Prudential- PRUBF1 7 6. Ph,ng pháp L-a ch.n *u t 6.1. Phng pháp La chn u t i vi các Công c N (fixed income instruments) Công ty Qun lý Qu áp dng chính sách qun lý tích cc, trong ó tp trung vào vic xác nh và khai thác nh%ng tình hung giá th trng khác bit so vi giá tr c bn. ng thi, Công ty Qun lý Qu c ng xác nh nh%ng ri ro i vi danh mc u t và có bin pháp ki#m soát i vi nh%ng ri ro này. Quy trình u t do Công ty Qun lý Qu áp dng c xây dng nh"m khai thác c hi tng giá tr c bn ca các khon u t, ng thi chú tr)ng !n lãi sut trái phi!u sau khi ã iu chnh t, l lm phát. Mc lãi sut chu-n do Công ty Qun lý Qu áp dng # nh giá các công c n là lãi sut thc hin hành trên th trng ho*c lãi sut trái phi!u sp phát hành, k!t hp vi vic phân tích tín nhim c bn. Quy trình u t này òi h$i áp dng phng pháp xây dng cu trúc danh mc u t bao hàm các y!u t sau ây: • Quy trình xây dng danh mc u t – tp trung vào phân tích c bn kinh t! v mô. • Phát tri#n mt mô hình phân b tài sn. • Gia tng giá tr thông qua qun lý tích cc. • Tp trung vào nh%ng tài sn u t có cht lng cao. 6.2. Phng pháp La chn u t i vi C phiu # qun lý danh mc c phi!u, Công ty Qun lý Qu áp dng k!t hp c hai k thut u t “t+ trên xung (phân tích chung nn kinh t!)” và “t+ di lên (phân tích riêng t+ng công ty)”. Hai k thut này không có tính loi tr+ ln nhau mà còn b sung cho nhau. Công ty Qun lý Qu mt m*t xem xét bc tranh kinh t! v mô tng th#, m*c khác nhn mnh vào u t theo giá tr c bn. Công ty Qun lý Qu ti!p cn u t mt cách có h thng, bt u b"ng vic xây dng mt mô hình kinh t! h%u c k!t hp các d% kin u vào t+ c các tài liu nghiên cu ni b và bên ngoài. Quá trình xác nh c cu u t ch y!u da trên nh%ng thay i c bn v tri#n v)ng kinh t! và chính sách ca Chính ph. Công ty Qun lý Qu c ng tính !n các y!u t nh tính và nh lng, trên c s ó xây dng quy trình la ch)n c phi!u. IV. NHNG RI RO KHI U T VÀO QU u t vào Chng Ch Qu không ging nh tin g&i ngân hàng và không c bo m bi bt k' c quan hay t chc nào. Giá Chng Ch Qu c ng nh các khon thu nhp t+ u t vào Chng Ch Qu có th# tng ho*c gim, do vy Nhà u T có th# b thua l. và Prudential- PRUBF1 8 không thu hi c y  vn u t ca mình. Ngoài ra, kh nng thua l. s( cao hn n!u Nhà u T ch nh u t vào Chng Ch Qu trong mt thi gian ngn. Nh%ng ri ro trình bày sau ây là nh%ng ri ro ch y!u tuy không phi là ri ro duy nht Nhà u T cn chú ý khi u t vào Qu PRUBF1. 1. R$i Ro Th Tr"ng u t vào th trng chng khoán có ngha là phi chp nhn ri ro. Giá chng khoán trên th trng nói chung ho*c ca mt s ngành ngh nht nh s( bi!n ng i lên hay i xung do tác ng ca rt nhiu y!u t và di/n bi!n khác nhau, trong ó có các thay i trong quy nh pháp lut, tình hình chính tr và kinh t!. Tuy nhiên, bn cht và c cu u t ca Qu s( giúp gim bt ri ro này, do Qu u t a dng vào các tài sn khác nhau thuc nhiu ngành ngh khác nhau. Do vy, vic mt chng khoán hay mt ngành ngh b st giá s( không nh hng quá ln !n tng giá tr tài sn ca Qu. 2. R$i ro Lãi sut Ri ro này rt quan tr)ng vì mt phn áng k# Giá Tr Tài Sn Ròng ca Qu PRUBF1 c u t vào trái phi!u và tin g&i ngân hàng. Giá tr nh%ng tài sn này có xu hng bi!n ng ngc chiu vi lãi sut th trng. Khi lãi sut th trng i lên, giá tr các tài sn là trái phi!u và tin g&i ngân hàng ca Qu s( gim và ngc li. 3. R$i ro Lm phát Lm phát làm gim giá tr ng tin. N!u t, l lm phát cao hn t, sut li nhun ca các khon u t, lãi sut thc s( là mt s âm. Ri ro này c gim bt phn nào bi vic u t a dng hóa vào c phi!u. So vi trái phi!u, c phi!u có xu hng chu tác ng bi lm phát ít hn. 4. R$i ro Thi%u Tính Thanh khon Tính thanh khon thp nh hng !n Qu PRUBF1 theo hai khía cnh: hot ng u t và giao dch Chng Ch Qu PRUBF1. V hot ng u t, th trng u t thi!u tính thanh khon s( làm chm ti!n  tri#n khai u t ca Công Ty Qun Lý Qu, *c bit trong giai on u khi Qu PRUBF1 mi thành lp và có mt lng tin ln phi u t. Do ó Qu có th# cha thc hin c c cu u t nh d ki!n trong thi gian này. Ngoài ra, Qu PRUBF1 có th# s( phi tr giá cao hn khi mun mua và chào giá thp hn khi mun bán so vi giá tr ni ti ca tài sn do thi!u tính thanh khon. Tuy nhiên, ri ro này c gim bt bi thi gian hot ng dài ca Qu PRUBF1. Bn cht hot ng dài hn cho phép Qu PRUBF1 nm gi% lâu dài nh%ng tài sn thi!u tính thanh khon # có thi gian tìm ki!m nh%ng Nhà mua chp nhn tr mc giá hp lý cho tài sn ó. Vào thi i#m h!t hn hot ng ca Qu nh d ki!n, n!u th trng thi!u tính thanh khon làm nh hng ln !n vic thanh lý tài sn ca Qu, i Prudential- PRUBF1 9 Hi Nhà u t s( xem xét xin gia hn thi hn hot ng ca Qu n!u c C quan Qun lý Nhà nc có th-m quyn chp thun. i vi Chng Ch Qu, thi!u tính thanh khon có ngha là Nhà u T s( khó tìm c ngi mua khi mun bán Chng Ch Qu. Các nhà u t thng xem xét Giá Tr Tài Sn Ròng khi nh giá mt qu u t, nhng giá c Chng Ch Qu có th# bi!n ng c lp vi Giá Tr Tài Sn Ròng và chu tác ng bi các y!u t khác nhau. i vi mt qu óng, th trng thi!u tính thanh khon có th# làm cho chng ch qu c giao dch vi mc giá thp hn h0n so vi giá tr tài sn ròng ca nó. Tuy nhiên, i vi Qu PRUBF1, ri ro này c gim bt mt phn thông qua vic niêm y!t Chng Ch Qu # giao dch trên Trung tâm Giao dch Chng khoán. Nhà u T cn bi!t là Qu PRUBF1 là qu óng nên Qu không có ngha v mua li Chng Ch Qu do Qu phát hành trong sut thi gian hot ng ca Qu. 5. R$i ro Pháp lý Th trng chng khoán Vit Nam mi c thành lp và khung pháp lý v chng khoán và th trng chng khoán vn cha ng b, còn ang trong quá trình hoàn thin. Do ó, khi có s thay i các quy nh pháp lut, hot ng và hiu qu ca Qu có th# b nh hng. Ví d, chính sách u ãi thu! thu nhp cá nhân i vi thu nhp t+ chng khoán ch mang tính tm thi, và có th# thay i theo hng bt li cho Nhà u T trong tng lai. Tuy nhiên các ri ro v m*t pháp lý này s( sm c gii quy!t vi vic Lut Chng Khoán ã c Quc hi thông qua và s( có hiu lc t+ ngày 01 tháng 01 nm 2007. Sau khi có hiu lc, Lut Chng Khoán s( em li mt khung pháp lý toàn din hn và n nh cho lnh vc th trng chng khoán và qun lý qu. 6. R$i ro Tín nhi!m Qu PRUBF1 s( u t mt phn tài sn Qu, m*c du không ln, vào trái phi!u Công ty và trái phi!u Chính quyn a phng. Vic u t này s( hàm cha ri ro là t chc phát hành các trái phi!u này có th# s( không có kh nng hoàn tr tin gc ho*c lãi cho Nhà u T. Ri ro tín nhim s( c gim thi#u thông qua chi!n lc u t a dng hóa ca Qu và h thng theo dõi tín nhim ch*t ch( ca Công ty Qun lý Qu. 7. R$i ro Xung #t Li ích Là ri ro mà Công ty Qun lý Qu có th# s( g*p phi phát sinh t+ nh%ng xung t li ích gi%a các qu mà công ty qun lý ho*c gi%a Qu vi các sn ph-m tài chính khác ca công ty. Các xung t này có th# dn !n s i x& có li hay bt li i vi m.i qu. # gim thi#u nh%ng xung t này, m.i qu u t và sn ph-m tài chính ca Công ty Qun lý Qu s( có nhân s ph trách và ch!  theo dõi, hch toán riêng, c giám sát ch*t ch( bi ban i din qu và ngân hàng giám sát ca t+ng qu. Ngoài ra, Công ty Qun lý Qu c ng có mt chính sách phân b c cu u t công b"ng gi%a các qu, c giám sát bi mt b phn chuyên theo dõi vic tuân th lut l và quy nh trong Công ty Qun lý Qu và bi Ngân hàng Giám sát. Prudential- PRUBF1 10 V. PHNG PHÁP XÁC NH GIÁ TR TÀI SN RÒNG 1. Th"i i/m xác nh giá tr tài sn ròng Vic xác nh Giá Tr Tài Sn Ròng ca Qu PRUBF1 c ti!n hành hàng tun, tr+ khi pháp lut có quy nh khác, và Giá Tr Tài Sn Ròng ca n V Qu c thông báo công khai trên trang Web ca Công ty Qun lý Qu và trang Web ca Trung tâm Giao dch Giao dch Chng khoán Thành ph H Chí Minh cho Nhà u T vào ngày làm vic ti!p theo ngày Ngân Hàng Giám Sát xác nhn và có giá tr !n khi có thông báo mi. Vic xác nh Giá Tr Tài Sn Ròng ca Qu do Công ty Qun lý Qu thc hin và phi có xác nhn ca Ngân Hàng Giám Sát v vic tuân th quy nh ca pháp lut và iu L Qu 2. Ph,ng pháp xác nh Giá tr Tài sn Ròng Giá Tr Tài Sn Ròng (NAV) ca Qu PRUBF1 là tng giá tr các tài sn và khon u t do Qu s h%u tr+ i các ngha v n phi tr (bao gm phí môi gii, phí lu ký, v.v) ti thi i#m nh giá. Giá tr t+ng loi tài sn ca Qu PRUBF1 c xác nh nh sau: a. i vi c phiu niêm yt: Giá tr ca c phi!u niêm y!t c xác nh b"ng giá óng c&a ca ngày giao dch gn nht trc ngày nh giá theo quy nh ca pháp lut hin hành. b. 0i v'i c1 phi%u cha niêm y%t: Vic xác nh giá tr c ti!n hành theo mt trong hai phng pháp sau ây, theo th t u tiên. • Giá bình quân do ít nht 3 (ba) công ty chng khoán cung cp. Vic la ch)n công ty chng khoán cung cp giá do Công ty Qun lý Qu  ngh và c Ban i Din Qu chp thun, trên c s các tiêu chí sau: (i) c lp vi Công Ty Qun Lý Qu, (ii) có giao dch i vi loi chng khoán liên quan; • nh giá theo giá tr s sách. c. 0i v'i trái phi%u (trái phi%u Chính ph$, trái phi%u chính quy2n a ph,ng, trái phi%u công ty): Giá trái phi!u c xác nh theo 2 phng pháp sau ây theo th t u tiên: + Giá do mt công ty nh giá c lp có uy tín cung cp. Công ty này s( do Công ty Qun lý Qu  ngh và c Ban i Din Qu chp thun. Prudential- PRUBF1 11  + Giá tr phân b cng lãi tích lu (Amortized cost plus accrual interest).   d. 0i v'i các công c+ n khác và ti2n g3i ngân hàng nh giá theo giá tr s sách gm tin gc cng lãi tích lu. e. 0i v'i c1 t&c, lãi ti2n g3i, lãi sut trái phi%u c nh4n Tính theo giá tr s sách gm tin gc cng lãi tích lu. Công thc tính Giá Tr Tài Sn Ròng ca Qu PRUBF1: NAV = Tng Tài sn Có – Tng Ngha v N Giá Tr Tài Sn Ròng trên m.i n V Qu = NAV / Tng s n V Qu Lu hành. VI. PHÍ VÀ L PHÍ 1. Phí Phát hành Phí Phát hành c quy nh là 3% trên Mnh Giá n V Qu. Giá Phát hành ca mt n V Qu PRUBF1 là 10.300 ng.   2. Phí Qun lý Phí Qun Lý Qu m.i nm b"ng 2% Giá Tr Tài Sn Ròng ca Qu. Phí này c thanh toán hàng tháng cho Công ty Qun lý Qu # thc hin dch v qun lý Qu. Công thc tính Phí Qun lý hàng tháng c xác nh b"ng: 2% x NAV ngày cui tháng / 12 tháng 3. Phí Giám sát, Phí Lu ký và Phí khác c$a Ngân hàng Giám sát 3.1 Phí Giám sát và Lu ký: Phí Giám sát và Lu ký c quy nh b"ng 0.065% tng Giá Tr Tài Sn Ròng ca Qu. Phí Giám sát và Lu ký c tr hàng tháng cho Ngân hàng Giám sát # thc hin dch v giám sát và lu ký tài sn Qu. Công thc tính Phí Giám sát và Lu ký hàng tháng c tính nh sau: 0.065% x NAV ngày cui tháng / 12 tháng 3.2 Các phí khác ca Ngân hàng Giám sát Ngân hàng Giám sát s( thu phí cung cp dch v ng ký và thanh toán quyn li ca Nhà u T, bao gm: Prudential- PRUBF1 12  Mt khon tin tng ng 1.000 USD tr mt ln cho vic giám sát thu tin ng ký mua Chng Ch Qu khi phát hành;  Mt khon tin tng ng 2.500 USD tr m.i ln khi Qu chia C Tc Qu và thanh toán cho các Nhà u T. 4. Các loi Phí và Chi phí khác Các chi phí khác ca Qu bao gm: • Phí môi gii, giao dch hp lý, hp l liên quan !n các giao dch tài sn Qu; • Chi phí nh giá tài sn Qu; • Các chi phí liên quan !n vic ki#m toán Qu; • Các chi phí liên quan !n dch v pháp lý phc v hot ng ca Qu; • Chi phí s&a i iu L Qu; • Chi phí liên quan !n vic t chc, triu tp h)p i Hi Nhà u T và Ban i Din Qu; • Các chi phí liên quan !n vic in n, b cáo, thông tin các hot ng ca Qu, phát hành bn cáo bch trong trng hp phát hành thêm Chng Ch Qu; • Chi phí hot ng ca Ban i Din Qu; • Các chi phí hp lý và hp l c Ban i Din Qu quy!t nh. 5. Thng Hot #ng Công ty Qun lý Qu Prudential Vietnam c nhn thng hot ng vào cui m.i nm tài chính khi t c các iu kin sau: A. Giá tr tài sn ròng ca mt n v Qu cao hn mnh giá ca n v Qu (10,000 ng), và B. K!t qa hot ng ca Qu cao hn mc t, sut li nhun chu-n (Hurdle Rate) ca nm ó. T, sut li nhun chu-n (Hurdle Rate “Rh”) c qui nh là T, sut li nhun so sánh ( Benchmark Return “Rb”) cng 1.00% Mc ích ca thng hot ng là gn k!t quyn li ca Công Ty qun Lý Qu và Nhà u T, và khuy!n khích ti a hóa li nhun cho Qu PRUBF1. Công thc tính mc thng hot ng nh sau: T5 sut li nhu4n so sánh (Rb): T, sut li nhun so sánh ca qu PRUBF1 là • X % ca t, l phn trm thay i ca giá tr Trái phi!u Chính ph k' hn 5 nm bao gm trái tc (coupon) ca nm; cng • Y % ca t l phn trm thay i ca ch s th trng chng khoán Vit Nam ca nm. Prudential- PRUBF1 13 Rb = (X % ca t, l phn trm thay i ca giá tr trái phi!u Chính ph k' hn 5 nm bao gm trái tc [coupon]) ca nm + (Y% ca t l phn trm thay i ca ch s th trng chng khoán Vit Nam ca nm) T, l X% và Y% nêu trên s( do Công ty Qun lý Qu  xut, Ban i din Qu và i Hi Nhà u t quy!t nh h"ng nm vào u nm tài chánh # tính thng cho nm ó cn c trên t l thc t! t c ca c cu danh mc u t vào thi i#m cui nm trc. Trái phi!u chính ph 5 nm c ch)n làm c s vì (i) c phát hành và giao dch thng xuyên, (ii) có thanh khon cao và (iii) phù hp nht vi thi gian hot ng ca Qu là 7 nm. Vic xác nh giá th trng (marked to market) ca trái phi!u chính ph nêu trên s( c thc hin bi mt công ty nh giá c lp do Công ty Qun lý Qu la ch)n và c Ban i Din qu và a hi Nhà u t chp thun. Giá th trng ca các trái phi!u nêu trên s( do công ty nh giá c lp cung cp và c Ngân hàng Giám sát xác nhn. Vic thay i ho*c b sung công thc tính t, sut li nhun so sánh (Rb) nh trên s( do ban i din Qu  xut và i Hi Nhà u t chp thun theo qui trình s&a i iu l qu qui nh trong bn iu l qu. T5 sut li nhu4n *u t trong n6m (Rt): # tính thng hot ng, t, sut li nhun u t trong nm (Rt) là t l phn trm thay i ca Giá Tr Tài Sn Ròng (NAV) cu nm: Rt = (NAV cui nm 1 / NAV u nm 2 ) – 1 Thng hot #ng (PLB) Công ty Qun lý Qu Prudential Vit Nam s( c hng thng hot ng vào cui m.i nm tài chánh n!u t, sut li nhun u t trong nm ca qu t cao hn mc t, sut li nhun chu-n trong nm ó. T, sut li nhun chu-n ca nm (Rh) là t, sut li nhun so sánh (Rb) cng 1%. Công ty qun lý Qu c hng 20% ca chênh lch gi%a t, sut li nhuân u t ca qu (Rt) và t, sut li nhun chu-n (Rh), 1 NAV cui nm là NAV vào ngày 31/12 ca nm cng c tc ã tr trong nm 2 NAV u nm là NAV vào ngày 31/12 ca 1 nm trc Prudential- PRUBF1 14 Công thc tính nh sau Thng hot #ng (PLB) = 20%* [NAV cu0i n6m - (1+ T5 Sut Li Nhu4n chu7n)* NAV *u n6m] Trong ó T5 sut Li nhu4n chu7n (Rh) = Rb + 1% Ví d+ minh h.a: Gi s& c cu danh mc u t vào cui nm trc có có t, l là 70% u t vào trái phi!u & công c n (X%) và 30% u t vào c phi!u (Y%), t, l này c i hôi Nhà u t phê duyt cho tính thng hot ng. Giá Tr Tài Sn Ròng NAV u nm ca Qu b"ng 500 t, ng. Trong nm, Qu ã tr C Tc Qu là 15 t, ng. T, l phn trm thay i cu giá tr trái phi!u Chính ph k' hn 5 nm bình quân trong nm là 8, 9%. Ch s th trng chng khoán Vit Nam tng trong nm là 23% T, Sut Li Nhun chu-n (Rh) = Rb+ 1% Trng hp 1: NAV cui nm (sau khi ã tr+ các chi phí phi tr) là 545 t, ng (= 530t, + 15t, tr c tc). Rt = (545/500) – 1 = 9% Rb = (30*23%) + (70*8.9%) = 13.13% Rh = 13.13% + 1% =14.13% Rt = 9% thp hn mc li nhun chu-n Rh = 14.13%, Công ty Qun lý Qu không có thng hot ng. Trng hp 2: Gi s& do hot ng u t hiu qu, NAV cui nm (sau khi ã tr+ các chi phí phi tr) t mc 600 t, ng (= 585 t, + 15 t, tr c tc) Rt = (600/500) – 1 = 20% Rb = (30*23%) + (70*8.9%) = 13.13% Rh = 13.13% + 1% =14. 13% Trong nm, Rt = 20% vt qua mc li nhun chu-n Rh = 14.13%, do vy Công ty Qun lý Qu c nhn thng hot ng. Mc thng hot ng b"ng: RLB = 20% [600- (1+14.13%) * 500] = 5.87 t, ng Prudential- PRUBF1 15 VII. THU NHP VÀ PHÂN PHI THU NHP 1. Thu nh4p Thu nhp ca Qu PRUBF1 bao gm nh%ng ngun sau: • C tc • Lãi Trái phi!u • Lãi tin g&i • Chênh lch giá mua giá bán t+ các hot ng u t ca Qu • Các khon thu nhp khác phát sinh t+ hot ng u t tài sn ca Qu. 2. Phân ph0i Thu nh4p 2.1 K' C tc và quy!t nh C tc hàng nm 2.1.1. Qu tr C tc Qu mt nm ln cho Nhà u T. 2.1.2 Vic xác nh mc tr C Tc Qu hàng nm do i Hi Nhà u T quy!t inh d trên thu nhp thc t! và phi tuân theo nguyên tc sau khi tr C Tc Qu, Qu vn m bo thanh toán  các ngha v n !n hn khác. 3. Th$ t+c Thanh toán C1 t&c Qu Chm nht 30 ngày trc thi i#m tr C Tc Qu, Ngân Hàng Giám Sát có trách nhim lp danh sách Nhà u T có quyn nhn C Tc Qu, xác nh mc C Tc tr cho t+ng Nhà u T tng ng vi s n V Qu mà h) nm gi%, thi hn và hình thc tr C Tc Qu. Thông báo v tr C Tc Qu s( c g&i ti tt c Nhà u T chm nht 15 ngày làm vic trc khi thc hin tr C Tc. Thông báo s( ghi rõ tên Qu, tên, a ch ca Nhà u T, s n V Qu mà Nhà u T s h%u, mc thu nhp C Tc Qu và tng giá tr C Tc Qu mà Nhà u T ó c nhn, thi i#m và phng thc tr C Tc. Thu! thu nhp và các loi thu! khác (n!u có) phi trã trên mc thu nhp c tc Qu s( do Nhà u t t kê khai và thanh toán. VIII. PHNG ÁN PHÁT HÀNH CHNG CH QU 1. Phát hành L*n *u 1.1 Nguyên t(c chung • Mnh Giá n V Qu PRUBF1 là 10.000 ng/n v. Prudential- PRUBF1 16 • Giá Phát Hành ca PRUBF1 là 10.300 ng/n v, c xác nh b"ng Mnh Giá cng Phí Phát Hành; • Nhà u T có th# mua ti thi#u 1.000 n V Qu PRUBF1 tng ng vi 10.000.000 ng, ti a là 2.500.000 n V Qu tng ng vi 25.000.000.000 ng . S n V Qu ng ký mua là bi s ca 10; • Vic ng ký mua Chng Ch ch c xem là hoàn tt khi: a) Nhà u T in y  Phi!u ng Ký Mua Chng Ch Qu; b) Np y  các h s theo yêu cu; và c) Np y  tin mua Chng Ch Qu (khi ng ký mua) vào tài khon ca Qu thông qua nhà phân phi ã c ch nh; • Nhà u T thanh toán tin mua Chng Ch Qu b"ng Vit Nam ng, di hình thc chuy#n khon ho*c chuy#n tin vào tài khon ca Qu thông qua nhà phân phi chng ch Qu PRUBF1 c ch nh; • Tuân th chính sách chng r&a tin theo qui nh pháp lut, Công ty Qun lý Qu Prudential Vit Nam và các nhà phân phi Chng Ch Qu PRUBF1 c phép yêu cu Nhà u T cung cp các thông tin # xác minh nhân thân cu ngi ng ký mua Chng Ch Qu PRUBF1; • Vic chp nhn ho*c không chp nhn mt phn hay toàn b s Chng Ch Qu PRUBF1 ã ng ký mua hoàn toàn do Công ty Qun lý Qu Prudential Vit Nam quy!t nh n!u vic ng ký mua Chng Ch Qu vi phm nguyên tc phát hành qui nh ti Bn Cáo Bch này ho*c các qui nh pháp lut hin hành. 1.2 Th"i gian phát hành Thi gian phát hành ln u Chng Ch Qu PRUBF1 bt u t+ ngày 24 tháng 07 nm 2006 và chm dt ti Thi i#m óng Qu c xác nh theo quy nh ti Phn I-nh Ngha ca Bn Cáo Bch này. Vic phát hành c coi là t n!u có ít nht 50 Nhà u T ng ký mua toàn b Chng Ch Qu ho*c s lng Chng Ch Qu thc t! phát hành t ít nht 80% s lng Chng Ch Qu c phép phát hành. 1.3 Nguyên t(c phân ph0i Vic phân phi Chng Ch Qu PRUBF1 c thc hin theo các nguyên tc sau: Tng s chng ch qu phân phi ra công chúng (100%) bao gm o ti a 49% d ki!n phân phi cho Nhà u t nc ngoài o s còn li cho dành Nhà u t trong nc 1.3.1 Trong trng hp ti Thi i#m óng Qu, tng s lng Chng Ch Qu ng ký mua b"ng ho*c thp hn s lng chào bán, các Nhà u T s( c phân phi y  s Chng Ch Qu mà h) ã ng ký mua. . ngày 31/ 12 ca nm cng c tc ã tr trong nm 2 NAV u nm là NAV vào ngày 31/ 12 ca 1 nm trc Prudential- PRUBF1 14 Công thc tính nh sau Thng hot #ng (PLB) = 20 %* [NAV. ng b"ng: RLB = 20 % [60 0- (1+14.13%) * 500] = 5.87 t, ng Prudential- PRUBF1 15 VII. THU NHP VÀ PHÂN PHI THU NHP 1. Thu nh4p Thu nhp ca Qu PRUBF1 bao gm. gm: Prudential- PRUBF1 12  Mt khon tin tng ng 1.000 USD tr mt ln cho vic giám sát thu tin ng ký mua Chng Ch Qu khi phát hành;  Mt khon tin tng ng 2. 500