Đang tải... (xem toàn văn)
MỤC LỤC I. MỤC TIÊU – NHIỆM VỤ BÀI TẬP 3 1. Mục tiêu 3 2. Nhiệm vụ: 3 II. GIỚI THIỆU NGÀNH VÀ CÔNG TY 3 1. Giới thiệu ngành công nghiệp nhựa 3 2. Sơ lược về công ty nhựa Bình Minh 3 III. PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH 4 1. Phân tích tỉ số tài chính năm 2008 4 2. Phân tích tỉ số tài chính năm 2009 6 3. Phân tích tỉ số tài chính năm 2010 8 4. Đánh giá trung bình ngành (năm 2010) 11 IV. HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH 12 1. Dự báo doanh thu 12 2. Báo cáo tài chính dự kiến năm 2013 15 V. TỔNG KẾT 18 VI. PHỤ LỤC 18 I. MỤC TIÊU – NHIỆM VỤ BÀI TẬP 1. Mục tiêu - Hiểu và tính được các tỉ số tài chính quan trọng - Đọc và hiểu ý nghĩa của các tỉ số tài chính qua đó có cái nhìn tổng quan về vị thế của công ty . - Phân tích được xu hướng và hoạch định tài chính cho thời gian tới. 2. Nhiệm vụ - Phân tích, so sánh và đánh giá các tỉ số tài chính trong vòng 3 năm gần nhất của công ty (năm 2009, 2010, 2011) - Lập kế hoạch tài chính cho công ty qua các phân tích xu hướng, phân tích tỉ số II. GIỚI THIỆU NGÀNH VÀ CÔNG TY 1. Giới thiệu ngành công nghiệp nhựa Năm 2011 đi qua đầy thách thức, biến động không chỉ đối với nền kinh tế Việt Nam mà cả kinh tế thế giới đã ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động sản xuất kinh doanh của ngành công nghiệp nhựa và những ngành liên quan như xây dựng và sản xuất vật liệu. Theo số liệu do Hiệp hội Nhựa công bố, 5 năm qua, nhu cầu tiêu thụ nhựa trong nước đã tăng gấp đôi từ mức 16kg/người của năm 2006 lên mức trên 32kg/người của năm 2010. Tuy nhiên, so với mức tiêu thụ nhựa trung bình của thế giới thì nhu cầu tiêu thụ nhựa của Việt Nam vẫn còn khá thấp và đây là một thị trường tiêu thụ sản phẩm nhựa phục vụ cho nhu cầu xây dựng là rất lớn. Hai vấn đề trọng tâm của ngành hiện nay là nguồn nguyên liệu và chất lượng lao động. 2. Sơ lược về công ty nhựa Bình Minh Thành lập năm 1977 với tên là Nhà máy Công tư hợp doanh Nhựa Bình Minh do sự sáp nhập của công ty Ống nhựa hóa học Việt Nam và Công ty nhựa Kiều Tinh. Sản phẩm chủ yếu trong giai đoạn này là các sản phẩm gia dụng kế thừa từ đơn vị cũ. Công ty nhựa Bình Minh đã trãi qua 3 giai đoạn phát triển như sau: 1980 - 1989: Định hướng phát triển 1990 -1999: Đầu tư khoa học kỹ thuật - Định hướng sản xuất 2000 đến nay: Đổi mới để phát triển toàn diện Ngày 11/7/2006 cổ phiếu của Công ty chính thức giao dịch trên Thị trường chứng khoán Việt Nam với mã chứng khoán BMP. Năm 2008 đánh dấu doanh thu của Công ty vượt qua ngưỡng 1.000 tỷ đồng. Năm 2011 được cấp chứng nhận Hệ thống Quản lý môi trường ISO 14001: 2014 Hiện tại có khoảng 30 doanh nghiệp sản xuất các sản phẩm nhựa tương tự như Bình Minh nhưng chỉ có không quá 10 doanh nghiệp có khả năng cạnh tranh với Bình Minh. Nhựa Bình Minh là một thương hiệu lớn, được nhiều người tiêu dùng biết đến, hệ thống công nghệ sản xuất vào loại hiện đại nhất thị trường Việt Nam hiện nay. III. PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH
Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 BÀI TẬP 1: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Yêu cầu tập: Phân tích tỉ số tài năm gần công ty (2009, 2010, 2011) đánh giá so sánh với trung bình ngành hoạch định tài năm 2012 Nhận xét giảng viên: ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… … GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 MỤC LỤC MỤC LỤC I.MỤC TIÊU – NHIỆM VỤ BÀI TẬP .3 1.Mục tiêu 2.Nhiệm vụ .3 II.GIỚI THIỆU NGÀNH VÀ CÔNG TY 1.Giới thiệu ngành công nghiệp nhựa 2.Sơ lược công ty nhựa Bình Minh .3 III.PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH 1.Phân tích tỉ số tài năm 2009 2.Phân tích tỉ số tài năm 2010 3.Phân tích tỉ số tài năm 2011 4.Đánh giá trung bình ngành (năm 2010) .11 Tỷ số nợ thấp trung bình ngành khoảng 2%, chứng tỏ cơng ty kiểm sốt tốt sử dụng có hiệu khoản vay 11 Tỉ số toán nhanh cao trung bình ngành 1,05 đáp ứng nhu cầu khoản khoản nợ vay khả khoản nguồn tài sản lưu động đáp ứng tốt so với ngành 12 Tỉ số P/E cao trung bình ngành 3,5% thu hút vốn đầu tư qua cổ tức chi trả năm 12 Tỉ số M/B cao trung bình 12,5% tỉ lệ giá cố phiếu so với giá trị bút toán cao, số lượng cổ phiếu thị trường có xu hướng gia tăng .12 IV.HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH (hoạch định lại) 12 1.Dự báo doanh thu 12 2.Báo cáo tài dự kiến năm 2013 15 V.TỔNG KẾT 18 VI.PHỤ LỤC 18 GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 I MỤC TIÊU – NHIỆM VỤ BÀI TẬP Mục tiêu - Hiểu tính tỉ số tài quan trọng - Đọc hiểu ý nghĩa tỉ số tài qua có nhìn tổng quan vị cơng ty - Phân tích xu hướng hoạch định tài cho thời gian tới Nhiệm vụ - Phân tích, so sánh đánh giá tỉ số tài vịng năm gần công ty (năm 2009, 2010, 2011) II Lập kế hoạch tài cho cơng ty qua phân tích xu hướng, phân tích tỉ số GIỚI THIỆU NGÀNH VÀ CƠNG TY Giới thiệu ngành công nghiệp nhựa Năm 2011 qua đầy thách thức, biến động không kinh tế Việt Nam mà kinh tế giới ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động sản xuất kinh doanh ngành công nghiệp nhựa ngành liên quan xây dựng sản xuất vật liệu Theo số liệu Hiệp hội Nhựa công bố, năm qua, nhu cầu tiêu thụ nhựa nước tăng gấp đôi từ mức 16kg/người năm 2006 lên mức 32kg/người năm 2010 Tuy nhiên, so với mức tiêu thụ nhựa trung bình giới nhu cầu tiêu thụ nhựa Việt Nam thấp thị trường tiêu thụ sản phẩm nhựa phục vụ cho nhu cầu xây dựng lớn Hai vấn đề trọng tâm ngành nguồn nguyên liệu chất lượng lao động Sơ lược công ty nhựa Bình Minh Thành lập năm 1977 với tên Nhà máy Cơng tư hợp doanh Nhựa Bình Minh sáp nhập cơng ty Ống nhựa hóa học Việt Nam Công ty nhựa Kiều Tinh Sản GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 phẩm chủ yếu giai đoạn sản phẩm gia dụng kế thừa từ đơn vị cũ Cơng ty nhựa Bình Minh trãi qua giai đoạn phát triển sau: 1980 - 1989: Định hướng phát triển 1990 -1999: Đầu tư khoa học kỹ thuật - Định hướng sản xuất 2000 đến nay: Đổi để phát triển tồn diện Ngày 11/7/2006 cổ phiếu Cơng ty thức giao dịch Thị trường chứng khoán Việt Nam với mã chứng khoán BMP Năm 2008 đánh dấu doanh thu Công ty vượt qua ngưỡng 1.000 tỷ đồng Năm 2011 cấp chứng nhận Hệ thống Quản lý mơi trường ISO 14001: 2014 Hiện có khoảng 30 doanh nghiệp sản xuất sản phẩm nhựa tương tự Bình Minh có khơng q 10 doanh nghiệp có khả cạnh tranh với Bình Minh Nhựa Bình Minh thương hiệu lớn, nhiều người tiêu dùng biết đến, hệ thống công nghệ sản xuất vào loại đại thị trường Việt Nam III PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH Phân tích tỉ số tài năm 2009 Tỉ số nợ (debt ratio) DebRatio = TotalDebt 146.826.415.418 = = 0,18 TotalAssets 824.249.804.352 Tỉ số nợ công ty 18% tương đối nhỏ cơng ty sử dụng địn bẩy tài cho việc trang trải khoản đầu tư tài sản Tỉ số khoản thời (current ratio) Currentratio = CurrentAsstes 550.256.649.595 = = 3, 77 CurrentLiabilities 145.787.992.107 GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 Tỷ số tốn thời cơng ty 3,77 > Điều có nghĩa cơng ty có đủ khả toán nợ ngắn hạn, đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 3,77 đồng tài sản ngắn hạn Tỉ số khoản nhanh (Quick ratio) Quickratio = CurrentAsstes − Inventory 550.256.649.595 − 269.550.928.865 = = 1,93 CurrentLiabilities 145.787.992.107 Tỷ số tốn nhanh cơng ty 1,93 > Điều cho thấy cơng ty có đủ khả toán nợ ngắn hạn đến hạn trả, đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 1,93 đồng tài sản ngắn hạn Mặt khác, số nói lên tình hình chuyển hố thành tiền khoản tương đương tiền nhanh, hàng hố lưu thơng tốt, cơng nợ thu hồi nhanh Tỉ số toán lãi vay (times interest earned ratio) Time sin terestEarnetRatio = OperatingIncome 285.164.217.500 + 2.229.277.877 = = 128,92 InterestExpense 2.229.277.877 Tỷ số khả toán lãi vay công ty cao 128,92 Điều có nghĩa cơng ty có đủ khả tốn lãi vay, đồng lãi vay phải trả đảm bảo 128,92 đồng lợi nhuận trước lãi vay thuế Vòng quay tồn kho (Inventory turnover ratio) Inventoryturnoverratio = Costofgoodssold 806.603.438.469 = = 3, 00 Inventory 269.550.928.865 Vòng quay hàng tồn kho cơng ty 3,00 vịng Điều có nghĩa cơng ty kinh doanh có hiệu quả, vòng quay tương đối nhanh, tồn kho thấp, tránh rủi ro giảm giá hàng tồn kho Biên lợi nhuận (Net profit margin) Netprofitm arg in = Netimcome 249.919.254.416 = = 0, 22 Sales 1.143.153.683.737 + 4.173.819.971 + 1.507.650.034 Biên lợi nhuận cơng ty 22% có nghĩa đồng doanh thu tạo 0,22 đồng lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận tổng tài sản (Return on assets) ROA = Netincome 249.919.254.416 = = 0,30 TotalAssets 824.249.804.352 ROA cơng ty 0,30 có nghĩa đồng tài sản tạo 0,30 đồng lợi nhuận sau thuế GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 Lợi nhuận vốn cổ đông (Return on equity) ROE = Netincome 249.919.254.416 = = 0,37 CommonEquity 677.423.388.934 ROE cơng ty 0,37 có nghĩa đồng vốn chủ sở hữu tạo 0,37 đồng lợi nhuận sau thuế Tính EPS: Earningpershare( EPS ) = Netincome 249.919.254.416 = = 7.246 Sharesouts tan ding 34.490.650 Tính DPS: Dividendpershare( DPS ) = Dividend 249.919.254.416 − 156.474.371.916 = = 2.709 Sharesouts tan dings 34.490.650 Tỉ lệ chi trả cổ tức (Dividend payout ratio) Dividendpayoutratio = DPS 2.709 = = 37,39% EPS 7.246 Cổ tức công ty chi trả với tỉ lệ 37,39% , tỉ lệ tương đối cao P/E (PE ratio) (giá cổ phiếu ngày 31/12/2009 http://www.cophieu68.com) PEratio = Pr icepershare 37.400 = = 5,16times Earningpershare 7.246 Chỉ số PE cho thấy nhà đầu tư trả khoản gấp 5,16 lần so với đồng đầu tư mua cổ phiếu công ty M/B (Market to book ratio) Bookvaluepershare = Commonstockequity 677.423.388.934 = = 19.641 Sharesoutdings 34.490.650 Markettobookration = Marketvaluepershare 37.400 = = 1,90times Bookvaluepershare 19.641 Các nhà đầu tư nhận 1,90 đồng cho đồng giá trị bút tốn cổ phiếu Phân tích tỉ số tài năm 2010 Tỉ số nợ (debt ratio) DebRatio = TotalDebt 129.662.570.843 = = 0,13 TotalAssets 982.153.442.517 Tỉ số nợ công ty 13% tương đối nhỏ công ty sử dụng địn bẩy tài cho việc trang trải khoản đầu tư tài sản tránh rủi ro lãi GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 suất toán đồng thời giảm bớt khả gia tăng lợi nhuận trường hợp kinh doanh thuận lợi Tỉ số khoản thời (current ratio) Currentratio = CurrentAsstes 708.383.063.586 = = 5,52 CurrentLiabilities 128.257.535.392 Tỷ số tốn thời cơng ty 5,52 > Điều có nghĩa cơng ty có đủ khả tốn nợ ngắn hạn, đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 3,77 đồng tài sản ngắn hạn Tỉ số khoản nhanh (Quick ratio) Quickratio = CurrentAsstes − Inventory 708.383.063.586 − 305.165.925.783 = = 3,14 CurrentLiabilities 128.257.535.392 Tỷ số toán nhanh công ty 3,14 > Điều cho thấy cơng ty có đủ khả tốn nợ ngắn hạn đến hạn trả, đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 3,14 đồng tài sản ngắn hạn Mặt khác, số nói lên tình hình chuyển hoá thành tiền khoản tương đương tiền nhanh, hàng hố lưu thơng tốt, cơng nợ thu hồi nhanh Tỉ số toán lãi vay (times interest earned ratio) Time sin terestEarnetRatio = OperatingIncome 313.731.349.432 + 1.130.064.900 = = 278, 62 InterestExpense 1.130.064.900 Tỷ số khả tốn lãi vay cơng ty lớn 278,62 Điều có nghĩa cơng ty có đủ khả toán lãi vay, đồng lãi vay phải trả đảm bảo 278,62 đồng lợi nhuận trước lãi vay thuế Vòng quay tồn kho (Inventory turnover ratio) Inventoryturnoverratio = Costofgoodssold 1.035.350.522.823 = = 3,39 Inventory 305.165.925.783 Vịng quay hàng tồn kho cơng ty 3,39 vịng Điều có nghĩa cơng ty kinh doanh có hiệu quả, vịng quay tương đối nhanh, tồn kho thấp, tránh rủi ro giảm giá hàng tồn kho Biên lợi nhuận (Net profit margin) Netprofitm arg in = Netimcome 275.297.732.223 = = 0,19 Sales 1.416.860.342.718 + 10.401.583.569 + 1.452.814.390 Biên lợi nhuận công ty 19% có nghĩa đồng doanh thu tạo 0,19 đồng lợi nhuận sau thuế GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 Lợi nhuận tổng tài sản (Return on assets) ROA = Netincome 275.297.732.223 = = 0, 28 TotalAssets 982.153.442.517 ROA cơng ty 0,28 có nghĩa đồng tài sản tạo 0,28 đồng lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận vốn cổ đông (Return on equity) ROE = Netincome 275.297.732.223 = = 0,32 CommonEquity 852.490.871.674 ROE cơng ty 0,32 có nghĩa đồng vốn chủ sở hữu tạo 0,32 đồng lợi nhuận sau thuế Tính EPS: Earningpershare( EPS ) = Netincome 275.297.732.223 = = 7.894 Sharesouts tan ding 34.874.301 Tính DPS: Dividendpershare( DPS ) = Dividend 275.297.732.223 − 146.718.854.764 = = 3.687 Sharesouts tan dings 34.874.301 Tỉ lệ chi trả cổ tức (Dividend payout ratio) Dividendpayoutratio = DPS 3.687 = = 46, 71% EPS 7.894 Cổ tức công ty chi trả với tỉ lệ 46,71% , tỉ lệ tương đối cao P/E (PE ratio) (giá cổ phiếu ngày 31/12/2010 http://www.cophieu68.com) PEratio = Pr icepershare 41.700 = = 5, 28times Earningpershare 7.894 Chỉ số PE cho thấy nhà đầu tư trả khoản gấp 5,28 lần so với đồng đầu tư mua cổ phiếu công ty M/B (Market to book ratio) Bookvaluepershare = Commonstockequity 852.490.871.674 = = 24.416 Sharesoutdings 34.874.301 Markettobookration = Marketvaluepershare 41.700 = = 1, 71times Bookvaluepershare 24.416 Các nhà đầu tư nhận 1,71 đồng cho đồng giá trị bút toán giá cổ phiếu thị trường Phân tích tỉ số tài năm 2011 Tỉ số nợ (debt ratio) GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 DebRatio = TotalDebt 117.156.277.159 = = 0,10 TotalAssets 1.166.486.717.417 Tỉ số nợ công ty 10%, tỉ số tương đối nhỏ công ty sử dụng đòn bẩy tài cho việc trang trải khoản đầu tư tài sản Tỉ số khoản thời (current ratio) Currentratio = CurrentAsstes 788.219.594.081 = = 6,83 CurrentLiabilities 115.351.448.457 Tỷ số toán thời cơng ty 6,83 > Điều có nghĩa cơng ty có đủ khả tốn nợ ngắn hạn, đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 6,83 đồng tài sản ngắn hạn Tỉ số khoản nhanh (Quick ratio) Quickratio = CurrentAsstes − Inventory 778.219.594.081 − 317.384.904.501 = = 4, 00 CurrentLiabilities 115.351.448.457 Tỷ số tốn nhanh cơng ty 4,00 > Điều cho thấy cơng ty có đủ khả toán nợ ngắn hạn đến hạn trả, đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 4,00 đồng tài sản ngắn hạn Mặt khác, số nói lên tình hình chuyển hố thành tiền khoản tương đương tiền nhanh, hàng hoá lưu thông tốt, công nợ thu hồi nhanh Tỉ số toán lãi vay (times interest earned ratio) Time sin terestEarnetRatio = OperatingIncome 384.282.810.124 + 847.975.744 = = 454,18 InterestExpense 847.975.744 Tỷ số khả tốn lãi vay cơng ty 454,18 >> Điều có nghĩa cơng ty có đủ khả tốn lãi vay, đồng lãi vay phải trả đảm bảo 454,18 đồng lợi nhuận trước lãi vay thuế Khả tốn q lớn cơng ty cho khoản lãi vay, thấy cơng ty sử dụng chi phí lãi q Vịng quay tồn kho (Inventory turnover ratio) Inventoryturnoverratio = Costofgoodssold 1.355.892.001.307 = = 4, 21 Inventory 317.384.904.501 Vòng quay hàng tồn kho cơng ty 4,21 vịng Điều có nghĩa cơng ty kinh doanh có hiệu quả, vịng quay tương đối nhanh, tồn kho thấp, tránh rủi ro giảm giá hàng tồn kho Biên lợi nhuận (Net profit margin) GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 Netprofitm arg in = Netimcome 294.529.579.600 = = 0,16 Sales 1.826.423.284.384 + 14.594.625.371 + 1.560.464.203 Biên lợi nhuận công ty 16% có nghĩa đồng doanh thu tạo 0,16 đồng lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận tổng tài sản (Return on assets) ROA = Netincome 294.529.579.600 = = 0, 25 TotalAssets 1.166.486.717.417 ROA công ty 0,25 có nghĩa đồng tài sản tạo 0,25 đồng lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận vốn cổ đông (Return on equity) ROE = Netincome 294.529.579.600 = = 0, 28 CommonEquity 1.049.330.440.258 ROE công ty 0,28 có nghĩa đồng vốn chủ sở hữu tạo 0,28 đồng lợi nhuận sau thuế Tính EPS: Earningpershare( EPS ) = Netincome 294.529.579.600 = = 8.419 Sharesouts tan ding 34.983.552 Tính DPS: Dividendpershare( DPS ) = Dividend 294.529.579.600 − 169.580.311.285 = = 3.572 Sharesouts tan dings 34.983.552 Tỉ lệ chi trả cổ tức (Dividend payout ratio) Dividendpayoutratio = DPS 3.572 = = 42% EPS 8.419 Cổ tức công ty chi trả với tỉ lệ 42% , tỉ lệ tương đối cao P/E (PE ratio) (giá cổ phiếu ngày 30/12/2011 http://www.cophieu68.com) PEratio = Pr icepershare 35.000 = = 4,16times Earningpershare 8.419 Chỉ số PE cho thấy nhà đầu tư trả khoản gấp 4,16 lần so với đồng đầu tư mua cổ phiếu công ty M/B (Market to book ratio) Bookvaluepershare = Markettobookration = Commonstockequity 1.049.330.440.258 = = 29.995 Sharesoutdings 34.983.552 Marketvaluepershare 35.000 = = 1,17times Bookvaluepershare 29.995 GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang 10 Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 Các nhà đầu tư nhận 1,17 đồng cho đồng giá trị bút toán cổ phiếu Đánh giá trung bình ngành (năm 2010) Bảng tổng hợp so sánh qua năm với trung bình ngành Tỉ số Tỉ số nợ Tỉ số khoản thời Tỉ số khoản nhanh Tỉ số toán lãi vay Vòng quay tồn kho Biên lợi nhuận Lợi nhuận tổng tài sản Lợi nhuận vốn cổ đông Tỉ lệ chi trả cổ tức P/E M/B Năm 2009 0,18 3,77 1,93 128,92 3,00 0,22 0,30 0,37 37,39% 5,16 1,90 Năm 2010 0,13 5,52 3,14 278,62 3,19 0,19 0,28 0,32 46,71% 5,28 1,71 Năm 2011 0,10 6,83 4,00 454,18 4,21 0,16 0,25 0,28 42% 4,16 1,17 Trung bình 0,14 5,37 3,02 287,24% 3,47 0,19 0,28 0,32 42% 4,87 1,59 Figure 1: Biểu đồ so sánh các chỉ số tài chính của năm 2010 và trung bình ngành (vẽ lại biểu đồ) phân tích so sánh lại Tỷ số nợ thấp trung bình ngành khoảng 2%, chứng tỏ cơng ty kiểm sốt tốt sử dụng có hiệu khoản vay Tỉ số toán thời cao trung bình ngành 0,94 nên công ty có khả đáp ứng tốt với khoản nợ tới hạn, nhiên hạn chế khả thu lợi nhuận tình hình kinh doanh thuận lợi GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang 11 Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 Tỉ số toán nhanh cao trung bình ngành 1,05 đáp ứng nhu cầu khoản khoản nợ vay khả khoản nguồn tài sản lưu động đáp ứng tốt so với ngành Tỉ số khả tốn lãi vay lại cao gấp đơi so với trung bình ngành, nên cơng ty có khả đáp ứng khoản lãi đồn bẩy tài tốt ngành Vòng quay tồn kho gần tương đương với trung bình ngành tương đối ổn định Sử dụng tốt nguồn vốn hoạt động sản xuất, tránh lượng hàng tồn kho lớn Biên lợi nhuận chỉ nhỉnh trung bình ngành khoảng 5%, khả thu hút đầu tư cho công ty sẽ có thể tăng thêm một ít Vì biên lợi nhuận tương đối thấp, doanh nghiệp gặp khó khăn Lợi nhuận tổng tài sản lợi nhuận vốn đều cao trung bình ngành khoản tương đối nhỏ (0,02) cho thấy khả tạo thu nhập lượng tài sản vốn chủ sở hữu cao so với ngành, nhiên chưa đáng kể Tỷ lệ chi trả cổ tức cao ngành 8,3% có khả thu hút vốn đầu tư cần huy động tỷ lệ chi trả cổ tức tương đối đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư ngành Tỉ số P/E cao trung bình ngành 3,5% thu hút vốn đầu tư qua cổ tức chi trả năm Tỉ số M/B cao trung bình 12,5% tỉ lệ giá cớ phiếu so với giá trị bút tốn cao, số lượng cổ phiếu thị trường có xu hướng gia tăng IV HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH (hoạch định lại) Dự báo doanh thu Dự báo doanh thu bước quan trọng việc hoạch định tài Đây cơng việc khó, địi hỏi người dự báo thu thập nhiều nguồn thông tin, sử dụng phương pháp dự báo hợp lý phải có kinh nghiệm Có nhiều phương pháp dự báo như: dự báo theo bình quân di động, san số mũ giản đơn, phương pháp Brown lựa chọn phương pháp dự báo phù hợp với doanh nghiệp điều không dễ dàng Để có phương pháp dự báo doanh thu tốt ta xem xét yếu tố sau: Theo nghiên cứu thị trường cơng ty thị phần nhựa Bình Minh vào khoảng 20% tồn thị trường ống nhựa nước Với ưu bề dày thương hiệ 25 năm, tên tuổi khẳng định, chất lượng sản phẩm GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang 12 Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 cao, máy móc thiết bị đại dáp ứng nhu cầu thị trường số lượng lẫn chất lượng Nhựa Bình Minh chiếm vị độc tôn thị trường ống nhựa từ khu vực miền Trung trở vào Tuy nhiên công ty chưa đẩy mạnh tiêu thụ sản phẩm khu vực phía Bắc chi phí vận chuyển cao Xác định Campuchia thị trường triển vọng với nhu cầu lớn tái thiết kế, xây dựng cơng trình dân dụng, cơng sở, cơng ty xây dựng hệ thống đại lý Campuchia để mở rộng thị phần Cho đến nay, công ty nhắm vào thị trường nước Mỹ, Úc, Newzealand … bước đầu có hợp đồng cung cấp sản phẩm định Hiện có khoảng 30 doanh nghiệp sản xuất sản phẩm nhựa tương tự Bình Minh có khơng q 10 doanh nghiệp có khả cạnh tranh với Bình Minh Nhựa Bình Minh thương hiệu lớn, nhiều người tiêu dùng biết đến, hệ thống công nghệ sản xuất vào loại đại thị trường Việt Nam Chất lượng sản phẩm thuộc loại tốt thị trường theo tiêu chuẩn ISO, JIS, ASTM nên khả cạnh tranh công ty tương đối cao Dựa vào sở doanh nghiệp dự báo doanh thu tăng 25% lợi nhuận trước thuế tăng 30% năm 2013 STT Q2 2012 năm 2011 năm 2010 năm 2009 năm 2008 Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản 70% 68% 72% 67% 60% Tài sản dài hạn/Tổng tài sản 30% 32% 28% 33% 40% Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn 12% 10% 13% 18% 14% Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu 14% 11% 15% 22% 16% Vốn chủ sở hữu/Tổng nguồn vốn 88% 90% 87% 82% 86% Thanh toán hành 572% 683% 552% 377% 445% Thanh toán nhanh 332% 408% 314% 193% 199% Thanh toán nợ ngắn hạn 90% 77% 52% 65% 24% Vòng quay Tổng tài sản 148% 170% 157% 164% 154% 10 Vòng quay tài sản ngắn hạn 212% 244% 225% 256% 238% 11 Vòng quay vốn chủ sở hữu 169% 192% 185% 196% 182% 12 Vòng quay Hàng tồn kho 366% 436% 360% 352% 388% 13 Lợi nhuận trước thuế/Doanh thu 37% 21% 22% 25% 14% 14 Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu 17% 16% 19% 22% 12% 15 Lợi nhuận trước thuế/Tổng tài sản (ROA) 25% 27% 30% 36% 18% 16 Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu (ROE) 28% 31% 36% 43% 21% 24% 22% 27% 31% 15% 361% 29% 25% 39% 22% 11% 7% 10% 151% 4% Tỷ lệ tài Tỷ lệ tăng trưởng tài Lợi nhuận vốn đầu tư (ROIC) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang 13 Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 Vốn chủ sở hữu -2% 23% 26% 39% 18% Tiền mặt -3% 32% -29% 421% 125% Cổ tức tiền mặt N/A 20% 20% 15% 20% Tăng trưởng giá cổ phiếu 17% -23% -25% 353% -76% Tỷ lệ Thu Nhập Các giải pháp: Chi phí vốn thấp sử dụng nguồn vốn hợp lý, hạn chế lượng vốn vay với lãi suất cao Chủ động nguồn nguyên liệu với giá ưu đãi khách hàng lớn có uy tín nhà cung ứng ngun liệu Tiết kiệm tối đa chi phí thơng qua biện pháp kỹ thuật, công nghệ cải tiến hoạt động quản lý để giảm giá thành, nâng cao hiệu kinh doanh Tăng cường lực hỗ trợ hệ thống phân phối toàn quốc để đẩy mạnh tiêu thụ, mở rộng khách hàng nâng cao thị phần Chương trình cán tập triển khai rộng khắp tồn Cơng ty để quy hoạch, đào tạo nguồn nhân lực dự trữ cho tương lai Rà soát sách liên quan đến lao động, tiền lương, đãi ngộ, phạm vi phân quyền ủy quyền nhằm tăng cường tính hiệu Cơng ty Xác định lập chiến lược sản phẩm phù hợp với định hướng chiến lược chung Công ty Thay đổi hình ảnh nhận dạng thương hiệu Nhựa Bình Minh phạm vi hệ thống phân phối Cơng ty tồn quốc Phát triển mạnh mẽ hệ thống cửa hàng Phối hợp tốt với quan chức để kiểm soát việc chống hàng giả nhãn hiệu Nhựa Bình Minh Thành lập Ban Kiểm sốt nội - Quản trị rủi ro để tăng cường hiệu hoạt động GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang 14 Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 Giải pháp lâu dài: Tiếp tục xây dựng văn hóa Bình Minh, tạo niềm tự hào cho người lao động với tinh thần tôn trọng khứ, đồng thuận tự tin hướng tới tương lai Bảo đảm hài hịa lợi ích người lao động, cổ đơng, khách hàng xã hội Tiếp tục xây dựng thương hiệu, giữ vững vị hàng đầu ngành nhựa vật liệu xây dựng Việt Nam Triệt để tiết kiệm, phát huy sáng kiến, bảo vệ môi trường Giải pháp tình thế: Chọn lựa đầu tư tiến độ, mục đích nhằm khai thác tốt hiệu Phát triển mạng lưới phân phối số lượng lẫn chất lượng Đặt mục tiêu phát triển nguồn nhân lực lên tầm quan trọng để đáp ứng nhu cầu cán năm Có sách kinh doanh phù hợp cho hai miền Nam Bắc Báo cáo tài dự kiến năm 2013 Một doanh thu dự báo, bước dự báo báo cáo tài Hiện có hai phương pháp thường sử dụng: Phương pháp tỷ lệ phần trăm theo doanh thu phương pháp chi tiêu theo kế hoạch Phương pháp tỷ lệ phần trăm theo doanh thu: phương pháp đơn giản Về dựa giả thuyết cho tất chi phí thành phần chiếm tỷ lệ ổn định doanh thu bán tương lai, không thay đổi so với tỷ lệ chúng khứ Phương pháp chi tiêu theo kế hoạch: phương pháp dự báo dựa thơng tin có liên quan đến thời kỳ có liên quan mà doanh nghiệp dự kiến xây dựng báo cáo tài cho Có thể nhận thấy hai phương pháp có điểm lợi bất lợi, báo cáo tài có số khoản mục có xu hướng tăng tỷ lệ thuận với doanh thu, việc dự đoán chi tiêu tương lai cho chúng không cần thiết xác yếu tố chủ quan Và có khoản mục báo cáo tài khơng tăng tỷ lệ thuận với doanh thu sử dụng phương pháp tỷ lệ phần trăm theo doanh thu lại không xác Do phương pháp sử dụng kết hợp hai phương pháp nhằm đem lại báo cáo tài dự kiến tốt Báo cáo kết hoạt động kinh doanh dự kiến (đvt: đồng) Số liệu khứ 2011 Cơ sở dự Doanh thu Gía vốn hàng bán 1,852,671,588,329 1,355,892,001,30 báo Tăng trưởng 25% GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Dự kiến 2013 2,315,839,485,411 1,694,865,001,634 Trang 15 Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 Lợi nhuận gộp Chi phí bán hàng Chi phí quản lý Lợi nhuận từ HĐSXKD Thu nhập tài Chi phí lãi vay Chi phí tài khác 10 Lợi nhuận từ HĐTC 11 Thu nhập khác 12 Chi phí khác 13 Lợi nhuận khác 14 Lợi nhuận trước thuế 15 Thuế thu nhập doanh nghiệp 16 Lợi nhuận giữ lại tăng thêm 496,779,587,022 52,308,931,572 41,308,119,814 403,162,535,636 14,594,625,371 847,975,744 8,786,511,141 4,960,138,486 1,564,016,358 3,552,155 1,560,464,203 409,683,138,325 90,280,462,576 319,402,675,749 7.65% CTKH CTKH CTKH CTKH CTKH CTKH 620,974,483,778 56,310,564,837 41,339,720,526 523,324,198,415 15,394,625,371 847,975,744 8,486,512,101 6,060,137,526 2,320,136,780 3,000,000 1,760,484,213 531,701,472,721 112,850,578,220 418,850,894,501 Giá vốn hàng bán: lấy giá vốn hàng bán năm 2012 nhân 1.25 giá vốn hàng bán tăng theo doanh thu Chi phí bán hàng: tính giá vốn hàng bán Chi phí quản lý: ước tính tăng Thu nhập tài chính: ước tính tăng Chi phí tài khác: ước tính tăng Thu nhập khác: nguồn thu chủ yếu từ hoạt động cho thuê kho Chi phí khác: chi tiêu chủ yếu từ chi phí cho thê kho bãi Bảng cân đối kế toán dự kiến năm 2013 (đvt: đồng) STT TÀI SẢN A- Tài sản ngắn hạn I Tiền khoản tương đương tiền II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn 788,219,594,081 977,812,315,100 88,672,102,251 110,840,127,814 352,313,877,324 440,392,346,655 IV Hàng tồn kho V Tài sản ngắn hạn khác B- Tài sản dài hạn I Các khoản phải thu dài hạn 317,384,904,501 396,731,130,626 Theo tỷ lệ tăng doanh thu Theo tỷ lệ tăng doanh thu 29,848,710,005 378,267,123,336 29,848,710,005 199,966,151,860 Không đổi =9+14+15+16 284,510,901,985 284,510,901,985 253,583,282,849 253,583,282,849 30,605,603,682 30,605,603,682 II Tài sản cố định Tài sản cố định 10 hữu hình Tài sản cố định 11 thuê tài Tài sản cố định 12 vơ hình Chi phí xây dựng 13 dở dang 322,015,454 402,519,318 GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ 1=2+…+6 Theo tỷ lệ tăng doanh thu Không đổi Theo tỷ lệ giảm doanh thu Trang 16 Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 14 15 16 17 III Bất động sản đầu tư IV Các khoản đầu tư tài dài hạn V Tài sản dài hạn khác TỔNG TÀI SẢN 21,373,181,818 21,373,181,818 Không đổi 1,166,486,717,417 1,177,778,466,960 17 = + 117,156,277,159 145,994,139,273 STT NGUỒN VỐN A- Nợ phải trả I Nợ ngắn hạn II Nợ dài hạn 115,351,448,457 144,189,310,571 Theo tỷ lệ tăng doanh thu 1,804,828,702 1,804,828,702 Không đổi 1,049,330,440,259 1,031,784,327,687 349,835,520,000 349,835,520,000 Không đổi 1,592,782,700 1,592,782,700 Không đổi 454,759,736,139 454,759,736,139 Không đổi 38,578,538,134 38,578,538,134 34,983,552,000 41,885,089,450 Không đổi 10% Lợi nhuận sau thuế 169,580,311,285 145,132,661,264 1,166,486,717,418 1,177,778,466,960 III Nợ khác B- Vốn chủ sở hữu I Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần Vốn khác chủ sở hữu 10 11 12 13 14 15 16 17 18 Cổ phiếu quỹ Chênh lệch đánh giá lại tài sản Chênh lệch tỷ giá hối đoái Quỹ đầu tư phát triển Quỹ dự phịng tài Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 10 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 11 Nguồn vốn đầu tư XDCB TỔNG NGUỒN VỐN GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ 18=5+1 Trang 17 Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 V TỔNG KẾT Phân tích tỉ số báo cáo cơng ty qua năm (2008, 2009 2010) để đánh giá tình hình tài cơng ty đồng thời có phân tích xu hướng nhằm dự báo tình hình phát triển cơng ty giai đoạn Đánh giá khả huy động vốn cơng ty có nhu cầu dự án đầu tư mới, đồng thời thấy chiến lược cấu trúc vốn công ty hạn chế sử dụng địn bẩy tài nhằm tránh rủi ro lãi suất thời kỳ khủng hoảng Xem xét cấu trúc vốn công ty chiến lược phát triển giai đoạn tới VI PHỤ LỤC Báo cáo tài chình năm 2008 Báo cáo tài năm 2009 Báo cáo tài năm 2010 GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền – SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ Trang 18 ... cơng ty - Phân tích xu hướng hoạch định tài cho thời gian tới Nhiệm vụ - Phân tích, so sánh đánh giá tỉ số tài vịng năm gần công ty (năm 2009, 2010, 2011) II Lập kế hoạch tài cho cơng ty qua phân. .. đồng cho đồng giá trị bút toán cổ phiếu Đánh giá trung bình ngành (năm 2010) Bảng tổng hợp so sánh qua năm với trung bình ngành Tỉ số Tỉ số nợ Tỉ số khoản thời Tỉ số khoản nhanh Tỉ số tốn lãi vay... SVTH: Nhóm – lớp học tối thứ 18=5+1 Trang 17 Bài tập: Tài doanh nghiệp lớp Cao học 2012 V TỔNG KẾT Phân tích tỉ số báo cáo công ty qua năm (2008, 2009 2010) để đánh giá tình hình tài cơng ty đồng