Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 1 Tổng quan về rủiro 1 . Tổng quan về rủi ro 2.Côngcụ đánh giá rủiro 2 . Công cụ đánh giá rủi ro 3.Rủi ro khi đầutư tổng hợp 3 . Rủi ro khi đầu tư tổng hợp 4 . Đa dạ n g h o á đ ầ u t ư . dạ gođ u ư 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 1 Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 1. Khái niệm và phân loại rủi ro: 1 1 Khái niệm : 1 . 1 Khái niệm : Rủirolàsự bất ổnvề hoạt động kinh doanh và đầutư của doanh nghiệp Bất ổn là bản chất của rủi ro và bất ổn có doanh nghiệp . Bất ổn là bản chất của rủi ro và bất ổn có nghĩa là không chắcchắn, không ổn định hay thay đổi. 1.2. Phân loạirủiro: -Rủirothuầntúy:làrủirođưa đếntổnthấtvàthiệthạikhi xảyratainạn. 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 2 Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH Phân loạirủiro: - R ủirod ự đoán: là lo ạ irủirocóthểđưa đếnkết q uả có thể sẽ ự ạ q xấu đihoặccóthể sẽ tốthơnsovới điềukiệnxácđịnh trước. - R ủi ro kinh doanh: rủirodo b iến đ ộ n g th ị trườn g làm ảnh ộ g ị g hưởng đến doanh thu, tác động đếnEBITcủa doanh nghiệp. - R ủirotàichính:rủirodo q u y ết đ ị nh tài tr ợ củan g ười q uảnl ý qy ị ợ g q ý doanh nghiệplàmảnh hưởng đến thu nhậpcủacổđông. 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 3 Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH Phân loạirủiro: Rủi hệ hố (S i Ri k) Rủi d biế độ ủ - Rủi ro hệ t hố n g (S ystemat i c Ri s k) : Rủi ro d osự biế n độ ng c ủ a chứng khoán hay củadanhmục đầutư do sự thay đổilợi nhuận trên thị trường nói chung gây ra bởi các yếu tố như tình hình nền trên thị trường nói chung gây ra bởi các yếu tố như tình hình nền kinh tế, chính sách thuế,thayđổi tình hình năng lượng thế giới, Rủi ro này không thể tránh khỏi bằng việc đa dạng hóa danh … Rủi ro này không thể tránh khỏi bằng việc đa dạng hóa danh mục đầutư.Loạirủi ro này còn đượcgọilàrủirothị trường và đư ợ c đolườn g b ằn g h ệ số Bê – ta. ợ g g ệ 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 4 Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH Phân loạirủiro: - Rủirophihệ thống (Unsystemaric Risk): rủiroxảyrađốivới mộtcôngtyhaymột ngành kinh doanh nào đó, nó độclậpvới các yếutố như kinh tế,chínhtrị,haynhững yếutố mà ảnh hưởng đến à bộ á hứ kh á à ó íh hấ hệ hố L i ủi to à n bộ c á cc hứ ng kh o á nm à c ó t í n h c hấ t hệ t hố ng. L oạ i r ủi ro này có thể tránh bằng việc đadạng hóa danh mục đầutư. Rủ kh dh Rủi d biế độ ủ hị ờ ả h - Rủ iro k in h d oan h : Rủi ro d o biế n độ ng c ủ at hị trư ờ ng ả n h hưởng đến doanh thu, EBIT của doanh nghiệp à hí h i d ế đị h i h h đế l i - R ủirot à ic hí n h : rủ i ro d oquy ế t đị n h tà i trợản h h ưởng đế n l ợ i ích củacổđông 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 5 Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 2. Công cụ đánh giá rủi ro: 2.1. Xác suấtxảyrachomộtkếtquả kinh doanh P(A): xác suất phép thử A. n: số trường hợp đồng khả năng có thể xảyrakhi thực hiện phép thử A . thực hiện phép thử A . m: số trường hợpthuậnlợi cho phép thử A. P(A) / P(A) =m / n 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 6 Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 2.2. Độ lệch chuẩn-σ X Hai phương án có cùng kỳ vọng độ lệch chuẩn - Hai phương án có cùng kỳ vọng , độ lệch chuẩn càng lớn, rủi ro càng cao - Hai phương án có kỳ vọng khác nhau, xem xét thêm hệ số biến động H σ. Phương án cao có hệ số biến động cao hơn, phương án đóchứanhiềurủiro hơn. 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 7 Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 2.3. Hệ số bêta - (β): Hệ số bê – ta càng cao, rủi ro càng lớn và ngược lại A : danh m ụ c đầu tư của nhà đầu tư. ụ M: danh mục thị trường β = COV(A,M)/ σ 2 M 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 8 Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 2.3. Hệ số bêta - (β): Hệ số bê – ta càng cao, rủi ro càng lớn và ngược lại A : danh m ụ c đầu tư của nhà đầu tư. ụ M: danh mục thị trường β = COV(A,M)/ σ 2 M 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 9 Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 3. Rủirokhiđầutư tổng hợp: 3 1 Danh mục đầu tư : Danh mục đầu tư là sự kết hợp 3 . 1 . Danh mục đầu tư : Danh mục đầu tư là sự kết hợp của hai hay nhiềuchứng khoán hoặctàisản khác nhau trong đầu tư trong đầu tư . 3.2. Lợi nhuậnkỳ vọng của danh mục đầutư: là trung bình có trọng số của các lợi nhuận kỳ vọng của từng tài bình có trọng số của các lợi nhuận kỳ vọng của từng tài sản hay chứng khoán cá biệt trong danh mục đầutư. 3 3 Rủi ủ dh đầ t đ đ l ờ bởi độ 3 . 3 . Rủi ro c ủ a d an h mục đầ u t ư: đ ược đ o l ư ờ ng bởi độ lệch chuẩncủa danh mục đầutư. 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 10 [...]... quân bình các rủi ro và lợi nhuận, không có tác dụng giảm thiểu rủi ro ro 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 11 Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH • rXY =-1: Hai chứng khoán X và Y có mối quan hệ phủ định hoàn toàn Trong trường hợp này, nhà đầu tư tổng hợp X, Y sẽ có tác dụng giảm thiểu các rủi ro mà vẫn đảm bảo lợi nhuận như mong đợi • rXY =0 : Hai chứng khoán X và Y hoàn toàn...Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 3.4 Danh mục đầu tư đặc biệt (tài sản hay chứng khoán): - Hệ số tư ng quan: nói lên mối quan hệ giữa 2 chứng khoán (không có quan hệ, quan hệ chặt chẽ, rời rạc, quan hệ cùng hướng hay ngược hướng) rXY = COV(X,Y)/ σX σY với: -1≤rXY ≤1 • rXY =1: Hai chứng khoán X và Y có mối quan hệ hoàn toàn xác định Lúc này nhà đầu tư kết hợp X Y sẽ có... định cổ phiếu nào có rủi ro cao? ổ ế b/ Nếu bạn có 100.000 USD bạn sẽ đầu tư 2 cổ phiếu với số tiền tối ưu tư ng ứng mỗi cổ phiếu bao nhiêu? 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 14 BÀI TẬP CHƯƠNG 2 Bài 3: Giả sử 2 cổ phiếu A và B có hệ số β tư ng ứng là 1,2 ỷ p và 1,0 Tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro là 8%, lãi suất danh mục đầu tư thì trường là 13% Hãy xác định lãi suất kỳ vọng nhà đầu tư? 25 Dec 2010 B02002... nhân viên biết nên kết hợp đầu tư 2 cổ phiếu trên như thế nào (tỷ lệ và số tiền đầu tư vào mỗi cổ phiếu) sao cho rủi ro là thấp nhất? (lấy 4 số thập phân) 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 13 BÀI TẬP CHƯƠNG 2 Bài 2: Giả sử 2 cổ phiếu X Y có hệ số β tư ng ứng 1 6 và X,Y 1,6 1,0 Lãi suất lợi nhuận phi rủi ro 9%, lãi suất danh mục đầu tư được xác định như sau: Xác suất Cổ phiếu X Cổ phiếu Y 20% 12,750%... mục đầu tư 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 12 BÀI TẬP CHƯƠNG 2 Bài 1: Ông Nam đang dự định đầu tư vào 2 cổ phiếu FPT và REE với số tiền dự kiến bằng 100.000 USD Sau khi thu thập thông tin ở công ty chứng khoán Đông Á, ông có các thông tin sau: Xác suất Cổ phiếu X Cổ phiếu Y 25% 8% 7% 35% 13% 16% 40% tư vấn đầu tư cho ông Nam, bạn hãy cho 20% 18% Giả sử, bạn là nhân viên biết nên kết hợp đầu tư. .. A và B có hệ số β tư ng ứng là 1,2 ỷ p và 1,0 Tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro là 8%, lãi suất danh mục đầu tư thì trường là 13% Hãy xác định lãi suất kỳ vọng nhà đầu tư? 25 Dec 2010 B02002 - Chương 2: Rủi ro 15 . Chương 2: Rủi ro 9 Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 3. Rủirokhiđầutư tổng hợp: 3 1 Danh mục đầu tư : Danh mục đầu tư là sự kết hợp 3 . 1 . Danh mục đầu tư : Danh mục đầu tư là sự kết hợp của. Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 1 Tổng quan về rủiro 1 . Tổng quan về rủi ro 2.Côngcụ đánh giá rủiro 2 . Công cụ đánh giá rủi ro 3 .Rủi ro khi đầutư tổng. Chương 2: Rủi ro 8 Chương 2: RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 2.3. Hệ số bêta - (β): Hệ số bê – ta càng cao, rủi ro càng lớn và ngược lại A : danh m ụ c đầu tư của nhà đầu tư. ụ M: