Đang tải... (xem toàn văn)
TÁC ĐỘNG CỦA CÁC CÚ SỐC GIÁ HÀNG HÓA VÀ CÁC KẾT QUẢ TÀI KHÓA – BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM Ở KHU VỰC ASEAN
i MỤC LỤC DANH MỤC BIỂU ĐỒ ii DANH MỤC PHỤ LỤC iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT VÀ THUẬT NGỮ iii TÓM TẮT 1 1. GIỚI THIỆU 2 2. TẦM QUAN TRỌNG CỦA XUẤT NHẬP KHẨU HÀNG HÓA 3 3. TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VÀ MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 8 3.1 Tổng quan các bài nghiên cứu trước đây 8 3.2 Mục tiêu bài nghiên cứu 9 4. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 9 5. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 12 5.1 Mẫu dữ liệu và phân tích đơn biến 12 5.1.1 Dữ liệu 12 5.1.2 Phân tích đơn biến 12 5.2 Kết quả hồi quy và phân tích đa biến 23 5.2.1 Kiểm định mô hình định lượng cho dữ liệu 23 5.2.2 Kết quả hồi quy và phân tích đa biến 46 5.2.2.1 Giá trị hàng hóa xuất khẩu và các kết quả tài khóa 46 5.2.2.2 Giá trị hàng hóa nhập khẩu và các kết quả tài khóa 47 5.2.2.3 Vai trò của bộ đệm chính sách truyền thống 49 6. KẾT LUẬN 49 6.1 Kết luận của bài nghiên cứu và những hàm ý cho ASEAN và Việt Nam 49 6.2 Những hạn chế của bài nghiên cứu và hướng phát triển đề tài 50 PHỤ LỤC 1 1. MỐI QUAN HỆ GIỮA CÚ SỐC GIÁ VÀ CÚ SỐC KHỐI LƯỢNG 1 2. CÁC BIẾN SỐ VÀ NGUỒN DỮ LIỆU 2 TÀI LIỆU THAM KHẢO 4 ii DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biều đồ 1 : Giá trị trung bình xuất nhập khẩu / GDP giai đoạn 1981 – 2008 5 Biều đồ 2 : Giá trị trung bình xuất nhập khẩu / GDP của ASEAN giai đoạn 1990– 2012 6 Biểu đồ 3 : Giá trị trung bình của Thu ngân sách / GDP các nước ASEAN 16 Biểu đồ 4 : Giá trị trung bình của Chi ngân sách / GDP các nước ASEAN 17 Biểu đồ 5 : Giá trị trung bình của Cán cân tài khóa / GDP các nước ASEAN 18 Biểu đồ 6 : Giá trị trung bình của Chi tiêu xã hội / GDP các nước ASEAN 19 Biểu đồ 7 : Giá trị trung bình của Nợ công / GDP các nước ASEAN 20 Biểu đồ 8 : Giá trị trung bình của Dữ trự quốc gia các nước ASEAN 21 Biểu đồ 9 : Giá trị trung bình hàng hóa xuất nhập khẩu các nước ASEAN 22 DANH MỤC BẢNG Bảng 1: Tỉ trọng xuất nhập khẩu so với GDP ở từng quốc gia (2000 -2012) 7 Bảng 2: Thống kê tóm tắt số liệu 10 nước ASEAN giai đoạn 1990 - 2012 13 Bảng 3 : Phân tích tương quan mối quan hệ giữa các biến tài khóa và giá hàng hóa xuất nhập khẩu giai đoạn 1990 - 2012 14 Bảng 4 Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là thu ngân sách/GDP 25 Bảng 5 Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là chi ngân sách /GDP 28 Bảng 6 Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là cán cân tài khóa/GDP 31 Bảng 7 Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là chi tiêu xã hội/GDP 34 Bảng 8 Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là nợ công/GDP 37 Bảng 9 Kết quả tổng hợp tác động trong ngắn hạn và dài hạn của cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu đối với mô hình tác động cố định 40 Bảng 10 . Kết quả tổng hợp tác động trong ngắn hạn và dài hạn của cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu đối với mô hình Arellano Bond. 43 iii DANH MỤC PHỤ LỤC 1. MỐI QUAN HỆ GIỮA CÚ SỐC GIÁ VÀ CÚ SỐC KHỐI LƯỢNG 2. CÁC BIẾN SỐ VÀ NGUỒN DỮ LIỆU DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT VÀ THUẬT NGỮ ASEAN Các quốc gia Đông Nam Á ER Chế độ tỉ giá hối đoái RES Dự trữ quốc gia GDP Tổng sản phẩm quốc dân OPEC Tổ chức các quốc gia xuất khẩu dầu mỏ LICs Các quốc gia có thu nhập thấp MICs Các quốc gia có thu nhập trung bình Aseanstat Kho dữ liệu thống kê của ASEAN ADB Ngân hàng phát triển châu Á WB Ngân hàng thế giới Các thuật ngữ được sử dụng trong bài nghiên cứu - Thu ngân sách : bao gồm doanh thu thuế và phi thuế tính theo % GDP. - Chi ngân sách : các khoản chi tiếu của chính phủ tính theo % GDP. - Chi tiêu xã hội : bao gồm chi y tế và chi giáo dục tính theo % GDP. - Cán cân tài khóa: được định nghĩa bằng chi ngân sách trừ đi thu ngân sách tính theo % GDP. - Chế độ tỉ giá : biểu thị chế độ tỉ giá hối đoái thực của một quốc gia. - Dự trữ quốc gia : biểu thị phần dự trữ của từng quốc gia cụ thể bao gồm vàng và các ngoại tệ mạnh. - Kết quả tài khóa : thuật ngữ chỉ chung về thu ngân sách, chi ngân sách , cán cân tài khóa, tình trạng nợ công. 1 TÓM TẮT Bài nghiên cứu này nghiên cứu tác động của các cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu lên trên các biến tài khóa như thu ngân sách, chi ngân sách, cán cân tài khóa, chi tiêu xã hội và nợ công. Đồng thời dưới tác động của chế độ tỉ giá và dữ trữ ngoại hối thì có làm giảm được tác động của các cú sốc đến các biến tài khóa hay không. Bài nghiên cứu cho thấy rằng tác động của các cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu ở khu vực ASEAN là rất đáng kể. Thu ngân sách và chi ngân sách gia tăng để phản ứng với sự gia tăng trong giá hàng hóa, phản ứng của cán cân tài khóa rõ ràng, và tình trạng nợ công thì càng trở nên trầm trọng hơn dưới tác động của các cú sốc. Bài nghiên cứu cũng xem xét vấn đề dưới hai góc nhìn : ngắn hạn và dài hạn. Thực tế nghiên cứu đã cho thấy rằng ảnh hưởng của các cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu có thể kéo dài đến tương lai và tác động trong dài hạn còn nghiêm trọng hơn rất nhiều so với trong khoảng thời gian ngắn hạn. Bộ đệm chính sách truyền thống mà ở đây là chế độ tỉ giá hối đoái chỉ làm giảm bớt một phần nào các tác động còn dự trữ quốc gia không có vai trò đáng kể trong việc làm giảm tác động của các cú sốc. Điều này khuyến nghị nền kinh tế nên phát triển các loại công cụ phái sinh và thị trường phái sinh dựa trên những thiết lập của giá cả các mặt hàng quan trọng trên thế giới. Mẫu số liệu của bài nghiên cứu bao gồm 10 nước ASEAN trong khoảng thời gian 1990 – 2012. Từ khóa : Cú sốc giá hàng hóa, kết quả tài khóa. 2 1. GIỚI THIỆU Tác động của cú sốc giá cả hàng hóa đến nền kinh tế toàn cầu thông qua các biến tài khóa như thu chi ngân sách, cán cân tài khóa, tình trạng nợ công vẫn luôn là một chủ đề còn tranh cãi đáng kể trong giới học thuật. Trong lịch sử kinh tế thế giới đã có rất nhiều cuộc khủng hoảng lớn về lương thực và nhiên liệu mà nổi bật khủng hoảng dầu mỏ năm 1973 và khủng hoảng lương thực và nhiên liệu năm 2007. Cuộc khủng hoảng giá dầu mỏ 1973 bắt nguồn từ việc OPEC trừng phạt các nước Mỹ, Nhật và Tây Âu. Nguồn cung dầu mỏ trên thế giới bị suy giảm đáng kể và giá dầu leo thang đến mức kỷ lục làm tổn hại nặng nề đến nền kinh tế toàn thế giới. Sau đó, vào những năm 2007 – 2008, một cuộc khủng hoảng về cả lương thực và nhiên liệu đã trở lại. Giá dầu leo thang lên đến 100 USD/ thùng bên cạnh cuộc khủng hoảng tài chính ở Mỹ đã làm cho thị trường chứng khoán toàn cầu suy sụp. Bên cạnh đó, việc thiếu hụt nguồn cung gạo tại Philippines đã làm cho quốc gia này tăng giá mua gạo trên thế giới. Bên cạnh đó, các quốc gia xuất khẩu gạo mạnh như Việt Nam, Thái Lan và Ấn Độ cắt giảm xuất khẩu gạo đã làm cho giá gạo ở khu vực Đông Nam Á tăng cao. Việc giá gạo tăng cao ở khu vực Đông Nam Á lan ra trên toàn thế giới và khiến giá lương thực trên thế giới tăng cao đến mức kỷ lục. Giá ba loại lương thực chính nuôi sống dân số thế giới là lúa mì, gạo và ngô tăng 96,7%. Năm 2007, giá gạo từ 300 USD/tấn đột ngột tăng lên 1.100 USD/tấn trong vòng sáu tháng. Chưa dừng lại ở đó, các dự báo và quan sát hiện tại từ Ngân Hàng Phát Triển Châu Á (ADB) dựa trên biến động giá hàng hóa xuất nhập khẩu cho thấy rằng, một cú sốc giá lương thực toàn cầu lần thứ hai vẫn đang âm thầm diễn ra và có thể còn nghiêm trọng hơn cả cuộc khủng hoảng lương thực 2007 – 2008. Như vậy, các cú sốc giá cả hàng hóa và nhiên liệu thực sự tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế toàn cầu. Thực trạng tại các nước đang phát triển trong giai đoạn 1990 – 2010 nói lên rằng các cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu tác động mạnh mẽ đến các kết quả tài khóa. Ở các nước chuyên xuất nhập khẩu hàng hóa, phản ứng của các biến số tài khóa còn mạnh mẽ hơn do các nước này giá trị hàng hóa xuất nhập khẩu chiếm tỉ trọng lớn 3 trong GDP. Ảnh hưởng của các cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu làm cho chính sách tài khóa và việc quản lý ngân sách trở nên phức tạp hơn, làm tình trạng nợ công nở nên trầm trọng. Khu vực ASEAN gồm những quốc gia đang phát triển, giá trị hàng hóa xuất nhập khẩu chiếm tỉ trọng cao so với GDP nên nguy cơ đối mặt với các cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu là rất lớn, đặc biệt hơn là khi các nước ASEAN đang trong quá trình hội nhập với nền kinh tế toàn cầu. Bài nghiên cứu nhắm đến vấn đề xem xét tác động các cú sốc giá xuất nhập khẩu lên trên các biến tài khóa trong khu vực ASEAN trong cả ngắn hạn và dài hạn. Các cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu sẽ tác động lên việc thu chi ngân sách, cán cân tài khóa và tình trạng nợ công như thế nào. Việc chính phủ sử dụng bộ đệm chính sách truyền thống là chế độ tỉ giá và dự trữ quốc gia có làm giảm được tác động của các cú sốc hay không ? Để đạt được các mục tiêu đưa ra, phần còn lại của bài nghiên cứu sẽ được sắp xếp bao gồm. Phần 2 sẽ trình bày tầm quan trọng của xuất nhập khẩu hàng hóa. Phần 3 là phần tổng quan các lí thuyết nghiên cứu trước đây về tác động của cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu. Phần 4 trình bày phương pháp nghiên cứu thực nghiệm, phần 5 trình bày kết quả. Và phần cuối cùng sẽ trình bày những kết luận của bài nghiên cứu và hàm ý cho Việt Nam. 2. TẦM QUAN TRỌNG CỦA XUẤT NHẬP KHẨU HÀNG HÓA Trong phần này, chúng ta sẽ xem xét tầm quan trọng của xuất nhập khẩu hàng hóa đối với nền kinh tế thế giới nói chung và của các nước ASEAN giai đoạn 1990 – 2012 nói riêng. Từ đó để thấy rằng, biến động trong giá trị hàng hóa xuất nhập khẩu tác động mạnh mẽ đối với nền kinh tế và rất khó kiểm soát. Nikola Spatafora và Issouf Samake thu thập dữ liệu từ 116 quốc gia trong khoảng thời gian từ năm 1980 – 2008 và kết luận rằng xuất nhập khẩu hàng hóa ngày càng chiếm vai trò quan trọng đối với nền kinh tế quốc gia và thương mại trên toàn cầu. Thậm chí, tỉ trọng hàng hóa xuất nhập khẩu so với GDP tăng dần theo thời gian. Từ 4 những năm 1980, xuất nhập khẩu hàng hóa ngày càng phát triển mạnh mẽ, tỉ trọng so với GDP ngày càng cao. Về xuất khẩu, từ năm 1980 đến 2008, xuất khẩu của toàn thế giới tăng từ 22% đến 30% so với GDP. Đáng chú ý hơn tại các quốc gia có thu nhập thấp, giá tri xuất khẩu biến động rất mạnh và tăng cao trong những năm 1990 đến gần 25% so với GDP. Còn với các nước chuyên xuất khẩu hàng hóa, tỉ trọng xuất khẩu so với với GDP tăng vượt trội từ 25% đến gần 40% so với GDP. Những con số này cho thấy xuất khẩu hàng hóa trên thế giới các năm qua ngày càng phát triển mạnh mẽ. Điều này xuất phát từ việc hiện nay các quốc gia đều bước vào thời kỳ mở cửa và giao thương hàng hóa, quá trình toàn cầu hoá kinh tế thế giới diễn ra nhanh chóng và mạnh mẽ, đặc biệt trong lĩnh vực thương mại. Về nhập khẩu, do chính sách mở cửa của các quốc gia và và quá trình toàn cầu hóa, nhập khẩu ngày càng phát triển trong mối tương quan so với GDP. So với xuất khẩu, tỉ lệ nhập khẩu so với GDP ở các nhóm nước không có quá nhiều khác biệt, từ năm 1980 đến năm 2008, tỉ trọng của xuất khẩu so với GDP của tất cả các nhóm nước tăng từ 35% đến hơn 45%. Vào năm 1990, sự tan rã của các nước Đông Âu, khủng hoảng dầu mỏ ở vùng Trung Đông đã làm cho nền kinh tế thế giới và thương mại hàng hóa bị sụt giảm nghiêm trọng. Nhưng sau đó, khi nền kinh tế các nước bắt đầu khôi phục đã làm cho thương mại hàng hóa của toàn thế giới phát triển một cách nhanh chóng. Đây chính là nguyên nhân tình trạng biến động mạnh mẽ của cả xuất khẩu và nhập khẩu hàng hóa vào những năm 1990 – 1993. 5 Biều đồ 1 : Giá trị trung bình xuất nhập khẩu / GDP giai đoạn 1981 – 2008 Nguồn : Dựa trên số liệu của IFS; WEO; World Bank; Commodity Prices Database; and COMTRADE/WITS. 6 Không chỉ có vậy, những số liệu thống kê ở ASEAN cũng cho thấy rằng xuất nhập khẩu hàng háo từ năm 1990 đã chiếm một tỉ trọng đáng kể so với GDP và tăng dần qua thời gian. Dưới tác động của toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế trong khu vực, xuất nhập khẩu hàng hóa chiếm từ khoảng 50% ở những năm 1990 thì đến năm 2012 xuất khẩu đã chiếm khoảng 78% và nhập khẩu hàng hóa khoảng 70% GDP. Điều này cho thấy rằng xuất nhập khẩu hàng hóa ngày càng chiếm vai trò quan trọng đối với nền kinh tế của các nước ASEAN. Biều đồ 2 : Giá trị trung bình xuất nhập khẩu / GDP của ASEAN giai đoạn 1990– 2012 Nguồn : Dựa trên số liệu của World Bank; Commodity Prices Database; and Aseanstat. [...]... bao gồm : các hệ số chặn của phương trình theo quốc gia và theo thời gian - : độ trễ của biến phụ thuộc - : tác động của cú sốc giá hàng hóa xuất khẩu : tác động của cú sốc giá hàng hóa nhập khẩu : tác động của chế độ tỉ giá và dự trữ quốc gia - : phần dư Như vậy phương trình (1) đo lường đồng thời tác động của cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu lên trên các biến tài khóa với sự hiện diện của biến chế... Như vậy mục tiêu của bài nghiên cứu là trả lời cho hai câu hỏi sau 1 Tác động của các cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu tác động lên các kết quả tài khóa như thế nào Rồi từ đó xem xét phản ứng của các biến tài khóa ? 2 Bằng bộ đệm chính sách truyền thống là chế độ tỉ giá và dự trữ quốc gia có làm giảm tác động của các cú sốc giá hàng hóa xuất nhậo khẩu hay không ? Từ đó đưa ra đề xuất và giải pháp Để... cơ đối mặt với các cú sốc giá rất lớn1 Điều đó càng cho thấy tầm quan trọng của 1 Năm 2007, khủng hoảng lương thực toàn cầu bắt nguồn từ khu vực ASEAN 8 việc nghiên cứu tác động của các cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu đến các kết quả tài khóa 3 TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VÀ MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 3.1 Tổng quan các bài nghiên cứu trước đây Các tài liệu hiện có về biến động giá hàng hóa xuất nhập... nguy cơ đối mặt với rủi ro tài khóa đến từ những cú sốc giá hàng hóa Nguy cơ này nảy sinh từ việc các biến thu ngân sách và chi ngân sách phản ứng mạnh mẽ đối với biến động giá cả hàng hóa xuất nhập khẩu Cú sốc giá hàng hóa có một tác động đáng kể đến các kết quả tài khóa, điều này cho thấy rằng sự bất ổn giá cả hàng hóa có thể làm tăng sự bất ổn trong việc thu chi ngân sách và đe dọa đến tình trạng... chính sách phi tài khóa để phòng ngừa chống lại biến động giá cả hàng hóa xuất nhập khẩu như tích lũy tài sản nước ngoài, đa dạng hóa xuất khẩu Một số công cụ khác như quỹ bình ổn giá cả hàng hóa thường được thiết lập để đối phó với sự suy giảm nguồn hàng và biến động của doanh thu hàng hóa Soto và Medina cũng cho rằng các cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu thực sự tác động đến nền kinh tế và chính phủ... tác động dài hạn của sự thay đổi trong giá cả hàng hóa lên các biến tài khóa Trong đó tác động dài hạn được tính toán bằng tác động ngắn hạn / (1 – hệ số tương quan của độ trễ) Còn tác động ngắn hạn được tính toán bằng cách hồi quy tuyến tính kết hợp của các hệ số tương quan có ý nghĩa lấy từ các bảng kết quả hồi quy 12 5 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 5.1 Mẫu dữ liệu và phân tích đơn biến 5.1.1 Dữ liệu Dữ... 50% ở các quốc gia ASEAN Xuất nhập khẩu hàng hóa là thế mạnh của các quốc gia ASEAN nhưng đồng thời cũng làm tăng cao nguy cơ đối mặt với các cú sốc giá hàng hóa Bên cạnh đó, kết quả kiểm tra ma trận tương quan giữa các biến tài khóa ở bảng 3 cho thấy mối tương quan giữa các biến trong mô hình Quan trọng nhất là mối tương quan dương mạnh giữa giá trị hàng hóa xuất nhập khẩu và thu ngân sách vì các. .. rằng tỷ giá thả nổi có thể làm suy yếu tác động của thay đổi giá hàng hóa trên các biến tài khóa RESit biểu thị dự trữ quốc gia của các quốc gia qua mỗi năm được tính toán bằng cách lấy dự trữ vàng và ngoại tệ chia cho giá trị hàng hóa nhập khẩu trong năm kế tiếp Có hai giả thuyết được đưa ra về dự trữ quốc gia Trước tiên, dự trữ quốc gia lớn hơn có thể làm cho giá cả hàng hóa bớt bị tác động bởi sự... mạnh mẽ của thu ngân sách và chi ngân sách cho giá hàng hóa ở châu Mỹ Latinh và các quốc gia vùng Caribê Tuy nhiên, những phân tích này chỉ bao gồm một số ít các biến tài khóa, và không phân biệt được giữa cú sốc giá hàng hoá nhập khẩu và cú sốc giá hàng hóa xuất khẩu Ossowski (2008) cho rằng chính phủ có thể sử dụng bộ đệm chính sách truyền thống như chế độ tỉ giá và dự trữ quốc gia cùng các chính... cho ra các kết quả để so sánh với hai mô hình hồi quy để xem xét các phản ứng của biến phụ thuộc và để tăng tính thuyết phục từ các kết quả hồi quy Tôi sẽ lần lượt trình bày kết quả hồi quy của lần lượt của các biến tài khóa với lần lượt 4 trường hợp (1) không tính đến tác động chế độ tỷ giá hối đoái và dự trữ quốc gia; (2) chỉ tính đến tác động chế độ tỷ giá hối đoái; (3) chỉ tính đến tác động dự . 5.2.2 Kết quả hồi quy và phân tích đa biến 46 5.2.2.1 Giá trị hàng hóa xuất khẩu và các kết quả tài khóa 46 5.2.2.2 Giá trị hàng hóa nhập khẩu và các kết quả tài khóa 47 5.2.2.3 Vai trò của. tỉ giá và dữ trữ ngoại hối thì có làm giảm được tác động của các cú sốc đến các biến tài khóa hay không. Bài nghiên cứu cho thấy rằng tác động của các cú sốc giá hàng hóa xuất nhập khẩu ở khu. giá hàng hóa xuất nhập khẩu tác động mạnh mẽ đến các kết quả tài khóa. Ở các nước chuyên xuất nhập khẩu hàng hóa, phản ứng của các biến số tài khóa còn mạnh mẽ hơn do các nước này giá trị hàng