BỘ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ CHƯƠNG TRÌNH KHCN TRỌNG ĐIỂM CẤP NHÀ NƯỚC Những vấn đề cơ bản phát triển kinh tế Việt Nam đến năm 2020 Mã số: KX.01/06-10 BÁO CÁO TỔNG HỢP ĐỀ TÀI CHÍNH SÁCH VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 Mã số: KX.01.17/06-10 Cơ quan chủ trì: VIỆN KHOC HỌC TÀI CHÍNH, HỌC VIỆN TÀI CHÍNH, BỘ TÀI CHÍNH Chủ nhiệm: PGS. TS. Đỗ Đức Minh Phó Giám đốc Trường BDCB tài chính, Bộ Tài chính 8146 HÀ NỘI – 2010 BỘ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ CHƯƠNG TRÌNH KHCN TRỌNG ĐIỂM CẤP NHÀ NƯỚC Những vấn đề cơ bản phát triển kinh tế Việt Nam đến năm 2020 Mã số: KX.01/06-10 BÁO CÁO TỔNG HỢP ĐỀ TÀI CHÍNH SÁCH VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 Mã số: KX.01.17/06-10 Chủ nhiệm: PGS. TS. Đỗ Đức Minh Phó Giám đốc Trường BDCB tài chính, Bộ Tài chính Phó chủ nhiệm: PGS.TS. Bùi Đường Nghiêu Trưởng phòng, Viện KHTC, Học viện Tài chính, Bộ Tài chính Ban thư ký: Th.S Lê Tiến Phúc Nguyên Phó trưởng phòng, Viện KHTC, Học viện Tài chính, Bộ Tài chính CN. Đào Mai Phương Phòng Thông tin khoa học, Viện CL&CSTC, Bộ Tài chính Hà nội – 2010 DANH SÁCH CÁC NHÀ KHOA HỌC THAM GIA NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI STT Họ và tên Chức vụ, Cơ quan công tác 1. PGS.TS Đỗ Đức Minh PGĐ Trường BDCB tài chính 2. PGS.TS Bùi Đường Nghiêu Nguyên Trưởng phòng Viện KHTC 3. Th.S Lê Tiến Phúc Nguyên Phó trưởng phòng Viện KHTC 4. CN. Đào Mai Phương Viện CL&CSTC 5. TS. Đào Lê Minh Vụ trưởng, UBCKNN 6. TS. Nguyễn Đại Lai Phó giám đốc TTTT Tín dụng, NHNN 7. PGS.TS Nguyễn Thị Mùi Giám đốc Trường đào tạo và phát triển nguồn nhân lực, Viettinbank 8. TS. Nguyễn Sơn Vụ trưởng, UBCKNN 9. Th.S Trịnh Thanh Huyền Trường đào tạo và phát triển nguồn nhân lực, Viettinbank 10. Th.S Dương Thị Phượng Phó vụ trưởng UBCKNN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT 4  LỜI NÓI ĐẦU 6 Phần 1. NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 15  Chương 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 15  1.1. TỔNG QUAN VỀ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 15  1.2. HỆ THỐNG CÁC TIÊU CHÍ XÁC ĐỊNH MỨC ĐỘ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 26  1.3. CÁC ĐIỀU KIỆN ĐẢM BẢO SỰ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 55  1.4. CHÍNH SÁCH, CÔNG CỤ VÀ NGUYÊN TẮC QUẢN LÝ, ĐIỀU TIẾT PHÁT TRIỂN TTCK BỀN VỮNG 63  Chương 2. PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG MỞ CỬA HỘI NHẬP 77  2.1. MỐI QUAN HỆ TÁC ĐỘNG ẢNH HƯỞNG CỦA TĂNG TRƯỞNG VÀ PHÁT TRIỂN KINH TẾ ĐẾN SỰ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 77  2.2. VAI TRÒ TÁC ĐỘNG CỦA TTCK PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG VỚI PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 83  2.3. NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG TTCK TRONG ĐIỀU KIỆN HỘI NHẬP 92  Chương 3. TỔNG QUAN VỀ CÁC CUỘC KHỦNG HOẢNG KINH TẾ THẾ GIỚI CÓ LIÊN QUAN ĐẾN TÍNH BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 102  3.1. ĐẠI KHỦNG HOẢNG KINH TẾ THẾ GỚI 1929-1933 102 3.2. KHỦNG HOẢNG TTCK MỸ 1987 104 3.3. KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ CHÂU Á 1997 106 3.4. KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU 2008 110 2 3.5. NHỮNG BÀI HỌC RÚT RA TỪ KHỦNG HOẢNG KINH TẾ CÓ LIÊN QUAN ĐẾN TÍNH BỀN VỮNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 121  Phần 2. ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2001-2010 123  Chương 1. ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA các nhân tỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN SỰ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2001-2010 123  1.1. ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG ẢNH HƯỞNG CỦA MÔI TRƯỜNG NGOÀI NƯỚC ĐẾN SỰ PHÁT TRIỂN CỦA TTCK VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2001-2010 123  1.2. ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG ẢNH HƯỞNG CỦA MÔI TRƯỜNG TRONG NƯỚC ĐẾN SỰ PHÁT TRIỂN CỦA TTCK VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2001-2010 127  Chương 2. ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2001-2010 139  2.1. ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH TẠO HÀNG HÓA CHO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 139  2.2. ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH ĐỐI VỚI CẦU CHỨNG KHOÁN TRÊN TTCK VIỆT NAM 162  2.3. ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH ĐỐI VỚI CÁC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH THAM GIA TTCK 180  2.4. ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ VÀ GIÁM SÁT TTCK VIỆT NAM 191  Chương 3. ĐÁNH GIÁ SỰ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2001-2010 THÔNG QUA CÁC TIÊU CHÍ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG 205  3.1. ĐÁNH GIÁ SỰ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG CỦA TTCK VIỆT NAM THÔNG QUA CÁC TIÊU CHÍ ĐỊNH TÍNH 205  3.2. ĐÁNH GIÁ VỀ SỰ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG CỦA TTCK VIỆT NAM THÔNG QUA CÁC TIÊU CHÍ ĐỊNH LƯỢNG 216  3 Phần 3. HỆ THỐNG CHÍNH SÁCH VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 227  Chương 1. BỐI CẢNH, QUAN ĐIỂM VÀ MỤC TIÊU PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 227  1.1. BỐI CẢNH KINH TẾ TRONG VÀ NGOÀI NƯỚC TÁC ĐỘNG ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH BỀN VỮNG CỦA TTCK VIỆT NAM GIAI ĐOẠN ĐẾN NĂM 2020 227  1.2. CÁC CƠ HỘI VÀ THÁCH THỨC ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG CỦA TTCK VIỆT NAM GIAI ĐOẠN ĐẾN 2020 235  1.3. QUAN ĐIỂM VÀ MỤC TIÊU PHÁT TRIỂN TTCK BỀN VỮNG GIAI ĐOẠN ĐẾN 2020 Ở VIỆT NAM 243  Chương 2. HỆ THỐNG CHÍNH SÁCH VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 249  2.1. CHÍNH SÁCH VÀ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HỆ THỐNG LUẬT PHÁP VÀ TÁI CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 249  2.2. CHÍNH SÁCH VÀ GIẢI PHÁP CÓ LIÊN QUAN ĐẾN CUNG CHỨNG KHOÁN 262  2.3. CHÍNH SÁCH VÀ GIẢI PHÁP CÓ LIÊN QUAN ĐẾN CẦU CHỨNG KHOÁN 273  2.4. CHÍNH SÁCH VÀ GIẢI PHÁP CÓ LIÊN QUAN ĐẾN CÁC TỔ CHỨC THAM GIA TTCK 281  2.5. CÁC GIẢI PHÁP LIÊN QUAN ĐẾN CÔNG TÁC QUẢN LÝ, GIÁM SÁT TTCK VIỆT NAM 286  KẾT LUẬN 293 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 297 PHỤ LỤC 300 4 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ASEAN Hiệp hội các nước Đông Nam Á BIDV Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam CCQĐT Chứng chỉ quỹ đầu tư CNH, HĐH Công nghiệp hóa, Hiện đại hóa CNY Đồng Nhân dân tệ CNTT Công nghệ thông tin CPH Cổ phần hóa CPI Chỉ số giá tiêu dùng CSTK Chính sách tài khóa CSTT Chính sách tiền tệ CTCK Công ty chứng khoán CTCP Công ty cổ phần CTNY Công ty niêm yết CTQLQ Công ty quản lý quỹ DNĐTNN Doanh nghịêp có vốn đầu tư nước ngoài DNNN Doanh nghiệp nhà nước DNV&N Doanh nghiệp vừ a và nhỏ DNTN Doanh nghiệp tư nhân ĐTPT Đầu tư phát triển ECB Ngân hàng trung ương Châu Âu EU Liên minh Châu Âu FED Cục dự trữ liên bang Mỹ FDI Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài FPI Vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài GDCK Giao dịch chứng khoán GDP Tổng sản phẩm quốc nội GTGT Gía trị gia tăng HĐH Hiện đại hóa HĐND Hội đồng nhân dân HĐQT Hội đồng quản trị IMF Quỹ ti ền tệ quốc tế IPO Hoạt động phát hành chào bán chứng khoán M2 Tổng phương tiện thanh toán MB Tiền cơ bản MT Mục tiêu NDA Tài sản có trong nước ròng NĐTNN Nhà đầu tư nước ngoài NĐTTN Nhà đầu tư trong nước NER Tỷ giá hối đoái danh nghĩa 5 NFA Tài sản có ngoại tệ ròng NHCT Ngân hàng Công thương NHNo Ngân hàng Nông nghiệp và phát triển nông thôn NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTMNN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần NHTW Ngân hàng trung ương NSĐP Ngân sách địa phương NSNN Ngân sách nhà nước NSTW Ngân sách Trung ương QĐTCK Quỹ Đầu tư chứng khoán REPO Giao dịch mua có kỳ hạn SGDCK Sở Giao dịch chứng khoán SWAP Hoán đổi TBCN Tư bản chủ nghĩa TCT Tổng công ty TCTD Tổ chức tín dụ ng TĐCN Tập đoàn công nghiệp TNCN Thu nhập cá nhân TP. HCM Thành phố Hồ Chí Minh TPCP Trái phiếu Chính phủ TPCQĐP Trái phiếu chính quyền địa phương TTCK Thị trường chứng khoán TTĐB Tiêu thụ đặc biệt TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán TTLKCK Trung tâm lưu ký chứng khoán TTTC Thị trường tài chính TTTD Thị trường tín dụng TTTT Thị trường tiền tệ UBCK Ủy ban Chứng khoán UBCKNN Ủy ban Chứng khoán nhà nước UBGSTCQG Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia USD Đô la M ỹ VND Đồng Việt Nam VPĐD Văn phòng đại diện WTO Tổ chức Thương mại thế giới XDCB Xây dựng cơ bản XHCN Xã hội chủ nghĩa XNK Xuất nhập khẩu 6 LỜI NÓI ĐẦU 1. Sự cần thiết nghiên cứu của đề tài Giữa TTCK và tăng trưởng, phát triển nền kinh tế xã hội có mối quan hệ chặt chẽ, tác động qua lại lẫn nhau, trong đó sự phát triển bền vững của TTCK tạo cơ sở để thúc đẩy tăng trưởng, phát triển nền kinh tế xã hội thông qua việc thúc đẩy và nâng cao hiệu quả hoạt động đầu tư trong nền kinh tế; ngượ c lại sự phát triển và tăng trưởng hiệu quả của nền kinh tế cũng tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển bền vững của TTCK. Thực tiễn thế giới đã chỉ ra rằng, sự phát triển không bền vững của TTCK là nhân tố chủ yếu gây nên những bất ổn của kinh tế khu vực và toàn cầu. Cuộc Đại khủng hoảng kinh t ế thế giới (1929-1933), khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu Á (1997) và khủng hoảng tài chính toàn cầu (2008) là những minh chứng rõ rệt về sự cần thiết phải phát triển bền vững TTCK. Ở nước ta, sau 10 năm hình thành và phát triển TTCK tập trung, vai trò và sự đóng góp của TTCK trong việc phát triển kinh tế - xã hội ngày càng tăng lên. Đặc biệt, trong năm 2006 sự phát triển của TTCK đã có tác động rất tích cực đến tiến trình CPH DNNN, thu hút FPI và kích thích đầu t ư trong nước để tăng trưởng kinh tế. Sự phát triển của TTCK ở nước ta đã làm thay đổi cơ bản về nhận thức và cả trong hoạt động thực tiễn đối với việc huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế-xã hội. Song từ sau năm 2008 đến nay, TTCK Việt Nam diễn biến khá phức tạp với những biến động không bình thường và đã có nhiều tác động ảnh hưởng bất lợi đối với đời sống kinh tế - xã hội của đất nước. Một trong những yêu cầu đặt ra đối với TTCK Việt Nam hiện nay là đảm bảo cho thị trường phát triển một cách an toàn, bền vững, phát hiện và ngăn chặn kịp thời các bất ổn và những hiện tượng tiêu cực trên thị trường, có các biện pháp phòng ngừa hữu hiệu đối với nguy cơ khủng hoảng của TTCK. Đặc biệt, trong bối cảnh Việt Nam ngày càng hội nhập sâu rộng vào nền kinh tế thế giới và thị trường tài chính quốc tế, thì vấn đề phát triển an toàn, bền vững TTCK Việt Nam, hạn chế tối đa các tác động tiêu cực từ bên ngoài càng trở thành vấn đề đáng được quan tâm. Xuất phát từ ý nghĩa đó, việc nghiên cứu tổng kết lý luận và thực ti ễn về sự phát triển bền vững TTCK Việt Nam là một đòi hỏi cấp thiết của hoạt động khoa học và hoạch định chính sách kinh tế. Mục đích của công trình này là tập trung nghiên cứu làm rõ những vấn đề lý luận cơ bản về phát triển an toàn và bền vững TTCK, xây dựng hệ thống tiêu chí đánh giá mức độ bền vững của TTCK nói chung, đồng thời tiến hành tổng kết, đ ánh giá chính sách phát triển bền vững TTCK ở nước ta trong hoạt động thực 7 tiễn, chỉ rõ những bất cập và những hạn chế về các điều kiện để TTCK phát triển bền vững, trên cơ sở đó đề xuất các quan điểm và phương hướng hoàn thiện chính sách và giải pháp đảm bảo cho sự phát triển an toàn, bền vững của TTCK Việt Nam đến năm 2020. Hoàn thành mục tiêu đó, kết quả nghiên cứu của đề tài sẽ có ý nghĩa quan trọng c ả về lý luận và thực tiễn: - Về lý luận: đề tài góp phần tổng kết lý luận, phân tích để hình thành những tiêu chí đánh giá mức độ bền vững của TTCK trong nền kinh tế thị trường hiện đại. - Về thực tiễn: Dựa trên cơ sở lý luận về phát triển bền vững đối với TTCK nói chung, đề tài đánh giá mức độ bền vững của TTCK Việt Nam thờ i gian qua; đề xuất hệ thống chính sách và giải pháp có hiệu quả đảm sự phát triển an toàn và bền vững của TTCK Việt Nam, góp phần tăng trưởng kinh tế bền vững trong giai đoạn đến năm 2020. 2. Tổng quan tình hình nghiên cứu thuộc lĩnh vực của đề tài Nước ngoài Các nghiên cứu lý thuyết về TTCK nói riêng, thị trường vốn nói chung đã thu hút sự quan tâm của đông đảo các nhà khoa học kinh tế nước ngoài. TTCK đượ c coi là một thể chế bậc cao và không thể thiếu của kinh tế thị trường hiện đại. TTCK là một kênh huy động vốn chủ đạo để phát triển nền kinh tế. Tuy nhiên, sự phát triển không bền vững của thị TTCK lại là nhân tố chủ yếu gây nên những bất ổn của kinh tế khu vực và toàn cầu. Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu Á (1997) là một minh chứng rất rõ ràng cho sự cầ n thiết phải phát triển bền vững TTCK. Gần đây đã xuất hiện khá nhiều công trình nghiên cứu chuyên sâu về TTCK, trong đó có một số nghiên cứu tiêu biểu như: - Nghiên cứu của Peter S. Rose về “Tiền tệ và thị trường vốn: Hệ thống tài chính trong nền kinh tế toàn cầu” (1992, tái bản lần thứ tư) và công trình nghiên cứu về “Tài liệu dùng cho khoá đào tạo ở Việt Nam: TTCK” của SGDCK Hàn Quố c (1995)…Các công trình này tập trung phân tích những vấn đề lý luận cơ bản về phát triển TTCK trong nền kinh tế quốc dân, trong đó chú ý nhiều đến khía cạnh cơ cấu tổ chức, quản lý và giám sát thị trường. Tuy nhiên, về mặt lý thuyết các công trình này chưa đề cập đến vấn đề phát triển bền vững TTCK. - Các nghiên cứu gần đây của các tác giả Hamid Mohtadi và Sumit Agarwal trong tác phẩm “Sự phát triển TTCK và tăng trưởng kinh tế: Bằ ng chứng từ các nước đang phát triển” và của tác giả Salvatore Capasso với công trình “Sự phát triển TTCK và tăng trưởng kinh tế” (2006) đã sử dụng phương pháp mô hình kinh tế lượng để chứng minh về mối quan hệ giữa [...]... KHOÁN Chương 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 TỔNG QUAN VỀ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1.1 Khái niệm TTCK phát triển bền vững 1.1.1.1 Phát triển bền vững Nói đến khái niệm phát triển bền vững, chúng ta thường liên tưởng đến sự phát triển ổn định, sự phát triển không có đổ vỡ Tuy nhiên, phát triển bền vững không chỉ là phát triển ổn định, không có đổ vỡ... trưởng và phát triển nền kinh tế-xã hội Bố cục của đề tài Đề tài được bố cục thành 3 phần: Phần 1: Những vấn đề lý luận về phát triển bền vững TTCK Phần 2: Đánh giá thực trạng chính sách phát triển bền vững TTCK Việt Nam giai đoạn 2001-2010 Phần 3: Hệ thống chính sách và giải pháp phát triển bền vững TTCK Việt Nam đến năm 2020 14 Phần 1 NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN... nghiên cứu đặc điểm và xu hướng phát triển kinh tế, chính trị, xã hội trong và ngoài nước ảnh hưởng đến sự phát triển của TTCK Việt Nam, dự báo xu hướng phát triển của TTCK Việt Nam đến 2020, đề tài đề xuất các quan điểm và phương hướng hoàn thiện cơ chế, chính sách, giải pháp đảm bảo cho sự phát triển an toàn, bền vững của TTCK Việt Nam giai đoạn đến năm 2020 đồng thời xây dựng lộ trình và các điều kiện... thị trường 3 Các giá trị mà thị trường tạo ra phải bền vững Những nghiên cứu về tính bền vững thị trường chứng khóan gần đây thường gắn giữa phát triển bền vững của doanh nghiệp và TTCK Tiêu biểu là hai nghiên cứu Phát triển bền vững, tạo ra giá trị và thị trường vốn” của Blair W Feltmate, Brian A Schofield và Ron W.Yachnin (Canada-2001) và “Hiệu quả phát triển bền vững – Chuyển đổi giá trị phát triển. .. tiêu phát triển thị trường TTCK được xây dựng và phát triển không chỉ nhằm đáp ứng các mục tiêu về bền vững kinh tế và cũng không chỉ nhằm mục tiêu bền vững về chính trị xã hội, mà có sự thống nhất và gắn kết ngay từ giai đoạn đầu phát triển thị trường 2 Cấu trúc thị trường phải cân đối và bền vững Sự phát triển hài hòa và gắn kết lợi ích dài hạn của các chủ thể tham gia TTCK trong một hệ thống thị trường. .. vực chứng khoán và TTCK đã được thực hiện Một số công trình tiêu biểu như: - Nghiên cứu của TS Đinh Văn Nhã (Viện Khoa học Tài chính) về “Hệ thống giải pháp thúc đẩy phát triển thị trường vốn và thị trường dịch vụ tài chính Việt Nam (Đề tài NCKH cấp Bộ, Bộ Tài chính – 2003) đã đánh giá khá toàn diện sự phát triển của TTCK Việt Nam trong những 2000-2002 và đưa ra giải pháp tiếp tục phát triển thị trường. .. tổng thể thị trường tài chính để thực hiện những chính sách phát triển chỉ mang lại những lợi ích trước mắt cho một bộ phận thị trường Do đó, khi nói đến sự phát triển bền vững của TTCK, về bản chất không phải chỉ đề cập đến việc duy trì một tốc độ phát triển chậm và chắc của thị trường như nhiều người lầm tưởng (đây chỉ là một cách hiểu phiến diện về phát triển bền vững) mà là nói đến sự phát triển đảm... lý và vận hành TTCK Việt Nam, tổng kết, đánh giá chính sách phát triển TTCK ở nước ta trong thời gian qua, đề tài đi sâu phân tích và đánh giá mức độ bền vững của TTCK Việt Nam, nhận dạng những dấu hiệu phát triển không bền vững và nguyên nhân dẫn đến những hạn chế, khuyếm khuyết trong cơ chế, chính sách và quản lý vận hành thị trường, chỉ rõ những bất cập về các điều kiện để TTCK phát triển bền vững. .. tổng quát Đề xuất hệ thống chính sách và giải pháp nhằm đảm bảo sự phát triển bền vững của TTCK Việt Nam đến năm 2020 Mục tiêu cụ thể - Nghiên cứu làm rõ những vấn đề lý luận cơ bản về phát triển an toàn và bền vững TTCK, hệ thống hoá và xác định các tiêu chí đánh giá mức độ bền vững của TTCK nói chung và xây dựng hệ thống tiêu chí đánh giá mức độ bền vững của TTCK Việt Nam, đồng thời nghiên cứu làm... thấy: đến nay vẫn chưa có công trình nào nghiên cứu một cách đầy đủ và toàn diện các vấn lý luận về sự phát triển bền vững của TTCK để trả lời các câu hỏi: Thế nào là phát triển bền vững TTCK? Các tiêu chí phát triển bền vững TTCK là gì? Các nguyên tắc và điều kiện nào được đặt ra để đảm bảo phát triển bền vững TTCK? Nhà nước cần sử dụng những chính sách và công cụ nào để đảm bảo phát triển bền vững . CHÍNH SÁCH VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 227  Chương 1. BỐI CẢNH, QUAN ĐIỂM VÀ MỤC TIÊU PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM. PHÁP PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 249  2.1. CHÍNH SÁCH VÀ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HỆ THỐNG LUẬT PHÁP VÀ TÁI CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 249  2.2. CHÍNH. bản phát triển kinh tế Việt Nam đến năm 2020 Mã số: KX.01/06-10 BÁO CÁO TỔNG HỢP ĐỀ TÀI CHÍNH SÁCH VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ĐẾN NĂM