ĐỀ TÀI: Phân tích tài chính Phần 4 Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng SV: Nguyễn Quốc Vinh 68 I. NHẬN XÉT CHUNG Qua quá trình phân tích ở phần trước cho ta thấy "bức tranh" tổng quát về tình hình tài chính của công ty. Thứ nhấtThứ nhất : đánh giá khái quát tình hình tài chính công ty : - Dựa trên chỉ tiêu tỷ lệ hoàn vốn ROA ta nhận thấy quy mô của công ty đang tăng dần, qua doanh thu ta cũng thấy được quy mô hoạt động và tính năng động tăng hơn so với năm trước và qua giá trò của chỉ tiêu ROA thì quá trình sinh lời của công ty cũng tăng lên khá rõ nét. Tình hình huy động vốn và sử dụng vốn của công ty là chỉ sử dụng vốn chủ sở hữu là chính mà không đi vay bên ngoài. Để đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh công ty phải chiếm dụng vốn ở đơn vò khác. Năm 1999 so với 1998 số vốn chiếm dụng tăng, cả vốn bò chiếm dụng lẫn vốn đi chiếm dụng. Nhìn chung thì thấy là tình hình tài chính của công ty ổn đònh, duy có khoản vốn chiếm dụng là dấu hiệu còn chưa tốt, do đó công ty phải tích cực hơn trong viẹâc thanh toán lẫn thu hồi nợ. - Dựa trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh dạng so sánh để đánh giá xu hướng và triển vọng của doanh nghiệp. Qua phân tích quá trình phát triển của công ty từ năm 1996 đến nay thì mỗi năm doanh thu và lãi thuần đều tăng. Doanh thu tăng còn giá vốn hàng bán giảm và chi phí hoạt động có xu hướng giảm. Công ty cần quản lý chặt chẽ về chi phí hơn nữa Thứ nhìThứ nhì : phân tích quan hệ kết cấu và biến động kết cấu các khoản mục trên bảng cân đối kế toán, cơ cấu vốn của công ty hiện nay là tương đối hợp lý tỷ lệ vốn lưu động/vốn cố đònh là 71,59/28,41 Hiện nay phần lớn vốn lưu động của công ty nằm ở phần các khoản phải thu và hàng tồn kho, trong đó hàng tồn kho chiếm tỷ trọng cao. Vốn bằng tiền của công ty bò đọng nhiều trong khâu thanh toán, công ty nên đưa vốn thừa khâu này vào đầu tư kinh doanh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Do đặc điểm và tính chất của hoạt động nên hàng tồn kho như vậy là chấp nhận. Năm 1999 tài sản cố đònh của công ty so với năm 1998 giảm 3,17% về kết cấu. Sự sụt giảm này nằm trong kế hoạch hợp lý hoá việc sử Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng SV: Nguyễn Quốc Vinh 69 dụng tài sản. Nguồn tài trợ năm 1999 nguồn vốn chủ sở hữu giảm và nợ phải trả tăng so với năm 1998. Tình hình biến động vốn và nguồn vốn trong năm 1999 đa số là có lợi cho doanh nghiệp và khả năng tự chủ của công ty được thể hiện trong phương án kinh doanh. Thứ baThứ ba : phân tích mối liên hệ và tình hình biến động của các khoản mục trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh ta khẳng đònh hoạt động kinh doanh của công ty là hiệu quả. Lợi tức và doanh thu tăng, là do công ty quản lý tốt chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí sản xuất làm giá thành hạ xuống. Thứ tưThứ tư : phân tích hiệu quả sử dụng vốn, qua hai chỉ tiêu số vòng quay toàn bộ vốn và tỷ suất lợi tức/tổng tài sản chứng minh hiệu quả sử dụng vốn còn có phần chưa tốt nhưng khả năng sinh lời của công ty đang biến động tốt. Qua chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn lưu động và vốn cố đònh thể hiện công ty sử dụng vốn lưu động tốt hơn vốn cố đònh. Cuối cùngCuối cùng : tình hình thanh toán và khả năng thanh toán chưa khả quan, các chỉ số thanh toán năm 1999 chưa thoả đáng bằng năm 1998. Tình hình thanh toán hiện tại của công ty là khoản phải trả chiếm tỷ trọng cao hơn khoản phải thu. Công ty đã cố gắng thanh toán các khoản nợ nhưng chưa đưa ra biện pháp tích cực thúc đẩy việc thu hồi nợ. Năm 1999 cả khoản phải trả lẫn khoản phải thu tăng so với năm 1998. Vốn lưu động công ty được tài trợ từ nguồn vốn chủ sở hữu qua bảng phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn đánh giá được khả năng thanh toán nợ ngắn hạn hiện tại của công ty là chưa cao. TÓM LẠITÓM LẠI : sau khi phân tích tình hình tài chính của công ty WACO ta có thể khẳng đònh "bức tranh tài chính" của công ty khá sáng sủa. Trong giai đoạn cạnh tranh khốc liệt giữa hàng loạt công ty trong cùng ngành, với chất lượng và uy tín đã giúp cho công ty WACO đã, đang đứng vững và sẽ phát triển trong tương lai. Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng SV: Nguyễn Quốc Vinh 70 II. NHỮNG THUẬN LI VÀ KHÓ KHĂN TRONG HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH 1. Những thuận lợi Công ty có nhiều mối quan hệ với các công ty trong nước, tạo được mối quan hệ khách hàng tốt, học hỏi được nhiều kinh nghiệm trong sản xuất. Công ty có công nghệ hiện đại, tiên tiến, các công trình thi công luôn đảm bảo chất lượng. Công ty đã tạo được uy tín trong xây dựng nên ngày càng có nhiều khách hàng biết đến và tin tưởng. Công ty cũng xây dựng được nhiều mối quan hệ trong kinh doanh với khách hàng, đặc biệt bộ máy quản lý chặt chẽ, với tinh thần làm việc cao độ của nhân viên giúp cho hoạt động của công ty đi vào nề nếp và luôn có tinh thần trách nhiệm với khách hàng. 2. Những khó khăn ∫ Nhân tố khách quan Sự cạnh tranh gay gắt trên thò trường giữa những công ty cùng ngành với những lợi thế hơn về vốn, bề dày, uy tín … Bên cạnh đó, do cơ chế quản lý còn lỏng lẻo của ngành, nên còn có những công ty hoạt động len lút, trốn trách nghóa vụ đối với nhà nước. Sự phân chia thò trường đối với từng loại hạng mục công trình mà các công ty có nguồn tài trợ về vốn sẽ giữ vò trí độc quyền. Có những loại nguyên vật liệu mà trong nước chưa sản xuất được phải dùng nguyên vật liệu ngoại nhập nên giá cả phụ thuộc vào sự biến động của tỷ giá tiền đồng/đồng dollar mà công ty không có chức năng kinh doanh tiền tệ nên chưa chủ động trong thanh toán, nhất là giai đoạn của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ khu vực vừa qua. ∫ Nhân tố chủ quan Trong hoạt động xây dựng công ty vẫn còn một số khó khăn sau : Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng SV: Nguyễn Quốc Vinh 71 Nguyên vật liệu cung ứng không đồng bộ nên việc đáp ứng cho nhu cầu xây dựng chưa thạât sự hiệu quả. Đây là khó khăn chủ yếu của công ty vì nó trực tiếp ảnh hưởng đến hoạt động xây dựng của công ty, và hàng loạt những vướng mắc liên quan gián tiếp đến thò trường. Bản thân những khó khăn đó biểu hiện qua : - Giá thành chưa chiếm ưu thế cạnh tranh, tồn kho chưa hợp lý. - Phạm vi ảnh hưởng của một công trình quá rộng nên việc nắm biết và phản ánh chưa kòp thời cho bộ phận kế hoạch. Việc điều phối trong xây dựng các công trình chưa thống nhất nên dẫn đến tình trạng sử dụng và tồn kho nguyên vật liêïu chưa hợp lý. - Vì công ty vừa xây dựng và bảo dưỡng, sửa chữa công trình nên cũng còn bò đôïng trong kế hoạch, thường xảy ra tình trạng luôn phải thay đổi kế hoạch. - Vì khách hàng luôn muốn công ty bao trọn gói nên việc tính thuế suất khi hoàn tất công trình sẽ cao hơn khi tính thuế suất từng hạng mục công trình. - Do dự toán một vài công trình chưa chính xác, nên thời gian thi công kéo dài hơn trong hợp đồng (mặc dù là lý do khách quan) nhưng vẫn phải chòu thiệt đối với những khách hàng khó tính. Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng SV: Nguyễn Quốc Vinh 72 III. ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH MỞ CỦA ĐẾN TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY NÓI RIÊNG VÀ NỀN KINH TẾ NÓI CHUNG 1. Ảnh hưởng tích cực * Về mặt kinh tế - Do điều kiện vật chất và kỹ thuật còn nhiều thiếu thốn mà ta chưa thể thực hiện một cách tốt nhất mục tiêu xây dựng và phát triển cơ sở hạ tầng. Đây là nền tảng chủ yếu cho sự phát triển của nền kinh tế quốc dân. Thấy được vấn đề vấn đề cấp bách và cần giải quyết đó, ta đã chuyển hướng sang nền kinh tế thò trường cùng với chính sách mở của, nhiều nhà đầu tư nước ngoài đã mạnh dạn vào Việt Nam, nó cũng chính là cơ hội tốt nhất cho các nhà đầu tư thực hiện dự án của mình. Đến nay đã có nhiều công trình như nhà ở, cầu cống, đường xá … xuất hiện tại Việt Nam với nguồn vốn và kỹ thuật tiên tiến du nhập từ nước ngoài. Chính những công trình này đã tạo vẻ mỹ quan cho Tp.Hồ Chí Minh nói riêng và làm thay đổi bộ mặt xã hội nói chung, đồng thời tạo tiền đề để chúng ta có thể thực hiện mục tiêu to lớn của đất nước trong giai đoạn hiện nay. - Cùng với sự liên doanh liên kết với các công ty nước ngoài, các công ty trong nước đã ýt nhiều học hỏi và tích lũy được những kinh nghiệm cũng như tiếp nhận sự du nhập của công nghệ mới phục vụ tốt hơn cho hoạt động của mình. - Hoạt động trong điều kiện cạnh tranh gay gắt về mọi mặt sẽ trở thành động lực tốt nhất giúp các công ty trong nước phát huy hết tiềm năng của mình và tự hoàn thiện hơn. * Về mặt xã hội - Với tình trạng thất nghiệp ngày càng tăng lên như hiện nay Cty đã giải quyết được một phần nào gánh nặng của xã hội. - Từ các khoản thu đã tăng nguồn thu cho ngân sách nhà nước. 2. Ảnh hưởng tiêu cực * Về mặt kinh tế Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng SV: Nguyễn Quốc Vinh 73 - Do thế mạnh của các công ty nước ngoài nên dẫn đến tình trạng ngày càng có nhiều công ty không cạnh tranh nổi, thua lỗ, phá sản. * Về mặt xã hội - Mặc dù có những chính sách bảo hộ công ty trong nước nhưng vẫn tồn tại những công ty nước ngoài và cá nhân hoạt động phi pháp làm cho chúng ta rất khó quản lý, do những sơ hở đã tạo cho họ điều kiện để kinh doanh không lành mạnh và những khoản lợi nhuận không nhỏ từ viêïc kinh doanh này, mà người lãnh hậu quả chính là đất nước và con người Việt Nam. Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng SV: Nguyễn Quốc Vinh 74 IV. KẾ HOẠCH CỦA CÔNG TY TRONG GIAI ĐOẠN SẮP TỚI Đến nay công ty đã có được một số khách hàng truyền thống với " mảng thò trường " tương đối ổn đònh theo chiều hướng có lợi để củng cố và phát huy ưu thế của mình, công ty đã đưa ra kế hoạch cho giai đoạn sắp tới như sau : a. Tổ chức lại cơ cấu quản lý và sản xuất, giảm bớt số lượng công nhân dư thừa trong công ty (điều 17 Bộ luật Lao động), xây dựng bộ máy tổ chức gọn nhẹ, hoạt động hiệu quả. b. Chú trọng hơn nữa đến chất lượng công trình, thực hiện mục tiêu không có công trình không đạt chất lượng. Tiến đến tăng dần số lượng công trình. c. Nâng cao trình độ của nhân viên công ty, trang bò phương tiẹân bảo vệ đầy đủ cho công nhân, giảm thiểu những rủi ro. Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng SV: Nguyễn Quốc Vinh 75 V. GIẢI PHÁP KIẾN NGHỊ 1. Phương pháp huy động vốn Đây là khó khăn đối với công ty WACO nhưng không phải không khắc phục được. Mục đích tối đa hoá lợi nhuận buộc công ty phải tìm biện pháp gia tăng tỷ suất sinh lời của nguồn vốn. Một trong những giải pháp đó là công ty thay đổi cấu trúc nguồn vốn theo hướng sử dụng nợ. Phân tích tác động của đòn cân nợ, có khả năng gia tăng tỷ suất sinh lời của nguồn vốn, nhưng mặt khác nó cũng làm cho nguồn vốn gặp rủi ro là tỷ suất lợi nhuận của nguồn vốn ngày càng giảm. Ta xét cả hai trường hợp của doanh nghiệp là doanh nghiệp hoạt động có lãi và doanh nghiệp hoạt động thua lỗ khi cấu trúc nguồn vốn được tài trợ hoàn toàn bằng nguồn vốn chủ sở hữu không sử dụng nợ và cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp có nợ thì trong trường hợp doanh nghiệp hoạt động thua lỗ hay có lãi, chi phí sử dụng nợ lớn hơn lãi suất doanh lợi toàn bộ vốn đầu tư thì việc sử dụng đòn cân nợ sẽ làm giảm sút tỷ suất sinh lời của nguồn vốn. Sử dụng đòn cân nợ trong trường hợp này là không tốt, vì khi đó doanh nghiệp gặp rủi ro tài chính. Đòn cân nợ cao thì rủi ro cao. Cấu trúc nguồn vốn hiện nay của công ty WACO là hoàn toàn tài trợ bằng nguồn vốn chủ sở hữu toàn bộ vốn đầu tư, với tình hình hoạt động kinh doanh đạt được hiệu quả cao. Với tình hình của công ty như vâïy thì công ty thay đổi cấu trúc nguồn vốn theo hướng sử dụng nợ. Theo trên thì sử dụng đòn cân nợ làm tỷ suất sinh lời nguồn vốn ngày càng tăng. Tuy nhiên công ty phải hiểu rằng điều bất lợi nguy hiểm của việc sử dụng đòn cân nợ để mà điều chỉnh cấu trúc nguồn vốn hợp lý, không nên sử dụng đòn cân nợ quá cao vì như vâïy rủi ro về tài chính sẽ tăng cao. 2. Quản trò tài chính i. Quản trò tiền mặt Ư Tăng tốc độ thu hồi tiền mặt bằng cách tăng tốc độ thu hồi séc và chậm chi trả séc ; đem lại cho khách hàng những khoản lợi để khuyến khích họ sớm trả nợ ; áp dụng những chính sách chiết khấu đối với những khoản thanh Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng SV: Nguyễn Quốc Vinh 76 toán trước hay đúng hạn ; vì khi nợ được thanh toán tốt thì tiền đưa vào càng nhanh. Ư Lập lòch trình luân chuyển tiền mặt để luân chuyển hiệu quả tiền mặt giữa doanh nghiệp và ngân hàng. Vào thời điểm kết thúc doanh nghiệp kiểm quỹ và chuyển vào tài khoản phần tiền dư dôi ra so với mức dự trữ tiền mặt cần thiết. Lựa chọn phương thức chuyển tiền phù hợp, đúng thời hạn yêu cầu, chi phí không cao. Ư Giảm tốc độ chi tiêu thay vì dùng tiền thanh toán những hoá đơn mua hàng, doanh nghiệp nên hoãn thanh toán trong phạm vi thời gian mà các chi phí tài chính hay sự xói mòn vò thế tín dụng thấp hơn những lợi nhuận do việc thanh toán đem lại. Tận dụng việc chênh lêïch thời gian của các khoản thu chi và chậm trả. Hoạch đònh ngân sách tiền mặt. Thiết lập mức tồn quỹ tiền mặt. ii. Quản trò tài sản lưu động Việc quản trò và sử dụng hợp lý các loại tài sản lưu động có ảnh hưởng rất quan trọng đối với việc hoàn thành nhiệm vụ chung của công ty. Có sự khác biệt khá quan trọng giữa phân tích và đầu tư vào các loại tài sản lưu động và tài sản cố đònh. Tài sản lưu động có thể chuyển đổi nhanh hơn so với tài sản cố đònh, vì thế nhà quản trò tài chính phải biết đầu tư bao nhiêu là hợp lý với đặc điểm tình hình hoạt động của công ty mình. Các khoản đầu tư vốn lưu động có thể bò hủy bỏ ở bất cứ thời điểm nào mà không phải chòu chi phí tốn kém. Vì tài sản lưu động phải đáp ứng nhanh chóng sự biến động của doanh số và sản xuất, tài sản lưu động chòu sự lệ thuộc khá nhiều vào những dao động mang tính mùa vụ và chu kỳ trong kinh doanh. Tài sản lưu động đều có thể được chuyển trạng thái tương đối nhanh và không chòu chi phí lớn, mặc dù các quyết đònh đầu tư vào tài sản cố đònh cũng có thể chuyển đổi sang hình thái khác, nhưng thường gây ra nhiều phiền phức và phải chòu chi cao. Hiện nay tài sản lưu động trong công ty chiếm 71,59% đã là hợp lý với mục tiêu sản xuất kinh doanh của công ty chưa ? Ư Lợi nhuận đầu tư vào tài sản lưu động là lợi nhuận gián tiếp, bởi vậy lợi nhuận do sử dụng tài sản lưu động phải được đánh giá trên sự tác động chung mà những tài sản này phát huy tác dụng trong chức năng hoạt động. Vì thế cần có sự điều hành và phối hợp chặt chẽ giữa các bộ phận về chính sách tài chính và chính sách tồn kho. [...]... lực làm việc của bản thân mỗi cá nhân trong toàn công ty, từ đó sẽ làm giảm đến mức thấp nhất các chi phí và đẩy nhanh lợi nhuận lên 4 Sử dụng hiệu quả nguồn nhân lực Theo số liệu thống kê hiện nay tỷ lệ nhân viên có trình độ cao học 10,35%, đại học 72 ,41 % và trung cấp 17, 24% ; còn công nhân đại đa số là thợ xây dựng 60,29% và thợ cơ khí 39,71% ; trong đó thợ bậc cao là 35,29% Sự thành công của tổ chức... nhiệt tình, tích cực tham gia → trở thành " người chủ SV: Nguyễn Quốc Vinh 78 Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng " thực sự của công ty → nhận được sự quan tâm đặc biệt Các chính sách sử dụng nguồn nhân lực của công ty phải đặt sự chú trọng cao hơn nữa vào động cơ làm việc, ý nghóa của công việc, sự hấp dẫn của công việc về văn hoá - tổ chức Đảm bảo có được một đội ngũ nhân viên (được động viên cao... toàn hưởng chiếu khấu, xét những điều kiện chiết khấu khi mua hàng, so sánh lợi nhuận cơ hội có thể thu được từ việc chiết khấu so với chi phí tồn trữ hàng hoá tăng thêm, chi phí SV: Nguyễn Quốc Vinh 77 Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng tồn kho dự trữ để có biện pháp giảm tới mức tối thiểu lượng hàng dư thừa trong kho 3 Biện pháp nâng cao khả năng sinh lời của công ty Nâng cao khả năng sinh lời.. .Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng Ư Tài sản lưu động duy trì cho doanh nghiệp khả năng thanh toán cần thiết trong những giai đoạn suy thoái kinh tế Mức độ và thành phần của tài sản lưu động và nợ... tính hữu hiệu của các chính sách thu tiền Nhận diện những khoản tín dụng có vấn đề và thu thập những tín hiệu để quản lý những khoản hao hụt Công cụ theo dõi các khoản phải thu: - Kỳ thu tiền bình quân - Phân tích tuổi các khoản phải thu - Mô hình số dư khoản phải thu iv Quản trò hàng tồn kho Ư Quản trò chi phí tồn kho : xem các khoản chi phí liên quan đến tồn trữ hàng hoá như chi phí bốc xếp, chi phí... lợi bước đầu và công ty nên phát huy hơn nữa về năng lực, quan tâm đến việc tuyển được những người tốt để đào tạo, phát triển họ để người lao động có thể đáp ứng những đòi hỏi về trình độ vào công việc 4 Tạo thế cạnh tranh ´ Lợi thế cạnh tranh cần phải chú trọng vào việc đáp ứng đòi hỏi về thời gian Công ty phải đáp ứng được nhu cầu của khách hàng một cách nhanh chóng nhất mới có thể tồn tại trong điều... những yêu cầu, đòi hỏi của khách hàng và những phản ứng nhanh chóng để thoả mãn nhu cầu của khách hàng sẽ dẫn đến nhiều lợi thế và thực sự là một yếu tố quan trọng của lợi thế cạnh tranh ´ Trong quá trình phân tích ta thấy hệ số quay vòng các khoản phải thu và kỳ thu tiền bình quân như vậy là cao đồng nghóa với thời hạn thanh toán ngắn hạn không hấp dẫn khách hàng Công ty cần "n i l ng' chính sách tín dụng... chênh lệch về kết cấu công trình nhưng luôn có đồng thời những công trình đa dạng → tạo sự đồng bộ trong kết cấu chung của nguyên vật liệu cung ứng cho toàn hoạt động của công ty SV: Nguyễn Quốc Vinh 79 Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng ´ Thực hiện việc đặt hàng đa dạng và trực tiếp, vì khi đó công ty sẽ có nhiều thuận lợi như : - Có nhiều nhà cung cấp, có nhiều cơ hội lựa chọn đặt quan hệ làm ăn,... động' nhằm thu hút khách hàng một cách nhanh chóng 6 Thay đổi phương pháp kế toán hàng tồn kho Hiện nay công ty đang sử dụng phương pháp kế toán hàng tồn kho theo phương pháp kiểm kê đònh kỳ Từ những phân tích cho thấy sự khó khăn về quản lý hàng tồn kho, trong kho luôn tồn một số nguyên vật liệu, ta nhận thấy sự không hợp lý do việc kiểm kê không kòp thời Hiện nay công ty đều đã sử dụng máy vi tính, . ĐỀ TÀI: Phân tích tài chính Phần 4 Phân tích Tài chính HD: ThS Vũ Thu Hằng SV: Nguyễn Quốc Vinh 68 I. NHẬN XÉT CHUNG Qua quá trình phân tích ở phần trước. đẩy nhanh lợi nhuận lên. 4. Sử dụng hiệu quả nguồn nhân lực Theo số liệu thống kê hiện nay tỷ lệ nhân viên có trình độ cao học 10,35%, đại học 72 ,41 % và trung cấp 17, 24% ; còn công nhân đại đa. vốn chủ sở hữu qua bảng phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn đánh giá được khả năng thanh toán nợ ngắn hạn hiện tại của công ty là chưa cao. TÓM LẠITÓM LẠI : sau khi phân tích tình hình tài