DANH SÁCH NHÓM 1 1. Tống Thị Vân Anh 2. Nguyễn Thị Hoà 3. Phạm Thị Mỹ Khuê 4. Huỳnh Thị Mai 5. Phạm Thuỵ Phượng Uyên 6. Nguyễn Thái Sơn 7. Phạm Thị Thanh Thảo 8. Trần Thị Phương Thảo 9. Nguyễn Hoàng Tín 10. Nguyễn Trần Thịnh [...]... của họ trong doanh nghiệp bị loãng Một vài doanh nghiệp chọn cách giữ lại lợi nhuận nhiều hơn và chia cổ tức ít hơn để tránh nguy cơ loãng giá 2.CÁC CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TRONG THỰC TIỄN CHÍNH SÁCH LỢI NHUẬN GIỮ LẠI THỤ ĐỘNG CHÍNH SÁCH LỢI NHUẬN GIỮ LẠI THỤ ĐỘNG - Doanh nghiệp nên giữ lại lợi nhuận khi có cơ hội đầu tư mà tỷ suất sinh lợi cao hơn tỷ suất sinh lợi đòi hỏi của các cổ đông CHÍNH SÁCH LỢI NHUẬN... nhuận để đầu tư vào các dự án Tuy nhiên do công ty tăng trưởng nên doanh nghiệp vẫn đủ vốn tài trợ cho các dự án mà không phải giảm mức chi trả cổ tức - Doanh nghiệp có thể huy động tài trợ bên ngoài cho các dự án mới CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TIỀN MẶT ỔN ĐỊNH CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TIỀN MẶT ỔN ĐỊNH - Cổ tức hàng năm thường ổn định Việc tăng hay giảm cổ tức là có nhưng không thường xuyên - Gia tăng cổ tức thường trễ... trả cổ tức “bảo đảm” CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC NHỎ HÀNG QUÝ CỘNG DỒN THƯỞNG THÊM VÀO CUỐI NĂM • Ví dụ: công ty Dragon chi trả cổ tức thấp nhất là 1,2$ là mức cổ tức thường xuyên 1989.Trong thực tế Dragon chi trả cổ tức thay đổi rất lớn từ năm này sang năm khác.Tháng 2/2002,cắt giảm cổ tức 47% từ 3$ còn 1,6$ do suy thoái kinh tế toàn cầu nhưng vẫn cao hơn mức chi trả cổ tức thường xuyên CHÍNH SÁCH CỔ TỨC... sẽ tăng lên CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TIỀN MẶT ỔN ĐỊNH - Có những cổ đông cần và lệ thuộc vào thu nhập từ dòng cổ tức không đổi hằng năm cho nhu cầu tiền mặt của mình - Những nhóm đầu tư: người già, quỹ hưu bổng, công ty bảo hiểm… họ thích chính sách cổ tức phù hợp với mô thức ngân lưu được thiết kế riêng cho mục tiêu của họ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CÓ TỶ LỆ CHI TRẢ KHÔNG ĐỔI - Nếu lợi nhuận doanh nghiệp thay đổi... LẠI THỤ ĐỘNG Chính sách này cho rằng lúc này doanh nghiệp không nên chi trả cổ tức vì nếu chi trả cổ tức thì doanh nghiệp sẽ phải: * Hy sinh cơ hội đầu tư mang lại tỷ suất sinh lợi cao này * Hoặc doanh nghiệp phải huy động thêm nguồn vốn tài trợ bên ngoài và có thể tốn kém hơn so với giữ lại lợi nhuận CHÍNH SÁCH LỢI NHUẬN GIỮ LẠI THỤ ĐỘNG - Chính sách này cho rằng chúng ta nên chi trả cổ tức thay đổi... bán doanh nghiệp Doanh nghiệp lớn hoặc đang bão hòa Vượt quá 40% - - Thường đã ổn định  tăng chi trả cổ tức Dễ dàng hơn Do nhiều cổ đông nắm giữ nên không ưu tiên 3 CÁCH THỨC CHI TRẢ CỔ TỨC Các mô hình cách điệu của Lintner về chi trả cổ tức Bốn mô hình cách điệu hóa về cách thức chi trả cổ tức: • Các doanh nghiệp có các tỷ lệ chi trả cổ tức mục tiêu dài hạn • Các giám đốc thường tập trung nhiều vào... sang năm khác và tùy thuộc vào cơ hội đầu tư - Tuy nhiên nếu công ty giảm bớt chi trả cổ tức và giữ lại lợi nhuận để đầu tư cho các dự án thì sẽ gây ảnh hưởng đến tâm lý của các cổ đông và nhà đầu tư Điều này sẽ ảnh hưởng đến giá của cổ phần và giá trị của doanh nghiệp CHÍNH SÁCH LỢI NHUẬN GIỮ LẠI THỤ ĐỘNG Ví dụ: Texas Utilities được biết đến được biết đến là một công ty chi trả cổ tức ổn định, là... Các ưu tiên cổ đông Trong một doanh nghiệp được kiểm soát chặt chẽ với tương đối ít cổ đông, ban điều hành có thể ấn định mức cổ tức theo ưu tiên các cổ đông Đối với các doanh nghiệp lớn có cổ phần được nắm giữ rộng rãi, giám đốc tài chính hầu như không thể tính đến chính sách ưu tiên cổ đông Bảo vệ chống loãng giá Nếu các cổ đông hiện tại không mua hay không thể mua một tỷ lệ cân xứng cổ phần mới... lợi nhuận - Chính sách này thường được áp dụng ở các doanh nghiệp đang ở giai đoạn sung mãn(bảo hòa), tình hình hoạt động ổn định, những doanh nghiệp lớn mà việc huy động vốn từ các nguồn khác là dễ dàng CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TIỀN MẶT ỔN ĐỊNH • Thay đổi cổ tức có nội dung “hàm chứa thông tin” Một sự cắt giảm cổ tức báo một dấu hiệu tiềm năng về dài hạn của doanh nghiệp bị giảm, ngược lại cổ tức gia tăng... ty đã cắt giảm cổ tức hàng quý và giá cổ phiếu rớt xuống gần 1/3 trong vòng 1 ngày CHÍNH SÁCH LỢI NHUẬN GIỮ LẠI THỤ ĐỘNG Trong thực tế các doanh nghiệp cố gắn duy trì một mức chi trả cổ tức ổn định Tuy nhiên không phải điều này phủ nhận hoàn toàn nguyên lý lợi nhuận giữ lại thụ động Trong thực tế thì cổ tức sẽ được duy trì theo hai cách: CHÍNH SÁCH LỢI NHUẬN GIỮ LẠI THỤ ĐỘNG - Doanh nghiệp vẫn giữ . chính sách cổ tức 2 2 Các chính sách cổ tức trong thực tiễn 3 3 Các phương thức chi trả cổ tức 4 4 Ảnh hưởng của chính sách cổ tức đến giá trị doanh nghiệp (Lý thuyết MM) 5 5 Chính sách cổ tức. công ty đa quốc gia và thực tiễn chia cổ tức của các công ty Việt Nam 1.CÁC YẾU TỐ QUYẾT ĐỊNH CHÍNH SÁCH CỔ TỨC Chính sách cổ tức Khái niệm: Chính sách cổ tức là chính sách ấn định phân phối. trong doanh nghiệp bị loãng. Một vài doanh nghiệp chọn cách giữ lại lợi nhuận nhiều hơn và chia cổ tức ít hơn để tránh nguy cơ loãng giá. 2.CÁC CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TRONG THỰC TIỄN CHÍNH SÁCH