BÁO CÁO THẢO LUẬN ĐỀ TÀI TÌM HIỂU SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT TÍN DỤNG CỦA VIỆT NAM THỜI GIAN QUA I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ LÃI SUẤT TÍN DỤNG Khái niệm lãi suất tín dụng Một đặc trưng tín dụng sau thời gian định người sử dụng phải hoàn trả cho người chuyển nhượng lượng giá trị lớn giá trị ban đầu phàn giá trị lớn lợi tức tín dụng Lợi tức tín dụng phần người vay phải trả cho người cho vay Lợi tức tín dụng coi hình thái bí ẩn giá vốn vay, phải trả cho giá trị sử dụng vốn vay (đó khả đầu tư sinh lời đáp ứng nhu cầu tiêu dùng) Lợi tức tín dụng biến động theo quan hệ cung cầu thị trường vốn giá hàng hố thơng thường Nhưng lợi tức tín dụng hình thái bí ẩn giá vốn vay mà theo mức hình thái giá phi lý, phải trả cho giá trị sử dụng mà quyền sở hữu không phỉ quyền sử dụng vĩnh viễn mà thời gian định lợi tức tín dụng biểu tiền giá trị vốn vay giá hàng hố thơng thường mà độc lập tương đối hay nhỏ nhiều so với giá trị vốn vay Lợi tức tín dụng số tuyệt đối nên để biểu cách tổng quát lợi tức tín dụng người ta sử dụng tiêu tương đối lãi suất tín dụng Lãi suất tín dụng tỷ lệ %giữa số tiền mà người vay phải trả cho người cho vay (lợi tức) tổng số tiền vay sau thời gian định sử dụng số tiền vay đó.Lãi suất tín dụng tính theo tháng năm (ở việt năm thường cơng bố theo tháng cịn hầu công bố theo năm) Tuỳ theo hình thức tín dụng mà người ta phân biệt lãi suất tín dụng thành loại khác với qui địng cụ thể khác Lãi suất tín dụng thương mại tính sở giá việc trả tiền với việc kéo dài thời gian trả tiền người ta thơng báo cho người mua biết mua chịu trả tiền néu trả tiền giảm giá 2% Lãi suất tín dụng nhà nước lãi suất trái phiếu,tín phiếu theo cơng bố nhà nước phát hành trái phiếu tín phiếu.lãi suất cố định suốt thời gian vay Ví dụ: Loại tín phiếu có thời hạn năm lãi suất 6% suốt thời hạn năm người mua tín phiếu hưởng lãi suất 6%/năm Lãi suất biến đổi Ví dụ loại tín phiếu năm năm đàu cơng bố hay ghi mặt phiếu cịn năm thứ năm thứ đièu chỉnh theo tình hình cụ thể năm (có thể lên xuống theo thị trường) Trong thực tế lãi suất quan niệm thống : “Lãi suất tín dụng tỷ lệ phần trăm so sánh số lợi tức thu với số tiền bỏ cho vay thời kỳ định” Số lợi tức thu kỳ Lãi suất tín dụng = x 100 (%) Số tiền vay phát kỳ Trong lợi tức tín dụng số tiền người vay phải trả cho người cho vayngoài phần vốn gốc sau thời gian sử dụng tiền vay, hay nói cách khácđó phần giá trị tăng thêm so với phần vốn gốc mà người cho vay thu sau thời gian định Lãi suất tín dụng tiêu đặc biệt đánh giá mức độ lợi tức cao hay thấp khác Nguyên tắc xác định lãi suất Những nguyên tắc xác định lãi suất hình thành theo chế thị trường: 2.1.Căn vào quan hệ cung-cầu tiền vay: Cung tiền vay chịu tác động yếu tố: + Mức thu nhập: Sự gia tăng thu nhập kinh tế làm tăng khoản tiền dư thừa chi tiêu dẫn đến tăng lêncủa cung tiền vay qua kéo lãi suất hạ xuống + Mức lạm phát: Sự gia tăng lạm phát làm cho giá trị thực tế khoản tiền giảm xuống làm cho giá trị khoản tiền thu cho vay giảm, cung tiền giảm, đẩy lãi suất tăng lên + Mức rủi ro việc cho vay: Khi mức rủi ro cho vay tăng lên, làm giảm bớt việc cho vay,cung tiền vay giảm đẩy lãi suất lên cao Những yếu tố tác động đến cầu tiền vay: + Mức lợi tức dự tính hội đầu tư: Khi mức lợi tức tăng làm tăng nhu cầu vốn đầu tư,cầu tiền vay tăng đẩy lãi lên suất lên cao +Mức lạm phát: Sự gia tăng lạm phát làm giảm chi phí thực tế việc sử dụng tiền vay,cầu tiền vay tăng đẩy lãi suất lên cao +Mức bội chi ngân sách nhà nước: Ngân sách nhà nước bội chi làm tăng cầu tiền vay dẫn đến lãi suất tăng Khi cung tiền vay nhỏ cầu tiền vay lãi suất tăng ngược lại Khi cung tiền vay cầu tiền vay lãi suất ổn định 2.2.Căn vào thời hạn cho vay: Lãi suất Lãi suất tín dụng < tín dụng ngắn hạn trung hạn Lãi suất < tín dụng dài hạn 2.3.Căn vào chế lãi suất dương: Tỷ lệ lạm phát bình quân Lãi suất < huy động Lãi suất < vốn bình quân cho vay Tỷ suất ≤ bình quân lợi nhuận bình quân Các loại lãi suất tín dụng 3.1 Theo ảnh hưởng lạm phát a Lãi suất danh nghĩa: Được công bố bảng niêm yết lãi suất, hợp đồng tín dụng cơng cụ nợ b Lãi suất thực: Là lãi suất sau loại trừ biến động giá trị tiền tệ 3.2 Theo chế điều hành nhà nước: a Lãi suất trần, lãi suất sàn: Là mức lãi suất cao thấp khung lãi suất mà NHTW quy định để can thiệp vào hoạt động tín dụng nhằm bảo vệ quyền loại người cho vay người vay b Lãi suất bản: Là lãi suất NHTW công bố làm sở cho NHTM tổ chức tín dụng khác ấn định lãi suất kinh doanh 3.3 Theo nghiệp vụ tín dụng tổ chức TD a Lãi suất tiền gửi: Là lãi suất huy động vốn, quy định tỷ lệ lãi phải trả cho hình thức nhận tiền gửi khách hàng Lãi suất tiền gửi không kỳ hạn: Là loại lãi suất áp dụng với khoản tiền gửi không xác định cụ thể thời hạn gửi tiền, thông thường lãi suất thấp lãi suất tiền gửi cho kỳ hàn Lãi suất tiền gửi có kỳ hạn: loại lãi suất áp dụng khoản tiền gửi có xác định rõ thời hạn gửi tiền ( tháng, tháng, 12 tháng…) b Lãi suất cho vay: loại lãi suất quy định tỷ lệ lãi mà người vay phải trả cho người cho vay Về nguyên tắc, điều kiện bình thường, lãi suất cho vay khơng nhỏ lãi suất huy động để đảm bảo cho tổ chức kinh doanh tín dụng có lãi Lãi suất chiết khấu: lãi suất cho vay ngắn hạn ngân hàng thương mại khách hàng hình thức chiết khấu giấy tờ có giá chưa đến thời hạn toán Lãi suất tái chiết khấu: lãi suất cho vay ngắn hạn Ngân hàng trung ương ấn định cho thời kỳ, vào mục tiêu sách tiền tệ Lãi suất dùng để kiểm soát điều tiết biến động lãi suất thị trường Đối với ngân hàng thương mại, lãi suất tái chiết khấu lãi suất gốc để từ ấn định lãi suất chiết khấu lãi suất cho vay khác Lãi suất thị trường liên ngân hàng: lãi suất mà ngân hàng áp dụng cho vay vốn thị trường liên ngân hàng Lãi suất thị trường liên ngân hàng ấn định hàng ngày vào buổi sáng Nó hình thành quan hệ cung cầu vốn ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác chịu chi phối lãi suất chiết khấu 3.4 Các loại lãi suất tín dụng khác: Lãi suất LIBOR PIBOR lãi suất thị trường liên ngân hàng London Paris, lãi suất tiền gửi đơla hay ngoại tệ khác mà theo ngân hàng lớn làm để vay cho vay thị trường tiền tệ châu Âu LIBOR phản ánh điều kiện thị trường nên ngân hàng sử dụng rộng rãi làm sở để ấn định lãi suất vay Các yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng 4.1 Quan hệ cung cầu vốn thị trường: Quan hệ cung cầu tín dụng tác động làm thay đổi lãi suất loại thị trường tín dụng (ngắn hạn, trung hạn, dài hạn), loại tiền cho vay, khu vực toàn kinh tế quốc dân Nếu cung lớn cầu tín dụng mức lãi suất tín dụng hạ xuống, cịn cung tín dụng nhỏ cầu tín dụng mức lãi suất tăng lên 4.2 Lạm phát: Lạm phát ảnh hưởng lớn tới lãi suất, lạm phát tăng lên thời kỳ lãi suất có xu hướng tăng lên Thực tế lam phát tăng, NHTW tăng lãi suất tín dụng để “hút” bớt lượng tiền lưu thơng, đồng thời người có vốn nhà kinh doanh vốn không dám cho vay họ sợ vốn bị “mất giá”, thay cho vay vốn họ chuyển sang dự trữ hàng hóa, ngoại tệ, kim loại quý đầu tư nước ngoài, dẫn đến cung vốn giảm lãi suất tín dụng tăng 4.3 Rủi ro kỳ hạn tín dụng: Mức độ rủi ro khoản vay cao lãi suất cho vay lớn phần bù rủi ro làm cho lãi suất tăng lên Kỳ hạn cho vay dài lãi suất cho vay cao, thời hạn cho vay dài thường làm rủi ro khoản vay lớn rủi ro khoản, rủi ro lạm phát … 4.4 Chính sách vĩ mơ Nhà nước: + Chính sách tài khóa (thuế chi tiêu phủ): Bội chi ngân sách phận cầu quỹ cho vay nên bội chi ngân sách tăng làm cho cầu quỹ cho vay tăng theo kéo theo lãi suất có xu hướng tăng + Chính sách tiền tệ ( dự trữ bắt buộc, lãi suất tái chiết khấu, nghiệp vụ thị trường mở) : nhằm kiểm soát lượng cung tiền, kiểm soát lạm phát tác dộng tới lãi suất để thực mục tiêu ổn định tăng trưởng kinh tê, phát triển bền vững…trong có sách ổn định giá trị đồng nội tệ, ổn định lãi suất tín dụng, chơng thâm hụt ngân sách nhà nước Vì thay đổi sách tiền tệ phủ tác động lớn đến nhiều mặt kinh tế mà trước hết thay đổi lãi suất tín dụng 4.5 Tỷ suất lợi nhuận bình quân kinh tế: Hoạt động doanh nghiệp tảng hoạt động tín dụng Do tỷ suất lợi nhuận bình qn kinh tế sở để xác định lãi suất tín dụng hợp lý Thơng thường mức lãi suất tín dụng nhỏ tỷ suất lợi nhuận bình qn Đó hài hịa lợi ích người vay người cho vay 4.6 Một số nhân tố khác: Mức độ phát triển thể chế tài trung gian mức độ cạnh tranh hoạt động cung cấp dich vụ tín dụng phát triển thị trường tài với phát triển mạnh mẽ cơng nghệ thơng tin thơng tin góp phần giảm chi phí quản lý, giao dịch…kéo theo lãi suất có xu hướng giảm xuống Bên cạnh đó, tình hình trị biến động tài quốc tế khủng hoảng tài tiền tệ … ảnh hưởng đến thay đổi lãi suất Ý nghĩa lãi suất tín dụng kinh tế thị trường Lãi suất tín dụng địn bẩy kinh tế quan trọng kinh tế thị trường Nó tác động đến tất doanh nghiệp có sử dụng vốn tín dụng nói riêng đến tất lĩnh vực kinh tế quốc dân nói chung tác dụng lãi suất thể nội dung sau 10 5.3 Lãi suất tín dụng cơng cụ khuyến khích cạnh tranh ngân hàng thương mại Trong khung lãi suất cho phép, để tăng khối lượng nguồn vốn huy động đồng thời để mở rộng quan hệ tín dụng với khách hàng, NHTM nâng lãi suất tiền gửi hạ lãi suất cho vay Đây hoạt động cạnh tranh ngân hàng thương mại Thực chất trình phân chia khối lượng tiền gửi mở rộng phạm vi ảnh hưởng ngaan hàng thị trường Để đảm bảo cạnh tranh thắng lợi, ngân hàng thương mại có chiến lược khách hàng Chiến lược thực lãi suất ưu đãi Muốn ngân hàng thương mại tìm biện pháp giảm thấp chi phí kinh doanh chi phí quản lý Sự cạnh tranh lành mạnh NHTM tạo lợi ích kinh tế chung cho tồn kinh tế quốc dân 5.4.Lãi suất tín dụng cơng cụ khuyến khích tiết kiệm đầu tư Theo lý thuyết tài chính, đưa phương trình đơn giản thu nhập Thu nhập = Tiêu dùng + Tiết kiệm Phương trình khơng với đặc điểm tài hộ gia đình, doanh nghiệp mà đói với tài quốc gia Giả sử, điều kiện kinh tế bình thường, tỷ lệ tiêu dùng tiết kiệm hợp lý Để tăng tỷ lệ tiết kiệm, khuyến đầu tư, tức tăng khả tài cho tồn kinh tế quốc dân, biện pháp có hiệu tăng lãi suất huy động vốn Khi lãi suất huy động vốn tăng lên, trước hết hộ gia đình phải xem xét lại khoản chi cho tiêu dùng thường xun,có thể giảm chi hỗn số khoản chi này, để tăng thêm tỷ lệ tiết kiệm tổng thu nhập Sau từ khoản 12 tiết kiệm này, họ chọn hướng đầu tư : Gửi vào ngân hàng, vào quĩ bảo hiểm, hay đầu tư vào thị trường chứng khốn thấy có lợi Như khẳng định lãi suất cơng cụ can thiệp có hiệu lực để phân chia quỹ tiêu dùng tiết kiệm Nhưng nâng lãi suất huy động vốn đến mức độ nào, cần phải cân nhắc thận trọng để đảm bảo phát triển hài hoà kinh tế quốc dân II BIẾN ĐỘNG LÃI SUẤT QUA CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NHÀ NƯỚC THỜI GIAN QUA Các chế điều hành lãi suất Quá trình điều hành chế lãi suất qua thời kỳ phát triển kinh tế q trình tư hóa lãi suất VN, q trình đựoc thể sau: 1.1 Lãi suất thời thi chế quản lý kinh tế theo phương thức quản lý kế hoạch hóa tập trung (trước năm 1988): Đặc trưng lãi suất thời thi chế độ quản lý kinh tế theo chế kế hoạch hóa tập trung kéo dài, áp dụng sách lãi suất bao cấp nặng nề, lãi suất đựơc xây dựng thoát ly lãi suất kinh tế giới Dẫn đến lãi suất thực thi thời kỳ với tình trạng “lãi giả lỗ thật” làm cho ngân hàng bảo tồn vốn lạm phát tăng cao lãi suất thực số âm, tỷ lệ lạm phát lớn lãi suất danh nghĩa 1.2 Lãi suất thời kỳ kinh tế bắt đầu chuyển sang kinh tế thị trường phát triển theo định hướng xã hội chủ nghĩa có quản lý Nhà nước (từ năm 1988 đến 2006) Bước ngoặt tiến trình đổi mới, cải cách kinh tế VN lĩnh vực ngân hàng bắt đầu Nghị định 53/HĐBT ngày 26.3.1988 Hội đồng trưởng (nay Thủ tướng Chính phủ) Nội dung Nghị định 53/HĐBT 13 “Đã hình thành việc phân định rõ ràng chức năng, nhiệm vụ Ngân hàng Nhà nước ngân hàng chuyên doanh, làm tiền đề cho hai pháp lệnh về: Ngân hàng Nhà nước pháp lệnh ngân hàng, hợp tác xã tín dụng cơng ty tài ngày 23.5.1989 Hội đồng nhà nước Hai pháp lệnh có hiệu lực từ ngày 1.10.1990 với nội dung chủ yếu: Xóa hẳn mơ hình ngân hàng cấp xây dựng mơ hình ngân hàng hai cấp phù hợp với mơ hình ngân hàng nước có kinh tế thị trường phát triển Trong Ngân hàng Nhà nước VN thực chức ngân hàng ngân hàng, quản lý hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng kinh tế, cịn ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng, thực chức kinh doanh trực tiếp lĩnh vực tiền tệ, tín dụng ngân hàng kinh tế Từ Pháp lệnh ngân hàng có hiệu lực 1.10.1990, đến ngày 1.10.1998 Luật ngân hàng nhà nước Luật tổ chức tín dụng đời có hiệu lực tạo hành lang pháp lý quan trọng cho hoạt động kinh doanh hệ thống ngân hàng kinh tế Nhìn lại diễn biến sách lãi suất qua thời kỳ, cho thấy bước phát triển thời kỳ tương xứng với phát triển kinh tế Q trình tự hóa lãi suất Việt Nam thể tổng quát sau: a Cơ chế thức thi sách lãi suất cố định (1989-5.1992): Đây chế lãi suất có từ trước có thay đổi bản, theo nguyên tắc việc xác định lãi suất là: Bảo tồn vốn có lãi, áp dụng doanh nghiệp thành phần kinh tế Cơ chế lãi suất điều chỉnh theo biến động số giá, đặc biệt lãi suất ngoại tệ áp dụng theo mức lãi suất thị trường tiền tệ quốc tế Thực tế vận hành thời gian (1989-1992), chế lãi suất thời kỳ bắt đầu phát huy tác dụng, bước chuyển chế lãi suất thực âm sang chế lãi suất thực dương b Cơ chế điều hành khung lãi suất (6.1992-1995): 14 Đặc trưng chế Ngân hàng Nhà nước điều hành chế lãi suất theo khung lãi suất, quy định rõ sàn lãi suất tiền gửi trần lãi suất cho vay kinh tế Các ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng khung lãi suất ngân hàng thương mại để đưa lãi suất thích hợp cho mình, thực chất bước chuyển đổi từ chế lãi suất âm sang chế lãi suất dương, đảm bảo cho ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng kinh doanh có hiệu quả, chế lãi suất khởi đầu cho q trình tự hóa lãi suất Việt Nam c Cơ chế điều hành lãi suất trần (1996-7.2000): Nét chế điều hành trần lãi suất, Ngân hàng Nhà nước thay đổi chế điều hành linh hoạt trần lãi suất, bước đầu thực tự hóa lãi suất huy động (lãi suất đầu vào ngân hàng thương mại) linh hoạt trần lãi suất cho vay (lãi suất đầu ra) Cơ chế lãi suất góp phần trì tăng trưởng kinh tế, kiểm soát lạm phát, ổn định sức mua VND tương quan đồng tiền khu vực có khủng hoảng tiền tệ năm 1997-1998 nước Đông Nam Á d Cơ chế điều hành lãi suất kèm biên độ (8.2000-5.2002): Nội dung chế điều hành lãi suất kèm biên độ Ngân hàng Nhà nước điều hành chế lãi suất theo luật ngân hàng để thay cho chế lãi suất trần Lãi suất biên độ công bố định kỳ hàng tháng, trường hợp cần thiết, Ngân hàng Nhà nước công bố điều chỉnh kịp thời Đối với lãi suất cho vay ngoại tệ, ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng ấn định lãi suất cho vay sở lãi suất thị trường quốc tế cung cầu vốn nước loại ngoại tệ Theo chế lãi suất cho thấy Ngân hàng Nhà nước VN tâm đổi sách lãi suất theo hướng tự hóa bước gắn lãi suất nước vào thị trường khu vực giới e Cơ chế lãi suất thỏa thuận (6.2002 – 2006): 15 Trong thực tế, chế lãi suất Ngân hàng Nhà nước chuyển đổi bước tháng 5.2001 áp dụng cho hình thức vay ngoại tệ, 5.2002 áp dụng chế lãi suất thỏa thuận hoạt động tín dụng nước Nhìn cách tổng quát trình thực thi chế tự hóa lãi suất VN bước đầu có kết định Trong năm 2008, Ngân hàng nhà nước Việt Nam tăng lãi suất lần tới thời điểm tháng 6/2008, mức lãi suất 14%, mức cao Châu Á, từ mức 12% trước NHNN giảm giá đồng VND 2% tháng nhằm giải tỏa áp lực đồng tiền nước Các sách điều chỉnh lãi suất Trong q trình hội nhập quốc tế, bước nới lỏng rào cản mang tính hành để trả cho kinh tế vận hành theo quy luật vốn có Và lĩnh vực thể rõ chế sách điều hành lãi suất huy động vốn cho vay Ngân hàng Nhà nước (NHNN) 2.1 Đối với lãi suất huy động vốn NHNN quy định thông qua lần điều chỉnh sau: - Ấn định mức cố định từ ngày 01/10/1982 theo Nghị định 165/HĐBT ngày 23/9/1982 - Khống chế chênh lệch bình quân lãi suất huy động lãi suất cho vay 0,35%/tháng mức cụ thể giao cho NHTM tự quy định theo Quyết định số 381/QĐ-NH1 ngày 28/12/1995 16 - Đến ngày 28/6/1997, lãi suất huy động vốn thực tuân theo quy luật thị trường NHNN hoàn toàn trao quyền cho NHTM định để phù hợp với thời hạn loại tiền gửi, địa bàn kinh doanh tổ chức tín dụng - Và đây, ngày 16/5/2008, Quyết định số 16/2008/QĐ-NHNN lãi suất huy động thức bị khống chế hạn mức không vượt 150% lãi suất NHNN quy định 2.2 Đối với lãi suất cho vay Tính đến thời điểm trải qua 06 giai đoạn sau: - Lãi suất cho vay ấn định mức cụ thể (Từ ngày 01/10/1982 – 01/7/1987): * Đặt tản cho quy định Nghị định số 165/HĐBT ngày 23/9/1982 Theo đó, Nghị định xác định hai chủ thể cho vay Ngân hàng Hợp tác xã (HTX) tín dụng * Đối với Ngân hàng quy định gồm (i) cho vay vốn lưu động (ii) cho vay vốn cố định * Đối với HTX Tín dụng chia mức cho vay thành mức ngắn hạn mức lại - Áp dụng mức trần sàn lãi suất cho vay (Từ ngày 01/7/1987– 01/01/1996): * Vào ngày 29/6/1987, Hội đồng Bộ trưởng ban hành Nghị định 99-HĐBT quy định cho vay vốn lưu động giới hạn 2,4% đến 6%/tháng cho vay vốn cố định từ 2,1% đến 5,4%/tháng 17 - Áp dụng mức trần lãi suất cho vay (Từ ngày 01/01/1996 – 05/8/2000): Với định 381/QĐ-NH1 ngày 28/12/1995, NHNN thức bỏ mức sàn mà áp dụng trần lãi suất cho vay - Lãi suất cho vay vận dụng chế lãi suất cộng với biên độ giao động thời kỳ (Từ ngày 05/8/2000 – 01/6/2002): * Theo định số 241/2000/QĐ-NHNN1 ngày 02/8/2000, lãi suất cho vay NHTM tuân theo mức trần * NHNN thức cơng bố định kỳ lãi suất biên độ giao động NHTM tự đưa mức lãi suất cho phù hợp với tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh -Lãi suất thỏa thuận (Từ ngày 01/6/2002 – 19/5/2008): * Theo định số 546/2002/QĐ-NHNN ngày 30/5/2002 lãi suất cho vay hoàn toàn thả theo nguyên tắc tự thỏa thuận bên vay NHTM * Cũng cần nói thêm rằng, trước vào ngày 29/5/2001 NHNN thức thả lãi suất cho vay USD cho NHTM theo Quyết định số 718/2001/QĐ-NHNN -Áp dụng mức trần lãi suất cho vay (Từ ngày 19/5/2008 đến nay) * Cũng quy định định 381/QĐ-NH1 ngày 28/12/1995 mức trần cho vay Quyết định số 16/2008/QĐ-NHNN ngày 16/5/2008 NHNN đưa cách xác định mức trần có khác lãi suất cho vay không Biến động lãi suất từ 1996 đến 3.1 Giai đoạn từ năm 1996 đến tháng 7/2000 18 NHNN tiếp tục ấn định mức lãi suất tái cấp vốn có đổi điều hành lãi suất: - Thay qui định khung lãi suất tối thiểu tiền gửi - lãi suất tối đa tiền vay, NHNN qui định mức lãi suất “trần” theo thời hạn cho vay khống chế chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn bình quân 0,35%/tháng (4,2%/năm) để khắc phục tình trạng hầu hết ngân hàng thương mại có mức lợi nhuận cao doanh nghiệp lại gặp khó khăn tài (khi thực chế lãi suất thoả thuận giai đoạn trước) - Đến cuối tháng 1/1998, NHNN xoá bỏ qui định chênh lệch lãi suất, qui định trần lãi suất cho vay Cùng với nới lỏng kiểm soát lãi suất, NHNN liên tục điều chỉnh trần lãi suất cho vay theo hướng giảm cấu trần mức khống chế, đặc biệt năm năm 1998, 1999 - Trong năm1997, NHNN thay đổi hình thức qui định lãi suất tái cấp vốn, chuyển sang qui định mức lãi suất cụ thể Mức lãi suất tái cấp vốn điều chỉnh giảm xuống thời gian (từ 1,1% năm 1997 xuống 0,7%/tháng từ 4/9/ 99) để phù hợp với số lạm phát, quan hệ cung- cầu vốn thị trường thực giải pháp kích cầu đầu tư Chính phủ - Để bổ sung thêm công cụ điều hành lãi suất, tháng 11/1999 NHNN đưa vào sử dụng nghiệp vụ chiết khấu, tái chiết khấu giấy tờ có giá cho NHTM, lãi suất tái chiết khấu qui định mức thấp 0,05%/tháng so lãi suất tái cấp vốn; - Tháng 7/2000, NHNN đưa vào sử dụng nghiệp vụ thị trường mở, lãi suất thị trường mở hình thành qua phiên giao dịch Việc điều chỉnh sách lãi suất nhằm tiến tới việc trì trần lãi suất cho vay, tạo điều kiện để áp dụng mức lãi suất bước tự hố lãi suất, mặt khác nhằm mục đích kích cầu thúc đẩy đầu tư tiêu dùng Tuy nhiên ảnh hưởng lãi suất tổng cầu kinh tế Việt Nam hạn chế Có hai lý do: 19 Trước hết, việc giảm phát thời gian từ 1996 xuất phát từ suy giảm yếu tố sản xuất liên quan đến tổng cung nhiều tổng cầu, sách vĩ mơ tác động vào tổng cầu đem lại hiệu hạn chế Thứ hai, điều chỉnh lãi suất thường chậm so với thị trường, nên lợi bất ngờ thay đổi lãi suất Hơn việc sử dụng công cụ gián tiếp khác chưa thực có hiệu quả; việc điều hành trần lãi suất biện pháp can thiệp hành Nhà nước hạn chế tính chủ động, linh hoạt kinh doanh TCTD, hạn chế việc hình thành phát triển cơng cụ tài chính, có nguy làm suy yếu lực tài TCTD 3.2 Giai đoạn từ năm 2000 đến Vào tháng năm 2000, NHNN đưa chế lãi suất lãi suất cho vay nội tệ ngân hàng điều chỉnh theo lãi suất NHNN Tuy nhiên, ngân hàng khơng tính lãi suất cho vay vượt lãi suất + 0,3%/tháng vốn ngắn hạn + 0,5%/tháng vốn trung, dài hạn Cơ chế giới hạn biên độ lãi suất so với lãi suất chất khơng khác so với trần lãi suất áp dụng trước Tuy nhiên, thực tế mức trần (lãi suất cộng biên độ) định mức cao trần lãi suất theo chế cũ nhiều Hình cho thấy lãi suất cho vay ngân hàng thấp giới hạn biên độ cho phép Trước thời điểm áp dụng lãi suất bản, lãi suất cho vay bình quân bốn ngân hàng thương mại quốc doanh kịch trần (0,85%/tháng) Thực tế năm 1999, NHTM không theo kịp đợt hạ trần lãi suất NHNN, kết quả, Hình 1, LSCV ngắn hạn bình quân vượt trần lãi suất Từ tháng 8/2000, lãi suất đặt mức mà cộng với biên độ 0,3%/tháng cao hẳn lãi suất cho vay thực tế Như vậy, từ có chế lãi suất bản, ngân hàng bắt đầu ấn định lãi suất sở thỏa thuận với khách hàng 20 Một điểm đáng ý LSCV NHTM, cao lãi suất bản, thay đổi theo lãi suất Trong năm 2000 2001, hai mức lãi suất giảm Nhưng thời gian đó, lãi suất tiền gửi lại tăng lên Cạnh tranh ngân hàng dẫn tới gia tăng lãi suất huy động vốn, LSCV không tăng nằm biên độ lãi suất Chênh lệch lãi suất, vậy, giảm rõ rệt Hình 1: Từ trần lãi suất đến lãi suất tự hóa lãi suất, 19982002 Nguồn: Tính tốn từ sở liệu tài quốc tế IFS IMF Vào tháng 11/2001, trần lãi suất cho vay ngoại tệ xóa bỏ, từ cho phép người vay ngoại tệ nước thương lượng lãi suất với ngân hàng nội địa ngân hàng nước Vào tháng 6/2002, lãi suất tự hóa hồn tồn với việc ngân hàng phép xác định lãi suất cho vay sở tự thẩm định thương lượng với khách hàng Như trình bày, ngân hàng chủ động xác định lãi suất tiền gửi (LSTG) lãi suất cho vay (LSCV) từ thời điểm áp dụng lãi suất Với việc 21 thức tự hóa lãi suất lãi suất NHNN cơng bố cịn tính chất tham khảo LSTG tiếp tục gia tăng Đồng thời, sau định tự hóa, lãi suất cho vay ngân hàng nhích lên Quan điểm hồi nghi tự hóa lãi suất cho rằng, cạnh tranh ngân hàng khơng cịn kiểm sốt lãi suất dẫn tới tình trạng “cá lớn nuốt cá bé” Các ngân hàng nhỏ khó có khả cho vay với lãi suất thấp để cạnh tranh với ngân hàng lớn Đặc biệt, NHTM cổ phần dường giảm LSTG để giảm LSCV bị người tiết kiệm rút tiền Ngược lại, khơng cịn trần lãi suất hay giới hạn lãi suất + biên độ, họ có xu hướng tăng lãi suất huy động đầu tư rủi ro cao (do tác động lựa chọn bất lợi tâm lý ỷ lại) trước sức ép cạnh tranh Trong đó, người ủng hộ đưa lập luận tương tự lý lẽ ủng hộ chế lãi suất trước Các nhà hoạch định sách hy vọng lãi suất phản ánh cung cầu thị trường vốn vay Hơn nữa, lãi suất cịn tính chất tham khảo ngân hàng hồn tồn cho đối tượng kinh doanh nhỏ hay nông dân vay với lãi suất phản ánh chí phí cho vay rủi ro Thống đốc NHNN Lê Đức Thúy cho rằng: “Ưu điểm lớn chế (cơ chế tự hóa lãi suất) tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng mở rộng mạng lưới để huy động cho vay vốn với mức lãi suất phù hợp; đáp ứng đầy đủ nhanh vốn cho người cần vay Một tác động khác chế là: Tạo thuận lợi cho việc cải cách hệ thống ngân hàng theo định hướng thị trường, nâng cao lực tài chính, khả cạnh tranh, tiêu chuẩn an tồn khả hội nhập với thị trường tài tiền tệ quốc tế tổ chức tín dụng Việt Nam.” (VNExpress lấy từ Báo Thanh Niên, “Tự hóa lãi suất cho vay: Cởi trói tổ chức tín dụng”, 31/5/2002.) Thực tế từ chế lãi suất thỏa thuận đưa vào thực cho thấy, lãi suất còn thiếu tính thị trường Nguyên nhân, theo tác giả, chủ 22 yếu vì: tính độc quyền NHTM nhà nước ưu đãi cho vay định Chỉnh phủ Trong mảng tín dụng “bốn đại gia” NHTM nhà nước chiếm 70% thị phần nên chưa tránh việc lãi suất bị ngân hàng chi phối Trong đó, Chính phủ hạn chế việc tiếp cận thị trường ngân hàng Ngân hàng liên doanh chi nhánh Ngân hàng nước Việt Nam Hiện theo qui định Ngân hàng liên doanh chi nhánh Ngân hàng nước (trừ ngân hàng Mỹ), không phép huy động tiền gửi tiết kiệm VND từ tổ chức cá nhân Việt Nam, lượng huy động tiền gửi VND không kỳ hạn không 50% /tổng số vốn chi nhánh Thêm vào đó, nhiều ưu đãi lãi suất Chỉnh phủ thông qua đường cho vay định làm tính thị trường lãi suất Từ năm 2003, lãi suất cho vay cầm cố điều chỉnh dần để đóng vai trị lãi suất trần thị trường liên ngân hàng Lãi suất tái chiết khấu qui định làm sàn thị trường liên ngân hàng Mức chênh lệch lãi suất trần lãi suất sàn nới rộng từ 0,05%/tháng tức 0,6%/năm (tháng 3/2003) lên 2,4%/năm (tháng 6/2003) từ tháng 9/2003 2%/năm phù hợp với thông lệ quốc tế tạo khung lãi suất mức lãi suất liên ngân hàng biến động Lãi suất thị trường mở điều hành linh hoạt khung lãi suất cho vay cầm cố lãi suất tái chiết khấu Từ thực chế lãi suất thỏa thuận, lãi suất thị trường có lúc tăng lên, lại giảm NHNN điều chỉnh giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, giảm lãi suất cho vay cầm cố lãi suất tái chiết khấu, sửa đổi chế cho vay ngắn hạn, chiết khấu giấy tờ có giá NHNN NHTM để mở rộng khả tiếp cận kênh tái cấp vốn cho NHTM, NHTM Nhà Nước hiệp thương thoả thuận thống việc giảm LSTG khống chế chung mức trần LSTG, NHTM khống chế tăng trưởng tín dụng phù hợp với mục tiêu tăng trưởng chung sở nguồn vốn huy động Như vậy, lãi suất tái cấp vốn bước đầu có tác động đến lãi suất thị trường Song tác động hạn chế Do qui mô, độ sâu thị trường tiền tệ mức thấp điều kiện dư thừa vốn 23 khả dụng việc điều chỉnh giảm lãi suất chiết khấu, lãi suất tái cấp vốn có tác dụng phát tín hiệu nới lỏng tiền tệ để định hướng lãi suất thị trường, có tác động đến khối lượng tiền cung ứng cung cầu vốn ngắn hạn thị trường Dầu vậy, việc thường xuyên điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn vào mục tiêu CSTT thời kỳ để hoàn thiện khung lãi suất đạo NHNN cần thiết để lãi suất tái cấp vốn phát huy tác động hiệu ứng Trong giai đoạn 2001-2007, sách lãi suất bước đổi phù hợp với chế thị trường Bước đầu lãi suất USD tự hố (6/2001), sau đến lãi suất đồng Việt Nam tự hoá (6/2002) Mặc dù sách lãi suất coi tự hoá tồn lãi suất NHNN công bố Lãi suất áp dụng từ tháng năm 2000 xác định hàng tháng sở tham khảo lãi suất cho vay 15 NHTM áp dụng với khách hàng tốt Tuy nhiên, nhiều lãi suất định NHTM nhà nước thị phần tín dụng ngân hàng chiếm 70% thị trường nước Để dễ tính tốn so sánh chọn mức lãi suất tương đối trung bình, tức lấy mức lãi suất tiền gửi ba tháng Trong tháng đầu năm 2008, tình hình lãi suất có biến động, đầu năm lãi suất lên cao Đặc biệt từ đầu tháng 2/2008 lãi suất huy động thị trường biến động mạnh NHTM liên tục tăng lãi suất huy động VNĐ lên mức 13-14%/năm đẩy lãi suất cho vay lên đến mức 1,5%/tháng vào tháng năm 2008, có nơi cịn cho vay với lãi suất xấp xỉ 20%/năm Đây chuyển động theo tín hiệu lãi suất thực dương Tuy nhiên, bên cạnh người gửi tiền phấn khởi lãi suất tiền gửi lên người vay phải lo lắng cho việc chịu đựng lãi suất vay 15-17%/năm Các NHTM sử dụng sách huy động lãi suất cao cho vay lãi suất cao theo, tức có lãi lớn trước mắt Thực tế có số NHTM cổ phần với nhận thức cố tình đẩy lãi suất huy động lên làm cho thị trường tiền tệ có nhiều biến động mạnh 24 Sau NHNN có công điện số 02/CĐ-NHNN ngày 26/02/2008 việc chốt trần lãi suất huy động VNĐ mức 12%/năm ngày 24/3/2008, Hiệp hội Ngân hàng có họp có đồng thuận lãi suất, NHTM có điều chỉnh lãi suất với mức 10,5%/năm (dưói tháng) 11%/năm (trên tháng) Đến đầu tháng năm 2008 lãi suất huy động VNĐ kỳ hạn năm mức 11,5-12%, lãi suất cho vay VNĐ mức16-18%/năm, lãi suất huy động USD kỳ hạn tháng đến năm mức 6%-6,5%/năm Đến ngày 16/4/2008, Thủ tướng Chính phủ yêu cầu NHNN bỏ trần lãi suất huy động, để thị trường tự điều tiết thấy NHTM huy động với lãi suất thấp lãi suất trần Tuy nhiên, thực tế cho thấy sau có ý kiến Thủ tướng Chính phủ, vài NHTM cổ phần tranh thủ đẩy lãi suất huy động lên cao mức trần 12% Việc đẩy lãi suất huy động lên 12% vài NHTM cổ phần nhằm thu hút nhiều vốn họ có lãi cho vay với lãi suất cao 18-20% Lãi suất thực dương cao có tác dụng kiềm chế lạm phát cao mức tai hoạ cho kinh tế năm Việc cho vay với lãi suất cao 18-20% số NHTM cổ phần bảo đảm có lợi nhuận lớn cho ngân hàng chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động lớn 6-7%, trước ta cho mức chênh lệch mức không 0,35% Lãi suất cho vay lên cao tạo gánh nặng cho doanh nghiệp sản xuất kinh doanh khơng có hoạt động có lãi 20%, tức đủ trả lãi cho NHTM cổ phần phần doanh nghiệp Việc NHNN tái cấp vốn với lãi suất 0,9%/tháng cho NHTM cổ phần thiếu vốn cho vay thực tế làm cho tiền lưu thông lại tăng lên vòng lạm phát tăng cao Hành động khuyến khích NHTM cổ phần cho vay với lãi suất cao mà khơng có điểm dừng, hậu lạm phát cao ổn định hệ thống ngân hàng thời gian tới đến tháng 4/2008 dư nợ tín dụng cho kinh tế tăng mức 60,2% so với kỳ năm 2007 25 III KẾT LUẬN Có thể nói q trình đổi chế điều hành lãi suất ngân hàng Việt Nam từ có mơ hình ngân hàng hai cấp (1988) đến trải qua năm bước chuyển đổi bản, bước thận trọng khẳng định xu hướng tất yếu q trình tự hóa lãi suất Việt Nam Quá trình thay đổi chế lãi suất Việt Nam đạt kết định: - Tiến hành cải cách, điều chỉnh sách lãi suất làm cho lãi suất kinh tế trở thành công cụ quan trọng Nhà nước nhằm thực thi sách tiền tệ, ổn định môi trường kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát - Lãi suất góp phần nâng cao hiệu kinh tế nói chung, kích thích tiết kiệm khuyến khích đầu tư Việc xóa dần sách ưu đãi lãi suất tạo điều kiện cho ngân hàng thương mại thực tốt cơng tác hạch tốn kinh tế kinh doanh chủ động thuận lợi - Chính sách lãi suất qua lần biến đổi tiến dần đến tự hóa lãi suất, chuẩn bị cho hội nhập lãi suất với kinh tế giới Quyết định 546/2002 QĐ-NHNN việc thực chế lãi suất thỏa thuận hoạt động tín dụng, bước ngoặt lớn đánh dấu mở đầu việc thực chế tự hóa lãi suất kinh tế hoạt động tín dụng lãi suất cơng bố Ngân hàng Nhà nước mang tính chất tham khảo tổ chức tín dụng việc xác định lãi suất thời kỳ Như trình đổi chế lãi suất từ kiểm soát trực tiếp, cố định lãi suất sang chế lãi suất thỏa thuận thực chất tự hóa lãi suất, bước thận trọng, có thành cơng q trình tự hóa lãi suất Việt Nam Qua lần thay đổi quy định lãi suất huy động vốn cho vay, thấy rằng, tương ứng với giai đoạn mở cửa hội nhập - từ chỗ ấn định mức cụ thể lúc tự thỏa thuận NHNN có quy định phù hợp với tình hình mà cụ thể ngày theo chế tự hóa lãi suất 26 ... II BIẾN ĐỘNG LÃI SUẤT QUA CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NHÀ NƯỚC THỜI GIAN QUA Các chế điều hành lãi suất Quá trình điều hành chế lãi suất qua thời kỳ phát triển kinh tế q trình tư hóa lãi suất. .. loại lãi suất tín dụng 3.1 Theo ảnh hưởng lạm phát a Lãi suất danh nghĩa: Được công bố bảng niêm yết lãi suất, hợp đồng tín dụng công cụ nợ b Lãi suất thực: Là lãi suất sau loại trừ biến động giá... đến lãi suất tăng Khi cung tiền vay nhỏ cầu tiền vay lãi suất tăng ngược lại Khi cung tiền vay cầu tiền vay lãi suất ổn định 2.2.Căn vào thời hạn cho vay: Lãi suất Lãi suất tín dụng < tín dụng