Đang tải... (xem toàn văn)
Chuyên đề 6 hàng hóa trên thị trường vốn dr nguyễn thị lan
Chuyên đề 6: HÀNG HÓA TRÊN THỊ TRƯỜNG VỐN Dr Nguyễn Thị Lan 9/28/2012 Dr Nguyễn Thị Lan NỘI DUNG: PHẦN 1- GiỚI THIỆU CHUNG PHẦN 2- TRÁI PHIẾU PHẦN 3- CỔ PHIẾU PHẦN 4- CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH 9/28/2012 Dr Nguyễn Thị Lan PHẦN 1- GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CHỨNG KHỐN Chứng khốn chứng bút toán ghi sổ xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành Các chứng khoán bao gồm: Trái phiếu, Cổ phiếu Chứng khoán phái sinh 9/28/2012 Dr Nguyễn Thị Lan ĐẶC ĐiỂM CỦA CK (HÀNG HÓA) TRÊN THỊ TRƯỜNG VỐN Tính khoản Hai điều kiện để đảm bảo tính khoản CK: Thời gian chuyển đổi phải nhanh chóng phí tổn thấp Đồng vốn chứng khoán phải đảm bảo tránh thăng trầm giá thị trường Tính rủi ro Hai loại rủi ro tác động tới giá chứng khoán: + Rủi ro hệ thống (lạm phát, lãi suất, cung- cầu…) + Rủi ro phi hệ thống (rủi ro kinh doanh, rủi ro tài ) Tính sinh lời Thu nhập từ chứng khoán: + Lãi từ tổ chức phát hành thực Dr Nguyễn 9/28/2012 + Chênh lệch giá mua bán Thị Lan PHẦN 2- TRÁI PHIẾU 1- Giới thiệu trái phiếu 2- Các loại trái phiếu 3- Định giá trái phiếu phổ thông 9/28/2012 Dr Nguyễn Thị Lan 2.1 GIỚI THIỆU VỀ TRÁI PHIẾU Khái niệm, chất trái phiếu Đặc điểm trái phiếu Phân loại trái phiếu Rủi ro đầu tư trái phiếu Hệ số tín nhiệm 9/28/2012 Dr Nguyễn Thị Lan Khái niệm trái phiếu Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành Trên trái phiếu thông thường ghi rõ: Mệnh giá trái phiếu (par value): số tiền ghi bề mặt trái phiếu khoản vay hoàn trả Trái suất (lãi suất coupon): tỷ lệ lãi hàng năm tính theo % chênh lệch mệnh giá, toán định kỳ đáo hạn 9/28/2012 Ngày đáo hạn: ngày hoàn trả khoản vay Dr Nguyễn Thị Lan Khái niệm trái phiếu Thu nhập từ trái phiếu: Lãi định kỳ (Lãi coupon) Lãi lãi Thường trả nửa năm lần Phụ thuộc lãi suất thị trường Chênh lệch giá 9/28/2012 Lời lỗ phụ thuộc vào lãi suất thị trường Dr Nguyễn Thị Lan Bản chất trái phiếu Là chứng khoán nợ Tiền gốc lãi trái phiếu phải trả trước cổ tức Việc không trả tiền lãi gốc dẫn đến việc phá sản lý tài sản công ty Khi lý tài sản, trái chủ tốn trước cổ đơng 9/28/2012 Dr Nguyễn Thị Lan Đặc điểm trái phiếu 1) 2) 3) 4) 5) 6) Có thời gian đáo hạn Thu nhập ổn định Lãi vay chưa trả nợ công ty Lãi vay tính vào chi phí HĐKD Người sở hữu trái phiếu chủ nợ đơn vị phát hành Người sở hữu trái phiếu là đối tượng nhận tiền lãi hay giá trị tài sản công ty phá sản 9/28/2012 Dr Nguyễn Thị Lan 10 4.5 Hợp đồng quyền chọn (Option contract) Khái niệm: Là hợp đồng cho phép người sở hữu quyền mua bán số lượng chứng khoán định giá định khoảng thời gian định cho đối tác Hợp đồng quyền lựa chọn có hai loại: Hợp đồng quyền lựa chọn mua (call option contract) Hợp đồng quyền chọn bán (put option contract) 9/28/2012 Dr Nguyễn Thị Lan 85 4.5.1 Quyền chọn mua-Call options Mang lại quyền mua cổ phiếu sở vào thời điểm định với mức giá định sẵn (giá thực hiện) Mang lại quyền, nghĩa vụ mua cổ phiếu Người mua quyền chọn phải trả khoản phí cho người bán quyền chọn Đặc điểm Quyền chọn mua Quyền chọn tồn cổ phiếu sở Trước ngày đáo hạn, người có quyền chọn có thể: Giữ quyền chọn theo dõi giá cổ phiếu sở Thực quyền chọn Bán quyền chọn thị trường Để quyền chọn hết hạn Chỉ khoảng 10% hợp đồng quyền chọn niêm yết thực Các bên tham gia hợp đồng quyền chọn Người mua quyền chọn (Option buyer) Vị trường (Long option) Rủi ro biến động giá Quyền chọn mua-Call options Phí quyền chọn (Premium ) Người bán quyền chọn (Option seller) Vị đoản (Short option) Các giá liên quan đến quyền chọn Giá cổ phiếu sở (ST) Giá thực (Strike/Exercise price) Biến đổi theo thời gian Mức giá người bán quyền chọn buộc phải thực người mua yêu cầu Cố định suốt thời hạn quyền chọn Phí quyền chọn (Premium) Khoản tiền người mua quyền chọn phải trả để sở hữu quyền chọn Biến đổi suốt thời hạn quyền chọn Quyền chọn mua (Call) Khi nhà đầu tư dự tính giá cổ phiếu A tăng tương lai họ làm gi? Mua cổ phiếu A Mua quyền chọn mua cổ phiếu A Nếu giá cổ phiếu A tăng cao giá thực quyền chọn Thực quyền mua, sau bán cổ phiếu A Nếu giá cổ phiếu A giảm (khác dự tính) Khơng thực quyền phí quyền chọn (Premium) Giá trị nội quyền chọn mua Công thức: Giá thị nội (Intrinsic Value) Giá cổ phiếu sở Giá thực Đối với người mua quyền chọn Positive Lãi ($) Điểm hòa vốn ($43) = Giá thực (40)+ Phí quyền chọn (3) Giá trị nội (Intrinsic Value) Payoff Giá trị nội quyền chọn mua Profit $10 $7 $0 -$3 Premium paid, $3 $50 Giá thực hiện, $40 Lỗ ($) Giá cổ phiếu sở 4.5.2 Quyền chọn bán (Put option) Định nghĩa: Quyền chọn bán (Put) mang lại cho người sở hữu quyền bán cổ phiếu sở với giá định, khoảng thời gian định Khi giá cổ phiếu thấp giá thực hiệnNhà đầu tư mua cổ phiếu sở thị trường thực quyền bán cổ phiếu Khi giá cổ phiếu cao giá thực hiện Khơng thực quyền bán phí quyền chọn Giá trị nội Put Option Positive Công thức: Giá trị nội Put Giá trị nội Put Option Đối với người bán put Giá trị nội = ST>X (Không thực hiện) Giá trị nội = X-ST ST≤X (Thực put lỗ) Giá trị nội Put Option Gain, $ Break-even point Intrinsic Profit $0 Premium income Exercise price Intrinsic value of put writer Loss, $ Price of the underlying stock, $ Lợi nhuận Put Option Lơi nhuân put($) 60 40 20 10 -10 -20 bán put 10 20 30 40 50 60 70 mua put 80 90 100 Giá cổ phiếu ($) -40 -60 Giá thực = $50; giá hợp đồng quyền chọn = $10 Các ứng dụng Option cho phép nhà đầu tư thu tỷ lệ % lợi tức vốn đầu tư cao sử dụng để bảo vệ lợi nhuận ... 9/28/2012 Dr Nguyễn Thị Lan ĐẶC ĐiỂM CỦA CK (HÀNG HĨA) TRÊN THỊ TRƯỜNG VỐN Tính khoản Hai điều kiện để đảm bảo tính khoản CK: Thời gian chuyển đổi phải nhanh chóng phí tổn thấp Đồng vốn chứng... coupon ($30) trả sớm nên giá tri cao Dr Nguyễn Thị Lan 26 PHẦN 3- CỔ PHIẾU 1- Giới thiệu cổ phiếu 2- Các loại cổ phiếu 3- Định giá cổ phiếu 9/28/2012 Dr Nguyễn Thị Lan 27 3.1 Khái niệm cổ phiếu ... lãi Thường trả nửa năm lần Phụ thuộc lãi suất thị trường Chênh lệch giá 9/28/2012 Lời lỗ phụ thuộc vào lãi suất thị trường Dr Nguyễn Thị Lan Bản chất trái phiếu Là chứng khoán nợ Tiền