1 BÀI TẬP MÔN NGÂN HÀNG PHÁT TRIỂN A. CÔNG THỨC: Giá trị thời gian của tiền: Giá trị của cùng một khoản tiền khác nhau qua thời gian, càng xa trong tương lai giá trị của nó càng nhỏ. 1. Giá trị tương lai của 1 khoản tiền n iPVFV )1(  Trong đó: FV là Giá trị tương lai i là lãi suất hàng kỳ PV là Giá trị hiện tại n là số kỳ tính lãi 2. Giá trị hiện tại của 1 khoản tiền n n iFV i FV PV     )1( )1( 3. Giá trị tương lai của một chuỗi các khoản tiền giống nhau (Niên kim cố định: A) Xuất hiện đầu hàng năm )1( 1)1( i i i AFV n A    4. Giá trị tương lai của một chuỗi các khoản tiền giống nhau (Niên kim cố định: A) Xuất hiện cuối hàng năm i i AFV n A 1)1(   5. Giá trị hiện tại của một chuỗi các khoản tiền giống nhau (Niên kim cố định: A) Xuất hiện đầu hàng năm )1( )1(1 i i i APV n A     6. Giá trị hiện tại của một chuỗi các khoản tiền giống nhau (Niên kim cố định: A) Xuất hiện cuối hàng năm i i APV n A    )1(1 7. Dòng tiền của dự án: là dòng tiền phát sinh do việc thực hiện dự án Dòng tiền ròng = Dòng tiền vào – Dòng tiền ra 2 8. Cỏc quan im xỏc nh dũng tin a. Quan im d ỏn/Quan im tng u t: ch xột n nhng dũng tin phỏt sinh t vic vn hnh d ỏn v b qua dũng tin ti chớnh (dũng nhn vn vay, dũng tr lói, tr gc) Dũng tin rũng = LNST (khụng tr lói vay) + Khu hao + Thanh lý VL rũng (nu cú) Hoc Dũng tin rũng = LNST (cú tr lói vay) + Khu hao + Lói vay + Thanh lý VL rũng (nu cú) Lãi suất chiết khấu = Chi phí vốn trung bình = K d x(1-T)xW d + K s xW s b. Quan im ch u t: xột tt c cỏc khon thu chi ca ch T k c dũng tin ti chớnh Dũng tin rũng = LNST (cú tr lói vay)+ Khu hao Tr gc + Thanh lý VL rũng (nu cú) Lói sut chit khu = Chi phớ vn ch s hu = K s 9. Trong trng hp thuờ ti chớnh Vỡ thuờ ti chớnh l hot ng tớn dng, nờn t tin thuờ phi tr hng k, tớnh lói sut cho thuờ (cho vay), sau ú x lý dũng tin ca phng ỏn cho thuờ ti chớnh tng t nh cho vay. 10. Phng ỏn tr n - Ngun tr n = KHCB + LNST (cú tr lói vay) + Lói vay - N phi tr = Tin gc + Lói vay - Chờnh lch = Ngun tr n - N phi tr Chờnh lch > 0 Kh nng tr n tt Chờnh lch < 0 Kh nng tr n kộm 11. Cụng thc tớnh Thi gian hon vn (PP: Payback Period) onamtieptheCF thuhoihetSotienchua vonuocnamhoanhoatdongtrThoigianDAPP t 12. Cụng thc tớnh Giỏ tr hin ti rũng (NPV: Net Present Value) trong đó: CF t : dòng tiền ròng năm thứ t i: lãi suất chiết khấu K d : chi phí vốn vay (lãi vay) W d : tỷ trọng vn vay trong tổng nguồn vốn K s : chi phí vốn chủ sở hữu W s : tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn T: thu sut thu TDDN n n i CF i CF i CF NPV )1( )1()1( 1 1 0 0 3 n: số năm hoạt động của dự án 13. Cụng thc tớnh T l hon vn ni b/T l ni hon (IRR: Internal Rate of Return) trong đó: i 1 , i 2 là hai lãi suất chiết khấu bất kỳ và i 1 < i 2 NPV 1 , NPV 2 là NPV t-ơng ứng với lãi suất chiết khấu i 1 và i 2 14. Cụng thc tớnh Ch s doanh li (PI: Profit Index) 21 121 1 - )-( NPVNPV iiNPV iIRR 4 B. BÀI TẬP 1. Toà soạn một tờ báo muốn mua bảo hiểm phòng hoả trong 3 năm liền, mỗi năm 9 triệu vào đầu năm. Công ty bảo hiểm đề nghị là nếu toà soạn chịu đóng hết một lần cho 3 năm thì họ sẽ giảm giá. Nếu giá trị đồng tiền là 12% /năm thì muốn được giảm giá, tòa soạn phải đóng ngay hết bao nhiêu? ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………….……………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… …………………….…………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ……………………………….………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………….……………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………….…………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………….……………………………………… 2. Chủ nhân một bằng sáng chế thương lượng để cho một công ty chế tạo một sản phẩm mới theo bằng sáng chế đó. Công ty này dự báo tuổi thọ của sản phẩm do bằng sang chế ra là 9 năm, sản lượng có thể bán ra hằng năm là 14.500 sản phẩm. Chủ bằng sáng chế đòi số tiền là 8.000 đồng/sản phẩm vào cuối hàng năm. Giám đốc công ty cho mức yêu cầu này là hợp lý, nhưng muốn mua đứt bản quyền và trả ngay vào đầu năm đầu tiên. Nếu nhà sáng chế này muốn mua có một tỷ suất thu hồi nội bộ (lãi suất chiết khấu) là 10%/năm thì anh ta sẽ đòi số tiền ban đầu đó là bao nhiêu? ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………….……………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… …………………….…………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ……………………………….………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………….……………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… 5 3. Một công ty đang dự định thuê một cửa hàng để mở rộng mạng lưới phân phối trong 12 năm. Chủ cửa hàng đòi công ty phải trả tiền thuê của 5 năm đầu là 240 tr vào ngày đầu năm đầu tiên và tiền thuê của 7 năm cuối là 360 tr vào ngày đầu năm thứ 6. Lãi suất trung bình trong 12 năm là 15%/năm. Hãy tính: a. Nếu công ty muốn trả toàn bộ ngay từ đầu năm thứ nhất thì phải trả bao nhiêu? b. Nếu trả đều cho từng năm một vào cuối mỗi năm thì phải trả bao nhiêu? c. Nếu trả đều cho từng năm một vào đầu mỗi năm thì phải trả bao nhiêu? …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …….……………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… ………….………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… ……………….…………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………….……………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… 4. Một dự án vay ngân hàng 1 tỷ đồng với lãi suất 10%/năm và dự kiến sẽ trả trong 5 năm. Hãy xây dựng kế hoạch trả nợ, nếu a. gốc được trả đều cuối hàng năm, lãi trả vào cuối mỗi năm b. gốc và lãi được trả theo niên kim cố định (trả đều) vào cuối hàng năm …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …….……………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… ………….………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… ……………….…………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………….……………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… 6 5. Một công ty đang cân nhắc mua hai máy ép nhựa A và B để làm mặt đồng hồ treo tường. Tuổi thọ của mỗi máy là 3 năm. LSCK là 12%/năm. Bỏ qua thuế TNDN. Công ty nên chọn mua loại máy nào theo chỉ tiêu NPV, biết: Máy A Máy B Giá mua Chi phí vận hành máy/năm Chi phí bảo trì máy/năm Giá trị thu hồi 100 20 40 20 200 40 10 70 ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………….……………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… …………………….…………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ……………………………….………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………….……………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………….……………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… …………………….…………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ……………………………….………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………….……………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ………….……………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… …………………….…………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… ……………………………….………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………. 7 6. Một doanh nghiệp đang xem xét lựa chọn hai thiết bị với các chi phí như sau. Hãy tính chỉ tiêu hiệu quả tài chính của từng phương án (NPV) biết lãi suất chiết khấu = 10%/năm. Nếu thời gian hoạt động của cả hai thiết bị đều là 5 năm, giá trị thu hồi của thiết bị B phải thanh lý sớm trước 3 năm dự tính là 4,5 tỷ đồng thì thiết bị nào sẽ được chọn. Bỏ qua thuế TNDN. Số liệu Phương án 1 Phương án 2 Chi phí đầu tư ban đầu (tỷ đồng) 14 18 Chi phí vận hành hàng năm (tỷ đồng) 4 3,5 Giá trị thu hồi (tỷ đồng) 1 1,5 Tuổi thọ 5 năm 8 năm …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …….……………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… ………….………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… ……………….…………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………….……………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………….……………………… …………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………….………………… …………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………….…………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………….……… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………. 8 7. Một cửa hàng bán lẻ xe hơi có đăng quảng cáo đối với xe du lịch 4 chỗ ngồi có cùng chức năng: Giá bán Thời gian sử dụng Giá trị thu hồi sau 5 năm Xe TOYOTA 15.000 USD 5 năm 60% Xe DEAWOO 9.000 USD 5 năm 40% Một người có trong tay 15.000 USD, nếu mua xe TOYOTA thì hết sạch món tiền đã có, nếu mua xe DEAWOO thì số tiền còn lại được đầu tư trong 5 năm với tỷ lệ sinh lời là 14%/năm. Ông ta nên mua loại xe nào theo NPV, LSCK = 12%/năm? ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… .…………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ….………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …….……………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……….…………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………….…………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………….………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………….……………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………….…………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………….…………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ………………….………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………….……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… 9 8. Công ty nước khoáng Thạch bích đang lựa chọn giữa hai phương án tài trợ cho hệ thống xe tải giao hàng như sau: a. Vay ngân hàng 4,5 tỷ, lãi suất 13%/năm, gốc và lãi phải được hoàn trả theo niên kim cố định vào cuối mỗi năm trong 6 năm b. Thuê từ một công ty cho thuê tài chính với tiền thuê là 1,55tỷ/năm trả trong vòng 6 năm, không có điều khoản mua lại khi hết hợp đồng. Hệ thống xe tải này giúp tăng doanh thu bán hàng thêm 2tỷ/năm, đồng thời tiết kiệm chi phí vận chuyển bằng xe máy 0,5tỷ/năm. Chi phí vận hành phát sinh thêm 0,7tỷ/năm. Công ty áp dụng phương pháp khấu hao trung bình (khấu hao đều). Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 25%. Vốn chủ sở hữu của Công ty tham gia vào phương án vay là 1,5 tỷ, chi phí chủ sở hữu là 15%/năm. Công ty nên mua hay thuê xe? ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… .…………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ….………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …….……………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……….…………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………….…………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………….………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………….……………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………….…………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………….…………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ………………….………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… 10 9. Nhà máy cao su Sao vàng định lắp đặt một máy mới có thể thay thế cho 3 công nhân thao tác bằng tay hưởng lương với mức 1,25 tr/ tháng mỗi người. Máy mới chỉ cần một công nhân điều khiển hưởng mức lương như trên, nhưng hàng năm phải tốn thêm chi phí vận hành là 5 tr. Máy mới phải mua và lắp đặt với chi phí 60 tr và được khấu hao theo phương pháp khấu hao đều trong 5 năm. Thuế suất thuế TNDN là 25%/năm, LSCK =10%/năm và không có giá trị thu hồi. Tính NPV. ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… .…………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ….………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …….……………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……….…………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………….…………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………….………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………….……………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………….…………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………….…………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ………………….………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………….……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… ……………………….…………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… [...]... không kể khấu hao hàng năm là 2 t Công ty dùng ph-ơng pháp khấu hao đều Sau 5 năm, TSCĐ này có thể đ-ợc thanh lý với giá 1,2 t sau khi b ra 0,5t sa cha Đầu năm đầu tiên công ty phải đầu t- vào hàng dự trữ 2,5 t và thu hồi hết vào năm cuối Thu sut thu TNDN 25% Công ty xin vay ngân hàng một nửa trong số 15 t chi phí đầu t- ban đầu, với lãi suất 12%/năm, kỳ hạn vay 5 năm, lãi trả vào cuối hàng năm, gốc trả... ang cõn nhc ngh ca chủ một doanh nghiệp nh sau: Cụng ty s vay ngân hàng 100 triệu với lãi suất 10%/năm, gốc v lói c tr theo niờn kim c nh trong 4 nm vo cui hng nm Số tiền này sẽ đ-ợc gộp với 200 triệu vốn tự có của doanh nghiệp để mua một dây chuyền may gia công để đáp ứng một hợp đồng dài hạn 4 năm Dây chuyền đ-ợc khấu hao đều Doanh thu hàng năm dự tính là 160 triệu Các chi phí (không kể khấu hao và . 1 BÀI TẬP MÔN NGÂN HÀNG PHÁT TRIỂN A. CÔNG THỨC: Giá trị thời gian của tiền: Giá trị của cùng một khoản tiền. …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …….……………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… ………….………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… ……………….…………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………….……………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………… 4. Một dự án vay ngân hàng 1 tỷ đồng với lãi suất 10%/năm và dự kiến sẽ trả trong 5 năm. Hãy xây dựng kế hoạch trả nợ, nếu a. gốc được trả đều cuối hàng năm, lãi trả vào cuối mỗi. khoáng Thạch bích đang lựa chọn giữa hai phương án tài trợ cho hệ thống xe tải giao hàng như sau: a. Vay ngân hàng 4,5 tỷ, lãi suất 13%/năm, gốc và lãi phải được hoàn trả theo niên kim cố định