Đang tải... (xem toàn văn)
Phần 1: Tổng quan ............................................................................................................................4 I. Sơ lược về công ty ................................................................................................................4 II. Yếu tố chính trịkinh tếxã hộikỹ thuật và tác động của chúng đến ngành khai thác, chếbiến và xuất nhập khẩu thủy hải sản Việt Nam ....................................................................5 III. Triển vọng ngành thủy sản – tầm nhìn 2015........................................................................11 IV. Phân tích SWOT .................................................................................................................16 V. Phân tích mô hình 5 lực lượng của Michael Porter .............................................................21Phần 2: Phân tích tài chính...............................................................................................................27A_Dữ liệu lịch sử .............................................................................................................................27 I. Nhóm chỉ tiêu về tính thanh khoản ......................................................................................27 II. Nhóm chỉ tiêu về đòn bẩy tài chính .....................................................................................31 III. Nhóm chỉ tiêu về vòng quay tài sản .....................................................................................36 IV. Nhóm chỉ tiêu về lợi nhuận ................................................................................................
Báo Cáo Phân Tích VHC – Công Ty Cổ Phần Vĩnh Hoàn 2 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 Bi 1 : Bi u chnh) Ngun: www.cafef.vn www.pthholding.com Bng 1 : Thông tin c phiu ngày 12-09-2010 Giá CP (VND) 34,500 Số lƣợng CP niêm yết 46,209,063 Số lƣợng CP hiện đang lƣu hành 46,209,063 Giá cao nhất 52 tuần (VND) 28,200 Giá thấp nhất 52 tuần (VND) 50,000 Khối lƣợng CP giao dịch TB 10 phiên 73,375 Giá trị vốn hóa TT (tỉ VND) 1,594 Giá trị vốn hóa TT (triệu USD) 80,516 Sở hữu của NĐT nƣớc ngoài (%) 23.44 EPS (4 quý gần nhất) (VND) 4,700 P/E 7.34 Giá trị sổ sách (VND) 18,530 Ngun: www.pthholding,com 3 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 Mục Lục Ni dung Trang Phần 1: Tổng quan 4 I. Sơ lược về công ty 4 II. Yếu tố chính trị-kinh tế-xã hội-kỹ thuật và tác động của chúng đến ngành khai thác, chế biến và xuất nhập khẩu thủy hải sản Việt Nam 5 III. Triển vọng ngành thủy sản – tầm nhìn 2015 11 IV. Phân tích SWOT 16 V. Phân tích mô hình 5 lực lượng của Michael Porter 21 Phần 2: Phân tích tài chính 27 A_Dữ liệu lịch sử 27 I. Nhóm chỉ tiêu về tính thanh khoản 27 II. Nhóm chỉ tiêu về đòn bẩy tài chính 31 III. Nhóm chỉ tiêu về vòng quay tài sản 36 IV. Nhóm chỉ tiêu về lợi nhuận 42 B_So sánh với các đại diện ưu tú của ngành 49 I. Vài nét về Hùng Vương và Minh Phú 49 II. So sánh các chỉ tiêu của Vĩnh Hoàn, Hùng Vương và Minh Phú 50 1. Nhóm chỉ tiêu đo lường tính thanh khoản 50 2. Nhóm chỉ tiêu về đòn bẩy tài chính 53 3. Nhóm chỉ tiêu về vòng quay tài sản 58 4. Nhóm các chỉ tiêu về lợi nhuận 62 Phần 3: Dự báo và định giá 66 I. Phương pháp 1: P/E 66 II. Phương pháp 2: chiết khấu cổ tức 67 III. Khuyến nghị nhà đầu tư 70 Tài liệu tham khảo 71 4 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 PHẦN 1: TỔNG QUAN I. SƠ LƢỢC VỀ CÔNG TY Công Ty Cổ Phần Vĩnh Hoàn (HOSE : VHC), tiền thân là Công ty TNHH Vĩnh Hoàn, hoạt động theo giấy chứng nhận đăng kí kinh doanh số 5103000069 ngày 17 tháng 4 năm 2007, thay đổi lần 1 ngày 11 tháng 2 năm 2010 do Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Đồng Tháp cấp. Hoạt động chính của công ty bao gồm : - Nuôi trồng, đánh bắt, chế biến, bảo quản thủy hải sản và các sản phẩm từ thủy hải sản. - Mua bán thủy hải sản. - Mua bán máy móc thiết bị, hóa chất, nông sản thực phẩm, súc sản, nguyên vật liệu phục vụ sản xuất, chế biến thủy hải sản; chế biến thức ăn thủy sản. - Sản xuất và mua bán thức ăn gia súc, gia cầm và thủy sản, thuốc thú y thủy sản. Các dịch vụ thú y thủy sản (tư vấn sử dụng thuốc, thức ăn và kỹ thuật nuôi trồng thủy sản). - Kinh doanh dịch vụ du lịch sinh thái. - Sản xuất bao bì giấy, in các loại. - Xây dựng nhà các loại, kinh doanh bất động sản. - Sản xuất và mua bán thức ăn thủy sản. - Mua bán thủy hải sản. - Sản xuất bao bì giấy. - Thực hiện các dịch vụ thủy hải sản. Những thành tựu của công ty : - Tháng 2/2009 : nhận chứng chỉ AQUAGAP về nuôi trồng của tổ chức IMO – Thụy Sĩ. - Tháng 3/2009 : nhận bằng khen của Bộ Nông Nghiệp và Phát triển Nông thôn của cuộc thi “the Seafood Prix d’Elite” tại Hội chợ Thủy sản Châu Âu năm 2009 (Brussels, Bỉ). - Tháng 4/2009 : là công ty Việt Nam và công ty Châu Á lần đầu tiên và duy nhất vinh hạnh nhận giải thưởng DINH DƯỠNG VÀ SỨC KHỎE cho sản phẩm SEAFOOD HARMONY tại the Seafood Prix d’Elite (Hội Chợ Thủy Sản Châu Âu năm 2009). - Tháng 4/2009 : nhận giải thưởng doanh nghiệp xuất khẩu uy tín năm 2008. 5 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 - Ngày 10/7/2009 : phòng kiểm nghiệm của công ty đạt chứng chỉ ISO/IEC 17025:2005 - Tháng 8/2009 : nhận Giải Thưởng Sao Vàng Đất Việt năm 2009. - Ngày 28/8/2009 : đạt mức thuế chống phá giá bằng 0% vào thị trường Mỹ theo kết quả sơ bộ điều tra hành chính năm thứ 5 của Bộ Thương Mại Mỹ. - Tháng 11/2009 : Thủ tướng chính phủ tặng bằng khen về thành tích xuất sắc, đạt giải thưởng DINH DƯỠNG và SỨC KHỎE tại Hội Chợ Thủy Sản Châu Âu năm 2009, góp phần vào sự nghiệp xây dựng Chủ Nghĩa Xã Hội và Bảo Vệ Tổ Quốc. - Tháng 12/2009 : đạt Danh hiệu Chất Lượng Vàng Thủy Sản Việt Nam 2009 do Bộ Nông Nghiệp và Phát triển Nông Thôn tổ chức - Cuối tháng 4/2010: Đưa xí nghiệp chế biến thủy sản số 01 vào hoạt động, nhằm đáp ứng nhu cầu tăng cường nguyên liệu xuất khẩu của công ty. Hiện tại, VHC là công ty có quy mô khá lớn, đứng thứ 2 trong top 10 doanh nghiệp xuất khẩu cá tra, cá basa và đứng thứ 3 trong top 10 doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản lớn nhất Việt Nam. Kể từ khi niêm yết vào năm 2007, VHC đã không ngừng cải thiện,nâng cao chất lượng sản phẩm và phát triển dây chuyền sản xuất cũng như bộ máy quản lý. Kim ngạch xuất khẩu của công ty tăng trưởng ổn định. Năm 2009 đạt mức tăng trưởng 26% về lư ợng và 15% về giá trị bất chấp khủng hoảng kinh tế và các biến động của thị trường. II. YẾU TỐ CHÍNH TRỊ - KINH TẾ- XÃ HỘI – KĨ THUẬT VÀ CÁC TÁC ĐỘNG CỦA CHÚNG ĐẾN NGÀNH KHAI THÁC, CHẾ BIẾN VÀ XUẤT NHẬP KHẢU THỦY HẢI SẢN VIỆT NAM 1. Nhân tố chính trị: Tình hình trong c: Sự kiện Việt Nam gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) đã kích thích sự phát triển của ngành thủy sản trong nước, đồng thời cũng đặt ra cho ngành những thách thức lớn trong việc hội nhập vào thị trường thế giới. Vì thế trong những năm vừa qua, lãnh đạo các cấp đã tổ chức nhiều Hội nghị nhằm định hướng phát triển cho ngành thủy sản trong nước và đẩy mạnh xuất khẩu trong trung và dài hạn. Trong đó có thể kể đến “Hội nghị về năng lực ngành thủy sản và tác động của WTO” bàn về vấn đề quy hoạch vùng nuôi thủy sản và kết hợp người nuôi với doanh nghiệp nhằm hướng đến sự phát triển bền vững. Bên cạnh đó, Thủ Tướng Chính Phủ đã 6 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 phê duyệt đề án phát triển sản xuất và tiêu thụ cá tra đồng bằng sông Cửu Long đến năm 2020 với vốn đầu tư 1.340 tỷ đồng. Văn Phòng Chính Phủ cũng đã đồng ý đưa sản phẩm cá tra vào nhóm sản phẩm chiến lược của quốc gia để có các chính sách ưu đãi phát triển bền vững và xây dựng thương hiệu trên trường quốc tế. Tuy nhiên từ ngày 01/9/2010, các doanh nghiệp thủy sản nhập khẩu nguyên liệu để tái xuất khẩu sẽ gặp nhiều khó khăn bước đầu khi thông tư số 25/2010/TT-BNNPTNT của Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn về hướng dẫn việc kiểm tra VSATTP đối với hàng hóa có nguồn gốc động vật nhập khẩu có hiệu lực thi hành. Các doanh nghiệp sẽ phải đối mặt với khó khăn từ nguồn cung bị thiếu hụt và áp lực tăng giá từ nhà cung cấp nguyên vật liệu ở nư ớc ngoài. c nhp khu thy sn: Tình hình xuất khẩu cá tra, cá ba sa sang thị trường Nga đang có dấu hiệu trục trặc, do một số cơ quan truyền thông nước này đưa ra những thông tin gây bất lợi đối với sản phẩm cá tra, cá ba sa xuất khẩu của Việt Nam. Ngoài ra, ban điều hành xuất khẩu thủy sản vào Nga cũng cho biết, khó khăn với các doanh nghiệp xuất khẩu cá tra, ba sa vào thị trường này là Nga đang siết chặt thủy sản nhập khẩu cùng với mùa vụ đánh bắt cá hồi sẽ bắt đầu từ tháng 9/2010, điều này sẽ ít nhiều ảnh hưởng đến mặt hàng cá xuất khẩu vào thị trường này. Cá tra cũng bị các phương tiện truyền thông ở các nước Tây Ban Nha, Ý, Trung Đông đưa tin không trung thực nhằm bảo hộ ngành thủy sản nội địa, làm ảnh hưởng đến sản lượng tiêu thụ tại các thị trường này. Bên cạnh đó, từ năm 2010 trở đi, EU sẽ áp dụng quy định EC 1005/2008, theo đó các lô hàng thủy sản nhập khẩu vào thị trường này sẽ phải cung cấp đầy đủ các thông tin truy xuất về nguồn gốc. Việc này gây rất nhiều khó khăn cho các doanh nghiệp xuất khẩu sang thị trường này do đặc điểm đánh bắt cá ở Việt Nam còn nhỏ lẻ, manh mún, với phương thức hoạt động nay đây mai đó, vùng đánh cá đa dạng, không ổn định nên việc truy xuất nguồn gốc là không dễ. Hơn nữa, nguyên liệu chế biến sản phẩm xuất vào EU bao gồm cả tự khai thác và nhập khẩu nên thủ tục sẽ càng phức tạp. Phần lớn tầu đánh cá cũng như doanh nghiệp chế biến chưa nắm được các thủ tục, hồ sơ nhằm đáp ứng các quy định nói trên. Như vậy, nguy cơ mất thị phần quan trọng này là rất lớn. Gần đây, Bộ Nông nghiệp Mỹ có ý đồ đưa cá tra và cá basa của Việt Nam vào nhóm hàng "catfish" để lo ại cá này phải chịu sự kiểm soát của các cơ quan quản lý chất lượng của Mỹ, từ khâu nuôi trồng, chế biến, vận tải và bảo quản. Ngoài ra, chính sách chống bán phá giá của 7 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 Mỹ vẫn còn nhằm vào các doanh nghiệp Việt Nam xuất khẩu thủy sản vào thị trường nước này. Theo đó, nếu bị kết luận bán phá giá cá tra, cá basa vào Mỹ, các doanh nghiệp Việt Nam sẽ bị đánh thuế từ 36%-68%. 2. Nhân tố kinh tế - xã hội Năm 2009, ngành thủy sản Việt Nam trải qua một năm đặc biệt khó khăn. Khủng hoảng kinh tế làm giảm nhu cầu tiêu thụ tại các thị trường, nguồn nguyên liệu trong nước lại thiếu hụt với chi phí tăng cao, cùng các rào cản về kỹ thuật và thuế quan ở các nước nhập khẩu. Năm 2009, Việt Nam xuất khẩu 607,7 nghìn tấn cá tra, basa sang 133 thị trường trên thế giới, đạt kim ngạch 1,34 tỷ USD, giảm 7,6% về giá trị so với năm 2008. Số liệu này cho thấy cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính thế giới đã ảnh hưởng không nhỏ đến ngành nuôi trồng, chế biến và xuất khẩu cá tra, basa Việt Nam. Sau giai đoạn của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và 2009, kinh tế thế giới 2010 đang được kỳ vọng là sẽ đạt mức tăng trưởng dương, mặc dù không cao so với những năm trước. Cụ thể, năm 2010, IMF dự báo nền kinh tế toàn cầu bắt đầu bước vào giai đoạn đầu của quá trình hồi phục sau cuộc biến động. Trong khi đó, Liên Hiệp Quốc cho rằng kinh tế thế giới năm 2010 sẽ tăng trưởng 3,1%, cao hơn so với mức 1,1% của năm 2009. Bên cạnh đó, những chính sách hỗ trợ để chống lại sự suy thoái kinh tế sẽ tiếp tục được thực hiện trong năm 2010, mặc dù ở mức độ vừa phải. Tính chung kim ngạch xuất khẩu 8 tháng đầu năm 2010 đạt 44,5 tỷ USD, tăng 19,7% so với cùng kỳ năm 2009. Hoạt động xuất khẩu nông sản trong tám tháng đầu năm đã đạt nhiều kết quả tốt, ngành nông nghiệp đã xuất siêu khoảng 3,7 tỷ USD. Giá trị xuất khẩu nông, lâm và thủy sản tháng 8 ước đạt 1,75 tỷ USD, đưa tổng kim ngạch xuất khẩu các mặt hàng này tám tháng đầu năm lên mức 12,2 tỷ USD, tăng 20,1% so với cùng kỳ năm 2009, riêng giá trị xuất khẩu thủy sản đạt 2.95 tỷ, tăng 12.9% so với cùng kỳ năm 2009. Trong khi đó, tổng giá trị nhập khẩu của các mặt hàng nông, lâm, thủy sản và vật tư, nguyên liệu tám tháng đầu năm ở mức 8,5 tỷ USD, tăng đến 28,9% so với cùng kỳ năm 2009. Điều này có thể gây áp lực làm tăng giá thành phẩm của các mặt hàng sản xuất trong nước, trong đó phải kể đến mặt hàng thủy sản xuất khẩu Theo kế hoạch của Bộ NN và PTNT, kim ngạch xuất khẩu thủy sản của Việt Nam trong năm 2010 ước tăng khoảng 7,1% so với năm 2009, đạt khoảng 4,5 tỷ USD – mức ngang bằng với năm 2008. Năm 2010, theo nhận định của FAO (Tổ chức Lương thực và Nông nghiệp Liên Hiệp Quốc), thị trường thuỷ sản thế giới vẫn tiếp tục phải đối mặt với nhiều thách thức nhất là khi nền kinh tế toàn cầu chưa thực sự thoát khỏi khủng hoảng. Chi tiêu tiêu dùng suy giảm, xu 8 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 hướng tiết kiệm phổ biến sẽ thực sự là những trở ngại lớn cho quá trình hồi phục của thương mại thuỷ sản toàn cầu. Đặc biệt, tại một số thị trường nhập khẩu thủy sản lớn như Mỹ, EU, Nhật Bản, triển vọng kinh tế được nhiều chuyên gia dự báo chưa mấy sáng sủa khi các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô đạt được trong năm 2009 còn thiếu tính bền vững, đặc biệt là tình trạng giảm phát ở Nhật và tỷ lệ thất nghiệp ở mức kỷ lục tại Mỹ và EU sẽ là những nhân tố chính làm giảm nhu cầu tiêu dùng và giảm giá. Tuy nhiên, bất chấp những khó khăn về rào cản thương mại, nhu cầu tiêu thụ từ các thị trường sụt giảm, từ đầu năm đến nay Việt Nam vẫn xuất khẩu được trên 87 nghìn tấn tôm các lo ại sang 78 thị trường trên thế giới, thu về 718 triệu USD, tăng 20,6% về khối lượng và 21,9% về giá trị so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân là do xuất khẩu tôm Việt Nam trong nửa đầu năm nay gặp một số thuận lợi nhất định. Giá xuất khẩu trung bình tôm Việt Nam sang hầu hết các thị trường đều tăng từ 5 đến 10% so với cùng kỳ năm ngoái. Đặc biệt sự cố tràn dầu tại vịnh Mexico trong tháng 4/2010 đã khiến nhiều ngư trường khai thác thủy hải sản tại khu vực này phải đóng cửa. Bên cạnh đó là việc nhiều nước xuất khẩu tôm lớn như Ấn Độ, Thái Lan mất mùa khiến giá tôm xuất khẩu đang ở mức cao, tạo cơ hội cho nhiều nước trong đó có Việt Nam đẩy mạnh xuất khẩu tôm sang Mỹ. Thị trường châu Âu là một trong hai thị trường chính của ngành xuất khẩu thủy sản Việt Nam. Cục Khai thác và Bảo vệ nguồn lợi thủy sản khẳng định từ đầu năm đến nay, sản lượng và kim ngạch hải sản xuất khẩu vào thị trường châu Âu tuy có giảm nhưng không đáng kể. Sau cuộc khủng hoảng nợ của các nước châu Âu, đồng Euro bắt đầu suy yếu, chỉ trong vòng năm tháng, đồng Euro đã mất giá khoảng 15% giá trị so với đồng USD. Điều này đã gây nên áp lực giảm giá đối với mặt hàng thủy sản trên thị trường châu Âu. Giá cá tra nguyên liệu trong nước vì thế cũng giảm mạnh từ 17.000 đồng/kg hồi quý 1 xuống còn dưới 16.000 đồng/kg. Dưới áp lực giảm giá trên thị trường châu Âu, các doanh nghiệp Việt Nam đang tích cực tìm kiếm những thị trường tiềm năng như Bulgaria, Romania, Czech…hay khu vực Trung Đông, Trung Quốc. Hiện EU vẫn là khối thị trường dẫn đầu về nhập khẩu thủy sản của nước ta, với giá trị trên 512 triệu USD. Nhật Bản đứng thứ hai khi đạt 371,6 triệu USD, với mức tăng trưởng 34,4% về lư ợng và 22,39% về giá trị so với bảy tháng đầu năm 2009 Tại thị trường Nhật Bản, nhu cầu nhập khẩu cũng như tiêu dùng tôm của người dân nước này phụ thuộc rất lớn vào những chuyển biến tích cực của nền kinh tế. Do vậy, xuất khẩu tôm Việt Nam vào thị trường này sẽ khó có thể tăng mạnh. Tuy nhiên theo số liệu của Hải quan về xuất khẩu của Việt Nam vào Nhật Bản 7 tháng đầu năm 2010 thì thủy sản là mặt hàng có kim 9 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 ngạch cao nhất đạt 459.04 triệu USD. Ngoài ra, Nhật Bản vẫn là thị trường nhập khẩu tôm số một của Việt Nam luôn giức mức ổn định trong suốt những tháng qua. Xuất khẩu tôm sang Nhật Bản tăng 21,7% về lư ợng và 21% về giá trị. Đây chính là yếu tố quan trọng góp phần duy trì sức tăng trưởng cho xuất khẩu tôm nửa đầu năm nay. Đối với các nước trong khu vực, sự đầu tư mạnh mẽ trong việc mở rộng sản lượng, đa dạng hóa chủng loại sản phẩm, tạo dựng và phát triển thương hiệu cho các mặt hàng thủy sản của một số nước như Ấn Độ, Thái Lan, Indonexia, Philippine nhằm củng cố và bành trướng thị phần tại một số thị trường nhập khẩu thủy sản lớn như Mỹ, EU, Nhật Bản sẽ là thách thức rất lớn cho các doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản Việt Nam. Tại thị trường Mĩ, dự kiến tôm Việt Nam sẽ tiếp tục phải đối mặt với sự cạnh tranh mạnh mẽ của tôm từ Thái Lan, Mêhicô, Inđônêxia Theo Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu thủy sản Việt Nam, thị trường xuất khẩu thủy sản đang phục hồi và khả năng sẽ hoàn thành chỉ tiêu 4,5 tỷ USD trong năm 2010. Tuy nhiên, các doanh nghiệp đang đối mặt với việc lãi suất ngân hàng năm nay tăng cao, bình quân từ 12% - 16%/năm, cộng với giá điện, cước vận chuyển, bao bì, nhân công… đều tăng; trong khi giá xuất khẩu chưa cải thiện được nhiều. Vì vậy lợi nhuận sẽ không đạt như kế hoạch, thậm chí có doanh nghiệp đặt chỉ tiêu hòa vốn - ổn định thị trường và duy trì đối tác để chờ năm sau. Mặt khác, việc Ngân hàng Nhà nước tăng tỷ giá đồng Việt Nam với đôla Mỹ (USD) bình quân liên ngân hàng từ mức 18.544 đồng lên mức 18.932 đồng/USD (tăng gần 2,1%) sẽ rất có lợi cho các DN xuất khẩu thuỷ sản Việt Nam, bởi thông thường có tới 90% các hợp đồng xuất khẩu của các DN thủy sản được thanh toán bằng đôla Mỹ. Bộ Công Thương dự báo, kim ngạch xuất khẩu thủy sản năm 2010 sẽ đạt khoảng 4,7 tỷ USD, nếu nhân với 500-600 đồng/USD chênh lệch tỷ giá thì số tiền các DN xuất khẩu thủy sản nhận được sẽ tăng lên đáng kể. Trước những diễn biến khả quan của nền kinh tế thế giới, Việt Nam đang kỳ vọng kinh tế thế giới phục hồi kéo theo sự tăng cường của nhu cầu nhập khẩu hàng hóa nói chung và thủy hải sản nói riêng. Đây sẽ là những tín hiệu khả quan hấp dẫn những doanh nghiệp kinh doanh xuất khẩu thủy hải sản, mở rộng cơ hội kinh doanh và thực hiện mục tiêu lợi nhuận. Về yếu tố xã hội, theo báo cáo của CBI (Centre for the Promotion of Imports from developing countries), nhu cầu tiêu dùng thủy hải sản của các nước thuộc EU cao nhất đối với người trong độ tuổi từ 50 trở lên. Trong đó, Châu Âu là lục địa có số dân già, chiếm khoảng hơn 30% dân số với số người có độ tuổi từ 50 trở lên. Đây chính là yếu tố quan trọng đối với xuất khẩu thủy sản của Việt Nam sang thị trường này. Bên cạnh đó, cũng theo báo cáo của CBI về thủy sản, tới 40% người tiêu dùng sẵn sàng trả thêm từ 5-10%, 25% sẵn sàng trả trên 10% cho 10 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 các sản phẩm thủy sản có chất lượng. Đây chính là một thuận lợi cho các doanh nghiệp Việt Nam đẩy mạnh xuất khẩu vào thị trường lớn này. 3. Nhân tố tự nhiên Với đường bờ biển dài hơn 3.200 km; Việt Nam có vùng đặc quyền kinh tế trên biển rộng hơn 1 triệu km 2 . Việt Nam cũng có vùng mặt nước nội địa lớn rộng hơn 1,4 triệu ha nhờ hệ thống sông ngòi, đầm phá dày đặc. Vị trí địa lý và điều kiệntự nhiên thuận lợi giúp Việt Nam có nhiều thế mạnh nổi trội để phát triển ngành công nghiệp thủy sản. Xuất khẩu thủy sản trở thành một trong những lĩnh vực quan trọng của nền kinh tế. Trữ lượng hải sản ở Việt Nam ước tính có khoảng 4,2 triệu tấn và nguồn tái tạo là khoảng 1,73 triệu tấn. Mở rộng diện tích nuôi trồng thủy sản và cải thiện khả năng khai thác đánh cá xa bờ đã giúp sản lượng thủy hải sản Việt Nam không ngừng tăng trong những năm qua. Tuy nhiên, tình hình biến đổi khí hậu ở Việt Nam trong những năm gần đây là một trở ngại cho việc đánh bắt, nuôi trồng thủy sản. Do nhiệt độ trung bình tăng, dẫn đến nhiệt độ ao hồ vượt quá nhiệt độ sống của tôm cá, đi kèm với đó là lượng ô xi trong nước giảm và các dịch bệnh ngày càng phát triển. Mặt khác, người nuôi trồng tôm cá còn đối mặt với mối lo từ những cơn lũ lớn khi mùa mưa tới. Khi xảy ra mưa lớn, độ mặn trong các ao nuôi giảm xuống đột ngột vượt ra khỏi ngưỡng chịu đựng làm cho tôm cá bị sốc, chết hoặc chậm lớn. Lũ xãy ra còn làm cho độ mặn các vực nước gần bờ như các cửa sông giảm xuống, nghề nuôi nhuyễn thể, tôm cá, rong đề bị ảnh hưởng nghiêm trọng. 4. Nhân tố kỹ thuật Trở thành thành viên chính thức của WTO đặt ra thách thức cho các doanh nghiệp Việt Nam trong việc phát triển và ứng dụng các yếu tố công nghệ nhằm đảm bảo những yêu cầu về rào cản kĩ thuật khi xuất khẩu. Những yếu tố cần thiết để các doanh nghiệp thủy sản Việt Nam có thể dễ dàng hơn khi xuất khẩu sản phẩm có thể kể đến bộ luật Farm Bills của Mĩ với các yêu cầu về loại cá da trơn của Việt Nam, tiêu chuẩn quốc tế GLOBALGAP, chứng nhận xuất xứ thủy hải sản IUU… Áp dụng tiêu chuẩn Global GAP là điều thực sự cần thiết đối với các vùng nuôi thủy hải sản. Global GAP là tiêu chuẩn của châu Âu được áp dụng một cách tự nguyện chứng nhận cho các sản phẩm nông nghiệp trên toàn cầu. Mục tiêu của Global GAP là thiết lập một chuẩn mực [...]... sở hữu, VHC luôn duy trì 1 tỷ lệ ổn định đảm bảo cho khả năng chi trả của mình Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 32 Năm 2007, với cột mốc chuyển đổi hình thức sở hữu từ công ty TNHH trở thành công ty cổ phần, VHC nâng vốn điều lệ từ 17s.3 tỷ lên 300 tỷ (tính đến cuối kỳ năm 2007), vì thế tuy có nhiều dự án được thực hiện (như thành lập công ty VHC USA ở Mỹ với 100% vốn của VHC, đưa... phí khá lớn Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 27 PHẦN 2: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH A DỮ LIỆU LỊCH SỬ: I.NHÓM CHỈ TIÊU VỀ TÍNH THANH KHOẢN: 1.Tỷ số thanh toán hiện hành (Rc-Current Ratio): Đo lường khả năng thanh toán hiện hành của công ty Rc phản ánh việc công ty có bao nhiêu tài sản có thể chuyển đối thành tiền mặt để đảm bảo khả năng thanh toán cho các khoản nợ ngắn hạn của công ty Rc = T... cho nhà máy của công ty theo các hình thức sau: - Từ trại nuôi của công ty - Đầu tư, hợp tác nuôi theo chương trình, bao tiêu và phân chia lợi nhuận với một số người nuôi - Ký hợp đồng mua cá từ người nuôi Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 22 Trong đó, nguồn cung chủ yếu chính là từ những trại nuôi cá do công ty đầu tư với sản lượng chiếm khoảng 70% nhu cầu sản xuất, phần còn lại từ... Nguồn: Báo cáo thường ni n CTC Vĩnh Ho n Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 28 Biểu đồ 3: Tỷ số thanh toán hiện h nh của VHC từ năm 7 đến 6 tháng đầu năm 2.5 2 2.06 1.838 1.5 1.476 1.189 1 0.5 0 2007 2008 2009 6 tháng đầu năm 2010 Đơn vị tính: lần Qua bảng số liệu trên ta thấy, qua 3 năm, từ 2007 đến 2008, công ty luôn duy trì tỷ lệ thanh toán nợ hiện hành lớn hơn 1, chứng tỏ Vĩnh Hoàn. .. với VHC bao gồm: Bảng 3: Top doanh nghiệp xuất khẩu cá tra năm 9 Nguồn: Báo cáo thường niên VHC 2009 Công ty Cổ phần Hùng Vƣơng (HVG): là nhà xuất khẩu cá tra hàng đầu, đồng thời cũng là doanh nghiệp xuất khẩu thuỷ hải sản đứng thứ 2 Việt Nam, với trên 40 khách hàng các nước thường xuyên quan hệ mua bán mà thị trường lớn nhất là EU, Ukraina, Ai Cập, một số Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn. .. VHC thì có thể thấy thị trường Châu Âu đang dần nổi lên và đã vượt mặt Hoa Kỳ (xem trên đồ thị) Điều này chứng tỏ công ty đã và đang thực hiện thành công việc điều chỉnh lại cơ cấu thị trường, cân đối hơn tỷ trọng giữa 2 thị trường Hoa Kỳ, đồng thời bắt đầu thâm nhập vào thị trường Nga (5%) Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 24 Bảng 2: Doanh thu xuất khẩu cá tra của VHC Nguồn: Báo cáo. .. trường trọng yếu, chiếm phần lớn tỷ trọng xuất khẩu của VHC Trong 6 tháng đầu năm 2010, thị trường Mỹ chiếm 40% trong tổng doanh thu của VHC Vào tháng 8 năm 2009, Bộ Thương mại Mỹ đã quyết định áp thuế chống bán phá giá 0% cho sản phẩm cá tra, cá basa xuất khẩu vào thị trường này Do đó các công ty nhập khẩu sản phẩm của Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 23 VHC sẽ không phải đặt cọc... 0.1549 2007 Vốn chủ sở hữu 394,093,352,617 (VND) Nợ d i hạn 60,538,905,965 (VND) Tỷ lệ nợ d i hạn 7 đến 6 tháng đầu năm 0.1332 (lần) Nguồn: Báo cáo thường ni n CTC Vĩnh Ho n Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 33 Biểu đồ 6: Tỷ lệ nợ d i hạn của công t Vĩnh Ho n từ 7 đến 6 tháng đầu năm 0.4 0.3521 0.35 0.3 0.25 0.245 0.2 0.15 0.154 0.1332 0.1 0.05 0 2007 2008 2009 6 tháng đầu năm 2010 Đơn... Nguồn: Báo cáo thường ni n CTC Vĩnh Ho n Biểu đồ 7: tỷ lệ thanh toán tiền lãi v tỷ lệ thanh toán lãi Hoàn từ ng tiền mặt của công t Vĩnh 7 đến 6 tháng đầu năm 755.5924 800 700 600 522.6551 500 400 300 200 2.786 4.4365 100 0 2007 2008 5.889 8.48 2009 10.9694 22.0276 tỷ lệ thanh toán tiền lãi tỷ lệ thanh toán tiền lãi bằng tiền mặt 6 tháng đầu năm 2010 Đơn vị tính: lần Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh. .. 2008 và 2009 là hoàn toàn có thể thực hiện được Theo số liệu thống kê mới nhất 6 tháng đầu năm 2010, tỷ lệ này đạt 1.106 lần, đảm bảo khả năng thanh toán nhanh các khoản nợ ngắn hạn Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 31 II.Nhóm chỉ tiêu về đòn bẩy tài chính 1.Tỷ lệ tổng nợ Tỷ lệ tổng nợ = (Tổng t i sản – Vốn chủ sở hữu) / Tổng t i sản Bảng 6: Tỷ lệ tổng nợ của công t Vĩnh Ho n từ 2008 . Báo Cáo Phân Tích VHC – Công Ty Cổ Phần Vĩnh Hoàn 2 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 Bi 1 : Bi. cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 PHẦN 1: TỔNG QUAN I. SƠ LƢỢC VỀ CÔNG TY Công Ty Cổ Phần Vĩnh Hoàn (HOSE : VHC) , tiền thân là Công ty TNHH Vĩnh Hoàn, hoạt động theo giấy chứng. 18,530 Ngun: www.pthholding,com 3 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Vĩnh Hoàn nhóm 9 Mục Lục Ni dung Trang Phần 1: Tổng quan 4 I. Sơ lược về công ty 4 II. Yếu tố chính trị-kinh tế-xã