ĐỀ CƯƠNG THẨM ĐỊNH TÀI SẢN VƠ HÌNH Contents Câu 1: Khái niệm tài sản trí tuệ tài sản vơ hình Khái niệm tài sản trí tuệ: Sở hữu trí tuệ (hay tài sản trí tuệ) khái niệm đề cập đến sáng tạo tư theo nghĩa rộng: phát minh, cơng trình văn học nghệ thuật, biểu tượng, tên, hình ảnh thiết kế sử dụng thương mại… Sở hữu trí tuệ liên quan đến dạng thức thơng tin tri thức, thể vật thể hữu hình đồng thời nhân thành vô số đâu giới Tuy nhiên, khái niệm tài sản đề cập đến mà lượng thơng tin tri thức chứa đựng chúng Do vậy, sở hữu trí tuệ (tài sản trí tuệ) loại tài sản vơ hình Tổ chức sở hữu trí tuệ giới(WIPO) đưa đối tượng bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ, bao gồm: • Các cơng trình văn học, nghệ thuật khoa học; • Các trình diễn nghệ sĩ biểu diễn, ghi âm, chương trình phát truyền hình; • Các phát minh lĩnh vực nỗ lực người; • Các khám phá khoa học; • Các kiểu dáng cơng nghiệp; • Các nhãn hiệu thương mại hàng hố, dịch vụ, tên thiết kế thương mại; • Sự bảo hộ chống cạnh tranh khơng lành mạnh; • Tất quyền khác bắt nguồn từ hoạt động tư sáng tạo lĩnh vực công nghiệp, khoa học, văn học, nghệ thuật Các đối tượng bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ quy định cụ thể tuỳ theo pháp luật quốc gia Những đặc điểm chủ yếu tài sản trí tuệ o o o o o o Một tính sáng tạo, đổi Mỗi TSTT sản phẩm hoạt động sáng tạo, thực thể hoàn toàn thực thể biết bổ sung mới,trên sở tảng thơng tin, tri thức tích lũy từ trước Hai tính vơ hình TSTT tồn chủ yếu dạng thơng tin, tri thức, khơng thể nhận biết tồn tài sản giác quan người mà nhận thức Ba tính xác định Mặc dù TSTT tồn vơ hình người có khả nhận biết xác định TSTT Sở dĩ TSTT ln thể hình thức vật chất xác định Bốn tính kiểm sốt Một TSTT thường kết trình đầu tư sức lực, thời gian tiền bạc nên khả kiểm soát TSTT xuất phát từ quyền pháp lý chủ sở hữu TSTT pháp luật bảo vệ Năm tính sinh lợi Do có chất tài sản, TSTT có khả sinh lợi, nghĩa khai thác, sử dụng, mua bán, cho thuê, trao đổi, góp vốn, TSTT có khả mang lại thu nhập tiền tài sản khác cho người kiểm sốt tài sản Sáu thời gian sử dụng hữu ích TSTT thường đại lượng biến đổi, không cố định, dài ngắn khác nhau, khơng phải vơ hạn định Sản phẩm trí tuệ, ngồi tác phẩm văn chương hay nghệ thuật, sản phẩm khác có tính thời gian, khoa học kỹ thuật ngày biến đổi nhanh o Sở hữu trí tuệ quyền sở hữu trí tuệ hai khái niệm ln song hành Quyền sở hữu trí tuệ quyền tài sản, song tính đặc thù tài sản trí tuệ nên quyền sở hữu trí tuệ có số nét khác biệt với quyền tài sản khác Nếu quyền tài sản khác luật pháp hầu hết quốc gia giới bảo hộ cách tuyệt đối quyền sở hữu trí tuệ lại có số giới hạn định Trong đó, quan trọng phải kể đến giới hạn không gian thời gian: Thứ nhất, giới hạn không gian: Quyền sở hữu trí tuệ bảo hộ phạm vi quốc gia Có nghĩa bạn có tài sản trí tuệ bạn đăng ký bảo hộ quốc gia A phạm vi quốc gia này, không xâm phạm đến quyền sở hữu bạn tài sản Tuy nhiên quyền khơng có giá trị quốc gia B (hay C) khác, trừ quốc gia tham gia Điều ước quốc tế bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ Khi đó, phạm vi không gian mà quyền sở hữu tài sản trí tuệ bảo hộ mở rộng tất quốc gia thành viên • Thứ hai, giới hạn thời gian: để cân quyền lợi ích chủ sở hữu tài sản trí tuệ lợi ích cơng, thơng thường pháp luật quốc gia đưa thời hạn bảo hộ đối tượng quyền sở hữu trí tuệ Trong thời hạn đó, quyền sở hữu • trí tuệ bất khả xâm phạm Mọi hành vi nhằm chép, dịch thuật, phát phát sóng hình thức phổ biến khác tài sản trí tuệ phải có cho phép chủ sở hữu Hết thời hạn bảo hộ (bao gồm thời hạn gia hạn có), tài sản trở thành tài sản chung nhân loại, phổ biến cách tự mà không cần cho phép chủ sở hữu Ví dụ, Luật Sở hữu trí tuệ 2005 Việt Nam quy định: Tác phẩm điện ảnh, nhiếp ảnh, sân khấu, mỹ thuật ứng dụng, tác phẩm khuyết danh có thời hạn bảo hộ năm mươi năm, kể từ tác phẩm công bố lần đầu tiên; Quyền người biểu diễn bảo hộ năm mươi năm tính từ năm năm biểu diễn định hình v.v Tầm quan trọng việc bảo hộ sở hữu trí tuệ cơng nhận lần Công ước Paris bảo hộ quyền sở hữu công nghiệp năm 1883 Công ước Berne bảo hộ tác phẩm văn học nghệ thuật năm 1886 Cả hai Công ước Tổ chức Sở hữu trí tuệ giới (WIPO) thực thi Thông thường quốc gia có luật quy định bảo hộ sở hữu trí tuệ hai lí chính: Thứ nhất, tạo sở pháp lý cho quyền người sáng tạo sáng tạo họ khía cạnh kinh tế đạo đức đồng thời cho quyền tiếp cận công chúng sáng tạo đó; Thứ hai, khuyến khích sáng tạo, phổ biến áp dụng sáng tạo đồng thời thúc đẩy thương mại lành mạnh để đóng góp cho phát triển kinh tế xã hội Khái niệm tài sản vơ hình: Theo định nghĩa Ủy ban Tiêu chuẩn Thẩm định giá quốc tế: Tài sản vơ hình tài sản thể lợi ích kinh tế Chúng khơng có cấu tạo vật chất mà tạo quyền ưu người sở hữu , thường sinh thu nhập cho họ • Theo chuẩn mực kế toán quốc tế số 38 – “Intangible assets”- tài sản vơ hình tài sản khơng thể xác định xác giá trị mặt tiền tệ hình thái vật chất • Theo định nghĩa VN Bộ Tài ban hành Chuẩn mực kế toán Việt Nam, hướng dẫn số năm 2001: Tài sản cố định vơ hình: Là tài sản khơng có hình thái vật chất xác định giá trị doanh nghiệp nắm giữ, sử dụng sản xuất, kinh doanh, cung cấp dịch vụ cho đối tượng khác thuê phù hợp với tiêu chuẩn ghi nhận TSCĐ vơ hình Một tài sản vơ hình ghi nhận TSCĐ vơ hình phải thỏa mãn đồng thời: - Định nghĩa TSCĐ vơ hình; - Bốn (4) tiêu chuẩn ghi nhận sau: + Chắc chắn thu lợi ích kinh tế tương lai tài sản mang lại; + Nguyên giá tài sản phải xác định cách đáng tin cậy; + Thời gian sử dụng ước tính năm; + Có đủ tiêu chuẩn giá trị theo quy định hành • Câu 2: Phân loại tài sản vơ hình  Hiện nay, theo quan điểm nhiều chuyên gia đầu ngành việc định giá tài sản vơ hình có loại, có loại tài sản vơ hình định danh loại tài sản vơ hình khác, gồm: Các sáng chế, phát minh, cơng thức, quy trình, mơ hình, kỹ năng, bí mật kinh doanh Bản quyền tác giả tác phẩm văn học, âm nhạc, nghệ thuật Thương hiệu, tên thương mại, nhãn hiệu hàng hóa, đặc điểm nhận dạng sản phẩm Quyền kinh doanh, giấy phép, hợp đồng Phương pháp, chương trình, hệ thống, thủ tục, khảo sát, nghiên cứu, dự báo, dự toán, danh sách khách hàng, số liệu kỹ thuật Các loại tài sản vơ hình khác (như đội ngũ nhân lực, vị trí kinh doanh )  Theo cách phân loại Ủy ban tiêu chuẩn thẩm định giá quốc tế: o Phân loại theo hình thức xuất hiện: Tài sản vơ hình phân thành quyền, mối quan hệ, tài sản sở hữu trí tuệ nhóm tài sản vơ hình khác ( thường gọi uy tín) o Phân loại theo nguồn lực gắn với người : Tài sản vơ hình gồm : + Các nguồn lực phụ thuộc vào người: Đó vốn người với kiến thức chung kiến thức riêng họ đóng góp cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp + Các nguồn lực khơng phụ thuộc vào người: gồm có vốn tổ chức (các chuẩn mực, hướng dẫn, sở liệu khách hàng, cạnh tranh,…,các thỏa thuận hợp tác, văn hóa doanh nghiệp, ); Vốn cơng nghệ (bằng sáng chế, bí mật thương mại, mẫu vẽ cơng nghiệp, quyền tác giả,…); Vốn quan hệ (danh tiếng, nhãn hiệu hàng hóa; tên thương mại; trung thành khách hàng; mối quan hệ dài hạn với kênh phân phối,…)  Theo Chuẩn mực kế toán số 04 Hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS) phân chia thành: (1) quyền sử dụng đất, (2) quyền phát hành, (3) quyền, sáng chế, (4) nhãn hiệu hàng hóa, (5) phần mềm máy tính, (6) giấy phép giấy phép nhượng quyền, (7) loại TSVH khác Câu : Lý khiến cho giá trị tài sản vơ hình thay đổi giá trị doanh nghiệp? *Tồn cầu hóa=>Khoảng cách đc xóa bỏ=>Cạnh tranh tăng=>Hàng hóa trở nên phổ biến=>Thương hiệu Việc thẩm định khả sinh lợi hiệu kinh doanh doanh nghiệp dựa vào số như: suất sinh lợi vốn đầu tư, tài sản, vốn chủ sở hữu; tất khơng xét đến tài sản vơ hình Tuy nhiên, chênh lệch ngày lớn giá trị sổ sách giá trị thị trường chứng khốn cơng ty khiến cho người ta ngày công nhận giá trị tài sản vô hình(giá trị thương hiệu) Những câu chuyện M&A gần thương hiệu Việt tiếng bán lại cho nhà đầu tư nước với giá cao bất ngờ, chẳng hạn Phở 24 (khoảng 20 triệu USD) ICP (trên 60 triệu USD), đặt nhiều câu hỏi làm mà thương hiệu lại định giá cao đến tổng giá trị tài sản hữu hình chúng lại thấp nhiều mức giá Để có phương pháp định giá thương hiệu chi tiết nay, nhiều tổ chức phải trải qua nhiều trình đo lường Một ví dụ điển hình trình hình thành định giá thương hiệu lịch sử là: Khi công ty Metropolitan (Anh) mua lại công ty Pillsbury vào năm 1988, ước tính 88% giá mua để trả cho “uy tín” (goodwill) Tức là, Grand Metropolitan trả xấp xỉ 960 triệu đô-la Mỹ để mua lại thương hiệu Pillsbury mặt hàng có thương hiệu khác Năm 1998, Volkswagen mua tài sản hãng ô tô Rolls-Royce với giá 780 triệu đô-la Mỹ, chẳng hiểu thương vụ không bao gồm thương hiệu Về sau, thương hiệu Rolls-Royce BMW mua với giá 65 triệu đô-la Mỹ mà nhiều người cho hời Rất nhiều ví dụ tương tự cho thấy giá trị thương hiệu chiếm phần đáng kể giá trị doanh nghiệp Một nghiên cứu Interbrand, hãng tư vấn thương hiệu hàng đầu giới, phối hợp với J.P Morgan năm 2002 kết luận tính trung bình thương hiệu chiếm phần ba giá trị cổ phiếu; có trường hợp cao McDonald’s (71%), Disney (68%), Coca-Cola Nokia (cùng 51%) Tổng giá trị tài sản vơ hình công ty S&P500 tăng cách đáng kể, chiếm từ từ 38 % tổng tài sản vào năm 1982 đến 62 % vào năm 1992, giá trị sổ sách công ty lại giảm từ 62 % xuống 38% thời điểm Thêm vào đó, trước đây, người ta tính giá thương hiệu mua lại người khác, định giá thương hiệu Đó tiêu chuẩn kế toán ghi nhận mục “uy tín” tài sản vơ hình mua bán với giá cụ thể Tuy nhiên, cuối thập niên 1980, kiện Anh làm thay đổi cách suy nghĩ cách làm Năm 1988, Rank Hovis McDougall (RHM), tập đoàn thực phẩm hàng đầu Anh, có nguy bị mua đứt trước gạ gẫm liệt Goodman Fielder Wattie (GFW) Nhưng RHM tự vệ thành công nhờ chiến lược chứng minh giá trị danh mục thương hiệu mình.Đây lần định giá thương hiệu cho thấy định giá khơng thương hiệu mua lại, mà thương hiệu công ty tạo Sau kháng cự thành công ý đồ mua đứt GFW, RHM đưa vào báo cáo tài năm 1988 giá trị thương hiệu tạo lẫn thương hiệu mua lại từ hãng khác mục tài sản vơ hình bảng cân đối kế tốn Năm 1989, Sở Giao dịch chứng khoán London ủng hộ khái niệm định giá thương hiệu theo cách RHM Điều động lực tạo nên sóng cơng ty lớn với hàng hóa có thương hiệu riêng (như LVMH, L’Oréal, Gucci, Prada, PPR) ghi nhận giá trị thương hiệu tài sản vơ hình bảng cân đối kế tốn họ Một số cơng ty dùng cách số thể hiệu tài để báo cáo với cổ đông (bằng cách so sánh giá trị thương hiệu trước nay) Anh, Úc, New Zealand đầu việc điều chỉnh tiêu chuẩn kế toán phép thương hiệu mua lại xuất bảng cân đối kế tốn Nói tóm lại, thay đổi giá trị tài sản vơ hình giá trị doanh nghiệp xuất phát từ thay đổi suy nghĩ tầm quan trọng tài sản vơ hình, đời phương pháp xđ giá trị tsvh cơng nhận giá trị tài sản vơ hình văn pháp lý quốc gia giới Câu 4: Các yếu tố cấu thành nên giá trị tài sản trí tuệ Những yếu tố ảnh hưởng tới giá trị TSTT bao gồm: - Tính hữu ích: thể khả làm thỏa mãn nhu cầu người sử dụng tài sản hay nói cách khác thể giá trị sử dụng TSTT - Tính khan hiếm: hiểu tác động yếu tố cung tài sản thị trường tương lai Nếu yếu tố khác giá trị khác kết thay đổi mức khan hàng hóa dịch vụ thị trường - Tính có u cầu: hiểu tác động yếu tố cầu thị trường lên giá trị TSTT Tính có u cầu TSTT thể nhu cầu khách hàng thị trường TSTT, khả kinh tế khách hàng để chi trả cho TSVH - Tính chuyển giao: thể chuyển giao quyền sở hữu, quyền kiểm soát TSTT từ chủ thể sang chủ thể khác Phương thức chuyển giao riêng biệt phần Câu 5: Thương hiệu gì, yếu tố cấu thành nên giá trị thương hiệu Sự đóng góp cuả giá trị thương hiệu với cơng ty Trình bày phương pháp định giá theo Brand Finance Định nghĩa quan điểm thương hiệu • Thương hiệu – theo định nghĩa Tổ chức Sở hữu trí tuệ gới (WIPO) “một dấu hiệu ( hữu hình vơ hình) đặc biệt để nhận biết sản phẩm hàng hóa hay dịch vụ sản xuất hay cung cấp bới cá nhân hay tổ chức” • Theo hiệp hội Marketing Hoa Kỳ, thương hiệu là: “một tên, từ ngữ, ký hiệu, biểu tượng hình vẽ kiểu thiết kế… tập hợp yếu tố nhằm xác định phân biệt hàng hóa dịch vụ người bán nhóm người bán với hàng hóa dịch vụ đối thủ cạnh tranh” • Theo David A.Aaker, giáo sư trường đại học California: “Thương hiệu hình ảnh có tính chất văn hố, lý tính, cảm tính, trực quan độc quyền mà bạn liên tưởng tới nhắc đến sản phẩm hay cơng ty” • Theo giáo trình Quản trị marketing Đại học Kinh tế quốc dân : Thương hiệu (Brand) tên gọi, thuật ngữ, biểu tượng, hình vẽ hay phối hợp chúng, dùng để xác nhận hàng hóa hay dịch vụ người bán hay nhóm người bán để phân biệt chúng với hàng hóa dịch vụ đối thủ cạnh tranh Như từ khái niệm quan điểm hiểu cách ngắn gọn, thương hiệu hình ảnh tổng quan sản phẩm đơn vị cung ứng sản phẩm tâm trí khách hàng nhằm thể giá trị sức mạnh doanh nghiệp, sản phẩm trình lựa chọn người tiêu dùng kết trình kiến tạo thương hiệu qua hoạt động marketing thương hiệu Lưu ý phân biệt thương hiệu với nhãn hiệu Một nhà sản xuất thường đặc trưng thương hiệu, ơng ta có nhiều nhãn hiệu hàng hóa khác Ví dụ, Toyota thương hiệu, kèm theo có nhiều nhãn hiệu hàng hóa: Innova, Camry Việt Nam khơng đưa định nghĩa thương hiệu mà đưa định nghĩa nhãn hiệu, có nhãn hiệu đối tượng bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ Việt Nam Trong đó, theo hệ thống luật Anh Mỹ, thương hiệu bảo hộ người chủ sở nhãn hiệu đăng kí có quyền kiện xâm phạm đến thương hiệu Các yếu tố cấu thành nên thương hiệu: + Phần đọc Bao gồm yếu tố đọc được, tác động vào thính giác người nghe tên cơng ty, doanh nghiệp (ví dụ như: Gateway, PGrand, 3M ), tên sản phẩm (555, CocaCola ), câu hiệu (Slogan) đặc trưng (Tôi yêu Việt Nam), đoạn nhạc, hát yếu tố phát âm khác + Phần không đọc Bao gồm yếu tố khơng đọc mà cảm nhận thị giác hình vẽ, biểu tượng (hình bơng sen Vietnam Airlines), màu sắc (màu xanh Nokia, đỏ Coca-Cola, hay kiểu dáng thiết kế, bao bì (kiểu chai bia Henniken) yếu tố nhận biết (bằng mắt) khác Những thành tố cấu thành nên tài sản(giá trị) thương hiệu khác tùy theo trường hợp Tuy vậy, ngun tắc có thành tố chính: Sự trung thành thương hiệu (brand loyalty) Sự nhận biết thương hiệu (brand awareness) Chất lượng cảm nhận (perceived quality) Thuộc tính thương hiệu (brand associations) Các yếu tố sở hữu khác như: bảo hộ thương hiệu, quan hệ với kênh phân phối… + Sự nhận biết thương hiệu Nhận biết thương hiệu khả mà khách hàng tiềm nhận biết gợi nhớ đến thương hiệu Người mua thường lựa chọn thương hiệu mà biết họ cảm thấy an tồn thoải mái Một thương hiệu nhiều người biết đến đáng tin cậy chất lượng tốt hơn.Sự nhận biết thương hiệu quan trọng mặt hàng tiêu dùng, mà mua hàng hóa người ta thường hoạch định thương hiệu từ trước.Trong trường hợp thương hiệu khơng biết đến khơng có hội chọn lựa Thuộc tính đo lường thang tiêu sau: • Nhắc đến lần nói đến chủng loại sản phẩm (top of mind) • Nhận biết khơng nhắc nhở • Nhận biết có nhắc nhớ • Khơng nhận biết + Chất lượng cảm nhận Giá trị cảm nhận chênh lệch tổng giá trị người tiêu dùng nhận giá trị mà họ mong đợi sản phẩm định mua mức chi phí Một thương hiệu thường kèm theo cảm nhận tổng thể khách hàng chất lượng sản phẩm Chất lượng cảm nhận thuộc tính thương hiệu nâng cao hài lịng khách hàng sử dụng sản phẩm Nếu người sử dụng xe BMW hay Mercedes họ có cảm nhận hồn tồn khác biệt, cảm thấy trở nên quan trọng cảm xúc gia tăng hài lòng người sử dụng sản phẩm Chất lượng cảm nhận ảnh hưởng trực tiếp đến định mua sắm trung thành khách hàng, đặc biệt trường hợp người mua khơng có thời gian khơng thể nghiên cứu kỹ lưỡng tính sản phẩm trước mua.Chất lượng cảm nhận hỗ trợ cho việc xác định sách giá cao tạo lợi nhuận nhiều để tái đầu tư vào việc xây dựng thương hiệu + Sự liên tưởng thương hiệu Sự liên tưởng thương hiệu liên tưởng khách hàng đến hay vài điểm đặc trưng thương hiệu thương hiệu nhắc đến Giá trị tiềm ẩn đằng sau tên thương hiệu liên tưởng riêng có gắn liền với thương hiệu đó.Hình ảnh thương hiệu xây dựng dựa liên tưởng thương hiệu Nếu thương hiệu định vị liên tưởng đặc thù cho chủng loại sản phẩm hay ngành cơng nghiệp đối thủ cạnh tranh khó khăn việc công tạo rào cản vững cho đối thủ cạnh tranh Có thể kể đến FedEx liên đới đến công ty vận chuyển nhanh lớn giới.Và từ “FedEx” động từ với nghĩa “chuyển vận nhanh” + Sự trung thành thương hiệu Theo quy luật Pareto thường áp dụng nhiều lĩnh vực 20% khách hàng mang lại 80% lợi nhuận cho doanh nghiệp Các thương hiệu mạnh nhận diện đảm bảo “người hâm mộ” này.Và thêm vào đó, việc kiếm tìm khách hàng tốn nhiều so với việc trì khách hàng cũ Điều đặc biệt quan trọng thị trường mà việc chuyển sang sử dụng sản phẩm đối thủ cạnh tranh ngày dễ dàng Đối với khách hàng trung thành cơng ty cịn lợi ích lớn khách hàng giới thiệu thuyết phục người thân bạn bè sử dụng sản phẩm cơng ty Ngồi ra, trung thành thương hiệu làm cho đối thủ cạnh tranh nản chí việc tìm cách lơi kéo khách hàng chi phí mà họ bỏ lớn mà hiệu mang lại khơng cao.Có thể nhận định rằng, khách hàng trung thành tài sản lớn thương hiệu + Những giá trị thương hiệu khác Một số giá trị thương hiệu khác chẳng hạn bảo hộ luật pháp mối quan hệ với kênh phân phối Việc bảo hộ luật pháp để tránh tượng đối thủ cạnh tranh sử dụng tên tuổi hay kiểu dáng hồn tồn giống sản phẩm cơng ty Mối quan hệ kênh phân phối giúp cho sản phẩm chiếm vị trí tốt vị trí trưng bày.Những thương hiệu thành công nhờ vào hệ thống phân phối tốt.Mọi thương hiệu phải nỗ lực để người nhìn thấy ghi nhận.Vì vậy, khơng có hệ thống phân phối tốt, thương hiệu gần trở nên vơ hình khơng thể khách hàng biết đến Sự đóng góp thương hiệu công ty: Về mặt pháp luật: Thương hiệu đối tượng điều chỉnh pháp luật sở hữu cơng nghiệp Doanh nghiệp có quyền phạm vi thời hạn định thương hiệu đồng thời phải thực nghĩa vụ định Một thương hiệu bảo hộ tờ giấy khai sinh đảm bảo chắn cho phát triển lâu dài ổn định doanh nghiệp Nó tránh cho doanh nghiệp khỏi rủi ro q trình kinh doanh Những rủi ro từ phía đối thủ cạnh tranh sách thu hút khách hàng, khuyến mại, giảm giá hay từ phía thị trường tượng làm hàng nhái, hàng giả Nếu không tuân thủ quy tắc pháp luật tương ứng, doanh nghiệp gặp rắc rối gặp thiệt hại thực hành vi liên quan đến thương hiệu Ví dụ doanh nghiệp thương hiệu thương hiệu có ngồi thị trường từ lâu VD: Tranh chấp thương hiệu hiệu cà phê Trung Nguyên, sản phẩm cá basa Agrifish từ kéo theo thiệt hại mặt kinh tế 10 quan tâm lớn dư luận Nổi bật có Global 100 Brands- 100 thương hiệu đắt giá giới, Brand Finance Banking 500- 500 ngân hàng uy tín giới, Top 25 Football Club Brand- 25 thương hiệu bóng đá đắt giá giới… Phương pháp tiếp cận BF sử dụng kỹ thuật để chiết khấu dòng tiền tương lai (DCF) Điểm mấu chốt phương pháp Brand Finance dựa giá trị lợi nhuận thu tương lai chiết khấu tại, phương pháp sử dụng doanh thu có từ sở hữu thương hiệu hay khoản đóng góp thương hiệu vào hoạt động kinh doanh tương lai Để chiết khấu dòng tiền người ta dựa vào việc phân tích dịng tiền chiết khấu qua báo cáo dự báo tài chính, phân tích thành phần có liên quan giá trị tính giá trị thương hiệu Cơ sở liệu Dữ liệu thị trường; Dữ liệu tài chính; Cầu; Các yếu rố rủi ro; Dự đoán doanh thu; Lợi nhuận sản phẩm; Giá trị gia tăng thương hiệu; Chỉ số giá trị gia tăng thương hiệu; Giá trị thương hiệu; Phân tích Brand Beta; Lãi suất chiết khấu Các bước thực Bước Phân đoạn thị trường Khi áp dụng khung giá, nhiệm vụ quan trọng xác định chất phân khúc cho mục đích định giá Vì thương hiệu có tác động khác phân khúc thị trường khác Vì vậy, tính tốn, đánh giá thương hiệu phải đánh giá phân khúc khác Các nguyên tắc phân khúc hiệu cho mục đích định giá thương hiệu sau:  Đồng địa lý, sản phẩm nhóm khách hàng để đảm bảo viêc định giá phù hợp với thị trường mục tiêu xác định  Thiết lập rõ ràng đối thủ canh tranh riêng biệt xác định phân đoạn  Các liệu từ việc nghiên cứu thị trường có phải phù hợp với phân khúc lựa chọn  Lượng giá trị liệu có từ thương hiệu đối thủ cạnh tranh phải phù hợp với phân khúc lựa chọn Bước Xác định giá trị kinh tế gia tăng tài sản vơ hình 14 Dịng tiền để tính giá trị thương hiệu phải số tiền hồn tồn tài sản vơ hình tạo ra, tính doanh thu dự báo sau phân phối tất chi phí khác Bên cạnh đó, cần phải loại bỏ sản phẩm nhãn hiệu cá nhân Dòng tiền đem chiết khấu liên quan đến thương hiệu định giá, không liên quan đến hàng hóa tương tự khơng bán với thương hiệu Cũng tính đến yếu tố tiền lãi vốn sử dụng Tài sản cố định nguồn vốn kinh doanh phải tính tiền lãi khơng tính bao gồm yếu tố Khi dự báo doanh thu cần xem xét tác động yếu tố vĩ mô tác động yếu tố vi mô Yếu tố vĩ mô cơng nghệ, kết cấu, xây dựng, pháp luật, văn hóa, cạnh tranh,…sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu thương hiệu Các thẩm định viên cần đánh giá xu hướng tác động khối lượng lẫn chất lượng dựa thảo luận chi tiết Yếu tố kinh tế vi mô Dựa quan sát, nghiên cứu thị trường, tương quan hồi quy, liên quan đến mơ hình kinh tế số hình thức khác phân tích thống kê hiệu suất khứ để thấy số biến quan hệ nhân ảnh hưởng đến doanh thu Một vấn đề quan trọng xây dựng thương hiệu phải hiểu mối quan hệ nhân tổng chi tiêu quảng cáo, giá kết bán hàng, ảnh hưởng tương đối phương tiện truyền thơng khác Khi dự báo chi phí cần phải phân bổ chi phí hợp lý phân đoạn thị trường, phân đoạn sản phẩm phân đoạn khách hàng Từ doanh thu dự báo chi phí dự báo cho phân đoạn khác ta dự báo giá trị kinh tế gia tăng thương hiệu Bước 3: xác định giá trị thương hiệu gia tăng BVA Giá trị thương hiệu tăng (BVA ®: BRAND VALUE ADDED) phương pháp độc quyền thương hiệu Tài xác định tỷ lệ lợi nhuận kinh tế lại phân bổ cho thương hiệu Phân tích dựa đánh giá toàn diện nghiên cứu thị trường sẵn có đơn vị kinh doanh Đầu tiên để tính BVA, tiến hành lựa chọn phân đoạn phù hợp, đưa so sánh, đánh giá và nghiên cứu liệu thị trường, nhận dạng đối thủ cách xem xét khả đáp ứng nhu cầu thương hiệu Thơng thường đánh giá mấu chốt của dẫn nhu cầu nghiên cứu định tính và định lượng hoặc thảo luận cấp quản lý 15 Phân tích BVA q trình nghiên cứu định hướng, ước tính tỷ lệ thu nhập phân bổ cho loại tài sản vơ hình, có thương hiệu, để xác định tỷ lệ lợi nhuận mà cần quy cho thương hiệu Từ tính giá trị gia tăng thương hiệu Bước Xác định rủi ro nhãn hiệu, tính Brand bêta Bước cuối việc định giá thương hiệu xác định tỉ lệ chiết khấu phù hợp cho phân tích DCF Cơng ty Brand – Finance phát triển pp xác định tỷ lệ chiết khấu, việc vận dụng mô hình CAPM Nguyên tắc xây dựng tỉ lệ chiết khấu phù hợp: Tỉ lệ chiết khấu = chi phí vốn chủ sở hữu điều chỉnh rủi ro nhãn hiệu x (tỷ lệ vốn chủ sở hữu) +chi phí nợ x(tỉ lệ nợ) Chi phí vốn CSH điều chỉnh rủi ro nhãn hiệu= lãi suất phi rủi ro + (phần bù rủi ro vốn CSH) x (hệ số beta)x (hệ số đo lường rủi ro nhãn hiệu) Điểm lãi suất vay khơng có rủi ro thị trường 10 năm nơi thương hiệu cần định giá Lãi suất điều chỉnh để kết hợp với phần bù rủi ro (là phần chênh lệch tỉ lệ lợi nhuận thị trường chứng khoán lãi suất phi rủi ro trung hạn) có sẵn thị trường chứng khốn từ số dịch vụ đánh giá rủi ro, phản ánh tiền lãi mà nhà nhà đầu tư kỳ vọng thị trường họ Lãi suất chiết khấu kết hợp sau tiếp tục bị điều chỉnh cho rủi ro gắn với ngành mà thương hiệu định giá hoạt động cách nhân với beta ngành Cuối rủi ro trung bình ngành hoặclà tăng lên giảm xuống nhờ tham khảo hồ sơ rủi ro thương hiệu định giá Khi tỷ lệ chiết khấu cụ thể ngành tính sức mạnh tương đối thương hiệu khác thị trường gọi phân tớch òrandòeta đ Brand Beta c c tớnh trờn c sở 10 tiêu chí quan trọng Brand –Finance đánh giá ßrandßeta ® số tốt để đo lường rủi ro Danh sách 10 tiêu chí đánh giá Brand Beta Đặc biệt, thuộc tính phải đánh giá trường hợp cụ thể để đảm bảo thương hiệu cụ thể xác định nhóm rủi ro thích hợp Một tiêu chuẩn ßrandßeta ® mẫu: Thuộc tính Điểm Thời gian xuất thị trường – 10 Sự phân phối – 10 Thị phần – 10 16 Vị thị trường – 10 Tốc độ tăng trưởng bán hàng – 10 Giá cao – 10 Co giãn giá – 10 Chi phí tiếp thị – 10 Tác dụng quảng cáo – 10 Nhận biết thương hiệu – 10 Tổng số – 100 Một kế hoạch đánh giá chu đáo phải xác định mà đối thủ quan tâm, theo dõi lĩnh vực Các đối thủ doanh nghiệp thay đổi doanh nghiệp thiết lập mục tiêu vào thị trường Khi tổng số điểm 50 rủi ro đầu tư vào thương hiệu trung bình tương ứng với ßrandßeta Điều có nghĩa tỷ lệ chiết khấu việc định giá tỷ lệ trung bình tổng hợp cho ngành Tổng số điểm 100 có nghĩa xét mặt lý thuyết thương hiệu mạnh, khơng có rủi ro, chiết khấu với lãi suất phi rủi ro Số điểm thương hiệu yếu cần gấp đôi phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu Trục brand beta Vic phõn tớch òrandòeta đ cung cp kin thc v vị trí cạnh tranh thương hiệu thị trường Nó xem ghi điểm cho thương hiệu Nhận thức chất lượng thương hiệu thể bảng điểm brandbeta Bảng điểm liệu định hướng rõ ràng lý luận cho mức giảm giá Bước Giá trị thương hiệu Giá trị thương hiệu tính cách lấy giá trị gia tăng thương hiệu tạo đem chiết khấu với lãi suất chiết khấu tính 17 Kết phân tích nói giá trị thương hiệu đươc xác định cho phân khúc thị trường Giá trị thương hiệu thể giá trị rịng thu nhập vơ hình phân đoạn Ngồi ra, có đánh giá chi tiết rủi ro ước tính đóng góp thương hiệu phân khúc Điều đưa giá trị thương hiệu đơn lẻ vào tổng giá trị thương hiệu doanh nghiệp Phương pháp định giá thương hiệu theo Interbrand (Định giá Interbrand) Interbrand tổ chức có uy tín hàng đầu giới định giá thương hiệu Kết định giá thương hiệu hàng đầu giới Interbrand Tạp chí BusinessWeek cơng nhận, phát hành thức sử dụng rộng rãi giới Interbrand định giá thương hiệu dựa vào mơ hình Giá Trị Sử Dụng Kinh Tế, kết hợp yếu tố marketing tài việc định giá thương hiệu Interbrand định giá thương hiệu theo bước sau: Bước 1: Phân khúc thị trường (Market Segmentation) Vì thương hiệu có ảnh hưởng khác phân khúc thị trường khác nhau, nên việc xác định tất phân khúc thị trường mà thương hiệu có mặt quan trọng Việc phân tích, tính tốn dòng tiền thực theo phân khúc sau tổng hợp lại Bước 2: Phân tích tài (Financial Analysis) (Cách xác định thu nhập từ thành phần TS) Dự báo doanh số thu nhập tương lai doanh nghiệp, từ xác định dịng tiền thu nhập tài sản hữu hình tài sản vơ hình tạo Dòng tiền thu nhập tài sản vơ hình = dịng tiền thu nhập tồn doanh nghiệp – dòng tiền thu nhập tài sản hữu hình đóng góp Theo Interbrand, thu nhập tài sản hữu hình đóng góp xác định tương đương với chi phí th tài sản hữu hình, gồm có tài sản ròng vốn lưu động sử dụng năm Tính giá trị tiền mặt hai khoản giá trị tài sản ròng vốn lưu động năm xác định tỉ suất cho vay hợp lý, xác định chi phí th tài sản hữu hình Trong theo thuật ngữ kế tốn thì: - Giá trị tài sản rịng tổng giá trị tài sản trừ giá trị tài sản nợ 18 - Vốn lưu động khoản tiền mà doanh nghiệp cần để thực hoạt động sản xuất kinh doanh thời kì ( kì tính tốn hay phân tích) Trong khoản chủ yêu hay quan tâm là: Khoản phải thu, hàng tồn kho, khoản phải trả Như thế, để xác định tổng giá trị tài sản ròng vốn lưu động cần dựa vào bảng CĐKT hàng năm doanh nghiệp Xác định tỉ suất cho vay dựa vào yếu tố sau: Lãi suất cho thuê tài xác định sở cứ: lãi suất Ngân hàng nhà nước ban hành; lãi suất huy động bình qn cơng ty CTTC; thực tế lãi suất cho vay tổ chức TC, tổ chức phi ngân hàng khác nhu cầu vay vốn khách hàng Cuối ta xác định chi phí thuê TSHH = r * ( tài sản ròng + vốn lưu động ) Dòng tiền thu nhập tài sản vơ hình = dịng tiền thu nhập chung doanh nghiệp – chi phí thuê tài sản hữu hình Bước 3: Phân tích nhu cầu (Demand Analysis) Trên sở dòng tiền tài sản vơ hình tạo ra, phải làm tiếp bước tách dòng tiền thu nhập thương hiệu tạo từ dịng tiền thu nhập tồn tài sản vơ hình Chúng ta thực bước cách phải định lượng ảnh hưởng thương hiệu đến nhu cầu khách hàng thời điểm mua hàng Nói cách khác, xác định vai trò số thương hiệu (role of brand index) định mua khách hàng, từ đó, xác định tỉ lệ đóng góp thương hiệu xác định dòng tiền thu nhập thương hiệu tạo Thương hiệu doanh nghiệp mạnh, khả trì nhu cầu khách hàng tương lai lớn tỉ lệ chiết khấu nhỏ Bước 4: Đo lường sức mạnh cạnh tranh (Competitive Benchmarket) Một việc quan trọng phải xác định tỉ số chiết khấu dùng cho dòng tiền thương hiệu tạo Tỉ số chiết khấu đo lường dựa vào việc định lượng khả thương hiệu việc “duy trì” nhu cầu khách hàng tương lai (sự chung thủy, khả mua tiếp khách hàng) Tổ chức Interbrand gọi số sức mạnh thương hiệu (brand strength score) Chỉ số lớn, rủi ro dòng tiền thu nhập thương hiệu tương lai thấp Do đó, tỉ lệ chiết khấu áp dụng cho dòng tiền thu nhập thương hiệu thấp Theo InterBrand sức mạnh thương hiệu dựa vào yếu tố thang điểm sau (thang điểm cũ ): 19 Yếu tố Điểm tối đa Tính dẫn đầu 25 Tính ổn định 15 Thị trường 10 Địa lý 25 Xu hướng thương hiệu 10 Hoạt động hỗ trợ 10 Bảo hộ thương hiệu Tổng cộng 100 Điểm “sức mạnh thương hiệu” tính tổng điểm yếu tố Sau ta xác định “lãi suất chiết khấu” dựa vào đường cong chữ S với trục tung để thể giá trị trục hoành thể điểm “sức mạnh thương hiệu” Điểm “sức mạnh thương hiệu” cao tỉ lệ “lãi suất chiết khấu” nhỏ Bước 5: Xác định giá trị thương hiệu (Brand Value Calculation) Giá trị thương hiệu giá trị dòng tiền thu nhập thương hiệu tạo Trong đó, tỉ suất chiết khấu xác định số sức mạnh thương hiệu, nói bước Giá trị tạo sản phẩm có thương hiệu ln cao giá trị sản phẩm tương tự khơng có thương hiệu Phương pháp định giá theo Damodaran (Bài tập nhóm 2) Câu : Lý khiến giá trị tài sản vô hình thay đổi? Nếu phải chia tách doanh nghiệp, tơi nhường cho bạn tồn bất động sản, tơi lấy thương hiệu nhãn hiệu hàng hóa, chắn lời bạn”- John Stuart, Chairman of Quaker (ca 1900) 20 25 năm cuối thập kỷ 20 chứng kiến thay đổi ấn tượng hiểu biết người nhân tố tạo nên giá trị cổ đông Trước đây, tài sản hữu hình coi nhân tố tạo nên giá trị doanh nghiệp Những nhân tố bao gồm máy móc thiết bị, đất đai, nhà cửa tài sản tài khác khoản phải thu vốn đầu tư Các tài sản xác định giá trị dựa chi phí giá trị lại thể bảng cân đối kế tốn Thực thị trường nhận thức diện tài sản vơ hình giá trị cụ thể khơng rõ ràng chưa định lượng Ngay ngày nay, trình xác định lợi nhuận hiệu kinh doanh doanh nghiệp, việc tính tốn dựa số tỷ suất sinh lợi đầu tư, tài sản, vốn chủ sở hữu không dựa vào số liên quan đến tài sản vô hình Đơn cử số P/B (Price-to-book ratio), giá trị tài sản vơ hình bị loại trừ khỏi giá trị số sách (B) Điều khơng có nghĩa giới quản lý sai lầm không nhận thức tầm quan trọng tài sản vô hình Thương hiệu, cơng nghệ, sáng chế, nhân lực nhân tố sống cịn cho thành cơng doanh nghiệp xác định giá trị cách chi tiết, tính gộp vào tổng giá trị tài sản cách tương đối Một số thương hiệu lớn Coca-Cola, Procter & Gamble, Unilever, Nestlé luôn nhận thức tầm quan trọng thương hiệu, minh chứng công ty lập hẳn chức danh Giám đốc thương hiệu Tuy nhiên, thị trường chứng khoán, nhà đầu tư tập chung định giá dựa khả khai thác tài sản hữu hình doanh nghiệp Nhiều doanh nghiệp chắn coi chất lượng yếu tố giá trị hàng đầu đưa vào tun ngơn sứ mệnh Khi xác định lợi cạnh tranh bền vững doanh nghiệp, nhiều doanh nghiệp cho chất lượng yếu tố quan trọng để đạt thành công thị trường Chất lượng hoàn toàn tiên quan đến cảm nhận chủ quan khách hàng Đó cốt lõi đề Trên thực tế, liên quan chí khơng liên quan tới tính sản phẩm thực tế Thay vào đó, chất lượng theo cảm nhận định trực giác, dựa hình ảnh thương hiệu hình thành tâm trí khách hàng Các sản phẩm gắn nhãn “Sản xuất Nhật Bản” vốn tiếng chất lượng vượt trội khắp giới Đó lý sẵn sàng bỏ nhiều tiền để sở hữu sản phẩm Nhật, đơn giản biết “Made in Japan” lời bảo chứng cho uy tín thương hiệụ (Đoạn thêm ý chưa biết cho vào đâu cho hợp) 21 Bằng chứng giá trị thương hiệu Sự quan tâm đến giá trị tài sản vơ hình ngày tăng mà khoảng cách giá trị thị trường giá trị số sách công ty ngày lớn, thể cụ thể vụ mua bán sáp nhập vào năm cuối thập kỷ 1980 Ngày nay, hồn tồn nói phần lớn giá trị doanh nghiệp nằm tài sản vơ hình Mối quan tâm cấp quản lý loại tài sản gia tăng cách đáng kể Thương hiệu tài sản vơ hình đặc biệt mà nhiều doanh nghiệp coi tài sản quan trọng Điều tác động kinh tế mà thương hiệu mang lại Thương hiệu ảnh hưởng đến lựa chọn người tiêu dùng, nhân viên, nhà đầu tư quan cơng quyền Trong giới có nhiều lựa chọn, ảnh hưởng tối quan trọng cho thành công thương mại tạo giá trị cho cổ đơng Ngay tổ chức phi phủ coi thương hiệu nhân tố then chốt việc tìm kiếm nguồn tài trợ, qun góp tìm kiếm ứng viên tình nguyện Một vài thương hiệu chứng tỏ tính lâu bền đến đáng kinh ngạc Coca-Cola coi thương hiệu có giá trị với 118 năm tuổi; Phần lớn thương hiệu lại vào khoảng 60 năm tuổi vịng đời bình qn doanh nghiệp theo thống kê vào khoảng 25 năm tuổi Nhiều cơng trình nghiên cứu cố gắng ước lượng mức độ đóng góp thương hiệu vào giá trị doanh nghiệp Một nghiên cứu Interbrand kết hợp với JP Morgan kết luận thương hiệu đóng góp vào khoảng 1/3 giá trị cho cổ đơng Cơng trình nghiên cứu tiết lộ thương hiệu tạo giá trị đáng kể cho người tiêu dùng, doanh nghiệp hai Các cơng trình nghiên cứu đại học Harvard, đại học South Carolina Interbrand cơng ty có bảng phân hạng “Thương hiệu tốt tồn cầu” cho thấy cơng ty có khả hoạt động hiệu nhiều doanh nghiệp khác xét tất khía cạnh Cơng trình cho thấy việc sở hữu danh mục cổ phiếu thương hiệu có giá trị nhiều đầu tư vào thương hiệu nằm bảng danh sách Morgan Stanley’s global MSCI S&P 500 Ngày nay, công ty hàng đầu tập chung nỗ lực quản lý họ vào tài sản vơ hình Điển hình, Ford Motor giảm đáng kể cấu đầu tư từ tài sản hữu hình vào tài sản vơ hình Trong khoảng vài năm gần đây, Ford đầu tư 12 tỷ USD để gia tăng uy tín cho thương hiệu Jaguar, Aston Martin, Volvo Land Rover Tập đoàn điện tử Sam sung đầu tư mạnh vào tài sản vơ hình, sẵn sàng bỏ 7.5% doanh thu hàng năm để đầu tư vào Nghiên cứu phát triển 5% cho lĩnh vực truyền thông Trong lĩnh vực hàng tiêu dùng, nhiều công ty sẵn sàng bỏ đến 10% doanh thu hàng năm cho 22 lĩnh vực Marketing Đó điều mà John Akasie viết báo tạp chí Forbes: “Chung quy lại vấn đề thương hiệu, xây dựng thương hiệu mối quan hệ với khách hàng Các công ty sở hữu thương hiệu tiếng thu lợi nhuận lớn từ khoản đầu tư tăng trưởng nhanh hơn, công ty vướng bận nhiều với việc quản lý nhà máy khối lượng lớn nhân công thông qua mà thị trường chứng khốn tưởng thưởng cho họ với số P/E cao” Việc ghi nhận giá trị thương hiệu bảng cân đối kế toán Làn sóng mua lại thương hiệu vào cuối năm 1980 kết việc phần lớn hệ thống kế tốn hành khơng ghi nhận giá trị thương hiệu theo khía cạnh kinh tế học Các giao dịch châm ngòi cho tranh cãi xung quanh việc ghi nhận bao gồm việc Nestlé mua lại Rowntree, Grand Metropolitan mua lại Pillsbury, Danone mua lại Nabisco’s European Khi công ty mua lại số cơng ty khác, chế độ kế tốn hành khơng có khoản mục dành cho gọi thương hiệu (lưu ý thương hiệu phần “Goodwill” (lợi thương mại) bao gồm thương hiệu, công nghệ, sáng chế, nhân lực) Kết cơng ty “bị phạt” cho mà họ tin tưởng góp phần làm tăng giá trị từ vụ mua lại Họ phải chịu đựng khoản khấu trừ lớn trực tiếp vào tài khoản thu nhập quỹ dự trữ Trong nhiều trường hợp, kết vụ mua bán khiến tài sản doanh nghiệp giảm thấp trước mua Ở số quốc gia Anh, Pháp, Úc New Zealand, việc ghi nhận giá trị thương hiệu tài sản vơ hình vào bảng cân đối kế toán số thương hiệu mua lại thực từ lâu Điều giúp giải phần vấn đề phát sinh trình bày Tuy nhiên, việc ghi nhận cịn nhiều điểm hạn chế, Anh Pháp Các công ty hai quốc gia khơng khuyến khích đồng thời không bị cấm ghi nhận giá trị thương hiệu vào bảng cân đối kế toán Vào năm 1980, Reckitt & Colman, công ty hoạt động Anh ghi nhận giá trị thương hiệu Airwick tiến hành mua lại; Grand Metropolitan thực tương tự với thương hiệu Smirnoff Cùng thời điểm này, vài hãng báo chí ghi nhận giá trị tên tờ báo họ vào bảng cân đối kế toán Vào cuối năm 1980, việc ghi nhận giá trị thương hiệu mua lại gợi ý đến việc ghi nhận giá trị tự tích lũy thương hiệu tài sản tài có giá trị công ty Vào năm 1988, Rank Hovis McDougall (RHM), tập đồn (conglomerate) hoạt động lĩnh vực thực phẩm bảo vệ thành công giá trị thực thương 23 hiệu bị đối thủ tập đồn Goodman Fielder Wattie (GFW) nhăm nhe thơn tính Đây coi cơng ty tiên phong việc tự định giá thương hiệu chứng minh thương hiệu không định giá bị mua lại mà cịn định giá nội công ty Sau thành công này, năm 1988, RHM ghi nhận giá trị thương hiệu hai dạng Giá trị thương hiệu mua lại (Acquired brands) Giá trị thương hiệu tự tích lũy (internally generated brands) khoản mục tài sản vô hình bảng cân đối kế tốn Vào năm 1989, thị trường chứng khốn London ban hành định cơng nhận việc định giá thương hiệu sử dụng RHM cách cho phép việc ghi nhận giá trị tài sản vơ hình q trình định giá để xin ý kiến chấp thuận cổ đông Điều tạo nên sóng mạnh mẽ cơng ty có thương hiệu tốt định ghi nhận giá trị thương hiệu tài sản vơ hình vào bảng cân đối kế tốn Ở Anh, số công ty bao gồm Cadbury Schweppes, Grand Metropolitan (khi mua lại Pillsbury với giá tỷ đôla), Guinness, Ladbrokes (khi mua lại Hilton) United Biscuits (bao gồm thương hiệu Smith) Ngày nay, nhiều công ty bao gồm L’Oréal, Gucci, Prada, PPR ghi nhận giá trị thương hiệu mua lại họ vào bảng cân đối kế tốn Các cơng ty khác lại sử dụng giá trị thương hiệu số thể hiệu hoạt động tài cơng cụ hỗ trợ hoạt động đầu tư Nếu xét khía cạnh liên quan đến chuẩn mực kế toán, quốc gia Anh, Úc, New Zealand coi quốc gia tiên phong việc cho phép thương hiệu (brands) xuất bảng cân đối kế toán cung cấp chi tiết cách ghi nhận cho thương hiệu tài khoản Lợi thương mại Năm 1999, UK Accounting Standards Board đưa đạo luật FRS 10 11 hướng dẫn chi tiết việc ghi nhận tài khoản Lợi thương mại bảng cân đối kế toán The International Accounting Standards Board theo sau với đạo luật IAS 38 Mùa xuân năm 2002, US Accounting Standards Board giới thiệu đạo luật FASB 141 142, bãi bỏ số quy định không phù hợp trước đưa đạo luật hướng dẫn chi tiết việc ghi nhận tài khoản Lợi thương mại vào bảng cân đối kế tốn Có số dấu hiệu cho thấy hầu hết chuẩn mực kế toán, bao gồm quốc tế Anh cuối chuyển sang chuẩn mực Mỹ Điều hầu hết công ty quốc tế muốn huy động vốn hoạt động Mỹ phải đáp ứng tiêu chuẩn Mỹ đặt (US Generally Accepted Accounting Principles) Quy định chung tất chuẩn mực kế toán cho thấy Lợi thương mại cần ghi tăng ghi giảm vào chu kỳ sống Tuy nhiên, loại tài sản vơ thương hiệu có chu kỳ sống vơ định nên ghi giảm cách ghi khấu 24 hao Thay vào đó, cơng ty tiến hành định giá lại thương hiệu hàng năm ghi nhận giá trị thương hiệu vào bảng cân đối kế toán vào kết định giá Hai phương pháp khuyến khích sử dụng phương pháp Chiết khấu dòng tiền (DCF) phương pháp Tiếp cận theo giá trị thị trường (market value approaches) Việc định giá phải thực đối tượng (đơn vị kinh doanh, cơng ty con…) có doanh thu lợi nhuận Các chuẩn mực kế toán liên quan đến việc ghi nhận giá trị Lợi thương mại vụ mua bán công ty bước tiến quan trọng việc cải thiện cách ghi chép giá trị thương hiệu vào báo cáo tài Tuy nhiên, cách ghi nhận chưa hiệu ghi nhận phần giá trị mua lại chi tiết ghi dạng ghi tài khoản Điều dẫn đến bóp méo giá trị thương hiệu ví McDonald thực tế không ghi vào bảng cân đối kế tốn cơng ty, cho dù giá trị thương hiệu chiếm đến 70% giá trị thị trường cơng ty Ngồi có số vấn đề liên quan đến chất lượng định giá thương hiệu Một số công ty sử dụng cách tiếp cận đặc trưng việc định giá thương hiệu có khơng cơng ty sử dụng kỹ thuật phức tạp thường đưa kết không đáng tin cậy Tranh cãi xung quanh việc làm để đưa giá trị dài hạn thực công ty gần với giá trị ghi số sách tiếp tục Tuy nhiên, có cách tiếp cận tốt báo cáo tài cơng ty cải thiện xét khía cạnh giá trị thương hiệu, giá trị tài sản công ty trở nên “vơ hình” Câu 8: Các phương pháp định giá thương hiệu : Định tính định lượng Xưa nay, tài sản hữu hình xem phần giá trị doanh nghiệp Việc thẩm định khả sinh lợi hiệu kinh doanh doanh nghiệp dựa vào số suất sinh lợi vốn đầu tư, tài sản, vốn chủ sở hữu; tất khơng xét đến tài sản vơ hình Tuy nhiên, chênh lệch ngày lớn giá trị sổ sách giá trị thị trường chứng khoán công ty khiến cho người ta ngày cơng nhận giá trị tài sản vơ hình Và từ xuất nhu cầu định giá thương hiệu Nhìn chung, phần lớn mơ hình định giá thương hiệu dựa vào hai phương pháp sau đây: 7.1 Những phương pháp dựa vào nghiên cứu (định tính) Nhiều mơ hình dùng nghiên cứu tiêu dùng để định giá tài sản thương hiệu Những mơ hình khơng áp giá trị tài lên thương hiệu, mà đo lường hành vi thái 25 độ người tiêu dùng có tác động đến hiệu kinh tế thương hiệu Những mơ hình sử dụng nhiều số đo khác cảm nhận người tiêu dùng mức độ nhận biết/ hiểu rõ/quen thuộc sản phẩm, đặc điểm hình ảnh cụ thể, yếu tố cân nhắc mua sắm, sở thích, mức độ thỏa mãn giới thiệu với người khác Bằng phân tích thống kê, mơ hình đánh giá tác động tổng hợp hành vi mua sắm người tiêu dùng, từ ước tính giá trị tài thương hiệu Tuy nhiên, phương pháp không phân biệt tác động yếu tố quan trọng nghiên cứu phát triển, thiết kế thương hiệu Do đó, chúng khơng thể mối liên hệ số marketing cụ thể với hiệu tài thương hiệu Một thương hiệu đạt kết cao với số không tạo giá trị tài Hiểu yếu tố có ích cho việc đánh giá hành vi mua sắm định thành bại thương hiệu Nhưng khơng tích hợp vào mơ hình kinh tế, chúng chưa đủ để đánh giá giá trị kinh tế thương hiệu 7.2 Những phương pháp tài túy 7.2.1 Dựa vào chi phí Phương pháp định nghĩa giá trị thương hiệu tổng hợp tất chi phí gánh chịu q khứ, hay chi phí thay cần có để đưa thương hiệu đến trạng thái tại; tức tổng chi phí phát triển, tiếp thị, quảng cáo, truyền thông Nhưng phương pháp thất bại tiền đổ đầu tư cho thương hiệu chưa tạo giá trị gia tăng từ thương hiệu 7.2.2 So sánh Một phương pháp khác để định giá thương hiệu dựa vào yếu tố so sánh Nhưng phương pháp khơng thực tế theo định nghĩa, thương hiệu có khác biệt với thương hiệu khác, nên khó mà so sánh 7.2.3 Dùng giá chênh lệch Theo phương pháp này, giá trị thương hiệu tính giá trị rịng mức chênh lệch giá tương lai sản phẩm có thương hiệu sản phẩm chung chung khơng có thương hiệu Tuy nhiên, mục đích nhiều thương hiệu không thiết phải bán giá cao hơn, mà bảo đảm thu hút mức cầu cao tương lai 7.2.4 Dựa vào lợi ích kinh tế 26 Hầu hết phương pháp nêu thiếu thành tố tài tiếp thị để đánh giá trọn vẹn xác đáng giá trị kinh tế thương hiệu Phương pháp dựa vào lợi ích kinh tế (được đưa vào năm 1988) kết hợp số đo tài sản thương hiệu số tài chính, trở thành phương pháp định giá thương hiệu công nhận rộng rãi nhất; dùng 3.500 trường hợp định giá thương hiệu giới Phương pháp dựa vào nguyên tắc tiếp thị (hiệu thương hiệu hiệu doanh nghiệp có tương quan với nhau) tài (tính giá trị rịng lợi ích tương lai thương hiệu) 27 ... assets”- tài sản vô hình tài sản khơng thể xác định xác giá trị mặt tiền tệ hình thái vật chất • Theo định nghĩa VN Bộ Tài ban hành Chuẩn mực kế tốn Việt Nam, hướng dẫn số năm 2001: Tài sản cố định. .. lại, thay đổi giá trị tài sản vô hình giá trị doanh nghiệp xuất phát từ thay đổi suy nghĩ tầm quan trọng tài sản vơ hình, đời phương pháp xđ giá trị tsvh cơng nhận giá trị tài sản vơ hình văn pháp... lưu động năm xác định tỉ suất cho vay hợp lý, xác định chi phí thuê tài sản hữu hình Trong theo thuật ngữ kế tốn thì: - Giá trị tài sản rịng tổng giá trị tài sản trừ giá trị tài sản nợ 18 - Vốn