Đang tải... (xem toàn văn)
ÁP DỤNG PHƯƠNG PHÁP CỔ ĐIỂN VÀ MÔ HÌNH HIỆN ĐẠI TRONG PHÂN TÍN RỦI RO TÍN DỤNG Ở CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ. Quản trị rủi ro tín dụng là một trong những mục tiêu hàng đầu của các nhà quản trị ngân hàng. Hiện nay, các ngân hàng áp dụng những mô hình khác nhau : mô hình điểm số tín dụng tiêu dùng, mô hình chất lượng, mô hình Moody’s và Standard Poor’s, mô hình điểm số Z…để lượng hóa rủi ro tín dụng ,thẩm định các dự án cho vay, đầu tư.
Trường Đại học Ngoại Thương Khoa Tài chính Ngân hàng Tiểu luận môn Tín dụng ngân hàng Chủ đề : ÁP DỤNG PHƯƠNG PHÁP CỔ ĐIỂN VÀ MÔ HÌNH HIỆN ĐẠI TRONG PHÂN TÍN RỦI RO TÍN DỤNG Ở CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ Nhóm thực hành: Đỗ Thị Lệ thương MSV :085 303 0165 Nguyễn Thị Thu Phương MSV: 085 303 0137 Đỗ Thị Lê Mai MSV:085 303 0106 Đinh Hồng Nhung MSV:085 303 0130 Hà nội ngày 25 /9/2011 1 Mục lục Chương I: Giới thiệu về công ty cổ phần Kinh Đô 3 1.1.Lịch sử hình và phát triển của công ty 4 1.2. Khái quát về lĩnh vực kinh doanh 4 1.2.Định hướng phát triển công ty 5 2.1 Nhóm chỉ số về khả năng thanh toán 6 2.1.1. Tỷ lệ thanh toán hiện hành (Current ratio) 6 2.1.2. Tỷ lệ thanh toán nhanh ( Quick ratio) 7 2.2. Nhóm chỉ tiêu hoạt động 8 2.2.1 Vòng quay hàng tồn kho 8 2.2.2 Vòng quay các khoản phải thu 9 2.2.3 Kỳ thu tiền bình quân 10 2.2.4 Vòng quay tổng tài sản 11 2.2.5. Vòng quay tài sản cố định 12 2.3. Nhóm tỷ số kết cấu tài chính 13 2.3.1 Tỷ số nợ trên tổng tài sản ( hệ số nợ) : 13 2.3.2. Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu: 14 2.4. Nhóm chỉ tiêu khả năng sinh lời 15 Như đã biết, năm 2008 hứng chịu ảnh hưởng từ bối cảnh chung nền kinh tế toàn cầu, chỉ số kết quả hoạt động ROE và ROA đều âm. Tuy nhiên, bước qua năm 2009, Kinh Đô đã phát triển vượt bậc, cho thấy khả năng quản trị của các nhà quản lí, tiếp tục gặt hái thành công trong năm 2010 và hứa hẹn một năm kinh doanh tốt đẹp năm 2010. Chỉ số trung bình ngành ROE,ROA trung bình ngành lần lượt là 12,3% và 7,4% 17 2.5 Nhóm tỷ số giá thị trường 17 2.5.1. Tỷ số giá trên thu nhập (P/E) 17 2.5.3 Tỷ số giá trên giá trị sổ sách (market to Book ratio – P/B) 18 3.1. Khái quát về mô hình điểm số Z (Z- CREDIT SCORING MODEL) 19 3.2. Phân tích điểm số Z của công ty Kinh Đô: 20 Chương IV: Đánh giá tình hình tài chính của công ty qua 2 mô hình: Mô hình cổ điển và mô hình điểm số Z 25 4.1.Ưu và nhược điểm của 2 mô hình: 25 4.1.1 Mô hình cổ điển 25 4.1.2. Mô hình điểm số Z 26 4.2. Đánh giá tình hình tài chính của Kinh Đô qua 2 mô hình 26 4.2.1. Mô hình cổ điển 26 4.2.2. Mô hình điểm số Z 28 Danh mục tài liệu tham khảo 30 Mở đầu 2 Quản trị rủi ro tín dụng là một trong những mục tiêu hàng đầu của các nhà quản trị ngân hàng. Hiện nay, các ngân hàng áp dụng những mô hình khác nhau : mô hình điểm số tín dụng tiêu dùng, mô hình chất lượng, mô hình Moody’s và Standard & Poor’s, mô hình điểm số Z…để lượng hóa rủi ro tín dụng ,thẩm định các dự án cho vay, đầu tư. Mục đích của bài viết này là ứng dụng mô hình phân tích định lượng theo phương pháp cổ điển và mô hình điểm số Z cho điểm tín dụng đối với công ty cổ phần Kinh Đô (KDC) tạo sơ sở cho các nhà quản trị ngân hàng có những quyết định đúng đắn trước khi cấp tín dụng cho công ty này. Đồng thời, kết quả nghiên cứu này cũng hỗ trợ KDC thận trọng hơn trong việc sử dụng vốn vay nợ để giảm thiểu nguy cơ phá sản. Nội dung chính Chương I: Giới thiệu về công ty cổ phần Kinh Đô Chương II: Phân tích các chỉ tiêu tài chính của Kinh Đô theo phương pháp cổ điển Chương III: Phân tích nguy cơ phá sản và xếp hạng định mức tín dụng của Kinh Đô - Mô hình điểm số Z Chương IV: Đánh giá tình hình tài chính của công ty qua 2 mô hình: Mô hình cổ điển và mô hình điểm số Z Chương I: Giới thiệu về công ty cổ phần Kinh Đô 3 1.1. Lịch sử hình và phát triển của công ty Công ty cổ phần Kinh Đô tiền thân là Công ty TNHH Xây dựng và Chế biến thực phẩm Kinh Đô được thành lập năm 1993. Ban đầu là phân xưởng sản xuất bánh snack nhỏ tại Phú Lâm, Quận 6, Thành phố Hồ Chí Minh với vốn đầu tư là 1,4 tỉ VNĐ và khoảng 70 công nhân viên , hiện nay đã trở thành một trong những doanh nghiệp đi đầu nền công nghiệp thực phẩm tại Việt Nam Địa chỉ : 141 Nguyễn Du, Phường Bến Thành, quận 1, TP Hồ Chí Minh Điện thoại 84-(8) 3 8720 838 Fax : 84-(8) 3 8270 839 Email: kido.co@kidofood.com Website: http://www.kinhdofood.com Các mốc lịch sử quan trọng • Năm 1994, Kinh đô tăng vốn điều lệ lên 14 tỷ đồng. • Năm 1999, Kinh đô tăng vốn điều lệ lên 40 tỷ đồng, thành lập TTTM Savico - Kinh Đô tại Quận 1, đánh dấu một bước phát triển mới của Kinh Đô sang các lĩnh vực kinh doanh khác ngoài bánh kẹo. • Năm 2000, Kinh đô tăng vốn điều lệ lên 51 tỷ đồng, mở rộng diện tích nhà xưởng lên hơn 40.000m2. • Tháng 9/2002, chuyển thành Công ty Cổ phần Kinh Đô được thành lập với vốn điều lệ 150 tỷ đồng, trong đó Công ty TNHH Xây dựng và Chế biến thực phẩm Kinh Đô góp 50 tỷ đồng. • Ngày 18/11/2005 Kinh đô niêm yết và giao dịch cổ phiếu tại HaSTC. VĐL đến cuối tháng 3/2009 • là571.148.760.000 đồng. 1.2. Khái quát về lĩnh vực kinh doanh 1.2.1. Sản phẩm - Chế biến nông sản thực phẩm. - Sản xuất kẹo, nước uống tinh khiết và nước ép trái cây. - Mua bán nông sản thực phẩm. - Dịch vụ thương mại. - Kinh doanh các ngành nghề khác theo GCN ĐKKD của Công ty 4 1.2.2 Thị trường Công ty Kinh Đô hiện là công ty sản xuất và chế biến bánh kẹo hàng đầu tại thị trường Việt Nam với 7 năm liên tục được người tiêu dùng bình chọn là Hàng Việt Nam chất lượng cao. Hệ thống phân phối của Kinh Đô trải khắp 64 tỉnh và thành phố với 150 nhà phân phối và gần 40.000 điểm bán lẻ. Sản phẩm của Kinh Đô đã được xuất khẩu sang thị trường 20 nước trên thế giới như Mỹ, Châu Âu, Úc, Trung Đông, Singapore, Đài Loan 1.2.3 Đối thủ Việt Nam là được đánh giá là một thị trường tiềm năng cho nền công nghiệp thực phẩm. Do vậy không KDC không chỉ phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các doanh nghiệp trong nước điển hình như Hữu Nghị, Bibica, Hải Hà mà còn phải đương đầu với các hãng bánh kẹo thế giới điển hình là … 1.2. Định hướng phát triển công ty Dù tự hào là tập đoàn thực phẩm Việt Nam, Kinh Đô vẫn đưa ra định hướng phát triển rõ rang với hi vọng mang thương hiệu Việt Nam tiến sâu vào thị trường quốc tế. Đó là : - Đa dạng hóa sản phẩm, tạo nhiều sản phẩm chủ lực có giá trị dinh dưỡng cao, khẩu vị mới lạ Đảm bảo tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm từ 20% đến 30%, đến năm 2010 doanh thu đạt 3000 tỷ (xuất khẩu đạt 30 triệu USD) - Bên cạnh việc phát triển ngành hàng chủ lực là chế biến thực phẩm, công ty sẽ phát triển sang các lĩnh vực khác như xây dựng, đầu tư tài chính - Hiện đại hóa quản lý, tăng cường ứng dụng công nghệ thông tin và thu hút nhân tài, nâng cao hiệu quả áp dụng quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO, HACCP. - Phát triển thương hiệu Kinh đô thành thương hiệu mạnh không chỉ ở trong nước mà còn trên thị trường quốc tế Mục tiêu hoạt động của công ty là không ngừng đẩy mạnh phát triển các hoạt động sản xuất thương mại, đầu tư nhằm mang lại lợi nhuận tối đa cho cổ đông, nâng cao giá trị của Công ty và không ngừng cải thiện đời sống, điệu kiện làm việc, thu nhập cho người lao động trong công ty ; đồng thời làm tròn nghĩa vụ nộp ngân sách cho Nhà Nước. 5 Chương II: Phân tích các chỉ tiêu tài chính của Kinh Đô theo phương pháp cổ điển 2.1 Nhóm chỉ số về khả năng thanh toán Theo báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Kinh Đô các năm 2008 và 2009 và 2010 thì ta tính được một số tỉ lệ để có thể đánh giá được khả năng đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp như sau: 2.1.1. Tỷ lệ thanh toán hiện hành (Current ratio) Đo lường khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn Current ratio = Tài sản lưu động/ Nợ ngắn hạn Năm 2008 2009 2010 2011(tính tới 30/6) Current ratio 2.22 1.53 2.25 1.81 6 Trong cả bốn giai đoạn được xem xét ở trên, chỉ số này của KDC đều cao hơn chỉ số trung bình ngành là 1.7 cho thấy khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn là tốt. Trong năm 2009, và 6 tháng đầu năm 2011 chỉ số < 2 nhưng nói chung vẫn ở mức khá an toàn. 2.1.2. Tỷ lệ thanh toán nhanh ( Quick ratio) Quick ratio = ( Tài sản lưu động- hàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn Năm 2008 2009 2010 2011(Q2) Qick raitio 1.95 1.44 1.83 1.45 7 Chỉ số thanh toán nhanh đo lường mức thanh khoản cao hơn. Chỉ những tài sản có tính thanh khoản cao mới được đưa vào để tính toán. Hàng tồn kho và các tài sản ngắn hạn khác được bỏ ra vì khi cần tiền để trả nợ, tính thanh khoản của chúng rất thấp hơn. Theo số liệu ở trên, chỉ số thanh toán nhanh của Kinh Đô cao hơn nhiều so với chỉ số trung bình ngành là 1. Như vậy, doanh nghiệp đang quản trị tốt nợ ngắn hạn.Năm 2009, chỉ số giảm xuống chỉ còn 1.5 tương ứng với chỉ số thanh toán hiện hành là 1.44. Lý do chủ yếu là do hàng tồn kho tuy thấp hơn năm 2008 ( hơn 161 triệu so với 181 triệu) nhưng nợ ngắn hạn trong năm lớn hơn hẳn so với năm 2008, 1,6 tỉ so với 663,9 triệu do năm 2009 các khoản nợ ngắn hạn đến hạn của Kinh Đô lên tới 931,7 tỉ ;năm 2008 con số này chỉ là hơn 197 triệu. 2. 2. Nhóm chỉ tiêu hoạt động 2.2.1 Vòng quay hàng tồn kho Vòng quay hàng tồn kho = Chi phí giá vốn hàng bán / Số lượng hàng tồn kho Đơn vị : lần Năm 2008 2009 2010 8 Vòng quay HTK 6.83 5.95 4.18 Chỉ số giảm dần qua các năm từ 2008-2010 và chỉ có năm 2008 là cao hơn trung bình ngành (6.5) cho thấy xu hướng dự trữ hàng trong kho đề phòng cầu từ khách hàng tăng đột ngột của các nhà quản trị Kinh Đô. Tuy nhiên, việc giữ hàng trong kho cũng cần sự quản lí và tính toán hợp lí để tránh rủi ro không bán được hàng, khiến hàng bị giảm chất lượng 2.2.2 Vòng quay các khoản phải thu Vòng quay các khoản phải thu = Tổng doanh thu / Các khoản phải thu Năm 2008 2009 2011 Vòng quay KPT 2.64 2.25 2.08 9 Chỉ số trung bình ngành quý 4 năm 2008: 6.52. Vòng quay các khoản phải thu của công ty thấp hơn trung bình ngành rất nhiều. Điều này không tốt cho doanh nghiệp khi mà doanh thu cao mà các khoản phải thu lại còn cao hơn. Công ty cần phải quản lí các khoản phải thu để có thể quay vòng vốn nhanh và tận dụng tốt được nguồn vốn của mình. Không chỉ thấp hơn rất nhiều so với chỉ số trung bình ngành, mà nó còn có dấu hiệu sụt giảm dần từ năm 2008 đến năm 2010 2.2.3 Kỳ thu tiền bình quân Kì thu tiền bình quân = Các khoản phải thu / (Doanh thu thuần/365) Năm 2008 2009 2011 Kỳ thu tiền BQ 138.39 162.22 175.35 10 [...]... thiểu rủi ro và hỗ trợ cho công tác quyết định tín dụng, phân tích tín dụng là một bước rất quan trọng, nó giúp những người ra quyết định cấp tín dụng phân tích khả năng, tiềm năng sử dụng vốn của khách hàng Chọn đối tượng là công ty cổ phần Kinh Đô, nhóm chúng em đã vận dụng những kiến thức về cách tiếp cận với phương pháp định lượng phân tích tín dụng bao gồm phương pháp cổ điển và phương pháp hiện đại -mô. .. khả năng phá sản của công ty rất cao và rất cần những biện pháp tức thời cải thiện tình hình nếu không muốn đối mặt với rủi ro phá sản 24 Chương IV: Đánh giá tình hình tài chính của công ty qua 2 mô hình: Mô hình cổ điển và mô hình điểm số Z 4.1.Ưu và nhược điểm của 2 mô hình: 4.1.1 Mô hình cổ điển Ưu điểm Phương pháp này mang tính phổ thông và truyền thống Các ngân hàng sử dụng một cách thành thạo... đã phân tích ở trên thì 20 Kinh Đô cần phải có những nguồn vốn rất lớn Vậy công ty đã sử dụng những biện pháp nào để phục vụ nhu cầu tài chính và sản xuất của chính mình và liệu trong đó có tiềm tàng nhiều nguy cơ rủi ro hay không? Hãy phân tích tình hình tài chính của công ty trong giai đoạn 2009 – 2011 với mô hình điểm số Z để làm rõ những nguy cơ và căn cứ xếp hạng tín dụng của Kinh Đô Năm 2008:... được xếp vào nhóm có nguy cơ rủi ro tín dụng cao 3.2 Phân tích điểm số Z của công ty Kinh Đô: Kinh Đô là một trong những công ty dẫn đầu trong phân khúc mặt hàng thực phẩm tại thị trường Việt Nam với việc 7 năm liên tục được người tiêu dùng bình chọn là hàng Việt Nam chất lượng cao và hệ thống trải rộng sang thị trường của 20 nước trên thế giới Với định hướng phát triển trong thời gian tới như đã phân. .. doanh nghiệp Mô hình này rất có lợi cho các ngân hàng và tổ chức tín dụng trong việc phân loại đối tượng cho vay để giảm thiểu rủi ro tín dụng Nhược điểm Mô hình chỉ tính các thành phần trọng số tại thời điểm mà chưa chú trọng tới yếu tố thời kỳ bao gồm cả những biến động và diễn biến quan trọng trong kỳ Mô hình đã giải thiết rằng các nhân tố trong phương trình không có mối quan hệ lượng hóa với nhau... III: Phân tích nguy cơ phá sản và xếp hạng định mức tín dụng của Kinh Đô - Mô hình điểm số Z 3.1 Khái quát về mô hình điểm số Z (Z- CREDIT SCORING MODEL) Mô hình điểm số “Z” do E.I Altman hình thành dựa trên các chỉ tiêu tài chính quan trọng đượng phản ảnh từ số liệu thôgns kê trong lịch sử Tầm quan trọng của từng chỉ tiêu sẽ xác định trọng số của chúng trong mô hình Ứng với từng khách hàng mô hình. .. này chứng tỏ tình hình tài chính và sản xuất của công ty cũng không ổn định và đi kèm với nhiều rủi ro Chỉ tiêu ROA cho ta biết được tình hình sử dụng tài sản để sinh lời của công ty Chỉ số này của Kinh Đô rất thấp chứng tỏ việc kinh doanh của công ty là không hiệu quả 4.2.2 Mô hình điểm số Z Năm 2008 2009 2010 2011 (6 tháng đầu) Z 1.75 2.18 2.07 1.15 Qua 3 năm tài chính (2008 – 2010) và cộng thêm 6 tháng... thấy tình hình tài chính của công ty Kinh Đô dao động rất thất thường theo 28 mô hình điểm số Z Cụ thể là giá trị số Z tăng từ 2008 – 2009 và sau đó giảm nhẹ vào 2010 và tiếp tục giảm mạnh vào 6 tháng đầu năm 2011 Đồng thời tất cả các thời kỳ đều nhỏ hơn 2.88, riêng năm 2008 còn nhỏ hơn 1.81, điều này chứng tỏ tình hình kinh doanh và tài chính của công ty đang trong tình trạng bị cảnh báo và đáng lo... giá tình hình tài chính của công ty mình trong mối tương quan với các doanh nghiệp cùng ngành 4.1.2 Mô hình điểm số Z Ưu điểm Mô hình có thể giúp cho doanh nghiệp định vị được giá trị và độ tín nhiệm của doanh nghiệp mình (với độ chính xác tới 72-80%) Mô hình thích hợp trong việc xử lí nhanh chóng những quyết định của các nhà đầu tư trước nhiều phương án đầu tư vào từng doanh nghiệp Mô hình này rất... đại -mô hình điểm sô Z nhằm hiểu hơn về tín dụng ngân hàng và phân tích tín dụng ngân hàng nói chung và tình hình tài chính của công ty cổ phần Kinh Đô nói riêng Một lần nữa nhóm chúng em xin chân thành cảm ơn cô! Danh mục tài liệu tham khảo 1 Giáo trình 30 - Tín dụng ngân hàng” - Học viện ngân hàng - “Ngân hàng thương mại” của GS TS Nguyễn Văn Tiến – Học viện ngân hàng – Xuất bản lần thứ 3/ 2009 - “Phân . Trường Đại học Ngoại Thương Khoa Tài chính Ngân hàng Tiểu luận môn Tín dụng ngân hàng Chủ đề : ÁP DỤNG PHƯƠNG PHÁP CỔ ĐIỂN VÀ MÔ HÌNH HIỆN ĐẠI TRONG PHÂN TÍN RỦI RO TÍN DỤNG Ở CÔNG TY CỔ PHẦN KINH. tình hình tài chính của công ty qua 2 mô hình: Mô hình cổ điển và mô hình điểm số Z Chương I: Giới thiệu về công ty cổ phần Kinh Đô 3 1.1. Lịch sử hình và phát triển của công ty Công ty cổ phần Kinh. công ty cổ phần Kinh Đô Chương II: Phân tích các chỉ tiêu tài chính của Kinh Đô theo phương pháp cổ điển Chương III: Phân tích nguy cơ phá sản và xếp hạng định mức tín dụng của Kinh Đô - Mô hình