Đang tải... (xem toàn văn)
Khóa luận tốt nghiệp: Hoạt động mua lại và sáp nhập trong ngành ngân hàng. Xu hướng trên thế giới và bài học cho Việt Nam
TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƢƠNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH QUỐC TẾ KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP HOẠT ĐỘNG MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP TRONG NGÀNH NGÂN HÀNG: XU HƢỚNG TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC CHO VIỆT NAM Họ và tên sinh viên: Nguyễn Thị Minh Phƣợng Lớp: Anh 1 Khóa: 45 Giáo viên hƣớng dẫn: ThS. Lê Phƣơng Lan Hà Nội, tháng 5 năm 2010 Khoá luận tốt nghiệp 2 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 7 CHƢƠNG I - LÝ LUẬN CHUNG VỀ MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP (M&A) . 9 I- Khái niệm về mua lại và sáp nhập 9 1. Khái niệm quốc tế 9 2. Khái niệm ở Việt Nam 9 3. Các thành phần liên quan 11 II- Lý do tiến hành M&A 13 1. Thâm nhập vào thị trường mới 14 2. Giảm chi phí gia nhập thị trường 14 3. Chiếm hữu tri thức & tài sản con người 15 4. Giảm bớt đối thủ cạnh tranh trên thị trường 15 5. Giảm thiểu chi phí và nâng cao hiệu quả 15 6. Đa dạng hóa và bành trướng thị trường 15 7. Đa dạng hóa sản phẩm và chiến lược thương hiệu 16 III- Phân loại M&A 17 1. Phân loại theo tiêu chí địa lý 17 2. Phân loại theo tiêu chí ngành 18 IV- Nguyên tắc cơ bản để tiến hành M&A 19 1. Những phương thức định giá doanh nghiệp mục tiêu và tác động của việc xem xét tài chính đến việc định giá 19 2. Khi mua lại một doanh nghiệp mà việc định giá tài sản phải do một cơ quan định giá được uỷ quyền thực hiện 20 3. Hạn chế tối đa sự trùng lặp giữa việc xem xét các khía cạnh pháp lý với việc xem xét các khía cạnh tài chính trước đàm phán M&A 20 4. Xác định các nghĩa vụ và rủi ro tiềm ẩn 21 5. Xung đột lợi ích 21 V- Các vấn đề cần quan tâm trong tiến trình M&A ngân hàng 22 1. Sự cần thiết của M&A ngân hàng 22 2. Các bước cơ bản trong quá trình M&A ngân hàng 29 Khoá luận tốt nghiệp 3 CHƢƠNG II - XU HƢỚNG HOẠT ĐỘNG M&A NGÀNH NGÂN HÀNG TRÊN THẾ GIỚI VÀ TẠI VIỆT NAM 38 I- Xu hƣớng hoạt động M&A trong ngành ngân hàng trên thế giới 38 1. Lược sử hình thành hoạt động mua lại và sáp nhập trên thế giới 38 2. Đặc điểm của hoạt động M&A ngân hàng trên thế giới 39 3. Xu hướng hoạt động M&A ngân hàng trên thế giới 40 3.1. Xu hướng sáp nhập ngân hàng tại Mỹ 40 3.2. Xu hướng sáp nhập ngân hàng tại Nhật Bản 46 3.3. Xu hướng sáp nhập ngân hàng tại Châu Âu 48 4. Một số thương vụ M&A ngân hàng tiêu biểu trên thế giới 52 II- Hoạt động M&A trong ngành ngân hàng tại Việt Nam 59 1. Về số lượng 59 2. Về chất lượng 65 3. Đánh giá thực trạng hoạt động M&A ngân hàng Việt Nam hiện nay 75 CHƢƠNG III - BÀI HỌC VÀ GIẢI PHÁP CHO M&A NGÀNH NGÂN HÀNG CỦA VIỆT NAM 82 I- Dự báo sự phát triển của M&A ngân hàng tại Việt Nam 82 II- Bài học từ M&A ngân hàng trên thế giới 84 1. Xác định rõ mục tiêu M&A 84 2. Lường trước những rủi ro khi thực hiện các thương vụ M&A 84 3. Chính sách quản trị con người ảnh hưởng đến sự thành bại của thương vụ M&A 87 III- Giải pháp thúc đẩy M&A ngân hàng cho Việt Nam 91 1. Các giải pháp vĩ mô 91 1.1. Đảm bảo môi trường kinh tế - chính trị - xã hội ổn định 91 1.2. Hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường để tạo nhu cầu M&A cho các ngân hàng 92 1.3. Xây dựng khung pháp lý để tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động M&A ngân hàng tại Việt Nam 92 1.4. Tăng kiểm soát thông tin cũng như tính minh bạch của thông tin 94 Khoá luận tốt nghiệp 4 2. Các giải pháp vi mô 96 2.1. Các NHTM cần coi M&A như chiến lược kinh doanh đúng đắn, giúp cho họ có thể bảo vệ, mở rộng thị phần, nâng cao khả năng khai thác thị trường 96 2.2. Đa dạng hóa hình thức tiến hành M&A 96 2.3. Thực hiện đồng bộ các bước cơ bản trong xây dựng kế hoạch M&A nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động M&A 98 2.4. Cần chú trọng đến nhân tố con người tham gia vào hoạt động M&A 106 2.5. Phát triển các dịch vụ tư vấn M&A 106 KẾT LUẬN 108 TÀI LIỆU THAM KHẢO 109 Khoá luận tốt nghiệp 5 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT M&A Mua lại và sáp nhập NHTM Ngân hàng thương mại NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần NHNN Ngân hàng nhà nước FED Cục Dữ trữ Liên bang Mỹ Khoá luận tốt nghiệp 6 DANH MỤC BẢNG BIỂU Tên Trang Bảng 1.1 Động cơ của các bên 12 Bảng 1.2 Giải pháp M&A ngân hàng 6 bước 29 Bảng 2.1 Đánh giá tình hinh hoạt động M&A ngân hàng ở Mỹ trong năm 2008 42 Bảng 2.2 Mười giao dịch M&A ngân hàng xuyên quốc gia đáng chú ý khu vực Tây Âu thời kỳ 1996 - 2005 50 Bảng 2.3 Bảng xếp hạng thương vụ mua bán ngân hàng lớn nhất thế giới 53 Bảng 2.4 Tỷ lệ nắm giữ cổ phần NHTMCP nội địa của một số tổ chức nước ngoài (tính đến hết tháng 9/2008) 61 Biểu đồ 2.1 Số lượng giao dịch M&A ngân hàng theo quý từ 2007 – quý I/2009 44 Biểu đồ 2.2 So sánh chỉ số P/B và P/E của các ngân hàng Mỹ trong giai đoạn 2007- quý I/2009 45 Biểu đồ 2.3 Thống kê M&A công bố quý I – 2007 47 Biểu đồ 2.4 Thống kê M&A công bố Quý I – 2008 47 Biểu đồ 2.5 Khối lượng M&A trong ngành ngân hàng châu Âu (đơn vị: tỷ USD) 49 Khoá luận tốt nghiệp 7 LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài M&A (Mua bán - Sáp nhập doanh nghiệp) là thuật ngữ không xa lạ với giới tài chính, đầu tư và cộng đồng kinh doanh nói chung trên thế giới. Tại Việt Nam, thuật ngữ này được biết đến nhiều hơn khi có sự bùng nổ của thị trường chứng khoán từ năm 2006. Tuy nhiên, M&A còn khá mới mẻ ở Việt Nam và khung khổ pháp lý điều chỉnh hoạt động này còn đang được các cơ quan nhà nước soạn thảo. Lịch sử cho thấy, M&A là một xu hướng phổ biến và là một chiến lược tạo ra nhiều tên tuổi trên trường kinh doanh quốc tế. Trong xu hướng toàn cầu hóa, việc sáp nhập giữa các doanh nghiệp ngày càng trở nên phổ biến trong mọi lĩnh vực kể cả lĩnh vực ngân hàng. Khắp nơi trên thế giới các ngân hàng đang ngày càng cố gắng phát triển về quy mô, tự lớn mạnh bằng cách thay đổi cơ cấu, hoặc có thể bằng cách sáp nhập và mua lại trong khuôn khổ luật pháp nhằm chiếm lĩnh thị trường và tăng thị phần. Tại Việt Nam, trong thời kỳ mở cửa hội nhập hiện nay, ngành ngân hàng đang trải qua giai đoạn phát triển kịch tính do đó một sự cấu hình lại là cần thiết để làm tăng hiệu suất cạnh tranh và góp phần tăng trưởng kinh tế. M&A đã chứng tỏ là một công cụ hữu hiệu trong việc tái cơ cấu ngành ngân hàng trên thế giới và cũng đang được áp dụng vào Việt Nam. Sử dụng chiến lược M&A để gia tăng giá trị ngân hàng là điều mà bất cứ cổ đông hay nhà đầu tư nào cũng mong muốn. Tuy nhiên, đi cùng với những thành công từ M&A, cũng có không ít bài học thất bại nếu chiến lược này không được thực thi một cách bài bản và kỹ lưỡng. Xuất phát từ những lý do trên em xin chọn đề tài: “Hoạt động mua lại và sáp nhập trong ngành ngân hàng: xu hƣớng trên thế giới và bài học kinh nghiệm cho Việt Nam” làm đề tài nghiên cứu. Khoá luận tốt nghiệp 8 2. Mục đích nghiên cứu - Nghiên cứu một số vấn đề cơ bản trong hoạt động M&A nói chung và trong ngành ngân hàng nói riêng. - Tìm hiểu xu hướng M&A ngân hàng trên thế giới cũng như ở Việt Nam. - Rút ra những bài học kinh nghiệm và giải pháp cho hoạt động M&A ngân hàng tại Việt Nam. 3. Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Xu hướng hoạt động M&A trong ngành ngân hàng - Phạm vi nghiên cứu: Thế giới và Việt Nam 4. Phƣơng pháp nghiên cứu Khóa luận này sử dụng phương pháp duy vật biện chứng, phân tích thống kê, so sánh để luận giải các vấn đề lien quan và đuợc minh họa bằng các bảng biểu, số liệu. 5. Kết cấu của khóa luận Ngoài phần mở đầu và kết luận, khóa luận gồm 3 chương: Chƣơng 1: Lý luận chung về mua lại và sáp nhập Chƣơng 2: Xu hƣớng hoạt động M&A ngành ngân hàng trên thế giới và tại Việt Nam Chƣơng 3: Bài học và giải pháp M&A ngành ngân hàng tại Việt Nam Khoá luận tốt nghiệp 9 CHƢƠNG I LÝ LUẬN CHUNG VỀ MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP (M&A) I- Khái niệm về mua lại và sáp nhập Mua lại và sáp nhập, hay có người còn gọi là “hợp nhất và thâu tóm”, trên thế giới được gọi là: Mergers (sáp nhập) and Acquisitions (mua lại)” (vẫn thường viết tắt là M&A). Sáp nhập và mua lại tuy có khác nhau, nhưng điểm chung là tạo ra sự cộng hưởng, tạo ra giá trị lớn hơn nhiều so với giá trị của từng bên riêng lẻ. Đó chính là dấu hiệu cuối cùng của sự thành công hay thất bại của một thương vụ M&A. Cũng nên lưu ý rằng, chính vì lợi ích chung đó nên hai thuật ngữ này được sử dụng gắn kết với nhau và có thể đại diện cho nhau. Chúng ta sẽ đi tìm hiểu một số khái niệm về M&A. 1. Khái niệm quốc tế Theo Andrew J.Sherman & Milledge A.Hart viết trong cuốn Merger & acquisitions from A to Z xuất bản 2006: - Sáp nhập là sự kết hợp giữa hai hay nhiều công ty, toàn bộ tài sản và nợ của công ty bán chuyển giao cho công ty mua. - Mua lại mô tả việc mua lại nhà xưởng, thiết bị, một bộ phận hay toàn bộ công ty. Giáo sư Alexander Roberts, tiến sĩ William Wallace và tiến sĩ Peter Moles viết trong cuốn Mergers and Acquisitions xuất bản 2007: - Sáp nhập là sự kết hợp của hai hay nhiều công ty thành một công ty mới và quy trình thỏa thuận thường phức tạp. - Mua lại là sự kết hợp của hai hay nhiều công ty thành một công ty mới trong đó quy trình thỏa thuận không nhất thiết phải xảy ra. 2. Khái niệm ở Việt Nam Theo luật Cạnh tranh năm 2004 điều 17: Khoá luận tốt nghiệp 10 - Sáp nhập doanh nghiệp là việc một hoặc một số doanh nghiệp chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp của mình sang một doanh nghiệp khác, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của doanh nghiệp bị sáp nhập. - Hợp nhất doanh nghiệp là việc hai hoặc nhiều doanh nghiệp chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp của mình để hình thành một doanh nghiệp mới, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của các doanh nghiệp bị hợp nhất. - Mua lại doanh nghiệp là việc một doanh nghiệp mua toàn bộ hoặc một phần tài sản của doanh nghiệp khác đủ để kiểm soát, chi phối tàn bộ hoặc một ngành nghề của doanh nghiệp bị mua lại. Theo luật Doanh nghiệp 2005: - Sáp nhập: Một hoặc một số công ty cùng loại (sau đây gọi là công ty bị sáp nhập) có thể sáp nhập vào một công ty khác (sau đây gọi là công ty nhận sáp nhập) bằng cách chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của công ty bị sáp nhập. (khoản 1 điều 153) - Hợp nhất: Hai hoặc một số công ty cùng loại (sau đây gọi là công ty bị hợp nhất) có thể hợp nhất thành một công ty mới (sau đây gọi là công ty hợp nhất) bằng cách chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp sang công ty hợp nhất, đồng thời chấm dứt tồn tại của các công ty bị hợp nhất. (khoản 1 điều 152). Tóm lại: - Sáp nhập (merger) là hình thức trong đó hai hay nhiều công ty kết hợp lại thành một và cho ra đời một pháp nhân mới, một công ty mới thay vì hoạt động và sở hữu riêng lẻ. Ví dụ Daimler-Benz và Chrysler sáp nhập thành một công ty mới mang tên Daimler Chrysler (1999). - Mua lại (acquisition) là việc một doanh nghiệp mua toàn bộ hay một phần vốn/tài sản của doanh nghiệp mục tiêu, đủ để giành được quyền chi phối và [...]... chính - ngân hàng, trong đó xu hướng sáp nhập các ngân hàng lớn lại với nhau thành các “siêu ngân hàng” ở các nước phát triển được xem là xu thế tất yếu của hệ thống ngân hàng hiện đại Trong mười năm trở lại đây, đã có nhiều cuộc sáp nhập và mua lại các ngân hàng thế giới như Mitsubishi Tokyo Financial Group mua UFJ Holdings với giá 59,1 tỷ USD vào năm 2005, JP Morgan Chase mua Bank One với giá 56,9... 2004, Bank of American mua lại Fleet Boston Financial năm 2004 với giá 47,7 tỷ USD … Ngày 23/4/2007, Barlays PLC (Anh) đã mua lại Ngân hàng ABN Ambro (Hà Lan) với giá 91,16 tỷ USD, trở thành thương vụ sáp nhập lớn nhất trong lĩnh vực dịch vụ tài chính ngân hàng toàn cầu và giao dịch xuyên quốc gia tầm cỡ nhất Sáp nhập và mua lại của các ngân hàng trên thế giới đang diễn ra liên tục, cho thấy đây không... hiện rõ nét trong hoạt động huy động tiền gửi và cho vay Ngân hàng có thể tái sử dụng tiền gửi một cách hiệu quả hơn, đồng thời những thông tin bổ ích và các nghiệp vụ tron huy động tiền gửi cũng có thể hỗ trợ cho hoạt động cho vay của ngân hàng Mặt khác, các ngân hàng có thể chuyển giao kỹ thuật và công nghệ cho nhau từ đó ngân hàng mới có thể tận dụng công nghệ được chuyển giao nhằm tạo lợi thế cạnh... hai loại xung đột lợi ích thường gặp là xung đột giữa người bán với người mua và xung đột xảy ra khi có một hãng kiểm toán chung cho các khách hàng có lợi ích xung đột 21 Khoá luận tốt nghiệp Xung đột giữa người bán và người mua luôn tồn tại, vì người bán không muốn cung cấp tất cả thông tin cho người mua trong giai đoạn điều tra trước đàm phán, do người bán không chắc người mua có thực sự muốn mua hay... nhằm mở rộng hoạt động không chỉ trong phạm vi quốc gia mà còn trên quy mô toàn cầu Phân tán rủi ro thông qua điều chỉnh danh mục ngành và lĩnh vực đầu tư cũng như bảo vệ và mở rộng thị phần cũng là một mục đích của quá trình sáp nhập quá trình sáp nhập này sẽ phát huy thế mạnh riêng vốn có của mỗi ngân hàng, điều chỉnh danh mục đầu tư, pha loãng rủi ro trong hoạt động kinh doanh của ngân hàng Đồng... Vậy trên thực tế các ngân hàng có thể đạt được những lợi ích kể trên nhờ M&A hay không? Nếu đúng như vậy, tức là M&A đã làm lợi cho cổ đông và theo đó là làm lợi cho cả ngành tài chính ngân hàng, bằng không M&A có thể đem đến những tác động không mong muốn cho ngành này i Giảm chi phí hoạt động Trong số những lợi ích mà M&A mang lại, giảm chi phí là lợi ích được nhắc đến nhiều hơn cả M&A giúp các ngân. .. phí là yếu tố sống còn cho doanh nghiệp Mặt khác đối với một ngân hàng muốn thâm nhập sâu vào thị trường mới, đặc biệt là những quốc gia, thị trường, lĩnh vực gặp khó khăn trong việc tiếp cận (luật pháp, thủ tục hành chính,…) thì sáp nhập và mua lại doanh nghiệp là con đường tốt nhất ii Nâng cao hiệu quả Hoạt động M&A có thể mang lại những lợi ích tổng thể cho cổ đông hiện hữu nếu ngân hàng hậu M&A có... gia nhập thị trường đó thông qua thâu tóm những công ty đã hoạt động trên thị trường Điều này rất phổ biến đối với đầu tư nước ngoài ở Việt Nam, đặc biệt là ngành ngân hàng, tài chính, bảo hiểm Theo cam kết của Việt Nam với WTO, nước ngoài chỉ được lập ngân hàng con 100% từ tháng 4/2007, lập chi nhánh nhưng không được lập chi nhánh phụ, không được huy động tiền gửi bằng đồng Việt Nam từ người Việt Nam. .. thời với sự sáp nhập, các ngân hàng sẽ tận dụng được mạng lưới kênh phân phối và khách hàng sẵn có hơn là tự tạo lập Tìm kiếm thị phần vốn là điều không dễ dàng và mất rất nhiều thời gian Quy trinh tích tụ và tập trung tư bản đang diễn ra trên thế giới và với những lợi ích thiết thực đem lại, sáp nhập không chỉ là một trào lưu nhất thời trong quá khứ mà đang tiếp tục diễn ra ở hiện tại và cả trong tương... cần quan tâm trong tiến trình M&A ngân hàng 1 Sự cần thiết của M&A ngân hàng 1.1 Áp lực cạnh tranh đặc thù trong ngành tài chính ngân hàng Cạnh tranh là một hiện tượng gắn liền với nền kinh tế thị trường, chỉ xu t hiện trong điều kiện của kinh tế thị trường Ngày nay, hầu hết các quốc gia trên 22 Khoá luận tốt nghiệp thế giới đều thừa nhận cạnh tranh là môi trường động lực thúc đẩy sản xu t kinh doanh