Đang tải... (xem toàn văn)
Bài phân tích này sẽ mang đến cho bạn những bước căn bản để có thể phân tích 1 cổ phiếu và cách xác định có nên đầu tư vào cổ phiếu đó hay không. Cụ thể ở đây giúp bạn phân tích cổ phiếu của công ty cổ phần đầu tư và phát triển SACOM. Mã chứng khoán : SAM
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC -o0o - TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Đề tài: Phân tích cổ phiếu SAM Cơng ty cổ phần Đầu tư Phát triển SACOM Giáo viên hướng dẫn : TS Phan Trần Trung Dũng Hà Nội, tháng năm 2014 MỤC LỤC MỤC LỤC PHẦN I: GIỚI THIỆU CHUNG .3 CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN SACOM 1.Lịch sử hình thành cơng ty 2.Lĩnh vực kinh doanh 3.Vị công ty .3 4.Chiến lược phát triển 5.Các dự án lớn PHẦN II: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOAT ĐỘNG KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN SACOM 1.Phân tích định tính 1.1Chất lượng quản trị công ty 1.2Đầu tư phát triển 1.3Thương hiệu 2.Phân tích định lượng số nhóm tiêu tài 2.1Nhóm tiêu lực hoạt động 2.2Nhóm tiêu khả tốn 2.3Nhóm tiêu khả độc lập tài 2.4Nhóm tiêu khả sinh lời 2.5Nhóm tiêu hiệu hoạt động .9 2.6Nhóm số lợi nhuận cổ đơng 10 3.Kết luận đầu tư/không đầu tư 11 PHẦN I: GIỚI THIỆU CHUNG CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN SACOM Lịch sử hình thành công ty Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển SACOM (tiền thân nhà máy Vật liệu bưu điện II thành lập năm 1986), đơn vị ngành Bưu viễn thơng Tỉnh Đồng Nai cổ phần hóa vào năm 1998 Ngày 2/6/2000 ngày đánh dấu SACOM thức trở thành hai Công ty niêm yết Thị trường chứng khoán Việt Nam với mã chứng khoán "SAM", Vốn điều lệ ban đầu 120 tỷ đồng Các sản phẩm mang thương hiệu SACOM sản xuất công nghệ hàng đầu Châu âu Mỹ Swisscab, Nextrom (Thụy sĩ) Rosendalh (Áo), Outokumpu (Phần lan) có mặt tồn lãnh thổ Việt Nam số nước khu vực Công suất cáp quang : 1.200.000 km sợi /năm, Công suất cáp đồng viễn thông : 1.500.000 km đôi dây /năm Lĩnh vực kinh doanh Sản xuất kinh doanh loại cáp, vật liệu viễn thông loại cáp, vật liệu dân dụng Xuất nhập nguyên vật liệu, sản phẩm cáp chuyên ngành viễn thông vật liệu điện dân dụng phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh đơn vị Sản xuất kinh soanh sản phẩm dây đồng, sản phẩm ống nhựa loại Cho thuê văn phòng (ngoại tỉnh), đầu tư phát triển kinh doanh nhà, cơng trình hạ tầng kỹ thuật đô thị, kinh doanh bất động sản Sản xuất, mua bán bo bin gỗ (trục gỗ dùng quấn dây cáp) Vị công ty Sacom dẫn đầu thị trường cáp vật liệu viễn thông VN Đối thủ cạnh tranh SAM không nhiều bao gồm số doanh nghiệp sản xuất sản phẩm như: TAYA, liên doanh VinaDeasung, công ty vật liệu Bưu điện I Sacom công ty có thị phần lớn (50%) thị trường Việt Nam lĩnh vực sản xuất kinh doanh loại cáp Viễn thơng Cơng ty có 20 năm kinh nghiệm lĩnh vực sản xuất kinh doanh Cáp Viễn thông Sacom hai lần liên tiếp nhận giải thưởng Sao vàng Đất Việt (2003, 2005) huy chương vàng Expo(2004) cho loại cáp chôn treo Sacom, Huân chương lao động hạng Chiến lược phát triển Tiếp tục khai thác sản phẩm truyền thống dây cáp điện, tập trung vào cáp điện lực thơng qua Cơng ty góp vốn đầu tư mở rộng Đối với sản phẩm Cáp viễn thơng, Cơng ty hướng đến thị trường nước ngồi thơng qua việc hợp tác với đơn vị có điều kiện để đầu tư bán sản phẩm Công ty tiếp tục đầu tư mở rộng qua ngành bất động sản, cho thuê văn phòng, khu nghỉ dưỡng, khu du lịch … nhằm chuyển dịch dần cấu kinh doanh Tuy nhiên đảm bảo cấu vốn hợp lý cho sản phẩm truyền thống (50%) Định hướng phát triển công ty tập trung vào lĩnh vực theo thứ tự ưu tiên: Cáp, CNTT - Bất động sản, Đầu tư tài Xuất cáp quang Các dự án lớn Dự án Xí nghiệp Sản xuất Cáp Quang: Tổng mức đầu tư dự kiến 145 tỷ đồng Tính đến hết 31/12/2008 tổng vốn đầu tư cho dự án 90,4 tỷ đồng Công ty hồn thành cơng tác nghiệm thu, tốn Xí nghiệp gia đoạn khai thác bảo hành Đã có sản phẩm từ tháng 5/2008 tạo doanh thu 70,27 tỷ đồng Dự án nâng cao lực sản xuất cáp quang 2010 đưa vào hoạt động từ tháng 9/2010, với công suất 200.000 km sợi quang/năm Dự án Resort Đà Lạt: Đây cơng trình kết hợp khu du lịch nghỉ dưỡng cao cấp đạt tiêu chuẩn quốc tế sân golf Hồ Tuyền Lâm Dự án chia làm khu: Khu resort cao cấp Sân golf 18 lỗ Tổng mức đầu tư 1667 tỷ đồng Dự án khởi công vào quý năm 2008 dự kiến hồn thành năm 2015 Hết năm 2009 cơng ty ký hợp đồng thuê 132,09 đất hoàn tát thủ tục hợp đồng thuê tiếp 84,48 Dự kiến đến cuối quý II/2010 hoàn thành việc giao đất Dự án Cao ốc Văn phòng Căn hộ - Sacom Building Điện Biên Phủ, Bình Thạnh - TP Hồ Chí Minh: Diện tích xây dựng 17 nghìn m2, tổng vốn đầu tư dự kiến 223,17 tỷ đồng Dự án có tối đa 50 hộ (trung bình 90-100 m2) với quy mơ dân số 200 người Sacom tiến hành mua lô đất, ký hợp đồng tư vấn thiết kế kiến trúc, thăm dò địa chất trình hồ sơ xin cấp phép xây dựng Tổng diện tích đất mua 2.248,5 m2, Công ty công nhận quyền sử dụng đất Dự án KCN Nam Đình Vũ - Hải Phịng: Sacom đầu tư vào dự án 100 tỷ, bắt đầu thực vào tháng 6/2008 dự kiến hoàn thành năm 2015 Hiện cơng ty có giấy phép khai thác 200 cát để phục vụ cho công tác san lấp hoàn tất thủ tục giao đất Tại họp HĐQT ngày 25/09/2009 công ty định thối vốn khơng tiếp tục tham gia góp vốn vào dự án chi phí dự án lớn, thời gian đầu tư dài, hiệu không cao Dự án KDC Nhơn Trạch (Samland quản lý) Nhơn Trạch - Đồng Nai: Diện tích đất 55,7 ha, thời gian thực từ 2008 - 2011 Dự án có tổng vốn đầu tư 110 tỷ đồng Hiện Sacom giao lại cho Samland triển khai Công ty có phương án đền bù, thống với quan dân Mua lại tòa nhà B2-01 block dự án Giai Việt: Dự án CTCP Quốc Cường Gia Lai làm chủ đầu tư có vị trí đường Tạ Quang Bửu, Q8, TP HCM Tòa nhà cao 30 tầng tầng hầm, rộng 116.497 m2 với 222 hộ, diện tích sàn dự kiến bán 30.714 m2 Tổng mức đầu tư 563,3 tỷ đồng Đến 31/12/2009 thực 160.89 tỷ đồng Mua hộ Hoàng Anh Gia Lai: Số lượng hộ 70 đường Nguyễn Văn Hưởng, phường Thảo Điền, Q2, TP HCM Tổng mức đầu ưt 266,55 tỷ đồng Đến 31/12/2009 công ty thực 65,447 tỷ đồng Đầu tư Nhà máy sản xuất dây đồng, dây điện từ, dẫn điện Nhà xưởng sở Tân Vạn - Bình Dương Nhà máy tận dụng số thiết bị hiệnc ó Nhà máy sản xuất cáp đồng sở Tân Vạn - Bình Dương đầu tư thêm số thiết bị khác Công suất nhà máy sau nâng cấp đạt 8.000 Cu/năm Vốn đầu tư thêm cho thiết bị sản xuất nâng cấp nhà xưởng khoảng 4.000.000 USD Dự án Khu du lịch nghỉ dưỡng Sacom Resort (Sacom Tuyền Lâm): Dự án có diện tích 213,36 ha, 157,55 thuộc dự án khu nghỉ dưỡng 55,81 thuộc dự án sân golf Dự án khu nghỉ dưỡng ký hợp đồng với Tập đoàn Swiss-bel Hotel International để quản lý, kinh doanh khách sạn Dự án sân golf thi công đạt 90% khối lượng Nhà nông cơ, đạt 60% khối lượng hệ thông hạ tầng Dự án khu nghỉ dưỡng: đối tác Swiss-bel Site Architecture phối hợp hoàn thành thiết kế khách sạn sao, câu lạc golf Dự án SAMLAND River View: tòa nhà hoàn thiện, dự kiến giao nhà vào quý 2/2011 Dự án BCIS ( Công ty SCS): Cơng ty ký hợp đồng liên doanh với Chíp sáng vào tháng 10/2010 để thành lập công ty SCS, thực Dự án "Xây dựng tịa nhà Khơng gian Internet Chíp sáng'' Lơ T2-4, Đường D1, Khu cơng nghệ cao, Q.9, TP.HCM SCS hoàn tất thủ tục pháp lý liên quan có GCN ĐKKD Dự kiến bàn giao mặt cho khách thuê vào tháng 4/2012/ PHẦN II: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOAT ĐỘNG KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN SACOM Phân tích định tính 1.1 Chất lượng quản trị cơng ty SACOM cơng ty có truyền thống lâu đời việc sản xuất cáp viễn thong, ban lãnh đạo người có kinh nghiệm có tầm nhìn lĩnh vực viễn thơng Bên cạnh đó, thành viên chủ chốt Hội đồng quản trị Ban lãnh đạo công ty trì ổn định 1.2 Đầu tư phát triển SACOM công ty sản xuất cáp viễn thong, nhiên cơng ty có hệ thống cơng ty đa ngành nghề Cơng ty xây dựng theo mơ hình Cơng ty Mẹ - Con, đa dạng hóa đầu tư nhiều hình thức lien doanh, lien kết … phát triển cơng ty thành Tập đồn Cơng ty tập trung vào lĩnh vực chính: kinh doanh truyền thống dây cáp, đầu tư kinh doanh bất động sản đầu tư tài Về chất lượng sản phẩm, công ty thực tang cường đầu tư chiều sâu, giữ vững nâng cao chất lượng sản phẩm, cam kết thực tốt trình quản lý sản xuất theo ISO quốc tế, không chạy theo sản phẩm chất lượng 1.3 Thương hiệu Công ty lien tục nhận giải thưởng “Sao vàng đất Việt” dành cho Sản phẩm, thương hiệu tiêu biểu Việt Nam Các sản phẩm mang thương hiệu SACOM sản xuất công nghệ hàng đầu Châu âu Mỹ Swisscab, Nextrom (Thụy sĩ) Rosendalh (Áo), Outokumpu (Phần lan) có mặt tồn lãnh thổ Việt Nam số nước khu vực Công suất cáp quang : 1.200.000 km sợi /năm, Công suất cáp đồng viễn thông : 1.500.000 km đôi dây /năm Từ lĩnh vực kinh doanh ban đầu sản xuất phân phối loại cáp cho ngành bưu viễn thông, đến nay, SACOM-Nhà sản xuất cáp viễn thông hàng đầu Việt Nam với định hướng phát triển trở thành tập đoàn đa ngành mở rộng sang nhiều lĩnh vực khác đầu tư kinh doanh bất động sản, du lịch tài Phân tích định lượng số nhóm tiêu tài 2.1 Nhóm tiêu lực hoạt động Chỉ Tiêu Số ngày hàng tồn kho Số ngày khoảng phải thu Số ngày khoảng phải trả 2010 177.65 63.85 13.02 2011 132.10 92.75 12.66 2012 451.38 218.81 17.80 Số vòng quay hàng tồn kho số lần mà hàng hóa tồn kho bình quân luân chuyển kỳ Ta nhận thấy từ số doanh nghiệp tương đối cao, điều chứng tỏ hang hóa tồn kho lớn Kỳ thu tiền bình quân lớn số ngày phải trả bình qn nhỏ, chứng tỏ cơng ty gặp khó khan vấn đề toán Chỉ tiêu số ngày phải thu phải ánh số ngày cần thiết để thu hồi khoản phải thu Theo bảng thống kê ta thấy số ngày vòng quay khoản phải thu doanh nghiệp tương đối cao năm 2010 có xu hướng tang lên năm 2011 2012, so sánh với tiêu Thời gian trung bình tốn cho nhà cung cấp tiêu gần gấp nhiều lần, điều ảnh hưởng lớn gây trở ngại cho vấn đề quay vịng vốn gia tăng chi phí lãi vay cho doanh nghiệp để tìm nguồn vốn đầu tư cho hoạt động sản xuất 2.2 Nhóm tiêu khả toán Chỉ tiêu 2010 Hệ số toán ngắn hạn 3.28 Hệ số toán nhanh 2.33 Hệ số vốn hoạt động doanh 1.45 thu Khả trang trải lãi vay 378.31 2011 1.41 2012 8.37 6.38 1.24 3.23 -25.09 42.72 Khả hồn trả vốn vay ngắn hạn 3.3 -0.53 4.1 Nhìn chung khả tốn cơng ty tốt Tuy nhiên năm 2011, chi phí lãi vay công ty lớn lợi nhuận trước thuế âm nên không đủ khả trang trải lãi vay, tiêu khả trang trải lãi vay bị âm Tuy nhiên, sang năm 2012, tình hình cải thiện Hệ số tốn cơng ty ổn Tuy nhiên biến động khả tốn khơng đồng đều, thấy cơng ty có biến động khơng ổn định 2.3 Nhóm tiêu khả độc lập tài Chỉ tiêu 2010 2011 2012 Hệ số nợ tổng tài sản 10.45% 16.36% 9.48% Hệ số nợ VCSH 11.67% 19.56% 10.47% Hệ số nợ dài hạn VCSH 0.02% 6.04% 6.92% Tỷ số tổng tài sản VCSH 4,06 1,97 1,95 Tỷ lệ tổng nợ vốn chủ sở hữu giúp nhà đầu tư có nhìn khái quát sức mạnh tài chính, cấu trúc tài doanh nghiệp làm doanh nghiệp chi trả cho hoạt động.Thông thường, hệ số lớn 1, có nghĩa tài sản doanh nghiệp tài trợ chủ yếu khoản nợ, cịn ngược lại tài sản doanh nghiệp tài trợ chủ yếu nguồn vốn chủ sở hữu.Về nguyên tắc, hệ số nhỏ, có nghĩa nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng tài sản hay tổng nguồn vốn doanh nghiệp gặp khó khăn tài chính.Tỷ lệ lớn khả gặp khó khăn việc trả nợ phá sản doanh nghiệp lớn Tuy nhiên năm 2011, chi phí tài công ty lớn dẫn đến lợi nhuận bị giảm đột ngột 2.4 Nhóm tiêu khả sinh lời Chỉ Tiêu Hệ số biên lợi nhuận gộp Hệ số biên lợi nhuận hoạt động Hệ số biên lợi nhuận ròng 2010 2011 2012 15.78% 9.49% 38.82% 15.62% -32.87% 93.59% 13.25% -32.71% 82% Nguồn: Tổng hợp từ BCTC 2009-2012 Nhóm số cho biết đồng doanh thu thu tạo đồng thu nhập Từ kết phân tích cho thấy, tỷ suất lợi nhuận mang lại từ hoạt động kinh doanh công ty biến động thất thường đạt tỷ suất không cao 2.5 Nhóm tiêu hiệu hoạt động Chỉ tiêu 2010 2011 2012 Hệ số sinh lời doanh thu ROS 13.25% -32.71% Hê số sinh lời tổng tài sản ROA 4.07% -8.05% Hệ số sinh lời VCSH ROE 16.53% -21.45% Tỷ suất sinh lời BEP 4.82% -7.75% Nguồn: Tổng hợp từ BCTC 2009-2012 82% 6.07% 11.87% 7.08% Hệ số ROS phản ánh đồng doanh thu doanh nghiệp mang lại đồng lợi nhuận cho cổ đông chủ nợ Chỉ số ROA phản ánh đồng vốn kinh doanh (đầu tư vào tài sản) bình quân sử dụng kỳ tạo đồng lợi nhuận trước thuế Chỉ tiêu ROE phản ánh đồng vốn chủ sở hữu đem lại đồng lợi nhuận sau thuế Qua phân tích nhận thấy, tiêu công ty không đồng qua thời kỳ 2.6 Nhóm số lợi nhuận cổ đơng Chỉ tiêu 2010 2011 2012 1681 -1609 1187 Cổ tức cổ phần DPS 271 118 77 Tỷ lệ chi trả cổ tức 16.13% -7.31% 6.47% -2.67 6.07 Lãi cổ phần EPS Hệ số thu nhập cổ phiếu 11.12 P/E Nguồn: Tổng hợp từ BCTC 2009-2012 Các số liên quan tới cổ phiếu đo lường mối tương quan nhà đầu tư với chi phí lợi nhuận mà nhà đầu tư phải trả thu từ danh mục đầu tư Chỉ số EPS đo lường mức lợi nhuận năm nhà đầu tư thu cổ phiếu Các nhà đầu tư mong muốn số cao tốt.Bên cạnh đó, EPS phản ánh khả kiếm lời doanh nghiệp vốn chủ sở hữu Chỉ số P/E cho thấy giá cổ phiếu cao thu nhập từ cổ phiếu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho đồng thu nhập Các số công ty cổ phần đầu tư phát triển Sacom cao, nhiên tang trưởng không đồng năm Điều thể tình hình kinh doanh cơng ty cịn gặp nhiều bất ổn Tuy năm 2012 có biến chuyển tích cực khơng đồng năm Kết luận đầu tư/khơng đầu tư Về phân tích định tính: Ta nhận thấy thời gian tại, ngành viễn thong ngày phát triển, nhiên sản phẩm Công ty chưa đáp ứng nhu cầu ngày lớn thị trường Về phân tích định lượng: Các tiêu cơng ty tốt năm 2012, nhiên mức độ số khơng đồng đều,hoạt động kinh doanh bao gồm rủi ro cao Vì khơng nên đầu tư vào cổ phiếu ... sau thuế Qua phân tích nhận thấy, tiêu cơng ty khơng đồng qua thời kỳ 2.6 Nhóm số lợi nhuận cổ đông Chỉ tiêu 2010 2011 2012 1681 -1609 1187 Cổ tức cổ phần DPS 271 118 77 Tỷ lệ chi trả cổ tức 16.13%... nhà đầu tư thu cổ phiếu Các nhà đầu tư mong muốn số cao tốt.Bên cạnh đó, EPS phản ánh khả kiếm lời doanh nghiệp vốn chủ sở hữu Chỉ số P/E cho thấy giá cổ phiếu cao thu nhập từ cổ phiếu lần, hay... 5.Các dự án lớn PHẦN II: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOAT ĐỘNG KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN SACOM 1 .Phân tích định tính 1.1Chất