II_ PHÂN TÍCH NGUỒN VỐN CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN XÂY DỰNG VÀ DU LỊCH BÌNH MINH Phân tích kết cấu nguồn vốn cơng ty Kết cấu nguồn vốn doanh nghiệp tương quan tỷ lệ nguồn vốn chủ sở hữu với nợ phải trả doanh nghiệp Kết cấu phản ánh qua tỷ suất tự tài trợ doanh nghiệp: Tỷ suất tự tài trợ = Nguồn vốn CSH ——————— Tổng nguồn vốn Tỷ suất tính riêng cho tài sản lưu dộng tài sản cố định Tỷ suất tự tài trợ doanh nghiệp phản ánh thực trạng tài doanh nghiệp như: Vốn có đủ khơng? Ở mức độ nào? Khả tự độc lập, tự chủ tài sao? Chúng ta thấy có mức độ sau: • Nếu tỷ suất từ 40% đến 50% coi bình thường chấp nhận Đây mức phổ biến Việt Nam Trong thực tế cao thấp mức • Tỷ suất từ 50 đến 80% kết luận doanh nghiệp đủ vốn Mức chủ động tài cao tỷ suất tài trợ cao • Tỷ suất từ 40% trở xuống doanh nghiệp thiếu vốn khả tự chủ vốn thấp tỷ suất tự tài trợ thấp Thực trạng phổ biến Việt Nam Từ biểu 04 ta tính tỷ suất tự tài trợ công ty năm sau: 799,103,432,671 Tỷ suất tự tài trợ = 968,635,304,639 = 0.82 896,083,405,340 Tỷ suất tự tài trợ = 1,156,078,716,186 = 0.78 1,097,695,217,952 Tỷ suất tự tài trợ = 1,771,939,500,807 = 0.62 Qua việc tính tốn ta thấy tỷ suất tự tài trợ công ty giảm dần qua năm chứng tỏ khả tự chủ vốn giảm nhẹ hay tỷ lệ nợ phải trả tăng lên.Cụ thể: Tỷ trọng nợ phải trả tổng nguồn vốn năm 2008 22.489% tăng lên 4.987% so với năm 2007 Năm 2009 tỷ trọng nợ phải trả tổng vốn 38.05% tăng lên 15.562% so với năm 2008 Nợ phải trả tăng lên chủ yếu tăng khoản nợ ngắn hạn khoản nợ ngắn hạn khoản phải trả người bán, người mua trả tiền trước chiếm tỷ trọng chủ yếu Như nợ ngắn hạn doanh nghiệp chủ yếu phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh Trong thực tế doanh nghiệp có nợ phải trả vốn chủ sở hữu đạt tỷ lệ 50_50 coi kết cấu tối ưu doanh nghiệp mặt đảm bảo khả tự chủ sản xuất kinh doanh, khả toán, mặt khác lại tranh thủ vốn từ nguồn khác, chiếm dụng vốn tổ chức khác với mức độ vừa phải Ở ta thấy tỷ suất tự tài trợ năm 2009 công ty 0.62 tức công ty đảm bảo đủ vốn, mức tự chủ tài tốt Nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp năm 2009 chủ yếu nguồn vốn quỹ lại nguồn vốn kinh phí quỹ khác Nếu xét tỷ trọng vốn từ nguồn vốn quỹ cơng ty nguồn vốn quỹ chiếm tỷ lệ lên tới 99.68% cịn nguồn vốn kinh phí quỹ khác không đáng kể Như cho thấy nguồn vốn chủ sở hữu công ty ổn định, sử dụng lâu dài doanh nghiệp Để tính tốn chi tiết cho tài sản cố định tài sản lưu động ta dựa vào bảng cân đối kế tốn cơng ty lập bảng tính toán sau: Biểu 05: Tỷ suất tự tài trợ vốn công ty Chỉ tiêu Tài sản lưu động Nợ ngắn hạn Vốn chủ sở hữu lưu động Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu cố định Tài sản cố định Tỷ suất tự tài trợ TSLĐ(%) Tỷ suất tự tài trợ TSCĐ(%) Năm 2007 Năm 2008 716,513,489,665 758,853,274,358 169,531,871,968 259,948,521,182 546,981,617,697 498,904,753,176 799,103,432,671 896,083,405,340 Chênh lệch Chênh lệch Năm 2009 Giá trị % Giá trị % 42,339,784,693 5.91 1,159,727,087,062 400,873,812,704 52.83 90,416,649,214 53.33 671,288,129,274 411,339,608,092 158.24 -48,076,864,521 96,979,972,669 252,121,814,974 397,178,652,164 145,056,837,190 252,121,814,974 397,225,441,828 145,103,626,854 76.34 65.74 100.00 99.99 -8.79 488,438,957,788 -10,465,795,388 12.14 1,097,695,217,952 201,611,812,612 -2.10 22.50 57.53 57.55 53.40 54.12 -11 -13.88 -0.01 -0.01 609,256,260,164 212,077,608,000 612,212,413,745 214,986,971,917 42.12 -23.63 -35.94 99.52 -0.47 -0.47 Nhận xét: Tỷ suất tự tài trợ chung công ty cao đặc biệt tỷ suất tự tài trợ tài sản cố định Tuy nhiên qua năm tỷ suất tự tài trợ tài sản cố định tài sản lưu động giảm nói chung đảm bảo đủ vốn cho công ty Tỷ suất tự tài trợ vốn lưu động giảm 13.88% năm 2008 vốn chủ sở hữu lưu động giảm 8.79% Năm 2009 tỷ suất tự tài trợ đạt 42.12% giảm 23.63 % so với năm 2008 vốn chủ sở hữu vốn lưu động giảm 2.1% tài sản lưu động tăng 52.83% Như ta thấy tỷ suất tự tài trợ công ty cho vốn lưu động chưa đủ (< 40% ) Nếu với xu hướng doanh nghiệp thiếu vốn cho tài sản lưu động Trong tương lai doanh nghiệp sử dụng biện pháp nhằm trì tỷ lệ tài sản lưu động hợp lý phù hợp với khả tăng nguồn vốn doanh nghiệp Tỷ suất tự tài trợ tài sản cố định cao giá trị tài sản cố định công ty chiếm tỷ trọng nhỏ nhiều so với TSLĐ nên khả đảm bảo cho TSCĐ lớn Phân tích phân bổ nguồn vốn cho tài sản Thơng qua bảng cân đối kế tốn thấy nguồn vốn doanh nghiệp phân bổ cho tài sản doanh nghiệp Sự phân bổ thể qua tương quan tỷ lệ nguồn vốn tài sản phản ánh qua cân đối sau: • Những tài sản thiết yếu doanh nghiệp bao gồm: vốn tiền, hàng tồn kho tổng tài sản cố định so với nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp • Những tài sản có doanh nghiệp bao gồm: vốn tiền, khoản đầu tư tài ngắn hạn, hàng tồn kho, tài sản cố định, khoản đầu tư tài dài hạn chi phí xây dựng dở dang so với nguồn vốn chủ sở hữu nợ dài hạn doanh nghiệp Từ số liệu bảng cân đối kế tốn cơng ty năm ta lập bảng phân bổ nguồn vốn cho tài sản công ty năm sau: Biểu 06: Bảng phân bổ nguồn vốn cho tài sản công ty I_Khả trang trải tái sản thiết yếu Tái sản thiết yếu Nguồn vốn chủ sở hữu Chênh lệch II_Khả trang trải tài sản có Tái sản có Nguồn vốn thường xuyên Chênh lệch 452,906,438,544 517,569,659,312 682,101,421,548 799,103,432,671 896,083,405,34 1,097,695,217,952 346,196,994,127 378,513,746,028 415,593,796,404 672,846,593,944 842,401,765,198 1,117,502,142,601 799,103,432,671 896,130,195,004 1,100,651,371,533 126,256,838,727 53,728,429,806 -16,850,771,068 Nhận xét: Xét khả trang trải nguồn vốn chủ sở hữu cho tài sản thiết yếu ta thấy: • Năm 2007 nhu cầu vốn trang trải 452,906,438,544đ, vốn chủ sở hữu đáp ứng hồn tồn cịn dư 346,196,994,427đ • Năm 2008 nhu cầu vốn trang trải 517,569,659,312đ, vốn chủ sở hữu đáp ứng dủ dư 415,593,796,404đ • Năm 2009 nhu cầu vốn trang trải 682,101,421,548, vốn chủ sở hữu đáp ứng đủ dư 415,593,796,404 Giá trị chênh lệch hiệu số nguồn vốn chủ sở hữu tái sản thiết yếu lớn Như thấy nguồn vốn chủ sở hữu thừa khả trang trải cho tài sản thiết yếu cơng ty trang trải cho tài sản khác công ty Xét khả trang trải nguồn vốn thường xuyên cho tài sản có ta thấy: Qua năm khả giảm dần Chênh lệch nguồn vốn thường xuyên tài sản có cơng ty giảm dần Đặc biệt năm 2009 nhu cầu nguồn vốn thường xuyên trang trải cho tài sản có 1,117,502,142,601đ nguồn vốn thường xuyên đáp ứng 1,100,651,371,533đ Tức cịn thiếu 16,850,771,068đ Cơng ty phải sử dụng nguồn vốn không thường xuyên không ổn định 16,850,771,068đ từ bên Số lượng vốn lớn gây rủi ro cho cơng ty Công ty cần kịp thời bổ sung vốn chủ sở hữu, nguồn vốn ổn định cho doanh nghiệp thời gian tới Phân tích biến động nguồn vốn công ty Biểu 06 (trang bên) cho ta thấy tình hình biến động nguồn vốn cơng ty qua năm Từ bảng ta có nhận xét sau biến động nguồn vốn công ty: Về tổng nguồn vốn: tổng nguồn vốn doanh nghiệp phản ánh khả đáp ứng cầu nguồn vốn doanh nghiệp Năm 2008 tổng nguồn vốn 1,156,078,716,186 đồng đạt tốc độ phát triển 1.19 so với năm 2007 Năm 2009 tổng nguồn vốn 1,771,939,500,807 đồng đạt tốc độ phát triển 1.53 Trong thời kì tốc độ phát triển bình quân đạt 1.35 Như nguồn vốn công ty không ngừng tăng lên hay khả đáp ứng nhu cầu vốn tăng tạo điều kiện cho tài sản công ty mở rộng cơng ty mở rộng quy mơ sản xuất Trong đó: • Nguồn vốn chủ sở hữu tăng lên với tốc độ phát triển bình quân thời kì 1.17 Trong năm 2009 nguồn vốn chủ sở hữu tăng mạnh Qua chứng tỏ sức mạnh tài cơng ty ngày tăng lên • Nợ phải trả tăng lên nhanh so với tốc độ tăng vốn chủ sở hữu Cụ thể: năm 2008 nợ phải trả tăng 90,463,438,878đ so với năm 2007 tương đương tốc độ phát triển 1.53 Năm 2009 nợ phải trả tăng 414,248,972,009 đ so với 2008 tương đương tốc độ phát triển 2.59 Như tốc độ tăng nợ phải trả hẳn so vói tốc độ tăng vốn chủ sở hữu Mặt khác ta thấy nợ phải trả tăng chủ yếu nợ ngắn hạn tăng nhanh Từ thấy doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh chủ yếu nhờ nguồn vốn từ bên ngồi Biểu 07: Tình hình biến động nguồn vốn công ty năm Chỉ tiêu Năm 2007 169,531,871,96 A.Nợ phải trả I Nợ ngắn hạn 169,531,871,968 II Nợ dài hạn B Nguồn vốn 799,103,432,67 chủ sở hữu I Nguồn vốn quỹ 788,337,577,734 II Nguồn vốn KPQK 10,765,854,937 Tổng nguồn 968,635,304,63 vốn Năm 2008 Chênh Giá trị(đồng) lệch(đồng) 259,995,310,846 259,948,521,182 46,789,664 90,463,438,878 90,416,649,214 46,789,664 896,083,405,340 ΦLH Năm 2009 Chênh Giá trị(đồng) lệch(đồng) ΦLH 1.99 1.99 96,979,972,669 674,244,282,855 414,248,972,009 2.59 671,288,129,274 411,339,608,092 2.58 2,956,153,581 2,909,363,917 63.18 201,611,812,61 1.12 1,097,695,217,952 1.22 881,402,285,399 93,064,707,665 1.12 1,094,231,008,456 212,828,723,057 1.24 1.18 14,681,119,941 1,156,078,716,18 3,915,265,004 187,443,411,54 1.36 -11,216,910,445 0.24 0.57 1.19 1,771,939,500,807 615,860,784,621 1.53 1.35 Biểu 05: Tình hình nguồn vốn cơng ty năm gần 1.53 1.53 3,464,209,496 1.17 Tình hình sử dụng vốn cơng ty Thơng qua phân tich nguồn vốn công ty thời gian gần cho thấy công ty sử dụng, huy động vốn hiệu Tổng nguồn vốn liên tục tăng lên, kết cấu vốn phân bổ nguồn vốn cho tài sản có thay đổi qua năm Ta đánh giá ngắn gọn tình hình sử dụng vốn cơng ty thơng qua ưu, nhược điểm sau: • Ưu điểm: Cơng ty có tổng nguồn vốn khơng ngừng tăng lên với tỷ trọng vốn chủ sở hữu ngày tăng Kết hoạt động sản xuất kinh doanh chung công ty liên tục tăng lên cho thấy công ty sử dụng nguồn vốn vào kinh doanh có hiệu Tỷ lệ nợ phải trả tăng lên đáng kể nợ ngắn hạn tăng lên chủ yếu cho thấy cơng ty có chiếm dụng vốn từ bên ngồi nhờ giảm bớt áp lực nhu cầu vốn từ bên công ty Nguồn vốn chủ sở hữu ổn định mạnh công ty Khả tự tài trợ nguồn vốn cơng ty cho tài sản cơng ty nói chung tương đối đảm bảo Từ việc phân tích phân bổ nguồn vốn cho tài sản công ty cho thấy nguồn vốn công ty thừa trang trải cho số tài sản thiết yếu công ty, với số vốn dư cơng ty sử dụng vào mục đích khác nhằm mở rộng hoạt động kinh doanh, nâng cao hiệu sử dụng vốn hiệu kinh doanh cho cơng ty • Nhược điểm: Tỷ trọng nợ dài hạn tổng nợ phải trả nhỏ chưa hợp lý Nếu công ty tận dụng nguồn vốn tăng nguồn vốn cho công ty mà đảm bảo khả toán, tự chủ vốn nguồn vốn chủ sở hữu cơng ty lớn có xu hướng tăng kết sản xuất kinh doanh công ty không ngừng tăng lên Nguồn vốn chủ sở hữu lưu động công ty giảm năm 2008 2009, đồng thời tài sản lưu động tăng lên mạnh đặc biệt năm 2009 nên nguồn vốn không đủ đáp ứng nhu cầu vốn cần thiết cho tài sản lưu động ảnh hưởng đến khả tốn nhanh cơng ty Khả trang trải vốn cho tài sản có chưa đủ Năm 2009 cịn thiếu 16,850,771,068đ chứng tỏ cơng ty có nguy rủi ro tiềm ẩn vốn Nếu khơng có biện pháp thích hợp dẫn đến cân đối vốn ảnh hưởng đến khả tự chủ vốn công ty III_ MỘT SỐ Ý KIẾN ĐÓNG GÓP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CƠNG TY Cơng ty Cổ phần tập đoàn Xây dựng du lịch Bình Minh ln quan tâm, giúp đỡ, tạo điều kiện mặt quyền địa phương mà công ty hoạt động đặc biệt vấn đề tìm tạo việc làm Cơng ty cần tận dụng ưu để tiết kiệm chi phí kinh doanh Do đặc thù ngành xây dựng với địa bàn hoạt động rộng, thời gian thi công cơng trình kéo dài nên khả quay vịng vốn lưu động cơng ty khó khăn Tài sản lưu động tăng lên nhanh chóng nguồn vốn công ty không đảm bảo khả trang trải điều tất yếu Công ty cần cân đối lại tỷ lệ tài sản lưu động nợ ngắn hạn theo hướng trì tỷ lệ nợ ngắn hạn hợp lý để nguồn vốn chủ sở hữu lưu động đủ khả trang trải cho tài sản lưu động Hơn khả trang trải vốn cho tài sản cố định cịn cao nên chuyển số vốn dư thừa sang để đảm bảo cho tài sản lưu động Tỷ trọng nợ dài hạn công ty nhỏ so với nợ ngắn hạn vốn chủ sở hữu Trong thời gian tới cơng ty thực huy động thêm nguồn vốn vừa đảm bảo khả trang trải cho tài sản, đảm bảo khả vốn khả quay vịng vốn lưu động khó khăn đặc thù ngành Nguồn vốn chủ sở hữu mạnh cơng ty việc trì với tỷ lệ cao làm ảnh hưởng đến khả sinh lời vốn chủ sở hữu Công ty nên phân bổ nguồn vốn cho kinh doanh đầu tư vào hoạt động tài khác đầu tư chứng khốn đồng thời trì tỷ lệ thích hợp với nguồn nợ phải trả 10 KẾT LUẬN Hoạt động kinh tế thị trường loại hình doanh nghiệp nào, thuộc thành phần kinh tế Điều kiện tiên doanh nghiệp hoạt động phải có vốn kinh doanh Với cạnh tranh gay gắt nay, doanh nghiệp muốn tồn phát triển cách phải sử dụng đồng vốn cách hiệu hiệu kinh tế hay hiệu xã hội Do địi hỏi nhà tài phải ln tìm phương sách nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn nói riêng hiệu sản xuất kinh doanh nói chung Có nhiều biện pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn khác sở biện pháp phải bắt nguồn từ việc xác định cấu vốn hợp lý nên việc phân tích nguồn vốn quan trọng Từ phân tích kết cấu vốn, biến động nguồn vốn, liên hệ nguồn vốn tài sản kết sản xuất kinh doanh cho ta biết cấu nguồn vốn công ty hợp lý hay chưa? Cần phải thay đổi theo hương nào? Sau có biện pháp tác động cụ thể để nâng cao hiệu sử dụng vốn 11 ... 145,056,837,190 25 2, 121 ,814,974 397 ,22 5,441, 828 145,103, 626 ,854 76.34 65.74 100.00 99.99 -8 .79 488,438,957,788 -1 0,465,795,388 12. 14 1,097,695 ,21 7,9 52 201,611,8 12, 6 12 -2 . 10 22 .50 57.53 57.55 53.40 54. 12 -1 1... -2 . 10 22 .50 57.53 57.55 53.40 54. 12 -1 1 -1 3.88 -0 .01 -0 .01 609 ,25 6 ,26 0,164 21 2,077,608,000 6 12, 2 12, 413,745 21 4,986,971,917 42. 12 -2 3 .63 -3 5.94 99. 52 -0 .47 -0 .47 Nhận xét: Tỷ suất tự tài trợ chung... trị % 42, 339,784,693 5.91 1,159, 727 ,087,0 62 400,873,8 12, 704 52. 83 90,416,649 ,21 4 53.33 671 ,28 8, 129 ,27 4 411,339,608,0 92 158 .24 -4 8,076,864, 521 96,979,9 72, 669 25 2, 121 ,814,974 397,178,6 52, 164 145,056,837,190