BẢN CÁO BẠCH NIÊM YẾT QUỸ ĐẦU TƯ DOANH NGHIỆP HÀNG ĐẦU VIỆT NAM (VF4) 1/50 B B Ả Ả N N C C Á Á O O B B Ạ Ạ C C H H Q Q U U Ỹ Ỹ Đ Đ Ầ Ầ U U T T Ư Ư D D O O A A N N H H N N G G H H I I Ệ Ệ P P H H À À N N G G Đ Đ Ầ Ầ U U V V I I Ệ Ệ T T N N A A M M ( ( V V F F 4 4 ) ) (Giấy chứng nhận Đăng ký lập Quỹ số 11/UBCK-GCN do UBCKNN cấp ngày 28/02/2008) N N I I Ê Ê M M Y Y Ế Ế T T C C H H Ứ Ứ N N G G C C H H Ỉ Ỉ Q Q U U Ỹ Ỹ T T R R Ê Ê N N S S Ở Ở G G I I A A O O D D Ị Ị C C H H C C H H Ứ Ứ N N G G K K H H O O Á Á N N T T P P . . H H C C M M (Đăng ký niêm yết số: . . . do SGDCK TP. HCM cấp ngày … tháng … năm 2008) Bản cáo bạch này được cung cấp tại: - Trụ sở chính tại Thành phố Hồ Chí Minh Công ty Liên doanh Quản lý Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam (VFM) Lầu 8, Tòa nhà Bitexco, 19 - 25 Nguyễn Huệ, P. Bến Nghé, Quận 1 Tp. HCM, Việt Nam Tel: (84.8) 914 3393 Fax: (84.8) 914 3392 Email: info@vinafund.com Website: www.vinafund.com - Chi nhánh Hà Nội: Công ty Liên doanh Quản lý Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam (VFM) Phòng 1208, Tầng 12, Tòa nhà Pacific Tower, 83B Lý Thường Kiệt, Quận Hoàn Kiếm Hà Nội, Việt Nam Tel: (84.4) 942 8168 Fax: (84.4) 942 8169 Phương tiện công bố Bản cáo bạch Website: www.vinafund.com PHỤ TRÁCH CÔNG BỐ THÔNG TIN Ông : TRẦN THANH TÂN – Tổng Giám Đốc Địa chỉ : Công ty Liên Doanh Quản lý Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam (VFM) Lầu 8, Tòa nhà Bitexco, 19-25 Nguyễn Huệ, P. Bến Nghé, Quận 1, Tp. HCM, Việt Nam Tel : (84.8) 914 3393 Fax: (84.8) 914 3392 THÁNG 5/2008 SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM CẤP ĐĂNG KÝ NIÊM YẾT CHỨNG CHỈ QUỸ CHỈ CÓ NGHĨA LÀ VIỆC NIÊM YẾT CHỨNG CHỈ QUỸ ĐÃ THỰC HIỆN THEO CÁC QUY ĐỊNH CỦA PHÁP LUẬT LIÊN QUAN MÀ KHÔNG HÀM Ý ĐẢM BẢO GIÁ TRỊ CỦA CHỨNG CHỈ QUỸ CŨNG NHƯ MỤC TIÊU, CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ CỦA QUỸ. MỌI TUYÊN BỐ TRÁI VỚI ĐIỀU NÀY LÀ BẤT HỢP PHÁP. BẢN CÁO BẠCH NIÊM YẾT QUỸ ĐẦU TƯ DOANH NGHIỆP HÀNG ĐẦU VIỆT NAM (VF4) 2/50 MỤC LỤC I. NHỮNG NGƯỜI CHỊU TRÁCH NHIỆM CHÍNH ĐỐI VỚI NỘI DUNG BẢN CÁO BẠCH 4 1. Tổ chức đăng ký niêm yết – Quỹ Đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu Việt nam (VF4) 4 1.1. Các thành viên chủ chốt của Công ty LD Quản lý Quỹ Đầu tư chứng khoán Việt Nam (VFM) 4 1.2. Các thành viên Ban đại diện Quỹ VF4 4 2. Các tổ chức có liên quan 4 2.1. Ngân hàng giám sát 4 2.2. Công ty định giá tài sản (nếu có) 4 2.3. Tổ chức tư vấn: 4 II. CÁC THUẬT NGỮ/ ĐỊNH NGHĨA 5 III. CƠ HỘI ĐẦU TƯ 7 1. Tổng quan về nền kinh tế Việt Nam 7 2. Tổng quan tình hình thị trường chứng khoán Quý I/2008 8 3. Các cơ hội đầu tư tiềm năng 9 3.1 Cơ hội từ các công ty niêm yết 10 3.2. Các công ty cổ phần hóa – tiếp tục là một cơ hội to lớn 10 IV. THÔNG TIN VỀ QUỸ ĐẦU TƯ VF4 14 1. Thông tin chung về Quỹ đầu tư VF4 14 1.1 Tên và địa chỉ liên hệ của Quỹ 14 1.2 Ban đại diện Quỹ 14 1.3 Quá trình thành lập Quỹ 15 2. Điều lệ Quỹ VF4 16 3. Mục tiêu đầu tư của Quỹ VF4 26 4. Các rủi ro khi đầu tư vào Quỹ 28 4.1 Rủi ro thị trường 29 4.2 Rủi ro lãi suất 29 4.3 Rủi ro lạm phát 29 4.4 Rủi ro thiếu tính thanh khoản 29 4.5 R ủi ro pháp lý 29 4.6 Rủi ro thiếu tính thanh khoản của tổ chức phát hành trái phiếu/công cụ nợ 29 4.7 Rủi ro xung đột lợi ích 30 4.8 Rủi ro về tiến độ giải ngân 30 4.9 Rủi ro giảm sút giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ 30 5. Phí, lệ phí và thưởng hoạt động 30 5.1 Phí phát hành 30 5.2 Phí quản lý quỹ 30 5.3 Phí giám sát, phí lưu ký 31 5.4 Các loại phí và lệ phí khác: 31 5.5 Thưởng hoạt động 31 6. Giao dịch chứng chỉ quỹ 3 3 6.1 Chuyển nhượng và thừa kế chứng chỉ quỹ 33 6.2 Thời hạn nắm giữ tối thiểu 33 7. Xác nhận sở hữu chứng chỉ quỹ 33 8. Phương pháp xác định giá trị tài sản ròng 33 8.1 Thời điểm xác định giá trị tài sản ròng (NAV) 34 8.2 Phương pháp xác định giá trị tài sản ròng 34 8.3 Phương pháp tính thu nhập và kế hoạch phân chia lợi nhuận của Quỹ 35 9. Chế độ báo cáo 35 10. Đị a chỉ liên lạc giải đáp thắc mắc cho các nhà đầu tư 35 V. THÔNG TIN VỀ TỔ CHỨC CÓ LIÊN QUAN ĐẾN QUỸ ĐẦU TƯ VF4 37 1. Thông tin về Công ty quản lý quỹ VFM 37 1.1 Thông tin chung về Công ty quản lý quỹ VFM 37 1.1.1 Giới thiệu về đối tác sáng lập Công ty quản lý quỹ VFM 37 1.1.2 Giới thiệu về cơ cấu Hội đồng Quản trị Công ty quản lý quỹ VFM 38 1.1.3 Giới thiệu về cơ cấu Ban điều hành Công ty quản lý quỹ VFM 39 1.1.4 Giới thiệu về Hội đồng cố vấn đầu tư của Công ty quản lý quỹ VFM 41 1.1.5 Giới thiệu đội ngũ phụ trách quản lý của Quỹ đầu tư VF4 43 1.2. Tình hình hoạt động của Công ty quản lý quỹ VFM 45 2. Thông tin về Ngân hàng giám sát 45 BẢN CÁO BẠCH NIÊM YẾT QUỸ ĐẦU TƯ DOANH NGHIỆP HÀNG ĐẦU VIỆT NAM (VF4) 3/50 3. Thông tin về Công ty kiểm toán 45 4. Thông tin về Công ty tư vấn luật 46 VI. NIÊM YẾT CHỨNG CHỈ QUỸ ĐẦU TƯ VF4 47 VII. Thông tin về những cam kết nhưng chưa thực hiện của tổ chức đăng ký niêm yết: 47 VIII. Giới hạn về tỷ lệ nắm giữ đối với người nước ngoài 47 IX. Các loại thuế có liên quan (thuế thu nhập và các thuế khác liên quan đến chứng khoán niêm yết) 47 X. CAM KẾT 47 XI. PHỤ LỤC ĐÍNH KÈM 47 BẢN CÁO BẠCH NIÊM YẾT QUỸ ĐẦU TƯ DOANH NGHIỆP HÀNG ĐẦU VIỆT NAM (VF4) 4/50 I. NHỮNG NGƯỜI CHỊU TRÁCH NHIỆM CHÍNH ĐỐI VỚI NỘI DUNG BẢN CÁO BẠCH 1. Tổ chức đăng ký niêm yết – Quỹ Đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu Việt nam (VF4) 1.1. Các thành viên chủ chốt của Công ty LD Quản lý Quỹ Đầu tư chứng khoán Việt Nam (VFM) Ông Đặng Văn Thành Chức vụ: Chủ tịch Hội đồng quản trị Ông Trần Thanh Tân Chức vụ: Tổng giám đốc Ông Nguyễn Minh Đăng Khánh Chức v ụ: Giám đốc tài chính 1.2. Các thành viên Ban đại diện Quỹ đầu tư VF4 Ngân hàng TMCP Bắc Á Chức vụ: Chủ tịch Do Ông Đặng Thái Nguyên làm đại diện Ngân hàng TMCP Xăng dầu Petrolimex Chức vụ: Phó Chủ tịch Do Bà Nguyễn Minh Châu làm đại diện Công ty CP Chứng khoán An Phát Chức vụ: Phó Chủ tịch Do Ông Trần Đắc Tài làm đại diện Công ty CP Bảo vệ thực vật An Giang Chức vụ: Thành viên Do Ông Huỳnh Văn Thòn làm đại diện Ông Lê Hoàng Anh Chức vụ: Thành viên Công ty CP Mía đường Lam Sơn Chức vụ: Thành viên Do Ông Lê Trung Thành làm đại diện Chúng tôi đảm bảo rằng các thông tin và số liệu trong Bản cáo bạch này là phù hợp với thực tế mà chúng tôi được biết, hoặc đã điều tra, thu thập một cách hợp lý. 2. Các tổ chức có liên quan 2.1. Ngân hàng giám sát Ngân hàng Hồng Kông Thượng Hải Chi nhánh TP. HCM Bà Bùi Thu Thủy Chức vụ: Phó Giám đốc Nghiệp vụ Chứng khoán 2.2. Công ty định giá tài sản (nếu có) Không có. 2.3. Tổ chức tư vấn Không có. BẢN CÁO BẠCH NIÊM YẾT QUỸ ĐẦU TƯ DOANH NGHIỆP HÀNG ĐẦU VIỆT NAM (VF4) 5/50 II. CÁC THUẬT NGỮ/ ĐỊNH NGHĨA Những từ và cụm từ viết tắt dưới đây được định nghĩa và sẽ được dùng trong suốt Bản cáo bạch này: “Quỹ đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu Việt Nam” (Sau đây gọi tắt là Quỹ đầu tư VF4) là Quỹ đầu tư chứng khoán có phát hành chứng chỉ quỹ đầu tư chứng khoán ra công chúng, có mức vốn góp của các nhà đầu t ư ban đầu là 806.640.000.000 đồng được thành lập theo Luật Chứng Khoán do Quốc Hội nước Cộng hòa Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam ban hành ngày 29/6/2006 và các văn bản pháp luật có liên quan, chịu sự quản lý về mặt hành chính của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN). “Công ty Liên doanh Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam – VietFund Management (VFM)” (Sau đây gọi tắt là Công ty quản lý quỹ VFM) là một liên doanh giữa công ty Dragon Capital Management và Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Gòn Thương Tín, được thành l ập theo giấy phép số 01/GPĐT-UBCKNN ngày 15/7/2003 cấp bởi UBCKNN. Công ty quản lý quỹ VFM là công ty thực hiện huy động vốn và quản lý Quỹ đầu tư VF4. “Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín – Sacombank” (Sau đây gọi tắt là Ngân hàng Sacombank) là ngân hàng thương mại cổ phần, được thành lập theo giấy phép số 0006/NH-GP ngày 05/12/1991 cấp bởi Ngân hàng Nhà nước Việt Nam theo luật ngân hàng Việt Nam, là đối tác liên doanh trong Công ty quản lý quỹ VFM. “Dragon Capital Management Limited” (Sau đây gọi tắt là DCM) là công ty trách nhiệm hữ u hạn được thành lập theo luật của British Virgin Islands thuộc Dragon Capital Group, là đối tác liên doanh trong Công ty quản lý quỹ VFM. “Doanh nghiệp Hàng đầu” Là những doanh nghiệp hoạt động trong những lĩnh vực chủ đạo của nền kinh tế Việt Nam, bao gồm nhưng không giới hạn bởi những lĩnh vực như: năng lượng, vật liệu - khai khoáng, tài chính, ngân hàng, viễn thông, cơ sở hạ tầng, bất động sản, hàng tiêu dùng và những doanh nghiệ p này luôn nằm trong tốp 20 doanh nghiệp hàng đầu của ngành, lĩnh vực mà doanh nghiệp đó đang hoạt động và có vốn điều lệ tối thiểu là 150 tỷ đồng Việt Nam. “Đại lý phân phối” Là đơn vị hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán, tài chính ngân hàng có đủ năng lực, và được công ty quản lý quỹ chỉ định phân phối không độc quyền chứng chỉ Quỹ đầu tư VF4 theo Hợp đồng phân phối chứng chỉ quỹ. “Ngân hàng giám sát” Là Ngân hàng Hồng Kông - Thượng Hải (HSBC) – Chi nhánh Tp. Hồ Chí Minh, là ngân hàng được thành lập theo giấy phép số 15/NH-GP cấp bởi Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam theo Luật Các Tổ Chức Tín Dụng và được cấp Giấy Chứng nhận đăng ký hoạt động lưu ký số 05/GPHĐLK bởi UBCKNN để thực hiện nghiệp vụ bảo quản, lưu ký chứng khoán, các hợp đồng kinh tế, các chứng từ liên quan đến tài sản của Quỹ đồng thời giám sát hoạt động của Quỹ đầu tư VF4. Ngân hàng Giám sát do Đại hội Nhà đầu tư chỉ định. “Công ty kiểm toán” Là công ty kiểm toán độc lập của Quỹ đầu tư VF4, thực hiện việc kiểm toán hàng năm tài sản của Quỹ Đầu tư VF4. Công ty kiểm toán do Đại hội Nhà đầu tư chỉ định. “Sở Giao dịch chứng khoán Tp. HCM” (Sau đây g ọi tắt là HOSE) là pháp nhân thuộc sở hữu Nhà nước, được tổ chức theo mô hình công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên, hoạt động theo Luật Chứng khoán, Luật Doanh nghiệp, Điều lệ của Sở Giao dịch chứng khoán và các quy định khác của pháp luật có liên quan. “Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội” (Sau đây gọi tắt là HaSTC) là đơn vị sự nghiệp có thu, có trụ sở, con dấu và tài khoản riêng, kinh phí hoạt động do ngân sách Nhà nước cấp. “Bản cáo bạch” Là tài liệu hoặc dữ liệu điện tử công khai những thông tin chính xác, trung thực, khách quan liên quan đến việc chào bán hoặc niêm yết chứng chỉ quỹ của Quỹ đầu tư VF4. “Điều lệ Quỹ” Điều lệ tổ chức và hoạt động của Quỹ đầu tư VF4 được nhà đầu tư thông qua tại Đại hội Nhà đầu tư. Điều lệ đượ c soạn thảo phù hợp với các văn bản pháp lý có liên quan tại Việt Nam. “Hợp đồng giám sát” Là hợp đồng được ký kết giữa công ty quản lý quỹ và ngân hàng giám sát được thông qua bởi Đại hội Nhà đầu tư của Quỹ đầu tư VF4. “Quỹ đầu tư chứng khoán (Sau đây gọi tắt là quỹ đóng) là quỹ đại chúng mà chứng chỉ quỹ đã chào bán ra BẢN CÁO BẠCH NIÊM YẾT QUỸ ĐẦU TƯ DOANH NGHIỆP HÀNG ĐẦU VIỆT NAM (VF4) 6/50 đóng” công chúng không được mua lại theo yêu cầu của nhà đầu tư. “Nhà đầu tư” Là cá nhân, tổ chức trong nước và nước ngoài nắm giữ chứng chỉ Quỹ đầu tư VF4. “Đại hội Nhà đầu tư” Là đại hội của nhà đầu tư có quyền biểu quyết được tổ chức thường kỳ hoặc bất thường để thông qua các vấn đề quan trọng có liên quan đến Quỹ đầu tư VF4. Đại hội Nhà đầu tư là cơ quan quyền lực cao nhất của Quỹ đầu tư VF4. “Ban đại diện Quỹ” Là những người đại diện cho nhà đầu tư được Đại hội Nhà đầu tư bầu ra để thay mặt nhà đầu tư thực hiện việc giám sát các hoạt động của Quỹ đầu tư VF4, công ty quản lý quỹ VFM và ngân hàng giám sát. “Vốn điều lệ” Là tổng số v ốn bằng tiền do tất cả Nhà đầu tư thực góp và được ghi trong Điều lệ “Đơn vị quỹ” Là vốn điều lệ được chia thành nhiều đơn vị bằng nhau với mệnh giá của đợt phát hành lần đầu là 10.000 đồng/ đơn vị. Mỗi đơn vị đại diện cho phần lợi nhuận và vốn như nhau của Quỹ. “Chứng chỉ Quỹ đầu tư VF4” (Sau đây gọi là chứng chỉ quỹ) là loại chứng khoán do Công ty quản lý quỹ VFM đại diện cho Quỹ VF4 phát hành, xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư đối với tài sản hoặc vốn của Quỹ đầu tư VF4 theo tỷ lệ tương ứng với số đơn vị quỹ của nhà đầu tư đó trong vốn điều lệ của Quỹ đầu tư VF4. “Giá phát hành” Là giá của mỗi đơn vị quỹ được phát hành lần đầu tương đương mệnh giá của đơn vị quỹ cộng với phí phát hành là 300 đồng/đơn vị. “Phí phát hành” Là phí mà Quỹ đầu tư VF4 phải trả cho công ty quản lý quỹ để trang trải những chi phí cho việc phát hành chứng chỉ quỹ ra công chúng. Phí này được cộng vào mệnh giá một chứng chỉ Quỹ đầu tư VF4 và thu khi phát hành và không vượt quá mức tối đa là 3% m ệnh giá chứng chỉ Quỹ đầu tư VF4. “Phí quản lý quỹ” Là phí phải trả cho công ty quản lý quỹ cung cấp dịch vụ quản lý quỹ đã được quy định tại Bản cáo bạch. “Thưởng hoạt động” Là khoản thưởng được Quỹ đầu tư VF4 trả cho công ty quản lý quỹ ngoài phí quản lý quỹ. Thưởng hoạt động được trình bày chi tiết tại Tiểu mục 5.5 – Mục IV của B ản cáo bạch này. “Cổ tức Quỹ” Là số lợi nhuận còn lại của Quỹ sau khi trừ đi các chi phí hợp lệ và được Đại hội Nhà đầu tư quyết định chia theo tỷ lệ sở hữu của Nhà đầu tư. “Ngày đóng quỹ” Là ngày kết thúc việc huy động vốn cho Quỹ đầu tư VF4 theo quy định của pháp luật hiện hành. “Năm tài chính” Là mười hai tháng tính từ đầu ngày 01 tháng 01 đế n hết ngày 31 tháng 12 năm dương lịch hàng năm. Năm tài chính đầu tiên của Quỹ đầu tư VF4 sẽ được tính từ ngày Quỹ đầu tư VF4 được UBCKNN cấp Giấy chứng nhận đăng ký lập quỹ cho đến hết ngày 31 tháng 12 của năm đó. “Giá trị tài sản ròng của quỹ” (Sau đây gọi tắt là NAV) là tổng giá trị các tài sản và các khoản đầu tư do Quỹ đầu tư VF4 sở hữ u trừ đi các nghĩa vụ nợ của Quỹ đầu tư VF4 tại thời điểm định giá. “Thời điểm định giá” Ngày làm việc cuối cùng mà Công ty quản lý quỹ VFM xác định giá trị tài sản ròng trên một đơn vị chứng chỉ Quỹ đầu tư VF4. “Người liên quan” Được hiểu theo khái niệm người có liên quan được quy định tại khoản 34 Điều 6 của Luật Chứng Khoán do Qu ốc Hội nước Cộng hòa Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam ban hành ngày 29 tháng 6 năm 2006. “Các định nghĩa khác” Các định nghĩa khác (nếu có) sẽ được hiểu như quy định trong Luật Chứng Khoán và các văn bản pháp luật khác có liên quan. BẢN CÁO BẠCH NIÊM YẾT QUỸ ĐẦU TƯ DOANH NGHIỆP HÀNG ĐẦU VIỆT NAM (VF4) 7/50 III. CƠ HỘI ĐẦU TƯ 1. Tổng quan về nền kinh tế Việt Nam Việt nam tiếp tục có tốc độ tăng trưởng kinh tế vững mạnh Trong giai đoạn 2000-2006, tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam đạt vào khoảng 7%. Việt Nam được đánh giá là một trong những quốc gia có nền kinh tế tăng trưởng liên tục và với mức độ cao nhất khu vực châu Á (chỉ đứng sau Trung Quốc). Năm 2007 vừa qua, kinh tế cả nước tiếp tục phát triển toàn diện với hầu hết các chỉ tiêu kinh tế chủ yếu đều đạt và vượt kế hoạch đề ra. GDP đạt mức 71,3 tỷ USD, tăng 8,48% và thu nhập bình quân đầu người đạt mức 838USD/năm. Theo số liệu thống kê sơ bộ, GDP quý 1 năm 2008 có thể đạt được mức tăng từ 7,5%-7,7%, gần bằng mức cùng kỳ năm 2007. Theo dự báo của nhiều tổ chức nước ngoài, mặc dù năm 2008 sẽ là năm thử thách và gặp nhiều khó khăn, mức tăng trưởng kinh tế của Việt Nam vẫn có thể đạt được khả quan vào khoảng 8%-8,5%/năm. Mục tiêu tăng trưởng GDP hàng năm bình quân 7,5% - 8% trong giai đoạn 2007 – 2011 được đặt ra là hoàn toàn có khả năng đạt được nhờ vào xu hướng gia tăng mạnh mẽ của vốn đầu tư nước ngoài, sản lượng công nghiệp và đầu tư tư nhân cùng với việc mở rộng các kênh huy động vốn mới của nền kinh tế trong bối cảnh tiến trình cải cách hành chính không ngừng được đẩy mạnh. Cơ cấu kinh tế tương đối ổn định và chuyển dịch theo hướng tích cực Cơ cấu kinh tế dự báo trong giai đoạn 2007 - 2010 được xem là chuyển dịch không lớn với tỷ trọng các ngành công nghiệp chiếm 44%, dịch vụ 41% và nông nghiệp 15% vào 2010. Trong năm 2007, tỷ trọng GDP của ngành nông-lâm-thủy sản giảm xuống dưới 20% so với mức 20,81% vào năm 2006; ngành công nghiệp và xậy dựng có tỷ trọng tăng dần và chiếm trên 41,7% (so với mức 41,56%) và ngành dịch vụ tăng nhẹ, chiếm 33,8% (so với mức 38,08% tương ứng trong 2 năm qua). 30.4 32.1 34.8 38.7 41.3 52.7 60.6 72 77.8 88.8 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008F 2009F $ USD tỷ -0.5 1.5 3.5 5.5 7.5 9.5 11.5 % GDP giá trị thực tế % tăng trưởng Nguồn: Tổng Cục Thống Kê, The Economist Intelligent Unit Cơ Cấu GDP 41.5% 20.4% 38.1% 44% 15% 41% Nông nghiệp Công nghiệp Dịch vụ 2010F 2006 Kim ngạch xuất nhập khẩu liên tục tăng trưởng Giá trị xuất khẩu năm 2007 đạt mức cao nhất từ trước đến nay và tăng trưởng với tốc độ cao; kim ngạch xuất khẩu cả năm đạt 47,7 tỉ USD, tăng 21% so năm 2006 (7,9 tỉ USD) và vượt 15,5% so với kế hoạch. Tuy vậy, lượng nhập siêu vẫn tăng cao. Tính chung cả năm 2007, nhập siêu lên tới trên 13 tỉ USD, b ằng 27,5% kim ngạch xuất khẩu Theo Bộ Công thương, xuất khẩu 3 tháng đầu năm 2008 ước đạt khoảng 13 tỷ USD, bằng 22,15% kế hoạch năm và tăng hơn 21% so cùng kỳ năm. Hoạt động nhập khẩu lại tăng kỷ lục (tháng 1: 5 tỷ USD; tháng 2: 8,2 tỷ USD và tháng 3: 7,3 tỷ USD) đưa tổng giá trị hàng hóa nhập khẩu trong 3 tháng đầu năm 2008 đạt trên 20,5 tỷ USD, tăng 68,7% so cùng kỳ năm trước. 0 10 20 30 40 50 60 70 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 $ USD tỷ -11 -9 -7 -5 -3 -1 1 3 5 $ USD tỷ Xuất khẩu Nhập khẩu Cán cân Nguồn: Tổng Cục Thống Kê Sản lượng công nghiệp không ngừng tăng trưởng. Theo số liệu vừa thống kê của Bộ Công Thương, năm 2007 giá trị sản xuất công nghiệp tăng 17,1% so với năm 2006. Trong đó, khu vực kinh tế nhà nước tăng 10,4%; khu vực ngoài nhà nước tăng 20,9% và khu vực có vốn đầu tư nước ngoài tăng 18%. So với năm 2006, tỷ trọng công nghiệp quốc doanh giảm từ 31,6% xuống 29,5% năm 2007; công BẢN CÁO BẠCH NIÊM YẾT QUỸ ĐẦU TƯ DOANH NGHIỆP HÀNG ĐẦU VIỆT NAM (VF4) 8/50 nghiệp ngoài quốc doanh tăng từ 30,5% lên 32,3%; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài tăng từ 37,8% lên 38,3%. Tỷ trọng công nghiệp trong GDP tiếp tục chuyển dịch theo hướng tăng dần và thực sự trở thành động lực cho phát triển kinh tế quốc dân (từ 32% năm 2006 lên 32,7% năm 2007). Cơ cấu nội bộ ngành công nghiệp chuyển dịch theo hướng tăng tỷ trọng công nghiệp chế biến t ừ 73,8% năm 2006 lên 75,5% năm 2007; công nghiệp khai thác giảm từ 16,9% xuống 15,4%. Nhóm ngành chế biến nông, lâm, thủy hải sản, trong đó đặc biệt là chế biến thực phẩm và đồ uống đóng góp rất lớn trong cơ cấu công nghiệp chế biến với tỷ trọng là 35,2% và 22,8%. Dự báo tăng trưởng giá trị sản lượng công nghiệp trung bình trong giai đoạn 2006-2010 sẽ duy trì ở mức trên 15%. Đầu tư trực tiế p nước ngoài gia tăng đáng kể Ngân hàng Thế giới (WB) ước tính rằng, để đáp ứng nhu cầu tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ trong tương lai, Việt Nam cần đầu tư 140 tỷ USD vào các dự án cơ sở hạ tầng trong vòng 5 năm tới. Yếu tố khiến thị trường Việt Nam trở nên hấp dẫn là khả năng chi tiêu tiềm tàng của số dân đã lên tới 85 triệu ng ười. Bên cạnh đó, tốc độ tự do hóa mạnh mẽ sau khi Việt Nam gia nhập Tổ chức Thương mại thế giới (WTO) sẽ tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các nhà đầu tư nước ngoài. Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam năm 2007 đạt con số kỷ lục 20,3 tỷ USD, tăng 8,3 tỷ USD so với năm 2006. Tổng số vốn FDI năm 2007 đạt mứ c gần bằng vốn đầu tư của 5 năm từ 1991-1995 (17 tỷ USD) và đã vượt qua mức cao nhất của năm 1996 là 10,1 tỷ USD. Theo số liệu thống kế sơ bộ mới nhất, 3 tháng đầu năm 2008, số vốn FDI đăng ký đạt 4,8 tỷ USD, trong đó vốn thực hiện gần 1,6 tỷ USD, tăng gần 20% so với cùng kỳ năm trước. Chất lượng và quy mô các dự án FDI có xu hướng c ải thiện. Quy mô bình quân của mỗi dự án tăng lên và đặc biệt là cơ cấu đầu tư đã có chuyển dịch từ công nghiệp sang nhiều lĩnh vực như dịch vụ khách sạn, căn hộ cho thuê, nhà hàng, du lịch, tài chính, ngân hàng. Tổng vốn đầu tư tiếp tục tăng cho thấy môi trường kinh doanh ở Việt Nam đang dần được cải thiện. Tỷ lệ vốn đầu t ư/GDP của Việt Nam đứng ở vị trí cao so với các nước trong khu vực: 2006 đạt 40% GDP tăng cao so với mức 29% của năm 1998. 0 2 4 6 8 10 12 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Số dự án US$ tỷ 0 200 400 600 800 10 0 0 Vốn thực hiện Vốn đăng ký Nguồn: Bộ Kế Hoạch và Đầu Tư 2. Tổng quan tình hình thị trường chứng khoán Quý I/2008 Số liệu thống kê HOSE HaSTC 31/03/2008 28/12/2007 31/03/2008 28/12/2007 Index 516,85 927,02 181,43 323,55 Số doanh nghiệp niêm yết 153 141 133 112 Vốn hóa thị trường (tỷ đồng) 231.498 367.907 76.442 128.476 Khối lượng giao dịch (triệu CP&CCQ) trong quý 1.148 1.250 234 261 Giá trị giao dịch (tỷ đồng) trong quý 77.406 125.648 15.131 28.274 BẢN CÁO BẠCH NIÊM YẾT QUỸ ĐẦU TƯ DOANH NGHIỆP HÀNG ĐẦU VIỆT NAM (VF4) 9/50 GTGD bình quân/phiên (tỷ đồng) 445 644 261 435 Nguồn: Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước Quý I đầu năm nay, thị trường chứng khoán cũng như nền kinh tế đã đứng trước nhiều sự biến động lớn. Bất lợi liên tục xuất hiện đánh vào tâm lý của nhà đầu tư, lo ngại về lạm phát tăng mạnh, chính sách thắt chặt tiền tệ nhằm giảm lạm phát của chính phủ, suy thoái kinh tế Mỹ và lượ ng giải chấp nợ vay nợ đáo hạn lớn, thị trường chứng khoán thời gian qua nghiêng về bên bán nhiều hơn mua. Mức vốn hóa trên 2 sàn điều giảm đáng kể so với cuối năm 2007, HOSE giảm 37% và HaSTC giảm 40,5%. Xu hướng giảm mạnh của thị trường chứng khoán ngày càng rõ rệt, VN-Index đã giảm 46.15% từ 921,07 xuống 496,64 và HaSTC Index rớt 48,32% từ 322,34 xuống 166,57, đà giảm này dường như đã không th ể dừng nếu Chính phủ không trực tiếp can thiệp vào ngày 25/03/2008. Biên độ giao dịch giảm từ 5% xuống 1% cho sàn HOSE và 10% xuống 2% cho HASTC kết hợp với giải pháp cho cổ phiếu repo tại khối ngân hàng và công ty chứng khoán. Điều này được nhìn nhận như công cụ chặn đà giảm mạnh của thị trường, cho nhà đầu tư có thời gian ổn định tâm lý và giúp Chính phủ có thời gian thực hiện các biện pháp ổn định th ị trường. Thị trường phục hồi nhẹ vào những ngày cuối tháng 3, nhưng cùng với nó là sự giảm mạnh khối lượng giao dịch, giảm hẳn tính thanh khoản trên cả hai thị trường. Giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên của sàn HOSE trong Quý IV/2007 là 644 tỷ đồng, gấp rưỡi so với Quý I/2008 và của sàn HaSTC là 435 tỷ đồng, gấp đôi so với Quý I/2008. Nguồn: VFM tổng hợp Giao dịch nhà đầu tư nước ngoài Theo báo cáo của HOSE và HaSTC, số tài khoản của nhà đầu tư nước ngoài là hơn 10.000 tài khoản, trong đó có hơn 640 tài khoản là của các tổ chức. Con số này đã có sự gia tăng đáng kể so với 7.500 tài khoản vào cuối năm 2007. Trong 3 tháng đầu năm, nhà đầu tư nước ngoài vẫn mua nhiều hơn bán với khối lượng mua là 79 triệu cổ phi ếu, khối lượng bán là 49 triệu cổ phiếu và giá trị mua ròng là 2.331 tỷ đồng. Lượng mua thực dương cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn có sức hấp dẫn nhà đầu tư nước ngoài. Nguồn: VFM tổng hợp 3. Các cơ hội đầu tư tiềm năng Việc phát triển thị trường chứng khoán là một trong những mục tiêu quan trọng của Chính phủ trong việc phát triển thị trường vốn. Chính phủ đã đưa ra mục tiêu phát triển giá trị vốn hoá thị trường chứng khoán đến năm 2010 đạt 50% GDP và đến năm 2020 đạt 70% GDP (theo Quyết định số 128/2007/QĐ_TTg ngày 02/08/2007). Để thực hi ện mục tiêu này, ngoài việc hoàn thiện khung pháp lý, hoàn chỉnh cấu trúc của thị trường, phát triển hệ thống nhà đầu tư, Chính phủ đặc biệt chú trọng việc phát triển quy mô, nâng cao chất lượng và đa dạng hoá các loại hàng hoá để đáp ứng nhu cầu của thị trường. Cụ thể, Chính phủ sẽ đẩy mạnh chương trình cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nước, bán tiếp phần vốn của nhà nước tại các doanh nghi ệp cổ phần, khuyến khích cổ phần hóa công ty tư nhân. Đây là cơ hội cuối cùng để tham gia vào quá trình cổ phần hóa của Việt Nam sau khi chương trình này hoàn tất tại các nước Đông Âu, Nga và Trung Quốc. Bên cạnh đó, giá cổ phiếu đã được điều chỉnh về giá trị thật, sau một thời gian được đánh giá là phát triển quá nóng, như một xu hướng tất yếu. Đây là thời điểm thích hợp để bắt đầu xu hướng tích lũy cho mục tiêu đầu tư dài hạn với hàng loạt cơ hội đầu tư. BẢN CÁO BẠCH NIÊM YẾT QUỸ ĐẦU TƯ DOANH NGHIỆP HÀNG ĐẦU VIỆT NAM (VF4) 10/50 3.1 Cơ hội từ các công ty niêm yết Cho đến ngày 21/03/2008, cả hai sàn giao dịch chứng khoán HOSE và HaSTC có tổng cộng 286 công ty niêm yết với tổng giá trị vốn hóa lên đến 21 tỷ USD, tương đương 29% GDP. Trong đó, 84 công ty có giá trị thị trường hơn 500 tỷ đồng, đại diện cho nhiều ngành quan trọng của nền kinh tế Việt Nam. Đây sẽ là một nguồn hàng hóa quan trọng với tính sẵn có cao, đặc biệt trong điều kiện thị tr ường điều chỉnh giảm mạnh như hiện nay và giá trị của các công ty trên sàn dần trở về mức hợp lý. Theo thống kê của Công ty quản lý quỹ VFM, số công ty niêm yết và đăng ký giao dịch dự kiến trong năm 2008 là gần 50 công ty với tổng số vốn điều lệ niêm yết hơn 48.000 tỷ đồng, tương ứng với tổng vốn hóa khoảng 16 tỷ USD, đưa tổng vốn hóa thị trường niêm yết lên khoảng 37 tỷ USD. Với sự góp mặt của những tổng công ty nhà nước lớn cổ phần hóa như Tổng Công Ty XNK Xây Dựng Vinaconex, Bảo Hiểm Bảo Việt, và việc niêm yết của các ngân hàng như Ngân Hàng Ngoại Thương Việt Nam (VCB), Ngân Hàng Đầu Tư và Phát Triển Việt Nam (BIDV) và Công Ty Tài Chính Dầu Khí sẽ tạo nguồn cung hàng hóa chất dồi dào cho thị trường. Danh sách một số doanh nghiệp lớn dự kiến niêm yết trong nă m 2008 STT Tên công ty Vốn điều lệ (tỷ đồng) Sàn giao dịch Dịch vụ tài chính - ngân hàng 1 Ngân Hàng Ngoại Thương Việt Nam (VCB) 15.000 HOSE 2 TCT Bảo Hiểm Bảo Việt 5.730 HOSE 3 TCT Tài Chính Dầu Khí Việt Nam (PVFC) 5.000 HOSE 4 Ngân Hàng Quân Đội (MB) 2.000 HOSE 5 Ngân Hàng Nhà Hà Nội (Habubank) 2.000 HOSE 6 Ngân Hàng Quốc Tế Việt Nam (VIB) 2.000 HOSE 7 Ngân Hàng Xuất Nhập Khẩu Việt Nam (Eximbank) 2.800 HOSE 8 Ngân Hàng Đông Á 1.600 HOSE Sản phẫm và dịch vụ tiêu dùng 9 TCT Bia - Rượu – Nước Giải Khát Hà Nội 2.318 HOSE TCT Bia – Rượu – Nước Giải Khát Sài Gòn 6.413 HOSE 10 Công Ty Bia Nghệ An - Hà Tĩnh 100 HOSE 11 Công Ty Bia Thanh Hóa 114 HOSE Hạ tầng, bất động sản 12 TCT XNK Xây Dựng Vinaconex 1.500 HASTC 13 Công Ty Hoàng Anh Gia Lai 1.199 HOSE Công nghiệp ôtô và phụ trợ 14 Công Ty Công Nghiệp Cao Su Miền Nam 150 HOSE 15 Công Ty Cao Su Sao Vàng 108 HOSE Tổng cộng 48.032 Nguồn: Tổng hợp của VFM 3.2. Các công ty cổ phần hóa – tiếp tục là một cơ hội to lớn Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp tư nhân để trở thành công ty đại chúng là một xu hướng tất yếu trong một nền kinh tế phát triển và hội nhập. Giai đoạn 2007 – 2010 được dự báo là giai đoạn bùng nổ về cổ phần hóa của các doanh nghiệp nhà nước và tư nhân. Nắm bắt xu hướng này Qu ỹ đầu tư VF4 ra đời để tận dụng cơ hội từ quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước và những doanh nghiệp tư nhân tiêu biểu của nền kinh tế Việt Nam. Doanh nghiệp Nhà nước Tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước được thực hiện từ đầu những năm 1990. Tiến trình này mới được đẩy mạnh trong những năm gần đây do sức ép của nhu cầu phát triển thị trường vốn để phục vụ cho nền kinh tế. Tính đến năm 2006, ước khoảng 3.500 doanh nghiệp nhà nước đã được cổ phần hóa với tổng vốn hơn 68.000 tỷ. Tuy nhiên, theo đ ánh giá của công ty VFM, giai đoạn 2007 – 2010 mới thực sự là giai đoạn trọng yếu của quá trình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước. Giai đoạn này, Chính phủ sẽ tiến hành cổ phần hóa khoảng 1.500 doanh [...]... (%) Giá trị 16,23 3,25 0,1% 6 Giao dịch chứng chỉ quỹ 6.1 Chuyển nhượng và thừa kế chứng chỉ quỹ Quỹ đầu tư VF4 là quỹ đầu tư dạng đóng nên Công ty quản lý quỹ không có trách nhiệm phải mua lại chứng chỉ Quỹ theo yêu cầu của nhà đầu tư Nhà đầu tư chỉ có thể chuyển nhượng chứng chỉ Quỹ thông qua giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM sau khi chứng chỉ quỹ được niêm yết, nhà đầu tư không được chuyển... là quỹ đầu tư dạng đóng, do đó công ty quản lý quỹ không có trách nhiệm phải mua lại chứng chỉ Quỹ đầu tư VF4 theo yêu cầu của nhà đầu tư; Nhà đầu tư có thể chuyển nhượng chứng chỉ Quỹ thông qua giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán TP HCM sau khi Quỹ được niêm yết theo quy định của pháp luật hiện hành và theo Điều lệ tổ chức và hoạt động của Quỹ 2.3.5 Thừa kế chứng chỉ quỹ đầu tư BẢN CÁO BẠCH NIÊM... quản lý quỹ chỉ được mua, bán các chứng chỉ Quỹ thông qua hệ thống giao dịch theo phương thức khớp lệnh tập trung tại Sở Giao dịch Chứng khoán 4 Trừ trường hợp các giao dịch mua, bán quy định tại Khoản 3, người có liên quan của công ty quản lý quỹ, người hành nghề quản lý quỹ, người làm việc tại công ty quản lý quỹ không được là đối tác trong các giao dịch khác với Quỹ 5 Tất cả các giao dịch chứng khoán. .. của Quỹ và báo cáo định kỳ về giá trị tài sản ròng của Quỹ - Được quyền mua thêm chứng chỉ quỹ phát hành thêm khi Quỹ tăng vốn điều lệ, theo tỷ lệ tương ứng với số đơn vị chứng chỉ Quỹ mà nhà đầu tư hiện sở hữu căn cứ theo Danh sách nhà đầu tư sở hữu chứng chỉ Quỹ do Sở Giao dịch Chứng khoán Tp HCM hoặc Trung tâm Lưu ký Chứng khoán cung cấp - Được tham gia ứng cử và bầu vào Ban đại diện của Quỹ - Quyết... của quỹ, c Tên, số giấy phép, địa chỉ trụ sở chính của công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát, d Tổng số chứng chỉ quỹ được quyền chào bán, loại chứng chỉ quỹ được quyền chào bán, e Danh sách bao gồm tên nhà đầu tư, địa chỉ liên lạc, số lượng và tỷ lệ sở hữu chứng chỉ quỹ mà mỗi nhà đầu tư nắm giữ, ngày đăng ký sở hữu chứng chỉ quỹ, f Ngày lập Sổ đăng ký nhà đầu tư 2.3.4 Chuyển nhượng chứng chỉ quỹ Quỹ... giá đóng cửa của ngày giao dịch gần nhất trước ngày định giá o Đối với chứng khoán chưa niêm yết và giao dịch tại các công ty chứng khoán, giá của chứng khoán đó được xác định là giá trung bình trên cơ sở giá giao dịch cung cấp bởi ba (03) công ty chứng khoán không phải là người có liên quan của Công ty quản lý quỹ và Ngân hàng giám sát o Đối với cổ phiếu niêm yết không có giao dịch trong thời gian... đủ bằng chứng hợp pháp về việc thừa kế 6.2 Thời hạn nắm giữ tối thiểu Thành viên Ban đại diện quỹ phải cam kết nắm giữ 100% số chứng chỉ quỹ do mình sở hữu trong trong thời gian 06 (sáu) tháng kể từ ngày chứng chỉ Quỹ đầu tư VF4 niêm yết và 50% số chứng chỉ quỹ này trong thời gian 06 (sáu) tháng tiếp theo 7 Xác nhận sở hữu chứng chỉ quỹ Công ty quản lý quỹ VFM hoặc người được Công ty quản lý quỹ VFM... phiếu niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh trong danh mục Quỹ đầu tư VF4 • Rho là % tăng trưởng của VNIndex • Wha là tỷ trọng bình quân trong năm của giá trị cổ phiếu đăng ký giao dịch tại Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội trong danh mục Quỹ đầu tư VF4 • Rha là % tăng trưởng của HastcIndex • Wo là tỷ trọng bình quân trong năm của giá trị cổ phiếu chưa niêm yết hoặc chưa đăng ký giao dịch. .. của Quỹ, 25% sẽ được đầu tư vào những doanh nghiệp niêm yết và đang giao dịch trên thị trường chứng khoán, 5% sẽ được đầu tư dưới dạng tài sản và công cụ tiền tệ khác Tùy theo tiến độ cổ phần hóa cũng như tiến trình niêm yết sau cổ phần hóa, cơ cấu đầu tư của Quỹ sẽ thay đổi Với quyết định cổ phần hóa gắn liền với niêm yết của các doanh nghiệp thì tỷ trọng cổ phiếu giao dịch trên thị trường chứng khoán. .. trong thời gian kể từ khi đóng quỹ cho đến khi chứng chỉ quỹ được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM Việc thừa kế chứng chỉ quỹ phải phù hợp với quy định của pháp luật hiện hành về việc thừa kế Quỹ đầu tư VF4 chỉ chấp nhận người thừa kế hợp pháp và không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tranh chấp nào liên quan đến việc thừa kế hoặc người thừa kế Công ty quản lý quỹ hoặc Ngân hàng giám sát sẽ . lại chứng chỉ Quỹ đầu tư VF4 theo yêu cầu của nhà đầu tư; Nhà đầu tư có thể chuyển nhượng chứng chỉ Quỹ thông qua giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán TP. HCM sau khi Quỹ được niêm yết. 3393 Fax: (84.8) 914 3392 THÁNG 5/2008 SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP. HCM CẤP ĐĂNG KÝ NIÊM YẾT CHỨNG CHỈ QUỸ CHỈ CÓ NGHĨA LÀ VIỆC NIÊM YẾT CHỨNG CHỈ QUỸ ĐÃ THỰC HIỆN THEO CÁC QUY ĐỊNH CỦA PHÁP. sách nhà đầu tư sở hữu chứng chỉ Quỹ do Sở Giao dịch Chứng khoán Tp. HCM hoặc Trung tâm Lưu ký Chứng khoán cung cấp. - Được tham gia ứng cử và bầu vào Ban đại diện của Quỹ. - Quyết định cùng