Đang tải... (xem toàn văn)
Thị trường chứng khoán động lực của hoạt động cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước , Thị trường chứng khoán động lực của hoạt động cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước Thị trường chứng khoán động lực của hoạt động cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước Thị trường chứng khoán động lực của hoạt động cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước Thị trường chứng khoán động lực của hoạt động cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước
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`6B6F36;T1 6453.! 45!6780 3 9#$&'&()* ! a1Za1 :;$<=>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>? @&A:B:CDEFG+,>>>&1 &>&>0H0I JK;70>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&1 &>&>&>:JLMN!>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&1 &>&>&>&>:JLMN!>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&1 &>&>&>3>:JLMN!9$>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&& &>&>3>09$/7OI!K">>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&& &>&>3>&>09$>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&& &>&>3>3>7O>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&3 &>&>3>P>K">>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&P &>3>QR=#9R!S>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&( &>3>&>09$>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&( &>3>&>&>QR=#>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&( &>3>&>3>QR=#>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&* &>3>&>PTU$5QR=>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&* &>3>&>(:VW5QR=>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&* &>3>&>*W5QR=>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&X &>3>3>4YZI!6[WI9QR=#>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&X &>3>3>&>4YZ>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&X &>3>3>3>6[WQR=#>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&\ &>3>P>WKNQR=#>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&\ 45!6780 P 9#$&'&()* ! &>3>P>&>0N7QR=0]9R>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&\ &>3>P>3>0^SW!]9R>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&_ @3>`abcdef,Afg h-hai>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&? 3>&@L<R0RjI JK;780I!QR=#>>>>>>>&? 3>&>&>@L<R0RjI JK;780>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&? 3>&>3>@L<R0RjI QR=#>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>&? 3>3>%R0KUJK;780>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>31 3>3>&>3111311*>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>31 3>3>3>311X>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>3& 3>3>P>311\>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>33 3>&>P>&>&k1&2311\1P2311\l>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>33 3>&>P>3>3k1(2311\1?2311\l>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>3P 3>&>P>P>Pk&12311\&32311\l>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>3( 3>3>(>311_>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>3* 3>&>(>&>&k1&2311_1X2311_l>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>3* 3>&>(>3>3k1X2311_=1?2311_l>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>3X 3>&>(>P>Pkm1?2311_&32311_l>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>3\ 3>3>*>311?>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>3? 3>&>*>&>&k1&2311?132311?l>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>3? 3>&>*>3>3k1P2311?&32311?l>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>3? 3>3>X>n0=O$31&1>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>P1 45!6780 ( 9#$&'&()* ! 3>P>KQR=#0>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>P& 3>P>&>WKN9QR=0<SnO$ImH>>>>>P& 3>3>&>&>6U$I!$<K6U$k&??3'1X2&??_l>>>>>>>>>>>P& 3>3>&>3>o$QR=0kX2&??_&???l>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>P3 3>3>&>P>W!pQR=#k3111311*l>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>PP 3>3>&>(>QR=#!!k311X'31&1l>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>P* 3>3>3>WHqV>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>PX 3>3>3>&>rIS9HqLqs[8]]9R>>>>>>>>>>>>>>PX 3>3>3>3>rIS;>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>PX 3>3>3>P>rIS!S>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>P\ 3>(>n0WWKNQR=#< >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>P_ 3>(>&>06>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>P_ 3>(>3>0Z>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>(1 3>*>tsu>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>(& @P>h:CD,+vCw>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>(P P>&>Wt>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>(P P>3> s[>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>(( P>3>&>rISI9>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>(( P>3>3>rIS>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>(* :;8W>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>(\ 45!6780 * 9#$&'&()* ! "#$%&'%()*+,- JK;780 Kx$]J780 CF Cy^780!S -]zs {Lr7809$k-l != 9R 9R!S QR=0 5QR= x!!S 4 x!@$ -e 0!780==K5| %- Q5=I!8]Ir!S/ 9$> 4}~k4zKzKL]~HLLlx!tnU{L4 ^0%0RtRn 5IS> 45!6780 X 9#$&'&()* ! "#$%&'./$0.*12 O$ 3111 311& 3113 311P 311( 311* %r•2 * * 31 33 3X P3 47Ir0 k€l 1>3_ 1>P( 1>(_ 1>P? 1>X( &>3& %rV P _ ? && &P &( %r!8q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bc 45!6780 _ 9#$&'&()* ! )0KNQR=#<9$^•=W!mO$&??3j ]6@KN!^•pm8WHq‚! 0]9R!S>@KN6U$L#V$<K I!O$&??XISLK;JJ3_I QR=#>JJ! RuRUQ0]9R!S85#IK"WV K<!5QR=> JK;7809$67I!O$ 3111>{IS?O$JK;780ƒ[R $LrIrK[S 8W> )0KNQR=#I!R0KUJK;780!H0 KN#0H„>QR=#I!Z$W!0 JK;780L5>JK;780R0KU #/WV#0K</866WKNQR=#> m#W/I90]9RQR=0KZ$W5! V^!q8•WJK;780>WKS 8/0]9R85$rZ$WINJK;H00/V Ir85/tZ<;U$90 ]9Rƒ6@KI9QR=#>x!I[ … 5QR=I!JK;780!!r85U 0K;/ISTKKZ 8W9$I9oW KNQR=#05Z$WUK$JK;IrR0 KU! =W>8JK;780R0KU#L†0 H0KNQR=#KL/I!#ƒ$8WHqW !…]#L†Vq0RK^!Ut!> 6453.!defg'hi 'j$c*$#8 45!6780 ? 9#$&'&()* ! 343456678- !8!8!8B16kl6m36J6M36d @A@A@A@AB>CD nW8y&*<x@/n!RrKx$^5 ^0/0@;YtR0H0!RZU^!^I I9 $^0/KQ0!#kW!5Lq/80Lql/ 9I!080Lq/m#N!$‡8VKZˆ> rW8y&*/‡8VKZˆK<!$‡JK;ˆ>ZV KZV]=ZI!O$&(*P$nW$N^zK <FKzLkF{l>nW$^zK#$^q9NP|]IS$m W0R‡FKLzˆ7!‡4t]JK;ˆ"‰!‡%< ]Jˆ>‡4t]JK;ˆ!$^q9/^|]VK P]‡4t]JK;ˆ4t]JK;!#/4t]J K;9I!4t]JK;080Lq> !O$&*(\/!RrFKzL$[LRpI]z^U ŠIz^J0[R/!^‚KI!8#8O/‡4t]JK;ˆ<x^JLYRQ I!VULJK[~IzKL/$qq@F{;#>4t ]JK;~IzKLR0KUK[> nW8y&X/IZH=!6~Hrz$zL KzL$WxJL0I!L#ƒWtR$‡4t]JK;ˆ :]/@$!L!V‰!%<]J780:]>0 ‡4t]JK;ˆ80=VV!tR0R/7/F•‹> O$&?3&/<4Œ/%V67!tR>!W /KZWS#8q&X1%> @A@A@A1AB>CD:E& 45!6780 &1 9#$&'&()* [...]... khác nhau 1.2.3.2 Các bước tiến hành CPH doanh nghiệp: ● Bước 1: Xác định giá trị của doanh nghiệp ► Giá trị thực tế của doanh nghiệp là giá toàn bộ tài sản hiện có của doanh nghiệp tại thời điểm cổ phần hóa mà người mua, người bán cổ phần đều chấp nhận được ► Giá trị thực tế phần vốn Nhà nước tại doanh nghiệp là giá trị thực tế của doanh nghiệp sau khi đã trừ các khoản nợ phải trả... phát triển doanh nghiệp, nâng cao sức cạnh tranh, thay đổi cơ cấu Doanh nghiệp nhà nước ● Tạo điều kiện để Người lao động trong doanh nghiệp có cổ phần và những người đã góp vốn được làm chủ thực sự; thay đổi phương thức quản lý tạo động lực thúc đẩy doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả, tăng tài sản Môn Tài chính Chứng khoán 16 Thực hiện: Nhóm 1 – K14QNH5 TTCK - Động lực của hoạt động CPH DNNN... doanh nghiệp ● Bán một phần giá trị thuộc vốn Nhà nước hiện có tại doanh nghiệp ● Tách một bộ phận của doanh nghiệp đủ điều kiện để CPH ● Bán toàn bộ giá trị hiện có thuộc vốn Nhà nước tại doanh nghiệp để chuyển thành CTCP Môn Tài chính Chứng khoán 17 Thực hiện: Nhóm 1 – K14QNH5 TTCK - Động lực của hoạt động CPH DNNN GVHD: Nguyễn Như Hiền Hoà Tóm lại, tùy thuộc vào mỗi hình thức doanh nghiệp. .. một trong những đặt tính hấp dẫn của chứng khoán đối với người đầu tư Đây là yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn của vốn đầu tư TTCK hoạt động càng năng động và có hiệu quả thì càng có khả năng nâng cao tính thanh khoản của các chứng khoán giao dịch trên thị trường ● Đánh giá hoạt động của các doanh nghiệp Thông qua chứng khoán, hoạt động của các doanh nghiệp được phản ảnh một cách... GVHD: Nguyễn Như Hiền Hoà 1.2.1.2 Cổ phần hóa DNNN: là quá trình chuyển đổi hình thức sở hữu một phần tài sản của nhà nước, biến doanh nghiệp từ sở hữu của nhà nước thành dạng sở hữu hỗn hợp trong đó nhà nước có thể giữ một tỉ lệ 1.2.1.3 Đặc điểm của công ty cổ phần: ● Vốn điều lệ của CTCP được chia thành nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phần. Người sở hữu vốn cổ phần gọi là cổ đông.Mỗi cổ đông... chủ duy nhất Vì thế doanh nghiệp tư nhân, DNNN đều có thể cổ phần hóa DNNN: “ Doanh nghiệp nhà nước là tổ chức kinh tế do nhà nước sở hữu toàn bộ vốn điều lệ hoặc vốn cổ phần, vốn góp chi phối, được tổ chức dưới hình thức công ty nhà nuớc, công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn.” Môn Tài chính Chứng khoán 14 Thực hiện: Nhóm 1 – K14QNH5 TTCK - Động lực của hoạt động CPH DNNN GVHD:... yếu tố xác định giá trị thực tế của doanh nghiệp: - Số liệu trong sổ sách kế toán của doanh nghiệp tại thời điểm CPH; - Giá trị thực tế của tài sản tại doanh nghiệp xác định trên cơ sở hiện trạng về phẩm chất, tính năng kỹ thuật, nhu cầu sử dụng của người mua tài sản và giá thị trường tại thời điểm cổ phần hóa Ngoài ra, lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp về vị trí địa lý, uy tín mặt... tế, Đảng ta đã lựa chọn cổ phần hóa như một phương thức có hiệu quả để đổi mới các DNNN 1.2.3 Tiến trình Cổ phần hóa DNNN (Theo quy định tại Nghị định 44/1998/NĐ-CP ngày 29/6/1998 của Chính phủ về chuyển doanh nghiệp Nhà nước thành Công ty cổ phần) : 1.2.3.1 Các hình thức cổ phần hoá doanh nghiệp: ● Giữ nguyên giá trị thuộc vốn Nhà nước hiện có tại doanh nghiệp, phát hành cổ phiếu... nhiều loại cổ phần, trong đó phải có cổ phần phổ thông.Ngoài cổ phần phổ thông, công ty có thể phát hành cổ phần ưu đãi ● Công ty được quyền phát hành chứng khoán ra công chúng 1.2.1.4 Lợi thế của công ty cổ phần: ● Quy mô hoạt động lớn và khả năng mở rộng kinh doanh dễ dàng từ việc huy động vốn cổ phần Đây là ưu điểm nổi bật nhất ● Các cổ đông chịu trách nhiệm hữu hạn với phần vốn góp... như thế thu hút các nhà đầu tư đến góp vốn vào công ty cổ phần Môn Tài chính Chứng khoán 13 Thực hiện: Nhóm 1 – K14QNH5 TTCK - Động lực của hoạt động CPH DNNN GVHD: Nguyễn Như Hiền Hoà Ngược lại, chính sự phát triển của mô hình công ty cổ phần đã làm phân phối và đa dạng các loại hàng hóa trên TTCK, thúc đẩy sự phát triển sôi động của TTCK Có thể nói TTCK và công ty cổ phần là hai định chế