Chuyên đề tốt nghiệp “Phát triển hoạt động tự kinh doanh tại Công ty chứng khoán Habubank” 2 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Năm 2006 được coi là một năm thành công đối với cả nền kinh tế Việt Nam từ trước đến nay. Với việc gia nhập tổ chức thương mại thế giới WTO (7/11), tổ chức thành công diễn đàn kinh tế Châu Á Thái Bình Dương (APEC)… đã và đang tạo dựng một hình ảnh rất đẹp của Việt Nam trong lòng bạn bè Quốc tế. Hoà chung với sự thành công đó thì sự phát triển mạnh mẽ của TTCK cũng đã tạo một kênh huy động vốn gián tiếp quan trọng cho nền kinh tế, do đó các Công ty chứng khoán (CTCK) cũng phải đầu tư mạnh mẽ về nhiều mặt cả về 2 3 mặt số lượng nhân viên lẫn chất lượng để hoàn thiện chính mình và cạnh tranh cùng phát triển. Và để cạnh tranh nhau một cách lành mạnh thì các CTCK phải nhanh chóng phát triển các nghiệp vụ của mình bởi khi nhà đầu tư đánh giá về một công ty chứng khoán họ sẽ đánh giá xem nghiệp vụ của các CTCK đó có tốt hay không, dịch vụ ra sao và một trong những hoạt động thể hiện phần lớn điều đó là hoạt động tự doanh, nó mang lại một phần lợi nhuận cốt lõi cho CTCK. Hoạt động tự doanh nếu triển khai tốt sẽ giúp một CTCK nâng cao tiềm lực tài chính, song nếu hoạt động yếu kém thì có thể gây tổn thất nặng nề, nhất là đối với một CTCK còn non trẻ như HBBS. Trên cơ sở em đã thực tập tại CTCK Habubank và nhận thức được tầm quan trọng của hoạt động tự doanh em quyết định chọn đề tài “Phát triển hoạt động tự doanh tại Công ty chứng khoán Habubank” làm chuyên đề tốt nghiệp của mình. Phạm vi nghiên cứu chuyên đề: nghiên cứu, phân tích hoạt động tự doanh của CTCK, và cụ thể là CTCK Habubank. CHƯƠNG I. TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN I. Những vấn đề chung về Công ty chứng khoán 1. Khái niệm và phân loại Công ty chứng khoán 1.1.Khái niệm Công ty chứng khoán là doanh nghiệp được thành lập theo quy định của pháp luật của từng nước để thực hiện các hoạt động kinh doanh chứng khoán. Ví dụ: ở Nhật Bản quy định công ty chứng khoán là công ty cổ phần được cấp giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khoán. Ở các nước EU thì công ty chứng khoán được hiểu là pháp nhân thực hiện các dịch vụ đầu tư cho bên thứ ba 3 4 như là nghề nghiệp chính của mình.Tuy nhiên các nước thành viên EU có thể quy định công ty chứng khoán có thể thành lập dưới hình thức không có tư cách pháp nhân nếu địa vị pháp lý của công ty đó đủ để đảm bảo quyền lợi của bên thứ ba như khi công ty được thành lập dưới hình thức có tư cách pháp nhân. Theo quy định để được coi là công ty chứng khoán doanh nghiệp phải tham gia vào một hoặc một số loại hình kinh doanh sau:  Môi giới chứng khoán  Tự doanh  Bảo lãnh phát hành chứng khoán  Quản lý danh mục đầu tư  Tư vấn đầu tư Ngoài các loại hình kinh doanh trên công ty chứng khoán chỉ được phép thực hiện một số hoạt động có liên quan đến chứng khoán như tư vấn tài chính, lưu kí chứng khoán … 1.2. Phân loại Công ty chứng khoán 1.2.1. Theo mô hình và tổ chức Công ty chứng khoán  Mô hình đa năng Theo mô hình này các Ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách là chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ. Mô hình này chia thành hai loại:  Mô hình đa năng một phần: theo mô hình này các Ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải lập công ty hoạt động tách rời.  Mô hình đa năng toàn phần: Các Ngân hàng được kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh tiền tệ. 4 5 • Ưu điểm của mô hình này là: • Ngân hàng có thể kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh nhờ đó giảm bớt rủi ro cho hoạt động kinh doanh chung và có khả năng chịu đựng các biến động của thị trường chứng khoán. • Ngân hàng sẽ tận dụng được thế mạnh chuyên môn và vốn để kinh doanh chứng khoán. • Nhược điểm của Mô hình này là: • Không phát triển được thị trường cổ phiếu vì các ngân hàng có xu hướng bảo thủ và thích hoạt động cho vay hơn là hoạt động bảo lãnh phát hành cổ phiếu, trái phiếu. • Đồng thời, các ngân hàng cũng rất dễ gây lũng đoạn thị trường và các biến động trên thị trường chứng khoán, nếu có sẽ ảnh hưởng mạnh tới hoạt động kinh doanh tiền tệ của ngân hàng do không tách bạch giữa hai loại hình kinh doanh này.  Mô hình chuyên doanh Hoạt động chuyên doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập, chuyên môn hoá trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhận, các ngân hàng không được tham gia kinh doanh chứng khoán. • Ưu điểm của mô hình • Hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng. • Tạo điều kiện cho thị trường chứng khoán phát triển • Mô hình này được áp dụng ở rất nhiều nước. Tuy nhiên trong thời gian gần đây, các nước này có xu hướng xoá bỏ dần hàng rào ngăn cách hai loại hình kinh doanh là tiền tệ và chứng khoán và ngày nay các công ty chứng khoán lớn đã mở rộng kinh doanh cả trong lĩnh vực bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ. 5 6 1.2.2. Theo hình thức tổ chức công ty chứng khoán  Công ty hợp danh: - Định nghĩa: là loại hình kinh doanh từ hai chủ sở hữu trở lên. - Thành viên tham gia vào quá trình ra quyết định quản lý được gọi là thành viên hợp danh. Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vô hạn, tức là phải chịu trách nhiệm với những khoản nợ của công ty hợp danh bằng toàn bộ tài sản của mình. - Còn đối với các thành viên không tham gia điều hành công ty được gọi là thành viên góp vốn, họ chỉ chịu trách nhiệm đối với những khoản nợ của công ty giới hạn trong số vốn góp của họ. - Thông thường khả năng huy động vốn của công ty hợp danh bị giới hạn trong số vốn mà các hội viên có thể đóng góp.  Công ty trách nhiệm hữu hạn Đây là loại hình công ty đòi hỏi trách nhiệm của những thành viên giới hạn trong số vốn mà họ đã góp do đó điều này gây tâm lý nhẹ nhàng hơn đối với người đầu tư. Mặt khác về phương diện huy động vốn cũng đơn giản và linh hoạt hơn so với công ty hợp danh. Đồng thời vấn đề tuyển đội ngũ quản lý cũng năng động hơn, không bị bó hẹp trong một số đối tác như trường hợp công ty hợp danh. Vì những lý do đó rất nhiều công ty chứng khoán hiện nay hoạt động dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn.  Công ty cổ phần Công ty cổ phần là một pháp nhân độc lập với các chủ sở hữu là các cổ đông. 6 7 Đại hội cổ đông có quyền bầu hội đồng quản trị. Hội đồng này sẽ định ra các chính sách của công ty và chỉ định giám đốc cùng các chức vụ quản lý khác để điều hành công ty theo các sách lược kinh doanh đã đề ra. Giấy chứng nhận cổ phiếu không thể hiện một món nợ của công ty mà thể hiện quyền lợi của người sở hữu nó đối với tài sản của công ty. Công ty vẫn tồn tại khi quyền sở hữu của công ty bị thay đổi. • Ưu điểm của công ty cổ phần • Đây là một loại công ty tồn tại liên tục không phụ thuộc vào việc thay đổi cổ đông hoặc cổ đông nghỉ hưu hay qua đời. • Rủi ro mà chủ sở hữu của công ty phải chịu được hạn chế ở mức nhất định. Nếu công ty thua lỗ và phá sản,cổ đông chỉ bị thiệt hại ở mức vốn đã đầu tư vào công ty. • Quyền sở hữu được chuyển đổi dễ dàng thông qua việc mua bán cổ phiếu. • Ngoài ra, đối với công ty chứng khoán nếu tổ chức theo hình thức công ty cổ phần và được niêm yết tại sở giao dịch thì coi như họ đã được quảng cáo miễn phí. • Hình thức tổ chức quản lý chế độ báo cáo và công bố thông tin tốt hơn hai hình thức trên. 2. Điều kiện thành lập công ty chứng khoán 2.1. Điều kiện về vốn Vốn pháp định của công ty chứng khoán thường được quy định cụ thể cho từng loại hình kinh doanh. Một công ty càng tham gia vào nhiều loại hình thì càng cần phải có nhiều vốn trên cơ sở các yếu tố khác nhau như quy mô thị trường, giao dịch dự kiến, khả năng tài chính của các tổ chức tài chính tham gia 7 8 thị trường…mỗi quốc gia khác nhau có các quy định khác nhau về mức vốn pháp định đối với các công ty chứng khoán. Ví dụ như các công ty chứng khoán Hàn Quốc muốn tham gia ba loại hình kinh doanh: môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành chứng khoán phải có vốn pháp định tối thiểu là 50 tỷ Won, nếu chỉ tham gia hai loại hình môi giới và tự doanh thì chỉ cần mức vốn điều lệ tối thiểu là 30 tỷ Won…. 2.2. Điều kiện về nhân sự Nhân tố con người bao giờ cũng chiếm vị trí quan trọng nhất trong sự thành công của tất cả các ngành nghề kinh doanh khác nhau. Trong lĩnh vực thị trường chứng khoán cũng không phải là ngoại lệ vì đây là một ngành có kỹ thuật phức tạp, rủi ro cao, kiến thức thì phải sâu rộng mới có thể làm việc được nên đòi hỏi phải có đội ngũ cán bộ nhanh nhạy, tinh thông nghiệp vụ và có tư cách đạo đức nghề nghiệp. Các cá nhân trong công ty chứng khoán có vai trò đặc biệt quan trọng và có ảnh hưởng mạnh mẽ tới hoạt động của các công ty. Vì vậy điều kiện về nhân sự luôn được đặt ra trong quy định pháp luật của các nước khi xem xét cấp giấy phép hoạt động kinh doanh cho các công ty chứng khoán. Điều kiện đó là những người quản lý hay nhân viên của công ty chứng khoán phải có đầy đủ kiến thức và kinh nghiệm cũng như độ tín nhiệm tính trung thực. Thông thường tất cả các nước đều yêu cầu nhân viên của công ty chứng khoán phải có giấy phép hành nghề. Ví dụ pháp luật Trung Quốc quy định nhân viên quản lý chính và nhân viên nghiệp vụ phải có tư cách hành nghề chứng khoán, pháp luật cộng hoà Aó quy định một trong các điều kiện để được cấp giấy phép hoạt động cung cấp các dịch vụ đầu tư là người quản lý phải có trình độ nghề nghiệp, kinh nghiệm và phẩm chất để thực hiện các dịch vụ đầu tư… 2.3. Điều kiện về cơ sở vật chất kỹ thuật 8 9 Trong lĩnh vực chứng khoán, để các nhà đầu tư có thể tiếp xúc nhau dễ dàng trong việc mua hay bán chứng khoán thì các công ty chứng khoán cần phải có sàn giao dịch để làm địa điểm tiếp xúc với nhà đầu tư, cần có địa điểm và thiết bị nhận lệnh, truyền lệnh, công bố thông tin liên quan đến chứng khoán và giao dịch chứng khoán nên để đảm bảo hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán pháp luật các nước cũng quy định điều kiện về cơ sở vật chất, kỹ thuật khi cấp giấy phép hoạt động cho các công ty chứng khoán là một trong ba điều kiện không thể thiếu về điều kiện thành lập. Ví dụ một trong các điều kiện quan trọng để thành lập công ty chứng khoán ở Trung Quốc là công ty phải có địa điểm kinh doanh cố định và có thiết bị giao dịch đủ tiêu chuẩn, điều kiện về trụ sở kinh doanh và các điều kiện về kỹ thuật phù hợp với bản chất của các dịch vụ đầu tư cũng là một trong các điều kiện để uỷ ban về các công ty đầu tư và công ty tín dụng của Pháp xem xét khi cấp giấy phép hoạt động cho các công ty đầu tư của nước này. 3. Nguyên tắc hoạt động của công ty chứng khoán 3.1.Nhóm nguyên tắc mang tính đạo đức CTCK phải đảm bảo giao dịch trung thực và công bằng vì lợi ích của khách hàng. Kinh doanh có kỹ năng, tận tụy, có tinh thần trách nhiệm. - Ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của công ty. - Có nghĩa vụ bảo mật cho khách hành, không được tiết lộ các thông tin về tài khoản khách hành khi chưa được khách hành đồng ý bằng văn bản trừ khi có yêu cầu của cơ quan quản lý Nhà nước. - CTCK khi thực hiện nghiệp vụ tư vấn phải cung cấp đầy đủ thông tin cho khách hàng và giải thích rõ ràng về các rủi ro mà khách hàng có thể phải gánh 9 10 chịu, đồng thời họ không được khẳng định về lợi nhuận các khoản đầu tư mà họ tư vấn. - CTCK không được phép nhận bất cứ khoản thù lao nào ngoài các khoản thù lao thông thường cho dịch vụ tư vấn của mình. - Ở nhiều nước, các công ty chứng khoán phải đóng góp tiền vào quỹ bảo vệ nhà đầu tư chứng khoán để bảo vệ lợi ích của khách hàng trong trường hợp CTCK mất khả năng thanh toán. - Nghiêm cấm thực hiện các giao dịch nội gián, các CTCK không được phép sử dụng các thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán cho chính mình, gây thiệt hại đến lợi ích của khách hàng. - Các CTCK không được tiến hành các hoạt động có thể làm cho khách hàng và công chúng hiểu lầm về giá cả, giá trị và bản chất của chứng khoán hoặc các hoạt động khác gây thiệt hại cho khách hàng. 3.2. Nhóm nguyên tắc mang tính tài chính Đảm bảo các yêu cầu về vốn, cơ cấu vốn và nguyên tắc hạch toán, báo cáo theo quy định của UBCKNN. Đảm bảo nguồn tài chính trong cam kết kinh doanh chứng khoán với khách hàng. CTCK không được dùng tiền của khách hàng làm nguồn tài chính để kinh doanh, ngoại trừ trường hợp số tiền đó dùng phục vụ cho giao dịch của khách hàng. CTCK phải tách bạch tiền và chứng khoán của khách hàng với tài sản của mình. CTCK không được dùng chứng khoán của khách hàng làm vật thế chấp để vay vốn trừ trường hợp được khách hành đồng ý bằng văn bản. 4. Vai trò của công ty chứng khoán 4.1. Đối với tổ chức phát hành 10 [...]... tư để đầu tư vào chứng khoán CTCK được thu phí dịch vụ quản lý quỹ đầu tư III Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán 1 Khái niệm hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán Khái niệm: Hoạt động tự doanh là việc công ty chứng khoán tự tiến hành các dịch vụ mua bán các chứng khoán cho chính mình bằng nguồn vốn của chính công ty chứng khoán 22 23 Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán có thể được... thị trường OTC Tại một số nước hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán còn được thực hiện thông qua hoạt động tạo lập thị trường (ví dụ ở Mĩ) 2 Mục đích của hoạt động tự doanh Mục đích của hoạt động tự doanh nhằm thu lợi cho chính mình, tuy nhiên để đảm bảo sự ổn định và tính minh bạch của thị trường pháp luật các nước đều yêu cầu các công ty chứng khoán khi thực hiện hoạt động tự doanh phải đáp... nước đều yêu cầu cong ty chứng khoán phải tuân thủ nguyên tắc ưu tiên cho khách hàng khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh điều đó có 23 24 nghĩa là lệnh giao dịch của khách hàng phải được xử lý trước lệnh tự doanh của công ty 4 Lợi ích của hoạt động tự doanh đối với công ty chứng khoán  Tự doanh chứng khoán mang lại doanh thu không nhỏ cho CTCK Bất cứ một CTCK nào hoạt động trên TTCK đều quan tâm tới nghiệp. .. • Sự phát triển của các hoạt động khác Một CTCK tốt là một công ty chứng khoán phát triển được một cách toàn diện, một CTCK mà ở đó sự thành bại của khách hàng cũng chính là sự thành bại của công ty Vì vậy tất cả các hoạt động của công ty phải phát triển một cách đồng đều chứ không phải chỉ chú trọng vào một vấn đề nào đó, một nghiệp vụ nào đó của công ty Trong đó các hoạt động của công ty đều có sự... giao dịch của cán bộ tự doanh nào thì rất có thể các quyết định của họ sẽ xung đột nhau, một người thực hiện mua và người kia lại thực hiện bán cùng loại chứng khoán đó 30 31 CHƯƠNG II THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN HABUBANK I Giới thiệu chung về công ty chứng khoán Habubank 1 Qúa trình hình thành và phát triển của công ty chứng khoán Habubank Công ty chứng khoán TNHH Ngân hàng... với công ty chứng khoán trong hoạt động tự doanh • Tách biệt quản lý Các công ty chứng khoán phải có sự tách biệt giữa nghiệp vụ tự doanh và nghiệp vụ môi giới để đảm bảo tính minh bạch rõ ràng trong hoạt động của mình Sự tách bạch này bao gồm cả yếu tố con người và quy trình nghiệp vụ Ngoài ra các công ty chứng khoán còn phải đảm bảo tính minh bạch về tài sản của khách hàng và tài sản của công ty •... tình hình biến động của các loại chứng khoán trên TTCK từ đó đưa ra các chiến lược kinh doanh hợp lý  Tự doanh chứng khoán còn tạo ra các mối quan hệ giữa CTCK và các bạn hàng từ đó nảy sinh các mối quan hệ tốt đẹp khác 5 Quy trình hoạt dộng tự doanh của công ty chứng khoán Các công ty chứng khoán tuỳ vào cơ cấu tổ chức của mình sẽ có các quy trình nghiệp vụ riêng, phù hợp Quy trình của nghiệp vụ có... trình độ hiểu biết về chứng khoán và TTCK thì sẽ đảm bảo việc thành công trong việc tự doanh chứng khoán  Năng lực về tài chính Quy mô về vốn kinh doanh cũng là yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới nghiệp vụ tự doanh chứng khoán của các CTCK Khi một CTCK muốn thực hiện các chiến lược tự doanh chứng khoán của mình thì đều phụ thuộc vào quy mô về vốn của công ty mình 27 28 Quy mô về vốn kinh doanh của một CTCK... CTCK có sự khác biệt trong nghiệp vụ tự doanh chứng khoán Ví dụ: ở nước quy định mức vốn pháp định đối với nghiệp vụ tự doanh thì các CTCK sẽ có các chiến lược khác nhau trong nghiệp vụ tự doanh Nhân tố môi trường pháp lý còn ảnh hưởng tới sự thành bại trong nghiệp vụ tự doanh chứng khoán của các CTCK Việc không chặt chẽ trong luật chứng khoán sẽ ảnh hưởng tới tự doanh chứng khoán của các CTCK UBCKNN... Nghiệp vụ môi giới chứng khoán 1.1.1 Khái niệm Môi giới chứng khoán là một hoạt động kinh doanh chứng khoán trong đó một công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC mà chính khách hàng phải chịu trách nhiệm đối với hậu quả kinh tế của việc giao dịch đó 1.1.2 Chức năng của hoạt động môi giới chứng khoán  Cung cấp . trọng của hoạt động tự doanh em quyết định chọn đề tài “Phát triển hoạt động tự doanh tại Công ty chứng khoán Habubank” làm chuyên đề tốt nghiệp của mình. Phạm vi nghiên cứu chuyên đề: nghiên. Chuyên đề tốt nghiệp “Phát triển hoạt động tự kinh doanh tại Công ty chứng khoán Habubank” 2 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Năm 2006 được coi là một năm thành công đối với cả nền kinh tế Việt. cứu, phân tích hoạt động tự doanh của CTCK, và cụ thể là CTCK Habubank. CHƯƠNG I. TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN I. Những vấn đề chung về Công ty chứng khoán 1. Khái