Đang tải... (xem toàn văn)
MỤC LỤC I. NHỮNG VẦN ĐỀ CƠ BẢN VỀ LÃI SUẤT: A.TỔNG QUAN VỀ LÃI SUẤT: 1 Khái niệm lãi suất 2.Phân loại lãi suất 3.Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất B.CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT 1.Khái niệm 2.Chủ thể 3.Vài trò của chính sách lãi suất đến nền kinh tế C.KINH NGHIỆM ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TẠI MỘT SỐ NƯỚC: Chính sách điều hành lãi suất của Ngân hàng trung ương Mỹ: 1.FED 2.Chính sách điều hành lãi suất của FED 3.Tác động của chính sách lãi suất tới nền kinh tế II. THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM: 1. Diễn biến qua các giai đoạn: 2. Những điểm đối mới trong năm 2010 3. Đánh giá : a. Những điểm tích cực, nguyên nhân b. Những điểm tiêu cực, nguyên nhân III. GIẢI PHÁP CHO CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM A. Một số giải pháp kiến nghị B. Vấn đề đặt ra trong năm 2010 và định hướng chính sách lãi suất Phần một : TỔNG QUAN VỀ LÃI SUẤT I.Tổng quan về lãi suất Trong thời gian qua , Việt Nam đã và đang đạt được những thành tựu to lớn nhất là trong lĩnh vực kinh tế với chủ trương xây dựng nền kinh tế nhiều thành phần theo định hướng XHCN.Trong sự phát triển đó , NHTW đóng vai trò cực kỳ quan trọng trong việc định hướng nền kinh tế , điều tiết các mối quan hệ trong nền kinh tế , chống lạm phát , thiểu phát và các nhược điểm phát sinh trong nền kinh tế thị trường . Một trong những công cụ được NHTW sử dụng nhiều nhất để thực hiện các chức năng của mình là công cụ lãi suất. Đây là một công cụ của chính sách tiền tệ được nhiều nhà nghiên cứu kinh tế quan tâm và được nhiều quốc gia sử dụng như một công cụ hữu hiệu để điều tiết nền kinh tế . Đồng thời , đây cũng được coi là một công cụ nhạy cảm nhất và là vấn đề nóng bỏng thu hút được nhiều sự quan tâm của các thành phần dân cư trong xã hộ Chương 1: Những vấn đề về lãi suất Phần 1: Khái niệm, nhân tố ảnh hưởng và vai trò của lãi suất đối với nền kinh tế 1. Khái niệm lãi suất Lãi suất là một phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan chặt chẽ đến các phạm trù kinh tế khác, phản ánh mối quan hệ giữa chủ thể sử dụng vốn (người vay vốn) với chủ thể sở hữu vốn (người cho vay) theo nguyên tắc hoàn trả có kỳ hạn kèm theo lãi ở thị trường vốn ở một thời điểm nhất định . Nói cách khác, lãi suất là giá cả của quyền được sử dụng vốn trong một thời gian nhất định mà người sử dụng trả cho người sở hữu nó. Lãi suất được sinh ra là bởi lẽ người đi vay đã sử dụng vốn đó để phục vụ các nhu cầu sinh lợi của mình (trong hoạt động sản xuất kinh doanh hay tiêu dùng) trong khi người cho vay đã hi sinh quyền đó. Đánh đổi cho sự hi sinh quyền được sử dụng tiền tệ ngày hôm nay của người cho vay chính là lãi suất. 2. Phân loại lãi suất 2.1 Phân loại theo chủ thể trong quan hệ tín dụng. Việc phân chia lãi suất tín dụng thành lãi suất tín dụng thương mại, lãi suất tín dụng ngân hàng, lãi suất tín dụng Nhà nước và lãi suất tín dụng doanh nghiệp thuộc cách phân loại này. a. Lãi suất tín dụng thương mại: được áp dụng khi các doanh nghiệp cho nhau vay dưới hình thức mua bán chịu hàng hóa.
Nhóm : Đỗ Thị Thu Hiền Trần Thị Bích Ngọc Lớp: Tiền tệ D2 ca 2 chiều thứ 4 Tên đề tài: Những vấn đề cơ bản về lãi suất MỤC LỤC I. NHỮNG VẦN ĐỀ CƠ BẢN VỀ LÃI SUẤT: A.TỔNG QUAN VỀ LÃI SUẤT: 1 Khái niệm lãi suất 2.Phân loại lãi suất 3.Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất B.CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT 1.Khái niệm 2.Chủ thể 3.Vài trò của chính sách lãi suất đến nền kinh tế C.KINH NGHIỆM ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TẠI MỘT SỐ NƯỚC: Chính sách điều hành lãi suất của Ngân hàng trung ương Mỹ: 1.FED 2.Chính sách điều hành lãi suất của FED 3.Tác động của chính sách lãi suất tới nền kinh tế II. THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM: 1. Diễn biến qua các giai đoạn: 2. Những điểm đối mới trong năm 2010 3. Đánh giá : a. Những điểm tích cực, nguyên nhân b. Những điểm tiêu cực, nguyên nhân III. GIẢI PHÁP CHO CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM A. Một số giải pháp kiến nghị B. Vấn đề đặt ra trong năm 2010 và định hướng chính sách lãi suất Phần một : TỔNG QUAN VỀ LÃI SUẤT I.Tổng quan về lãi suất Trong thời gian qua , Việt Nam đã và đang đạt được những thành tựu to lớn nhất là trong lĩnh vực kinh tế với chủ trương xây dựng nền kinh tế nhiều thành phần theo định hướng XHCN.Trong sự phát triển đó , NHTW đóng vai trò cực kỳ quan trọng trong việc định hướng nền kinh tế , điều tiết các mối quan hệ trong nền kinh tế , chống lạm phát , thiểu phát và các nhược điểm phát sinh trong nền kinh tế thị trường . Một trong những công cụ được NHTW sử dụng nhiều nhất để thực hiện các chức năng của mình là công cụ lãi suất. Đây là một công cụ của chính sách tiền tệ được nhiều nhà nghiên cứu kinh tế quan tâm và được nhiều quốc gia sử dụng như một công cụ hữu hiệu để điều tiết nền kinh tế . Đồng thời , đây cũng được coi là một công cụ nhạy cảm nhất và là vấn đề nóng bỏng thu hút được nhiều sự quan tâm của các thành phần dân cư trong xã hộ Chương 1: Những vấn đề về lãi suất Phần 1: Khái niệm, nhân tố ảnh hưởng và vai trò của lãi suất đối với nền kinh tế 1. Khái niệm lãi suất Lãi suất là một phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan chặt chẽ đến các phạm trù kinh tế khác, phản ánh mối quan hệ giữa chủ thể sử dụng vốn (người vay vốn) với chủ thể sở hữu vốn (người cho vay) theo nguyên tắc hoàn trả có kỳ hạn kèm theo lãi ở thị trường vốn ở một thời điểm nhất định . Nói cách khác, lãi suất là giá cả của quyền được sử dụng vốn trong một thời gian nhất định mà người sử dụng trả cho người sở hữu nó. Lãi suất được sinh ra là bởi lẽ người đi vay đã sử dụng vốn đó để phục vụ các nhu cầu sinh lợi của mình (trong hoạt động sản xuất kinh doanh hay tiêu dùng) trong khi người cho vay đã hi sinh quyền đó. Đánh đổi cho sự hi sinh quyền được sử dụng tiền tệ ngày hôm nay của người cho vay chính là lãi suất. 2. Phân loại lãi suất 2.1 Phân loại theo chủ thể trong quan hệ tín dụng. Việc phân chia lãi suất tín dụng thành lãi suất tín dụng thương mại, lãi suất tín dụng ngân hàng, lãi suất tín dụng Nhà nước và lãi suất tín dụng doanh nghiệp thuộc cách phân loại này. a. Lãi suất tín dụng thương mại: được áp dụng khi các doanh nghiệp cho nhau vay dưới hình thức mua bán chịu hàng hóa. Tùy vào thời hạn mua bán chịu, cung – cầu về mua bán chịu và mức độ tín nhiệm giữa các doanh nghiệp tham gia quan hệ mua bán chịu mà lãi suất tín dụng thương mại có các mức khác nhau. b. Lãi suất tín dụng ngân hàng: áp dụng trong quan hệ giữa: - Ngân hàng với công chúng và doanh nghiệp trong việc thu hút tiền gửi và cho vay - Trong hoạt động tái cấp vốn của Ngân hàng Trung ương cho các ngân hàng - Trong quan hệ giữa các ngân hàng với nhau trên thị trường liên ngân hàng c. Lãi suất tiền gửi: được áp dụng để tính tiền lãi phải trả cho người gửi tiền. Lãi suất tiền gửi có nhiều mức khác nhau tùy thuộc vào quy mô và thời hạn tiền gửi. Sự biến động của lãi suất tiền gửi có ảnh hưởng không chỉ với quy mô nguồn vốn của các ngân hàng mà còn ảnh hưởng mạnh việc điều chỉnh, kiềm chế lạm phát trong nền kinh tế. d. Lãi suất tiền vay: được áp dụng để tính lãi tiền vay mà các khách hàng phải trả ngân hàng. Về nguyên tắc thì mức lãi suất tiền vay bình quân phải cao hơn mức lãi suất tiền gửi bình quân, và có sự phân biệt giữa các khoản vay với thời hạn khác nhau cũng như mức rủi ro khác nhau. Sự thay đổi lãi suất tiền vay có tác động tới quy mô cho vay và khả năng cung ứng tiền của hệ thống ngân hàng trung gian. Do vậy mà Ngân hàng Trung ương có thể thực hiện mục tiêu lới lỏng hoặc thắt chặt cung ứng tiền bằng cách ảnh hưởng tới lãi suất tiền vay của các ngân hàng áp dụng đối với nền kinh tế. Lãi suất tái chiết khấu là một loại lãi suất cho vay áp dụng khi ngân hàng trung gian cho khách hàng vay dưới hình thức chiết khấu các giấy tờ có giá chưa tới hạn thanh toán và thỏa mãn các điều kiện chiết khấu theo quy định. Nó được tính bằng tỷ lệ % trên mệnh giá của giấy tờ có giá và được khấu trừ ngay khi ngân hàng phát tiền vay cho khách hàng. e. Lãi suất tái cấp vốn: áp dụng khi Ngân hàng Trung ương tái cấp vốn cho các ngân hàng dưới hình thức chiết khấu lại các giấy tờ có giá ngắn hạn chưa tới hạn thanh toán của các ngân hàng hoặc cho vay cầm cố giấy tờ có giá. f. Lãi suất liên ngân hàng: là lãi suất mà các ngân hàng áp dụng khi cho nhau vay trên thị trường liên ngân hàng. Lãi suất liên ngân hàng thường được ấn định hàng ngày. Nó được hình thành bởi quan hệ cung – cầu tiền trung ương của các tổ chức tín dụng và chịu sự chi phối bởi lãi suất tái cấp vốn của Ngân hàng Trung ương. Giữa lãi suất tái chiết khấu, lãi suất liên ngân hàng và lãi suất chiết khấu của ngân hàng trung gian có mối quan hệ chặt chẽ với nhau. Với một thị trường tài chính phát triển, sự thay đổi lãi suất tái chiết khấu sẽ tạo nên những phản ứng dây chuyền giữa các mức lãi suất. Kết quả sẽ là sự thay đổi của mặt bằng lãi suất phù hợp mục tiêu của Ngân hàng Trung ương. g. Lãi suất cơ bản: là lãi suất được các ngân hàng sử dụng làm cơ sở để ấn định mức lãi suất kinh doanh của mình. h. Lãi suất tín dụng Nhà nước: áp dụng khi Nhà nước đi vay của các chủ thể khác nhau trong xã hội dưới hình thức phát hành tín phiếu hoặc trái phiếu. Lãi suất này có thể do Nhà nước ấn định hoặc được hình thành thông qua hoạt động đấu thầu tín phiếu, trái phiếu Nhà nước. i. Lãi suất tín dụng doanh nghiệp: áp dụng khi doanh nghiệp đi vay của các chủ thể khác trong xã hội dưới hình thức phát hành trái phiếu. Lãi suất này có thể do các doanh nghiệp ấn định hoặc được hình thành thông qua hoạt động đấu thầu trái phiếu trên thị trường chứng khoán. 2.2 Phân loại theo giá trị thực của lãi suất ( theo quan hệ giữa lạm phát và lãi suất) Theo giá trị thực, lãi suất được phân chia thành 2 loại: lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực tế. a. Lãi suất danh nghĩa: là lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa của tiền tệ vào thời điểm nghiên cứu hay nói cách khác là loại lãi suất chưa loại trừ đi tỷ lệ lạm phát Lãi suất danh nghĩa thường được thông báo chính thức trong các quan hệ tín dụng. b. Lãi suất thực tế: là lãi suất được điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi về lạm phát. Hay nói cách khác là lãi suất đã loại trừ đi tỷ lệ lạm phát. 2.3 Phân loại theo bản chất hợp đồng tài chính Trả lãi theo mức cố định hay thả nổi là biểu hiện bản chất của hợp đồng tài chính. Cách phân loại theo tiêu thức này chia lãi suất thành lãi suất cố định và lãi suất thả nổi. a. Lãi suất cố định: là lãi suất được giữ cố định trong suốt thời hạn vay + Ưu điểm của lãi suất cố định là: người gửi tiền và người vay tiền biết trước số tiền lãi được trả và phải trả. + Nhược điểm của nó đó là: bị ràng buộc vào một lãi suất nhất định trong một thời gian nào đó, dù cho các lãi suất khác thay đổi như thế nào. b. Lãi suất thả nổi: là lãi suất có thể thay đổi theo lãi suất tham chiếu hoặc theo chỉ số lạm phát Lãi suất thả nổi có lợi cho cả 2 bên nếu khi nhận và trả tiền đều tính theo cùng mức lãi suất chung là lãi suất hiện tại, thường áp dụng cho những thời kì lãi suất thị trường biến động nhiều, khó dự đoán chính xác chiều hướng cũng như mức độ biến động lãi suất. 2.4 Phân loại theo cách đo lường lãi suất a. Lãi suất đơn: là lãi suất tính 1 lần trên số vốn gốc cho suốt kỳ hạn vay. Lãi suất này thường được áp dụng cho các khoản tín dụng ngắn hạn và việc trả nợ được thực hiện một lần khi đến hạn. c. Lãi suất kép: là mức lãi suất có tính đến giá trị đầu tư lại của lợi tức thu được trong thời hạn sử dụng tiền vay. Nó thường được áp dụng cho các khoản đầu tư có nhiều kỳ hạn thanh toán, trong đó lãi của kỳ trước được nhập vào vốn gốc để tính lãi cho kỳ sau. d. Lãi suất hoàn vốn: là lãi suất làm cân bằng giá trị hiện tại của tiền thu nhập được trong tương lai từ một khoản đầu tư với giá trị hôm nay của khoản đầu tư đó. 3. Các nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất thị trường. 3.1 Cung – cầu quỹ cho vay a. Cầu quỹ cho vay Cầu quỹ cho vay là nhu cầu vay vốn phục vụ sản xuất kinh doanh hoặc tiêu dùng của các chủ thể khác nhau trong nền kinh tế. Cầu quỹ cho vay được cấu thành từ nhu cầu của các chủ thể sau: + Các doanh nghiệp và hộ gia đình: vay vốn nhằm mục đích đầu tư và trang trải các chi phí liên quan đến quá trình sản xuất và tiêu dùng. Trong điều kiện các yếu tố ngoại sinh (lạm phát dự tính, khả năng sinh lợi dự tính của các cơ hội đầu tư) không đổi, nhu cầu vốn vay của doanh nghiệp và hộ gia đình rất nhạy cảm với biến động lãi suất. + Chính phủ và khu vực Chính phủ: có nhu cầu vốn nhằm bù đắp thiếu hụt Ngân sách Nhà nước. Nhu cầu này độc lập với sự biến động của lãi suất + Các chủ thể nước ngoài bao gồm doanh nghiệp, Chính phủ nước ngoài, các tổ chức trung gian tài chính nước ngoài. Nhu cầu vay vốn của nhóm chủ thể này phán ứng với sự chênh lệch lãi suất giữa 2 quốc gia và phụ thuộc rất nhiều vào mức độ mở cửa và khả năng di chuyển vốn giữa 2 nước. b.Cung quỹ cho vay Cung quỹ cho vay là khối lượng vốn dùng để cho vay kiếm lời của các chủ thể khác nhau trong xã hội. Nó được tạo bởi các nguồn sau: + Tiền gửi tiết kiệm của các hộ gia đình: đây là bộ phận chủ yếu nhất của quỹ cho vay. Trong điều kiện bình thường, tiền gửi tiết kiệm phụ thuộc nhiều vào lãi suất: nếu lãi suất tăng sẽ làm tăng nhu cầu tiết kiệm và ngược lại. Tuy nhiên mức độ nhạy cảm này còn phụ thuộc vào tình trạng của nền kinh tế, thu nhập cũng như thói quen tiết kiệm và tiêu dùng của công chúng. + Nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi của các doanh nghiệp dưới hình thức: quỹ khấu hao cơ bản, lợi nhuận chưa phân phối, các quỹ khác chưa sử dụng + Các chủ khoản chưa sử dụng đến của Ngân sách Nhà nước. + Nguồn vốn của các chủ thể nước ngoài có thể là Chính phủ, có thể là doanh nghiệp, có thể là dân cư nước ngoài. Điểm cân bằng lãi suất được tạo nên tại điểm phản ánh sự phù hợp giữa cung và cầu quỹ cho vay. 3.2 Các nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất thị trường a. Những nhân tố làm dịch chuyển đường cầu quỹ cho vay + Lợi tức dự tính của các cơ hội đầu tư Trong giai đoạn đang tăng trưởng của nền kinh tế, có nhiều cơ hội đầu tư được trông đợi là sinh lợi, làm tăng nhu cầu vay vốn để tài trợ cho các dự án đầu tư của các doanh nghiệp. Lượng cầu quỹ cho vay tăng lên ở mọi mức lãi suất và đường cầu quỹ cho vay dịch chuyển sang phải => lãi suất tăng. Ngược lại, trong giai đoạn nền kinh tế suy thoái, các cơ hội đầu tư có khả năng sinh lợi giảm sút làm lượng cầu quỹ cho vay giảm, dẫn tới đường cầu quỹ cho vay dịch chuyển sang trái => lãi suất giảm. + Lãi suất dự tính Sự tăng lên của mức lạm phát dự tính làm cho chi phí thức dự tính của việc vay tiền ở mọi mức lãi suất cho trước giảm xuống. Người vay vốn được lợi. Điều này làm tăng nhu cầu vay vốn của ác chủ thể kinh tế, lượng cầu quỹ cho vay tăng ở mọi mức lãi suất => đường cầu quỹ cho vay dịch chuyển sang phải. Sự giảm xuống của lạm phát dự tính có tác động ngược lại, cầu quỹ cho vay ở mọi mức lãi suất khi đó giảm đi => đường cầu quỹ cho vay dịch chuyển sang trái. + Tình trạng thâm hụt ngân sách Nhà nước Khi mức bội chi Ngân sách Nhà nước tăng, nhu cầu vay vốn tài trợ thiếu hụt ngân sách của Nhà nước tăng ở mọi mức lãi suất làm tăng lượng cầu quỹ cho vay => đường cầu quỹ cho vay dịch chuyển sang phải. b.Những nhân tố làm dịch chuyển đường cung quỹ cho vay + Tài sản và thu nhập Khi nền kinh tế tăng trưởng thì tài sản và thu nhập của chủ thể kinh tế tăng lên làm tăng khả năng cung ứng vốn ở mọi mức lãi suất. Do vậy cung quỹ cho vay tăng lên và đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang phải => lãi suất giảm. Khi nền kinh tế suy thoái, lượng cung quỹ cho vay giảm ở mọi mức lãi suất, đường cung quỹ cho vay dịch sang trái => lãi suất tăng. + Tỷ suất lợi tức dự tính của công cụ nợ Tỷ suất lợi tức cùa các công cụ nợ không chỉ phụ thuộc vào lãi suất của công cụ nợ mà còn phụ thuộc vào sự biến động giá thị trường của công cụ đó, đặc biệt đối với các công cụ nợ dài hạn. Trong trường hợp lãi suất thị trường có xu hướng tăng lên trong tương lai, giá thị trường của công cụ nợ dài hạn sẽ bị giảm đi, tỷ suất lợi tức dự tính của nó theo đó giảm. Công cụ nợ trở nên kém hấp dẫn, làm giảm nhu cầu mua của các chủ thể kinh tế, cung quỹ cho vay giảm => đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang trái. Ngược lại, cung quỹ cho vay tăng => đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang phải. Sự thay đổi về lạm phát dự tính cũng sẽ làm thay đổi mối tương quan giữa tỷ suất lợi tức dự tính của tài sản thực và tỷ suất lợi tức dự tính của công cụ nợ và do vậy có ảnh hưởng đến sự dịch chuyển của đường cong cung quỹ cho vay. Ví dụ: nếu lạm phát dự tính tăng sẽ làm tỷ suất lợi tức dự tính của tài sản thực và làm giảm tỷ suất lợi tức dự tính của công cụ nợ so với tài sản thực. Lượng cầu công cụ nợ giảm => đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang trái + Rủi ro Khi mức độ rủi ro của công cụ nợ tăng so với công cụ đầu tư khác sẽ làm nhu cầu mua công cụ nợ giảm đi, làm cung quỹ cho vay giảm => đường cung quỹ cho vay dịch sang trái. Ngược lại, đường cung quỹ cho vay sẽ dịch sang phải. + Tính lỏng của các công cụ đầu tư Nếu tính lỏng của công cụ nợ cao hơn so với tính lỏng của các công cụ đầu tư khác sẽ làm tăng tính hấp dẫn của công cụ nợ, làm cầu công cụ nợ tăng lên ở mọi mức lãi suất. Lượng cung quỹ cho vay sẽ tăng lên => đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang phải. Trường hợp ngược lại, làm giảm cung quỹ cho vay => đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang trái. 3.3 Cung – cầu tiền tệ 3.3.1 Cầu và cung tiền Mức cầu tiền là lượng tiền mà các doanh nghiệp, các tổ chức và cá nhân muốn nắm giữ để đáp ứng nhu cầu tiêu dùng hiện tại và trong tương lai với giá cả và các biến số kinh tế khác cho trước Cầu tiền được tạo bởi nhu cầu tiền tệ của các doanh nghiệp, các tổ chức, các cá nhân. 3.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất thị trường + Các nhân tố làm dịch chuyển đường cầu tiền - Thu nhập thực tế Khi nền kinh tế đang tăng trưởng, thu nhập thực tế tăng lên, các chủ thể kinh tế muốn giữ thêm tiền làm nơi dự trữ giá trị đồng thời muốn chi thêm tiền cho tiêu dùng nhiều hơn làm cầu tiền tăng. Sự suy thoái của nền kinh tế lại có tác động ngược lại. Thu nhập, tài sản của mọi chủ thể kinh tế khi đó giảm xuống làm cầu tiền giảm. - Mức giá cả Khi mức giá cả tăng, làm sức mua của tiền tệ giảm xuống, người ta muốn nắm giữ lượng tiền nhiều hơn để đảm bảo vẫn mua được lượng hàng hóa, dịch vụ như trước kia => làm tăng cầu tiền, đường cầu tiền dịch chuyển sang phải Khi mức giá cả giám xuống, nhu cầu nắm giữ tiền giảm => đường cầu tiền dịch chuyển sang trái. + Các nhân tố làm dịch chuyển đường cung tiền Sự thay đổi mức cung ứng tiền do Ngân hàng Trung ương quyết định. Khi ngân hàng Trung ương tăng cung ứng tiền sẽ làm đường cung tiền dịch chuyển sang phải và ngược lại. 4. Vai trò của lãi suất trong nền kinh tế 4.1 Là công cụ kích thích lợi ích vật chất để thu hút các khoản tiền tiết kiệm của các chủ thể kinh tế. Tiết kiệm là phần thu nhập còn lại sau khi tiêu dùng ở hiện tại của các chủ thể kinh tế. Với việc tạo thu nhập cho người tiết kiệm, lãi suất trở thành một nhân tố cơ bản điều tiết tiêu dùng và tiết kiệm. Lãi suất cao khuyến khích người ta hy sinh tiêu dùng hiện tại, tiết kiệm nhiều hơn để có khoản tiêu dùng cao hơn trong tương lai và ngược lại. 4.2 Là công cụ điều tiết nền kinh tế vĩ mô Với tư cách là cái giá phải trả cho những số tiền vay để đầu tư hay mua các sản phẩm tiêu dùng, lãi suất tạo nên khoản chi phí của người đi vay. Việc so sánh giữa lãi suất phải trả với hiệu quả biên của đồng vốn là căn cứ quan trọng để người kinh doanh đưa ra quyết định về đầu tư. Một sự gia tăng trong lãi suất sẽ làm giảm khả năng có được những thu nhập khá để bù đắp những chi phí phải trả, và do đó số đầu tư chắc chắn sẽ giảm. Đối với tiêu dùng cũng tương tự, những người tiêu dùng so sánh số lãi phải trả cho một khoản vay mượn với ý muốn có càng sớm càng tốt một sản phẩm tiêu dùng. Nếu lãi suất cao hơn sẽ làm cho một số người tiêu dùng chờ giảm chứ không mua ngay, và số tiêu dùng dự định sẽ giảm xuống. Do sự biến động lãi suất có tác động đến đầu tư, đến tiêu dùng nên nó có tác động gián tiếp đến các mục tiêu của nền kinh tế vĩ mô, cụ thể như sau: + Lãi suất thấp => khuyến khích đầu tư, khuyến khích tiêu dùng => tăng tổng cầu => sản lượng tăng, giá cả tăng, thất nghiệp giảm, nội tệ có xu hướng giảm giá so với ngoại tệ. + Lãi suất cao => hạn chế đầu tư, hạn chế tiêu dùng => tổng cầu giảm => sản lượng giảm, thất nghiệp tăng, nội tệ có xu hướng tăng giá so với ngoại tệ. Vì có khả năng tác động đến các biến số kinh tế vĩ mô như trên nên lãi suất được Chính phủ các nước sử dụng làm một công cụ có hiệu quả để điều tiết nền kinh tế quốc gia. 4.3 Là công cụ phân phối và kích thích sử dụng vốn có hiệu quả. Lãi suất có tác dụng trong việc phân bổ vốn. Đối với những dự án có mức độ rủi ro như nhau, dự án nào có lãi suất cao hơn thường thu hút được vốn nhanh hơn, nhiều hơn. Còn những dự án nào chứa đựng nhiều rủi ro thì phải trả lãi suất cao mới có khả năng thu hút được vốn. Như vậy bằng cách đưa ra các mức lãi suất khác nhau có thể tạo được sự phân bổ các luồng vốn theo mục đích mong muốn. Trong quan hệ vay vốn, người đi va không chỉ hoàn trả gốc khi đến hạn mà còn phải hoàn trả lãi khoản vay. Hoàn trả đầy đủ cả gốc và lãi vừa là một đặc trưng của quan hệ tín dụng, vừa là một nguyên tắc tín dụng. Bằng việc buộc phải trả lãi đã kích thích các doanh nghiệp nói riêng, kích thích người vay vốn nói chung phải sử dụng vốn hiệu quả, vốn phải có tác dụng thúc đẩy sản xuất, kinh doanh tạo thu nhập để bù đắp chi phí, có lợi nhuận, tạo cơ sở cho việc trả lãi vì tiền lãi thực chất là một phần của nhuận mà người đi vay trả cho người cho vay. 4.4 Là công cụ đo lường tình trạng sức khỏe của nền kinh tế Trong trường hợp nền kinh tế phát triển, lãi suất thường tăng do cung – cầu quỹ cho vay đều tăng lên, trong đó tốc độ tăng của cầu quỹ cho vay lớn hơn tốc độ tăng của cung quỹ cho vay. Trong trường hợp nền kinh tế suy thoái, lãi suất thờn có xu hướng giảm xuống. Các xu hướng biến động của lãi suất được phản ánh trên đường cong lãi suất. Do vậy nhìn vào đường cong lãi suất ta có thể thấy được xu hướng biến động của lãi suất và tình trạng sức khỏe của nền kinh tế. 4.5 Là công cụ thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia Khả năng điều tiết nền kinh tế vĩ mô của lãi suất đã làm cho nó trở thành công cụ quan trọng để thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia. Trong điều kiện nền kinh tế thị trường cũng như thị trường tài chính chưa phát triển, lãi suất được sử dụng làm một công cụ trực tiếp để tác động tới mục tiêu trung gian và qua đó tới mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền tệ. Ngân hàng trung ương sử dụng loại công cụ này dưới các hình thức ấn định trực tiếp lãi suất kinh doanh cho các ngân hàng hoặc quy định khung lãi suất tiền gửi - lãi suất tiền vay hoặc trần lãi suất tiền vay qua đó khống chế lãi suất cho vay của các ngân hàng theo hướng thắt chặt hoặc nới lỏng tiền tệ. Trong điều kiện thị trường tài chính phát triển, Ngân hàng trung ương sử dụng công cụ lãi suất gián tiếp chẳng hạn như lãi suất tái chiết khấu, lãi suất cho vay cầm cố để tác động gián tiếp tới lãi suất thị trường. Lãi suất thị trường thay đổi sẽ tác động tới các biến số kinh tế vĩ mô. Ngày nay theo xu hướng tự do hóa tài chính, cơ chế điều tiết nền kinh tế bằng công cụ lãi suất ngày càng trở nên phổ biến trên thế giới. II.Chính sách lãi suất: 1. Khái niệm: Chính sách lãi suất là một trong những công cụ chính của chính sách tiền tệ. Tuỳ thuộc vào từng mục tiêu của chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước áp dụng cơ chế điều hành lãi suất phù hợp, nhằm ổn định và phát triển thị trường tiền tệ, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động ngân hàng và sự phân bổ có hiệu quả các nguồn vốn trong nền kinh tế. 2. Vai trò của chính sách lãi suất : Trước đây , trong nền kinh tế tập trung quan liêu bao cấp thì vai trò của lãi suất hết sức mờ nhạt và lệ thuộc nhiều yếu tố . Nhiều khi được hiểu như là một sự phân phối cuối cùng của sản phẩm giữa người đi vay và người cho vay . Ngày nay , khi chuyển sang nền kinh tế thị trường , lãi suất đã giữ một vai trò hết sức quan trọng , tác động đến tất cả lĩnh vực của nền kinh tế Là công cụ để khuyến khích tiết kiệm đầu tư Lãi suất là công cụ khuyến khích lợi ích vật chất để thu hút các khoản tiết kiệm của các chủ thể kinh tế tạo nên quỹ cho vay phục vụ cho nhu cầu của nền kinh tế . Theo lý thuyết tài chính ta có phương trình về thu nhập như sau: Thu Nhập = Tiết Kiệm + Tiêu dùng Phương trình này không những đúng với đặc điểm tài chính của các hộ gia đình mà còn đúng với cả nền kinh tế quốc gia . Giả sử trong một nền kinh tế bình thường , khi lãi suất vốn tăng lên thì trước hết các hộ gia đình sẽ giảm các khoản chi tiêu dùng hoặc trì hoãn một số khoản chi để tăng mức tiết kiệm . Như vậy , lãi suất là công cụ can thiệp có hiệu lực để phân chia tie lệ giữa tiêu dùng và tiết kiệm . Tuy nhiên , nâng lãi suất đến mức nào thì cần phải có sự tính toán lỹ lưỡng nhằm đảm bảo sự phát triển hài hoà của nền kinh tế Ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của Doanh nghiệp Chính sách lãi suất là một bộ phận trong chính sách tiền tệ của Nhà nước nhằm điều tiết lưu thông tiền tệ , kích thích và hướng hoạt động sản xuất kinh doanh của các đơn vị kinh tế . Lãi suất phải trả cho các khoản vay là chi phí của doanh nghiệp . Do vậy , lãi suất thấp sẽ khuyến khích doanh nghiệp đẩy mạnh vay vốn đầu tư mở rộng sản xuất và ngược lại lãi suất cao sẽ khiến doanh nghiệp hạn chế vay vốn đầu [...]... chính sách NHNN nói chung và chính sách lãi suất nói riêng Tình trạng đua nhau tăng lãi suất cho vay và lãi suất huy động trong năm 2008 và những biểu hiện của thị trường những tháng đầu năm 2010 là sự biểu hiện rõ nét của tình trạng cạnh tranh thiếu lành mạnh Khi NHNN thực hiện cơ chế lãi suất thỏa thuận đối với cho vay trung hạn, các NHTM đã đẩy mức lãi suất cho vay rất cao, khoảng 18% Mức lãi suất. .. Phần 2: Thực trạng về chính sách lãi suất tại Việt Nam I.Diễn biến: 1.Tổng quan về ngân hàng trung ương Việt Nam: Theo điều 1 chương 1 Luật Ngân hàng nhà nước Việt Nam thì: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (sau đây gọi là Ngân hàng Nhà nước) là cơ quan của Chính phủ và là ngân hàng trung ương của nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam Ngân hàng Nhà nước thực hiện chức năng quản lý nhà nước về tiền tệ và hoạt... mức lãi suất và cơ chế lãi suất chưa hợp lý Phần 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CƠ CHÊ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM 1 GIÁI PHÁP VÀ KIÊN NGHỊ ĐẶT RA: Một là, bỏ việc quy định giới hạn biên độ tối đa trong cơ chế điều hành lãi suất cơ bản Cụ thể là: Đã tạo quyền tự do xác định lãi suất huy động thì cũng cần tạo quyền tự do xác định lãi suất cho vay cho các tổ chức tín dụng, đó là sự cần thiết cho quá trình... toán cho qua việc tính toán bình quân các mức lãi suất huy động và cho vay của một số ngân hàng thương mại được chọn làm đại diện, đồng thời có tham khảo cân nhắc thêm lãi suất thị trường liên ngân hàng, lãi suất thị trường mở, lãi suất đấu thầu trái phiếu kho bạc và một số chỉ tiêu mức tăng trưởng kinh tế , chỉ số lạm phát, tỷ giá….Mức lãi suất này được công bố làm cơ sở cho các tổ chức tín dụng thực. .. Việt Nam của tổ chức tín dụng đối với khách hàng Theo đó, các TCTD xác định lãi suất cho vay bằng VND trên cơ sở cung cầu vốn thị trường và mức độ tín nhiệm của khách hàng NHNN không quy định biên độ lãi suất cho vay so với lãi suất cơ bản nhưng vẫn tiếp tục công bố lãi suất cơ bản để làm tham khảo và định hướng lãi suất thị trường Như vậy, cùng với việc trần lãi suất cho vay ngoại tệ được xóa bỏ và. .. hạ lãi suất lại sau khi tỷ giá đã được bình ổn Hình 1: Diễn biến lãi suất cơ bản của FED 2007-2009 Nguồn: Cục dữ trữ Liên bang Mỹ (FED) Bên cạnh đó, các nước còn thực hiện nhiều biện pháp khác của chính sách tiền tệ Thứ nhất, các biện pháp được đưa ra đảm bảo lãi suất thị trường giảm cùng với lãi suất chính sách Ví dụ, để giữ lãi suất thị trường ngắn hạn gắn với mục tiêu chính sách, ngân hàng Anh và. .. hiệu nâng lãi suất chính sách có thể tạo ra kỳ vọng về lạm phát Mặt khác, xét về góc độ lãi suất thực tác động đến tăng trưởng kinh tế, thì hiện nay, các nhà đầu tư vay vốn ngân hàng đang chịu một mức lãi suất thực tương đối cao Đánh giá tác động của lãi suất thực đến tăng trưởng kinh tế, theo kết quả ước lượng mô hình đánh giá tác động của lãi suất thực lên tăng trưởng kinh tế theo phương pháp OLS... vốn, lãi suất chiết khấu, lãi suất cho vay qua đêm và lãi suất nghiệp vụ thị trường mở nhằm chủ động điều tiết lãi suất thị trường và các hành vi cho vay, đi vay của các thành viên trên thị trường tiền tệ Lượng tiền cung ứng sẽ được điều tiết hợp lý để đảm bảo các mức lãi suất mục tiêu Đối với lãi suất huy động, do những bất cập về cấu trúc thị trường hiện nay làm nảy sinh tình trạng cạnh tranh lãi suất. .. lang này; (ii) Lãi suất nghiệp vụ thị trường mở đóng vai trò định hướng và thực hiện việc “bơm” tiền ra hoặc “hút” tiền về, từ đó tác động đến cung – cầu vốn, lãi suất thị trường liên ngân hàng và lãi suất huy động, cho vay của NHTM Từ tháng 5 – 9/2008, NHNN điều hành chính sách tiền tệ “thắt chặt”, các mức lãi suất chủ đạo được điều chỉnh tăng, lãi suất cơ bản từ 12%/năm lên 14%/năm, lãi suất tái cấp... Trên thực tế nhiều vùng,hộ nghèo vẫn khó tiếp cận với các khoản tín dụng trên thị trường chính thức của các tổ chức tín dụng do khối lượng,thời hạn và thủ tục chưa được hỗ trợ Quá trình tự do hóa lãi suất ở Việt Nam vẫn chưa thực sự triệt để: Lãi suất cho vay bằng Việt Nam đồng đối với nền kinh tế vẫn còn bị khống chế, trong khi đó, môt bộ phấn lớn lãi suất tiền gửi bằng đồng Việt Nam ( trừ lãi suất . GIẢI PHÁP CHO CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM A. Một số giải pháp kiến nghị B. Vấn đề đặt ra trong năm 2010 và định hướng chính sách lãi suất Phần một : TỔNG QUAN VỀ LÃI SUẤT I.Tổng quan về. cơ bản về lãi suất MỤC LỤC I. NHỮNG VẦN ĐỀ CƠ BẢN VỀ LÃI SUẤT: A.TỔNG QUAN VỀ LÃI SUẤT: 1 Khái niệm lãi suất 2.Phân loại lãi suất 3.Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất B.CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT 1.Khái. thể 3.Vài trò của chính sách lãi suất đến nền kinh tế C.KINH NGHIỆM ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TẠI MỘT SỐ NƯỚC: Chính sách điều hành lãi suất của Ngân hàng trung ương Mỹ: 1.FED 2 .Chính sách