Đang tải... (xem toàn văn)
Kết hợp mô hình nhân quả, mô hình ARIMA, mô hình ARCH để dự báo VN - Index
1 Mục lục 1 CHƯƠNG 1:GIỚI THIỆU CHUNG 6 1.Mục đích nghiên cứu đề tài: 6 2. Đối tượng nghiên cứu: 6 3. Phương pháp nghiên cứu: 7 4.Bố cục: 7 CHƯƠNG 2:TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 8 1.Khái quát thị trường chứng khoán: 8 1.1.Khái niệm: 8 1.2. Phân loại: 8 1.2.1.Chứng khoán cổ phần 8 1.2.2.Chứng khoán nợ 8 1.2.2.1.Trái phiếu 8 1.2.2.2.Chứng khoán dạng nợ 9 1.2.2.3.Công cụ thị trường tiền 9 1.2.2.4.Công cụ tài chính phái sinh 9 1.2.3.Chứng khoán lai 9 2.Thị trường chứng khoán: 9 2.1.Khái niệm chung về thị trường chứng khoán: 9 2.2.Chức năng của TTCK 10 2.3.Cơ cấu Thị trường Chứng khoán: 11 2.3.1.Căn cứ vào sự luân chuyển các nguồn vốn 11 2.3.2.Căn cứ vào phương thức hoạt động 11 2.3.3.Căn cứ vào hàng hoá trên thị trường: 12 2.4.Các nguyên tắc hoạt động của TTCK: 12 2.4.1. Nguyên tắc cạnh tranh: 12 2.4.2. Nguyên tắc công bằng: 12 2.4.3. Nguyên tắc công khai: 12 2.4.4. Nguyên tắc trung gian: 13 2.5.Các thành phần tham gia TTCK: 13 2.5.1. Nhà phát hành: 13 2 2.5.2. Nhà đầu tư: 13 2.5.3.Các công ty chứng khoán: 14 2.5.4. Các tổ chức có liên quan đến TTCK: 14 3.Chỉ số giá chứng khoán và phương pháp tính 14 3.1.Phương pháp tính 14 3.1.1.Phương pháp Passcher: 14 3.1.2.Phương pháp Laspeyres 15 3.1.3.Chỉ số giá bình quân Fisher 16 3.1.4.Phương pháp số bình quân giản đơn: 16 3.1.5.Phương pháp bình quân nhân giản đơn 17 3.2.Chọn rổ đại diện 17 3.3.Vấn đề trừ khử ảnh hưởng của các yếu tổ thay đổi về khối lượng và giá trị trong quá trình tính toán chỉ số giá cổ phiếu 18 CHƯƠNG 3:PHÂN TÍCH XU HƯỚNG VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 21 1.Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam: 21 1.1.Lịch sử hình thành và phát triển: 21 1.2.Các giai đoạn phát triển của thị trường chứng khoán 22 1.3.Phương pháp tính chỉ số VN-Index 23 2. Các nhân tố ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán: 23 2.1.Các yếu tố cơ bản 24 2.2.Các yếu tố kỹ thuật 24 2.2.1.Lạm phát 25 2.2.2.Triển vọng của ngành 25 2.2.3.Các loại tài sản đầu tư thay thế 25 2.2.4.Các giao dịch bất thường 25 2.2.5.Tính thanh khoản của một loại cổ phiếu 25 2.2.6.Xu thế giá 25 2.2.7.Nhân khẩu học 26 2.3.Trạng thái thị trường 26 3 CHƯƠNG 4:NHỮNG LÝ THUYẾT VỀ MÔ HÌNH DỰ BÁO 27 1.Mô hình hàm hồi quy tổng thể: 27 1.1.Mô hình: 27 1.2.Các giả định OLS 27 1.3.Giả định bổ sung của OLS cho mô hình hồi qui bội 27 1.4.Hàm hồi quy mẫu 27 2.Mô hình ARIMA: Phương pháp Box-Jenkins 28 2.1.Tính dừng: 28 2.2.Mô hình ARIMA 29 2.2.1.Mô hình tự hồi quy bậc p – AR(p) 29 2.2.2.Mô hình trung bình trượt bậc q – MA(q) 29 2.2.3.Mô hình tự hồi quy kết hợp trung bình trượt – ARIMA(p,d,q) 29 2.2.3.1.Nhận dạng mô hình 29 2.2.3.2.Ước lượng các thông số của mô hình ARIMA(p,d,q) 30 2.2.3.3.Kiểm tra chẩn đoán mô hình 30 2.2.3.4.Dự báo: 30 3.Mô hình ARCH: 31 3.1 Lý thuyết mô hình ARCH 31 3.2.Kiểm định tính ARCH 32 CHƯƠNG 5:ÁP DỤNG CÁC MÔ HÌNH DỰ BÁO CHO CHUỖI VNINDEX 34 1.Ứng dụng mô hình ARIMA và ARCH để dự báo chuỗi VNindex: 34 1.1.Nhận dạng mô hình: 34 1.2.Chuyển đổi chuỗi gốc VNINDEX thành chuỗi “dừng”. 35 1.3.Xác định mô hình ARIMA 36 1.4.Mô hình AR(1) 36 1.4.1.Ước lượng mô hình AR(1) 36 1.4.2.Kiểm định phần dư 37 1.4.3.Các chỉ tiêu dự báo và giá trị dự báo: 37 1.5.Mô hình AR(2) 39 1.5.1.Ước lượng mô hình AR(2) 39 4 1.5.2.Kiểm định phần dư 39 1.5.3.Các chỉ tiêu dự báo và giá trị dự báo: 40 1.6.Mô hình ARIMA(1,1,1) 41 1.7.Mô hình ARCH 42 1.7.1.Kiểm định ảnh hưởng của Arch với mô hình AR(2) 42 1.7.2.Ước lượng ARCH(1) 43 2.Kết hợp mô hình hồi quy,ARIMA,ARCH để dự báo Vnindex 43 2.1.Nhận dạng: 43 2.2.Ước lượng 44 2.3.Kiểm định t_test, F_test và kiểm định Wald 44 2.4.Kiểm định phần dư 45 2.4.1.Đồ thị phân phối chuẩn của phần dư 45 2.4.2.Kiểm định Kolmogorov-Smirnov: 46 2.5.Kết hợp ARIMA, ARCH vào mô hình hồi quy 47 CHƯƠNG 6:NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG, KIẾN NGHỊ, NHỮNG MẶT CÒN HẠN CHẾ VÀ HƯỚNG PHÁT TRIỂN CHO MÔ HÌNH 48 1.Nhận định thị trường: 48 2.Kiến nghị: 49 3.Những mặt hạn chế: 50 4.Hướng nghiên cứu phát triển từ mô hình: 50 PHỤ LỤC 51 PHỤ LỤC 1:DỮ LIỆU THEO TUẦN CỦA VNINDEX, DOWJONES, NASDAQ, DAX, KOSPI, STRAINS_TIMES 51 PHỤ LỤC 2:KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU MÔ HÌNH ARIMA,ARCH ĐỐI VỚI CHỈ SỐ DOWJONES 55 PHỤ LỤC 3:KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU MÔ HÌNH ARIMA,ARCH ĐỐI VỚI CHỈ SỐ NASDAQ 58 PHỤ LỤC 4:KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU MÔ HÌNH ARIMA,ARCH ĐỐI VỚI CHỈ SỐ KOSPI 61 5 PHỤ LỤC 5:KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU MÔ HÌNH ARIMA,ARCH ĐỐI VỚI CHỈ SỐ DAX 64 PHỤ LỤC 6:KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU MÔ HÌNH ARIMA,ARCH ĐỐI VỚI CHỈ SỐ TRAINS TIMES 67 TÀI LIỆU THAM KHẢO 70 6 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CHUNG 1.Mục đích nghiên cứu đề tài: - Hệ thống tài chính luôn được xem là trung tâm của nền kinh tế. Nó bao gồm thị trường tiền tệ và thị trường vốn. Trong quá trình hội nhập, việc phát triển thị trường vốn là vấn đề được Đảng và Chính Phủ đặt mục tiêu phát triển lâu dài và bền vững. Do đó thị trường vốn rất quan trọng và được thể hiện rõ nét qua thị trường chứng khoán. Tuy nhiên thị trường chứng khoán rất phực tạp và việc phát triển nó vô cùng khó khăn - Nên vấn đề đặt ra “làm sao nhận định chính xác được chiều hướng của thị trường”. Chiều hướng này được thể hiện rõ qua chỉ số chứng khoán của Việt Nam: chỉ số VNINDEX. Vì vậy chúng ta phải có tầm nhìn rõ nét hơn và có được các nhận định chính xác hơn thông qua việc sử dụng các mô hình dự báo để có thể xác định được hướng phát triển tốt nhất cho thị trường chứng khoán. 2. Đối tượng nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu sử dụng 147 quan sát của chỉ số VNINDEX, Dowjones, Nasdaq, KOSPI, Dax,Trains Times theo tuần từ ngày 31/7/2006 đến 18/5/2009. Mục tiêu: -Xây dựng mô hình dự báo dài hạn về chỉ số VNINDEX tại thành phố Hồ Chí Minh thông qua việc sử dụng số liệu theo tuần của VNINDEX. -Xác định được chỉ số chứng khoán của nước nào tác động mạnh đến VNINDEX -Xác định được phần nào các nhân tố ảnh hưởng đến VNINDEX Vì vậy, đề tài nghiên cứu phải trả lởi được 2 câu hỏi sau: -Mô hình nào phù hợp để dự báo VNINDEX -Nhân tố nào thực sự tác động đến VNINDEX trong khoảng thời gian từ từ ngày 31/7/2006 đến 18/5/2009. 7 3. Phương pháp nghiên cứu: Để tiện cho việc phân tích dữ liệu và dự báo VNINDEX tôi dùng 3 phương pháp mà tôi cho là hiệu quả: -Mô hình ARIMA (autoregressive Intergrated Moving Average) -Mô hình ARCH (autoregressive Conditional Heteroskedasticiy) -Mô hình nhân quả kết hợp ARIMA và ARCH Và tài liệu tôi sử dụng được lấy từ nguồn http://www.fpts.com.vn của công ty chứng khoán fpt và http://finance.yahoo.com 4.Bố cục: -CHƯƠNG 1:GIỚI THIỆU CHUNG -CHƯƠNG 2:TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN -CHƯƠNG 3:PHÂN TÍCH XU HƯỚNG VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM -CHƯƠNG 4:NHỮNG LÝ THUYẾT VỀ MÔ HÌNH DỰ BÁO -CHƯƠNG 5:ÁP DỤNG CÁC MÔ HÌNH DỰ BÁO CHO CHUỖI VNINDEX -CHƯƠNG 6:NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG, KIỀN NGHỊ NHỮNG MẶT CÒN HẠN CHẾ VÀ HƯỚNG PHÁT TRIỂN CHO MÔ HÌNH 8 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.Khái quát thị trường chứng khoán: 1.1.Khái niệm: -Chứng khoán là một giá trị tài chính đại diện bằng lãi suất có thể thỏa thuận và có thể thay thế. Nói chung, chứng khoán gồm hai loại là chứng khoán cổ phần (equity securities) và chứng khoán nợ (debt securities). Ngoài ra còn có loại chứng khoán lai giữa hai loại trên. Ở các nền kinh tế phát triển, loại chứng khoán nợ là thứ có tỷ trọng giao dịch áp đảo trên các thị trường chứng khoán. Còn ở những nền kinh tế kém phát triển, nơi mà thị trường chứng khoán mới được thành lập, thì loại chứng khoán cổ phần lại chiếm tỷ trọng giao dịch lớn hơn. Điều này giải thích tại sao ở Việt Nam cuối thập niên 1990 và đầu thập niên 2000, thị trường chứng khoán được nhiều người hiểu là nơi trao đổi các cổ phiếu. -Công ty hay tổ chức phát hành chứng khoán được gọi là đối tượng phát hành. -Chứng khoán có thể được chứng nhận bằng một tờ chứng chỉ (certificate), bằng một bút toán ghi sổ (book-entry) hoặc dữ liệu điện tử. 1.2. Phân loại: 1.2.1.Chứng khoán cổ phần Chứng khoán cổ phần là những giấy tờ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, lưu hành trên thị trường và chứng nhận quyền sở hữu tài sản của đối tượng nắm giữ giấy tờ. 1.2.2.Chứng khoán nợ -Chứng khoán nợ là những giấy tờ, chứng chỉ điện tử hoặc bút toán ghi sổ có, lưu hành trên thị trường, chứng nhận mối quan hệ chủ nợ của người nắm giữ giấy tờ, chứng chỉ đó đối với người phát hành. -Chứng khoán nợ thường tồn tại dưới nhiều dạng khác nhau, như trái phiếu (bond), chứng khoán dạng nợ (debenture) và giấy tờ (note), các công cụ thị trường tiền (money market instruments), các công cụ tài chính phái sinh (financial derivatives). 1.2.2.1.Trái phiếu -Trái phiếu là dạng nợ do nhà nước (trung ương lẫn địa phương), công ty, thể chế tài chính phát hành mà trên tờ phiếu có xác nhận việc người phát hành nợ người nắm giữ 9 trái phiếu và nghĩa vụ trả nợ cả gốc lẫn lãi vào một thời điểm sau khi phát hành và kỳ hạn tới thời điểm đó. -Và trái phiếu có 2 loại là trái phiếu chính phủ và trái phiếu tư nhân (có thể của tổ chức, công ty ). 1.2.2.2.Chứng khoán dạng nợ Chứng khoán nợ là dạng nợ dài hạn thường do nhà nước hoặc công ty lớn phát hành để huy động ngân sách hoặc vốn. Nó cũng tương tự như trái phiếu, chỉ khác ở điều kiện đảm bảo và các vấn đề liên quan. 1.2.2.3.Công cụ thị trường tiền Công cụ thị trường tiền là những giấy tờ cho phép người nắm giữ chúng quyền được hưởng vô điều kiện một lượng thu nhập cố định bằng tiền, được đảm bảo trong một thời gian nhất định. 1.2.2.4.Công cụ tài chính phái sinh Đây là những công cụ tiền tệ thứ cấp có giá trị thị trường, cho phép người nắm giữ chúng quyền mua hoặc bán các chứng khoán gốc. Những công cụ tài chính phái sinh cơ bản là kì hạn.quyền chọn, tương lai, hoán đổi, v.v. 1.2.3.Chứng khoán lai Chứng khoán lai là dạng trung gian giữa chứng khoán cổ phần và chứng khoán nợ. 2.Thị trường chứng khoán: 2.1.Khái niệm chung về thị trường chứng khoán: -Thị trường chứng khoán: là một thị trường mà ở nơi đó người ta mua bán, chuyển nhượng, trao đổi chứng khoán nhằm mục đích kiếm lời. Tuy nhiên, đó có thể là TTCK tập trung hoặc phi tập trung. -Tính tập trung ở đây là muốn nói đến việc các giao dịch được tổ chức tập trung theo một địa điểm vật chất.Hình thái điển hình của TTCK tập trung là Sở giao dịch chứng khoán ( Stock exchange). Tại Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK), các giao dịch được tập trung tại một địa điểm; các lệnh được chuyển tới sàn giao dịch và tham gia vào quá trình ghép lệnh để hình thành nên giá giao dịch. 10 -TTCK phi tập trung còn gọi là thị trường OTC (over the counter). Trên thị trường OTC, các giao dịch được tiến hành qua mạng lưới các công ty chứng khoán phân tán trên khắp quốc gia và được nối với nhau bằng mạng điện tử. Giá trên thị trường này được hình thành theo phương thức thoả thuận. 2.2.Chức năng của TTCK 2.2.1. Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế: Khi các nhà đầu tư mua chứng khoán do các công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi của họ được đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh và qua đó góp phần mở rộng sản xuất xã hội. Thông qua TTCK, Chính phủ và chính quyền ở các địa phương cũng huy động được các nguồn vốn cho mục đích sử dụng và đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ các nhu cầu chung của xã hội. 2.2.2. Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng: TTCK cung cấp cho công chúng một môi trường đầu tư lành mạnh với các cơ hội lựa chọn phong phú. Các loại chứng khoán trên thị trường rất khác nhau về tính chất, thời hạn và độ rủi ro, cho phép các nhà đầu tư có thể lựa chọn loại hàng hoá phù hợp với khả năng, mục tiêu và sở thích của mình. 2.2.3. Tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán: Nhờ có TTCK các nhà đầu tư có thể chuyển đổi các chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt hoặc các loại chứng khoán khác khi họ muốn. Khả năng thanh khoản là một trong những đặc tính hấp dẫn của chứng khoán đối với người đầu tư. Đây là yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn của vốn đầu tư. TTCK hoạt động càng năng động và có hiệu quả thì tính thanh khoản của các chứng khoán giao dịch trên thị trường càng cao. 2.2.4. Đánh giá hoạt động của doanh nghiệp: Thông qua chứng khoán, hoạt động của các doanh nghiệp được phản ánh một cách tổng hợp và chính xác, giúp cho việc đánh giá và so sánh hoạt động của doanh nghiệp được nhanh chóng và thuận tiện, từ đó cũng tạo ra một môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm. [...]... ARCH 34 CHƯƠNG 5: ÁP D NG CÁC MÔ HÌNH D BÁO CHO CHU I VNINDEX 1 ng d ng mô hình ARIMA và ARCH đ d báo chu i VNindex: 1.1.Nh n d ng mô hình: Hình 1 :Mô hình hàm xu th c a chu i Vnindex - Đ th có xu hư ng gi m xu ng trong th i gian đang xét nên chu i VNINDEX không d ng - Phân tích đ th hàm t tương quan-ACF và hàm t tương quan-PACF c a d li u g c VNINDEX ta có 35 Hình 2: Đ th ACF và PACF c a chu i VNindex... kσ (ε t ) 31 3 .Mô hình ARCH: 3.1 Lý thuy t mô hình ARCH Mô hình ARCH do Engle phát tri n năm 1982 mô hình này cho r ng phương sai c a h ng nhi u t i th i đi m t ph thu c vào các h ng nhi u bình phương các giai đo n trư c Engle cho r ng t t nh t chúng ta nên mô hình hoá đ ng th i giá tr trung bình và phương sai chu i s li u khi nghi ng r ng giá tr phương sai thay đ i theo th i gian Mô hình đơn gi n như... kh , hay phương sai thay đ i theo th i gian M t cách đ mô hình hoá ý tư ng này là cho phương sai ph thu c vào các bi n tr c a các h ng nhi u bình phương Đi u này có th đư c minh ho như sau: = + (1.3) Phương trình (1.3) đư c g i là qui trình ARCH (1) và ý tư ng này cũng tương t như ý tư ng mô hình ARIMA - Mô hình ARCH (1) Mô hình ARCH (1) s mô hình hoá đ ng th i giá tr trung bình và phương c a m t chu... không Đây là y u c u c a mô hình t t -V m t lý thuy t, ε t đư c t o ra b i quá trình nhi u tr ng n u: ε t ~ N (0, σ 2ε ) sao cho E (ε t ) = 0 γ t = Cov(ε t , ε t − k ) = 0 -Vi c ki m đ nh nhi u tr ng d a vào đ th ACF c a chu i ε t 2.2.3.4.D báo: -D a trên phương trình c a mô hình ARIMA, ti n hành xác đ nh giá tr d báo đi m và kho ng tin c y c a d báo ^ -D báo đi m: Yt ^ ^ -Kho ng tin c y: Yt − kσ (ε... đã tr i qua nhi u giai đo n thăng tr m -Giai đo n đ u t khi ra đ i cho đ n h t năm 2000, ch s ch ng khoán VN- Index đã tăng “phi mã” t 100 đi m lên 571 đi m - g p trên 5,7 l n trong vòng 6 tháng -Giai đo n th hai b t đ u t năm 2001 đ n gi a năm 2004, ch s VN- Index g n như “rơi t do” t 571 đi m xu ng còn trên 130 đi m -Giai đo n th ba, t n a cu i năm 2004, ch s VN- Index “bò d n” lên trên 200 đi m và đ... kho ng 15% Đ n cu i tháng 7/2007, VN- Index dao đ ng xung quanh ngư ng 1.000 đi m (đ n gi a tháng 5/2007 đã lên 1.060 đi m), tăng hơn 10 l n so v i năm 2000 -Giai đo n t cu i năm 2007 đ n nay, VN- Index s t gi m liên ti p và gi m còn 399.66 đi m vào ngày 4/6/2008 Chưa d ng đó ngày 5/12/2008 VN- Index ch còn 299.68,chính th c r t dư i m c 300 đi m Đ n ngày 10/12/2008 VN- Index l i ti p t c r t xu ng còn... CHƯƠNG 4: NH NG LÝ THUY T V MÔ HÌNH D BÁO 1 .Mô hình hàm h i quy t ng th : 1.1 .Mô hình: Yi = β 0 + β1 X 1 + β 2 X 2 + + β k X k + ε i Các h s β g i là h s h i quy riêng X 1 , X 2 , X 3 , X k :các bi n gi i thích c a mô hình Yt =Bi n đ c l p ε : bi n ng u nhiên và tuân theo quy lu t phân ph i chu n 1.2.Các gi đ nh OLS cho mô hình h i qui tuy n tính đơn đư c gi i thích trong mô hình h i qui b i: các gi... ht) ht= + + và mô hình ARCH (3) s là: Yt = B1 + B2Xt + ut ut ~ N (0, ht) ht= + + + và trư ng h p t ng quát s là ARCH (q) đư c th hi n như sau: Yt = B1 + B2Xt + ut ut ~ N (0, ht) ht = + Mô hình ARCH (q) s mô hình hoá đ ng th i giá tr trung bình và phương sai c a m t chu i các h s ư c lư ng ph i có d u dương vì phương sai luôn dương 3.2.Ki m đ nh tính ARCH Trư c khi ư c lư ng các mô hình ARCH (q), đi u... thông s c a mô hình ARIMA(p,d,q) -Các thông s φ và θ c a mô hình ARIMA s đư c xác đ nh theo phương pháp bình quân t i thi u (OLS – Ordinary Least Square) sao cho: ^ ∑(Yt − Yt )2 → Min ^ ε = (Yt − Yt ) 2.2.3.3.Ki m tra ch n đoán mô hình -Sau khi xác đ nh p,q,d và các φ j , θ j ; nghĩa là đã xác đ nh phương trình cho mô hình ARIMA, đi u c n ph i làm là ti n hành ki m đ nh xem s h ng ε t c a mô hình có ph... t - trong đó tu n cu i tháng 6 còn 53,7 t đ ng, th m chí m t s phiên ch còn 30 - 40 t đ ng -Giai đo n th sáu, TTCK 6 tháng đ u năm 2007 phát tri n đi lên, VN- Index b t phá ngo n m c, v i đ th đi lên g n như th ng đ ng, t đ u tháng 1 đ n gi a tháng 3 năm 2007, VN- Index tăng đ n trên 55% và đã đ t m c k l c 1.174,22 đi m Sau đó là giai đo n đi u ch nh m nh t gi a tháng 3 đ n cu i tháng 4/2007, VN- Index . 2.2.3.4 .Dự báo: 30 3 .Mô hình ARCH: 31 3.1 Lý thuyết mô hình ARCH 31 3.2.Kiểm định tính ARCH 32 CHƯƠNG 5:ÁP DỤNG CÁC MÔ HÌNH DỰ BÁO CHO CHUỖI VNINDEX 34 1.Ứng dụng mô hình ARIMA và ARCH để dự báo. ARIMA(1,1,1) 41 1.7 .Mô hình ARCH 42 1.7.1.Kiểm định ảnh hưởng của Arch với mô hình AR(2) 42 1.7.2.Ước lượng ARCH( 1) 43 2 .Kết hợp mô hình hồi quy,ARIMA ,ARCH để dự báo Vnindex 43 2.1.Nhận dạng:. động mạnh đến VNINDEX -Xác định được phần nào các nhân tố ảnh hưởng đến VNINDEX Vì vậy, đề tài nghiên cứu phải trả lởi được 2 câu hỏi sau: -Mô hình nào phù hợp để dự báo VNINDEX -Nhân tố nào