn cũng sẽ thuộc về công ty chứng khoán lớn và ngược lại, những công ty lỗ lớn thì... thì ắt rơi vào công ty chứng khoán “đại gia” hay một thời được xem là “đại gia” Với KLS, khoản lỗ gần 200 tỷ đồng được xem là rất lớn, có thể là lớn nhất trong số 105 công ty chứng khoán ở Việt Nam trong quý 3 vừa qua Tiếp theo là BVS với mức lỗ trên 83 tỷ đồng, HPC (-42,9 tỷ đồng), CTS (-26,9 tỷ đồng),… Mặc dù là công ty chứng khoán lãi lớn nhất trong số những công ty chứng khoán đã công bố kết quả... tăng vốn lên 300 tỷ Công ty chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS) cũng quyết định rút nghiệp vụ bảo lãnh phát hành khi thị trường hiện không có nhu cầu Thay vào đó, VIS sẽ tấn công vào thế mạnh là môi giới, tư vấn đầu tư 4 Tư vấn đầu tư chứng khoán a Tư vấn đầu tư chứng khoán Mảng hoạt động này nhìn chung đã bắt đầu tiến triển với số hợp đồng tư vấn đầu tư chứng khoán của các công ty đạt 55 hợp đồng (tại... nếu tăng vốn, công ty cũng không biết sử dụng vào mục đích gì, nếu lại đi đầu tư sẽ lỗ thêm Việc rút bớt nghiệp vụ không ảnh hưởng gì đến thị trường bởi 16 nhu cầu hiện tại không có Khi thị trường khởi sắc, công ty sẽ xin tăng vốn, bổ sung nghiệp vụ cũng không muộn Bảo lãnh phát hành chứng khoán ngốn nhiều vốn nhất (165 tỷ đồng) được nhiều công ty chứng khoán chọn cắt giảm, như các công ty Tràng An,... hạn mức không quá 3 lần mệnh giá Đối với Công ty chứng khoán HSC, hiện nay công ty cho khách hàng vay cầm cố, ứng tiền mua chứng khoán cũng chỉ bằng vốn tự có Những NH lớn như BIDV, Vietcombank từ trước đến nay vẫn giữ quan điểm thận trọng đối với tín dụng chứng khoán Ông Phạm Linh, tổng giám đốc Công ty Chứng khoán quốc tế, cho biết hạn mức cho vay chứng khoán được điều chỉnh tùy từng thời điểm . động của các nghiệp vụ chính của CTCK 1. Nghiệp vụ môi giới chứng khoán 2. Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán 3. Bảo lãnh phát hành chứng khoán 4. Dịch vụ tư vấn 5. Các nghiệp vụ khác 5.1 Nghiệp vụ. phiếu và chứng chỉ quỹ của một số công ty năm 2010 2. Tự doanh chứng khoán Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán là hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK) tự tiến hành các giao dịch mua bán chứng khoán. bản về công ty chứng khoán 1. Khái niệm về công ty chứng khoán (CTCK) 2. Vai trò của CTCK 3. Lĩnh vực hoạt động, kinh doanh 4. Điều kiện về vốn hoạt động 5. Các nghiệp vụ của công ty chứng khoán Chương