Nghiên cứu và phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần Kinh đô

22 873 1
Nghiên cứu và phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần Kinh đô

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Trong những năm gần đây, đi đôi với sự phát triển của nền kinh tế và sự gia tăng trong quy mô dân số với cơ cấu trẻ, bánh kẹo là một trong số những ngành có tốc độ tăng trưởng cao và ổn định, tại Việt Nam. Trong bối cảnh các cơ sở sản xuất nhỏ lẻ đang bị thu hẹp dần thì các công ty bánh kẹo lớn trong nước đã và đang dần khẳng định được vị thế quan trọng trên thị trường với sự đa dạng hóa sản phẩm, nâng cao chất lượng, đáp ứng nhu cầu, khẩu vị của người Việt Nam qua đó từng bước cạnh tranh với hàng nhập khẩu.

LỜI MỞ ĐẦU Trong những năm gần đây, đi đôi với sự phát triển của nền kinh tế và sự gia tăng trong quy mô dân số với cơ cấu trẻ, bánh kẹo là một trong số những ngành có tốc độ tăng trưởng cao và ổn định, tại Việt Nam. Trong bối cảnh các cơ sở sản xuất nhỏ lẻ đang bị thu hẹp dần thì các công ty bánh kẹo lớn trong nước đã và đang dần khẳng định được vị thế quan trọng trên thị trường với sự đa dạng hóa sản phẩm, nâng cao chất lượng, đáp ứng nhu cầu, khẩu vị của người Việt Nam qua đó từng bước cạnh tranh với hàng nhập khẩu. Công ty Cổ phần Kinh Đô (KDC) được biết đến là một doanh nghiệp dẫn đầu thị trường Bánh kẹo Việt Nam với thị phần 28% và tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm ổn định ở mức 20%. Đặc biệt, KDC còn có lợi thế về mặt thương hiệu với hệ thống phân phối rộng lớn, trải rộng toàn quốc. Bên cạnh đó, KDC còn tham gia đầu tư vào lĩnh vực Bất Động Sản với nhiều dự án tiềm năng. Tuy nhiên, Công ty cũng đang phải đối mặt với một số khó khăn như các rủi ro về giá cả nguyên liệu đầu vào, hàng giả, hàng kém chất lượng, dịch bệnh (cúm gia cầm)… Cùng với đó là hoạt động tài chính của công ty là khá lớn, do đó sự biến động của thị trường tài chính sẽ ảnh hưởng phần nào đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Chính vì lẽ đó, nhóm chúng em đã quyết định nghiên cứu và phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Kinh Đô, đồng thời đưa ra những so sánh với Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà (HHC) và trung bình ngành. Do tầm kiến thức còn nhiều hạn chế và khó khăn trong việc tiếp cận nguồn số liệu nên chúng em rất mong nhận được sự đánh giá, nhận xét và đóng góp ý kiến từ phía cô và các bạn. Chúng em xin chân thành cảm ơn TS. Nguyễn Thị Lan, giảng viên phụ trách môn Tín Dụng Ngân hàng đã tận tình hướng dẫn chúng em thực hiện bài tiểu luận này. MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ….1 NỘI DUNG…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………….….3 BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ (KDC) NĂM 2008 - 2010………………………………………………………………… ……………… 3 PHÂN TÍCH MÔ HÌNH CỔ ĐIỂN………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….7 PHÂN TÍCH ĐIỂM SỐ Z………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….…………………17 KẾT LUẬN……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 21 I. BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ (NĂM 2008-2010) BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ (KDC) NĂM 2008-2010 Đơn vị: Triệu đồng KHOẢN MỤC 2008 2009 2010 DOANH NGHIỆP CẠNH TRANH (HHC) 2010 Số tiền Kết cấu Số tiền Kết cấu Số tiền Kết cấu Số tiền Kết cấu TÀI SẢN A. TÀI SẢN NGẮN HẠN 1.474.434 49,42% 2.510.073 59,09% 2.329.536 46,22% 156.894 69,92% 1. Tiền 206.808 6,93% 984.610 23,18% 672.316 13,34% 28.400 12,66% 2. Các khoản đầu tư Tài chính ngắn hạn 584.291 19,58% 518.183 12,20% 161.660 3,21% - 0,00% 3. Các khoản phải thu 489.407 16,40% 825.183 19,43% 1.018.355 20,21% 23.956 10,68% 4. Hàng tồn kho 181.656 6,09% 162.476 3,83% 434.328 8,62% 100.970 45,00% 5. Tài sản ngắn hạn khác 12.272 0,41% 19.621 0,46% 42.877 0,85% 3.568 1,59% B. TÀI SẢN DÀI HẠN 1.508.976 50,58% 1.737.527 40,91% 2.710.327 53,78% 67.503 30,08% 1.Phải thu dài hạn khác 31.059 1,04% 22.552 0,53% 612 0,01% - 0,00% 2. Tài sản cố định 749.092 25,11% 656.085 15,45% 937.725 18,61% 52.946 23,59% 3. Bất động sản đầu tư - 0,00% - 0,00% 29.165 0,58% - 0,00% 4. Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 673.386 22,57% 994.535 23,41% 1.209.977 24,01% - 0,00% 5. Tài sản dài hạn khác 17.012 0,57% 32.318 0,76% 104.720 2,08% 14.557 6,49% 6. Lợi thế thương mại 38.427 1,29% 32.036 0,75% 428.128 8,49% - 0,00% TỔNG TÀI SẢN 2.983.410 100% 4.247.600 100% 5.039.863 100% 224.397 100% NGUỒN VỐN A.NỢ PHẢI TRẢ 835.926 28,02% 1.767.440 41,61% 1.185.452 23,52% 96.634 43,06% 1. Nợ ngắn hạn 663.885 22,25% 1.632.683 38,44% 1.033.997 20,52% 93.506 41,67% 2. Nợ dài hạn 172.041 5,77% 134.757 3,17% 151.455 3,01% 3.128 1,39% B. VỐN CHỦ SỞ HỮU 2.075.924 69,58% 2.418.021 56,93% 3.738.215 74,17% 127.763 56,94% C. LỢI ÍCH CỦA CỔ ĐÔNG THIỂU SỐ 71.560 2,40% 62.139 1,46% 116.197 2,31% - 0,00% TỔNG NGUỒN VỐN 2.983.410 100% 4.247.600 100% 5.039.864 100% 224.397 100,00% Đơn vị: Triệu đồng KHOẢN MỤC 2008 2009 2010 DOANH NGHIỆP CẠNH TRANH (HHC) năm 2010 Số tiền Kết cấu Số tiền Kết cấu Số tiền Kết cấu Số tiền Kết cấu 1. Doanh thu bán hàng 1,455,768 100% 1.529.355 100% 1.933.634 100% 527.585 100% 2. Giá vốn hàng bán 1,085,979 74,60% 1.023.963 66,95% 1.248.244 64,55% 448.786 85,06% 3. Lợi nhuận gộp 369,789 25,40% 505.392 33,05% 685.390 35,45% 78.799 14,94% 4. Doanh thu từ hoạt động tài chính 118,538 8,14% 63.854 4,18% 663.953 34,34% 1.122 0,21% 5. Chi phí tài chính (313,379) -21,53% 8.807 0,58% (242.452) -12,54% (86) -0,02% Trong đó: chi phí lãi vay (52,363) -3,60% (43.758) -2,86% (42.458) -2,20% (7) 0,00% 7. Chi phí bán hàng (133,177) -9,15% (164.175) -10,73% (347.589) -17,98% (28.641) -5,43% 8. Chi phí quản lý và chi phí chung (121,882) -8,37% (112.090) -7,33% (141.636) -7,32% (27.696) -5,25% 9. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh (80,111) -5,50% 301.788 19,73% 617.666 31,94% 23.597 4,47% 10.Thu nhập khác 28,373 1,95% 376.776 24,64% 34.164 1,77% 2.460 0,47% 11.Chi phí khác (8,806) -0,60% (118.936) -7,78% (12.800) -0,66% (847) -0,16% 12.Lợi nhuận khác 19,566 1,34% 257.840 16,86% 21.364 1,10% 1.613 0,31% 13.Lợi nhuận từ công ty liên kết (1,144) -0,08% 12.680 0,83% 34.962 1,81% 0 0,00% Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (9,325) -0,64% 616.066 40,28% 716.450 37,05% 25.217 4,78% 14. Lợi nhuận trước thuế (61,688) -4,24% 572.308 37,42% 673.992 34,86% 25.210 4,78% 15. Thuế thu nhập phải trả 1,087 0,07% (49.366) -3,23% (95.381) -4,93% 6.303 1,19% 16. Lợi nhuận thuần sau thuế (62,775) -4,31% 522.942 34,19% 578.611 29,92% 18.907 3,58% 18. Khối lượng cổ phiếu 57,114,876 79.546.259 119.517.881 8.212.500 19. Giá cổ phiếu 0,0301 0,0605 0,0515 0,0181 20. Giá trị sổ sách trên mỗi CP 0,03692658 0,030776105 0,0286675 0,0215 II. PHÂN TÍCH MÔ HÌNH CỔ ĐIỂN KHOẢN MỤC 2008 2009 2010 DN CẠNH TRANH (HHC) BÌNH QUÂN NGÀNH NHÓM CHỈ TIÊU THANH KHOẢN Chỉ tiêu thanh toán tức thời 2,2209 1,5374 2,2529 1,6779 1,93 Chi tiêu thanh toán nhanh 1,9473 1,4379 1,8329 0,5981 1,16 Hệ số thanh toán lãi vay -0,1781 14,0789 16,8743 3,602 8,32 Tỷ số khả năng thanh toán tiền mặt 0,3115 0,6031 0,6502 0,3037 N/A NHÓM CHỈ TIÊU HOẠT ĐỘNG Vòng quay hàng tồn kho 5,9782 6,3022 2,8740 4,4447 N/A Hiệu quả sử dụng tài sản 0,49 0,36 0,38 2,35 N/A Kỳ thu tiền bình quân ngày 122,71 196,94 192,23 16,57 105,96 Vòng quay tài sản cố định 1,9434 2,3310 2,0620 9,9646 1,3 NHÓM TỶ SỐ KẾT CẤU TÀI CHÍNH Tỷ số nợ / Tổng tài sản 0,2802 0,4161 0,2352 0,43 N/A Tỷ số nợ / Vốn Chủ sở hữu 0,4027 0,7309 0,3171 0,76 N/A Hệ số tự tài trợ 0,6958 0,5693 0,7417 0,57 N/A Hệ số nhân vốn chủ sở hữu 1,4371 1,7566 1,3482 1,76 N/A Tỷ số nợ dài hạn 0.0577 0.0317 0.0301 0.01 N/A NHÓM CHỈ TIÊU KHẢ NĂNG SINH LỜI Mức sinh lời / Doanh thu -0,0431 0,3419 0,2992 0,0358 0,2280 ROA -0,0210 0,1231 0,1148 0,8403 0,0950 ROE -0,0302 0,2163 0,1548 0,1480 0,1463 NHÓM TỶ SỐ GIÁ THỊ TRƯỜNG EPS (VNĐ) (1.099,10) 6.574,06 4.841,21 2.302 N/A P/E (27,39) 9,20 10,64 7,86 N/A P/B 0,81513101 1,965811 1,796457231 0,841860465 N/A 1. Nhóm chỉ tiêu thanh khoản: Chỉ tiêu thanh toán tức thời của KDC có xu hướng khả quan lên qua các năm. Năm 2010, chỉ tiêu này là 2,25, cao hơn một khoảng khá lớn so với chỉ số trung bình ngành (1,93) và cao hơn doanh nghiệp cạnh tranh (HHC) rất nhiều (1,68). Qua đó ta thấy khối lượng tài sản lưu động của KDC lớn hơn rất nhiều so với khoản nợ ngắn hạn. Đồng thời, Chỉ số thanh toán nhanh của KDC cũng rất cao (1,83) so với trung bình ngành (1,16) và Doanh nghiệp cạnh tranh (0,5981). Có được kết quả này là do KDC có khối lượng tiền mặt khá lớn (672,3 tỷ đồng) cùng với khoản phải thu cũng rất lớn (1.018,3 tỷ đồng) trong khi trị giá hàng tồn kho chỉ là 434,3 tỷ đồng. Bên cạnh đó, hệ số thanh toán lãi vay của KDC tăng đột biến từ mức -0,1781 (năm 2008) lên tới 14,0789 (năm 2009) và 16,8743 (năm 2010). Đáng chú ý, năm 2008, tình hình kinh tế diễn biến khá phức tạp và tác động xấu trực tiếp đến ngành sản xuất bánh kẹo do lạm phát tăng cao, giá nguyên vật liệu nhập khẩu (bột mỳ, đường, chất phụ gia, ) trên thế giới cũng tăng vọt cùng với tác động mạnh mẽ của khủng hoảng, suy thoái toàn cầu khiến tình hình kinh doanh gặp nhiều khó khăn (Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh là -81,111 tỷ đồng), lợi nhuận (lỗ) trước thuế và lãi vay giảm xuống còn -9.33 tỷ đồng. Tuy nhiên tình hình không quá bi quan bởi khối lượng tổng tài sản ngắn hạn của công ty là 1.474,434 tỷ đồng, hoàn toàn có thể tài trợ cho khoản lãi vay chỉ là 52,363 tỷ đồng. Năm 2009, chỉ số này tăng vọt lên 14,0789 do kết quả tích cực từ hoạt động kinh doanh (Lợi nhuận trước thuế và lãi vay lên tới 616,066 tỷ đồng) đồng thời chi phí lãi vay giảm xuống còn 43,758 tỷ đồng. Năm 2010, chỉ số này tiếp tục tăng lên đến 16,8743, gần gấp đôi so với chỉ số trung bình ngành (8.32). Tỷ số khả năng thanh toán bằng tiền mặt của KDC cũng khá cao cho thấy khả năng đáp ứng những khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp là khá tốt. Tuy nhiên, một doanh nghiệp giữ tiền mặt và các khoản tương đương tiền ở mức cao để bảo đảm chi trả các khoản nợ ngắn hạn là một việc làm không thực tế vì như vậy cũng đồng nghĩa với việc doanh nghiệp không biết sử dụng loại tài sản có tính thanh khoản cao này một cách có hiệu quả. Doanh nghiệp hoàn toàn có thể sử dụng số tiền và các khoản tương đương tiền này để tạo ra doanh thu cao hơn (ví dụ như cho vay ngắn hạn). Qua phân tích trên, ta có thể thấy nhờ tình hình tài chính khá vững mạnh, KDC hoàn toàn có thể chủ động trong việc kiểm soát rủi ro thanh khoản. [...]... X3 và đặc biệt giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu tăng mạnh (X4 tăng khá nhiều) nên chỉ số Z được nâng cao KẾT LUẬN Nhìn chung, báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Kinh Đô (KDC) trong ba năm vừa qua cho thấy tình hình tài chính của KDC khá tốt Ngoại trừ năm 2008 do khó khăn từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu kéo theo suy thoái kinh tế của mọi nền kinh tế trên thế giới khiến đại đa số Công ty. .. giữ lại/tổng tài sản Năm 2008, tình hình kinh doanh của KDC không tốt, công ty làm ăn thua lỗ dẫn tới lợi nhuận giữ lại của công ty âm, điều này làm cho X2(2008) âm Sang tới năm 2009, một phần do chi phí thấp, cộng với việc nền kinh tế có dấu hiệu hồi phục cũng như công ty sử dụng đòn bẩy tài chính đã làm cho lợi nhuận của công ty tăng khá manh, lên tới 572.3 tỷ, sau khi trả cổ tức cho cổ đông, lợi nhuận... vì công ty lại phát hành thêm cổ phiếu mới nâng mức tổng cố phiếu lưu hành là hơn 119 triệu cp cộng với việc tổng nợ của doanh nghiệp giảm đánh kể chỉ còn 1,18 tỷ vnd 5 .Phân tích chỉ số X5 Về chỉ số X5 (doanh thu/tổng tài sản) lại có giảm trong năm 2009 nhưng lại tăng ngay sau đó ở năm 2010 dẫu doanh thu của Kinh Đô vẫn có sự tăng dần vì tổng tài sản của công ty đã tăng khá mạnh Doanh thu của công ty. .. động ròng/tổng tài sản Qua 3 năm tổng tài sản của công ty KDC tăng khá đều, đồng thời việc vốn lưu động ròng cũng tăng một cách đáng kể ( khối lượng tài sản lưu động của công ty lớn hơn so với nợ ngắn hạn), chính 2 điều này đã dẫn tới việc chỉ số X1 biến động không nhiều, luôn giữ ở mức trên 0.2 Như vậy, ta thấy việc chỉ số Z biến đổi không ảnh hưởng nhiều do sự biến đổi của X1 2 Phân tích chỉ số X2... giữ lại của công ty tăng 565 tỷ Chỉ số X2(2009) nhờ vậy mà tăng lên mức 0.1131 Sang tới năm 2010, chi phí giá vốn hàng bán cao, lãi suất tăng dẫn tới lợi nhuận của công ty tăng ít hơn, chỉ số X2(2010) giảm một chút xuống còn 0.1037 Chỉ số X2 đã làm Z của 2 năm 2009,2010 tăng lên so với năm 2008 3 Phân tích chỉ số X3 X3=EBIT/tổng tài sản Cũng như phân tích ở trên, EBIT (lợi nhuận trước thuế và lãi vay)... trả chiếm tỷ trọng khá lớn trong cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp Với lý do tương tự, Hệ số tự tài trợ - chỉ số phản ánh khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính và mức độ độc lập về mặt tài chính của KDC đã giảm từ 0.69 (năm 2008) xuống 0.57 (năm 2009) và tăng lên tới 0.74 (năm 2010) Tỷ lệ này đang được giữ ở mức khá an toàn Vì vậy, Tình hình tài chính của KDC lúc này là khá tốt Chỉ số này ở HHC là 0.57,... ta thấy được sự hiệu quả trong hoạt động kinh doanh của KDC Tương tự như 2 chỉ số trên, Hệ số thu nhập trên vốn cổ phần (ROE) của KDC cũng xuất phát từ số âm (-3,02%) vào năm 2008 tăng lên mức rất cao (21,63%) năm 2009 và giảm xuống 15,48% năm 2010 ROE cao chứng tỏ doanh nghiệp đang sử dụng đồng vốn của cổ đông một cách khá hiệu quả ĐIều này khiến Cổ phiếu của KDC trở nên khá hấp dẫn đối với cả nhà... 2009 và 2010 lần lượt là 1.97 và 1.79, điều này cho thấy KDC đang bán Cổ phiếu cao hơn giá trị thực của nó, thu nhập trên tài sản cao Mặt khác, KDC là doanh nghiệp có mức độ tập trung vốn cao, tổng tài sản cố định vô hình (lợi thế thương mại) của KDC chỉ chiếm 1,29% tổng giá trị tài sản nên chỉ số P/B lại càng có ý nghĩa (Do giá trị ghi sổ gần sát với hiệu số của Tài sản với Nợ phải trả) III PHÂN TÍCH... tài sản cố định của KDC tăng tới 43% do KDC tăng cường đầu tư thiết bị, nhà xưởng nhằm mở rộng sản xuất kinh doanh Trái lại, Chỉ số này của HHC lại rất cao, cho thấy doanh nghiệp này không quan tâm chú trọng nhiều đầu tư đến tài sản cố định của doanh nghiệp Điều này cũng lý giải phần nào nguyên nhân thị phần của HHC thấp hơn rất nhiều so với KDC 3 Nhóm tỷ số kết cấu tài chính: Tỷ số nợ trên tổng tài. .. phải trả giảm mạnh, Vốn chủ sở hữu của KDC cũng tăng tới 55%, huy động thông qua phát hành cổ phiếu (79,5 triệu Cp (năm 2009) lên 118,5 triệu CP (năm 2010)) Điều này khiến tỷ số nợ trên VCSH của KDC giảm sâu xuống mức 0.32, cho thấy phần lớn tài sản của Doanh nghiệp được tài trợ bởi VCSH Qua đó ta có thể thấy tình hình tài chính của KDC là khá vững mạnh Tỷ số này của HHC năm 2010 là khá cao (0.76) . quả kinh doanh của doanh nghiệp. Chính vì lẽ đó, nhóm chúng em đã quyết định nghiên cứu và phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Kinh Đô, đồng thời đưa ra những so sánh với Công ty Cổ. DUNG…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………….….3 BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ (KDC) NĂM 2008 - 2010………………………………………………………………… ……………… 3 PHÂN TÍCH MÔ HÌNH CỔ ĐIỂN………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….7 PHÂN. LUẬN……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 21 I. BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ (NĂM 2008-2010) BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ (KDC) NĂM 2008-2010 Đơn vị: Triệu đồng KHOẢN MỤC

Ngày đăng: 02/07/2014, 01:10

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan