01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT 1 Ch ng 9: QU N TR DANH MUÏC U Tươ Ả Ị ĐẦ Ư 1.Nhà ñaàu tö 2.Đánh giá hoạt động danh mục đầu tư 3.Quaûn tr danh m c đ u tị ụ ầ ư 01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT2 1. NHÀ ĐẦU TƯ NHÀ ĐẦU TƯ: là những chủ thể bỏ vốn của mình vào lĩnh vực tài chính với mục đích sinh lời. Nhà đầu tư gồm: - Nhà đầu tư cá nhân: là các cá nhân - Nhà đầu tư tổ chức: là các định chế tài chính như: công ty chứng khoán, NHTM, quỹ đầu tư, công ty đầu tư… 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT3 NGUN TẮC ĐẦU TƯ Tiến trình đầu t ư có 2 nhi m vụ chính:ệ - Phân tích thò trường và CK, qua đó đánh giá RR và LN mong đợi của tất cả các CK có thể đầu tư - Thiết lập một DMDT tối ưu về các loại TS vốn/CK 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT4 1. Mức ngại rủi ro U =E(r) -0,5A. Б 2 Б 2 = 0 -> U = E(r) [ DM T không có rủi ro]Đ 2. Rủi ro DMDT và đa dạng hóa DMDT: - Rủi ro của DMDT - Đa dạng hóa DMDT Lợi suất danh mục: E(rp) = W1E(r1) + W2E(r2) + …………+ WnE(r) = ∑wiE(ri) 01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT 5 Coâng thöùc tính Covariance giöõa hai CKø: Cov (rB, rs) = σ BS = ∑ Pi[rB i – E(r)][rS i – E (r)] Công thức tính hệ số tương quan: P(r1,r2) = Cov(r1,r2)/ σ1 σ2 Phương sai của DMDT gồm 2 tài sản σp 2 = w1 2 σ1 2 + w2 2 σ2 2 + 2w1w2 Cov(r1,r2) 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT6 2. Ho t ng danh m c u tạ độ ụ đầ ư 1. Đường cong hiệu quả của DMDTgồm 2 CK 2. Đường cong hiệu quả cho DMDT có nhi u ề CK 3. Lựa chọn DMDT tối ưu - Tính các độ lệch chuẩn, phương sai, hệ số tích sai của từng cặp CK trong DMĐT có rủi ro. Xác đònh đường cong hiệu quả của DM 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT7 3. QL DMDT a. Quản lý thụ động b. Quản lý tích cực Quy trình QL DMDT tích c c như sauự 1. Xác đònh mục tiêu của NDT đặt ra 2. Lập DMDT chuẩn 3. XD chiến lược và kết cấu DMDT 4. Theo dõi đánh giá các biến động của CK trong DM và tái cấu trúc DM khi cần thiết 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT8 QL DMDT thụ động Thiết lập DMDT theo nguyên tắc: + Rủi ro của DM này tương đương với rủi ro DM thò trường + Đa dạng hóa tối đa DM này: Xác đònh số lượng CK cần mua trên c s : khối lượng, ơ ở chi phí giao dòch và yêu cầu của NDT 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT9 Xác đònh mục tiêu rủi ro của toàn bộ danh mục để có chiến lược T ( nếu NDT yêu cầu là Đ ßp = 1 thì T toàn bộ vào CP, nếu mục tiêu Đ ßp < 1 thì T một phần DM CP, một phần Đ vào TP, nếu ßp > 1 thì vay thêm để T CP)Đ 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT10 QUI TRÌNH CHUNG QL DMDT  Xây dựng một chiến lược và kết cấu DMDT Trên cơ sở hệ số ß đặt ra cho danh mục tổng thể, tính toán xác đònh số lượng đầu tư vào danh mục đầu tư CK theo nguyên tắc : - ß = 1 - Lựa chọn CP và đa dạng hóa tối đa [...]...2 XD DMDT vẫn theo nguyên lý mô hình CAPM, song hệ số rủi ro của danh mục CK trong trường hợp này không tư ng đương với rủi ro danh mục thò trường - Xác đònh DMDT tối ưu: DMCK tối ưu là điểm tiếp xúc giữa đường cong hiệu quả Markowitz với đường bàng quang của NDT 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT 11 PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ KẾT QUẢ QL DMDT 1 Phương pháp Treynor Treynor... động bất thường đặc biệt trong những CK của DM 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT 12 R - Rf T = -ßi Trong đó: Ri: Tỷ suất LN Porfolior i trong khoảng thời gian ßi: Hệ số góc của đường đặc tính của Portfolio đó trong cùng khoảng thời gian 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT 13 Phương pháp SHARPE Phương pháp này đánh giá hiệu quả của một DM thông qua... (S) được tính bằng công thức: _ Ri - Rf S= -ei 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT 14 Trong đó Ri: Tỷ suất LN của DM i trong k thời gian đánh giá Rf: Tỷ suất LN phi rủi ro BQ trong cùng khoảng t ei: Độ lệch chuẩn của TSLN của DM trong t 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT 15 . 9: Quản trị DMĐT 1 Ch ng 9: QU N TR DANH MUÏC U Tư Ả Ị ĐẦ Ư 1.Nhà ñaàu tö 2.Đánh giá hoạt động danh mục đầu tư 3.Quaûn tr danh m c đ u tị ụ ầ ư 01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 9: Quản trị. DMĐT2 1. NHÀ ĐẦU TƯ NHÀ ĐẦU TƯ: là những chủ thể bỏ vốn của mình vào lĩnh vực tài chính với mục đích sinh lời. Nhà đầu tư gồm: - Nhà đầu tư cá nhân: là các cá nhân - Nhà đầu tư tổ chức: là. chính như: công ty chứng khoán, NHTM, quỹ đầu tư, công ty đầu tư 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 9: Quản trị DMĐT3 NGUN TẮC ĐẦU TƯ Tiến trình đầu t ư có 2 nhi m vụ chính:ệ - Phân tích