Đang tải... (xem toàn văn)
Căng thẳng tài chính và khủng hoảng tài chính tiền tệ
1 11/09/2009 1 CĂNG THẲNG TÀI CHÍNH VÀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ CHUYÊN ĐỀ 6 11/09/2009 2 Nội dung nghiên cứu TỔNG QUAN KIỂM SOÁT TIỀN TỆ CỦA NHTW KIỂM SOÁT AN NINH TÀI CHÍNH QUẢN LÝ N NƯỚC NGOÀI 2 11/09/2009 3 Căng thẳng tài chính Đặt vấn đề: Trong những năm 30, những khó khăn tài chính, thanh toán nợ của doanh nghiệp dẫn tới khó khăn tài chính của ngân hàng và khủng hoảng xảy ra (1929-1933). Trong những năm 90, những khó khăn thanh toán các khoản nợ của các ngân hàng dẫn đến khủng khoảng tài chính tiền tệ. Tất cả phản ảnh phạm trù căng thẳng tài chính Vậy, căng thẳng tài chính là gì? TỔNG QUAN 11/09/2009 4 Phân biệt 2 thuật ngữ: Căng thẳng tài chính ( Financial distress) Khủng khoảng tài chính ( Financial crisis) Căng thẳng tài chính, tuy không bi đát như khủng khoảng tài chính, nhưng lại che giấu những khó khăn về tài chính bên trong của các đònh chế và thò trường tài chính? Đó là rất nguy hiểm (căn bệnh tiềm ẩn, có thể bộc phát khủng khoảng bất kỳ lúc nào). TỔNG QUAN 3 11/09/2009 5 Nhận thức căng thẳng tài chính nên bắt nguồn từ nhận thức: Sự khác biệt 2 thuật ngữ: khả năng thanh toán và khả năng trả nợ của ngân hàng TỔNG QUAN 11/09/2009 6 Khả năng thanh toán của ngân hàng: Khả năng thanh toán của ngân hàng là khả năng tiếp tục mở cửa như thường lệ, nhận tiền gởi và trả tiền cho người gửi tiền, đồng thời cho vay theo thông lệ và bù đắp được các chi phí hoạt động của ngân hàng. Khi ngân hàng mất khả năng thanh toán tức là ngân hàng không còn có khả năng thực hiện các nghiã vụ tài chính của mình để trả tiền cho người gửi và những người cho vay cũng như các đối tượng vay tiền. TỔNG QUAN 4 11/09/2009 7 Sự đe dọa đến khả năng thanh toán của ngân hàng là hiện tượng khách hàng – người gởi tiền “đổ xô” đến ngân hàng rút tiền ra khỏi hệ thống . TỔNG QUAN 11/09/2009 8 Khả năng trả nợ của ngân hàng: Tổng tài sản lớn hơn tổng nguồn vốn đối với những người gởi tiền Mất khả năng trả nợ của ngân hàng: Tổng tài sản nhỏ hơn tổng nguồn vốn đối với những người gởi tiền Trường hợp này xảy ra khi ngân hàng có nhiều khoản nợ khê đọng, các khoản đầu tư bò thua lỗ, sự chênh lệch bât hợp lý lãi suất huy động và lãi suất cho vay, sự biến động tỷ giá…. TỔNG QUAN 5 11/09/2009 9 MINH HỌA Tổng tài sản 100 trTổng nguồn 100 tr Khoản cho vay + Trái phiếu kho bạc + Tín phiếu kho bạc + Tiền gửi khách hàng 95 triệu Dựtrữtiềnmặt +Vốn sở hữu chủ 5 triệu Tài sảnNguồn vốn 11/09/2009 10 Giả sử, nếu ngân hàng quyết đònh xóa 6% khoản nợ tồn đọng/ Tổng tài sản ( 6 triệu ) do không thu được thì vốn ngân hàng trong trường hợp không đủ khả năng trả nợ. Lúc này, bảng cân đối có kết quả như sau: Tổng tài sản 94 trTổng nguồn 94 tr Khoản cho vay + Trái phiếu kho bạc + Tín phiếu kho bạc + Tiền gửi khách hàng 95 triệu Dựtrữtiềnmặt +Vốn sở hữu chủ -1 triệu Tài sảnNguồn vốn 6 11/09/2009 11 Từ bảng cân đối, ta thấy: Tổng tài sản 94 tr. Tổng nguồn vốn đối với người gửi tiền 95 tr. Ngân hàng mất khả năng trả nợ là 1 tr. Giải quyết trả nợ bằng cách nào? Kéo dài thêm thời trả nợ. Gộp tiền lãi chưa trả vào tiền gốc. Gia hạn thời gian để qui một khoản vay là nợ khê đọng. Tình huống mà ngân hàng mất khả năng trả nợ nhưng không mất khả năng thanh toán gọi là căng thẳng tài chính. TỔNG QUAN 11/09/2009 12 Vậy, căng thẳng tài chính dẫn đến hệ thống ngân hàng yếu ớt, dễ bò tổn thương trước những cú sốc từ bên ngoài hay còn gọi là “tính dễ đổ vỡ của ngân hàng”. TỔNG QUAN 7 11/09/2009 13 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 11/09/2009 14 Khủng hoảng tài chính là hiện tượng một bộ phận lớn các ngận hàng của một quốc gia đột ngột mất khả năng thanh toán cũng như mất khả năng trả nợ. Khủng hoảng tài chính có nguồn gốc từ hiện tượng mất khả năng thanh toán và mất khả năng trả nợ của hệ thống tài chính. KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 8 11/09/2009 15 Đặc điểm nổi bật của khủng hoảng tài chính: Cầu tiền tệ quá lớn khiến ngân hàng không thể đáp ứng cùng một lúc cho những người có nhu cầu. “Hiện tượng khan hiếm tín dụng”, tức là những người vay tiền tiềm năng không có khả năng vay nợ trên thò trường. Giá trò tài sản giảm mạnh, gây hiện tượng mất khả năng trả nợ của hệ thống ngân hàng. Các bong bóng giá trò tài sản nổ tung: giá trò tài sản sụt giảm. Các khoản tín dụng được hình thành trong thời điểm bùng nổ đem ra bán tháo trên thò trường. KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 11/09/2009 16 Căng thẳng tài chính Khủng hoảng tài chính Khủng hoảng kinh tế KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 9 11/09/2009 17 Nguyên nhân gây ra căng thẳng tài chính và khủng hỏang tài chính Giải thích theo thuyết chu kỳ: Chu kỳ kinh tế biểu qua các giai đoạn: Suy thoái Phục hồi Hưng thònh KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 11/09/2009 18 Chu kỳ kinh tế 10 11/09/2009 19 Chu kỳ kinh tế Đầu tư của xã hội cũng bò chi phối bởi chu kỳ kinh tế. Khi mức độ đầu tư và sản lượng quốc dân tăng lên, kỳ vọng lợi nhuận tăng lên thì các nhà đầu tư có khuynh hướng tập trung vốn đầu tư vào các dự có mức sinh lời cao, và vì thế mức rủi ro tiềm năng cao. Trong bối cảnh này, hệ thống ngân hàng cũng cuốn theo vòng xoáy đầu tư của xã hội, thực hiện mở rộng tín dụng tối đa và tăng khả năng chuyển hóa nguồn vốn ngắn hạn để cho vay dài hạn. KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 11/09/2009 20 Chu kỳ kinh tế Cầu tín dụng tăng dẫn đến lãi suất tăng, nợ tích lũy của các nhà đầu tư tăng. Khi chu kỳ kinh tế đạt đỉnh điểm, nền kinh tế có dấu hiệu cầu tín dụng ít nhiều không co giãn ( cung cầu tín dụng có dấu hiệu căng thẳng). KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH [...]... xứng): Thông tin bất cân xứng và thò trường phân bổ sai nguồn lực tín dụng? Thuyết của Kinnon –Shaw về tự do hóa tài chính không đủ để giải thích nguyên nhân gây ra khủng hoảng tài chính Thuyết này đề cao vai trò của thò trường trong việc phân bổ nguồn lực: Lãi suất cao phân bổ tín dụng có hiệu quả hơn 11/09/2009 23 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Nguyên nhân gây ra khủng hoảng tài chính, theo quan điểm của Stiglitz:... KIỂM SOÁT TIỀN TỆ Ngân hàng trung ương Nhiệm vụ NHTW thực hiện chính sách tiền tệ, kiểm soát cung tiền của nền kinh tế Các mô hình NHTW: Ngân hàng trung ương độc lập với chính phủ Ngân hàng trung ương trực thuộc Chính phủ Xu hướng ngày nay các quốc gia tăng cường tính độc lập của NHTW 11/09/2009 34 17 11/09/2009 35 KIỂM SOÁT TIỀN TỆ Chính sách tiền tệ của NHTW Mục tiêu của chính sách tiền tệ Mục tiêu... suất trên thò trường tiền tệ và thò trường vốn 11/09/2009 38 19 KIỂM SOÁT TIỀN TỆ Thò trường mở Ngân hàng trung ương tham gia mua bán chứng khoán trên thò trường tiền tệ 11/09/2009 39 KIỂM SOÁT AN NINH TÀI CHÍNH Kiểm soát quản lý tài sản có và tài sản nợ của hệ thống ngân hàng thương mại Tài sản nợ Vốn tự có Vốn cấp 1: Vốn điều lệ Quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ Quỹ dự phòng tài chính Quỹ đầu tư phát... 11/09/2009 30 15 Khái quát Khủng hoảng kinh tế của các nước Đông á 11/09/2009 31 KIỂM SOÁT TIỀN TỆ Sự tạo tiền của MHTM NHTW cung tiền cho nền kinh tế, hình thành nên khối tiền cơ sở: MB = R+C R: khối tiền dự trữ trong hệ thống ngân hàng C: khối tiền trong lưu thông 11/09/2009 32 16 KIỂM SOÁT TIỀN TỆ Với khối Rp, thông qua các hoạt động tín dụng các ngân hàng thương mại sẽ nhân rộng số tiền cung ứng M = m... năng chi trả đối với từng loại đồng tiền, vàng như sau: Tỷ lệ tối thiểu 25% giữa giá trò các tài sản "Có" có thể thanh toán ngay và các tài sản "Nợ" sẽ đến hạn thanh toán trong thời gian 1 tháng tiếp theo Tỷ lệ tối thiểu bằng 1 giữa tổng tài sản “Có” có thể thanh toán ngay trong khoảng thời gian 7 ngày làm việc tiếp theo và tổng tài sản Nợ phải thanh toán trong khoảng thời gian 7 ngày làm việc tiếp... đồng nghóa là giá trò tài sản thế chấp cũng tăng lên, số dư nợ tăng Hiện tượng đầu cơ xuất hiện Các nhà đầu tư sẵn sàng vay vốn ngân hàng với lãi suất để đầu tư vào bất động sản và cổ phiếu có tỷ suất lợi nhuận cao Điều này làm cho tỷ phần vốn tài trợ cho sản xuất giảm đi, sản lượng giảm xuống, góp phần vào việc đẩy nhanh sự suy thoái kinh tế 11/09/2009 22 11 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Giải thích bằng thuyết... 11/09/2009 36 18 KIỂM SOÁT TIỀN TỆ Dự trữ bắt buộc Công cụ này có tác dụng kiểm soát sự tạo tiền của các ngân hàng thương mại Nếu dự trữ bắt buộc tăng, hệ số tạo tiền giảm Ngược lại, dự trữ bắt buộc giảm, hệ số tạo tiền tăng m = 11/09/2009 (R P C + 1 D + RS ) C + D D Dự trữ bắt buộc 37 KIỂM SOÁT TIỀN TỆ Tái chiết khấu Kiểm soát chất lượng tín dụng cung cấp cho các đònh chế tài chính Tác động đến chi phí... SOÁT AN NINH TÀI CHÍNH Tỷ lệ tối đa của nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng để cho vay trung hạn và dài hạn Tỷ lệ tối đa của nguồn vốn ngắn hạn tổ chức tín dụng được sử dụng để cho vay trung hạn và dài hạn: Ngân hàng thương mại: 40% Tổ chức tín dụng khác: 30% 11/09/2009 42 21 KIỂM SOÁT AN NINH TÀI CHÍNH Tài sản có Các ngân hàng thương mại phải duy trì tỷ lệ tối thiểu 8% giữa vốn tự có so với tổng tài sản "Có"...KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Chu kỳ kinh tế : Các nhà đầu bắt đầu lo sợ về khả năng thanh toán Thò trường xuất hiện năng mất khả năng trả nợ và kéo dài thời gian trả nợ của các nhà đầu tư Giá trò thò trường của các tài sản đầu tư giảm sút Hiện tượng domino bắt đầu xảy ra đối với các nhà đầu tư khác Lúc này, ngân hàng bắt đầu thắt chặt cho vay và yêu cầu các nhà đầu phải trả... xu hướng khê đọng Giá trò tài sản của ngân hàng giảm sút Sức đề kháng ngân hàng giảm sút trước những cú sốc từ bên ngoài, tính dễ vỡ bắt đầu xảy ra 11/09/2009 21 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Tóm lượt về thuyết chu kỳ kinh tế Sai lầm về dự đoán tỷ suất đầu tư, dẫn đến tăng cầu đầu tư quá mức, tăng cầu tín dụng quá mức, mất khả năng trả nợ của ngân hàng Tại sao ngân hàng lại cuốn vào sự suy đoán sai lầm này? . vớidự trữ Hàn Quốc 70,18 34,07 2, 06 Thái Lan 45,57 31, 36 1,45 Indonesia 34 ,66 20,34 1,70 Malaysia 16, 27 26, 59 0 ,61 Philippines 8,29 9,78 0,85 Nguồn: ADB, “Asian Development Outlook”, 1999. 11/09/2009. Đông á 1995 19 96 1997 1998 1999 2000 Hàn Quốc 8,92 6, 75 5,01 -6, 69 10,89 8,81 Thái Lan 9,31 5,88 -1,45 -10,77 4,22 4,31 Malaysia 9,83 10,00 7,32 -7, 36 6,08 8,30 Indonesia 8,40 7 ,64 4,70 -13,13. 94 95 96 97 Jakarta Nguồn: Từ Marcus Miller và Pongsak Luangaram (1998). Bangkok 15 11/09/2009 29 19 96 1997 1998 1999 Vốntư nhân ròng 65 ,8 -20,4 -25 ,6 -24 ,6 Đầutư trựctiếp ròng 8,4 10,3 8 ,6 10,2 Đầutư