1 A-M Ở BÀI Trong n ề n kinh t ế hi ệ n đạ i, chính sách ti ề n t ệ c ủ a chính ph ủ s ử d ụ ng l ã i su ấ t như m ộ t công c ụ quan tr ọ ng để tác độ ng vào n ề n kinh t ế , ki ể m soát l ượ ng ti ề n cung ứ ng. L ã i su ấ t là m ộ t ph ạ m trù kinh t ế , ph ả n ánh m ố i quan h ệ gi ữ a ng ườ i cho vay và ng ườ i đi vay, ph ả n ánh m ố i quan h ệ gi ữ a cung và c ầ u v ề ti ề n t ệ , th ự c tr ạ ng kinh t ế c ủ a m ộ t n ướ c. Thông qua s ự bi ế n độ ng c ủ a l ã i su ấ t, ng ườ i ta có th ể d ự đoán n ề n kinh t ế đang phát tri ể n hay đang suy thoái. L ã i su ấ t là m ộ t trong nh ữ ng v ấ n đề trung tâm c ủ a n ề n kinh t ế , v ì nó tác độ ng đế n chi phí đầ u tư, do đó nó là y ế u t ố quan tr ọ ng quy ế t đị nh t ổ ng m ứ c đầ u tư và t ổ ng m ứ c c ầ u v ề ti ề n t ệ (GNP). Vi ệ t Nam trong hơn 10 năm đổ i m ớ i nh ữ ng chính sách L ã i Su ấ t ngân hàng nhà n ướ c s ử d ụ ng đã có tác độ ng m ạ nh m ẽ t ớ i vi ệ c huy độ ng v ố n và ho ạ t độ ng s ả n xu ấ t kinh doanh c ủ a các ngân hàng Thương m ạ i và các doanh nghi ệ p. Để tăng hi ệ u qu ả ho ạ t độ ng c ủ a h ệ th ố ng ngân hàng Thương m ạ i và thúc đẩ y s ự phát tri ể n c ủ a các doanh nghi ệ p trong n ề n kinh t ế đò i h ỏ i Ngân hàng nhà n ướ c ph ả i ti ế p t ụ c đổ i m ớ i hơn n ữ a cơ ch ế đi ề u hành L ã i Su ấ t. Xu ấ t phát t ừ nhu c ầ u th ự c ti ễ n này em xin ch ọ n đề tài “L ã i su ấ t và vai tr ò c ủ a l ã i su ấ t trong vi ệ c huy độ ng v ố n” làm bài ti ể u lu ậ n c ủ a m ì nh. Do c ò n h ạ n ch ế trong vi ệ c hi ể u bi ế t v ề l ĩ nh v ự c tài chính kinh t ế , nên bài ti ể u lu ậ n c ủ a em không tránh kh ỏ i nh ữ ng thi ế u xót. Kính mong th ầ y cô giúp đỡ , góp ý để em hoàn thành bài ti ể u lu ậ n này. Em xin chân thành c ả m ơn! 2 B-N ỘI DUNG I. Cơ s ở l ý lu ậ n chung v ề L ã i su ấ t. 1. Khái ni ệ m v ề L ã i Su ấ t. L ã i su ấ t là m ộ t công c ụ nh ạ y c ả m trong đi ề u hành chính sách ti ề n t ệ c ủ a m ọ i Ngân hàng trung ương,c ũ ng là m ố i quan tâm c ủ a m ọ i ng ườ i, m ọ i doanh nghi ệ p thu ộ c các thành ph ầ n kinh t ế khác nhau. Đã có r ấ t nhi ề u khái ni ệ m v ề L ã i su ấ t chúng ta có th ể đưa ra m ộ t s ố khái ni ệ m cơ b ả n v ề L ã i su ấ t như sau: -L ã i su ấ t là t ỷ s ố gi ữ a t ổ ng s ố l ợ i t ứ c hàng năm và t ổ ng s ố v ố n đã b ỏ ra cho vay trong năm. Nói cách khác đi, L ã i su ấ t là giá c ả mà con n ợ ph ả i tr ả cho ch ủ n ợ để s ử d ụ ng kho ả n ti ề n vay trong m ộ t k ỳ h ạ n nh ấ t đị nh. - L ã i su ấ t danh ngh ĩ a là L ã i su ấ t b ằ ng ti ề n trên các tài s ả n b ằ ng ti ề n. -L ã i su ấ t th ự c t ế (r) b ằ ng l ã i su ấ t danh ngh ĩ a (i) tr ừ đi l ạ m phát, l ã i su ấ t th ự c t ế ph ả n ánh đúng chi phí th ậ t c ủ a vi ệ c vay ti ề n và đi ề u ch ỉ nh cho đúng theo nh ữ ng thay đổ i d ự tính v ề m ứ c. * Ngoài ra c ò n có các lo ạ i l ã i su ấ t thông d ụ ng như: L ã i su ấ t tr ả tr ướ c khi vay, l ã i su ấ t tr ả sau cùng v ớ i v ố n, l ã i su ấ t tr ả d ầ n cùng v ớ i v ố n theo đị nh k ỳ và l ã i su ấ t tr ả b ằ ng phi ế u l ợ i t ứ c. 2. Các nhân t ố tác độ ng đế n L ã i Su ấ t. L ã i su ấ t luôn luôn bi ế n độ ng do nh ữ ng nhân t ố sau: * S ự thay đổ i c ủ a t ổ ng c ầ u(GNP). Khi GNP tăng lên, n ề n kinh t ế đò i h ỏ i ph ả i tăng kh ố i ti ề n cung ứ ng( n ế u t ố c độ lưu thông ti ề n t ệ không thay đổ i) để đả m b ả o cung c ầ u tương ứ ng. N ế u trong đi ề u ki ệ n đó, kh ố i l ượ ng cung ứ ng ti ề n(M1 ho ặ c M2) tăng quá c ầ u th ì MV>PQ, cung v ố n đầ u tư l ớ n hơn c ầ u v ố n đầ u tư làm cho l ã i su ấ t gi ả m . Ng ượ c l ạ i, khi GNP gi ả m th ì kh ố i l ượ ng ti ề n cung ứ ng th ự c t ế c ũ ng gi ả m theo, n ế u t ố c độ lưu thông ti ề n t ệ không thay đổ i mà gi ả m kh ố i cung ứ ng ti ề n t ệ xu ố ng quá th ấ p s ẽ đưa đế n t ì nh tr ạ ng MV<PQ. Lúc đó, cung v ố n đầ u tư nh ỏ hơn c ầ u v ố n đầ u tư th ì l ã i su ấ t s ẽ tăng. *.S ự chi tiêu c ủ a chính ph ủ . Trong khi l ượ ng cung ứ ng ti ề n t ệ (M1 hay M2) không thay đổ i mà chính ph ủ chi tiêu nhi ề u hơn s ẽ làm gi ả m b ớ t nhu c ầ u chi cho đầ u tư và tiêu dùng c ủ a cá nhân, 3 nhu c ầ u ti ề n c ủ a nhân dân tr ở nên khan hi ế m, ngu ồ n cung ứ ng v ố n nh ỏ hơn nhu c ầ u v ố n, l ã i su ấ t s ẽ tăng lên. *. Chính sách ti ề n t ệ . Chính sách ti ề n t ệ c ủ a chính ph ủ ban hành là nh ằ m m ụ c đích ki ể m soát l ượ ng cung ứ ng ti ề n t ệ , ki ể m soát t ì nh tr ạ ng l ạ m phát và các tác độ ng đế n l ã i su ấ t để th ự c hi ệ n các m ụ c tiêu đã đị nh. *.Nhu c ầ u tiêu dùng và đầ u tư. Trong th ự c t ế khi nhu c ầ u tiêu dùng tăng th ì kéo theo l ã i su ấ t tăng và ng ượ c l ạ i khi nhu c ầ u này gi ả m đi th ì s ẽ làm gi ả m l ã i su ấ t. C ũ ng như khi nhu c ầ u v ề đầ u tư, ng ườ i ta đổ xô vào đầ u tư kinh doanh ki ế m l ợ i nhu ậ n th ì nhu c ầ u v ề ti ề n, tài s ả n là r ấ t l ớ n s ẽ d ẫ n t ớ i l ã i su ấ t tăng. II. Vai tr ò và tác độ ng c ủ a L ã i su ấ t trong huy độ ng v ố n n ề n kinh t ế th ị tr ườ ng Vi ệ t Nam. L ã i su ấ t có vai tr ò quan tr ọ ng trong n ề n kinh t ế , nó là trung tâm trong chính sách ti ề n t ệ c ủ a chính ph ủ . * Đố i v ớ i s ự phân b ổ các ngu ồ n l ự c th ì l ã i su ấ t là m ộ t lo ạ i giá c ả , nó có vai tr ò phân b ổ hi ệ u qu ả các ngu ồ n l ự c khan hi ế m c ủ a x ã h ộ i và là y ế u t ố c ầ n thi ế t ban đầ u tr ướ c khi đi đế n quy ế t đị nh đ ầ u tư vào m ộ t ngành kinh t ế , m ộ t d ự án hay m ộ t tài s ả n nào đó… * Thu nh ậ p c ủ a các h ộ gia đì nh th ườ ng đượ c chia làm hai b ộ ph ậ n: Tiêu dùng và ti ế t ki ệ m, t ỷ l ệ phân chia này ph ụ thu ộ c vào nhi ề u nhân t ố như thu nh ậ p, tín d ụ ng tiêu dùng, hi ệ u qu ả c ủ a vi ệ c ti ế t ki ệ m trong đó ti ề n t ệ và l ã i su ấ t có tác d ụ ng tích c ự c t ớ i các nhân t ố khác. V ì v ậ y trong tiêu dùng và ti ế t ki ệ m l ã i su ấ t c ũ ng có vai tr ò không nh ỏ trong vi ệ c đi ề u ch ỉ nh thu nh ậ p c ủ a kinh t ế gia đì nh * V ớ i các ho ạ t độ ng đầ u tư do ch ị u nhi ề u ả nh h ưở ng b ở i nhi ề u nhân t ố như thu nh ậ p, chi phí trong kinh doanh… Nên khi l ã i su ấ t cao, th ì s ẽ có ít kho ả n đầ u tư vào v ố n hi ệ n v ậ t s ẽ mang l ạ i thu nh ậ p nhi ề u hơn chi phí l ã i tr ả cho các kho ả n đi vay, do v ậ y chi tiêu cho đầ u tư gi ả m, ng ượ c l ạ i khi l ã i su ấ t th ấ p các doanh nghi ệ p s ẽ quy ế t đị nh đầ u tư cho v ố n hi ệ n v ậ t nhi ề u hơn, chi tiêu đầ u tư s ẽ tăng. * Không ch ỉ có v ậ y v ớ i t ỷ giá h ố i đoái và ho ạ t độ ng xu ấ t nh ậ p kh ẩ u c ò n ch ị u nhi ề u ả nh h ưở ng c ủ a l ã i su ấ t ở l ã i su ấ t ti ề n g ử i n ộ i t ệ và ngo ạ i t ệ . 4 * L ã i su ấ t v ớ i l ạ m phát Trong th ờ i k ỳ l ạ m phát, tăng l ã i su ấ t s ẽ cho phép h ệ th ố ng ngân hàng có th ể thu hút ph ầ n l ớ n s ố ti ề n có nhi ề u trong lưu thông khi ế n cho đồ ng ti ề n trong lưu thông gi ả m, l ượ ng ti ề n cung ứ ng c ũ ng s ẽ gi ả m và l ạ m phát đượ c ki ề m ch ế . Như v ậ y, l ã i su ấ t c ũ ng góp ph ầ n ch ố ng l ạ m phát. * Vai tr ò c ủ a L ã i su ấ t đế n vi ệ c huy độ ng v ố n: L ã i su ấ t là chi phí huy độ ng v ố n c ủ a doanh nghi ệ p và ngân hàng. Các doanh nghi ệ p ph ả i xem xét kh ả năng l ợ i nhu ậ n thu đượ c v ớ i chi phí huy độ ng v ố n b ỏ ra để quy ế t đị nh huy độ ng v ố n t ừ ngu ồ n nào và đầ u tư vào đâu để có l ợ i cho doanh nghi ệ p nh ấ t. C ò n ngân hàng ph ả i xem xét gi ữ a l ã i su ấ t huy độ ng v ớ i kh ả năng cho vay ở m ứ c l ã i su ấ t cao hơn để đưa ra phương h ướ ng ho ạ t độ ng đả m b ả o m ụ c tiêu c ủ a ngân hàng t ồ n t ạ i và phát tri ể n. Tóm l ạ i, l ã i su ấ t là m ộ t trong nh ữ ng v ấ n đề trung tâm c ủ a n ề n kinh t ế v ì nó tác độ ng đế n chi phí đầ u tư, do đó nó là y ế u t ố quan tr ọ ng quy ế t đị nh t ổ ng m ứ c đầ u tư và t ổ ng m ứ c c ầ u v ề ti ề n t ệ (GNP ). Để t ì m hi ể u thêm v ề vai tr ò c ủ a l ã i su ấ t chúng ta h ã y theo d õ i t ì nh h ì nh l ã i su ấ t qua m ộ t s ố năm. * Giai đo ạ n t ừ 1989 – 1993. Chính sách L ã i su ấ t th ự c dương đã phát huy hi ệ u qu ả v ớ i L ã i su ấ t ti ế t ki ệ m không k ỳ h ạ n là 109%/năm, L ã i su ấ t 3 tháng là 12%/tháng t ứ c 144%/năm huy độ ng đượ c ngu ồ n v ố n nhàn r ỗ i trong dân cư, t ạ o th ế ổ n đị nh tương đố i v ề ti ề n t ệ m ộ t ti ề n đề quan tr ọ ng để ổ n đị nh và phát tri ể n x ã h ộ i. *. Tác độ ng tích c ự c c ủ a chính sách l ã i su ấ t dương. 1. Đố i v ớ i NHTM: L ã i su ấ t cho vay tín d ụ ng> L ã i su ấ t ti ề n g ử i ti ế t ki ệ m > T ỷ l ệ l ạ m phát. Cho nên NHTM không c ò n ph ả i bao c ấ p đố i v ớ i các doanh nghi ệ p vay v ố n thông qua tín d ụ ng n ữ a. L ã i su ấ t th ự c dương cao đã thu hút m ộ t s ố l ượ ng ti ề n g ử i l ớ n vào các ngân hàng làm l ượ ng ti ề n d ự tr ữ c ủ a các ngân hàng tăng cao đáp ứ ng đượ c nhu c ầ u vay v ố n c ủ a doanh nghi ệ p. 2. Đố i v ớ i Doanh nghi ệ p : Khi l ã i su ấ t ti ề n g ử i cao d ẫ n đế n l ã i su ấ t cho vay cao bu ộ c các doanh nghi ệ p ph ả i cân nh ắ c vi ệ c vay v ố n đầ u tư, ph ả i xem xét và l ự a ch ọ n các phương án đầ u tư có hi ệ u qu ả t ố t nh ấ t. Cơ c ấ u t ổ ch ứ c c ủ a các doanh nghi ệ p đượ c t ổ ch ứ c m ộ t cách h ợ p l ý hơn, gi ả m thi ể u b ộ ph ậ n qu ả n l ý c ồ ng k ề nh để gi ả m thi ể u chi phí. * Tác độ ng tiêu c ự c c ủ a chính sách L ã i su ấ t dương. 5 1. Đố i v ớ i NHTM: Do l ã i su ấ t ti ề n g ử i cao d ẫ n đế n l ã i su ấ t cho vay cao nên càng khuy ế n khích g ử i ti ề n hơn là vay ti ề n, l ã i su ấ t th ự c dương cao c ủ a ngân hàng đem l ạ i kh ả năng thu đượ c l ợ i nhu ậ n l ớ n hơn là đưa ti ề n vào đầ u tư mà r ủ i ro l ạ i th ấ p nên c ũ ng khuy ế n khích các doanh nghi ệ p g ử i ti ề n vào ngân hàng hơn là vay v ố n để kinh doanh. Đế n m ộ t lúc do l ượ ng ti ề n g ử i v ẫ n tăng, kh ố i l ượ ng vay gi ả m d ẫ n đế n tài s ả n n ợ trong b ả ng cân đố i c ủ a NHTM l ớ n hơn tài s ả n có. 2. Đố i v ớ i doanh nghi ệ p: L ã i su ấ t vay v ố n không khuy ế n khích các doanh nghi ệ p đầ u tư mà các doanh nghi ệ p tích c ự c g ử i ti ề n vào ngân hàng hơn. Trong t ổ ng s ố v ố n đầ u tư s ả n xu ấ t kinh doanh, m ộ t ph ầ n l ớ n là đi vay c ủ a ngân hàng, b ở i l ã i su ấ t v ố n cao d ẫ n đế n chi phí s ả n xu ấ t kinh doanh l ớ n do đó giá thành ph ẩ m cao, giá hàng hoá cao và như v ậ y hàng hoá s ẽ gi ả m tính c ạ nh tranh trên th ị tr ườ ng. * Giai đo ạ n 1996 – 2005. - Th ờ i gian này ngân hàng nhà n ướ c v ừ a c ầ u l ã i su ấ t tr ầ n. l ã i su ấ t tho ả thu ậ n. - Tho ả thu ậ n tr ườ ng h ợ p ngân hàng không huy độ ng đủ v ố n để cho vaytheo l ã i su ấ t qui đị nh ph ả i tr ả phát hành k ỳ phi ế u v ớ i l ã i su ấ t cao hơn th ì đượ c c ầ u l ã i suât. L ã i su ấ t huy độ ng có th ể cao hơn l ã i su ấ t ti ế t ki ệ m cùng th ờ i h ạ n là 0,2% tháng và cho vay cao hơn m ứ c l ã i su ấ t tr ầ n là 2,1% tháng. - Tăng l ã i su ấ t ti ề n g ử i, l ã i su ấ t cao làm cho ng ườ i kinh doanh ch ủ y ế u đầ u tư vào các l ĩ nh v ự c s ả n xu ấ t có l ợ i nhu ậ n cao t ứ c th ờ i và thu h ồ i v ố n nhanh như: D ị ch v ụ , thương m ạ i, s ả n xu ấ t nh ỏ t ạ o nên s ự m ấ t cân b ằ ng trong n ề n kinh t ế . * Giai đo ạ n th ự c hi ệ n chính sách l ã i su ấ t tr ầ n. 1.Chính sách l ã i su ấ t tr ầ n tác độ ng đế n các NHTM. * Tích c ự c. - Vi ệ c t ổ ch ứ c qu ả n l ý l ã i su ấ t tr ầ n cho phép các t ổ ch ứ c tín d ụ ng đượ c t ự do ổ n đị nh các m ứ c l ã i su ấ t cho vay và ti ề n g ử i trong ph ạ m vi tr ầ n do NHNN cho phép, chính sách l ã i su ấ t tr ầ n đã ch ấ m d ứ t th ị tr ườ ng NHNN qui đị nh các m ứ c dư n ợ l ã i su ấ t c ụ th ể , xoá b ỏ l ã i su ấ t cho vay theo tho ả thu ậ n và t ừ ng b ướ c ti ế n hành t ự do hoá l ã i su ấ t. - Để nâng cao l ợ i nhu ậ n các NHTM ph ả i nâng cao m ứ c dư n ợ cho vay và huy độ ng v ố n g ấ p nhi ề u l ầ n. 6 * H ạ n ch ế : Do l ã i su ấ t cho vay và l ã i su ấ t huy độ ng( ng ắ n, trung, dài h ạ n) liên t ụ c gi ả m, nhi ề u NHTM không l ườ ng tr ướ c đượ c đã huy độ ng v ố n có th ờ i h ạ n 1-3 năm để cho vay trung và dài h ạ n. Năm 1999 NHNN 5 l ầ n c ắ t gi ả m l ã i su ấ t cho vay t ố i đa, có l ầ n NHNN c ò n bu ộ c NHTM gi ả m ngay c ả l ã i su ấ t dư n ợ đã cho vay khi đó v ố n lao độ ng theo l ã i su ấ t th ờ i k ỳ tr ướ c v ẫ n đượ c gi ữ nguyên cho t ớ i khi h ế t h ạ n, đồ ng th ờ i l ã i su ấ t cho vay và l ã i su ấ t huy độ ng v ố n nh ỏ (b ằ ng không ho ặ c th ấ p hơn). V ậ y r ủ i ro l ã i su ấ t luôn đặ t gánh n ặ ng lên các NHTM. 2. Chính sách l ã i su ấ t tr ầ n đố i v ớ i các doanh nghi ệ p . *. Tích c ự c. - Đáp ứ ng t ố t nhu c ầ u v ố n s ả n xu ấ t cho doanh nghi ệ p. - Doanh nghi ệ p không ph ả i vay v ớ i m ứ c l ã i su ấ t v ượ t tr ầ n, t ứ c là các doanh nghi ệ p không b ị các ngân hàng ép khi đi vay ti ề n. - Trong th ờ i k ỳ hàng c ả n ướ c có 6000 doanh nghi ệ p nhà n ướ c hơn 1000 doanh nghi ệ p có v ố n đầ u tư n ướ c ngoài, 230000 doanh nghi ệ p tư nhân, công ty c ổ ph ầ n, công ty trách nhi ệ m h ữ u h ạ n(phát bi ể u c ủ a th ủ t ướ ng Ph ạ m Văn Kh ả i t ạ i cu ộ c g ặ p các nhà doanh nghi ệ p t ạ i Hà N ộ i 1/1998) h ầ u h ế t các doanh nghi ệ p này đượ c v ố n ngân hàng h ỗ tr ợ 80 -90 % trong s ả n xu ấ t kinh doanh c ả i ti ế n và đổ i m ớ i công ngh ệ . *.H ạ n ch ế . Vi ệ c gi ả m l ã i su ấ t là đi ề u ki ệ n c ầ n nhưng không đủ để t ạ o v ố n cho doanh nghi ệ p. - L ã i su ấ t c ò n cao, khó khăn trong th ủ t ụ c vay NH. Cho dù l ã i su ấ t cho vay đã gi ả m khá m ạ nh song các DN v ẫ n không dám vay ti ề n v ì t ỷ l ệ l ã i su ấ t cho vay ngân hàng vào kho ả ng 10%-11% năm. - Nhi ề u DN làm ăn không có hi ệ u qu ả do trang thi ế t b ị c ũ k ỹ , công ngh ệ l ạ c h ậ u nhưng mu ố n cơ c ấ u v ố n l ớ n, b ắ t bu ộ c ph ả i đi vay, v ớ i s ố v ố n l ớ n DN ph ả i tr ả l ã i l ớ n trong khi l ợ i nhu ậ n thu đượ c l ạ i chưa ổ n đị nh do v ậ y l ã i su ấ t gi ả m DN v ẫ n không dám vay. - Các NH c ạ nh tranh d ẫ n đế n tăng m ứ c l ã i su ấ t ti ề n g ử i các DN c ắ t gi ả m t ấ t c ả nh ữ ng kho ả n đầ u tư không đưa l ạ i l ợ i nhu ậ n cao b ằ ng g ử i ti ế p vào NH. 7 - Vi ệ c vay v ố n trung và dài h ạ n c ủ a các DN không thu ậ n l ợ i v ì các NH cho vay d ễ g ặ p r ủ i ro t ừ vi ệ c huy độ ng v ố n NH cho vay trung và dài h ạ n trong khi m ứ c chênh l ệ ch gi ữ a l ã i su ấ t cho vay ng ắ n h ạ n, trung và dài h ạ n b ị xoá b ỏ . M ứ c l ã i su ấ t cơ b ả n Các lo ạ i l ã i su ấ t ch ủ đạ o trên c ủ a NHNN trong đó có tác độ ng tr ự c ti ế p đế n l ã i su ấ t huy độ ng v ố n và cho vay c ủ a các NHTM, nhưng có tác độ ng gián ti ế p đế n l ã i su ấ t trong n ề n kinh t ế . Vi ệ c tăng l ã i su ấ t cơ b ả n cho th ấ y NHNN phát tín hi ệ u tăng l ã i su ấ t trên th ị tr ườ ng ti ề n t ệ . C ò n vi ệ c tăng l ã i su ấ t tái c ấ p v ố n và l ã i su ấ t tái chi ế t kh ấ u ch ứ ng t ỏ l ã i su ấ t huy độ ng v ố n và cho vay đề u tăng, ph ả n ứ ng này có th ể d ễ dàng th ấ y đượ c b ở i các di ễ n bi ế n kinh t ế v ĩ mô ch ủ y ế u đượ c coi là m ụ c tiêu đi ề u hành chính sách ti ề n t ệ . Theo đó, NHNN s ẽ h ạ n ch ế cung ứ ng ti ề n cho các NHTM để m ở tín d ụ ng thông qua vi ệ c tăng l ã i su ấ t tái c ấ p v ố n và l ã i su ấ t. Đồ ng th ờ i để đáp ứ ng nhu c ầ u vay v ố n c ủ a khách hàng bu ộ c các NHTM ph ả i đẩ y m ạ nh huy độ ng v ố n trên th ị tr ườ ng, n ế u không ph ả i vay v ố n c ủ a NHNN theo các nghi ệ p v ụ NHTƯ v ớ i l ã i su ấ t cao hơn. Để huy độ ng đượ c v ố n trong x ã h ộ i trong b ố i c ả nh hi ệ n nay, đi ề u d ễ dàng x ả y ra khi NHNN tăng các lo ạ i l ã i su ấ t ch ủ đạ o nói trên th ì các NHTM ph ả i tăng l ã i su ấ t huy độ ng v ố n. B ở i v ì hi ệ n nay đang có r ấ t nhi ề u kênh c ạ nh tranh thu hút v ố n. L ã i su ấ t tăng không bi ế t có tác d ụ ng ki ề m ch ế l ạ m phát hay không nhưng nó làm tăng r ủ i ro cho c ả NHTM và doanh nghi ệ p th ì khá r õ ràng, b ở i v ì v ớ i l ã i su ấ t vay v ố n n ộ i t ệ b ì nh quân lên t ớ i 12%-13%/năm vào lo ạ i cao nh ấ t trong khu v ự c, l ợ i nhu ậ n c ủ a doanh nghi ệ p, kh ả năng tr ả n ợ c ủ a ng ườ i vay s ẽ b ị ả nh h ưở ng nghiêm tr ọ ng. M ặ c dù l ã i su ấ t cao nhưng nhi ề u d ự án tri ể n khai d ở dang v ẫ n ph ả i ti ế p t ụ c vay v ố n ngân hàng để đầ u tư, đương nhiên làm tăng độ r ủ i ro c ủ a d ự án l ã i su ấ t tăng, v ố n khan hi ế m, doanh nghi ệ p và ng ườ i kinh doanh s ẽ khó vay đượ c v ố n ngân hàng hơn. L ã i su ấ t tăng làm chi phí v ố n vay trong cơ c ấ u giá bán c ủ a s ả n ph ẩ m và d ị ch v ụ tăng, tác độ ng làm tăng m ặ t b ằ ng giá và tăng ch ỉ s ố giá tiêu dùng trên th ị tr ườ ng x ã h ộ i. L ã i su ấ t tăng v ề nguyên l ý c ũ ng như th ự c ti ễ n s ẽ tác độ ng l ớ n đế n tăng tr ưở ng kinh t ế c ủ a giai đo ạ n sau, nh ấ t là trong đi ề u ki ệ n v ố n ho ạ t độ ng c ủ a doanh nghi ệ p, c ủ a ng ườ i kinh doanh trông ch ờ ch ủ y ế u vào v ố n tín d ụ ng ngân hàng 8 * ở Vi ệ t Nam hi ệ n nay L ã i su ấ t tín d ụ ng ngân hàng r ấ t nh ạ y c ả m đế n m ọ i ng ườ i, m ọ i doanh nghi ệ p thu ộ c các thành ph ầ n kinh t ế . L ã i su ấ t huy độ ng v ố n và l ã i su ấ t cho vay luôn mâu thu ẫ n v ớ i nhau, hay nói cách khác đây là mâu thu ẫ n v ề l ợ i ích gi ữ a ng ườ i g ử i ti ề n và ng ườ i vay ti ề n NHTM. - L ã i su ấ t cho vay g ồ m có: l ã i su ấ t chi ế t kh ấ u gi ấ y t ờ có giá v ớ i khách hàng; l ã i su ấ t cho vay ng ắ n h ạ n, trung h ạ n và dài h ạ n; t ỷ l ệ l ã i su ấ t n ợ quá h ạ n so v ớ i l ã i su ấ t n ợ đang lưu hành. L ã i su ấ t huy độ ng v ố n g ồ m l ã i su ấ t huy độ ng v ố n ng ắ n h ạ n ( d ướ i 12 tháng )và l ã i su ấ t huy độ ng v ố n trung dài h ạ n. L ã i su ấ t huy độ ng v ố n ng ắ n h ạ n g ồ m l ã i su ấ t ti ề n g ử i không k ỳ h ạ n, l ã i su ấ t ti ề n g ử i ng ắ n h ạ n có k ỳ 3 tháng, 6 tháng, 9 tháng và 12 tháng, l ã i su ấ t huy độ ng v ố n trung h ạ n ( trên 12 tháng và d ướ i 36 tháng), l ã i su ấ t huy độ ng v ố n dài h ạ n ( t ừ 36 tháng tr ở lên) c ủ a NHTM. - Ngân hàng nhà n ướ c(NHNN) đi ề u hành l ã i su ấ t tín d ụ ng ngân hàng b ằ ng khung l ã i su ấ t t ứ c NHNN ch ỉ quy đị nh l ã i su ấ t huy độ ng v ố n th ấ p nh ấ t và l ã i su ấ t cho vay cao nh ấ t, l ã i su ấ t n ợ quá h ạ n. L ã i su ấ t cho vay ng ắ n h ạ n (12 tháng tr ở xu ố ng) trong đó có chi ế t kh ấ u thương phi ế u, l ã i su ấ t cao nh ấ t đố i v ớ i cho vay trung h ạ n. L ã i su ấ t huy độ ng v ố n th ấ p nh ấ t g ọ i là sàn l ã i su ấ t, l ã i su ấ t cho vay cao nh ấ t g ọ i là l ã i su ấ t tr ầ n. N ề n kinh t ế m ộ t n ướ c ổ n đị nh, ngân hàng trung ương đi ề u hành công c ụ l ã i su ấ t tín d ụ ng ngân hàng theo khung l ã i su ấ t có tác d ụ ng m ạ nh m ẽ đố i v ớ i n ề n kinh t ế và nâng cao tính độ c l ậ p t ự ch ủ tài chính c ủ a NHTM, góp ph ầ n tăng tr ưở ng GDP/năm đồ ng th ờ i th ể hi ệ n vai tr ò qu ả n lí nhà n ướ c c ủ a NHNN. Các NHTM c ạ nh tranh v ớ i nhau b ằ ng l ã i su ấ t tín d ụ ng r ấ t quy ế t li ệ t. Nhưng m ộ t s ố dân có tr ì nh độ kinh t ế cao chưa h ẳ n g ử i ti ề n vào t ổ ch ứ c tín d ụ ng có l ã i su ấ t cao như Qu ỹ tín d ụ ng nhân dân cơ s ở ho ặ c NHTM c ổ ph ầ n mà h ọ đầ u tư vào trái phi ế u chính ph ủ , m ặ c dù l ã i su ấ t th ấ p hơn nhưng tính an toàn r ấ t cao ( chính ph ủ vay ti ề n c ủ a nhân dân) ho ặ c g ử i ti ề n vào NHTM nhà n ướ c, an toàn hơn g ử i ti ề n vào NHTM c ổ ph ầ n. Ở n ướ c ta, các NHTM nhà n ướ c đi ể n h ì nh là NH công thương Vi ệ t Nam đưa ra l ã i su ấ t huy độ ng v ố n ở t ấ t c ả các k ỳ dài h ạ n luôn th ấ p hơn so v ớ i các NHTM nói chung nhưng nhi ề u ng ườ i v ẫ n g ử i vào. D ị ch v ụ ti ế t ki ệ m bưu đi ệ n tuy m ớ i ho ạ t độ ng hơn 5 năm, l ã i su ấ t huy độ ng v ố n cao hơn m ộ t chút ho ặ c 9 b ằ ng l ã i su ấ t huy độ ng c ủ a NHTM nhà n ướ c. Nhưng ngu ồ n v ố n huy độ ng đế n cu ố i qu ý I/ 2005 đạ t 24 ngh ì n t ỷ đồ ng, g ấ p hơn 20 l ầ n ngu ồ n c ổ ph ầ n Sài G ò n công thương. T ạ i sao l ạ i như v ậ y? B ở i v ì d ị ch v ụ ti ế t ki ệ m bưu đi ệ n cá nhân đượ c m ở tài kho ả n ti ề n g ử i không k ỳ h ạ n v ớ i l ã i suât như các NHTM nhà n ướ c (2,4%/năm) nhưng m ở tài kho ả n đượ c g ử i ti ề n và rút ti ề n ở t ấ t c ả các bưu c ụ c trong c ả n ướ c. D ị ch v ụ ti ế t ki ệ m bưu đi ệ n do doanh nghi ệ p nhà n ướ c đả m nh ậ n nhân dân tin t ưở ng hơn các NHTM c ổ ph ầ n. D ị ch v ụ ti ế t ki ệ m bưu đi ệ n l ạ i có hơn 2700 bưu c ụ c trong c ả n ướ c, nhi ề u hơn m ạ ng l ướ i NHNNvà PTNN Vi ệ t Nam. Như v ậ y l ã i su ấ t huy độ ng v ố n cao hay th ấ p ph ụ thu ộ c vào v ị th ế , uy tín, m ạ ng l ướ i và ti ệ n ích đem l ạ i cho th ể nhân và pháp nhân g ử i ti ề n. Khi n ề n kinh t ế ổ n đị nh, GDP tăng tr ưỏ ng t ố c độ cao l ã i su ấ t ti ề n g ử i NHTM đả m b ả o nguyên t ắ c: L ã i su ấ t dương (+) t ứ c t ỷ l ệ l ã i su ấ t ti ề n g ử i k ỳ h ạ n 12 tháng cao hơn t ỷ l ệ l ạ m phát/ năm. Năm 2004, l ã i su ấ t ti ề n g ử i k ỳ h ạ n 12 tháng không v ượ t t ỉ l ệ l ạ m phát 9,5%/ năm. Đây là hi ệ n t ượ ng khác th ườ ng, k ể t ừ năm 1996 tr ở l ạ i đây ( tr ừ năm 1998 l ạ m phát là 9,2%/ năm). Năm 1987, n ướ c ta l ạ m phát 774%/ năm, NHNN Vi ệ t Nam và các NHTM không th ể đưa ra t ỉ l ệ l ã i su ấ t huy độ ng v ố n k ỳ h ạ n 12 tháng, cao hơn t ỉ l ệ l ạ m phát ấ y. B ở i v ậ y các nhà kinh t ế ví l ạ m phát cao ho ặ c l ạ m phát phi m ã như “s ắ c thu ế vô h ì nh”, m ọ i th ể nhân và pháp nhân có ti ề n ph ả i ch ị u thi ệ t h ạ i, c ả ti ề n g ử i NHTM ho ặ c đầ u tư vào gi ấ y t ờ có giá… Các NHTM đua nhau tăng l ã i su ấ t huy độ ng v ố n v ớ i nhi ề u h ì nh th ứ c: L ã i su ấ t ti ề n g ử i lu ỹ ti ế n theo th ờ i gian và theo c ả s ố ti ề n g ử i vào nhi ề u hay ít, nhi ề u NHTM c ò n t ổ ch ứ c quay ch ọ n th ưở ng v ớ i nh ữ ng giá tr ị h ấ p d ẫ n như gi ả i độ c đắ c tr ị giá 100 cây vàng b ố n s ố 9 ho ặ c ô tô du l ị ch sang tr ọ ng hay m ộ t căn nhà chung cư tr ị giá nhi ề u trăm tri ệ u đồ ng. Đặ c bi ệ t m ộ t s ố NHTM c ổ ph ầ n c ò n đưa l ã i su ấ t huy độ ng v ố n có cùng k ỳ h ạ n, ở mi ề n Nam cao hơn mi ề n B ắ c như NHTM c ổ ph ầ n Qu ố c T ế . Trong lúc này l ạ m phát đang gia tăng, n ỗ i lo c ủ a nhi ề u ng ườ i, NHNN Vi ệ t Nam nên đi ề u hành l ã i su ấ t theo khung l ã i su ấ t- kh ố ng ch ế l ã i su ấ t tr ầ n, nh ằ m đả m b ả o quy ề n l ợ i c ủ a bên vay v ố n. NHNN quy đị nh sàn l ã i su ấ t để ng ườ i g ử i ti ề n có k ỳ h ạ n vào NHTM, v ớ i m ộ t t ỉ l ệ l ã i su ấ t thích h ợ p v ì h ọ là “tư b ả n th ự c l ợ i”. Đượ c bi ế t, trong nhi ề u năm qua, m ộ t s ố doanh nghi ệ p nhà n ướ c t ỷ l ệ sinh l ờ i 10 trên v ố n c ò n th ấ p hơn t ỉ l ệ l ã i su ấ t ti ề n g ử i Ngân hàng k ỳ h ạ n 12 tháng. Đứ ng v ề giác độ kinh t ế l ã i su ấ t tín d ụ ng ngân hàng, NHTM đóng vai tr ò phân ph ố i l ã i thu nh ậ p b ằ ng ti ề n c ủ a bên vay v ớ i bên g ử i ti ề n vào NHTM. Nói khác đi, các NHTM huy độ ng v ố n ở thành ph ố , chuy ể n m ộ t ph ầ n ngu ồ n v ố n huy độ ng v ề nông thôn cho s ả n xu ấ t nông, ngư, lâm nghi ệ p và doanh nghi ệ p vay. Các NHTM dùng ít nh ấ t 70% s ố l ã i thu đượ c t ừ làm kinh t ế h ộ và doanh nghi ệ p vay v ố n để tr ả l ã i cho ng ườ i g ử i ti ề n, trong đó thu l ã i cho vay ở nông thôn, tr ả l ã i cho ng ườ i g ử i ti ề n ở thành th ị .(M ộ t s ố tư li ệ u trên trích t ừ báo Kinh t ế và D ự báo s ố T6/9- 2005) [...]... trưởng kinh tế, đảm bảo có sự chênh lệch lãi suất kinh doanh, sử dụng vốn hiệu quả tăng sản phẩm xã hội chính phủ Việt Nam thông qua NHNN Trong thời gian tới chính sách lãi suất sẽ còn tiếp tục điều chỉnh theo hướng tự do hoá lãi suất phù hợp với mức độ thị trường tài chính khu vực và quốc tế theo chính sách thị trường quốc tế 11 MỤC LỤC A- Mở đầu B- Nội dung I- Lý luận chung về lãi suất 1 Khái niệm về. .. suất 2 Các nhân tố tác động đến lãi suất II- Vai trò và tác động của lãi suất trong huy động vốn nền kinh tế thị trường ở Việt Nam 1 Đối với ngân hàng thương mại 2 Đối với doanh nghiệp C- Kết luận Tài liệu tham khảo 12 TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Tài Chính Báo Tài chính tiền tệ (1/3/2004) Báo Kinh tế và dự báo (T6/2005) Mạng Internet 13 14 ... từng giờ khắp trong và ngoài nước Lãi suất là một trong những biến số được theo dõi chặt chẽ nhất trong nền kinh tế, sự dao động của Lãi Suất được đưa trên các phương tiện thông tin đại chúng, nó trực tiếp tác động đến các quyết định của chính phủ, doanh nghiệp, cũng như nhiều hoạt động của các tổ chức tín dụng và sự thăng trầm của toàn bộ nền kinh tế Là một bộ phận cấu thành của chính sách tiền tệ quốc . ng ườ i ta có th ể d ự đoán n ề n kinh t ế đang phát tri ể n hay đang suy thoái. L ã i su ấ t là m ộ t trong nh ữ ng v ấ n đề trung tâm c ủ a n ề n kinh t ế , v ì nó tác độ ng đế n chi. m ộ t ph ạ m trù kinh t ế , ph ả n ánh m ố i quan h ệ gi ữ a ng ườ i cho vay và ng ườ i đi vay, ph ả n ánh m ố i quan h ệ gi ữ a cung và c ầ u v ề ti ề n t ệ , th ự c tr ạ ng kinh t ế c ủ a. A-M Ở BÀI Trong n ề n kinh t ế hi ệ n đạ i, chính sách ti ề n t ệ c ủ a chính ph ủ s ử d ụ ng l ã i su ấ t như m ộ t công c ụ quan tr ọ ng để tác độ ng vào n ề n kinh t ế , ki ể m soát