Phòng ngừa rủi ro bằng công cụ phái sinh GVHD: TS Võ Thúy Anh LOGO www.themegallery.com Phần I. Cơ sở lí thuyết Rủi ro giao dịch I Phương pháp bảo hiểm rủi ro giao dịch II Các hợp đồng phái sinh tiền tệ III Phần II. Thực trạng ở Việt Nam LOGO www.themegallery.com K/n:  Xảy ra khi DN có dòng tiền mặt ràng buộc bằng hợp đồng định giá bằng ngoại tệ. Hay  Do sự thay đổi giá trị các hợp đồng định giá bằng ngoại tệ do sự thay đổi của tỉ giá hối đoái Rủi ro giao dịch diễn ra khi nào ? Từ khi thỏa thuận giao dịch  thanh toán I. Rủi ro giao dịch LOGO www.themegallery.com Đo lường rủi ro:  Tiền tệ theo tiền tệ Chênh lệch giữa  Số tiền trên hóa đơn cố định theo một đồng tiền cụ thể  Số tiền thanh toán cuối cùng theo tỉ giá hiện hành của một đồng tiền cụ thể I. Rủi ro giao dịch LOGO www.themegallery.com 1. Kĩ thuật bảo hiểm hoạt động Phương pháp II. Phương pháp bảo hiểm rủi ro giao dịch 2. Các hợp động phái sinh LOGO www.themegallery.com 1. Kĩ thuật bảo hiểm hoạt động:  Ghi hóa đơn bằng bản tệ  Áp dụng chiến lược lead/lag (đẩy mạnh hay làm chậm quá trình thanh toán)  Netting (thực hiện một giao dịch với trạng thái đối nghịch trạng thái ngoại tệ hiện tại của DN) II. Phương pháp bảo hiểm rủi ro giao dịch LOGO www.themegallery.com 2. Các hợp đồng phái sinh  Hợp đồng kì hạn (Forward)  Hợp đồng tương lai (Future)  Hợp đồng quyền chọn (Option)  Hợp đồng hoán đổi (Swap) II. Phương pháp bảo hiểm rủi ro giao dịch LOGO www.themegallery.com III. Các hợp đồng phái sinh tiền tệ a. Hợp đồng ngoại hối kì hạn Đ/n:  Là thỏa thuận mua bán lượng ngoại tệ nhất định ở thời điểm xác định trong tương lai  Tham gia giao dịch có các ngân hàng thương mại, công ty đa quốc gia, tổ chức tài chính quốc tế, tổ chức xuất nhập khẩu… LOGO www.themegallery.com a. Hợp đồng ngoại hối kì hạn Đặc điểm:  Tỉ giá thỏa thuận vào ngày kí kết hợp đồng  Hợp đồng mang tính cá nhân, thỏa thuận trên thị trường OTC  Không thể chuyển nhượng  Độc lập với thị trường giao ngay Xác định tỉ giá kì hạn: III. Các hợp đồng phái sinh tiền tệ LOGO www.themegallery.com a. Hợp đồng ngoại hối kì hạn Tư vấn lựa chọn: Đối với nhà xuất Khẩu Đối với nhà nhập Khẩu Lo sợ rủi ro giá xuống  Bán hợp đồng kì hạn Lo sợ rủi ro giá lên  Mua hợp đồng kì hạn III. Các hợp đồng phái sinh tiền tệ [...]... hợp đồng phái sinh tiền tệ b Hợp đồng ngoại hối tương lai Sử dụng hợp đồng tương lai trong bảo hiểm rủi ro giao dịch  Quản lí rủi ro ngoại hối với khoản phải thu Để phòng ngừa ngoại hối đoái với khoản phải thu bằng ngoại tệ ví dụ USD, DN VN có thể bán ngoại tệ theo HĐ tương lai có giá trị và thời hạn tương đương với khoản phải trả  Quản lí rủi ro ngoại hối với khoản phải trả Để phòng ngừa rủi ro ngoại... dụng  Quyền chọn ngoại tệ, lãi suất, vàng là những công cụ phái sinh được sử dụng nhiều nhất do những ưu điểm vốn có trong bối cảnh lãi suất và tỷ giá vàng tăng liên tục www.themegallery.com LOGO Phần II Thực trạng ở VN 2 Nguyên nhân làm hạn chế việc sử dụng công cụ phái sinh ở VN  Các DN chưa có hiểu biết nhiều về bản chất các công cụ tài chính phái sinh  Các tổ chức tài chính, đặc biệt NHTM: nguồn... trong suốt quãng thời gian giữa thời điểm hiệu lực và thời điểm đáo hạn  Chi phí môi giới cao  Kỳ hạn các công cụ cơ sở thường chỉ nằm từ 3-10 năm www.themegallery.com LOGO Phần II Thực trạng ở VN 1 Thực trạng chung:  Các hợp đồng hạn ít đươc sử dụng, các giao dịch kỳ hạn chiếm khoảng 5-7% khối lượng giao dịch của thị trường ngoại tệ liên NH  Giao dịch hoán đổi xuất hiện khá sớm  Các công cụ phái. .. thời điểm tương lai LOGO III Các hợp đồng phái sinh tiền tệ www.themegallery.com Ưu điểm:  Là công cụ bảo hiểm tốt nhất, mềm dẻo, linh hoạt  Giúp DN XNK quản lý dòng tiền hiệu quả  Sử dụng ngay nguồn ngoại tệ sẽ có trong tương lai  Giải quyết được nhược điểm của hợp đồng giao ngay và hợp đồng kỳ hạn  Chi phí vay thấp hơn thông thường LOGO III Các hợp đồng phái sinh tiền tệ www.themegallery.com Nhược... Các hợp đồng phái sinh tiền tệ a Hợp đồng ngoại hối kì hạn Vd: Công ty Hòa Thọ xuất khẩu áo sang Mỹ với giá trị 100.000 USD và được thanh toán sau 3 tháng nữa Tức là sau 3 tháng nữa Hòa Thọ sẽ có một khoản tiền VND (đổi số USD nhận được từ nhà NK Mỹ ra) Số tiền bằng VND mà Hòa Thọ nhận được phụ thuộc vào giá USD vào thời điểm 3 tháng sau Có nghĩa là, Hòa Thọ đang phải đương đầu với rủi ro giao dịch... www.themegallery.com LOGO III Các hợp đồng phái sinh tiền tệ b Hợp đồng ngoại hối tương lai Nhược điểm  Chỉ giới hạn với một đồng tiền chính  Chỉ có một số ngày giá trị  Dung lượng của hợp đồng cứng nhắc www.themegallery.com LOGO III Các hợp đồng phái sinh tiền tệ c Hợp đồng ngoại hối quyền chọn  Là công cụ tài chính cho phép người mua quyền lựa chọn mua hoặc bán một đồng tiền nhất định trong tương lai tại mức tỉ... Thực trạng ở VN 2 Một số giải pháp phát triển công cụ phái sinh ở VN:  NHNN cần có cơ chế điều hành tỷ giá linh hoạt, tạo thành thị trường ngoại hối phản ánh đúng quan hệ cung cầu phù hợp thị trường giao dịch  Các NHTM triển khai các sản phẩm dịch vụ hỗ trợ, tư vấn, hướng dẫn cụ thể cho từng DN  Nghiên cứu, phát triển các dịch vụ NH nhanh chóng tiếp cận các công nghệ mới ... đồng tiền thông qua một hợp đồng và cam kết sẽ mua hoặc bán lại bằng một hợp đồng kỳ hạn ngoại tệ Đặc điểm  Số lượng mua vào và bán ra đồng tiền yết giá bằng nhau trong 2 vế của hợp đồng hoán đổi  Hợp đồng hoán đổi giao dịch trên thị trường phi tập trung  Hợp đồng hoán đổi tạo ra sự không cân xứng về thời gian LOGO III Các hợp đồng phái sinh tiền tệ www.themegallery.com Tư vấn lựa chọn  Đối với... việc bán kì hạn 100.000 USD với kì hạn 3 tháng, rủi ro giao dịch lúc này sẽ triệt tiêu Giả sử giá bán kì hạn USD là 21.000 VND Điều này có nghĩa giá trị hợp đồng xuất khẩu tính bằng VND là 2,1 tỉ đồng đây là doanh thu chắc chắn Hòa Thọ nhận được, hoàn toàn không phụ thuộc vào tỉ giá giao ngay trên thị trường www.themegallery.com LOGO III Các hợp đồng phái sinh tiền tệ a Hợp đồng ngoại hối kì hạn Ưu... đơn phương, không được chuyển giao cho người khác Ẩn chứa nhiều rủi ro www.themegallery.com LOGO III Các hợp đồng phái sinh tiền tệ b Hợp đồng ngoại hối tương lai  Là thỏa thuận mua bán số lượng ngoại tệ nhất định theo 1 tỉ giá được xác định tại lúc kí kết hợp đồng và việc chuyển giao ngoại tệ được thực hiện vào một thời điểm nhất định trong tương lai được quy định bởi Sở giao dịch  Thực chất là hợp . Phòng ngừa rủi ro bằng công cụ phái sinh GVHD: TS Võ Thúy Anh LOGO www.themegallery.com Phần I. Cơ sở lí thuyết Rủi ro giao dịch I Phương pháp bảo hiểm rủi ro giao dịch II Các hợp đồng phái. đồng phái sinh tiền tệ LOGO www.themegallery.com b. Hợp đồng ngoại hối tương lai Sử dụng hợp đồng tương lai trong bảo hiểm rủi ro giao dịch  Quản lí rủi ro ngoại hối với khoản phải thu Để phòng. của một đồng tiền cụ thể I. Rủi ro giao dịch LOGO www.themegallery.com 1. Kĩ thuật bảo hiểm hoạt động Phương pháp II. Phương pháp bảo hiểm rủi ro giao dịch 2. Các hợp động phái sinh LOGO www.themegallery.com 1.