Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng Quỹ đầu tư do Nguyễn Anh Vũ biên soạn có nội dung trình bày khái niệm quỹ đầu tư, các loại hình quỹ đầu tư, cơ cấu tổ chức quỹ đầu tư, hình thái quỹ đầu tư tại một số TTCK trên thế giới, hoạt động của quỹ đầu tư.
ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Investment Fund 1 1 GV. NGUYỄN ANH VŨ KHOA TTCK - ĐHNH 2 QŨY ĐẦU TƯ Qũy đầu tư ( Investment Fund ) còn được gọi với những tên gọi khác như : Công ty đầu tư ( Investment Company ) Công ty ủy thác đầu tư ( Investment Trust ) Qũy hỗ tương ( Mutual Fund ) ( * ) (*) Qũy hỗ tương ( Mutual Fund ) là một dạng của qũy đầu tư nhưng do tính chất phổ biến của nó nên người ta vẫn thường dùng thuật ngữ này để chỉ chung về quỹ đầu tư. 3 Quỹ đầu tư hiện nay là một ngành kinh doanh rất lớn trên thế giới với tổng giá trị tài sản hơn 12 nghìn tỷ USD đầu tư và hơn 50.000 quỹ. Sơ đồ tăng trưởng tổng tài sản của qũy đầu tư 4 Sources : CIC Factbook 2008 US – Registered Investment Companies ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Investment Fund 2 5 US – Registered Investment Companies 6 US – Registered Investment Companies Sources : CIC Factbook 2008 7 QŨY ĐẦU TƯ I. KHÁI NIỆM QŨY ĐẦU TƯ II. CÁC LOẠI HÌNH QUỸ ĐẦU TƯ III. CƠ CẤU TỔ CHỨC QUỸ ĐẦU TƯ IV. HÌNH THÁI QŨY ĐẦU TƯ TẠI MỘT SỐ TTCK TRÊN THẾ GIỚI V. HOẠT ĐỘNG CỦA QUỸ ĐẦU TƯ 8 KHÁI NIỆM QŨY ĐẦU TƯ QUỸ ĐẦU TƯ LÀ GÌ ? LỢI ÍCH CỦA QUỸ ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI NHÀ ĐẦU TƯ VAI TRÒ CỦA QŨY ĐẦU TƯ TRÊN TTCK ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Investment Fund 3 9 QUỸ ĐẦU TƯ LÀ GÌ ? Quỹ đầu tư được coi là một phương tiện đầu tư tập thể, là một tập hợp tiền của các nhà đầu tư và được ủy thác cho các nhà quản lý quỹ đầu tư chuyên nghiệp tiến hành đầu tư để mang lại lợi nhuận cao nhất cho những người góp vốn. ( Giáo trình những vấn đề cơ bản về chứng khoán & TTCK – TTNC & BDNVCK – UBCKNN ) 10 QUÕY ÑAÀU TÖ LAØ GÌ ? Quỹ đầu tư là một định chế tài chính trung gian phi ngân hàng thu hút tiền nhàn rỗi từ các nguồn khác nhau để đầu tư vào các cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ, hay các loại tài sản khác. Tất cả các khoản đầu tư này đều được quản lý chuyên nghiệp, chặt chẽ bởi công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và cơ quan thẩm quyền khác. ( Công ty quản lý quỹ Việt Nam ) 11 QŨY ĐẦU TƯ LÀ GÌ ? Quỹ đầu tư chứng khoán là quỹ hình thành từ vốn góp của nhà đầu tư với mục đích kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán hoặc các dạng tài sản đầu tư khác, kể cả bất động sản, trong đó nhà đầu tư không có quyền kiểm soát hàng ngày đối với việc ra quyết định đầu tư của quỹ. ( Luật Chứng Khoán 2007 ) 12 QŨY ĐẦU TƯ LÀ GÌ ? ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Investment Fund 4 13 QŨY ĐẦU TƯ LÀ GÌ ? Investment Fund: A Collective investment scheme based on a diversified portfolio of assets that is operated by a professional fund manager. Qũy đầu tư là một cơ chế đầu tư tập thể trên cơ sở danh mục tài sản đa dạng do qũy quản lý chuyên nghiệp điều hành. ( Giáo trình International Financial Markets ATTF Luxembourg ) Quỹ đầu tư chứng khốn là quỹ hình thành từ vốn góp của người đầu tư uỷ thác cho cơng ty quản lý quỹ quản lý và đầu tư tối thiểu 60% giá trị tài sản của quỹ vào chứng khốn. ( Nghò đònh 144/2003/NĐ-CP quy đònh về chứng khoán và TTCK ) 14 QŨY ĐẦU TƯ LÀ GÌ ? Quỹ đầu tư chứng khoán ( Security Investment Fund ) được hiểu là một hệ thống, theo đó một số lượng lớn các nhà đầu tư riêng lẻ cùng đóng góp vốn để hình thành Quỹ chung rồi giao cho các nhà quản lý đầu tư chuyên nghiệp thay họ điều hành việc đầu tư vào chứng khoán. Quỹ đầu tư là một tổ chức dòch vụ, tài chính quản lý vốn thông qua việc quản lý các danh mục đầu tư chứng khoán thay cho những người không có kinh nghiệm cũng như nghiệp vụ trong lónh vực kinh doanh chứng khoán. 15 QŨY ĐẦU TƯ LÀ GÌ ? Investment companies are financial intermediaries that sell shares to the public and invest the proceeds in a diversified porfolio of securities. Each share sold represents a proportionate interest in the porfolio of securities managed by investment company on behalf of companies’s shareholders. The type of the securities purchased depends on the company’s investment objectives. “Quỹ đầu tư là một trung gian tài chính, nó bán cổ phần cho công chúng và tiến hành đầu tư vào danh mục chứng khoán đa dạng. Mỗi cổ phần bán ra đại diện cho một tỉ lệ lợi ích của danh mục đầu tư mà quỹ đầu tư thay mặt cho các cổ đông quản lý. Lọai chứng khoán được đầu tư phụ thuộc vào mục tiêu của quỹ đầu tư. ( Foundations of financial market and institutions ) 16 LI ÍCH CỦA QŨY ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI NHÀ ĐẦU TƯ Giảm thiểu rủi ro nhờ đa dạng hoá danh mục đầu tư (Risk Reduction via Diversification) Quản lý chuyên nghiệp (Professional Management) Giảm chi phí hoạt động (Cost reduction by large scale investments) Các lợi ích khác ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Investment Fund 5 17 Giảm thiểu rủi ro nhờ đa dạng hoá danh mục đầu tư “ Đa dạng hóa danh mục đầu tư là một quá trình kết hợp các tài sản đầu tư, các chứng khoán vào một danh mục đầu tư với mục đích làm giảm tổng tỉ lệ rũi ro mà không phải hy sinh hoặc hy sinh ở mức độ tối thiểu, tỷ suất lợi nhuận của danh mục đầu tư.” Đa dạng hóa giúp ta giàn trải rủi ro giữa các quốc gia khác nhau, các đơn vò tiền tệ khác nhau, các thò trường khác nhau, các nghành công nghệ khác nhau, các loại tài sản đầu tư, các chứng khoán khác nhau. Việc đầu tư vào một danh mục đa dạng các chứng khoán và tài sản đầu tư khác nhau giúp ta có thể loại bỏ được rủi ro không hệ thống ( Specific Risk ) mà không phải hy sinh hoặc chỉ hy sinh lợi nhuận ở mức độ tối thiểu. 18 Bảng so sánh mối quan hệ giữa quy mô của DMĐT với tỉ suất lợi nhuận và rủi ro của danh mục. 22.00%9%Index Fund 22.80%9%128 23.60%9%32 24.00%9%16 25.60%9%8 32.40%9%2 40%9%1 Standard DeviationAverage ReturnPorfolio Size Nguồn : Fisher, Lawrence, and James H. Lorrie “ Some Studies of Return on Investment in Common Stocks “ Journal of Business, April 1970. 19 Giảm thiểu rủi ro nhờ đa dạng hoá danh mục đầu tư Phần lớn rủi ro là có thể loại trừ nhờ việc đa dạng hóa. Ảnh hưởng giống nhau của đa dạng hóa danh mục đầu tư là danh mục đầu tư càng lớn thì độ lệch chuẩn càng có xu hướng giảm. Đa dạng hóa danh mục đầu tư bao giờ cũng là nguyên tắc đầu tư quan trọng đặc biệt đối với các nhà đầu tư tổ chức như : Các công ty bảo hiểm, qũy đầu tư, qũy hưu bổng …. Các quỹ đầu tư với quy mô đầu tư lớn thường dễ dàng thực hiện việc đa dạng hoá danh mục đầu tư hơn so với các nhà đầu tư nhỏ lẻ. 20 Quản lý chuyên nghiệp Qũy đầu tư được quản lý bởi những nhà chuyên trong việc thẩm đònh phân tích đầu tư và giao dòch chứng khoán. Họ dành thời gian phân tích kỹ lưỡng các quyết đònh đầu tư, họ luôn theo sát diễn biến của thò trường để đưa ra những điều chỉnh thích hợp, đó là điều mà các nhà đầu tư nhỏ lẻ không có thời gian và khả năng để thực hiện. Trong một số trường hợp, quỹ có thể hỗ trợ các công ty phát hành trong việc tái cấu trúc, nâng cao chất lượng quản trò, làm gia tăng giá trò doanh nghiệp. ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Investment Fund 6 21 Giảm chi phí hoạt động : Do quy mơ của các khoản đầu tư của quỹ thường tương đối lớn, nên các chi phí liên quan như : chi phí nghiên cứu, chi phí thơng tin, chi phí giao dịch, phí mơi giới … thường thấp hơn đáng kể so với các khoản đầu tư nhỏ lẻ. Thơng thường với tư cách là nhà đầu tư lớn, quỹ có thể có nhiều lợi thế khi thương lượng về giá đối với các tổ chức phát hành trong trường hợp phát hành riêng lẻ. 22 NHỮNG LI ÍCH KHÁC Tính thanh khoản của chứng chỉ quỹ Các tiện ích được cung cấp bởi cơng ty quản lý quỹ Sự giám sát và bảo vệ quyền lợi NĐT của các cơ quan có thẩm quyền. 23 VAI TRỊ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ TRÊN TTCK Tạo phương thức huy động vốn đa dạng qua TTCK. Góp phần phát triển thị trường sơ cấp, tạo hàng hố cho TTCK. Gia tăng nguồn cầu đầu tư, góp phần ổn định thị trường thứ cấp. Cung cấp cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, xã hội hố hoạt động đầu tư chứng. 24 CÁC LOẠI HÌNH QUỸ ĐẦU TƯ 1. Căn cứ vào nguồn vốn huy động : Qũy tập thể – Qũy công chúng ( Public Fund ) Qũy cá nhân – Qũy thành viên ( Private Fund ) 2. Căn cứ vào cơ cấu tổ chức và hoạt động của qũy : Qũy đầu tư dạng công ty. Qũy đầu tư dạng hợp đồng ( Qũy đầu tư tín thác ) 3. Căn cứ vào cấu trúc vận động vốn : Qũy mở ( Open – end - Fund ) Qũy đóng ( Closed – end - Fund ) ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Investment Fund 7 25 PHÂN LOẠI QUỸ ĐẦU TƯ 4. Căn cứ vào công cụ đầu tư Qũy đầu tư cổ phiếu ( Stock Fund ) Qũy đầu tư trái phiếu ( Bond Fund ) Qũy thò trường tiền tệ ( Money Market Fund ) 5. Căn cứ vào mục tiêu đầu tư : Qũy tăng trưởng ( Growth Fund ) Qũy thu nhập cao ( High - Yield Fund ) Qũy cân bằng ( Balance Fund ) Quỹ đầu tư mạo hiểm ( Aggressive Growth Fund ) 26 Phân Loại Qũy Đầu Tư Quỹ đầu tư tập thể ( Qũy cơng chúng – Public Fund ) : là quỹ huy động vốn bằng cách phát hành rộng rãi ra cơng chúng. Những người đầu tư có thể là thể nhân hay pháp nhân nhưng đa phần là các nhà đầu tư riêng lẽ khơng có nhiều kinh nghiệm và kiến thức đầu tư chun nghiệp. Đây là loại hình QĐT khá phổ biến và thường được luật pháp các nước điều chỉnh một cách chặt chẽ để bảo vệ lợi ích của những người tham gia đầu tư. Quỹ đầu tư cá nhân (Quỹ thành viên – Private Fund ): Quỹ này huy động vốn bằng phương thức phát hành riêng lẻ cho một nhóm nhỏ các nhà đầu tư, có thể được lựa chọn trước, là các thể nhân hay các định chế tài chính hoặc các tập đồn kinh tế lớn, do vậy tình thanh khoản của quỹ này sẽ thấp hơn quỹ cơng chúng. Các nhà đầu tư vào các quỹ tư nhân thường với lượng vốn lớn và đổi lại, họ có thể tham gia vào trong việc kiểm sốt đầu tư của quỹ. 27 PHÂN LOẠI QUỸ ĐẦU TƯ Quỹ đại chúng là quỹ đầu tư chứng khốn thực hiện chào bán chứng chỉ quỹ ra cơng chúng. Quỹ thành viên là quỹ đầu tư chứng khốn có số thành viên tham gia góp vốn khơng vượt q ba mươi thành viên và chỉ bao gồm thành viên là pháp nhân. ( Luật chứng khốn ) 28 Mơ hình qũy đầu tư dạng cơng ty Quỹ đầu tư dạng công ty ( Corporate Funds ) do một nhóm các nhà đầu tư góp vốn hợp thành một công ty theo luật công ty. Theo mô hình này quỹ đầu tư là một pháp nhân đầy đủ. Qũy được tổ chức như một công ty cổ phần theo quy đònh của pháp luật. Quỹ tạo vốn bằng cách phát hành cổ phiếu và bán chúng cho người đầu tư. Nhữøng người sở hữu cổ phiếu của công ty đầu tư là các cổ đông, họ có đầy đủ quyền hạn của một cổ đông thông thường, nghóa là họ được quyền nhận cổ tức cùng với quyền bầu cử, ứng cử…. Hội đồng quản trò là cơ quan điều hành cao nhất của qũy. ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Investment Fund 8 29 Mơ hình quỹ đầu tư dạng hợp đồng ( Quỹ đầu tư dạng tín thác) Mô hình qũy đầu tư dạng hợp đồng ( Contractual Fund ) Theo mô hình này quỹ đầu tư không phải là pháp nhân, chỉ đơn giản là một khối lượng vốn nhất đònh do người đầu tư đóng góp lại để đầu tư theo kiểu chuyên nghiệp. Mô hình này thể hiện rõ vai trò của ba bên tham gia vào hoạt động của qũy : Công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và bảo quản và người đầu tư. 30 Phân Loại Qũy Đầu Tư Theo Cơ Cấu Qũy đầu tư dạng đóng ( Closed – end Fund ) : Có các tính chất truyền thống và đặc trưng như sau : Qũy đóng không phát hành cổ phần ( Share ) của qũy một cách liên tục. Qũy đóng chỉ thực hiện phát hành cổ phiếu qũy hay chứng chỉ qũy một lần với một số lượng cổ phần nhất đònh. Sau khi phát hành lần đầu cổ phần qũy sẽ được giao dòch trên thò trường thứ cấp gồm thò trường sở giao dòch hoặc thò trường OTC. Giá của cổ phần qũy được quyết đònh bởi cung cầu trên thò trường có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá trò tài sản ròng của quỹ . Cổ phần qũy là không hoàn lại qũy không có trách nhiệm mua lại cổ phần qũy theo yêu cầu của nhà đầu tư trước thời hạn kết thúc hay giải thể. Qũy đóng thường có khả năng đầu tư vào những tài sản có tính thanh khoản thấp nhiều hơn so với qũy mở. 31 Phân Loại Qũy Đầu Tư Theo Cơ Cấu Qũy đầu tư dạng mở ( Open – end – Fund ) : Thường được gọi là qũy hỗ tương ( Mutual Fund ) là qũy có các tính chất truyền thống và đặc trưng như sau : Cổ phần của qũy hỗ tương là được hoàn lại. Qũy có trách nhiệm mua lại cổ phần của qũy theo yêu cầu của nhà đầu tư. Bất cứ lúc nào nhà đầu tư cũng có thể rút vốn bằng cách bán lại cổ phần cho qũy. Cổ phần của qũy không được giao dòch trên thò trường thứ cấp nhà đầu tư chỉ có thể mua bán cổ phần trực tiếp với qũy hoặc các nhà môi giới của qũy.Giá bán cổ phần qũy ( Offer Price ) bằng giá trò tài sản ròng ( NAV ) của qũy cộng với một khoản phí mua ( Load ) theo quy đònh. Giá mua lại ( Bid Price ) bằng NAV của qũy trừ đi một khoản phí nhất đònh theo quy đònh. Thông thường cả qũy đóng và qũy mở đều được quản lý bởi các công ty quản lý qũy chuyên nghiệp ( Investment adviser ) 32 Phân Loại Qũy Đầu Tư Theo Cơ Cấu Quỹ đầu tư dạng mở ( Open – end – Fund ) : Các qũy đầu tư tính phí mua bán ( Sales Commission ) bằng cách cộng trừ một tỉ lệ phí vào giá mua và giá bán được gọi là qũy tính phí ( Load Fund ). Các qũy tính phí lúc nhà đầu tư mua chứng chỉ qũy gọi là ( Front – End Load Fund ). Các qúy tính phí lúc nhà đầu tư bán chứng chỉ qũy gọi là ( Back – End Load Fund ) Các qũy không tính phí mua bán gọi là qũy không tính phí ( No- Load Fund ) Qũy mở thực hiện việc cổ phần mới một cách liên tục bất cứ lúc nào nhà đầu tư có thể đầu tư vào qũy bằng việc mua cổ phần do qũy phát hành. Tổng tài sản của qũy mở tăng giảm liên tục tùy thuộc vào lượng tài sản vào ra qũy. ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Investment Fund 9 33 PHÂN LOẠI QUỸ ĐẦU TƯ THEO CƠ CẤU Quỹ mở là quỹ đại chúng mà chứng chỉ quỹ đã chào bán ra cơng chúng phải được mua lại theo u cầu của nhà đầu tư. Quỹ đóng là quỹ đại chúng mà chứng chỉ quỹ đã chào bán ra cơng chúng khơng được mua lại theo u cầu của nhà đầu tư. ( Luật Chứng Khốn ) 34 PHÂN LOẠI QŨY ĐẦU TƯ CĂN CỨ VÀO CÔNG CỤ ĐẦU TƯ Qũy đầu tư cổ phiếu (Stock Funds - Equity Fund ) Qũy đầu tư trái phiếu (Bond Fund ) : Qũy thò trường tiền tệ (Money Market Fund) Qũy vốn riêng lẻ ( Private Equity Fund) 35 PHÂN LOẠI QŨY ĐẦU TƯ CĂN CỨ VÀO CÔNG CỤ ĐẦU TƯ Quỹ cổ phiếu : là quỹ đầu tư tối thiểu 80% giá trị tài sản quỹ vào cổ phiếu Quỹ trái phiếu : là quỹ đầu tư tối thiểu 80% giá trị tài sản của quỹ vào trái phiếu hoặc các cơng cụ có thu nhập cố định ngoại trừ trái phiếu chuyển đổi. Quỹ thị trường tiền tệ : là quỹ đầu tư tối thiểu 70% giá trị tài sản của quỹ vào các cơng cụ thị trường tiền tệ có thời gian đáo hạn khơng vượt q 90 ngày, phần còn lại tài sản của quỹ được đầu tư vào các cơng cụ thị trường tiền tệ có thời gian đáo hạn khơng vượt q 360 ngày. Quỹ hỗn hợp : là quỹ đầu tư vào các cơng cụ thị trường tiền tệ, cổ phiếu và trái phiếu. (Mẫu điều lệ QĐT – QĐ 45) 36 PHÂN LOẠI QUỸ ĐẦU TƯ THEO MỤC TIÊU Qũy tăng trưởng ( Growth fund ) : là quỹ đầu tư tập trung chủ yếu vào việc tìm kiếm sự tăng trưởng vốn dài hạn thông qua việc ưu tiên đầu tư vào các loại chứng khoán vốn có tiềm năng tăng trưởng cao. Thu nhập thường xuyên là mục tiêu thứ yếu của qũy tăng trưởng. Qũy thu nhập cao ( High - Yield Fund ) : là qũy đầu tư đặt mục tiêu chủ yếu là tìm kiếm thu nhập thường xuyên cao, tăng trưởng vốn là mục tiêu thứ yếu. Qũy cân bằng ( Balance Fund ) : Là qũy đầu tư nhắm đến sự cân bằng giữa hai mục tiêu thu nhập, tăng trưởng và bảo toàn vốn. Qũy kết hợp một cách kỹ lưỡng và hợp lý các loại cổ phiếu, trái phiếu công ty, chứng khoán chính phủ trong danh mục với mục tiêu tìm kiếm thu nhập thường xuyên, sự bảo toàn vốn và mức tăng trưởng vừa phải. ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Investment Fund 10 37 PHÂN LOẠI QUỸ ĐẦU TƯ THEO MỤC TIÊU Qũy đầu tư mạo hiểm ( Aggressive Growth Fund – Hedge Fund) : Là quỹ nhắm đến mục tiêu lãi vốn ( Capital gains ) cao nhất và khơng ngại rủi ro trong khi lựa chọn các khoản đầu tư. AGF phù hợp nhất đối với các nhà đầu tư chấp nhận mức độ đánh đổi lợi nhuận - rủi ro ( Risk - Return trade – off ) lớn. AGF có thể đầu tư vào cổ phiếu IPOs của các cơng ty nhỏ và sau đó bán lại nhanh chóng để thu lợi nhuận. Một số quỹ mạo hiểm có để đầu tư vào các cơng cụ phái sinh, hay sử dụng đòn bảy để gia tăng lợi nhuận. Ngồi ra ta còn có khái niệm “ Venture Capital Fund” – là quỹ sẵn sàng đầu tư vào các cơng ty mới thành lập ( Start – up firm ) và các cơng ty nhỏ. Đồng thời quỹ cũng có thể cung cấp các hỗ trợ về quản trị và kỹ thuật cho cơng ty. 38 PHÂN LOẠI QUỸ ĐẦU TƯ THEO MỤC TIÊU Quỹ tăng trưởng : Là quỹ đầu tư chủ yếu vào cổ phiếu nhằm mục đích đầu tư dài hạn. Quỹ đầu tư tối thiểu 80% tài sản vào cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi. Quỹ đầu tư mạo hiểm : Là quỹ nhằm mục đích đầu tư trung hạn vì lợi nhuận cao. Quỹ đầu tư tối thiểu 80% tài sản vào cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi của các cơng ty chưa niêm yết. Quỹ ổn định/cân bằng : Quỹ nhằm mục đích tăng trưởng và thu nhập . Quỹ đầu tư tổi thiểu 80% tài sản vào cổ phiếu, trái phiếu với tối thiểu 30% vào cổ phiếu và tối thiểu 30% vào trái phiếu. Quỹ chỉ số ( Index Fund ) là quỹ được thiết kế nhằm lặp lại một loại chỉ số thị trường. ( Mẫu điều lệ QĐT – QĐ 45 ) 39 HÌNH THÁI QĐTCK TẠI MỘT SỐ TTCK TRÊN THẾ GIỚI QŨY ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN TẠI TTCK MỸ QŨY ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN TẠI TTCK ANH QŨY ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN TẠI TTCK NHẬT BẢN 40 QĐTCK TẠI TTCK MỸ Theo luật Cơng ty đầu tư 1940 ( The Investment Company Act of 1940), qũy đầu tư bao gồm 3 loại hình cơ bản : o Open – End Fund ( Mutual Fund) o Closed – End Fund) o Unit Investment Trust (UITs): [...]... nhà đầu tư : o Chấp hành quyết định của Đại hội nhà đầu tư; Thanh tốn đủ tiền mua chứng chỉ quỹ; Các nghĩa vụ khác quy định tại Điều lệ quỹ đầu tư chứng khốn 48 12 ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Đại hội người đầu tư : Đại hội người đầu tư Đại hội nhà đầu tư quỹ đầu tư chứng khốn gồm tất cả các nhà đầu tư, là cơ quan quyết định cao nhất của quỹ đầu tư chứng khốn Đại hội nhà đầu. .. quỹ bao gồm : 1 Nhà đầu tư 2 Cơng ty quản lý quỹ 3 Ngân hàng giám sát MÔ HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA QĐT ĐÓNG DẠNG HP ĐỒNG TRƯỜNG HP VF1 VFM Lợi tức Đầu Tư Giám sát Nhà đầu tư 45 Nhà đầu tư 46 Nhà đầu tư Quyền của nhà đầu tư : Hưởng lợi từ hoạt động đầu tư của quỹ đầu tư chứng khốn tư ng ứng với tỷ lệ vốn góp; Hưởng các lợi ích và tài sản được chia hợp pháp từ việc thanh lý tài sản quỹ đầu tư. .. HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ NỘI DUNG BẢN CÁO BẠCH Giải thích chi tiết mục tiêu đầu tư của quỹ Mơ tả chính sách đầu tư , các hạn chế trong đầu tư Các rủi ro đối với nhà đầu tư Các thơng tin liên quan đến cơng ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và các bên có liên quan Các loại chi phí liên quan Phương pháp xác định giá trị tài sản ròng 67 Investment Fund Danh mục đầu tư của quỹ Mục tiêu đầu tư Chính... sản trong danh mục Nguồn thu nhập này có thể âm có thể dương tuỳ thuộc vào việc tăng hay giảm giá của các tài sản nắm giữ Các quy đầu tư có những mục tiêu đầu tư khác nhau Như : Mục tiêu thu nhập, mục tiêu tăng trưởng hay sự cân bằng giữa hai mục tiêu trên 75 Investment Fund 76 19 ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CỦA QŨY ĐẦU TƯ Chính sách đầu tư Chính sách đầu tư ( Assets... đầu tư quỹ đầu tư chứng khốn có các quyền và nhiệm vụ cơ bản như sau : Bầu, miễn nhiệm, bãi nhiệm Chủ tịch và thành viên Ban đại diện quỹ đầu tư chứng khốn; Thay đổi mức phí trả cho cơng ty quản lý quỹ và ngân hàng giám sát; Xem xét và xử lý vi phạm của cơng ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và Ban đại diện quỹ gây tổn thất cho quỹ đầu tư chứng khốn; Quyết định sửa đổi, bổ sung Điều lệ quỹ đầu. .. sách đầu tư đã được ghi trong điều lệ qũy Ví dụ : Sơ lược chính sách đầu tư của qũy đầu tư VF1 do công ty Quản Lý Qũy Việt Nam quản lý 25% - 35% vốn của Qũy đầu tư vào các công ty niêm yết ( tư ng đương 75 – 105 tỷ đồng ) 25% -35 % vốn của Qũy đầu tư vào các công ty chưa niêm yết ( tư ng đương 75- 105 tỷ đồng ) 25% tập trung vào trái phiếu chính phủ ( tư ng đương 75 tỉ đồng ) 10% đầu tư vào... công ty bất động sản 5% đầu tư vào các tài sản khác 77 Các hạn chế đầu tư Khơng đầu tư vào chứng chỉ quỹ của chính Quỹ đó hoặc vào chứng chỉ, vốn góp của Quỹ đầu tư chứng khốn khác; Đầu tư vào chứng khốn của một tổ chức phát hành tối đa khơng vượt q mười lăm phần trăm (15%) tổng giá trị chứng khốn đang lưu hành của tổ chức đó, ngoại trừ trái phiếu Chính phủ; Tối đa khơng đầu tư vượt q hai mươi phần... điều hành qũy, thực hiện việc đầu tư tài sản của qũy theo đúng các quy định của pháp luật và điều lệ của qũy 52 13 ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Trách nhiệm của cơng ty quản lý quỹ Nhiệm vụ của cơng ty quản lý quỹ o Có trách nhiệm thay mặt quỹ thực hiện quyền và nghĩa vụ đối với các tài sản trong danh mục đầu tư của quỹ Đại diện cho quyền lợi của nhà đầu tư, thực hiện quyền biểu quyết... sách đầu tư là quyết đònh tỉ lệ phân bổ ngân qũy đầu tư của nhà đầu tư tổ chức hay cá nhân vào các loại tài sản đầu tư chính như : Tiền mặt và các công cụ tư ng đương tiền mặt, các công cụ thò trường tiền tệ , trái phiếu cổ phiếu , bất động sản … ) để đạt được mục tiêu đầu tư đã đặt ra Quyết đònh phân bổ tài sản là đặc biệt quan trọng, vì nó chi phối việc thực hiện của hầu hết toàn bộ danh mục đầu tư. .. TTCK Nguyễn Anh Vũ BÁO CÁO THU NHẬP – CHI PHÍ CỦA QUỸ BÁO CÁO TÀI CHÍNH VF1 - 2006 93 VÍ DỤ PHƯƠNG PHÁP TÍNH PHÍ THƯỞNG HOẠT ĐỘNG VF1 95 Investment Fund 94 VÍ DỤ PHƯƠNG PHÁP TÍNH PHÍ THƯỞNG HOẠT ĐỘNG VF1 96 24 ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Q& A Q&A Một khách hàng 70 tuổi, dùng toàn bộ số tiền trợ cấp hưu trí của mình để đầu tư Theo anh/ chò khách hàng này nên đầu tư vào loại hình quỹ đầu . QŨY ĐẦU TƯ QUỸ ĐẦU TƯ LÀ GÌ ? LỢI ÍCH CỦA QUỸ ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI NHÀ ĐẦU TƯ VAI TRÒ CỦA QŨY ĐẦU TƯ TRÊN TTCK ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Investment Fund 3 9 QUỸ ĐẦU TƯ. ĐỘNG ĐẦU TƯ Danh mục đầu tư của quỹ Mục tiêu đầu tư Chính sách phân bổ tài sản Các hạn chế đầu tư ĐH Ngân hàng TP.HCM - Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Investment Fund 18 69 Danh mục đầu tư của quỹ Trong. Khoa TTCK Nguyễn Anh Vũ Investment Fund 13 49 Đại hội người đầu tư Đại hội nhà đầu tư quỹ đầu tư chứng khốn gồm tất cả các nhà đầu tư, là cơ quan quyết định cao nhất của quỹ đầu tư chứng khốn.