ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN KHOA KẾ TOÁN TÀI CHÍNH    BÀI TI ỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT LƯỚI SÀI GÒN (SFN) Giảng viên: 1 MỤC LỤC Tóm lượt của báo cáo 2 A. Mở đầu 3 I. Phương pháp nghiên cứu 3 II. Giới thiệu công ty 3 B. Phân tích vĩ mô 5 I. Tình hình kinh tế chung 5 II. Các nhân tố ảnh hưởng 6 C. Phân tích ngành 7 I. Mức độ cạnh tranh của doanh nghiệp hiện tại II. Nguy cơ của các đối thủ tiềm năng III. Nguy cơ của hàng hóa thay thế IV. Khả năng mặc cả của người mua V. Khả năng mặc cả của nhà cung cấp D. Phân tích rủi ro E. Phân tích tài chính I. Phân tích chiến lược kinh doanh của công ty II. Phân tích các chỉ số 1. Hệ số về khả năng thanh toán 2. Hệ số phản ánh cơ cấu tài chính 3. Hệ số về hiệu suất hoạt đông 4. Hệ số sinh lời 5. Nhóm hệ số đo lường giá trị thị trường III. Phân tích luồng tiền F. Kết luận 2 Danh sách tham khảo TÓM LƯỢT CỦA BÁO CÁO 3 A. MỞ ĐẦU I. Phương pháp nghiên cứu  Mục đích: Phân tích tài chính Công ty cổ phần Dệt lưới Sài Gòn (SFN).  Phạm vi: Nghiên cứu và phân tích SFN trong phạm vi 2 năm (2009-2011).  Phương pháp: Sử dụng phương pháp so sánh ngành, so sánh qua các năm, phân tích vĩ mô, phân tích tài chính, mô hình Porter 5’s forces.  Giới hạn: Chỉ phân tích một số chỉ tiêu quan trọng, sử dụng số liệu sẵn có trên mạng.  Các giả định (nếu có): Giả định các số liệu trên mạng là đáng tin cậy. II. Giới thiệu về công ty 1. Lịch sử hình thành và phát triển Công ty Cổ phần Dệt Lưới Sài Gòn tiền thân là Trúc Giang Kỹ Nghệ Công ty được thành lập năm 1968. Với quy trình công nghệ và máy móc thiết bị nhập từ Nhật Bản, Kỹ Nghệ Trúc Giang Công Ty là một trong các Công ty dệt lưới đánh cá lớn và có uy tín ở miền Nam Việt Nam. Tháng 01 năm 1978 Công ty đổi tên thành Xí Nghiệp Quốc Doanh Dệt Lưới Bao Bì. Tháng 04 năm 2000 Xí nghiệp được cổ phần hóa và đổi tên thành Công ty Cổ Phần Dệt Lưới Sài Gòn. Sản phẩm của Công ty Cổ Phần Dệt lưới Sài Gòn đã hiện diện và được sự tín nhiệm sử dụng của khách hàng tại thị trường Việt Nam trong hơn 30 năm qua, đã được xuất khẩu sang nhiều nước ở Châu Á, Châu Âu … Ngày 29/11/2009, cổ phiếu của công ty chính thức niêm yết tại Sở GDCK Tp HCM căn cứ Quyết định số 89 ngày 29/11/2006 của sở GDCK Tp HCM. 2. Giới thiệu về Công ty 4 • Tên đầy đủ: Công ty Cổ Phần Dệt Lưới Sài Gòn • Tên tiếng Anh: Saigon Fishing Net Joint Stock Company • Tên viết tắt: SFN • Logo: • Trụ sở: 89 Nguyễn Khoái, Quận 4, Tp. Hồ Chí Minh • Điện thoại: (84-8) 940 0534 – 826 2228 – 940 0945 • Fax: (84-8) 940 1580 • Email: sfnetco@hcm.vnn.vn • Website: http://www.sfn.vn 3. Ngành nghề kinh doanh • Sản xuất và nhận gia công các loại chỉ cước, các loại lưới phục vụ đánh bắt thủy sản, nông nghiệp, thể thao, nuôi rong, bảo hộ lao động, dùng trong xây dựng, trong các ngành chăn nuôi, trồng trọt đối với các khách hàng trong nước và xuất khẩu; • Nhập khẩu các loại máy móc, thiết bị, vật tư, nguyên liệu cho nhu cầu sản xuất và kinh doanh; • Kinh doanh các loại hạt nhựa, ngư cụ vật tư thủy sản, hàng may mặc, hàng mây tre lá; • Thiết kế, chế tạo máy móc, thiết bị, phụ tùng sản xuất lưới phục vụ các ngành thủy sản, nông nghiệp, xây dựng, thể dục thể thao và bảo hộ lao động; • Sản xuất, gia công, mua bán lưới trang trí, lưới cứu hộ, lưới ngụy trang, bao bì lưới. 5 Ngoài ra, nếu khách hàng có nhu cầu sản xuất thử những mặt hàng lưới chuyên dùng cho ngành nghề mang tính đặc thù, Công ty cũng nhận gia công theo yêu cầu. B. PHÂN TÍCH VĨ MÔ I. Tình hình kinh tế chung Cùng với những thăng trầm của nền kinh tế thế giới, kinh tế Việt Nam đã đi qua năm 2011 trong bối cảnh áp lực lạm phát tăng cao, hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp vừa và nhỏ gặp nhiều bất lợi từ mặt bằng lãi suất ở mức cao trong khi Chính phủ thực hiện khá nhất quán chính sách thắt chặt tiền tệ và tài khóa theo tinh thần của Nghị quyết số 11/NQ-CP. Tốc độ tăng trưởng GDP cả năm đạt 5,89% trong đó tốc độ GDP quý I đạt 5,57%, quý II 5,68%, quý III tăng lên 6,07% và quý IV là 6,2%. Mức tăng này thấp hơn so với mức tăng 6,78% của năm 2010 và thấp hơn nhiệm vụ kế hoạch (6%) nhưng trong bối cảnh diễn biến phức tạp của nền kinh tế thế giới và trong nước, tốc độ tăng trưởng này vẫn cao hơn một số nước trong khu vực như Thái Lan, Malaysia. Trong 5,89% tăng chung của nền kinh tế, khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản đóng góp 0,66% với mức tăng chung là 4%, khu vực công nghiệp và xây dựng đóng góp 2,32% với mức tăng 5,53% và khu vực dịch vụ đóng góp 2,91% với mức tăng 6,99%. Điểm đáng lưu ý là khu vực công nghiệp và xây dựng đã có bước tăng trưởng chậm lại so với năm 2010. Hoạt động sản xuất công nghiệp năm 2011 không còn giữ là vai trò đầu tàu của tăng trưởng kinh tế khi chỉ tăng 6,8% so với năm trước. Trên lĩnh vực dịch vụ, sức tiêu dùng trong nước trong quý IV/2011 tăng hơn so với 3 quý đầu do mức lạm phát giảm dần so với những tháng trước đó. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 12 tháng năm 2011 tăng 24,2% so với năm trước. Tuy nhiên khi loại trừ yếu tố tăng giá, tổng mức bán lẻ chỉ tăng 4,7%, băng 1/3 tốc độ tăng của năm 2010. Trong khi đó tỷ trọng của các lĩnh vực kinh doanh trong tổng mức bán lẻ khá ổn định so với năm trước, cụ thể kinh doanh thương nghiệp vẫn chiếm tới 78,8% tổng mức bán lẻ, khách sạn nhà hàng chiếm 11,3% và du lịch chiếm 0,9%. 6 II. Các nhân tố ảnh hưởng 1. Chính sách tiền tệ Trước áp lực lạm phát tăng cao, ngay từ đấu năm, Chính phủ đã ra Nghị quyết 11/CP-NQ về những giải pháp chủ yếu tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội. Trong đó, giải pháp về chính sách tiền tệ chạt chẽ, thận trọng là những giải pháp cơ bản. Theo đó chính sách tiền tệ thắt chặt đã được thực hiện khá nhất quán trong suốt cả năm 2011. 2. Lạm phát Trong năm 2011, lạm phát trung bình 12 tháng tăng 18,58% so với giai đoạn tương ứng cuả năm 2010 và 18,13% so với tháng 12/2010. Mức lạm phát tăng cao trong 4 tháng đầu năm lên tới mức 3,32% trong tháng 4 do sức ép của tỷ giá, giá cả hàng hóa năng lượng và cung tiền. Từ tháng 5 trơ đi, nhờ những nổ lực ổn địnhhóa quyết liệt của Chính phủ, CPI đã liên tục giảm tốc xuống dưới 1% kể từ tháng 8/2011. Trong 11 nhóm hàng hóa. Chỉ có duy nhất nhóm bưu chính viễn thông có tốc độ giá âm khoảng 4% so với năm 2010, còn tất cả các mặt hàng còn lại đều có tốc độ tăng khá cao, nhất là nhóm hàng ăn và dịch vụ ăn uống (trong đó chủ yếu là lương thực thực phẩm) và giáo dục.Tuy nhiên, lớn hơn cả yếu tố giá hàng hóa, chính sách tiền tệ nới lỏng trong suốt vài năm gần đây lại được coi là yếu tố chính tác động đến mức lạm phát năm 2011 khi mà lạm phát cơ bản trừ lương thực thực phẩm tăng 15,1% và nếu trừ cả năng lượng tăng 14%. 3. Tỷ giá Tỷ giá USD/VND năm 2011 đã có nhiều biến động trong những tháng đầu năm và sau đó được duy trì khá ổn định trong suốt năm với mức điều chỉnh tăng giảm trong biêm độ cho phép +/-1%. Từ những tháng cuối năm 2010 tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do tăng mạnh và vượt xa khỏi tỷ giá chính thức khoảng 10% và dao dộng xung quanh mức 21.000-21.500VND/USD. Trong sức ép giảm giá của VND, ngay sau Tết âm lịch 7 vào ngày 11/2/2011, NHNN đã ra thông báo tăng tỷ giá USD/VND và thu hẹp biên độ giao dịch từ +/-3% xuông +/-1%. Đây là lần tăng tỷ giá mạnh nhất từ năm 2008 với mức giá lên tới 9,3%. Sau khi điều chỉnh cho đến gần hết quý II, tỷ giá liên ngân hàng luôn được duy trì ở mức cao và có lúc lên tới 20.733 VND/USD, còn trong quý III và giữa quý IV, tỷ giá được niêm yết chủ yếu ở dưới mức 20.300 VND/USD. Tuy nhiên, từ giữa tháng 10 đến kết thúc năm 2011, tỷ giá đã gần tăng lên trên mức 20.700 VND/USD và chốt năm ở mức 20.828 VND/USD. Tính chung lại, đồng nội tệ đã giảm giá 0,65% kể từ lần điều chỉnh tỷ giá tháng 2/2011 và giảm 10% so với đồng USD vào thời điểm đầu năm. Hơn nữa khoảng cách giữa tỷ giá trong hệ thống ngân hàng và trên thị trường tự do không còn chênh lệch nhiều, đặc biệt với động thái quản lý mạnh tay của NHNN đối với thị trường ngoại hối tự do và chính thức để điều hướng đồng nội tệ trong nước 4. Lãi suất Về lãi suất điều hành, lãi suất cơ bản tuy vẫn giữ nguyên ở mức 9% trong cả năm nhưng lãi suất chiết khấu và lãi suất tái cấp vốn đều đã được điều chỉnh tăng nhằm làm tăng chi phí vốn của các ngân hàng khi đi vay từ NHNN, từ đó hạn chế việc các nhân hàng thương mại ỷ lại vào NHNN và khiến các ngân hàng này cẩn trọng hơn trong việc cho vay tín dụng. Cụ thể lãi suất tái chiết khấu đã được điều chỉnh tăng từ 7% lên mức 12% trong quý I và lên mức 13% cho quý II và IV. Còn lãi suất tái cấp vốn được điều chỉnh tăng từ mức 9% trong tháng 1 lên tới 15% từ quý IV. Lãi suất cho vay VND bình quân thực tế, theo báo cáo của NHNN trong suốt năm 2011 khá ổn định. C. PHÂN TÍCH NGÀNH (2 trang) I. Mức độ cạnh tranh của doanh nghiệp hiện tại II. Nguy cơ của các đối thủ tiềm năng III. Nguy cơ của hàng hóa thay thế 8 IV. Khả năng mặc cả của người mua V. Khả năng mặc cả của nhà cung cấp D. PHÂN TÍCH RỦI RO I. Rủi ro về kinh tế Những năm qua, kim ngạch xuất khẩu thủy hải sản tăng lên không ngừng. Trong đó, phần lớn kim ngạch được đóng góp từ sản lượng đánh bắt tự nhiên trên vùng biển Việt Nam. Sự phát triển xuất khẩu thủy sản đã góp phần rất lớn trong việc thúc đẩy ngành sản xuất phương tiện đánh bắt nói chung và ngành dệt lưới đánh cá nói riêng. Mặt khác, thời tiết, mùa vụ đánh bắt, nguồn thủy hải sản dồi dào, bệnh dịch trong chăn nuôi gia cầm, gia súc, nhu cầu tiêu thụ thủy hải sản trong thị trường nội địa tăng… cũng góp phần thúc đẩy ngành dệt lưới phát triển. Ngược lại, kinh tế trong nước gặp khó khăn, tình hình địa lý chính trị thế giới biến động, giá dầu thô không ổn định, giá xăng dầu tăng cao, thời tiết không thuận lợi, mùa vụ thất thường,… đều tác động và ảnh hưởng không nhỏ đến sự hoạt động và phát triển của ngành sản xuất lưới đánh cá. Thị trường xuất khẩu của Công ty chủ yếu là các nước Châu Âu, Châu Á nên tình hình bất ổn chính trị trên thế giới khiến giá vàng, giá dầu thế giới biến động sẽ ảnh hưởng đáng kể tới hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty. II. Rủi ro về thị trường Do bờ biển Việt Nam trải dài suốt từ Bắc chí Nam, ngư trường phong phú và đa dạng, nên rủi ro về thị trường nội địa không nhỏ. Việc năng động chuyển đổi cơ cấu sản phẩm, đa dạng hóa sản phẩm góp phần làm giảm rủi ro về thị trường. Nhiều hành vi cạnh tranh không lành mạnh về chất lượng cũng như giá cả trên thị trường làm ảnh hưởng đến sản lượng tiêu thụ và nhãn hiệu của Công ty. 9 Bên cạnh thị trường nội địa, Công ty luôn quan tâm đến việc nâng cao chất lượng sản phẩm vừa thay thế hàng nhập khẩu vừa hướng đến mở rộng thị trường xuất khẩu. Do vậy, việc duy trì, ổn định và phát triển thị trường xuất khẩu là một khó khăn tiềm ẩn. Trong trường hợp thị trường xuất khẩu gặp khó khăn thì chỗ lấp cho thị trường này vẫn là thị trường nội địa. Đây là sự linh hoạt bổ sung cho nhau giữa thị trường nội địa và thị trường xuất khẩu mà trong mấy năm qua Công ty đã làm được. III. Rủi ro về tỷ giá Nguồn nguyên liệu dùng cho hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty 100% phải nhập khẩu do ngành công nghiệp trong nước chưa sản xuất được. Lượng ngoại tệ dùng để nhập nguyên liệu khá lớn, nên biến động tỷ giá ngoại tệ sẽ ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty. IV. Rủi ro khác Các rủi ro bất khả kháng khác như thiên tai, hỏa hoạn,… tuy ít có khả năng xảy ra nhưng là những rủi ro không thể tránh khỏi, nếu xảy ra sẽ làm thiệt hại đến tài sản, nhân lực và tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của toàn Công ty. E. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH (7 TRANG) I. Phân tích chiến lược kinh doanh của công ty Trong những năm qua mặc dầu giá nguyên liệu biến động tăng liên tục cộng với sự cạnh tranh gay gắt của thị trường trong và ngoài nước, nhưng nhờ công ty áp dụng chính sách giá bình ổn thị trường, không tăng đột ngột, chất lượng không đổi, tạo niềm tin cho ngư dân, nên công ty cổ phần Dệt Lưới Sài Gòn vẫn đứng vị trí hàng đầu về sản lượng tiêu thụ, chất lượng sản phẩm và hàng hoá đa dạng. Hàng năm tỷ lệ xuất khẩu lưới đánh bắt cá sang thị trường Châu Âu đều đạt từ 15 phần trăm đến 20 phần trăm trở lên. Với chiến lược phát triển của công ty là đa dạng hoá sản phẩm, phục vụ đa ngành đã và đang phát huy tác dụng, đồng thời phù hợp với chiến lược phát triển của ngành 10 [...]... phiếu của công ty sẽ được cải thiện III Phân tích luồng tiền F KẾT LUẬN Công ty Cổ phần Dệt Lưới Sài Gòn là một là một trong những công ty dệt lưới đánh cá lớn và uy tín nhất ở miền Nam Việt Nam Công ty đã không ngừng nỗ lực nâng cao năng lực sản xuất, mở rộng thị phần, gia tăng giá trị doanh nghiệp, ngày càng chứng tỏ được khả năng của mình trong cạnh tranh trên đường hội nhập và góp phần vào việc... việc thực hiện nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội của đất nước Qua việc phân tích hệ thống BCTC của công ty ta thấy đươc thực trạng, điểm mạnh, điểm yếu về mặt tài chính của công ty và một phần nào đó về tình hình hoạt động kinh doanh của công ty Cổ phần Dệt Lưới Sài Gòn Giai đoạn 2010-2011, với nhiều biến động về kinh tế, chính trị toàn thế giới đã ảnh hưởng lớn đến các quốc gia trong đó có Việt... của công ty Với những nổ lực khắc phục khó khăn của Ban lãnh đạo công ty, tình hình tài chính của SFN năm 2011 khá ổn định, cơ bản là 16 các chỉ tiêu về khả năng sinh lời khá khả quan tuy nhiên nhiều chỉ tiêu của công ty có sự giảm sút nhẹ so với năm 2010 Nếu tình hình này kéo dài, doanh nghiệp không có những biện pháp tích cực để cải thiện thì sẽ ảnh hưởng lớn đến tình hình tài chính của công ty Vì... kì công ty sử dụng khá tốt TSNH và công ty đã đầu tư khá nhiều vào mục TS này Năm 2011 tăng 0.5 vòng so với năm 2010 chứng tỏ hiệu quả sử dụng TSNH tốt hơn và góp phần nâng cao lợi nhuận f Vòng quay toàn bộ vốn Từ bảng phân tích ta thấy được hiệu quả sử dụng TS của công ty là tốt Chỉ tiêu này khá cao và ta có thể thấy được sự vận động tốt của TS, đó là nhân tố góp phần nâng cao lợi nhuận của công ty. .. lợi nhuận trong tương lai từ vốn đầu tư vào các cổ phiếu đó Do đó chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu sẽ cung cấp thông tin về thu nhập định kỳ của mỗi cổ phần thường Nó phản ánh khả năng tạo ra lợi nhuận ròng trên một cổ phần mà cổ đông đóng góp vốn EPS năm 2011 tăng 391 đồng so với năm 2010 EPS là 1 chỉ tiêu tạo sức hấp dẫn cho cổ phiếu của công ty, giá cổ phiếu của SFN trên thị trường cũng đang khá... hệ số đòn bẩy tài chính, là hệ số đo lường mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động kinh doanh của công ty bằng vốn vay Các nhà cung cấp tín dụng căn cứ vào hệ số đòn bẩy tài chính để ấn định mức lãi suất cho vay đối với doanh nghiệp, vì doanh nghiệp có nhiều nợ vay nên rủi ro về mặt tài chính cao và lãi suất đi vay của doanh nghiệp cũng sẽ cao Đối với doanh nghiệp, hệ số đòn bẩy tài chính sẽ giúp... Tỷ suất sinh lời của tài sản ROA Qua phân tích số liệu ta có thể thấy rằng chỉ tiêu ROA của công ty qua 2 năm tăng 0.57 đồng Chứng tỏ doanh nghiệp đã quản lý và sử dụng tài sản có hiệu quả trong việc tạo ra doanh thu và lợi nhuận c Khả năng sinh lời của Vốn chủ sở hữuROE Đây là chỉ tiêu khá quan trọng vì nó phản ánh tình hình đầu tư của công ty, liệu tình hình đầu tư của công ty có đúng hướng, nguồn... quả tối ưu cho công ty hay chưa Qua 2 năm phân tích thì Suất sinh lời của VCSHbq đã tăng lên 2.4% , đây là biểu hiện tích cực của công ty, điều đó chứng tỏ công ty đã sử dụng đồng vốn của mình có hiệu quả, đó là điều đáng khen và cần tiếp tục phát huy 5 Nhóm hệ số đo lường giá trị thị trường Chỉ tiêu 1 Lợi nhuận sau thuế 2 Số lượng phiếu thường đang lưu hành 3 Giá trị thị trường của 1 cổ phiếu 4 Giá... và lợi nhuận của công ty b Số ngày 1 vòng quay HTK Từ bảng phân tích trên ta có thể thấy rằng, kì dự trữ HTK qua 2 năm tăng lên 9 ngày, đó là điều chưa tốt của công ty, điều đó chứng tỏ HTK vận động chưa suôn sẻ, làm ảnh hưởng đến yếu tố khác của công ty Nguyên nhân tăng chỉ tiêu này do Số vòng quay của HTK, là yếu tố tác động ban đầu, làm ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận của công ty, do chưa quản... hưởng lớn đến tình hình tài chính của công ty Vì vậy trong tương lai, công ty cần phải đưa ra nhiều giải pháp mở rộng quy mô, đẩy mạnh các hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm tăng trưởng lợi nhuận, nâng cao hiệu quả kinh doanh và thu hút các nhà đầu tư… Tài liệu tham khảo Báo cáo tài chính năm 2010 và năm 2011 của CTCP Dệt lưới Sài Gòn http://www.cophieu68.com/categorylist.php 17