Đang tải... (xem toàn văn)
Tín dụng là lĩnh vực kinh doanh chính mang lại lợi nhuận lớn cho ngân hàng và cũng tiềm nhiều rủi ro nếu như ngân hàng câp tín dụng không đúng đối tượng. Vì vậy việc thẩm định tín dụng
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG ----------O0O--------- BÀI TẬP NHÓM Môn: Tín dụng ngân hàng Đề tài: Phân tích tín dụng công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long Canfoco Giảng viên hướng dẫn: TS Nguyễn Thị Lan Hà Nội, tháng 10/2011 Phân tích tín dụng Page 1 DANH SÁCH NHÓM 16 1. Nguyễn Thị Thu Hiền 0853010036 2. Tạ Thị Lan Hương 0853030075 3. Vũ Thị Lịch 0853010052 4. Nguyễn Thị Bích Liên 0853030090 5. Vũ Thị Ly 0853030102 6. Hoàng Thị Mai Trang 0853030178 Phân tích tín dụng Page 2 MỤC LỤC MỞ ĐẦU .4 I. GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐỒ HỘP HẠ LONG .5 1. Lịch sử hình thành và phát triển 5 2. Tình hình phát triển của công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long 5 2.1. Điểm mạnh (Strengths) .5 2.2. Điểm yếu (Weaknesses) 6 2.3. Cơ hội (Opportunities) 7 2.4. Thách thức (Threats) .8 II. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 10 1. Phân tích bảng cân đối kế toán 10 1.1. Phân tích tài sản .10 1.2. Phân tích nguồn vốn .11 2. Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh 12 2.1. Doanh thu 12 2.2. Chi phí 12 2.3. Lợi nhuận sau thuế 13 3. Phân tích chỉ số tài chính 13 3.1. Nhóm tỷ số về khả năng thanh toán: .13 3.2. Nhóm tỷ số về khả năng cân đối vốn: 16 3.3. Nhóm tỷ số về khả năng hoạt động: 19 3.4. Nhóm tỷ số về khả năng sinh lãi: .22 3.5. Nhóm tỷ số về giá trị thị trường .27 III. PHÂN TÍCH CHỈ SỐ Z .31 KẾT LUẬN .33 TÀI LIỆU THAM KHẢO .34 Phân tích tín dụng Page 3 MỞ ĐẦU Tín dụng là lĩnh vực kinh doanh chính mang lại lợi nhuận lớn cho ngân hàng và cũng tiềm nhiều rủi ro nếu như ngân hàng câp tín dụng không đúng đối tượng. Vì vậy việc thẩm định tín dụng trước khi thực hiện cấp tín dụng cũng là một công việc vô cùng quan trọng giúp ngân hàng vừa loại trừ bớt những khách hàng xấu vừa có những biện pháp thích hợp để hạn chế rủi ro trong cho vay. Công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long là một trong những doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực thực phẩm Việt Nam. Chính vì vậy, đứng dưới góc độ một ngân hàng thì công ty là một khách hàng đầy tiềm năng. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra khi xem xét cấp tín dụng cho công ty là: Liệu tình hình tài chính của công ty có tốt như vẻ ngoài của nó? Có những nguy cơ tiềm ẩn gì đối với công ty trong tương lai? Với ngành thực phẩm nói chung cũng như công ty CP đồ hộp Hạ Long nói riêng, việc cấp tín dụng có an toàn hay không? Bài phân tích này sẽ làm sáng tỏ điều đó thông qua hai mô hình được sử dụng phổ biến trong phân tích tín dụng công ty: Mô hình cổ điển và mô hình điểm số Z. Tuy còn nhiều thiếu sót, nhưng nhóm phân tích hi vọng những thông tin phân tích dưới đây có thể cho người đọc – dưới góc độ một ngân hàng một cái nhìn đầy đủ nhất có thể về tình tình tài chính của công ty CP đồ hộp Hạ Long, qua đó quyết định chính sách tín dụng đối với công ty này một cách phù hợp nhất. Chúng em xin chân thành cảm ơn TS Nguyễn Thị Lan – giảng viên bộ môn tín dụng ngân hàng đã giúp đỡ chúng em hoàn thành tiểu luận này. Phân tích tín dụng Page 4 I. GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐỒ HỘP HẠ LONG 1. Lịch sử hình thành và phát triển Thành lập năm 1957, Nhà máy Cá hộp Hạ Long được coi là một trong những đơn vị sản xuất đồ hộp thực phẩm đầu tiên tại Việt Nam. Ngày nay, cùng với sự đổi mới mạnh mẽ của đất nước, nhà máy cá hộp Hạ Long đó đã trở thành Công ty Cổ phần Đồ hộp Hạ Long (Halong Canfoco), một trong những công ty đầu tiên niêm yết trên thị trường chứng khoán với hơn 1.000 lao động, 8 nhà máy chế biến và 4 chi nhánh tiêu thụ trên toàn quốc. Sản phẩm của Công ty hiện có mặt khắp các tỉnh thành và được xuất khẩu gần khắp mọi châu lục, từ EU, châu Á, đến Trung Đông, châu Phi . Halong Canfoco là thành viên của Hiệp hội chế biến và xuất khẩu thủy sản Việt Nam(VASEP) và hiện đang dành được vị thế của mình trong thị trường thủy sản. Lĩnh vực kinh doanh:Cá hộp, thịt hộp, rau quả hộp, xúc xích tiệt trùng đến những sản phẩm đông lạnh nổi tiếng như chả giò hay nem hải sản. Halong Canfoco cũng là một trong những cơ sở đầu tiên tại Việt Nam sản xuất các mặt hàng đặc biệt như viên nang dầu cá, gelatin, agar-agar. 2. Tình hình phát triển của công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long 2.1. Điểm mạnh (Strengths) Công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long là đơn vị có truyền thống lâu năm, được thành lập vào năm 1957, nhà máy Cá hộp Hạ Long ( tiền thân của công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long ngày nay) được coi là một trong những nhà máy sản xuất đồ hộp thực phẩm đầu tiên tại Việt Nam. Tính đền thời điểm hiện nay công ty đã có 54 năm kinh nghiệm xây dựng và phát triển sản phẩm Công ty xây dựng một mạng lưới phân phối và tiêu thụ sản phẩm rộng khắp trên toàn quốc, đặc biệt là khu vực miền Bắc. Hiện nay, trụ sở chính của công ty được đóng tại Hải Phòng, ngoài ra còn có các chi nhánh khác ở các tỉnh thành phố lớn như Hà Nội, Phân tích tín dụng Page 5 Thành phố Hồ Chí Minh, Đà Nẵng. Trụ sở chính, và nhà máy sản xuất của công ty đóng tại Hải Phòng là một lợi thế lớn mà đồ hộp Hạ Long có được so với các đối thủ cạnh tranh khác. Với vị trí thông thương quốc tế, cảng Hải Phòng rất thuận lợi cho việc xuất khẩu sản phẩm của công ty ra thị trường thế giới, mặt khác nơi đây cũng tạo thuận lợi cho công ty cho việc tìm kiếm các nhà cung cấp các nguyên liệu như cá, tôm, hải sản khác… Ngoài ra các sản phẩm của công rất đa dạng va phong phú, đáp ứng được mọi nhu cầu đông đảo người tiêu dùng, đây cũng là biện pháp giúp công ty giảm thiểu được rủi ro. Nhiều sản phẩm đồ hộp như thịt, cá, rau, hoa quả, các loại sản phẩm thủy sản đông lạnh, các chế phẩm từ rong biển như Agar, algenat natri . nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường trong nước và chen chân ra thị trường nước ngoài. Trong đó có không ít các sản phẩm được huy chương vàng như pate gan lợn, cá thu Philê sốt cà chua, thịt gà hầm nguyên xương, cá ngừ ngâm dầu thực vật, Agar, bột cá chăn nuôi hạng 1, thịt lợn hấp . Công ty đang tích cực đầu tư mở rộng nhà xưởng, nâng cao năng lực sản xuất, cải tiến trang thiết bị công nghệ, nâng cao năng suất lao động. Không chỉ có một bề dày truyền thống, công ty không ngừng kiện toàn bộ máy lãnh đạo, đào tạo đội ngũ cán bộ trẻ, nâng cao tay nghề cho công nhân Là một đơn vị có nhiều sản phẩm đạt các giải thưởng, huy chương tại các hội chợ, triển lãm trong và ngoài nước, hăng năm công ty đều đạt danh hiệu “ Hàng Việt Nam chất lượng cao” do người tiêu dùng bình chọn. 2.2. Điểm yếu (Weaknesses) Bên cạnh những điểm mạnh công ty còn tồn tại một số yếu điểm: Đội ngũ công nhân của nhà máy còn mang nặng tính sản xuất truyền thống, chưa được đào tạo nhiều về trình độ, vì vậy công ty phải thường xuyên tổ chức các lớp học đào tạo ngắn hạn về trình độ cho công nhân nhà máy, để họ có thể theo kịp được với quy trình an toàn vệ sinh thực phẩm áp dụng theo chuẩn quốc tế, và hệ thống máy móc hiện đại không ngừng được cải tiến Phân tích tín dụng Page 6 Hoạt động marketing của công ty chưa thực sự phát huy hết tiềm năng của nó. Rất nhiều các phương tiện quảng cáo hữu hiệu như TV, radio . chưa được sử dụng có hiệu quả. Công ty nên xây dựng các chương trình quảng cáo trên các phương tiện thông tin đại để giới thiệu sản phẩm và đưa sản phẩm của mình đến gần với công chúng hơn Vấn đề về nguồn cung rất quan trọng đối với công ty, không những công ty phải đảm bảo về số lượng mà cần quan tâm đặc biệt tới yếu tố chất lượng sản phẩm. ngày 10/8/2009 trong lần kiểm tra đột xuất của chi cục thú y TPHCM đối với công ty TNHH một thành viên Hạ Long(công ty con của đồ hộp Hạ Long), đã phát hiện lô hàng heo sữa đông lạnh không ghi rõ nhãn mác bằng tiếng Việt, mà ghi bằng chữ Trung Quốc, lô đùi gà đã nhiễm khuẩn. Sự kiện này không chỉ ảnh hưởng nghiêm trọng tới hình ảnh của công ty, mà còn làm mất lòng tin của người tiêu dùng vào chất lượng sản phẩm của công ty. Qua sự kiện này, công ty nên có những biện pháp kiểm soát chặt chẽ chất lượng sản phẩm nguồn cung. 2.3. Cơ hội (Opportunities) Trong những năm gần đây, nền kinh tế Việt Nam không ngừng phát triển, lớn mạnh. Với tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh và thu nhập sau thuế của người dân ngày càng cao, Việt Nam hiện là một thị trường hấp dẫn cho các nhà sản xuất Thực phẩm và Đồ uống. Ngoài ra, ngành dịch vụ du lịch và một lượng lớn dân số di cư sang Việt Nam cũng là nguyên chính tác động mạnh mẽ và tích cực đối với sự phát triển của ngành này. Hơn nữa, cuộc sống bận rộn cùng với lối sống hiện đại ở các thành phố lớn dẫn đến nhu cầu về các loại thực phẩm chế biến sẵn ngày càng gia tăng. Đây là cơ hội lớn để Halong Coanfoco đẩy mạnh sản xuất, mở rộng thị phần của mình, tiếp tục giữ vững vị trí là một trong những doanh nghiệp sản xuất, chế biến thực phẩm hàng đầu tại Việt nam. Ngày 11/1/2007 Việt Nam chính thức trở thành thành viên 150 của tổ chức thương mại thế giới (WTO), đây là thách thức nhưng cũng là cơ hội rất lớn để các doanh nghiệp Việt Nam nói chung và Halong Canfoco nói riêng có điều kiện hội nhập và phát triển. Nếu như đáp ứng được tiêu chuẩn về chất lượng sản phẩm, với lợi thế về giá thành của mình, Phân tích tín dụng Page 7 doanh nghiệp sẽ có điều kiện đẩy mạnh hoạt động xuất khẩu ra các thị trường tiềm năng trên toàn thế giới. Việt Nam là một nước chú trọng đến sản xuất nông nghiệp, với hơn 70% dân số hoạt động trong lĩnh vực này. Do vậy, lượng nguyên liệu cung cấp cho doanh nghiệp khá phong phú và ổn định. Đặc biệt, đất nước ta có bờ biển dài hơn 3000km, thuận lợi cho việc đánh bắt và nuôi trồng thủy hải sản. Chính vì vậy, công ty không phải nhập nguyên liệu từ nước ngoài, tránh được một loạt các rủi ro có liên quan như rủi ro chính trị, rủi ro tỷ giá . 2.4. Thách thức (Threats) Trong những năm vừa qua, số lượng cơ sở sản xuất kinh doanh thực phẩm chế biến trong nước đã tăng mạnh làm tăng thêm tính cạnh tranh của các nhà cung cấp chế biến thực phẩm trên thị trường nội địa. Mặt khác hàng hóa nhập khẩu cùng chủng loại cũng ảnh hưởng không nhỏ đến các nhà sản xuất trong nước nói chung và Halong Canfoco nói riêng. Đặc biệt, với một số nước xuất khẩu được ưu đãi về thuế nhập khẩu, sản phẩm của họ có giá cả cạnh tranh hơn so với công ty, dẫn đến nguy cơ giảm sản lượng xuất khẩu. Đây là một thách thức không nhỏ đối với công ty. Tính cạch tranh càng cao, càng có nhiều nhà cung cấp sản phẩm, thì chất lượng sản phẩm trở thành một trong những yếu tố tiên quyết quyết định thành công của doanh nghiệp. Đặc biệt, với những công ty sản xuất thực phẩm như Halong Canfoco, thì yếu tố chất lượng luôn được ưu tiên hàng đầu. Sản phẩm đạt tiêu chuẩn HACCP (hệ thống phân tích, xác định và tổ chức kiểm soát các mối nguy trọng yếu trong quá trình sản xuất và chế biến thực phẩm) trở thành mục tiêu hàng đầu của các doanh nghiệp chế biến thực phẩm. Có thể nói,đáp ứng các yêu cầu ngày càng cao về chất lượng vệ sinh an toàn thực phẩm theo tiêu chuẩn quốc tế trở thành một thách thức không nhỏ đối với doanh nghiệp. Mặt khác, công nghệ luôn luôn biến đổi và được cải tiến không ngừng. Để có thể phát triển bền vững, lâu dài và mở rộng thị trường của mình, mỗi doanh nghiệp phải chú trọng đầu tư vào khoa học kỹ thuật, hiện đại hóa máy móc, nhà xưởng. Vấn đề này đòi hỏi Phân tích tín dụng Page 8 một lượng vốn không hề nhỏ và không phải doanh nghiệp nào cũng có thể làm được, đặc biệt là các doanh nghiệp vừa và nhỏ như Halong Canfoco. Doanh nghiệp cần phải xác định chiến lược rõ ràng để có thể đáp ứng nhu cầu cải tiến công nghệ, đồng thời vẫn có đủ nguồn lực cho những mục tiêu khác. Vào năm 2012, nếu vòng đàm phán Doha thành công, các nước phát triển sẽ cắt giảm hoặc bỏ trợ cấp nông nghiệp nói chung và ngành chế biến thực phẩm nói riêng, giá nguyên liệu sẽ tăng. Phân tích tín dụng Page 9 II. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 1. Phân tích bảng cân đối kế toán. 1.1. Phân tích tài sản Từ năm 08-09 TSNH của công ty tăng hơn 8 tỷ tương ứng với 7%, trong đó tiền và các khoản tương đương tiền tăng 59%, các khoản phải thu tăng 22%, tài sản ngắn hạn khác tăng 27%, và một sự giảm đặc biệt trong các khoản đầu tư tài chính lên tới 116%. Từ 09-10 TSNH tăng 10%, DN tiếp tục giảm các khoản đầu tư tài chính 25%, hàng tồn kho giảm 29%, bán chịu hàng hóa nhiều hơn làm các khoản phải thu tăng 47%; TSNH khác cũng tăng 47%, kết quả là TSNH tăng 10%. Các khoản phải thu trong năm 2010 tăng đáng kể do DN tăng bán hàng theo phương thức trả chậm, doanh thu tăng kéo theo các khoản phải thu của khách hàng tăng. Tuy nhiên, khoản phải thu của khách hàng tăng cũng có thể bị đánh giá không tốt vì chiếm dụng vốn, khả năng thu hồi nợ của DN kém, DN nên có những biện pháp thu hồi nợ hiệu quả. Từ năm 08-09, TSDH chỉ tăng 1%, thứ nhất là do cty không đầu tư thêm nhiều TSCĐ, các TSDH khác giảm 24%; từ 09-10 cty đầu tư thêm nhiều TSCĐ tăng 29%, tương ứng trên 18 tỷ VND. Phân tích tín dụng Page 10 2008 2009 2010 Tài sản ngắn hạn 111,758,839,968 119,906,228,480 132,663,835,540 Tài sản dài hạn 44,740,901,216 45,348,716,270 64,226,032,703 Tài sản 156,499,741,184 165,254,944,750 196,889,868,243 Tốc độ tăng trưởng 20.52% 5.30% 16.07% [...]... sẽ góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản Hệ số này thấp có thể do hoạt động của công ty không hiệu quả, tiền tồn quỹ nhiều hoặc các khoản cho vay và đầu tư chứng khoán ngắn hạn không hiệu quả Nhìn vào bảng trên ta thấy Công ty đồ hộp Hạ Long có hiệu suất sử dụng TSLĐ bình quân cao hơn trung bình ngành,phản ánh doanh nghiệp đã sử dụng TSLĐ Phân tích tín dụng Page 19 Công ty cổ phần đồ hộp Hạ Các... tế Phân tích tín dụng Page 32 KẾT LUẬN Bài phân tích tập trung vào phân tích tín dụng của công ty CP đồ hộp Hạ Long thông qua hai mô hình: Mô hình cổ điển và mô hình điểm số Z nhằm đưa ra cái nhìn tổng quát nhất về tình hình tài chính của công ty, và quan trọng hơn là khả năng vay vốn của công ty trong tương lai Thông qua hai mô hình trên, ta có thể đi đến kết luận rằng tình hình tài chính của công ty. .. sản 4,392 3,818 4,258 Doanh nghiệp nằm trong vùng nguy hiểm, nguy cơ phá sản cao Áp dụng với công ty Cổ phần đồ hộp Hạ long ta tính được hệ số Z của công ty trong 3 năm gần đây, thể hiện qua bảng sau đây : Qua bảng tính toán ở trên ta có thể thấy rằng, cả 3 năm 2008, 2009, 2010 hệ số Z của công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long đều lớn hơn 2,99 doanh nghiệp nằm trong vùng an toàn chưa có nguy cơ phá sản, trong... có nghĩa là lợi nhuận trên một cổ phần của công ty càng cao hoặc giá trị trường của cổ phiếu thấp Với công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long, lý do giải thích thỏa đáng chính là lợi nhuận trên một cổ phần của công ty cao ( tăng từ 2478 VND/ CP năm 2009 lên 3038VND/ CP năm 2010, trong khi con số này gần như không đổi giữa hai năm 2008 và 2009) Điều này khiến cho cổ phiếu của công ty càng trở lên hấp dẫn các nhà... năm 2010 Qua đây có thể thấy rằng công ty có tỷ lệ nợ trên tổng tài sản ở mức xấp xỉ và lớn hơn 50%(năm 2010), chứng tỏ rằng công ty đã tận dụng được các tác dụng tích cực của Phân tích tín dụng Page 18 Các chỉ tiêu cụ thể Công ty cổ phần đồ hộp Hạ Doanh thu thuần 2008 418974 Long 2009 415974 2010 535377 (triệu VNĐ) TSLĐ ( triệu VNĐ) 102809 115833 126285 Hiệu suất sử dụng 4,075 3,591 4,239 TSLĐ ngành... vào tình trạng khủng hoảng, ảnh hưởng của cuôc khủng hoảng kinh tế thế giới, giá cổ phiếu của công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long vào năm 2009 rớt xuống chỉ còn ở mức 11.500 VND /cổ phiếu, trong khi đó con số này vào năm 2008 và 2010 là 21500, 23800 Từ những phân tích ở trên, có thể đưa ra kết luận rằng công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long ở mức an toàn, năm 2009 hệ số Z của doanh nghiệp tuy có thấp hơn so với 2... tài chính Công ty Đồ hộp Hạ Long 2008 2009 2010 49,34% 48,07% 52,28% 50,34% 51,68% 47,72% Chỉ số ngành 48,05% 45,56% Công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long đảm bảo phần vốn góp của chủ sở hữu so với phần tài trợ của các chủ nợ tương đối đồng đều qua các năm Điều đó thể hiện doanh nghiệp không có tiềm ẩn rủi ro trong khả năng thanh toán đồng thời gánh nặng nợ gần như không tăng Hệ số nợ của công ty từ năm 2008... trữ chỉ chiếm dụng số vốn nhỏ, thời gian trữ hàng ngắn, hàng tiêu thụ nhanh, thu lợi sẽ càng nhiều Phân tích tín dụng Page 21 Các chỉ tiêu cụ thể Gía vốn hàng bán ( triệu VNĐ) Hàng tồn kho( triệu VNĐ) Vòng quay hàng tồn kho Công ty cổ phần đồ hộp Hạ 2008 348859 Long 2009 345018 2010 437788 62586 75639 66173 5,574 4,561 6,616 Ngành 5,56 Nhìn vào bảng trên ta có thể thấy công ty đồ hộp Hạ Long có vòng... (Price-to-Book ratio – Giá/Giá trị sổ sách) là tỷ lệ được sử dụng để so sánh giá của một cổ phiếu so với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó Nó đưa ra tín hiệu mà các nhà đầu tư dành cho doanh nghiệp Công thức tính như sau: P/B = Giá thị trường/giá trị ghi sổ Áp dụng vào công ty đồ hộp Hạ Long ta có bảng tính toán như sau: ( tổng số cổ phần: 5.000.000) Từ bảng tính toán ở trên có thể thấy rằng , chỉ số P/B của doanh... nhập trên một cổ phiếu và được tính bằng công thức: EPS=(LN sau thuế - Cổ tức trả CP ưu đãi)/Bình quân tổng số cổ phần Ta có bảng sau: (Tổng số cổ phần: 5.000.000) Nhận xét: Thu nhập trên mỗi cổ phần tăng lên trong 3 năm liền do LN sau thuế của công ty luôn tăng trưởng mạnh Đây là một tín hiệu tốt cho các cổ đông khi thu nhập liên tục tăng lên trên mỗi cổ phiếu, điều này làm cho CP của công ty càng trở . agar-agar. 2. Tình hình phát triển của công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long 2.1. Điểm mạnh (Strengths) Công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long là đơn vị có truyền thống lâu. mẽ của đất nước, nhà máy cá hộp Hạ Long đó đã trở thành Công ty Cổ phần Đồ hộp Hạ Long (Halong Canfoco) , một trong những công ty đầu tiên niêm yết trên